预制菜行业政策与市场动态 - 国家卫健委主导的《预制菜食品安全国家标准》草案于9月13日通过审查 即将向社会公开征求意见 标志着行业首次拥有全国统一的食品安全标准[12] - 政策推动下A股预制菜板块大幅上涨 截至9月15日收盘 得利斯涨停(10.10%) 龙大美食涨5.69% 惠发食品涨5.56% 国联水产涨5.03% 味知香涨4.93% 千味央厨涨3.96%[7][11] 预制菜行业发展历程 - 行业起源于上世纪90年代 伴随麦当劳、肯德基进入中国而发展 2000-2005年期间集中涌现一批代表企业如天康生物、国联水产、得利斯、惠发食品[13] - 2008年后中央厨房和冷链运输兴起推动行业规模化扩张 商场连锁餐饮品牌复制及明火限制政策进一步促进标准化发展[16] - 监管体系近三年快速完善 从2022年中国烹饪协会团体标准 到2023年写入中央一号文件 再到去年六部门联合明确预制菜定义[13] 行业竞争格局与市场特征 - 预制菜将餐饮行业起点拉平 连锁餐饮(如海底捞、外婆家、避风塘、永和大王)原本独有的中央厨房优势被打破[14] - 中小餐馆广泛采用预制菜 因成本低于聘用厨师 且通过多渠道采购可覆盖南北菜系[16] - 行业存在定义分歧: 国家标准排除中央厨房制品 而消费者认为非现场制作即属预制菜[14] 消费者行为与社会认知 - 争议本质源于知情权缺失 消费者对预制菜安全性的担忧实质是对选择权被剥夺的不满[14] - 社会快节奏生活催生外出就餐需求 但标准化预制菜无法满足消费者对"锅气"和传统烹饪风味的追求[14][17]

股价表现 - 9月19日盘中下跌2.02%至10.19元/股 成交4728.27万元 换手率1.91% 总市值24.93亿元[1] - 今年以来股价累计下跌12.76% 近5日跌5.65% 近20日涨3.03% 近60日涨8.52%[2] - 主力资金净流出104.38万元 大单买入占比10.79% 卖出占比13.00%[1] 资金动向 - 今年以来1次登上龙虎榜 最近3月5日净买入265.24万元 买入总额3230.14万元(占比12.69%) 卖出总额2964.90万元(占比11.65%)[2] - 股东户数2.57万户 较上期减少0.61% 人均流通股9346股 较上期增加0.61%[3] 财务数据 - 2025年上半年营业收入7.35亿元 同比减少17.75%[3] - 归母净利润-2999.36万元 同比减少82.54%[3] 业务构成 - 主营业务为速冻预制菜 包括丸类制品(20.18%) 肠类制品(8.43%) 油炸类制品(15.20%) 串类制品(6.26%) 菜肴制品(9.46%)[2] - 供应链业务占比34.76% 其他业务包括材料及其他(1.77%) 餐饮类(0.66%)[2] 公司背景 - 所属申万行业为食品饮料-食品加工-预加工食品[2] - 概念板块包括预制菜 社区团购 一带一路 QFII持股 微盘股[2] - 2005年2月成立 2017年6月上市 注册地址山东省诸城市舜德路159号[2] 分红记录 - A股上市后累计派现7388.26万元[4] - 近三年累计派现489.28万元[4]

