行业投资评级 - 报告对航空行业维持“推荐”评级 [2] 核心观点 - 2026年春运呈现“二次出行+返程集中”两大特征，驱动民航量价表现亮眼，行业客座率已攀升至历史高位，在供给“硬核”约束下，“高”价格弹性或一触即发 [2][3][4][33][35] - 供给端呈现中期低增速约束，2026年1月6家上市航司机队净退出5架飞机，除春秋航空外，其余5家航司运力投放（ASK）同比均为负增长 [3][26][33] - 需求端结构性转好，国内出差出行意愿指数重回扩张区间，跨境需求强于国内，且入境免签政策持续便利化 [4][34] - 重点推荐中国国航、南方航空、中国东航三大航，以及华夏航空、春秋航空、吉祥航空 [4][35] 一、春运跨区人员流动量创历史新高，民航节后量价亮眼 - 春运前20天，全社会跨区域人员流动量累计达50.8亿人次，日均2.5亿人次，比2025年同期增长5.6%，创历史同期新高 [2][9] - 春运前20天，民航客运量均值237.6万人次，同比+5.4%；铁路客运量均值1288.5万人次，同比+4.9% [2][10] - 据Flight AI数据，春运前20天国内民航市场：日均旅客量218万（同比+5.7%），日均航班量14767班（同比+3.8%），日均客座率85.1%（同比+1.1个百分点），平均全票价1003元（同比+3.3%） [2][11] - 据Flight AI数据，春运前20天跨境民航市场（含外航）：日均旅客量42万（同比+8.0%），航班量2396班（同比+2.8%），客座率81.1%（同比+2.0个百分点），平均全票价1683元（同比-1.5%） [2][11] - 2026年春运因晚春节和长假期呈现“节前相对分散、假期旅游旺盛、节后相对集中”的特征 [3][12] - 春运第1-15天（至除夕），民航旅客量同比+4.4%，国内含油票价同比+1.4% [3][13] - 春节假期期间（年初一至初五），民航旅客量同比增幅分别为+10.6%、+9.2%、+7.9%、+8.2%、+7.4%；国内含油票价同比增幅分别为+8.5%、+10.4%、+9.7%、+10.4%、+8.8% [3][13] 二、1月航司运营数据与供给约束 - 2026年1月，6家上市航司（国航、南航、东航、春秋、吉祥、海航）合计净退出5架飞机 [3][26] - 2026年1月各航司运力投放（ASK）同比：春秋航空+4.5%，中国国航-0.9%，南方航空-1.1%，中国东航-3.5%，海航-6.6%，吉祥航空-7.8% [4][26] - 2026年1月各航司客座率及同比变化：春秋航空92.0%（同比+1.3个百分点），中国东航85.0%（同比+2.2个百分点），吉祥航空84.0%（同比+1.6个百分点），海航83.3%（同比+1.8个百分点），南方航空83.3%（同比-1.5个百分点），中国国航82.2%（同比+3.2个百分点） [4][26] - 需求侧，航空业需求结构性转好，2025年9月后旅客出差出行意愿指数重回扩张区间 [4][34] - 入境签证持续便利，自2026年2月17日起对加拿大、英国实施至2026年12月31日的免签政策，有望拉动跨境需求 [4][34]

市场供需与票价情况 - 春节返程高峰期间（2月22日至23日），从三亚飞往北京、上海等核心城市的直飞航班经济舱几乎全部售罄，仅剩的公务舱票价普遍逼近万元大关 [1] - 航空公司回应称，春运期间机票价格受市场供需关系影响出现波动属于正常现象，所有国内航班经济舱票价均严格按备案价格体系执行，并通过内部系统实时监控确保票价处于合理区间 [1] 航空公司运力调配与加班情况 - 为满足返程需求，经协调，中国民航局批准了海口美兰机场、三亚凤凰机场第三批加班航班 [1] - 海南航空已获批2月26日海口往返福州、宁波共4架次新增航班，至此四大航空公司已全部增加海南航班并开舱售票 [1] - 中国国航增加了2月23日至25日海口至北京、成都，2月24日、25日海口至上海，以及2月23日海口至杭州的每日航班 [1] - 东方航空增加了2月24日至3月5日海口至上海浦东的每日航班 [1] - 南方航空增加了2月23日三亚至广州及2月24日广州至三亚的航班 [1] - 据统计，航司在海南春运期间加班已超2000架次，预计增加座位数60万个，春运40天投放座位超过1000万个，同比2025年增加10% [1] 返程高峰运力保障 - 针对返程高峰，民航局专门批复加班，精准投放上海、北京等热门目的地运力 [1] - 初五至初七期间，海南往返北京、上海的航班每日均超过100架次 [1]

