股价表现 - 公司股票今日收盘价为20.60元，跌幅为5.24%，目前处于破发状态 [1] - 公司上市当日盘中最高价报42.59元，为上市以来股价最高点 [1] 首次公开发行情况 - 公司于2021年10月26日在上交所科创板上市，公开发行股票6360.00万股，发行价格为38.87元/股 [1] - 发行募集资金总额为24.72亿元，扣除发行费用后募集资金净额为23.61亿元 [1] - 最终募集资金净额比原计划多4.53亿元，原计划募集资金为19.07亿元 [1] 募集资金用途 - 原计划募集资金拟用于汇宇欧盟标准注射剂产业化基地(二期)项目、汇宇创新药物研究院建设项目以及补充流动资金 [1] 发行相关机构与费用 - 发行保荐机构及主承销商为中信建投证券，保荐代表人为杨泉、田斌，联席主承销商为国都证券 [1] - 发行费用合计1.11亿元，其中中信建投证券与国都证券获得承销费9887.48万元 [1]

公司领导层变动 - 选举徐朝晖连任董事长，其自2018年起担任该职务，任职时间超过7年[1][2][4] - 续聘齐冰为总经理，其自2021年起担任该职务[2] - 新聘任3名副总经理及1名董事会秘书，均为内部提拔，原副总经理黄斌调任国融证券董事长[2][5] - 此次人事变动共涉及9名高管，包括董事长及其他8名分管领导[4] 董事长背景与公司业绩 - 徐朝晖生于1973年5月，现年52岁，1994年参加工作，2000年进入公司，2018年回归出任董事长[4] - 自徐朝晖上任以来，公司营收规模从20亿元左右攀升至接近70亿元，归母净利润在2024年最高达到14.03亿元[4] - 2024年前三季度归母净利润大涨70.63%至12.43亿元，全年归母净利润或将创历史新高[4] - 公司资产规模在2024年第一季度突破千亿元大关，截至第三季度末为1105.83亿元[4] 新任高管团队构成 - 新聘副总经理赵英华、殷涛、沈国强均为内部提拔，此前均长期担任总经理助理并分管业务[2][5] - 3名副总经理分别拥有财富管理、自营、资管三大业务经验，分工明确[5] - 赵英华、殷涛、沈国强分别曾担任上海第二分公司、北京第二分公司、上海第一分公司总经理[5] 行业女性领导地位 - 徐朝晖是当前券商行业中为数不多的女性董事长[5] - 其他上市券商女性掌舵人包括国信证券张纳沙、东兴证券李娟、中原证券张秋云[5] 对国融证券的整合进展 - 原副总经理黄斌调任国融证券董事长，其在公司任职达24年，此次调动被视为“西部+国融”融合的关键举措[6] - 2024年8月证监会批准国融证券变更主要股东为公司，实控人变更为陕西省投[6] - 2024年9月公司完成收购股权过户，持有国融证券11.51亿股，占总股本的64.60%[6] - 公司已派驻高管至国融证券任职，但三季报尚未对其并表，计划在2024年年报进行并表[7]

文章核心观点 - 浙商证券通过系统构建“党建为核、文化为脉、治理为基”的融合生态，探索出一条以高质量党建引领中国特色金融文化落地的创新路径 [2] - 公司旨在将党建势能转化为文化动能，实现品牌价值、经营效能、社会效益的“三位一体”提升，为证券行业高质量发展提供经验 [9][12] 党建引领文化建设体系 - 构建思想引领、战略协同、责任传导的三维保障体系，将党的领导贯穿文化建设全链条 [3] - 建立常态化政治淬炼机制，2025年党委开展“第一议题”学习25次、理论中心组学习8次，创新“五学联动”模式覆盖全体党员 [3] - 制定“十四五”规划文化建设专项，将“文化滋养力”列为七大核心能力之一，并建立“三级责任闭环”纳入党建考核 [3] 机制创新三大支柱工程 - 组织筑基工程：创新党组织设置模式，构建“党委-党总支-党支部”三级管理体系，通过联合党支部实现组织全覆盖，并打造专业化党务力量 [4] - 人才强基工程：建立“专职+兼职”文化人才矩阵，创新“双培养”机制，将文化建设贡献与晋升评优挂钩 [5] - 制度固本工程：出台40余项制度构建文化制度“四梁八柱”，创新“124”联系基层机制，并建立线上线下立体监督网络 [6] 五项文化工程实践 - 举旗帜工程：创新理论宣贯载体如“正道大讲堂”，强化党纪教育刚性约束，开展“党纪教育一刻钟”活动 [7] - 聚民心工程：搭建民主管理平台，审议通过8项制度，打造“幸福浙商”关爱品牌，建设“职工书屋”26个 [7] - 育新人工程：构建“双驱动”培训体系，提供1.2万课时课程，实施青年成才计划如“后浪计划” [8] - 兴文化工程：赓续浙商精神基因，开展“浙商古道行”活动并捐赠超200万元，2024年通过“浙商股道行”新增企业客户120家，债券承销规模破千亿元 [8] - 展形象工程：围绕并购国都证券等事件开展主题传播，践行社会责任如援建3所希望小学 [9] 文化建设成效 - 品牌价值跃居证券业第16位，“浙商红”党建品牌入选全国党建创新优秀案例，公司获评“全国企业党建创新示范基地” [8][9] - 2024年成功收购国都证券成为第一大股东，债券承销规模突破千亿元，风险管控能力显著增强，预警风险77次 [9] - 构建“文化+公益”特色模式，形成良性的内外价值循环生态 [9][11] 未来发展关键维度 - 坚持政治性与专业性统一，将“党管金融”原则深度融入文化建设血脉，确保服务国家战略的正确航向 [10] - 坚持传承性与创新性并重，提炼浙商“四千精神”，并运用数字化手段创新文化载体 [11] - 坚持内生性与辐射性协同，通过“双培养”、“双驱动”机制激活人才动能，并积极履行社会责任实现价值循环 [11]

文章核心观点 - 浙商证券通过系统构建“党建为核、文化为脉、治理为基”的融合生态，探索以高质量党建引领中国特色金融文化落地的创新路径 [1] - 在金融行业迈向高质量发展的关键阶段，将党的政治优势转化为文化建设的核心驱动力是证券行业提升软实力、塑造核心竞争力的战略命题 [1] - 通过党建引领文化建设的深度融合，公司实现了品牌价值、经营效能、社会效益的“三位一体”提升 [10] 理念筑基与机制创新 - 公司党委将党的领导贯穿文化建设全链条，构建思想引领、战略协同、责任传导的三维保障体系 [4] - 在思想根基上，2025年公司党委开展“第一议题”学习25次、理论中心组学习8次，通过创新“五学联动”模式覆盖全体党员 [4] - 在战略融合上，公司制定“十四五”规划文化建设专项，将“文化滋养力”列为支撑公司战略的七大核心能力之一 [4] - 在责任传导上，公司建立“三级责任闭环”，将文化建设纳入党建考核指标体系，对考核末位单位负责人实施约谈问责 [4] 组织与人才机制创新 - 通过组织筑基工程，创新党组织设置模式，构建“党委-党总支-党支部”三级管理体系，对党员不足3人的网点组建联合党支部实现组织全覆盖 [6] - 通过人才强基工程，建立“专职+兼职”文化人才矩阵，在总部设品牌宣传部、分支机构及子公司配兼职品宣专员，形成全域工作网络 [6] - 创新“双培养”机制，把业务骨干发展为党员，把党员培养为业务骨干，并将文化建设贡献与晋升评优挂钩 [6] 制度建设工程 - 公司构建文化制度的“四梁八柱”，出台《企业文化建设管理办法》《廉洁从业管理规定》等40余项制度 [7] - 创新“124”联系基层机制，每名班子成员固定联系2个支部、2名党员骨干、2名党外人士，每年深入一线调研不少于2次 [7] - 建立监督保障闭环，制定《“四单一图”廉洁风险防控手册》，并将廉洁建设纳入考核，组建“瞭望哨”网评员队伍 [7] 五项文化工程实践 - “举旗帜”工程强化政治引领力，创新理论宣贯载体如“正道大讲堂”、“改革发展成效巡礼”专题、廉洁微电影，并开展“党纪教育一刻钟”活动 [8] - “聚民心”工程提升员工向心力，搭建民主管理平台如职代会审议通过8项制度，修订《疗休养管理办法》，打造“幸福浙商”关爱品牌，建设“职工书屋”26个 [8] - “育新人”工程锻造专业竞争力，构建“双驱动”培训体系，依托“浙商知鸟”数字化平台提供1.2万课时课程，并实施青年成才计划如“后浪计划”“雏鹰计划” [9] - “兴文化”工程厚植浙商特色力，赓续浙商精神基因，开展“浙商古道行”活动，捐赠修缮资金超200万元，同步实施“浙商股道行”，2024年新增企业客户120家，债券承销规模破千亿元 [9] - “展形象”工程扩大品牌影响力，围绕并购国都证券等里程碑事件开展主题传播，在湖北恩施援建生态农场，援建3所“浙商证券希望小学” [10] 实践成效与价值提升 - 