行业概况 - 2025年1-8月，电力、热力、燃气及水生产和供应业企业数量为23149个，同比增加1869个，同比增长8.78% [1] - 该行业企业数量占工业总企业的比重为4.44% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的上市公司包括深圳能源（000027）、深南电A（000037）、东旭蓝天（000040）、太阳能（000591）、建投能源（000600）等12家电力行业公司 [1] 数据来源 - 数据来源于国家统计局及智研咨询整理 [1] - 相关报告为智研咨询发布的《2025-2031年中国电力行业投资潜力研究及发展趋势预测报告》 [1]

电力股市场表现 - A股市场电力股普遍上涨，上海电力封涨停板，涨幅为9.99% [1] - 湖南发展股价上涨超过6%，涨幅为6.64% [1][2] - 豫能控股股价上涨超过4%，涨幅为4.43% [1][2] - 赣能股份、湖北能源、桂冠电力股价均上涨超过3%，涨幅分别为3.96%、3.86%、3.51% [1][2] 重点公司涨幅与市值 - 上海电力总市值686亿元，年初至今涨幅高达173.72% [2] - 湖南发展总市值60.34亿元，年初至今涨幅为38.09% [2] - 豫能控股总市值93.53亿元，年初至今涨幅为47.71% [2] - 桂冠电力总市值581亿元，年初至今涨幅为11.01% [2] - 湖北能源总市值314亿元，但年初至今股价微跌0.63% [2] 其他表现突出个股 - 建投能源年初至今涨幅为71.69%，总市值173亿元 [2] - 圣元环保年初至今涨幅为62.00%，总市值56.71亿元 [2] - 京能电力总市值318亿元，年初至今涨幅为38.40% [2]

电力板块市场表现 - 电力板块整体呈现震荡走高态势 [1] - 上海电力股价触及涨停 [1] - 云南能投股价上涨超过7% [1] - 湖北能源、湖南发展、豫能控股等公司股价跟随上涨 [1]

公司股价表现 - 10月21日股价上涨5.79%，报收4.93元/股，成交额2.91亿元，换手率0.94%，总市值319.54亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务收入构成为：电力业务89.49%，天然气业务6.43%，物业、工程及其他1.72%，热力供应1.70%，煤炭贸易及中转仓储0.66% [1] - 公司主营业务涉及能源投资、开发与管理，业务范围包括水电、火电、核电、新能源发电、天然气输配、煤炭贸易和金融投资 [1] 主要流通股东 - 南方中证500ETF（510500）为十大流通股东之一，二季度新进，持有2899.15万股，占流通股比例0.45% [2] - 10月21日该基金持仓浮盈约782.77万元 [2] 相关基金产品表现 - 南方中证500ETF最新规模1134.38亿元，今年以来收益25.22%，近一年收益27.01%，成立以来收益137.6% [2] - 该基金基金经理罗文杰累计任职时间12年186天，现任基金资产总规模1389.99亿元 [3]

行业政策与市场表现 - 国资委节前会议要求稳定电价煤价并防止内卷式恶性竞争 电力行业首次提出反内卷 [1] - 节后首周电力板块表现良好 华能国际和华电国际股价涨幅均超过3% [1] - 国庆期间山东电力现货市场最低电价仅1天为负值 显著优于去年国庆期间5天为负值的情况 服务业用电负荷攀升弥补了工业负荷下降 [2] 火电业务展望 - 临近第三季度财报 火电公司普遍预计第三季度业绩增速在30%至80%之间 传统火电龙头业绩增速预计良好 [1] - 灵活高效煤电机组相较于常规煤电机组的单位投资预计增加约100元/千瓦 [3] - 远期煤电通过掺烧等技术降碳约50%后 总成本预计仍不高于气电 煤电掺氨已实现25%至35%的掺烧比例 [3] 水电业绩表现 - 黔源电力前三季度预计实现净利润4.5亿至5.3亿元 同比增长70%至100% 因来水偏多23.6% 发电量达79亿度同比增长50% [4] - 桂冠电力2025年前三季度发电量318亿度 同比增长14.9% 其中水电发电量282亿度 同比增长21.9% [4] - 三峡集团10月1日至8日总发电量129.8亿度 同比增长71.4% 其中水电发电111亿度 同比增长114% 湖北能源部分电站节日期间发电2.17亿度 同比增长299% [4]

