公司产品布局 - 公司推出端侧AI芯片为通用性芯片 可应用于音频 智能家居 医疗等多个领域[1] - 头部音频类客户已进入量产阶段 汽车 模组 游戏及谷歌项目处于小批量阶段 另有项目在设计过程中[1] 销售业绩表现 - 今年二季度端侧AI芯片销售额已达人民币千万元规模[1]

股票筛选标准 - 筛选范围涵盖市值200亿元以下且半年报资产负债率低于20%的TMT板块股票[1] - 要求评级机构数量超过5家 涉及计算机 通信 传媒 电子四大行业[1] - 最终46只股票符合条件 具备财务基础扎实和低负债并购潜力特征[1] 市值分布特征 - 威贸电子 美登科技 新经典等个股市值低于30亿元[1] - 映翰通 北路智控 奥迪威 电魂网络等个股市值低于60亿元[1] 机构关注度 - 天融信 顶点软件 中望软件 索辰科技等个股获得超10家机构评级[1] 财务健康度 - 新经典 泰凌微 聚辰股份 龙迅股份等半年报资产负债率均低于10%[1] 股价表现 - 46只个股年内平均涨幅超过35% 大幅跑赢大盘[1] - 臻镭科技 长光华芯 索辰科技 概伦电子等个股涨幅超90%[1] - 中石科技 敏芯股份 映翰通等个股涨幅逾50%[1]

业绩说明会安排 - 2025年9月19日11:00 - 12:00举行2025年半年度业绩说明会[2][4] - 召开地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][4] - 投资者可在2025年9月12日至9月18日16:00前预征集提问[2][4] 参会人员及联系信息 - 参会人员包括董事、总经理等[4] - 联系人是董事会办公室，电话021 - 50653177，邮箱investors_relation@telink - semi.com[5] 报告发布情况 - 公司已于2025年8月19日发布2025年半年度报告[2] 查看方式 - 业绩说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及主要内容[6]

科创板并购重组活跃度 - 2025年以来科创板新增披露并购交易73单 其中发行股份或可转债类24单 现金重大类7单 [2] - 并购重组交易数量大幅增加 呈现收购未盈利标的、资金来源灵活、拟IPO公司成为标的等新特点 [6] - 政策组合拳激活市场 "科创板八条""并购六条"发布后新披露134单交易 其中80单已完成 [6] 半导体产业链整合案例 - 华虹公司拟收购华力微97.50%股权 新增月产能3.8万片65/55nm及40nm工艺晶圆 [3] - 中芯国际拟收购中芯北方49%股权实现全资控股 标的2024年营收129.79亿元同比增长12.12% 净利润16.82亿元同比增长187.52% [4][5] - 芯联集成收购芯联越州72.33%股权 整合17万片/月8英寸硅基产能 实现国内首个8英寸SiC器件规模化量产 [6] 业务拓展与技术整合 - 泰凌微收购磐启微100%股权 增强低功耗蓝牙、Zigbee、Matter等无线物联网芯片竞争力 [5] - 芯导科技收购瞬雷科技100%股权 业务从消费电子拓展至汽车电子、安防仪表等泛工业领域 [5] - 华海诚科收购衡所华威70%股权 半导体环氧塑封料年产能有望突破2.5万吨 跃居全球出货量第二 [7] 创新交易模式与审核效率 - 芯联集成采用市场法估值收购未盈利标的 体现新质生产力资产估值创新性 [6] - 华海诚科交易不设业绩承诺和减值补偿 体现对行业整合效果的信心 [7] - 长盈通收购生一升光电交易审核周期仅3个多月 显示审核效率提升 [7] 产业协同与战略布局 - 沪硅产业拟收购新昇晶投46.74%等股权 实现对300mm大硅片全产业链控制 [7] - 并购交易有助于上市公司获取优质产能与技术 产生工艺优化、良率提升等协同效应 [3][5] - 通过并购实现资源整合与业务拓展 提升业务质量和投资价值 [5]

科创板并购重组活跃度提升 - 自"科八条"发布以来科创板新增134单并购重组交易 其中80单已完成 包含2单发行股份类并购 [4] - 2025年年内新增披露并购交易73单 其中发股/可转债类24单 现金重大类7单 [1] - 8月以来新增披露15单并购重组项目 涉及交易金额超24亿元 半数为发股类或现金重大类资产重组 [2] 头部企业并购案例与技术整合 - 华虹半导体拟收购华力微97.4988%股权 预计新增3.8万片/月的65/55nm、40nm产能 [2] - 中芯国际收购中芯北方49%股权实现全控股 标的2024年营收129.79亿元(同比增长12.12%) 净利润16.82亿元(同比增长187.52%) [3] - 泰凌微电子收购磐启微电子100%股权 整合超低功耗与高射频灵敏度技术增强物联网芯片竞争力 [3] 未盈利标的与产业链协同并购 - 39单并购涉及收购未盈利标的 8单涉及IPO撤回企业 [1] - 芯联集成收购芯联越州72.33%股权完成交割 采用市场法估值体现未盈利标的的技术价值 [4] - 华海诚科收购衡所华威70%股权 年产销量有望突破2.5万吨 跃居全球半导体环氧塑封料出货量第二位 [5] 细分领域龙头整合与产能扩张 - 上海硅产业拟收购300mm大硅片项目核心实施主体 实现全产业链控制 [5] - 华海诚科与标的公司分居国内半导体环氧塑封料出货量第一、第二位 交易未设置业绩承诺体现长期布局信心 [5] - 并购标的覆盖12英寸晶圆代工、射频技术、半导体材料等高技术门槛领域 [2][3][5]

