AH股溢价率排名 - 东北电气(00042)AH股溢价率最高，达到918.87% [1] - 弘业期货(03678)和中石化油服(01033)的AH股溢价率分别位列第二和第三，分别为251.83%和251.28% [1] - 溢价率排名前十的股票还包括安德利果汁(245.72%)、浙江世宝(243.69%)、复旦张江(233.73%)、晨鸣纸业(231.58%)、京城机电股份(212.66%)、凯盛新能(207.62%)和广汽集团(187.69%) [1] AH股折价及低溢价率排名 - 宁德时代(03750)AH股呈现折价状态，溢价率为-17.20% [1] - 招商银行(03968)和恒瑞医药(01276)的AH股溢价率极低，分别为0.68%和2.81% [1] - 溢价率排名后十的股票中，潍柴动力(7.93%)、美的集团(10.46%)、药明康德(12.04%)等公司的溢价率均低于20% [1] AH股偏离值排名 - 东北电气(00042)偏离值最高，为86.45% [1] - 长飞光纤光缆(06869)和晨鸣纸业(01812)偏离值位列第二和第三，分别为28.54%和26.52% [1][2] - 偏离值排名前十的股票还包括山东墨龙(25.73%)、金力永磁(21.36%)、吉宏股份(19.69%)、中石化油服(19.27%)、弘业期货(18.79%)、光大证券(18.01%)和龙蟠科技(16.86%) [1][2] AH股负偏离值排名 - 中远海能(01138)偏离值最低，为-12.73% [3] - 第一拖拉机股份(00038)和中海油田服务(02883)偏离值位列倒数第二和第三，分别为-12.34%和-12.09% [3] - 偏离值排名后十的股票还包括昊海生物科技(-10.50%)、上海电气(-9.65%)、四川成渝高速公路(-9.49%)、中远海控(-9.15%)、潍柴动力(-8.26%)、中国东方航空股份(-7.47%)和安井食品(-7.10%) [3]

A股上市期货公司三季报业绩 - 四家A股上市期货公司三季报业绩分化明显，瑞达期货归母净利润同比增长42.15%，增速领跑 [2] - 瑞达期货前三季度归母净利润为3.86亿元，同比增长42.15%，永安期货归母净利润为4.75亿元，同比增长13.31% [2] - 南华期货前三季度归母净利润为3.51亿元，同比下跌1.92%，弘业期货归母净利润为208.97万元，同比下跌87.27%，业绩表现相对较弱 [3] - 瑞达期货业绩亮眼得益于资管产品表现优秀，其资产管理业务上半年营业收入达1.21亿元，较上年同期增长223.83% [2] - 四家公司股价年内均有上涨，南华期货涨幅最大达76.08%，瑞达期货上涨67.44%，永安期货上涨18.71%，弘业期货上涨16.49% [3] 期货行业规模与客户情况 - 中国期货市场资金总量于2025年10月9日突破2万亿元，约为2.02万亿元，较2024年底增长24% [4] - 期货公司客户权益合计约为1.91万亿元，较2024年底增长24% [4] - 截至2025年9月末，全市场有效客户数突破270万个，较去年同期增长14% [5] - 2025年前三季度市场累计新增客户65万个，机构客户同比增幅3%，境外客户同比增幅达11%，交易者分布于40个国家和地区 [5] 行业监管与做市业务发展 - 中国期货业协会发布《期货做市交易业务管理规则》，自2025年12月1日起实施 [2][5] - 截至今年9月底，共有38家公司开展了61个期货品种的做市，33家开展了69个场内期权品种的做市 [6] - 随着做市交易能力提升，头部公司逐步参与证券交易所权益类期权合约做市，目前有10家开展了9个权益类期权的做市 [6]

