督察启动与范围 - 第三轮第五批中央生态环境保护督察全面启动 [1] - 组建8个例行督察组对3省（市）及5家中央企业开展例行督察 进驻时间1个月 [1] - 同时对8省（市）开展大运河生态环境保护专项督察 进驻时间约两周 [1] 被督察企业与行业 - 被督察中央企业包括中国华电集团有限公司 国家能源投资集团有限责任公司 鞍钢集团有限公司 中国宝武钢铁集团有限公司 中国中煤能源集团有限公司 [1] - 涉及行业包括电力 能源 钢铁等 [1] 督察执行原则 - 要求精准科学依法推进边督边改 禁止搞“一刀切” [1] - 简化督察接待安排 切实减轻基层负担 [1]

2025年10月份主要生产经营数据公告 - 公司发布2025年10月份主要生产经营数据 供投资者了解生产经营概况[1] - 月度生产经营数据源自公司内部统计 可能与定期报告披露数据存在差异[2] - 月度生产经营数据可能因宏观政策、市场环境、天气灾害、设备检修、安全检查及地质条件等因素影响而出现较大波动[2] - 公司计划在公告披露后适时召开月度生产经营数据说明会 投资者可拨打热线010-82236028咨询参会事宜[2] 执行董事、总裁离任 - 公司执行董事、总裁赵荣哲于2025年11月13日提交书面辞职报告 因退休辞去全部职务[4] - 赵荣哲辞去的职务包括执行董事、总裁、董事会战略与投资委员会委员和安全、健康与环保委员会（ESG委员会）委员[4] - 赵荣哲的辞职自辞职报告送达董事会之日起生效 其与董事会无意见分歧 也无任何事项需提请股东关注[4] - 此次辞任不会导致公司董事会成员人数低于法定最低人数 能够保证董事会正常工作[4] - 董事会对赵荣哲在任期内恪尽职守、勤勉尽责及为公司发展所作出的重要贡献表示衷心感谢[5]

国常会促消费政策 - 国务院常务会议部署增强消费品供需适配性以释放消费潜力和畅通经济循环 [1] - 政策要求加快新技术新模式创新应用，强化人工智能融合赋能，并聚焦重点行业领域开发新产品和增值服务 [1] 机构持仓与AI行业动态 - 全球最大对冲基金桥水三季度大幅减持芯片巨头英伟达，减持比例达65.3% [2] - 巴克莱、花旗等多家大型机构同样减持英伟达 [2] - AI企业高管承认人工智能领域存在形成泡沫的担忧，突显行业对估值飙升的担忧加剧 [9] 资本市场制度建设 - 证监会主席指出将研究谋划"十五五"时期资本市场战略任务，着力推动市场更具韧性和稳健，制度更具包容性和吸引力 [3] - 工作重点包括提升上市公司质量、增强监管执法有效性和震慑力，以及推动更深层次开放 [3] 央行流动性操作 - 央行将于2025年11月17日开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月，以保持银行体系流动性充裕 [4] 内存芯片市场 - 由于AI需求导致供应短缺，三星电子本月将部分内存芯片价格较9月上调30%-60% [5] 市场监管动态 - 上交所对*ST正平、*ST亚振等异常波动股票及合富中国、华盛锂电等严重异常波动股票进行重点监控 [6] - 深交所对股价严重异常波动的平潭发展进行重点监控，合富中国因股价短期涨幅较大自11月17日起停牌核查 [6] 二手车出口政策 - 商务部等部门发布通知，自2026年1月1日起，对申请出口距注册登记日期不满180天的车辆，需补充提交生产企业出具的《售后维修服务确认书》 [7] - 新政策旨在控制"零公里二手车"出口乱象，维护新车出口溢价空间和海外市场形象 [7] 房地产信息整治 - 上海启动规范网上房地产信息传播秩序专项整治行动，重点整治网站平台、"自媒体"账号等发布唱衰楼市、歪曲政策、虚假房源等违法违规信息 [8] 机器人产业前景 - 