科创板并购重组活动概况 - 科创板并购交易活跃 "科创板八条"发布后新披露并购交易134单 其中发股/可转债类35单 现金重大类9单[1] - 交易标的多样化 包含39单收购未盈利标的和8单收购IPO撤回企业[1] - 近期披露频率提升 8月以来新增披露15单交易 已披露交易金额超24亿元[2] 头部公司并购案例 - 华虹公司收购华力微97.4988%股权 预计新增3.8万片/月的65/55nm、40nm产能 旨在解决业务重叠并提升协同效应[2] - 中芯国际收购中芯北方49%股权实现全资控股 标的2024年营收129.79亿元同比增长12.12% 净利润16.82亿元同比增长187.52%[3] - 泰凌微收购磐启微100%股权 整合低功耗无线物联网芯片技术 增强蓝牙/Zigbee/Matter产品竞争力[3] 行业整合与业务拓展 - 芯导科技收购瞬雷科技100%股权 业务从消费电子拓展至汽车电子/安防仪表/民爆化工等泛工业领域[3] - 芯联集成收购芯联越州72.33%股权 整合10万片/月与7万片/月8英寸产能 强化车规级IGBT/SiC模块布局[4] - 华海诚科收购衡所华威70%股权 半导体环氧塑封料年产销量有望突破2.5万吨 跃居全球第二[4] 交易进展与政策效应 - 134单交易中80单已完成 包含2单发行股份类并购 "亏收亏"和产业链协同案例均已落地[4] - 长盈通收购生一升光电交易周期仅三个多月 从受理到注册高效完成[5] - 沪硅产业收购新昇系公司股权交易将于9月12日审议 标的为300mm大硅片项目主体 交易后实现全产业链控制[5][6]

公司股价表现 - 9月9日股价下跌5.09%至48.33元/股 成交额3.51亿元 换手率4.23% 总市值116.35亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称泰凌微电子(上海)股份有限公司 位于中国(上海)自由贸易试验区 成立于2010年6月30日 于2023年8月25日上市 [1] - 主营业务为无线物联网系统级芯片的研发、设计及销售 专注于无线物联网芯片领域的前沿技术开发 [1] - 收入构成：IOT产品占比87.62% 音频产品占比12.15% 其他产品占比0.23% [1] 基金持仓情况 - 华泰柏瑞基金旗下科创200（588230）重仓持有泰凌微 二季度减持1530股后持有4.44万股 [2] - 该持仓占基金净值比例1.02% 为第七大重仓股 9月9日浮亏约11.49万元 [2] - 科创200基金成立于2024年12月16日 最新规模2.08亿元 今年以来收益50.17% 同类排名263/4222 成立以来收益42.65% [2] 基金经理信息 - 科创200基金经理李沐阳累计任职时间4年248天 现任基金资产总规模212.73亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报88.29% 最差基金回报-44.44% [3]

