公司战略与估值 - OpenAI完成员工股份出售交易，公司估值达到5000亿美元，成为全球估值最高的初创企业，超越SpaceX的4000亿美元估值[11] - 公司战略重心正从技术提供商向应用平台服务商加速转变[11] 大规模算力布局 - 公司与芯片巨头英伟达达成价值5000亿美元的合作协议[5] - 公司与AMD达成价值3000亿美元的合作，涉及6吉瓦GPU部署，并根据进度分阶段解锁最多1.6亿股AMD普通股的认股权证，相当于后者10%的股权[9] - 公司与云服务商甲骨文达成价值3000亿美元的合作[5] - 公司与数据中心集团CoreWeave达成超过220亿美元的交易，旨在为未来十年提供超过20吉瓦的计算能力，其能耗约等于20座核反应堆[6] - 此系列“锁订单”操作旨在提前锁定未来算力供应，在可能出现的产能缺口时获得优先权，并对竞争对手形成算力封锁[9][10] 新产品与商业模式探索 - 发布Sora2视频生成模型，支持与画面匹配的AI音频生成[1] - 准备推出一款由Sora 2驱动的社交应用，允许用户生成最长10秒的视频片段，并具备点赞、评论和再创作等社交功能，旨在打造纯粹的AI生成内容生态[11][12] - 在ChatGPT中集成即时购物功能，与美国电商平台Etsy和Shopify合作，用户可在对话中直接完成商品购买，无需跳转[11][13] - 推出Apps SDK（被称为“AI版iOS框架”），支持开发者使用TypeScript构建交互式AI应用，并与Coursera、Spotify等7家平台首批合作[16] 硬件设备布局 - 公司与立讯精密、歌尔股份等中国供应链企业展开合作，围绕AI原生硬件设备（如AI别针、智能眼镜、无屏音箱等）进行开发，合作涵盖整机组装、核心零部件供应等多个环节[14] - 硬件布局旨在推动ChatGPT从对话工具向综合AI应用平台转型，使其成为用户“无处不在的数字伙伴”[16][17] - 公司收购了前苹果设计灵魂人物乔尼·艾维的公司，预示着对硬件设计的重视[20]

公司股价表现 - 10月10日股价下跌5.15%，报收37.55元/股 [1] - 当日成交额22.04亿元，换手率1.86% [1] - 公司总市值为1314.46亿元 [1] 公司主营业务构成 - 智能硬件业务是主要收入来源，占比54.17% [1] - 智能声学整机业务收入占比22.17% [1] - 精密零组件业务收入占比20.25% [1] - 其他业务收入占比3.41% [1] 基金持仓情况 - 中欧国证消费电子主题指数发起A基金持有公司股份3.97万股，占基金净值比例3.35% [2] - 该基金在二季度减持公司股份3900股 [2] - 10月10日股价下跌导致该基金单日浮亏约8.1万元 [2] 相关基金表现 - 中欧国证消费电子主题指数发起A基金最新规模为1361.4万元 [2] - 该基金今年以来收益率为47.44%，同类排名1030/4220 [2] - 基金成立以来收益率为48.52% [2]

策略核心观点 - 节后市场重点关注美国政府停摆进展及持续时间对经济数据和市场情绪的影响，以及国内二十届四中全会将于10月20日至23日召开，“十五五”规划成为市场焦点 [2][4] - 短期市场大概率延续震荡上行趋势，假期市场内外部因素偏利多，国内PMI显示内需景气小幅回温，“十五五”政策预期支撑市场短期风偏 [2][4] - 海外方面，美联储降息预期升温，美元中长期走弱逻辑持续兑现，海外降息周期开启有助于人民币资产重估，四季度外资增量有望边际提升，助力A股增量资金延续 [2][4] - 配置方向上，科技核心资产大概率仍是未来一段时间内行情演绎的主线 [2][4] 9月组合回顾 - 9月金股组合绝对收益4.64%，表现强于市场（基准为沪深300）1.44个百分点 [5] - 个股中，宁德时代、兆易创新月收益超过30%，雅克科技月收益超过20% [5] 2025年10月金股组合 - 