核心战略与业务格局 - 公司秉持“海-陆-空-天”全空间高端装备一体化发展战略 [3] - 以二十余年航空航天技术积淀为根基，构建“军用+民用”双轮驱动、“研发+制造+服务”三位一体的业务格局 [3] - 通过“核心业务深耕+优质标的收购+新兴领域拓展”的多元路径，卡位国防现代化、商业航天产业化等国家重大机遇 [3] 两机领域制造优势 - 将精密加工、特种焊接、尺寸精度与变形控制等核心工艺应用于航空发动机及燃气轮机的齿轮、叶片、机匣等产品 [3] - 已构建“工艺装备设计制造-零部件精密加工-部段集成交付”的全流程生产体系，具备全链条自主制造能力 [3] - 全流程体系可为客户提供一体化解决方案，有效提升配套效率与交付保障能力 [3] 复合材料产业链优势 - 已构建“预浸料-结构件-整机平台/大部段”的复合材料全流程制造体系 [3] - 具备跨领域技术复用能力，可将航空级复材工艺迁移至多领域应用，依托工艺定制化方案解决客户痛点 [3] - 国产大飞机等国家战略推进及新兴领域轻量化需求提升，叠加材料技术成熟与成本优化，有望进一步突出公司竞争优势 [3]

指数与ETF表现 - 截至2026年2月6日，中证通用航空主题指数成分股涨跌互现，神思电子领涨3.72%，盟升电子上涨2.40%，海格通信上涨0.52%，洪都航空领跌 [1] - 通用航空ETF基金最新报价为1.32元 [1] - 通用航空ETF基金盘中换手率为2.99%，成交236.24万元，近1周日均成交额为924.28万元 [1] 行业动态与催化剂 - 马斯克表示，未来将AI放在太空里运行将是成本最低的选择，这一转变可能在30至36个月内发生 [1] - 我国商业航天IPO进程提速，蓝箭航天科创板IPO进入“已问询”阶段，中科宇航辅导工作完成 [2] - 上交所于2025年12月发布专项指引，为采用可重复使用技术的商业火箭企业打开科创板第五套上市标准通道 [2] - 星舰宇航于2025年11月成功将千问3大模型部署至近地轨道“星瞳”太空计算中心，实现全球首次通用大模型在轨运行 [2] - 上述进展标志着我国商业航天正从技术验证加速迈向产业化落地与商业化运营新阶段 [2] 指数构成与跟踪 - 通用航空ETF基金紧密跟踪中证通用航空主题指数 [2] - 该指数选取50只业务涉及航空材料及零部件、通航飞行器制造、通航基础设施、通航运营与保障、通航应用等通用航空相关领域的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2026年1月30日，指数前十大权重股合计占比45.73%，包括航天电子、海格通信、中国卫通、中科星图、华测导航、北斗星通、洪都航空、雷科防务、中航机载、西部超导 [2]

文章核心观点 - 2025至2026年初有色金属市场表现强势，贵金属、重金属及稀有金属价格普涨，行情由宏观环境、供需格局和产业变革三重核心动力共同推动 [1] 宏观环境推动力 - 全球流动性宽松是核心宏观推手，美元指数下行提升了非美元持有者的购买力，为金属价格提供估值支撑 [1] - 黄金作为抗通胀保值资产成为资金首选，白银因兼具工业属性而补涨突出 [1] - 中国人民银行在2026年开年打出流动性优化“组合拳”，包括加量开展买断式逆回购、MLF操作并常态化实施7天期逆回购 [1] - 央行同步下调再贷款再贴现等结构性工具利率，并对支农支小、科创技改等工具进行额度扩容与领域拓展，推动流动性精准滴灌 [1] - 央行明确降准降息仍有空间，这一系列举措缓解了产业链资金压力并激活实体需求，为铜、铝、锂等金属提供支撑 [1] 供需基本面支撑 - 全球有色金属供需格局的结构性重构是价格上行的核心基本面支撑 [2] - 供给侧，过去五年全球矿业资本开支持续下滑，产能释放节奏远不及市场预期 [2] - 据《全球矿业发展报告2025》，全球勘查投入、钻探活动和大型采矿项目持续减少 [2] - 