国内机器人核心零部件厂商订单猛增，减速器产量同比增长1.2倍，人形机器人领域需求明显上升，有企业订单量实现两倍以上增长 [11][12] - 2025年国内人形机器人市场规模有望接近24亿元，到2035年将达到约1400亿元 [12] - 国金证券认为2026年将成为全球人形机器人产业"iPhone"时刻，推动产业链发展 [12] 人民币汇率 - 人民币在岸价升至7.0908，创一年来新高 [13] 公司公告摘要 - 浙江交科下属公司拟中标义龙庆高速公路标段工程，拟中标价18.36亿元 [17] - 华康洁净中选武夷新区综合医院项目供应商，中选价约1亿元 [17] - 柘中股份子公司签订8529.52万元低压开关设备销售合同 [17] - 上海机场10月浦东国际机场旅客吞吐量752.04万人次，同比增长12.46% [17] - 海南机场10月旅客吞吐量194.17万人次，同比增长5.01% [17] - 中国中冶前10月新签合同额8450.7亿元，同比下降11.8% [17] - 中煤能源10月商品煤销量2188万吨，同比下降12.8% [17] - 百大集团股东西子联合拟减持不超过3%公司股份 [17]

今日焦点 合富中国：14个交易日累计涨幅256%明显高于同期行业及上证指数涨幅，下周一起停牌核查 合富中国公告称，自10月28日至11月14日期间，公司股票连续14个交易日中有12个交易日以涨停价收 盘，并5次触及股价异常波动、3次触及严重异常波动情形，期间累计涨幅高达256.29%，已明显高于同 期行业及上证指数涨幅。股价短期内连续上涨，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，随时存在快速下 跌可能。公司股票将于11月17日开市起停牌核查，自披露核查公告后复牌。 拓荆科技：11个员工持股平台11月3日-11月14日合计减持1%公司股份，减持计划实施完毕 春秋航空：10月旅客周转量同比增长20.06% 南方航空：10月旅客周转量同比上升8.83% 拓荆科技公告称，公司于2025年11月14日收到11个员工持股平台的《关于减持结果的告知函》，2025年 11月3日至2025年11月14日期间，公司11个员工持股平台通过集中竞价交易方式合计减持股份281.16万 股，占公司总股本的比例约为1.00%。截至2025年11月14日，本次减持计划实施完毕，本次减持符合相 关法律法规的规定，不存在违规减持的情况。 电投能源：拟 ...

核心观点 - 报告认为煤炭行业供需两端出现边际改善，行业或进入景气周期 [1] 供给侧收缩与需求侧扩容共同推动煤炭价格进入震荡上行通道 [20] 新能源对火电的替代压力边际减弱，对电煤需求形成支撑 [3][47] 煤炭供给侧收缩显著 - 国家能源局于2025年7月10日发布通知，对超能力生产的煤矿一律责令停产整改，政策效果显著，全国煤炭产能利用率从2023年四季度的75.64%降至2025年二季度的69.3% [13] 2025年7月全国规模以上工业原煤产量同比下降3.8%，日均产量降至1229万吨 [13] - 本轮“反内卷”政策严控超产能生产，核查范围覆盖8个主要产煤省份，区别于2016年供给侧改革的刚性去产能，更侧重于治理恶性竞争 [16] 政策旨在明确动力煤“绿色区间”为570-770元/吨，截至2025年11月上旬，动力煤现货价格已突破800元/吨关键关口 [20] - 国际因素如欧盟重启煤电、印度“煤荒”推高国际煤价，叠加关税政策影响，中国煤炭进口量明显减少，2025年1-9月全国煤炭进口总量34,589万吨，同比下降11.1% [1][21] 进口来源高度集中，前四大贸易伙伴（印尼、蒙古、俄罗斯、澳大利亚）占比超90% [21] 