10月金股组合包括：南方航空（交运）、中远海特（交运）、桐昆股份（化工）、雅克科技（化工）、宁德时代（电新）、岭南控股（社服）、晶合集成（电子）、深南电路（电子）、歌尔股份（电子）、捷顺科技（计算机） [2][9] 交运行业：南方航空 - 南方航空是中国机队规模领先的航空运输服务商，坐拥北京广州双核心枢纽，航线数量、航班频率、市场份额居国内航司首位，旅客运输量连续44年居国内各航司之首 [11] - 公司常态下旅客运输业务占总营收超八成，2024年占比为84%，2024年营收1742.24亿元，同比增长8.94%，毛利率为8.41% [11] - 2024年国内旅客运输量达7.3亿人次，同比增长17.86%，创历史新高，近15年航空旅客运输量增长172.8% [12] - 2025年前6个月，航空煤油均价为85.67美元/桶，较去年同期下降14.8%，有利于降低公司成本 [13] 交运行业：中远海特 - 2025年上半年公司实现营业收入107.75亿元，同比增长44.05%，归母净利润8.25亿元，同比增长13.08%，扣非归母净利润8.35亿元，同比大幅增长52.77% [14] - 汽车船收入同比大增439.87%至18.54亿元，期租水平达53,049.58美元/天，同比增长67.29%，成为最大增长动力 [14] - 经营活动现金流量净额达26.28亿元，同比上涨119.99% [14] - 上半年中国汽车出口达308.3万辆，同比增长10.4%，公司通过船队结构优化和运力扩张，有望巩固细分市场领先地位 [15] 化工行业：桐昆股份 - 2025年上半年公司营业收入同比降低8.41%至441.58亿元，其中第二季度营业收入为247.38亿元，环比增长27.38% [16] - 2025H1公司涤纶长丝营收378.13亿元，同比下降9.59%，销量595.26万吨，同比提升1.34% [16] - 2025年上半年公司毛利率为6.76%，同比提升0.57个百分点，净利率为2.50%，同比提升0.27个百分点 [17] - 公司成功取得吐鲁番地区优质煤矿资源，储量达5亿吨，初始开采规模为500万吨/年，实现油头、气头、煤头的全品类覆盖 [18] 化工行业：雅克科技 - 25H1公司营收同比增长，主要原因为LNG及电子材料板块收入增加，因汇率波动导致集团合计产生汇兑损失1884.48万元，24H1为汇兑收益3804.97万元 [19] - 25H1公司电子材料板块实现营收25.73亿元，同比增长15.37%，毛利率为32.71%，其中半导体化学材料、光刻胶及配套试剂合计实现营收21.13亿元，同比增长18.98% [20] - 25H1公司前驱体材料收入同比增长超过30%，子公司江苏先科实现营收5.55亿元，同比大幅增长234.44% [20] - 25H1公司LNG保温绝热板材实现营收11.65亿元，同比增长62.34%，毛利率为25.33% [22] 电新行业：宁德时代 - 2024年公司实现营收3620.13亿元，同比下降9.70%，实现归母净利润507.45亿元，同比增长15.01% [23] - 2024年公司锂离子电池销量475GWh，同比增长21.79%，动力电池系统销量381GWh，同比增长18.85%，储能电池系统销量93GWh，同比增长34.32% [24] - 2024年公司动力电池系统毛利率23.94%，同比提升5.81个百分点，储能电池系统毛利率26.84%，同比提升8.19个百分点 [24] - 公司目前已具备676GWh产能，在建产能219GWh，固态电池技术处于行业领先水平 [24][25] 社服行业：岭南控股 - 2025H1公司实现营业收入20.90亿元，同比增长8.52%，归母净利润0.50亿元，同比增长24.39% [26] - 2025H1公司毛利率为18.61%，较2024H1的19.66%小幅下滑，25H1资产负债率39.03%，货币资金占总资产比例50.48% [26] - 2025H1旅行社运营、酒店经营、酒店管理营收分别占比73.47%、21.13%、5.01%，收入分别同比增长11.76%、0.22%、1.48% [28] - 