需求端迎来新旧动能迭代升级，AI算力中心高速扩张、商业航天产业化提速与全国电网升级改造全面推进，成为核心需求增量来源 [2] - 以AI算力领域为例，CDA数据显示，数据中心用电负荷铜单耗按较低的27千吨/吉瓦计算，2026年当年新增数据中心耗铜量将达到46万吨 [2] - 供需错配格局持续深化，为有色金属价格提供了基本面支撑 [2] 产业战略价值重估 - 有色金属战略属性的提升推动板块迎来价值重估 [2] - 在全球科技竞争与产业升级浪潮中，稀土永磁、高温合金、第三代半导体材料等有色新材料已成为高端制造与国防科技的关键支撑 [2] - 其战略价值远超传统大宗商品范畴，赋予有色金属穿越传统周期的能力，并使其成为各国产业链安全布局的核心环节 [2] 行情展望与参与者策略 - 支撑有色金属行情的三重核心动力仍在持续发力，多重因素叠加下，板块的行情韧性或将持续 [3] - 市场短期涨幅过大或引发阶段性调整，且全球经济复苏节奏、地缘政治变化等因素仍存不确定性 [3] - 对于市场参与者而言，应聚焦供需基本面与产业发展趋势，把握好行业上行周期的波动节奏，而非追逐短期涨幅 [3]

军工ETF及军工行业展望 - 军工ETF（512660）于1月21日微幅收涨，其跟踪的中证军工指数（399967）覆盖航空、航天、船舶、兵器、军事电子和卫星等领域，行业分布以航空装备与军工电子为主，指数风格偏向中小盘 [1] 行业核心驱动因素 - 在“十五五”规划及建军百年奋斗目标牵引下，国内武器装备建设力度有望进一步强化 [1] - 世界进入动荡变革期，军贸领域未来5到10年持续上行的大趋势非常明确 [1] 具体投资关注方向 - 精确制导武器产业链战略重要程度高，且受备战需求牵引显著 [1] - 新域新质作战力量，如水下攻防、无人智能、网络信息等方向有望获得重点投入 [1] - “两机”产业链方面，军用航空发动机需求稳健，供应链补库趋势启动，国产商用发动机产业化曙光已现 [1] - 商业航天产业化加速，带来卫星、火箭及地面终端环节的投资机会 [1]

文章核心观点 - 中国民营商业航天行业在2026年迎来关键发展节点，正从技术验证期加速迈向规模化商业部署的新阶段，技术突破、资本涌入、政策引导与市场需求共同驱动行业向实现“商业闭环”的拐点加速迈进 [1] 发射任务与公司动态 - 2026年1月16日，星河动力的谷神星一号海射型运载火箭成功发射四颗卫星，完成2026年国内民营商业航天首次发射任务 [1] - 多家民营火箭公司发布了2026年度密集发射计划：星河动力的可重复使用液体火箭“智神星一号”有望上半年首飞；深蓝航天的“星云一号”计划春节后测试入轨与海上回收；星际荣耀的“双曲线三号”瞄准年内首飞并探索海上回收 [2] - “国家队”也在加速，中国航天科技集团商业火箭有限公司研制的可重复使用火箭长征十二号乙（CZ-12B）已成功完成静态点火试验 [2] 资本市场与融资进展 - 商业火箭企业中科宇航的IPO辅导状态于1月17日更新为“辅导验收”，成为继蓝箭航天之后第二家进入上市冲刺阶段的头部民营火箭企业 [1][2] - 2025年以来，伴随科创板第五套上市标准明确覆盖商业航天以及国家商业航天发展基金的设立，行业长期资本来源与退出通道问题得到系统性破解 [3] - 过去一年，星河动力、天兵科技、星际荣耀等公司均完成了数十亿元级别的大额融资，估值水涨船高 [3] - 市场估值逻辑正在转变，投资人从为愿景付费转向更关注订单能见度、成本控制与技术落地能力等务实指标 [3] 技术发展与成本挑战 - 决定行业规模化拐点的关键之一是技术上的成本降低闭环，其核心在于可重复使用火箭技术的成熟 [4][5] - 2026年，多款可回收火箭的关键验证“箭在弦上”，尽管2025年底蓝箭航天朱雀三号等回收试验未圆满成功，但被视为获取真实飞行数据的关键一步 [5] - 美国SpaceX凭借猎鹰9号火箭的成熟回收，已将每公斤发射成本降至行业标杆水平，中国商业航天要实现规模化组网必须跨过这道成本门槛 [5] - 