用煤需求高增，需求侧扩容 - 电力行业作为煤炭消费主力军需求持续释放，2025年火电发电量预计增加2,900亿千瓦时，同比增长4.5% [2] 中电联预测2025年全社会用电量同比增长5.0%-6.0% [2] 2025年前三季度全国全社会用电量达7.8万亿千瓦时，同比增长4.6% [27] - 尽管可再生能源发电量提升，但其出力不稳定的特性强化了火电的调峰保供作用，2025年1-8月全国火电发电量同比微增 [2][31] - 煤化工行业成为煤炭消费重要增长点，化工煤需求增速强劲，2020-2024年复合增速达9.7%，远超动力煤整体消费增速（5.0%） [37] 2024年化工行业用煤同比增幅达7.0%，表现最强 [37] 预计2025年现代煤化工产业用煤占比将提升至6.7%-6.9% [37] 新能源对火电替代压力或边际减弱 - 新能源消纳问题凸显，2025年上半年全国太阳能弃电率升至6.6%，风电弃电率达5.7%，西部地区如西藏、新疆弃电率甚至突破10%的政策红线 [41][42] 电网消纳设施建设与装机速度的时间错配以及资源地域错配是主要原因 [42] - 政策引导新能源行业从“规模扩张”向“质量效益”转型，2025年2月发布的电价改革通知引发4-6月抢装潮，5月光伏新增装机达42.9GW创纪录，但三季度光伏、风电新增装机规模大幅下降 [3][45] 2025年修订的《反不正当竞争法》等措施旨在遏制恶性价格战 [45] - 截至2025年9月底，火电装机容量约15.5亿千瓦，占全国总装机的41.7% [47] 火电因其出力稳定、利用小时长，在能源保供中作用关键，新能源替代压力的边际减弱对电煤需求形成支撑 [3][47] 投资建议 - 报告建议关注中国神华，该公司是中国最大的煤炭生产销售企业，具备全产业链协同效应 [50] 2025年Q1-Q3公司营业成本为392亿元，同比下降14.8%，显示其降本增效成果 [50] - 报告同时建议关注中煤能源，该公司业务覆盖煤炭、煤化工、发电等，资源储备丰富，拥有里必煤矿和苇子沟煤矿两个在建项目，预计年内试生产 [53] 公司通过精益管理实现自产商品煤成本显著下降 [53]

品大事 - 华盛锂电公告称公司目前生产经营未发生重大变化 但下游锂电行业恢复存在不确定性 公司面临业绩下滑或亏损风险[4] - 莎普爱思获得去氧肾上腺素酮咯酸溶液药物临床试验批准 该药适用于白内障手术中维持散瞳和缓解术后疼痛[5] - 奥比中光3D视觉感知技术可捕捉三维空间信息 公司已完成超过10款芯片流片 涵盖iToF、dToF感光芯片及专用ASIC算力芯片[6][7] - 利欧股份为全资子公司浙江泵业提供4.2亿元连带责任担保 浙江泵业2024年营收33.99亿元 净利润-1.28亿元 公司对子公司实际担保余额30.26亿元 占2024年合并报表净资产23.48%[8] - 瀚川智能控股股东瀚川投资所持公司130.94万股（占总股本0.74%）将被司法拍卖 累计被拍卖股份占其所持股份29.40% 占公司总股本8.21% 若均完成过户 控股股东持股比例将降至19.72%[9] - 天汽模拟现金分步收购东实股份50%股权 交易完成后东实股份将成为控股子公司 预计构成重大资产重组 尽职调查等前期工作基本完成[10] - 我武生物决定终止烟曲霉点刺液研发项目 不再开展后续临床试验[11] - 航天机电全资子公司香港上航控股仲裁获支持 获裁金额近191.71亿韩元及利息 本仲裁为终局裁决[12] - 长源电力子公司松滋八宝100MW风电项目获核准 项目动态总投资5.83亿元 资本金1.75亿元 占总投资30%[13] 观业绩 - 天马科技2025年10月鳗鱼出池约1732.99吨 其中外销约680.47吨 自用约1052.52吨 