业绩数据 - 2025年1 - 6月公司营业收入503489750.55元，较上年同期增长37.72%[22] - 2025年1 - 6月归属于上市公司股东的净利润101076424.10元，较上年同期增长274.58%[22] - 2025年1 - 6月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润93048389.38元，较上年同期增长257.53%[22] - 2025年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额87116914.99元，较上年同期增长349.24%[22] - 2025年6月末归属于上市公司股东的净资产2427573905.86元，较2024年末增长3.61%[22] - 2025年6月末总资产2545716829.01元，较2024年末增长2.26%[22] - 报告期末公司应收账款账面价值为15315.58万元，占流动资产比例为6.63%[16] - 报告期末公司存货账面价值为15201.47万元，占流动资产比重为6.58%[17] - 公司产品毛利率为50.61%，较上年提高4.43个百分点[23] - 基本每股收益、稀释每股收益均较上年同期增长281.82%，扣除非经常性损益后的基本每股收益较上年同期增长254.55%[24] 研发情况 - 2025年1 - 6月研发投入占营业收入的比例为23.14%，较上年同期减少4.98个百分点[22] - 公司研发费用较上年同期增长1370.72万元，增幅13.33%[23] - 报告期内公司研发了TC321X系列芯片、ML7218A和ML7218D模组、ML3219D模组等新产品[42] - 截至2025年6月末，公司及子公司拥有发明专利91项，实用新型专利1项，集成电路布图设计专有权19项，软件著作权29项[31] 其他数据 - 报告期内公司对前五大供应商的采购比例占当期采购总额的88.22%[11] - 本报告期资产减值损失转回842.87万元，上年同期为计提401.78万元[23] - 其他收益增长696.15万元，增幅233.57%[23] - 2025年1 - 6月费用化研发投入116524687.95元，上年同期102817471.96元，变化幅度13.33%[40] - 截至2025年6月30日，募集资金总额1498800000.00元，发行费用140696526.60元，募集资金净额1358103473.40元[45] - 截至2025年6月30日，扣除各项支出，加上利息和收益后，募集资金期末余额942382505.62元[46] 股东情况 - 截至2025年6月30日，王维航期初持股5019840股，期末持股5026090股，本期增加6250股[48] - 截至2025年6月30日，盛文军期初持股7546320股，期末持股7571320股，本期增加25000股[48] - 截至2025年6月30日，MINGJIAN ZHENG期初持股4715820股，期末持股4740820股，本期增加25000股[48] - 截至2025年6月30日，龚海燕期初持股0股，期末持股1000股，本期增加1000股[48] - 截至2025年6月30日，金海鹏期初持股517500股，期末持股542500股，本期增加25000股[48] - 截至2025年6月30日，李鹏期初持股0股，期末持股11250股，本期增加11250股[48] - 截至2025年6月30日，边丽娜期初持股0股，期末持股12500股，本期增加12500股[48] - 截至2025年6月30日，泰凌微实际控制人、董监高直接持有的股份无质押、冻结及减持情形[49] 公司运营 - 国投证券对泰凌微进行2025年半年度持续督导[2] - 公司未发生按有关规定需公开发表声明的违法违规事项[2] - 公司内控制度符合相关法规要求并有效执行，能保证规范运营[4] - 保荐机构督导公司严格执行信息披露制度，审阅信息披露文件未发现问题[4] - 公司持续履行首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书中的承诺[5] - 保荐机构和保荐代表人未发现公司存在重大问题[6] - 公司2025年1 - 6月募集资金存放与使用合规，与已披露情况一致[46] 市场地位 - 公司低功耗蓝牙终端产品认证数量连续多年全球第二[35] - 公司累计支持上千款手机、平板和电脑平台等设备[34] - 公司已建立围绕低功耗无线物联网协议标准的核心技术体系，有多项核心技术[42]

公司评级与业务亮点 - 上海证券给予泰凌微买入评级 最新股价50.4元 [1] - 产品放量驱动收入增长 产品结构优化带动利润高增 [1] - 打造超低功耗全场景物联网无线连接平台 扩充全栈式解决方案 [1] 行业与市场动态 - 全球央行黄金储备29年来首次反超美债 [1] - 美国国债或迎最糟糕十年 [1]

收购战略与协同效应 - 公司拟收购上海磐启微电子以实现低功耗无线物联网芯片领域的深度协同 构建覆盖近场与远场的超低功耗全场景物联网无线连接平台[1] - 收购将实现产品品类 客户资源 技术积累及供应链等多方面互补 融合上海磐启微在超低功耗 高射频灵敏度等射频技术[1] - 上海磐启微的Sub-1G及5G-A无源蜂窝物联网技术与公司现有技术路线高度互补 有助于快速拓展工业与消费类市场应用场景[1] 财务表现与经营数据 - 上海磐启微2023年销售额约1.2亿元 亏损4000余万元 2024年销售额升至1.3亿元 亏损减少至3000多万元 2025年上半年销售额超7500万元 亏损大幅降低至200余万元[2] - 公司2025年上半年营业收入5.03亿元 同比增长37.72% 归属于母公司股东的净利润1.01亿元 同比大幅增长274.58%[2] - 公司毛利率提升至50.61% 净利率达20.08% 主要因高毛利产品占比提高 产品结构优化和规模效应显现[2] 产品与技术布局 - 上海磐启微主要产品包括低功耗蓝牙类芯片和低功耗广域网产品 具备超低功耗 优良射频性能 远距离传输和高抗干扰特性[1] - 公司多模产品与音频产品增速显著 低功耗蓝牙产品线实现较大增长 端侧AI芯片已进入规模量产 2025年第二季度销售额达千万元级别[2][3] - 公司音频芯片全面支持BLE Audio协议和经典蓝牙音频 自主研发的2.4G音频技术可实现超低延迟传输[3] 市场拓展与战略前景 - 收购完成后公司将实现物联网室内外 短距长距 多协议的全场景覆盖 无需从零研发射频核心技术[2] - 上海磐启微客户覆盖电力 表计 工业控制 安防消防 智能家居等高价值领域 整合后有望实现消费级与工业级市场双向渗透[2] - 收购将加速公司全球化布局 进一步提高海外业务占比 综合技术实力与市场竞争力有望迈上新台阶[2][4]