广州首家市内免税店正式开业，岭南控股占有19.50%股份，有望联动其旅行社出入境游业务下高客流量 [27] 电子行业：晶合集成 - 2024年公司营收92.49亿元，同比增长28%，毛利率25.5%，同比提升3.9个百分点，归母净利润5.33亿元，同比增长152% [29] - 2024年公司DDIC、CIS、PMIC、MCU、Logic占主营业务收入的比例分别为67.5%、17.3%、8.8%、2.5%、3.8%，CIS占比显著提升 [30] - 公司积极推进技术制程升级，55nm中高阶BSI和堆栈式CIS芯片工艺平台实现大批量生产，40nm高压OLED显示驱动芯片实现小批量生产 [30] - 2024年公司经营性现金流净额27.61亿元，同比由负转正，2025Q1公司经营性现金流净额5.86亿元，同比增长49% [29] 电子行业：深南电路 - 2025年上半年公司实现收入104.53亿元，同比增长25.63%，实现归母净利润13.60亿元，同比增长37.75% [32] - 25H1公司PCB业务实现主营业务收入62.74亿元，同比增长29.21%，毛利率34.42%，同比提升3.05个百分点 [33] - 25H1公司封装基板业务实现主营业务收入17.40亿元，同比增长9.03%，毛利率15.15%，同比减少10.31个百分点 [34] - 公司2025Q2实现毛利率27.59%，同比提升0.47个百分点，环比提升2.85个百分点 [32] 电子行业：歌尔股份 - 公司筹划以自有资金104亿港元（折合人民币约95亿元）收购米亚精密科技有限公司及昌宏实业有限公司100%股权 [35] - 截至2025年3月31日，公司账面现金217.44亿元，相较收购所需资金95亿元较为充裕，现金收购方案有望直接增厚公司当期利润 [36] - 米亚精密在精密金属结构件领域具有行业领先竞争力，在金属/非金属材料加工、精细化表面处理相关领域具有深厚核心技术积累 [35] 计算机行业：捷顺科技 - 2025Q1公司营收3.05亿元，同比增长27.52%，归母净利润0.02亿元，同比增长110.96% [37] - 2024年公司创新业务总计新签合同金额12.79亿元，同比增长44%，全年创新业务整体实现营收6.71亿元，同比增长18.70% [38] - 创新业务占公司主营业务收入的比例提升到42.48%，截至2024年底，公司各项创新业务尚有在手未履行合同订单金额15.84亿元 [38] - 2024年公司研发投入占收入的比重达到9.77%，形成包括端智能硬件、软件平台、AI技术、大数据等的全系列化产品和应用 [39]

核心观点 - 宏观经济处于“弱复苏、低通胀”阶段，政策以稳增长与防风险为主，货币财政政策维持宽松基调，流动性环境充裕 [9] - 建议10月兼顾成长与价值风格均衡配置，重点关注TMT、医药、证券板块 [10] - 市场成交活跃，两市成交金额连续多日突破2万亿元，居民储蓄向资本市场转移形成持续增量资金 [12][13] 宏观策略 - 9月申万风格指数涨跌幅分别为先进制造（8.99%）、科技（TMT）（5.6%）、周期（3.54%）、医药医疗（-1.82%）、消费（-2.4%）、金融地产（-5.12%） [10] - 9月中信风格指数涨跌幅分别为成长（6.72%）、周期（5.11%）、稳定（-1.42%）、消费（-1.71%）、金融（-5.21%） [10] - 美联储已启动降息周期，拓宽国内货币政策操作空间，市场对央行出台宽松措施的预期升温 [10] 基础化工行业 - 2025年上半年基础化工行业实现总收入13004.67亿元，同比增长4.70%，实现净利润770.50亿元，同比增长0.40% [15] - 2025年第二季度基础化工行业整体毛利率为17.97%，净利率6.16%，毛利率连续三个季度环比提升 [15] - 2025年上半年河南省基础化工上市公司实现营收385.99亿元，同比下滑2.79%，净利润20.44亿元，下滑30.30% [16] 光伏行业 - 2025年8月国内新增光伏装机容量7.36GW，同比下滑55.29%，前八个月国内累计新增光伏装机230.61GW，同比增长64.73% [18] - 7月单月光伏组件出口量21.25GW，环比下降2.07%，主要出口区域为欧洲10GW、亚太4.9GW、美洲2.25GW [18] - 多晶硅单位产品能耗标准拟提升，现有产能结构调整后国内多晶硅有效产能将显著降低 [18] 传媒与游戏行业 - 2025年8月18日至9月26日，传媒板块上涨11.76%，游戏子板块上涨28.36% [21] - A股游戏板块营业收入同比增长近24%，归母净利润同比增长近75%，行业研发费用率由2024H1的11.02%下滑至9.01% [23] - 截至2025年9月26日，传媒板块PE为32.72倍，历史分位为96.90% [22] 电力及公用事业 - 2025年8月全社会用电量10154亿千瓦时，连续两月突破1万亿千瓦时，同比增长5%，但增速较7月降低3.6个百分点 [26] - 2025年1-8月规上工业火电占比65.04%，水电占比13.07%，核电占比5.01%，风电占比10.85%，太阳能占比6.02% [26] - 2025年9月28日三峡入库流量为21000立方米/秒，出库流量为28700立方米/秒，9月以来日均流量较2024年同期分别增加91%、183% [28] 证券行业 - 2025年上半年证券行业营收同比回升23.47%，净利润同比回升40.37%，自营业务收入占比再创近十年新高 [30] - 2025年8月券商板块上涨10.76%，板块平均P/B震荡区间提升至1.486-1.688倍 [38] - 2025年9月日均股票成交量、成交总量同步刷新历史新高，但上市券商单月经营业绩环比预计出现回落 [39] 汽车行业 - 2025年8月汽车产销分别完成281.54万辆和285.66万辆，环比分别增长8.66%、10.15%，同比分别增长12.96%、16.44% [45] - 2025年8月新能源汽车产销分别完成139.05万辆和139.53万辆，同比分别增长27.35%、26.84%，新能源渗透率达到48.84% [46] - 2025年8月新能源重卡在重卡终端实销中占到26.61%的份额创新高 [46] 机械行业 - 2025年9月中信机械板块上涨5.23%，跑赢沪深300指数3.08个百分点，锂电设备、半导体设备、叉车子行业涨幅靠前 [43] - 建议关注工程机械、高铁设备、矿山冶金设备龙头，以及人形机器人、AIDC配套设备、半导体设备等主题 [43] 新材料行业 - 2025年9月新材料指数上涨4.46%，跑赢沪深300指数2.31个百分点 [34] - 2025年7月全球半导体销售额为620.7亿美元，同比增长20.6%，中国半导体销售额为170.2亿美元，同比增长10.4% [35] - 截至2025年9月25日新材料指数PE为33.63倍，全部A股PE为17.48倍 [37] 农林牧渔行业 - 2025年8月农林牧渔指数上涨11.6%，跑赢沪深300指数1.3个百分点，种植板块涨幅居前 [41] - 2025年8月全国生猪交易均价13.77元/公斤，环比下跌5.36%，同比跌幅32.27% [41] - 2025年8月白羽肉鸡均价3.56元/斤，环比上涨10.56%，同比下滑4.30% [42] 市场交易数据 - 2025年10月9日A股前十大活跃个股包括北方稀土（成交174.91亿元）、紫金矿业（成交160.66亿元）、工业富联（成交152.52亿元） [51] - 近期解禁规模较大的个股包括哈铁科技（解禁数量30441.50万股，占总股本63.42%）、唯捷创芯（解禁数量23940.30万股，占总股本55.63%） [48]

证券日报网讯 10月9日晚间，歌尔股份（002241）发布公告称，截至2025年9月30日，公司通过回购专 用证券账户使用自有资金和自筹资金以集中竞价交易方式累计回购股份21，267，846股，占公司总股本 的比例为0.60%。 ...