A股上市期货公司三季报业绩 - 四家A股上市期货公司三季报业绩分化明显，瑞达期货净利润同比增长42.15%，增速领跑[1] - 瑞达期货前三季度归母净利润为3.86亿元，同比增长42.15%，但营业总收入16.21亿元同比下跌2.87%[3] - 永安期货前三季度归母净利润为4.75亿元，同比增长13.31%，但营业总收入83.55亿元同比下跌55.26%[3] - 南华期货前三季度归母净利润为3.51亿元，同比下跌1.92%，营业总收入9.41亿元同比下跌8.27%[3] - 弘业期货前三季度归母净利润为208.97万元，同比下跌87.27%，营业总收入4.62亿元同比下跌76.77%[4] - 瑞达期货业绩亮眼主因资产管理业务表现优秀，上半年资管业务营业收入1.21亿元，较上年同期增长223.83%[3] - 截至2025年6月末，瑞达期货资产管理权益规模为32.01亿元，较2024年末增长36.5%[3] - 四家公司股价年内均有上涨，南华期货涨幅最大达76.08%，瑞达期货上涨67.44%，永安期货上涨18.71%，弘业期货上涨16.49%[4] 期货行业规模与发展 - 2025年10月9日，中国期货市场资金总量突破2万亿元，达2.02万亿元，较2024年底增长24%[5] - 同期期货公司客户权益合计约1.91万亿元，较2024年底增长24%[5] - 截至2025年9月末，全市场有效客户数突破270万个，较去年同期增长14%[5] - 2025年前三季度，市场累计新增客户65万个，客户基础稳步增强[5] - 机构客户同比增幅3%，境外客户增长更为显著，同比增幅达11%，交易者分布于40个国家和地区[5] 行业监管动态 - 中国期货业协会于10月31日发布《期货做市交易业务管理规则》，自2025年12月1日起实施[2][6] - 截至2025年9月底，共有38家公司开展了61个期货品种的做市，33家开展了69个场内期权品种的做市[6] - 目前有10家头部公司开展了9个权益类期权的做市[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周天然橡胶市场受基本面与宏观情绪共同作用，呈现先涨后跌走势，后市预计下周主产区割胶受限，原料价易涨难跌，需求端轮胎企业出货压力仍存，11月部分企业计划降负或检修，制约产能利用率提升，供需博弈下，预计下周胶价将以震荡运行为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶价格数据 - 截至10月30日，上海市场国产全乳主流价报收14800元/吨，较上周上涨200元/吨，青岛保税区泰产20号标准胶美金价报收1870美元/吨，较上周上涨10美元/吨 [3] 主产国橡胶产量及中国天然橡胶进口量 - 展示了ANRPC成员国天然橡胶当月产量及中国天然橡胶进口量在2021 - 2025年各月的数据图表 [10][11][12] 轮胎产量 - 展示了2021 - 2025年度各月轮胎产量的数据图表 [13][14] 轮胎企业开工率 - 本周半钢轮胎样本企业产能利用率72.12%，环比减少0.72%，同比下降7.61%；全钢轮胎样本企业产能利用率65.34%，环比减少0.53%，同比增长6.15%，部分企业停产限产，拖拽开工率下行 [3] - 展示了2021 - 2025年度各周半钢、全钢轮胎开工率的数据图表 [15][16][17] 轮胎企业库存 - 展示了2021 - 2025年度各周山东半钢、全钢轮胎厂内库存可用天数的数据图表 [19][20][21] 天然橡胶库存 - 截至2025年10月26日，中国天然橡胶社会库存103.89万吨，环比下降1.1万吨，降幅1%，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量43.22万吨，环比上期减少0.53万吨，降幅1.2%，保税区库存6.87万吨，降幅1.29%，一般贸易库存36.35万吨，降幅1.18% [3] - 展示了2021 - 2025年度天然橡胶期货库存、20号胶期货库存、天然橡胶社会库存、青岛一般贸易库存、青岛保税区库存的数据图表 [25][26][27]

AH股溢价率概况 - 截至10月31日收盘，AH股溢价率最高前三家公司为东北电气(847.37%)、弘业期货(249.09%)、安德利果汁(249.06%) [1] - AH股溢价率最低前三家公司为宁德时代(-16.62%)、招商银行(0.70%)、恒瑞医药(2.18%) [1] - 前十大AH股溢价率排行中，溢价率均超过187%，其中东北电气溢价率高达847.37% [2] AH股偏离值表现 - 长飞光纤光缆、复旦张江、山东墨龙的偏离值位居前三，分别为30.17%、25.11%、22.49% [1] - 中海油田服务、第一拖拉机股份、中远海能的偏离值位居后三，分别为-12.82%、-11.21%、-10.47% [1] - 前十大AH股偏离值排行中，偏离值均超过17%，长飞光纤光缆偏离值最高达30.17% [2] 具体个股数据对比 - 东北电气H股价格0.285港元，A股价格2.25元，溢价率847.37% [2][3] - 弘业期货H股价格3.850港元，A股价格11.22元，溢价率249.09% [2][3] - 安德利果汁H股价格15.960港元，A股价格46.51元，溢价率249.06% [2][3] - 宁德时代H股价格558.500港元，A股价格388.77元，溢价率-16.62% [2] - 招商银行H股价格48.640港元，A股价格40.89元，溢价率0.70% [2]