春节返程高峰期间海南离岛交通供需状况 - 春节假期最后一天（2月23日），海南迎来春运返程客流高峰，从热门旅行目的地海口、三亚飞往北京、上海的航班价格逼近万元 [3] - 当日机票预订网站显示的海口飞往北京的经济舱机票价格高达9990元，且部分航班经济舱已售罄 [1][3] - 轮渡过海作为离岛的另一重要方式也面临巨大压力，港口已启动应急疏运预案，全力组织船舶并视情况增加航班以应对高峰客流 [3] 航空出行市场动态 - 2月23日查询的海口至北京航线，次日（2月24日）经济舱票价在2360元至4175元之间，显著低于当日近万元的价格，显示节后票价迅速回落 [1] - 航空公司提供不同舱位选择，如公务舱主价、经济舱9.1折等，并推出“春节福卡”等促销活动，至高可节省536元 [1] - 航司通过会员权益（如机场贵宾休息室、快速安检）吸引高价值客户，例如“铂金贵宾升级解锁钻石权益” [1] 轮渡出行管理与运营措施 - 琼州海峡轮渡对旅客（散客）实行严格管控：必须提前购票，未购票者不予进港；严格按票出行，不支持跨日期、跨航班检票；检票时间限定为航班开航前4小时内 [3] - 对小车（自驾）出岛实行全预约购票，每日通过官方渠道释放燃油车票2000余张、新能源车票800余张，于每日上午9时和下午6时逐步放出 [5] - 港口为保障秩序采取多项措施：增派安保及志愿者、新增开放6条旅客安检通道并动态调整、协调民兵预备役力量参与现场秩序维护 [3] 轮渡购票与进港指引 - 官方建议旅客善用“船票候补”功能，若所需航班售罄，系统将根据余票优先匹配，这是高峰时段买到船票的最有效方法 [5][12] - 购买小车票时必须“人车同单”，将车辆与所有随车人员信息填入同一订单，分开购票将导致人车不同船 [5] - 小车进港有严格时间规定：需于开航前2小时内到港，不可过早；新海港小车于开航前40分钟停止检票，秀英港小车于开航前60分钟停止检票 [6][7][8] - 港口提供了准确的进港导航设置指引，例如前往新海港的小客车需将导航目的地设为“长滨北路” [9] 市场风险与消费者提示 - 官方提示旅客切勿相信任何形式的“代抢”、“包过”承诺，谨防落入“黄牛”陷阱 [12] - 轮渡港口明确表示线下无售票点，所有票务均需通过官方App、小程序或微信服务号等线上渠道购买 [5]

全社会跨区域人员流动 - 2月23日全社会跨区域人员流动量预计超过3.6亿人次 [1] 铁路运输 - 2月23日全国铁路预计发送旅客1850万人次，为春节假期铁路出行最高峰值 [1] - 北京、成都、长春等多地火车站为应对返程客流高峰，增派工作人员并协调加密公交与出租车班次 [1] 公路交通 - 2月23日全国高速公路车流量预计超过6600万辆次 [3] - 江苏、安徽等车流量大的路段采取应急车道动态管控措施以缓解拥堵 [3] - 7座及以下小型客车高速公路免费通行政策于2月23日24时结束，免费时间以车辆驶离出口收费车道时间为准 [3] 航空运输 - 2月23日民航客运量预计达265万人次 [5] - 海南三大机场预计当日运送旅客将突破23.2万人次 [5] - 国航、东航、南航、海航四家航空公司增加了海南航班以最大限度满足返程需求 [5]