事件概述 - 西贝发布致歉信，承诺将中央厨房的前置加工调整到门店现场加工，罗永浩随后决定放弃进一步追究，但强调餐饮企业应给予消费者对使用预制菜的知情权[1] - 该纷争及部分消费者的反感情绪未对资本市场造成负面影响，9月15日开盘后预制菜板块走高，得利斯涨停，味知香、三全食品、惠发食品等股价全面上涨[1] - 板块走高的消息面因素包括《预制菜食品安全国家标准》草案过审，该草案将向社会征求意见，并首次将餐饮门店使用预制菜的情况纳入信息披露范畴[1] 预制菜定义与行业争议 - 争议源于中央厨房与预制菜概念的不同，行业定义与消费者认知存在差异[2] - 市场监管总局等六部门将预制菜定义为以食用农产品为原料、不添加防腐剂、经工业化预加工的预包装菜肴，并明确中央厨房制作的菜肴不被纳入预制菜范围[2] - 西贝方面认为预制菜是成品熟食，而中央厨房提供的是需门店再加工的净菜或半成品，并非简单的“料理包”[3] - 消费者担忧普遍集中在预制菜可能存在的防腐剂超标、食材新鲜度不足及营养流失等问题[2] 中央厨房与餐饮工业化发展 - 中央厨房的发展是餐饮工业化、连锁化的大势所趋[4] - 其发展可追溯至20世纪八九十年代肯德基、麦当劳进入中国，2010年前后商业地产发展进一步推动连锁餐饮浪潮，中央厨房渗透率迅速攀升[5] - 西贝自2014年开始自建供应链系统，逐步建立华北、华东、华南等央厨生产基地，实现全产业链模式[5] - 理想情况下，中央厨房能解决购物中心不能明火的问题，规避食品安全问题，并有助于控制毛利率、提高翻台率与出餐效率[6] 市场现状与消费者态度转变 - 在消费分级、追求平价餐饮的浪潮下，大量使用高价预制菜的连锁餐饮企业面临压力[6] - 明确预制流程并及时降价的老乡鸡被视为正面案例，消费者抗拒的是选择权被剥夺和知情权被轻视[6] - 预计本次风波后将促使头部连锁餐饮企业对预制菜或中央厨房的应用更加规范、透明[6] 国际对标与国内行业特点 - 中国预制菜行业仍处于发展初期，常与日本市场对比，日本预制菜发展经历了长时间的消费者教育，从B端放量过渡到C端增长[7] - 日本预制菜市场规模已突破10万亿日元，覆盖超过90%的超市和便利店渠道[8] - 日本有超过60%的上班族每周自己做饭不超过两次，其中近40%的人依赖超市、便利店或冷冻食品解决三餐[9] - 日本已形成较高的食品生产标准，例如禁止使用部分国际允许的食品添加剂，并对储存温度有严格规定[9] - 相比之下，中国预制菜产业仍高度依赖餐饮及外卖渠道，官方标准尚在出台中[10] - 中国市场地域辽阔，冷链物流基础设施多集中在沿海及一、二线城市，导致预制菜企业存在规模小、区域性强的特点[10] 企业回应与行业展望 - 千味央厨回应投资者，称已针对行业信任挑战采取多项应对措施，并制定了质量管理制度[11] - 味知香管理层表示行业繁荣与挑战并存，随着标准出台，优质的品牌力将成为长期消费选择的关键[11] - 国联证券研报指出，中国预制菜行业受多因素驱动，预计2030年市场规模达到6749亿元，未来十年复合年均增长率或超过10%[12] - 伴随行业不断渗透，中国社会的餐饮形态或将发生深刻变革[12]

餐饮业对预制菜依赖度变化 - 头部餐饮连锁品牌如九毛九旗下太二酸菜鱼推广"鲜活门店"模式 每天活鱼配送并安排1至2次杀鱼 大部分食品当天新鲜制作 仅少部分产品来自中央厨房[1] - 河南预制菜园区加速改名为绿色食品创新示范产业园区 反映行业定位调整趋势[1] 预制菜概念板块市场表现 - 9月15日预制菜概念板块走强 得利斯和惠发食品涨停 味知香 国联水产 千味央厨 盖世食品 益客食品跟涨[1] - 9月17日板块下跌1.51% 得利斯跌0.92% 惠发食品跌2.7% 味知香跌2.08% 国联水产跌1.77% 盖世食品跌1.53% 益客食品跌1.73% 仅千味央厨涨4.87%[2] B端与C端市场分化 - B端需求持续增长 连锁餐饮对净菜 预处理水产品 冷冻面点需求上升 主要考虑成本控制及供应链稳定性[2] - C端市场遇冷 肯德基等头部品牌曾尝试门店同步售卖预制品但快速退出 因会影响门店订单[4] - 