降低成本不仅需要火箭技术突破，也依赖如3D打印发动机、供应链国产化等全链条的降本努力 [5] 商业应用与生态构建 - 商业价值的闭环要求产业从“工具提供者”转向“服务运营者”，形成“以应用养制造、以需求促发射”的循环 [5] - 应用生态的基石正在夯实：三大电信运营商已获得卫星移动通信业务许可，手机直连卫星正从高端机型向大众市场渗透；低空经济的兴起为卫星互联网提供了与无人机、eVTOL等融合的精准场景；遥感数据服务、太空计算、在轨实验等新业态也在萌芽 [6] - 中国向国际电信联盟（ITU）新增申报20.3万颗卫星，根据国际规则，这些申报的星座必须在规定年限内完成一定比例发射，否则频率轨道资源作废，这为中国的火箭发射能力设置了一个刚性的时间窗口 [3] 行业政策与市场环境 - 行业正从“企业自发探索”迈入“国家系统引导”的新阶段 [3] - 全国超20个省市发布了40余项产业政策，如何在激发活力的同时避免重复建设和内耗，形成差异化、协同化的全国布局是一项治理课题 [6] - 二级市场上曾出现商业航天概念被热炒，部分公司“沾航即涨”后又紧急澄清的现象，暴露出市场存在一些非理性泡沫 [6]

行业动态与政策 - 商业航天板块近期经历回调，但消息面迎来积极利好，有望推动产业化进程加速 [1][4] - 中国航天科技集团于2026年1月15日召开年度工作会议，强调必须将航天强国建设重大使命贯穿全年工作 [1][4] - SpaceX CEO于1月15日表示，三年内星舰发射频率将超每小时一次，其终极目标是每年生产1万艘星舰 [1][4] - 2025年中国全年实施92次发射任务，创历史新高，较2024年的68次实现大幅跃升，标志着航天发射能力进入“高频次、常态化、高可靠性”的成熟发展阶段 [1][4] - 国信证券观点认为，2015年是全球商业航天奇点，而2024-2025年是中国商业航天的爆发元年，市场正处于从“技术验证”向“规模化组网”跨越的关键商业化拐点 [1][4] 相关金融产品表现 - 追踪中证全指航空航天指数的航空航天ETF（563380）今年以来（2026年1月5日至1月15日）资金流入显著，9个交易日中有6日获资金加仓，区间累计净流入2.97亿元 [1][4] - 航空航天ETF今年以来日均成交额达1.38亿元，较2025年全年0.25亿元的水平增长显著 [1][4] - 截至2026年1月15日，航空航天ETF基金份额升至3.69亿份，基金规模升至4.65亿元，较2025年末的1.46亿份和1.70亿元分别大幅增长153%和173% [1][4] - 通用航空ETF（563320）交投趋于活跃，本周（2026年1月12日至1月15日）有两个交易日单日成交额逼近1亿元，日均成交额维持在0.76亿元，较成立以来（2025年8月25日至2026年1月9日）0.29亿元的日均水平有所增长 [1][4] - 通用航空ETF 2026年至今资金净流入为-1.43亿元，较2025年全年的-7.09亿元呈现明显改善 [1][4] 基金管理人信息 - 航空航天ETF与通用航空ETF的管理人华泰柏瑞基金是境内首批ETF管理人之一 [1][4] - 华泰柏瑞基金旗下的华泰柏瑞沪深300ETF（510300）最新规模达4,103.79亿元，是A股市场规模居首的ETF，并于2026年1月9日起启用新场内简称“沪深300ETF华泰柏瑞” [1][4] - 该沪深300ETF是上交所沪深300ETF期权唯一现货标的，并将实施现金分红，每10份基金份额派发现金红利1.23元，按最新份额测算分红总额或接近110亿元，有望创下境内ETF单次分红新高 [1][4]