销售价格区间为5.5万元/吨~10万元/吨 2025年1~10月累计出池约15218.73吨 销售价格区间为5万元/吨~13万元/吨[14] - 中国建筑2025年1—10月新签合同总额3.61万亿元 同比增长1%[15] - 赣粤高速2025年10月份车辆通行服务收入为2.66亿元[16] - 中国中冶2025年1—10月新签合同额8450.7亿元 同比下降11.8% 其中新签海外合同额711.6亿元 同比增长7.3%[17] - 中煤能源2025年10月商品煤销量2188万吨 同比下降12.8% 2025年1—10月商品煤销量21224万吨 同比下降8.0%[18] - 上海机场2025年10月浦东国际机场旅客吞吐量为752.04万人次 同比增长12.46% 货邮吞吐量为36.91万吨 同比增长11.74% 虹桥国际机场旅客吞吐量为447.38万人次 同比增长5.69% 货邮吞吐量为4.43万吨 同比增长5.99%[19] - 中国神华2025年10月商品煤产量2640万吨 同比下降7.4% 累计产量2.77亿吨 同比下降1.1% 10月煤炭销售量3600万吨 同比下降5.8% 累计销售量3.52亿吨 同比下降8.2%[20] 增减持 - 骆驼股份董事长刘长来拟减持不超过720万股 占公司总股本0.6137% 减持原因为个人资金需求[21] - 清源股份控股股东HONG DANIEL减持可转债68.54万张 占发行总量13.71% 减持后持有80.19万张 占16.04%[22] - 永兴股份股东科学城投资集团计划减持不超过900万股 占公司总股本1% 减持原因为企业自身发展资金需求[23]

合富中国股价异动 - 公司股票在14个交易日内累计涨幅高达256.29%，明显高于同期行业及上证指数涨幅，期间有12个交易日以涨停价收盘[1] - 因股价短期内连续上涨，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，公司股票自11月17日起停牌核查[1] 工业富联技术进展 - 公司GB200出货顺利，GB300在第三季度实现量产，良率与测试效率持续上行，预计单位成本下降和良率提升将对四季度毛利率形成正面支撑[2] - 已与多家客户在CPO与1.6T交换机上进行联合开发并取得在手订单，下一代Vera Rubin NVL144平台交换机已完成开发，聚焦更高能效和更低时延[2] 大智慧诉讼进展 - 原告王功伟已向法院提出撤诉申请，法院裁定准许撤诉，此前原告起诉要求撤销公司关于湘财股份吸收合并事项的股东大会议案[2] 天孚通信股东减持 - 控股股东天孚仁和计划通过询价转让850万股公司股份，占总股本的1.09%，转让原因为自身资金需求[3][4] 璞泰来产能扩张 - 拟使用自有资金向全资子公司四川卓勤增资7.6亿元，用于总投资25亿元的基膜涂覆一体化项目，建成后将新增基膜年产能20亿平方米、涂覆年产能30亿平方米[5] 电投能源资产收购 - 拟通过发行股份及支付现金方式购买白音华煤电100%股权，交易价格111.49亿元，同时拟募集配套资金不超过45亿元，交易构成重大资产重组[6] 瑞德智能对外投资 - 公司拟出资1000万元参与对昱拓智能的增资，增资完成后将直接持有标的公司2.2989%股权，昱拓智能为发电厂机器人细分领域龙头[8] 盘古智能收购控股权 - 拟以2464.2万元收购参股公司众城石化11.97%股份，交易完成后持股比例增至47.31%，取得控制权，众城石化将成为公司控股子公司[9] 泰达股份海外合作 - 控股子公司泰达环保与埃及亚历山大省及Nahdet Misr签署备忘录，研究在当地实施城市固体废物发电项目及区域绿色改造等合作[10] 杭氧股份设立产业基金 - 