公司基本情况 - 弘业期货股份有限公司是期货行业首家A+H股上市公司，主营业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售和金融资产投资业务 [2] - 公司通过全资子公司弘业资本主要从事大宗商品交易及风险管理业务，通过全资境外子公司弘业国际金融主要从事境外证券及期货交易服务 [7] - 公司属于国有企业，最终控制人为江苏省政府国有资产监督管理委员会 [3] - 公司认缴弘瑞新时代创业投资有限公司，出资金额2200万元，持股比例为22%，该公司主营业务为创业投资和管理咨询 [2] 市场表现与交易数据 - 10月31日，公司股价跌0.09%，成交额为9310.36万元，换手率为1.09%，总市值为113.07亿元 [1] - 当日主力资金净流出600.36万元，占成交额的0.06%，在行业中排名第14位（共27家公司），所属行业主力资金净流出3.03亿元，连续2日被主力资金减仓 [4] - 主力持仓方面，主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额为1.34亿元，占总成交额的9.19% [5] - 该股筹码平均交易成本为11.96元，近期获筹码青睐且集中度渐增，股价靠近压力位11.44元 [6] 财务与经营业绩 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入0.00元，归母净利润为208.97万元，同比减少87.27% [7] - 公司主营业务收入构成为：大宗商品交易及风险管理业务占比67.03%，期货经纪及资产管理业务占比32.97% [7] - 公司A股上市后累计派现4434.22万元 [8] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为5.44万户，较上期减少13.10% [7] - 同期，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股286.47万股，相比上期减少320.06万股；南方中证1000ETF持股211.32万股，相比上期减少9800股；南方金融主题灵活配置混合A持股179.96万股，为新进股东 [8] 行业与概念属性 - 公司所属申万行业为：非银金融-多元金融-期货 [7] - 公司所属概念板块包括：江苏国资、中盘、QFII持股、国资改革、期货概念等 [7]

公司股价与交易表现 - 10月30日公司股价下跌2.69%，成交额为2.62亿元，换手率为3.05%，总市值为113.17亿元 [1] - 当日主力资金净流入1605.82万元，占成交额0.06%，在所属行业中排名第4，且连续3日被主力资金增仓 [4] - 近3日、近5日、近10日、近20日主力资金净流入分别为8509.77万元、4721.01万元、1.03亿元、6986.37万元 [5] 公司业务与投资亮点 - 公司是期货行业首家A+H股上市公司，主营业务包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售和金融资产投资业务 [2] - 公司认缴弘瑞新时代创业投资有限公司，出资金额2200万元，持股比例为22%，该公司主营业务为创业投资和管理咨询 [2] - 公司属于国有企业，最终控制人为江苏省政府国有资产监督管理委员会 [3] - 公司主营业务收入构成为：大宗商品交易及风险管理业务占67.03%，期货经纪及资产管理业务占32.97% [7] 公司财务与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入0.00元，归母净利润为208.97万元，同比大幅减少87.27% [7] - 公司A股上市后累计派发现金分红4434.22万元 [8] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为5.44万户，较上一期减少13.10% [7] - 同期，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股286.47万股，较上期减少320.06万股；南方中证1000ETF持股211.32万股，较上期减少9800股；南方金融主题灵活配置混合A为新进股东，持股179.96万股 [8] 技术面与市场特征 - 公司股票筹码平均交易成本为11.97元，近期获筹码青睐且集中度渐增，当前股价靠近压力位11.44元 [6] - 主力资金未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额为1.52亿元，占总成交额的9.22% [5] - 公司所属申万行业为非银金融-多元金融-期货，概念板块包括江苏国资、中盘、QFII持股、国资改革、期货概念等 [7]