行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [10] 报告核心观点 - 英伟达在CES 2026发布Rubin平台，重构计算、存储与网络一体化架构，新增POD级上下文内存平台与独立存储机柜，将推升高速光互连需求，光连接密度与带宽需求有望进一步上行 [2][6][8] - 中国企业与机构于2025年末集中向国际电信联盟申报超20万颗低轨卫星星座，提前锁定稀缺频轨资源，低轨卫星互联网布局明显提速 [2][7][8] - 持续看好AI与算力主线，并重点关注商业航天产业化进展 [2][8] 板块行情与市场表现 - 2026年第1周，通信板块上涨1.50%，在长江一级行业中排名第28位；2026年年初以来，通信板块同样上涨1.50%，排名第28位 [2][5] - 个股层面，通信板块内市值在80亿元以上的公司中，本周涨幅前三分别为南京熊猫（+49.1%）、通宇通讯（+42.3%）、大位科技（+35.3%）；跌幅前三分别为恒宝股份（-8.1%）、剑桥科技（-8.0%）、鼎通科技（-7.6%）[5] 英伟达Rubin平台技术细节与影响 - **计算架构**：采用模块化Superchip与全液冷设计，单节点算力密度大幅跃迁。NVL72单元集成72颗Rubin GPU，可提供约200 PFLOPS NVFP4算力，节点内通过NVLink-6实现14.4TB/s带宽，节点外配置1.6Tb/s ConnectX-9网络带宽 [6] - **存储架构**：引入POD级上下文内存平台，将上下文与KV Cache从HBM中解耦，构建高速记忆层。依托BlueField-4 DPU实现跨GPU与节点的低时延共享，单卡GPU可获得约16TB的上下文存储扩展，显著提升长上下文推理与多轮对话的扩展性 [6] - **互联架构**：构建“计算—网络—存储”一体化fabric，单GPU双向带宽约3.6TB/s，NVL72计算机柜Scale-Up总带宽约260TB/s。Scale-Out由BlueField-4与ConnectX-9协同，并新增存储机柜，推测连接方式可能为光模块/光引擎，进一步抬升系统光互连密度 [6] - **性能提升**：在大规模MoE训练中，Rubin平台所需GPU数量仅为Blackwell平台的约1/4，同时推理端token成本降低约10倍 [6] 中国低轨卫星星座申报进展 - 2025年最后一周，中国企业及机构向国际电信联盟集中申报多项低轨卫星星座项目，申报总规模超20万颗 [7] - 其中，CTC-1与CTC-2两大星座单体规划规模各约9.67万颗 [7] - 其他申报项目包括：中国移动的CHINAMOBILE-L1（2,520颗）、上海垣信的SAILSPACE-1（1,296颗）、国电高科的TIANQI-3G（1,132颗）等 [33] 投资建议与关注方向 报告建议关注以下七个方向及相关公司 [8]： 1. **运营商**：推荐中国移动、中国电信、中国联通 2. **光模块**：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子，关注太辰光、源杰科技 3. **液冷**：推荐英维克 4. **空芯光纤**：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤 5. **国产算力**：推荐润泽科技、光环新网、奥飞数据、华丰科技、光迅科技、中兴通讯、紫光股份 6. **AI应用**：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通 7. **卫星应用**：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技 行业数据与图表要点 - **海外大模型调用量**：周度跟踪显示，2026年1月5日至1月11日整体调用量约6.42T（万亿），环比增长15.3% [20] - **重点公司财务数据**：报告列出了通信行业板块重点公司2024年、2025年第二季度及第三季度的营收与业绩同比增长率，例如： - 中际旭创2024年营收同比增长122.6%，业绩同比增长137.9%；2025年第三季度营收同比增长56.8%，业绩同比增长125.0% [15] - 新易盛2024年营收同比增长179.1%，业绩同比增长312.3%；2025年第三季度营收同比增长152.5%，业绩同比增长205.4% [15] - 天孚通信2024年营收同比增长67.7%，业绩同比增长84.1%；2025年第三季度营收同比增长74.4%，业绩同比增长75.7% [15]