航空运力与航班安排 - 海南航空获批新增2月26日海口至福州、宁波共4架次航班 四大航空公司已全部增加海南航班并开舱售票 [1] - 为应对返程高峰 民航局批准海口美兰与三亚凤凰机场第三批加班航班 国航、东航、南航均增加了往返海口、三亚至北京、上海、成都、杭州、广州等热门目的地的航班 [3] - 春运期间航司在海南加班超2000架次 预计增加座位数60万个 春运40天投放座位超过1000万个 同比2025年增加10% [5] - 初五至初七 海南往返北京、上海的航班每日均超过100架次 [5] - 通过“以小换大”调整大机型执飞增加供给 春运40天海南民航市场宽体机运力同比增加13% 春节假期同比增加15% [7] - 三亚机场每日宽体机执飞占比从全年平均的8.5%提高至30%以上 宽体机占比居全国前列 [7] 客流与运营数据 - 春运启动以来 岛内三大机场航班量、旅客吞吐量屡创新高 累积已有15天单日旅客吞吐量超过20万人次 [5] - 2月23日 岛内三大机场预计执行航班近1200架次 旅客吞吐量约23.2万人次 [5] 基础设施与空域优化 - 海南空域9条临时航路在春运首日投入使用 有效缓解航班高峰时段空中拥堵 空域保障能力提升15% [9] 旅客服务与出行建议 - 海南机场围绕旅客出行七大主要触点推出七大春运暖心服务举措 统筹海口、三亚、琼海三家机场协同一体提升体验 [7] - 根据OTA数据 返程机票在2月24日（初八）之后余票充足 票价会明显回落 [9] - 海南机场建议旅客选择错峰出行、关注中转或非高峰时段航班以降低成本 并利用海口、三亚、琼海三地机场互补优势及立体交通网络灵活选择起降机场 [9]

春节返程高峰海南离岛交通供需与市场动态 - 2月23日（初七）正值春节假期返程高峰，海南离岛机票价格大幅上涨，部分从三亚等地飞往北京、上海、深圳等热门城市的票价逼近万元 [1] - 同期，琼州海峡出岛船票在23日和24日均已显示售罄 [1][10] - 机票价格在2月26日以后出现大幅回落 [1] 航空运力紧急增加与调配措施 - 为应对客流高峰，四大航空公司均已增加海南航班，春运期间在海南的航班已加班超过2000架次 [1][13] - 加班航班预计增加座位数60万个，使得春运40天总投放座位超过1000万个，同比2025年增加10% [13] - 航空公司通过“以小换大”调整大机型执飞以增加供给，春运40天海南民航市场宽体机运力同比增加13%，春节假期同比增加15% [13] - 三亚机场每日宽体机执飞占比从全年平均的8.5%提高到了30%以上 [13] - 民航局专门批复加班，精准投放至上海、北京等热门目的地，初五至初七期间，海南往返北京、上海的航班每日均超过100架次 [13] 具体航空公司航班增加情况 - 中国国航增加了2月23日至25日海口至北京、海口至成都，2月24日、25日海口至上海，以及2月23日海口至杭州的航班，每日各一班 [13] - 东方航空增加了2月24日至3月5日海口至上海浦东的航班，每日一班 [13] - 南方航空增加了2月23日三亚至广州，以及2月24日广州至三亚的航班，各一班 [13] - 海南航空2月26日海口往返福州、宁波的共4架次新增航班已获批 [13] 基础设施与空域保障提升 - 多部门协调启用临时航路，海南空域9条临时航路于2月2日投入使用，有效缓解高峰时段空中拥堵，空域保障能力提升15% [14] - 2月23日，岛内三大机场预计执行航班近1200架次，旅客吞吐量约23.2万人次 [14] - 自2月2日春运启动以来，岛内三大机场累计已有15天单日旅客吞吐量超过20万人次 [14] 实时票价与出行方案示例 - 2月24日，三亚至北京的直飞航班经济舱无票，公务舱全价票价在¥9950至¥9990之间 [7] - 2月24日，三亚至广州的航班经济舱售罄，公务舱全价票价为¥6830 [4] - 2月23日，海口至广州的直飞航班票价高达¥9690，至2月26日票价回落至¥2070 [4] - 在线平台提供了多种替代出行方案，例如火车（海口至广州硬座¥143起）、飞机中转（三亚至北京¥5947起）以及飞机+火车组合方案 [6][8]