公司品牌价值跃居证券业第16位，文化建设案例连续入选证券业协会年报 [10] - 2024年公司成功收购国都证券成为第一大股东，债券承销规模突破千亿元，风险管控能力显著增强，预警风险77次 [11] - “浙商红”党建品牌荣获全国党建优秀品牌，公司获评“全国企业党建创新示范基地” [9] 党建引领文化建设的关键维度 - 坚持政治性与专业性统一，将“党管金融”原则深度融入文化建设血脉，确保企业文化内核不偏离服务国家战略、服务实体经济的正确航向 [12] - 坚持传承性与创新性并重，深挖中华优秀传统文化，提炼浙商“四千精神”，并积极拥抱数字化浪潮创新文化载体和传播方式 [12] - 坚持内生性与辐射性协同，对内通过“双培养”“双驱动”等机制激活人才动能，对外通过履行社会责任提升品牌美誉度，形成内外价值循环生态 [13]

文章核心观点 - 浙商证券探索出一条以高质量党建引领中国特色金融文化落地的创新路径，为行业积累宝贵经验 [1] - 通过党建引领文化建设的深度融合，公司实现了品牌价值、经营效能、社会效益的“三位一体”提升 [8] - 党建引领文化建设必须把握政治性与专业性统一、传承性与创新性并重、内生性与辐射性协同三个关键维度 [9][10] 公司文化建设战略框架 - 系统构建“党建为核、文化为脉、治理为基”的融合生态 [1] - 将党的领导贯穿文化建设全链条，构建思想引领、战略协同、责任传导的三维保障体系 [2] - 将“文化滋养力”明确列为支撑公司战略的七大核心能力之一，并制定“十四五”规划文化建设专项 [2] 组织与人才机制创新 - 创新党组织设置模式，构建“党委-党总支-党支部”三级管理体系，对党员不足3人的网点组建联合党支部实现组织全覆盖 [3] - 建立“专职+兼职”文化人才矩阵，总部设品牌宣传部，分支机构及子公司配备兼职品宣专员 [4] - 创新“双培养”机制，把业务骨干发展为党员，把党员培养为业务骨干 [4] - 建立“三级责任闭环”，将文化建设纳入党建考核指标体系，对考核末位单位负责人实施约谈问责 [2] 文化工程与实践成效 - 创新实施“举旗帜、聚民心、育新人、兴文化、展形象”五项文化工程 [6][7][8] - 打造“浙商红”文化IP，构建“1388”品牌体系，该党建品牌入选全国党建创新优秀案例，公司获评“全国企业党建创新示范基地” [7] - 2024年通过“浙商股道行”活动新增企业客户120家，债券承销规模突破千亿元 [7] - 品牌价值跃居证券业第16位，文化建设案例连续入选证券业协会年报 [8] 行业展望与发展机遇 - 2026年“十五五”开局之年，中国资本市场将进入高质量发展新阶段，行业面临全面注册制改革、服务新质生产力建设的历史机遇 [11] - 需要发挥党建“举旗定向”作用，将中国特色金融文化的“五个坚持”深度融入公司治理全流程 [11] - 目标构建以“价值创造、风险可控、员工成长、社会担当”为特征的文化新生态，为行业高质量发展注入动能 [11]

文章核心观点 - 证券行业在高质量发展阶段需将党的政治优势转化为文化建设的核心驱动力以提升软实力和核心竞争力 [1] - 公司通过构建“党建为核、文化为脉、治理为基”的融合生态探索出以高质量党建引领中国特色金融文化落地的创新路径 [1] - 党建引领文化建设需坚持政治性与专业性统一、传承性与创新性并重、内生性与辐射性协同三个关键维度 [8][9] - 2026年行业面临全面注册制改革和服务新质生产力建设的历史机遇需将中国特色金融文化的“五个坚持”深度融入公司治理 [10] 理念筑基与机制创新 - 公司党委将党的领导贯穿文化建设全链条构建思想引领、战略协同、责任传导的三维保障体系 [1][2] - 在思想根基上建立常态化政治淬炼机制2025年开展“第一议题”学习25次、理论中心组学习8次并创新“五学联动”模式覆盖全体党员 [2] - 在战略融合上将“文化滋养力”列为支撑公司战略的七大核心能力之一并制定“十四五”规划文化建设专项 [2] - 在责任传导上建立“三级责任闭环”通过职责清单和考核指标体系形成“部署-落实-检查-考核-提升”的闭环管理机制 [2] 组织与人才建设 - 通过组织筑基工程创新党组织设置模式构建“党委-党总支-党支部”三级管理体系并对党员不足3人的网点组建联合党支部实现组织全覆盖 [3] - 打造专业化党务力量通过制定党建指导员管理办法、设立专职党务岗、建立党建内训师队伍解决基层党务痛点 [3] - 通过人才强基工程建立“专职+兼职”文化人才矩阵在总部设品牌宣传部分支机构配兼职品宣专员形成全域工作网络 [3] - 创新“双培养”机制把业务骨干发展为党员把党员培养为业务骨干并实施文化队伍能力提升计划将文化建设贡献与晋升评优挂钩 [3] 制度体系与监督保障 - 通过制度固本工程构建文化制度“四梁八柱”出台40余项制度将行业文化要求嵌入业务流程 [4] - 创新“124”联系基层机制每名班子成员固定联系2个支部、2名党员骨干、2名党外人士每年深入一线调研不少于2次 [4] - 建立监督保障闭环通过制定廉洁风险防控手册动态完善权力清单等并将廉洁建设纳入考核组建网评员队伍形成立体监督网络 [4] 文化工程实践 - 实施“举旗帜”工程创新理论宣贯载体如“正道大讲堂”思政课和廉洁微电影并强化党纪教育刚性约束开展“党纪教育一刻钟”活动 [4] - 实施“聚民心”工程搭建民主管理平台审议通过8项制度修订疗休养办法建立补充医疗保险并打造“幸福浙商”关爱品牌建设职工书屋26个 [5][6] - 实施“育新人”工程构建“双驱动”培训体系依托数字化平台提供1.2万课时课程并实施青年成才计划如“后浪计划”“雏鹰计划” [6] - 实施“兴文化”工程赓续浙商精神基因开展“浙商古道行”活动捐赠超200万元并实施“浙商股道行”2024年新增企业客户120家债券承销规模破千亿元 [7] - 实施“展形象”工程强化重大事件策划如并购国都证券积极践行金融国企责任援建3所希望小学提升品牌美誉度 [7] 价值成效与行业机遇 - 通过党建引领文化建设实现品牌价值经营效能社会效益“三位一体”提升品牌价值跃居证券业第16位文化建设案例连续入选证券业协会年报 [8] - 在经营发展上2024年成功收购国都证券成为第一大股东债券承销规模突破千亿元风险管控能力显著增强预警风险77次 [8] - 2026年作为“十五五”开局之年中国资本市场将进入高质量发展新阶段证券行业面临全面注册制改革和服务新质生产力建设的历史机遇 [10]

公司股价表现 - 11月18日公司股价上涨5.13%，报收44.68元/股 [1] - 当日成交金额为7110.04万元，换手率为1.63% [1] - 公司总市值为44.68亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为圣晖系统集成集团股份有限公司，位于江苏省苏州高新区 [1] - 公司成立于2003年9月3日，于2022年10月13日上市 [1] - 公司主营业务是为IC半导体、光电等高技术产业提供洁净室工程服务 [1] - 主营业务收入构成：洁净室工程占64.36%，其他机电安装工程占31.78%，设备销售占3.74%，其他(补充)占0.11% [1] 基金持仓情况 - 国都证券旗下基金国都聚成（011389）三季度重仓持有公司股票1万股，占基金净值比例为3.9%，为公司第四大重仓股 [2] - 基于股价涨幅测算，该基金当日浮盈约2.18万元 [2] - 国都聚成基金成立于2021年3月25日，最新规模为1166.62万元 [2]

国盛证券股东减持计划 - 公司收到南昌金融控股有限公司、江西江投资本有限公司及江西省建材集团有限公司的股份减持计划告知函，三家股东合计拟减持不超过5452.56万股股份，占公司总股本的2.82% [1] - 减持方式包括集中竞价交易和大宗交易，减持期间为公告披露之日起15个交易日后的3个月内，即2025年12月8日至2026年3月7日 [1] - 江投资本与江西建材为一致行动人，其减持股份数量将合并计算，目前一致行动人合计持有公司234,310,282股，占总股本的12.11% [3] 券商行业股东减持潮 - 除国盛证券外，方正证券、华西证券、财达证券、中银国际证券、首创证券等多家券商在2025年内相继披露股东减持计划 [2] - 方正证券股东中国信达计划减持不超过1%股份，华西证券股东剑南春计划减持不超过1%股份，财达证券股东国控运营计划通过集中竞价减持不超过1%，通过大宗交易减持不超过2%，合计不超过3% [2][3] - 