拟作为有限合伙人认缴出资2亿元，参与设立总规模10亿元的产业基金，该基金将关注低温深冷技术、可控核聚变等领域的投资机会[11] 深桑达A资产出售 - 下属公司拟公开挂牌转让中电洲际80%股权，首次挂牌转让底价不低于18.57亿元，转让完成后中电洲际将不再纳入公司合并报表范围[12] 扬电科技控制权变更 - 股东赵恒龙转让公司9.04%股份给四川汉唐云智算科技有限公司，过户完成后，汉唐云智算成为公司控股股东，聂琨林成为实际控制人[13] 股东减持动态 - 中电港股东国家集成电路基金于10月31日至11月13日通过集中竞价方式合计减持公司0.9776%股份，权益变动后持股比例为5.9997%[15] - 康龙化成股东信中康成及信中龙成计划合计减持不超过公司总股本的1.50%，减持原因为合伙企业存续期限即将到期及自身资金需求[16] - 科兴制药控股股东科益医药计划通过询价转让方式转让公司5.00%股份[17][18] 复星医药产品获批 - 控股子公司复宏汉霖自主研发的帕妥珠单抗生物类似药HLX11获美国FDA批准，用于治疗HER2阳性、转移性乳腺癌等适应症[21] 中国中冶经营数据 - 2025年1-10月公司新签合同额为8450.7亿元，较上年同期下降11.8%，其中海外合同额为711.6亿元，同比增长7.3%[21] 上海机场运营数据 - 2025年10月浦东国际机场旅客吞吐量为752.04万人次，同比增长12.46%，货邮吞吐量为36.91万吨，同比增长11.74%[23] 四方精创融资计划 - 公司拟发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市，相关议案已获董事会审议通过[26] 石大胜华估值提示 - 公司发布风险提示公告，截至11月14日，公司静态市盈率为1424.59，远高于所属电池部件及材料行业静态市盈率60.78的水平[27] 我武生物研发终止 - 公司决定终止烟曲霉点刺液研发项目，不再开展后续临床试验，预计将减少2025年利润总额476.84万元[29]

合富中国股价异动与停牌核查 - 公司股票在14个交易日中有12个交易日涨停，累计涨幅高达256.29% [1] - 因股价短期内涨幅较大，公司股票将于11月17日起停牌核查，预计停牌时间不超过3个交易日 [1] - 当前股价与公司经营业绩、行业情况严重偏离 [1] 股东及员工持股平台减持 - 拓荆科技11个员工持股平台通过集中竞价交易合计减持281.16万股，占公司总股本的1.00% [2] - 中微公司股东巽鑫投资通过大宗交易累计减持1252.29万股，占公司股份总数的2%，减持价格区间为236.22元/股至289.22元/股，减持总金额33.51亿元 [3] - 百大集团股东西子联合拟减持不超过3%公司股份，永兴股份股东科学城投资集团计划减持不超过1%公司股份 [8] 公司资本开支与项目投资 - 璞泰来拟使用自有资金向全资子公司四川卓勤增资7.6亿元，用于投建基膜涂覆一体化项目，项目总投资25亿元 [4] - 项目建成后将新增基膜年产能20亿平方米，新增涂覆年产能30亿平方米 [4] 经营数据披露 - 上海机场2025年10月浦东国际机场旅客吞吐量为752.04万人次，同比增长12.46% [6] - 海南机场10月旅客吞吐量194.17万人次，同比增长5.01%，海航控股10月旅客运输量同比增长3.59% [6] - 中国建筑前10月新签合同额3.61万亿元，同比增长1% [6] - 中国中冶前10月新签合同额8450.7亿元，同比下降11.8% [6] - 中煤能源10月商品煤销量2188万吨，同比下降12.8%，中国神华2025年10月商品煤产量2640万吨，同比下降7.4% [6] 法律诉讼与项目中标 - 大智慧公告称原告王功伟已向法院提出撤诉申请并获得准许 [5] - 华康洁净中选武夷新区综合医院项目供应商，中选价约为1亿元，柘中股份子公司签订8529.52万元低压开关设备销售合同 [8]