海南旅游市场热度与交通供需 - 今年是海南自贸港封关运作后的首个春运，封关政策红利持续释放，叠加免税新政扩容，使得海南冬季旅游热度持续攀升 [2][11] - 春运前19天，海南省综合运输客运量累计1068.19万人次，同比增长8.05%，其中进出岛旅客累计621.25万人次，同比增长9.66% [7][20] - 自春运启动以来，岛内三大机场航班量、旅客吞吐量屡创新高，累计已有15天单日旅客吞吐量超过20万人次，预计单日执行航班近1200架次，旅客吞吐量约23.2万人次 [2][11] 返程交通供需严重失衡与票价高企 - 春节假期最后一日，从三亚飞往北京、上海等核心城市的直飞航班经济舱全部售罄，仅剩的公务舱票价普遍在9900元左右，部分中转公务舱机票甚至高达18950元 [2][3][11][15] - 核心出行时段的经济舱几乎已全部售罄，仅剩部分夜间航班售价4000余元，跨海船票也早早售罄 [3][5][15][17] - 有游客表示即使错峰出行并采用中转方式，往返路费也花费了7000余元 [3][13] 票价高企的行业原因分析 - 业内专家指出，春节海南返程机票价格暴涨是常态，背后本质原因是短期内供需失衡，返程人数过于凶猛导致航班供给不足，今年海南封关又加剧了供需失衡状态 [7][20] - 航空公司表示，机票公布运价均严格落实民航局定价政策，国内没有任何航线的公布运价批准超过10000元，最高为9900元，票价受市场供需关系影响在淡旺季有折扣 [8][21] - 航班出行平台人士指出，若无民航局的公布运价规定，可能超过10000元的单程机票也将大量出现，今年订票平台上出现超万元的中转机票，可能是管控放开或平台策略问题 [8][9][21][22] 行业应对与游客行为趋势 - 旅游行业视角建议，为疏通交通状况，应鼓励游客错峰出行和中长期海南旅居，以避免节假日扎堆 [7][20] - 同时，应鼓励游客向云南、贵州、广西等同样适合避寒的省份分散，以有效降低交通拥堵，目前已有此趋势 [7][20] - 国内适合避寒的目的地有限，导致春节扎堆成为行业常态 [7][20]

海南春运旅游市场供需状况 - 今年是海南自贸港封关运作后的首个春运，政策红利释放叠加免税新政扩容，推动冬季旅游热度持续攀升 [2] - 春运前19天，海南省综合运输客运量累计达1068.19万人次，同比增长8.05%，其中进出岛旅客累计621.25万人次，同比增长9.66% [11] - 岛内三大机场航班量与旅客吞吐量屡创新高，累计已有15天单日旅客吞吐量超过20万人次 [3] 春节返程机票价格与供需失衡 - 春节假期最后一日，三亚飞往北京、上海等核心城市的直飞航班经济舱几乎全部售罄，仅剩的公务舱票价普遍在9900元左右，部分中转公务舱票价甚至高达18950元 [2][8] - 机票价格暴涨的常态背后是短期内的供需严重失衡，即返程人数过于凶猛导致航班供给不足，今年海南封关加剧了此状况 [13] - 国内航线公布运价（全价票）需经民航局批准，目前没有任何航线批准超过10000元，最高为9900元，航空公司无法展示超过此价格的单程直飞机票 [14] 游客出行成本与体验 - 游客反映返程路费高昂，即使错峰出行并采用火车+飞机、中转等方式，往返路费仍可能超过7000元 [5] - 除机票外，从海口至湛江徐闻的跨海船票也早早售罄，临时购票基本无法实现，加剧了返程困难 [10] - 游客普遍感觉旅游成本高，且节假日期间人流巨大，影响了旅游体验 [5][6] 行业视角与应对措施 - 行业专家指出，春节海南返程供需失衡问题短期内无解，建议通过鼓励错峰出行、中长期旅居以及向云南、贵州、广西等同样适合避寒的省份分散客流来缓解拥堵 [13] - 航空公司表示严格执行票价政策，不存在临时涨价或超过全价票的情况，公务舱价格约为经济舱全票价的一倍，源于其更高的舒适度、服务体验和投入成本 [13][14] - 有行业人士指出，今年订票平台出现极个别超万元的中转机票，可能是由于管控策略调整或新放开相关管控所致 [14]