核能发电行业产量数据 - 2025年4月中国核能发电量产量为411亿千瓦时，同比增长12.4% [1] - 2025年1-4月中国核能发电量累计产量为1584.9亿千瓦时，累计增长12.7% [1] 相关上市企业 - 行业主要公司包括中国广核（003816）、中国核电（601985）、申能股份（600642）、浙能电力（600023） [1] - 其他相关公司有湖北能源（000883）、华能国际（600011）、大唐发电（601991）、江苏国信（002608） [1] - 产业链公司还涉及中核科技（000777）、福能股份（600483） [1]

行业核心数据 - 2025年4月中国水力发电量产量为786亿千瓦时，同比下降6.5% [1] - 2025年1-4月中国水力发电量累计产量为3012.4亿千瓦时，累计增长2.2% [1] 相关上市公司 - 行业涉及的主要上市公司包括长江电力（600900）、华能水电（600025）、国投电力（600886）、川投能源（600674）、桂冠电力（600236）、黔源电力（002039）、湖北能源（000883）、闽东电力（000993）、乐山电力（600644）、郴电国际（600969） [1] 相关研究报告 - 智研咨询发布了《2025-2031年中国水电行业发展现状调查及市场分析预测报告》 [1]

行业投资评级与核心观点 - 报告标题为“电力板块 Q3 业绩值得期待”，表明对行业持积极看法 [1] - 核心观点围绕国资委稳定电价煤价、防止内卷式恶性竞争的政策背景，以及国庆期间现货电价表现和第三季度火电、水电公司业绩预期展开 [2][3][4] 政策与市场表现 - 国资委在国庆节前召开会议，要求稳定电价和煤价，防止内卷式恶性竞争，电力行业首次提出反内卷 [4] - 节后第一周电力板块表现良好，华能国际和华电国际股价均上涨3%以上 [4] - 国庆期间现货最低电价表现优于此前假期，山东在8天假期中仅有1天现货最低价为负，而去年的7天假期中有5天为负值，这可能与服务业用电负荷急剧攀升有关 [4][6] 第三季度业绩预期 - 临近第三季度报告，据测算，火电公司普遍增速将继续增长，预计主要在30%至80%之间，传统火电龙头业绩预计表现不错 [4][5] - 水电业绩第三季度普遍较好，主要由于三季来水较好 [4][8] 水电公司具体业绩数据 - 黔源电力公告称，前三季度预计实现净利润4.5亿至5.3亿元，同比增长70%至100%，因来水偏多23.6%，发电量增长50%至79亿度 [4][8] - 桂冠电力2025年前三季度发电量318亿度，同比增长14.9%，其中水电发电量282亿度，同比增长21.9%，而2025年上半年发电量为162亿度，同比下降7.74% [4][8] - 三峡集团披露，10月1日至8日共发电129.8亿度，同比增长71.4%，其中水电累计发电111亿度，同比增长114%，湖北能源水布垭、隔河岩、高坝洲梯级电站节日期间累计发电2.17亿度，同比增长299% [4][8] 煤电减碳技术路径 - CCUS技术成熟但能耗和成本仍然较高，预计我国每年驱油封存二氧化碳潜力可达5000万吨到1亿吨，深部咸水层封存总量可达万亿吨以上 [4][7] - 掺烧生物质技术成熟，但受生物质资源规模、收集、区位和时间匹配等制约较大 [4][7] - 煤电掺氨已初步开展工程验证，实现了25%至35%的掺烧比例，技术上日趋成熟，但需要绿氨成本下降，远期煤电降碳约50%，总成本仍不高于气电 [4][7] - 灵活高效煤电机组相较于常规煤电机组的单位投资预计增加约100元/千瓦 [4][7]