餐饮连锁化比例达30% 茶饮咖啡行业连锁化率约50% 连锁化提升直接带动预制菜配套需求增长[3] 行业投资与政策环境 - 2015年以来预制菜行业融资规模先增后降 2022年融资热度较高 2023至2024年资本融资市场遇冷[7] - 多个省市曾出台产业扶持政策 河南围绕猪肉产业 广东围绕水产加工 安徽重点布局蔬菜加工[6] - 预制菜产业园面临招商困境 产品品类相似导致竞争激烈 部分承建方转型其他业务[6] - 投资主体以资本类机构为主占比超80% 获投最多为预制菜品牌门店 其次为电商零售及供配服务商 最后是研制加工商[6] 行业发展阶段与驱动因素 - 行业处于前中期发展阶段 竞争格局分散 商业模式尚未定型[4] - B端预制菜可能优先实现份额集中 因对效率 标准化和稳定性要求更高[4] - 长期成长逻辑向好 驱动因素包括餐饮连锁化提升 人工成本上涨 消费者生活节奏加快[2]

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中下跌2.04%至10.59元/股 成交金额6097.37万元 换手率2.35% 总市值25.91亿元 [1] - 主力资金净流出194.73万元 特大单买入127.12万元(占比2.08%) 大单买入878.57万元(占比14.41%) 卖出1200.43万元(占比19.69%) [1] - 今年以来股价下跌9.33% 近5日跌3.99% 近20日涨7.08% 近60日涨11.95% [1] - 年内1次登上龙虎榜 最近3月5日净买入265.24万元 买入总额3230.14万元(占比12.69%) 卖出总额2964.90万元(占比11.65%) [1] 公司基本情况 - 位于山东省诸城市 2005年2月成立 2017年6月上市 [2] - 主营业务为速冻预制菜研发生产销售 包括丸类制品、肠类制品、油炸类制品、串类制品、菜肴制品等 [2] - 收入构成：供应链34.76% 丸制品20.18% 油炸品15.20% 中式菜肴9.46% 肠制品8.43% 串制品6.26% 其他类3.27% 材料及其他1.77% 餐饮类0.66% [2] - 所属申万行业：食品饮料-食品加工-预加工食品 概念板块包括预制菜、社区团购、一带一路、QFII持股、微盘股等 [2] 财务与经营数据 - 2025年上半年营业收入7.35亿元 同比减少17.75% [2] - 归母净利润-2999.36万元 同比减少82.54% [2] - 股东户数2.57万户 较上期减少0.61% 人均流通股9346股 较上期增加0.61% [2] 分红情况 - A股上市后累计派现7388.26万元 [3] - 近三年累计派现489.28万元 [3]

会议基本信息 - 2025年第一次临时股东大会于2025年9月17日在山东省诸城市舜德路159号公司办公楼会议室召开 [2] - 会议采取现场投票和网络投票相结合的方式 由董事长惠增玉主持 [2] - 会议召开及表决方式符合《公司法》及《公司章程》规定 [2] 出席情况 - 公司在任董事5人全部出席 [3] - 公司在任监事3人全部出席 [3] - 公司董事会秘书出席 部分高级管理人员列席 [3] 议案审议结果 - 议案1.01《关于取消监事会、修订〈公司章程〉的议案》获得通过 [3] - 议案1.02《关于修订〈股东会议事规则〉的议案》获得通过 [3] - 议案1.03《关于修订〈董事会议事规则〉的议案》获得通过 [4] - 议案1.04《关于修订〈独立董事工作制度〉的议案》获得通过 [4] - 议案1.05《关于修订〈关联交易管理制度〉的议案》获得通过 [4] - 议案1.06《关于修订〈融资与对外担保管理办法〉的议案》获得通过 [4] - 议案1.07《关于修订〈控股股东和实际控制人行为规范〉的议案》获得通过 [4] - 议案1.08《关于修订〈董事和高级管理人员所持公司股份及变动管理制度〉的议案》获得通过 [4] - 议案1.09《关于修订〈重大经营与投资决策管理制度〉的议案》获得通过 [4] - 议案1.10《关于修订〈募集资金管理办法〉的议案》获得通过 [5] - 议案1.11《关于修订〈累积投票制实施细则〉的议案》获得通过 [5] 表决特别说明 - 议案1.01、1.02、1.03以特别决议通过 经出席会议股东所持有效表决权股份总数的2/3以上表决通过 [5] 法律见证 - 本次股东大会由高朋（上海）律师事务所律师石百新、房盖见证 [6] - 律师认为会议召集和召开程序、召集人资格、出席会议人员资格、会议表决程序及表决结果均符合相关法律法规和《公司章程》规定 [6]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会9月17日于山东诸城召开[2] - 318人出席，持有表决权股份122,652,868股，占比50.1355%[2] - 公司董事、监事、董秘出席，部分高管列席[3] 议案表决情况 - 多项议案同意比例超99%，如取消监事会等议案[4][5] 决议效力 - 律师见证股东大会决议合法有效[7]

股东大会信息 - 2025年8月29日刊登股东大会通知，距召开日期15日[6] - 2025年9月17日召开现场会议和网络投票[7] 出席情况 - 318人出席，代表股份122,652,868股，占比50.1355%[8] - 10名出席现场，代表股份121,066,936股，占比49.4873%[8] - 308人网络投票，代表股份1,585,932股，占比0.6482%[9] 议案表决 - 多项议案同意股数占比超99.8%[13][14][16][17][18] - 同意票占比99.8619%，反对票0.0887%，弃权票0.0494%[24] 律师意见 - 股东大会召集、召开等程序合法有效[25]

行业整体表现 - 2025年上半年超半数速冻食品上市企业出现营收和净利润双双下滑或亏损扩大 [1] - 行业整体面临终端需求减弱、价格竞争激烈的挑战，“以价换量”成为普遍策略 [1] - 行业呈现分化态势，共有12家企业实现营收与净利润双增长，另有12家企业出现营收与净利润全面下滑 [2][3] 企业财务表现：增长亮点 - 牧原股份营收764.6亿元，同比增长34.46%，净利润105.3亿元，同比增长1169.77% [2] - 圣农发展营收88.56亿元，同比增长0.22%，净利润9.102亿元，同比增长791.93% [2] - 春雪食品营收12.3亿元，同比增长5.75%，净利润0.1428亿元，同比增长428.10% [2] - 仙坛股份营收25.4亿元，同比增长5.24%，净利润1.367亿元，同比增长344.55% [2] - 新希望营收516.2亿元，同比增长4.13%，净利润7.549亿元，同比增长162% [2] 企业财务表现：下滑与亏损 - 国联水产营收16.51亿元，同比下降18.36%，净亏损5.403亿元，净利润同比下降3180.50% [2][3] - 益客食品营收87.47亿元，同比下降13.10%，净亏损1.813亿元，净利润同比下降255.03% [2][3] - 唐人神营收124.7亿元，同比增长15.05%，净亏损0.5992亿元，净利润同比下降1386.75% [2] 