公司股价与经营状况 - 公司股票交易价格连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到30%，属于股票交易异常波动 [1] - 近期公司生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化 [1] 公司业务与财务风险 - 未来随着行业竞争加剧，公司产品存在销售价格下降、毛利率降低的风险 [1] 行业前景与挑战 - 当前商业航天仍处于产业化初期阶段 [1] - 行业受限于火箭运力、火箭发射成本、发射工位等制约因素 [1] - 批量化发射组网进展及对公司营收贡献存在不可预见性 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，且为维持评级 [1][7] 报告的核心观点 - 蓝箭航天IPO获受理，标志着商业航天产业化进程加速，将带动太空产业快速发展，产业链相关公司有望迎来业绩与估值的同步提升 [2][5][7] 事件与投资要点总结 - 事件：2025年12月31日，蓝箭航天IPO获受理，拟科创板上市，融资75亿元，用于可重复使用火箭的产能和技术提升 [5] - 蓝箭航天是国内商业航天龙头，于2023年7月实现全球首枚液氧甲烷火箭（朱雀二号）成功入轨，于2025年12月实现中国首枚液氧甲烷可重复使用火箭（朱雀三号）成功入轨并完成一子级返回回收试验 [7] - 可重复使用火箭技术能够大幅降低发射成本、提升批量化发射能力 [7] - 2025年12月26日，上交所发布新规，为商业火箭企业适用科创板第五套上市标准打开融资通道 [7] - 蓝箭航天本次IPO拟融资75亿元，其中27.7亿元用于可重复使用火箭产能提升项目，47.3亿元用于可重复使用火箭技术提升项目 [7] 行业市场空间与产业链动态 - 根据Spacelive数据，2025年全球火箭发射次数341次，同比增长25%；中国火箭发射次数90次，同比增长30% [7] - 根据蓝箭航天招股书，中国规划卫星星座总数超6万颗，目前在册卫星星座仅100颗左右 [7] - 根据前瞻产业研究院预测，2025-2030年中国商业航天行业将进入发展黄金期，预计2030年中国市场规模将达到8万亿元 [7] - 商业航天产业化加速，有望带动太空产业发展，催生太空光伏、太空算力等新兴市场需求 [7] - 产业链公司布局加速：2025年12月22日，钧达股份与尚翼光电达成战略合作，围绕钙钛矿技术布局太空能源应用；2025年12月，新杉宇航科技新增飞沃科技为大股东，持股比例达60%，前者系航天发动机3D打印供应商 [7] 投资策略与建议关注公司 - 建议关注以下产业链相关公司 [7] - 持有蓝箭航天4.14%股权的风电龙头金风科技 [7] - 钙钛矿/晶硅光伏设备商迈为股份、捷佳伟创、京山轻机 [7] - 与星河动力战略合作、积极布局火箭贮箱的泰胜风能 [7] - 光伏电池制造商钧达股份、东方日升 [7] - 航空航天紧固件及发动机3D打印供应商飞沃科技 [7] - 航天高效冷却器供应商双良节能 [7] - 与台湾能元（航天备电单元供应商）深度合作的蔚蓝锂芯 [7] 行业近期表现 - 截至2025年12月31日，电力设备行业近1个月表现1.3%，近3个月表现-1.3%，近12个月表现41.8% [4] - 同期沪深300指数近1个月表现2.3%，近3个月表现-0.2%，近12个月表现17.7% [4]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [6] 