业绩预增 - 莲花控股预计2025年前三季度归母净利润为2.5亿元至2.8亿元，同比增长51.39%至69.55%，扣非净利润同样预计为2.5亿元至2.8亿元，同比增长51.11%至69.24% [1] - 越秀资本预计2025年前三季度归母净利润为29.22亿元至30.94亿元，同比增长70%至80%，扣非净利润为14.06亿元至15.78亿元，同比增长18%至32% [2] - 东阳光预计2025年前三季度归母净利润为8.47亿元至9.37亿元，同比增长171.08%至199.88% [19] - 道氏技术2025年前三季度实现归母净利润4.15亿元，同比增长182.45%，其中第三季度归母净利润为1.85亿元，同比增长408.27% [20] 股东减持 - 东芯股份控股股东及其一致行动人拟通过询价转让方式合计转让1326.75万股，占总股本的3% [3][4] - 中国联通股东结构调整基金计划减持不超过3.75亿股，占总股本比例不超过1.20% [5][6] - 波长光电董事、副总经理王国力拟减持不超过18.04万股，占总股本比例不超过0.16% [7] - 极米科技股东钟超和廖杨拟合计减持不超过1.98%公司股份 [14] - 长光华芯股东拟减持不超过261.3万股，占总股本比例不超过1.48% [18] 资产收购与出售 - 兴民智通全资子公司拟择机出售其持有的广联科技约1200万股股份 [11][12] - 飞乐音响全资子公司拟挂牌转让上海日精仪器有限公司20%股权，该部分股权评估价值为1.036亿元 [13] - 联化科技拟以2500万元受让郡泰医药20%股权，交易完成后将持有郡泰医药100%股权 [21][22] - 新莱福拟发行股份及支付现金购买金南磁材100%股权，交易价格为10.54亿元 [25][26] 项目中标与业务拓展 - *ST国华全资子公司中标"克融云智算中心二期三标段"项目，中标金额为2.36亿元 [8][9] - 神思电子拟与关联方等共同投资设立合资公司山东每日思数科技有限公司，注册资本2000万元，公司认缴出资900万元，持股45% [15][16][17] - 通宇通讯与成电大为等共同设立专项基金，公司作为有限合伙人认缴出资1亿元，该基金拟投资某低轨卫星互联网龙头企业 [23][24][25] 融资与资本运作 - 能科科技拟定增募资10亿元，用于"灵擎"工业AI赋能平台等研发项目 [26][27] - 赛力斯H股上市申请已获得港交所上市委员会聆讯 [27][28] - 爱普股份控股股东拟通过协议转让方式向杭州明策转让2900万股，占公司总股本的7.57%，转让总金额为2.61亿元 [28][29] 运营数据 - 湖北能源9月完成发电量31.38亿千瓦时，同比减少21.18%，其中水电发电量同比增加233.43%，火电发电量同比减少52.88% [9][10] - 湖北能源本年累计完成发电量329.54亿千瓦时，同比减少2.54%，其中新能源发电量同比增加35.45% [9][10]

核心观点 - 公司2025年9月总发电量同比显著下降21.18%，但水电业务表现强劲，同比大幅增长233.43% [1] - 公司2025年累计总发电量同比小幅下降2.54%，新能源发电量累计同比增长35.45%，成为重要增长点 [1] 月度发电情况 (2025年9月) - 公司完成发电量31.38亿千瓦时，同比减少21.18% [1] - 水电发电量同比增加233.43% [1] - 火电发电量同比减少52.88% [1] - 新能源发电量同比减少10.57% [1] 累计发电情况 (2025年1-9月) - 公司累计完成发电量329.54亿千瓦时，同比减少2.54% [1] - 水电发电量累计同比减少20.63% [1] - 火电发电量累计同比减少2.85% [1] - 新能源发电量累计同比增加35.45% [1]