AH股溢价率排行 - 截至10月30日收盘，AH股溢价率最高的三只股票为东北电气(00042)溢价率900.00%、中石化油服(01033)溢价率248.72%、弘业期货(03678)溢价率243.15% [1] - AH股溢价率最低的三只股票为宁德时代(03750)溢价率-16.96%、招商银行(03968)溢价率0.64%、恒瑞医药(01276)溢价率5.43% [1] - 前十大AH股溢价率排行中，复旦张江(01349)溢价率为240.31%，安德利果汁(02218)溢价率为240.12%，浙江世宝(01057)溢价率为239.41% [1] - 后十大AH股溢价率排行中，美的集团(00300)溢价率为8.47%，三一重工(06031)溢价率为9.77%，药明康德(02359)溢价率为12.61% [1] AH股偏离值排行 - 偏离值位居前三的股票为东北电气(00042)偏离值70.95%、山东墨龙(00568)偏离值26.59%、长飞光纤光缆(06869)偏离值26.29% [1] - 偏离值位居后三的股票为上海电气(02727)偏离值-18.83%、第一拖拉机股份(00038)偏离值-17.75%、中远海能(01138)偏离值-13.58% [1] - 前十大AH股偏离值排行中，复旦张江(01349)偏离值为25.80%，中兴通讯(00763)偏离值为18.87%，中石化油服(01033)偏离值为18.50% [1][2] - 后十大AH股偏离值排行中，中海油田服务(02883)偏离值为-10.95%，中芯国际(00981)偏离值为-10.36%，天津创业环保股份(01065)偏离值为-9.76% [2]

铝期货价格表现 - 10月29日沪铝期货主力合约报21290.00元/吨，小幅上涨0.33% [1] 供需基本面 - 10月20日至26日国内铝棒出库量共计4.3万吨，与前一周持平 [2] - 路透调查预计2025年铝市场过剩23.6万吨，2026年过剩25万吨 [2] - 中国8月铝产量同比增加1.8%，8月铝出口约52万吨保持稳定 [3] - 电解铝运行产能处于高位但小幅下降，行业平均利润丰厚 [3] - 传统淡季临近，下游开工率出现分化，整体有所减弱 [3] 成本与供应扰动 - 力拓旗下Tomago铝冶炼厂因高昂电价压力，可能在未来停止运营 [2] - 海外供应端扰动造成市场担忧 [3] 机构市场观点 - 国内铝现货需求有所好转，沪铝受宏观消息和铜价带动，市场情绪偏强 [3] - 俄乌形势变化对铝价短线形成支撑 [3] - 国内外铝锭库存小幅去库，美联储降息概率增强对铝价有支撑 [3] - 高铝价一定程度抑制需求，建议关注中美谈判及降息结果 [3] 价格预测 - 路透调查预计LME铝2024年均价2418美元/吨，2025年升至2598美元/吨，2026年进一步升至2679美元/吨 [2]

2025年10月29日，弘业期货(001236.SZ)发布2025年三季报。 公司营业总收入为4.62亿元，在已披露的同业公司中排名第11，较去年同报告期营业总收入减少15.26亿元，同比较去年同期下降76.77%。归母净利润为 208.97万元，在已披露的同业公司中排名第15，较去年同报告期归母净利润减少1433.03万元，同比较去年同期下降87.27%。经营活动现金净流入为8.74亿 元，在已披露的同业公司中排名第5，较去年同报告期经营活动现金净流入减少15.63亿元，同比较去年同期下降64.13%。 公司最新ROE为0.11%，在已披露的同业公司中排名第15，较去年同期ROE减少0.77个百分点。 公司摊薄每股收益为0.00元，在已披露的同业公司中排名第14，较去年同报告期摊薄每股收益减少0.01元，同比较去年同期下降87.12%。 | 序号 | 股东名称 | 持股 | | --- | --- | --- | | l | 江苏省苏豪控股集团有限公司 | 27.3 | | 2 | 香港中央结算(代理人)有限公司 | 24.7 | | 3 | 苏豪弘业股份有限公司 | 14.6 | | ব | 江苏苏豪汇鸿 ...