核心人事变动 - 中煤能源执行董事、总裁赵荣哲于2023年11月13日递交书面辞职报告，辞去所有职务 [1] - 赵荣哲离任原因为退休，其原定任期至2026年3月27日 [1][3] - 此次辞职涉及职务包括执行董事、总裁、董事会战略与投资委员会委员以及安全、健康与环保委员会（ESG委员会）委员 [1][3] - 离任后，赵荣哲不再于公司及其控股子公司任职，且不存在未履行完毕的公开承诺 [3]

公募基金行业 - 年内成立规模在20亿元以上的FOF产品已有11只，其中5只成立于10月至今[1] - 全市场基金经理人数达4102人，较年初增加25%，较2020年初增长近一倍[1] - 任职期2年以内的基金经理人数为1191人，占比近三成，年内基金经理任职年限中位数为4.42年，低于2024年的4.7年[1] 银行业监管指标 - 2025年三季度末商业银行不良贷款余额3.5万亿元，较上季末增加883亿元，不良贷款率1.52%，较上季末上升0.03个百分点[2] - 2025年前三季度商业银行累计实现净利润1.9万亿元，三季度末平均资本利润率为8.18%，平均资产利润率为0.63%[3] - 2025年三季度末商业银行贷款损失准备余额为7.3万亿元，拨备覆盖率为207.15%，资本充足率为15.36%[3] 金融监管与市场 - 深圳监管局公示553家未经批准使用"金控"字样的经营主体，要求3个月内清理整顿[4] - 广期所铂期货合约自2025年11月27日起上市交易，首日交易保证金为合约价值的9%，涨跌停板幅度为14%[1] 科技与半导体 - 全球电子传感器市场预计在2032年达到412亿美元，2024年估值为237亿美元，2025年至2032年复合年增长率为6.65%[4][5] - 我国星地微波高码率通信技术取得突破，X频段数据传输速率提升至6.0Gbps，Ka频段提升至20Gbps[5] - 三星电子11月将服务器内存芯片合约价格上调至多60%[5] 公司融资与投资 - 具身智能公司Dexmal原力灵机完成两轮融资近10亿元，A+轮由阿里巴巴独家投资，A轮由蔚来资本领投[5] - eVTOL企业沃兰特完成数亿元B+轮融资，由5家上市公司参与投资，其VE25型eVTOL预计2026年底至2027年初取得适航合格证[6] 公司治理与人事变动 - 理想汽车就两起质量事故对18名员工进行内部问责处理[6] - 扬电科技控股股东变更为汉唐云智算，实控人变更为聂琨林，9.04%股份完成过户[11] - 中煤能源执行董事、总裁赵荣哲因达到退休年龄辞职[12] - 重庆钢铁董事兼总裁孟文旺因工作调整离任[13] 公司业务与项目动态 - 万孚生物决定暂缓实施知识城生产基地建设项目[10] - 清源股份控股股东减持清源转债68.54万张，占发行总量的13.71%[14] - 华兰股份子公司以2000万元增资入股科迈生物，获其9.53%股权[16] - 长源电力松滋八宝100MW风电项目获得核准[19] 企业经营数据 - 招商港口10月集装箱量1741.8万TEU，同比增长5.5%，前10月累计17171.4万TEU，同比增长5.1%[15] - 中国中冶前10月新签合同额8450.7亿元，同比下降11.8%，其中海外合同额711.6亿元，同比增长7.3%[17] - 中国建筑前10月新签合同总额3.61万亿元，同比增长1%[18] 资本市场与IPO - 证监会同意元创科技首次公开发行股票注册[9] - 三花智控注册资本由约37.3亿元增至约42.1亿元[8]