股东减持方式存在差异化安排，包括集中竞价、大宗交易或两者结合，显示出股东在考虑市场承受能力的同时寻求更优退出路径 [3] 证券行业集中度提升 - 根据联合资信报告，证券行业前十大券商营收和净利润占比分别达70.13%和65.72%，行业集中度持续提升 [4] - 监管层推动构建航母级券商，通过并购重组提升行业集中度，2025年以来行业整合明显加速，国泰君安吸收合并海通证券、浙商证券吸收合并国都证券等多项并购重组已逐步落地 [4][5] - 未来行业集中度将进一步提升，资本、收入和利润向头部集中的趋势可能明显加快 [5] 中小券商发展压力与转型 - 中小券商面临行业整合加速、股东减持潮与金融科技转型的三重压力，需在主动融合和差异化竞争中做出选择 [6][7] - 金融科技投入加大，App服务日趋体系化，增加了智能交易工具、智能投顾等功能 [6] - 部分资本实力较弱的券商需结合自身禀赋和区域特色化需求，打造核心竞争力，转向差异化、特色化发展道路 [7] 行业业绩与结构性挑战 - 国盛证券2025年前三季度实现营业收入185.58亿元，同比增长46.84%，实现归母净利润24.21亿元，同比增长191.21% [7] - 2025年前三季度43家上市券商营收同比增长42.57%，归母净利润增长62.48% [7] - 行业佣金率持续下行，2025年前三季度已降至0.0158% [7] 行业转型趋势 - 券商板块正经历从规模扩张向质量提升的深刻转型，行业进化线索隐藏在股东结构变动中 [8] - 在财富管理、绿色金融、数字化转型等领域构建护城河的券商，有望在周期波动中脱颖而出 [8] - 减持潮带来的流动性压力是行业从规模扩张转向质量提升的必经阵痛 [8]

领导层变更 - 公司原董事长吴承根因到龄退休辞去一切职务，完成了新老交替 [1] - 钱文海正式履新公司董事长、法定代表人、董事会战略发展与ESG委员会主席，并兼任总裁、代行财务负责人 [1] - 此次变更是企业领导层的正常更替，也是基于长远战略考量的关键布局 [1] 新任董事长背景与战略举措 - 新任董事长钱文海于2023年加入公司，主导了并购国都证券的交易，并兼任国都证券董事长 [1][5] - 钱文海在推动市场经营、战略并购、资本运作和差异化发展等方面具有丰富经验 [4] - 下一步公司将稳步推进国都证券整合，目标是到2030年末综合实力进入行业前15名 [1][4][7] 公司历史发展与成就 - 在吴承根近20年的带领下，公司从资不抵债的地方券商发展为全国排名20名左右的中型券商，并于2017年成功上市 [1][3] - 公司净资产达461.4亿元，总资产达1990.8亿元，员工总数由300余人扩展至约6000人，行业综合排名从60名之外跃升至前20位左右 [3] 近期财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入67.89亿元，同比增长66.73%，行业排名第18 [2][6] - 2025年前三季度实现归属母公司股东净利润18.92亿元，同比增长49.57%，行业排名第20 [2][6] - 自营业务成为业绩最大贡献者，前三季度实现投资收益24.42亿元，同比增长609.88% [6] 各业务板块表现 - 经纪业务手续费净收入为23.25亿元，同比增长59.57% [6] - 投行手续费净收入5.06亿元，同比增长12.69% [6] - 资管业务手续费净收入出现15.79%的下滑 [6] 行业竞争格局与并购影响 - 公司与同省券商财通证券差距较小，财通证券2025年前三季度营业收入50.63亿元，归母净利润20.38亿元 [7] - 并购国都证券将显著提升公司资本实力与总资产规模，有助于实现优势互补，改变竞争格局 [7] 未来战略规划 - 公司三大核心任务包括推进国都证券整合以释放协同效能，重点在客户资源共享、业务渠道打通和研究能力整合 [7] - 目标是到2030年末使营收、利润总额、总资产、净资产等核心指标全面翻倍，综合实力进入行业前15位 [7] - 将持续完善内控体系，加强风险监测，并通过降本增效与科技赋能提升运营效率 [8]