行业需求与市场动态 - 春节假期尾声，海口美兰国际机场迎来返程客流高峰 [1] - 结合出岛旅客出行需求，美兰机场联合中国国际航空、中国东方航空、海南航空再次增加航班 [1] - 截至2月23日，2月23日至26日期间，海口前往上海、深圳、武汉、杭州、珠海、贵阳、揭阳、厦门、长沙、重庆、成都等地的出港机票十分紧张 [2] - 根据多家在线旅游平台数据显示，返程机票价格在2月24日（初八）之后会明显回落 [2] - 除哈尔滨、杭州、武汉的部分航班外，春节假期及节后的进港（进岛）机票都比较充足 [2] 公司运营与运力调整 - 中国国际航空增加海口美兰至北京首都、成都天府的航班，日期为2月23日至25日，每日各一班 [2] - 中国国际航空增加海口美兰至上海浦东的航班，日期为2月24日、25日，每日一班 [2] - 中国国际航空增加2月23日海口美兰至杭州萧山的航班，一班 [2] - 中国东方航空增加海口美兰至上海浦东的航班，日期为2月24日至3月5日，每日一班 [2] - 海南航空增加2月26日海口美兰至福州长乐、宁波栎社的航班，各一班次 [2]

航空运输与客流高峰 - 2月22日（农历正月初六）预计民航旅客运输量达266万人次，较2025年同期增长7.5% [3] - 春节假期尾声（2月22日至23日），海南三大机场迎来春运客流峰值日，预计运送旅客将突破23.2万人次 [1] - 从三亚飞往北京、上海等核心城市的直飞航班经济舱在2月22日至23日期间几乎全部售罄，仅剩公务舱票价普遍逼近万元 [1] - 2月23日三亚至广州直飞航班售罄，中转方案价格仍高达近万元；三亚至深圳直飞机票在22日、23日全部售罄，24日航班售价仍超8000元 [2] - 民航局已批复多个批次航班增加计划，在海口增加超110架次航班，执飞上海、北京、成都等热门目的地 [5] - 航空公司通过更换宽体机执飞、科学安排运力以应对返程客流高峰，例如南航对进出东北、新疆、海南等地的热门航线持续增班 [4] 海南离岛免税市场表现 - 2月21日，三亚市四家离岛免税店销售总额达2.42亿元，同比增长214.5%（农历同比增长18.2%）[5] - 2月（截至21日）累计销售额33.2亿元，同比增长24% [5] - 自大年初一（2月17日）以来，三亚离岛免税销售总额连续5天突破2亿元 [8] - 2月17日销售额2.04亿元，创“年初一”新高；2月18日销售额2.51亿元，同比增长214.5%（农历同比增长36.7%），其中cdf三亚国际免税城单日破2亿 [8] - 2月19日销售额2.52亿元，同比增长262.6%（农历同比增长27.6%）；2月20日销售额2.54亿元，同比增长281.7%（农历同比增长28.7%）[8] 海南旅游住宿市场热度 - 春节假期前半段，海口美兰机场、三亚凤凰机场进港机票热度环比上月上涨超300% [13] - 截至2月19日，海口、三亚春节高品质酒店预订入住比例显著超越全国平均水平 [13] - 三亚海棠湾、亚龙湾等核心湾区酒店抢手，海棠湾旅游度假区内酒店入住热度环比上月增长156% [13] - 海景套房、家庭多卧套房、亲子主题房等房型最受欢迎 [13] - 当地民宿迎来入住高峰，例如若逸美宿旗下三亚海棠湾免税城店在2月18日至20日连续3天满房 [14] - 万宁、陵水等地民宿和度假酒店在节中也迎来入住高峰，海景度假、冲浪主题的住宿节中高峰期“一房难求” [14]