细分板块与产品表现 - 预制菜板块表现突出，千味央厨冷冻调理菜肴类产品收入同比大幅增长67.31% [5] - 三全食品冷藏及短保类产品表现强劲，同比增长44.49%，收入达4404万元 [5] - 千味央厨烘焙甜品类保持稳健增长，同比增长11.02% [5] 渠道变革与竞争策略 - 传统商超渠道客流下滑，受电商、社区团购等新兴业态冲击 [5] - 三全食品零售及创新市场收入同比下降7.45%，经销商数量较2024年末减少740家，进行渠道质量优化 [5] - 企业通过扩展爆品矩阵、推进全渠道定制、开发季节限定产品和健康化创新应对竞争 [5] - 三全食品上半年毛利率22.7%，同比下降2.2个百分点，主因促销力度加大及产品结构变化 [6] 行业前景与潜力 - 2024年中国速冻食品行业规模约2212亿元，为全球第二大市场 [6] - 速冻调制食品（565亿元）处于成长期，速冻菜肴制品（868亿元）尚处起步阶段，有望实现强劲增长 [6] - 2024年全球速冻食品市场规模达4177亿美元，预计2024-2029年复合年均增长率达6.0% [6] - 行业整合加速，市场份额将进一步向头部企业集中，餐饮连锁化率提升与新兴渠道拓展将成为重要增长动力 [6]

西贝预制菜争议事件 - 西贝餐饮集团因使用预制菜引发争议后发布致歉信 承诺调整中央厨房前置加工模式 转向门店现场加工[1] - 罗永浩强调餐饮企业应明确告知消费者是否使用预制菜 不能以预制菜冒充现做菜品[3] - 争议未对资本市场造成明显冲击 预制菜板块股价整体上扬 得利斯涨停 味知香 三全食品 惠发食品等企业股价均上涨 西贝供应商千味央厨股价呈上升趋势[3] 预制菜行业监管与标准 - 《预制菜食品安全国家标准》草案过审 拟向社会公开征求意见 可能首次明确预制菜定义及餐饮门店使用预制菜的信息披露要求[3] - 2024年央视"3·15晚会"曝光个别预制菜厂商使用"淋巴肉"制作"梅菜扣肉" 引发公众对安全性担忧[3] - 市场监管总局等六部门联合印发通知 将预制菜定义为"以食用农产品为原料 不添加防腐剂 经工业化预加工制成 加热或熟制后方可食用的预包装菜肴" 并明确中央厨房制作的菜肴不属于预制菜[3] 中央厨房与预制菜区别 - 中央厨房仅对菜品进行"预加工" 配送至门店的主要是净菜 半成品 需再加工制熟 不能简单等同于"料理包"[4] - 西贝自2014年起自建供应链系统 在全国建立华北 华东 华南等央厨生产基地 形成"生产基地+工厂+门店"的全产业链模式[4] - 预制菜可解决购物中心不能明火的问题 规避小作坊食品安全风险 并通过控制原材料和出餐效率提高毛利率[4] 消费者态度与市场趋势 - 在消费分级 追求平价餐饮背景下 大量使用预制菜且价格较高的连锁餐饮企业逐渐失去部分消费者支持[4] - 明确预制 半预制流程并及时降价的老乡鸡成为消费者认可案例 水饺品牌喜家德被曝遮挡门店"拒绝预制"宣传标语[4] - 消费者普遍担心预制菜存在防腐剂超标 食材新鲜度不足 营养流失等问题[3] 中日预制菜市场对比 - 日本预制菜市场规模已突破10万亿日元 覆盖超90%的超市和便利店渠道 生产标准严格 禁止使用部分国际允许的食品添加剂[6] - 中国预制菜高度依赖餐饮及外卖渠道 官方标准仍在完善中 冷链物流基础设施集中在一二线城市 销售短期难以突破地域限制[6] - 中国预制菜行业预计2030年市场规模达6749亿元 十年复合年均增长率或超10%[6] 企业回应与质量管控 - 千味央厨回应称已针对不同业务环节制定质量管理制度[6] - 味知香董事长夏靖表示行业繁荣与挑战并存 随着标准出台 优质品牌将更受消费者青睐[6]