文章核心观点 - 尽管2025年以来超97%主动权益基金实现正收益，但将时间轴拉长至五年，自上一轮A股牛市以来，全市场仍有38%的主动权益基金（1019只）依然身处亏损之中 [2] - 高位加仓、频繁换手与赛道依赖，成为侵蚀基金净值的三大主因 [2] - 面对A股新一轮慢牛，如何为投资者创造持续的超额收益成为主动权益基金经理的核心命题 [2] 市场整体表现 - 2025年以来（截至11月10日），上证指数、深证成指、创业板指分别上涨19.42%、27.6%和46.35%，沪深300指数上涨18.23% [4] - 截至10月29日，4679只主动权益基金中正收益基金数量比例高达97.45%，33只基金年内涨幅超过100%，表现最好的基金涨幅达200%以上 [4] - 截至11月11日，存续时间超过五年的2695只主动权益基金中，有1676只过去五年取得正收益，但仍有1019只基金（占比38%）近五年未能实现盈利 [5] - 在212只成立于2020年6月30日至2020年11月11日市场攀升期的基金中，有49%至今仍处于未回本状态，亏损比例较全市场同期基金整体水平高出10% [5] 基金业绩分化 - 金元顺安元启、东吴移动互联等6只基金近五年回报率超过200% [5] - 近五年亏损的基金中，302只基金区间跌幅已收窄至不到10%，174只基金亏损仍超30%，其中19只产品亏损幅度超过50% [5] - 天治新消费、方正富邦创新动力和富荣价值精选过去五年的回报率分别为-65.25%、-62.32%与-61.45% [5] - 知名基金经理旗下产品如景顺长城新兴成长（刘彦春管理）和中欧医疗健康（葛兰管理）近5年分别亏损32.98%和30.17% [6] - 华夏、银华、广发、嘉实、汇添富等头部公募机构旗下多只产品近五年累计亏损幅度在30%至44.58%之间 [6] 业绩亏损原因分析：高位加仓 - 2020年末与2021年年中，全市场主动权益基金的平均股票仓位分别为79.83%和78.85%，而近五年收益为负的基金同期平均仓位为84.22%和84.36% [7] - 以国融融银为例，其在2020年中报股票仓位为23.5%，至2021年中报时提升至83.8%，但在2021年三季度市场调整中又迅速砍仓至61.9% [7] - 国融融银在2020、2021年净值增长率分别为0.42%和-23.11%，同期大幅跑输业绩比较基准，差距分别为10.41%和24.78% [7] 业绩亏损原因分析：频繁换手 - 2021年至2024年间，全市场主动权益基金的年平均持仓换手率为460.71%，而在近五年亏损超过30%的基金中，这一指标上升至508.45% [8] - 近五年亏损幅度超过50%的19只产品，其同期年平均换手率高达811.5% [8] - 天治新消费、国都创新驱动、天治量化核心精选和民生加银创新成长等基金的年平均持仓换手率均超过1000% [8] - 富荣价值精选自2020年下半年以来已更换六任基金经理，其中四位于任职期间未能跑赢业绩比较基准 [8] 业绩亏损原因分析：赛道依赖 - 截至11月11日，万得房地产指数、白酒指数与医药指数相较于2022年同期仍分别下跌8.52%、3.08%和0.92% [9][10] - 万得新能源指数虽较2022年同期回升7.43%，但仅处于2021年11月历史高点四分之三的位置 [10] - 天治新消费混合历史重仓股长期集中于白酒、家居等传统消费领域，今年以来又将持仓全面转向创新药板块，但截至最新披露该基金年内仍录得3.06%的负收益 [10] - 景顺长城新兴成长基金前十大重仓股仍高度聚集于消费与医药类个股 [10] - 银华领先策略已连续17个季度重仓贵州茅台，其最新持仓显示重仓股仍以传统消费为主 [11] 市场新动态与基金经理策略 - 2025年以来新成立基金数量达1354只，创近三年新高，合计发行规模突破1万亿元 [12] - 主动权益类基金发行规模达到1390亿元，相较于去年同期的568亿元实现翻倍 [12] - 博时基金指出"风格再平衡"是当前较为稳健的思路，预计市场短期或将延续窄幅震荡市 [12][13] - 鹏扬基金吴西燕表示可关注处于全球化进程中的高端制造业、新消费以及调整较多的创新药 [13] - 中欧基金建议增加对中美两国自主可控题材的关注度，如军贸、半导体国产替代、AI基建、商业航天与6G基建等 [14]