报告核心观点 - 报告认为，电力设备与新能源行业在新能源汽车、新能源发电、电力设备及工控、商业航天等多个细分领域均存在结构性机会，尽管短期板块表现承压，但长期成长逻辑清晰，政策支持与技术进步是核心驱动力 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 1 新能源汽车：12月新势力销量公布，多家车企创单月销量新高 - **行业观点概要**：2025年12月，多家造车新势力交付量创历史新高，行业需求持续向好 [2][14] - 蔚来汽车12月交付48,135台，同比增长54.6%，全年累计交付326,028台，同比增长46.9% [14] - 小鹏汽车12月交付37,508台，同比增长2.2%，全年累计交付429,445台，同比增长126% [14] - 理想汽车12月交付44,246台，同比下降24.4%，全年累计交付460,343台，同比下降18.8% [15] - 零跑汽车12月交付60,423台，同比增长42%，全年累计交付596,555台，同比增长103% [2][15] - 比亚迪12月交付420,398台，同比下降17.5%，环比增长8.7%，全年累计销量4,593,731台 [2][21] - 小米汽车12月交付量超50,000台，同比增长93% [2] - **投资建议**：电动车是长达10年的黄金赛道，推荐关注三条主线 [24][27] - 主线1：长期竞争格局向好且短期有边际变化的环节，如电池、隔膜、热管理等，重点推荐宁德时代、恩捷股份、三花智控等 [24] - 主线2：4680技术迭代带动产业链升级，重点关注大圆柱结构件、高镍正极、LiFSI等环节，如科达利、容百科技、天赐材料等 [27] - 主线3：新技术带来高弹性，如固态电池相关标的厦钨新能、天奈科技等 [27] - **行业数据跟踪**：近期主要锂电池材料价格多数上涨 [28] - 三元动力电芯价格环比上涨2.00%至0.51元/Wh [28] - 正极材料NCM811价格环比上涨4.92%至17.48万元/吨 [28] - 碳酸锂（电池级）价格环比上涨12.49%至11.8万元/吨 [28] - 氢氧化锂价格环比上涨15.69%至11.43万元/吨 [28] 2 新能源发电：主产业链价格持续上行，终端需求淡季承压 - **行业观点概要**：光伏产业链呈现上游价格走强、下游需求趋弱的分化格局 [3][38] - 上游环节：硅料新报价试探性上调至65元/kg以上，硅片（183N/210RN）报价分别涨至1.40/1.50元/片，N型电池片均价上调至0.38元/W [38] - 下游环节：组件受终端需求疲软影响，中标均价微降至0.74元/瓦，国内集中式项目采购规模环比大幅收缩78%，仅361.73MW [3][39] - 市场进入“有价无市”的博弈阶段，后续需关注上游减产执行与需求复苏节奏 [3] - **投资建议**：关注光伏、风电、储能三大领域的投资机会 [40][42][43] - **光伏**：建议关注五条主线，包括供给侧改革下的硅料龙头（协鑫科技、通威股份）、新技术（BC、TOPCon）领先企业（爱旭股份、隆基绿能、晶科能源）、逆变器环节（阳光电源、德业股份）、受益北美市场的企业（钧达股份、阿特斯）以及金刚线环节（金博股份） [40][41] - **风电**：交易核心是需求，关注海风（管桩、海缆）、具备全球竞争力的零部件和主机厂（大金重工、明阳电气、金风科技）以及大兆瓦关键零部件 [42] - **储能**：需求向上，关注大储（阳光电源、金盘科技）、户储（德业股份、派能科技）、工商业侧储能（苏文电能、泽宇智能）三大场景 [43] - **行业数据跟踪**：本周光伏产业链价格走势分化 [44] - N型硅片-182mm价格环比上涨12.00%至1.40元/片 [44] - TOPCon电池片-182mm价格环比上涨11.76%至0.38元/W [44] - TOPCon双玻组件-182mm价格环比持平，为0.698元/W [44] 3 电力设备及工控：2025年国网输变电设备6批中标高达132亿元，两项特高压工程获核准 - **行业观点概要**：电网投资保持高景气，特高压建设持续推进 [3][54] - 2025年国家电网第六批输变电设备招标中标金额达132.05亿元，全年累计公示金额达918.8亿元，同比增长26% [54] - 本批次最大标包金额达3.9966亿元，组合电器、电力电缆、变压器中标金额居前，分别为41.29亿元、25.98亿元、29.21亿元 [54] - 主要上市公司中标情况：中国西电中标14.47亿元（占比10.96%），思源电气中标14.03亿元（占比10.62%），平高电气、特变电工等紧随其后 [55] - 山东登州站升压工程和招远核电1000千伏送出工程获准建设，将增强烟台、威海地区特高压网架，支撑招远核电（规划6台120万千瓦级机组）等清洁能源外送 [3][56][57] - **投资建议**：关注电力设备出海、配网智能化、特高压建设及工控机器人三大方向 [58][59][60] - **电力设备**：主线一为出海（金盘科技、思源电气），主线二为配网侧投资（国电南瑞、苏文电能），主线三为特高压（平高电气、许继电气） [58][59] - **工控及机器人**：人形机器人产业化初期，关注确定性高的Tesla供应链（鸣志电器、三花智控）、国产降本供应链（中大力德、鼎智科技）以及内资工控龙头（汇川技术） [60] 4 商业航天：海内外低轨卫星发展提速，国内政策助力产业化 - **行业观点概要**：低轨卫星进入密集发射期，国内政策与资本市场支持力度加大 [4][63][64] - 全球低轨卫星规划总量已突破10万颗，SpaceX“星链”在轨数量超9000颗 [63] - 国内“国网星座”、“千帆星座”规划均超1万颗，预计2026年后发射规模将快速放量 [63] - 政策端：国家航天局将商业航天纳入国家航天发展总体布局，并设立商业航天司 [4][64] - 资本市场：上交所推出商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，有望加快相关公司融资上市进度 [4][64] - 蓝箭航天IPO申请获受理，其朱雀三号火箭成为中国首枚发射且入轨成功的可重复使用运载火箭 [65] - **投资建议**：关注航空航天紧固件、电源系统、轻量化结构件、特种材料等核心供应链企业，如飞沃科技、钧达股份、国瓷材料、旭升集团等 [66] 5 本周板块行情 - **整体表现**：本周（20251229-20251231）电力设备与新能源板块下跌2.18%，涨跌幅在申万一级行业中排名第29位，弱于上证指数（上涨0.13%） [1][67] - **子行业表现**：呈现分化，工控自动化指数上涨1.82%，涨幅最大；太阳能指数下跌4.29%，跌幅最大 [1][69] - 新能源汽车指数上涨0.52%，核电指数上涨0.36%，储能指数下跌0.90%，风力发电指数下跌1.97%，锂电池指数下跌2.44% [1][69] - **个股表现**：涨幅居前的个股包括中超控股（28.12%）、易世达（22.67%）、迈为股份（20.39%）；跌幅居前的个股包括天龙光电（-19.82%）、创元科技（-13.38%）、欣旺达（-12.10%） [69][71] 重点公司盈利预测、估值与评级 - 报告列出了10家重点公司的盈利预测、估值与评级，均给予“推荐”评级 [5] - 宁德时代：2025年预测EPS为15.31元，对应PE为26倍 [5] - 科达利：2025年预测EPS为6.58元，对应PE为24倍 [5] - 大金重工：2025年预测EPS为1.79元，对应PE为27倍 [5] - 海力风电：2025年预测EPS为2.26元，对应PE为39倍 [5] - 德业股份：2025年预测EPS为3.59元，对应PE为23倍 [5]