金力永磁业绩与业务进展 - 预计2025年前三季度净利润为5.05亿元-5.50亿元，同比增长157%-179% [1][12] - 具身机器人电机转子及磁材产品在2025年前三季度已有小批量交付 [1][12] - 在低空飞行器领域亦有小批量产品交付 [1] 广东明珠业绩增长原因 - 预计2025年前三季度净利润为2.15亿元—2.63亿元，同比增长858.45%到1,071.44% [2] - 业绩大幅增长主要因全资子公司明珠矿业扩帮工程新增矿石产出，技术改造提升铁精粉产量和块矿销售，产销量同比显著增加 [2] 赣锋锂业技术布局 - 公司拥有完整的固态电池上下游一体化布局并具备商业化能力 [2][19] - 已推出适配低空经济的飞行系列电源，高比能电池能量密度覆盖320Wh/kg~550Wh/kg范围，循环最高可达1000圈 [2] - 已通过车规标准GB38031-2020，并与知名无人机、eVTOL企业达成合作 [2] 兴业银锡公司治理 - 控股股东兴业集团重整计划已于2025年9月30日执行完毕 [3] - 此次重整未导致上市公司控制权发生变更 [3] 医药行业研发进展 - 兴齐眼药SQ-129玻璃体缓释注射液获得临床试验批准通知书，适用于治疗糖尿病性黄斑水肿等，目前国内外尚无该产品获批 [4] - 华海药业子公司瑞西奇拜单抗注射液上市许可申请获得受理，用于治疗成人泛发性脓疱型银屑病，目前全球范围内尚未有国内企业自研的靶向IL-36R抗体获批上市 [4] 广大特材业绩与项目效益 - 预计2025年前三季度净利润为2.48亿元左右，同比增加213.92%左右 [5][6] - 海上风电铸件项目通过技术改造、产线优化等方式促使产能利用率大幅提升，实现盈利 [6] - 风电齿轮箱零部件项目产能逐步释放，加工产值贡献大，并有效降低单位固定成本 [6] 天和磁材产能扩张 - 全资子公司拟投资9亿元建设高性能稀土永磁及组件、装备制造与研发项目 [7] - 项目将提升公司高性能稀土永磁材料产能和稀土永磁材料设备产能 [7] 牧原股份经营数据 - 2025年9月销售商品猪557.3万头，同比变动11.05%，商品猪销售均价12.88元/公斤，同比变动-30.94% [8] - 2025年仔猪出栏量预计区间由"800万头—1,200万头"上调至"1,200万头—1,450万头" [8] - 2025年1—9月公司共销售仔猪1,157.1万头 [8] 时空科技资本运作 - 正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买深圳市嘉合劲威电子科技有限公司的控股权，同时拟发行股份募集配套资金 [9] - 本次交易预计构成重大资产重组，不会导致公司实际控制人变更 [9] 其他公司业绩摘要 - 山东钢铁预计2025年前三季度净利润1.40亿元，同比扭亏为盈 [10] - 广州港9月预计完成集装箱吞吐量205.1万标准箱，同比下降0.8% [10] - 扬杰科技前三季度净利同比预增40%—50% [12] - 广州酒家本年度自有品牌月饼累计销量1398万盒，按农历日期同比增长1.75% [12] - 涛涛车业2025年前三季度净利同比预增92%—106% [12] - 鹏鼎控股9月合并营业收入为42.61亿元，同比增长6.21% [12] 并购与股权交易 - TCL科技收购LGDCA 80%股权及LGDGZ 100%股权交易完成 [11] - 万朗磁塑以2.35亿元购买天恩电子100%股权 [13] - 保利发展控股股东拟将45.12亿股无偿划转至保利集团，控股股东变更为保利集团 [13] - 药明康德2025年度累计通过出售药明合联股票增加43.51亿元税后净利润 [13] 项目中标与投资合作 - 江龙船艇预中标7299万元渔政执法船建造项目 [13] - 双良节能中标4.19亿元EPC总承包项目 [16] - 平治信息子公司预中标中国电信天翼网关4.0集中采购项目 [16] - 四方光电拟投资6亿元建设高端传感器产业基地项目 [16] - *ST松发下属公司签订6艘30.6万吨超大型原油运输船建造合同，合同金额约6亿—9亿美元 [16] - 永臻股份与比亚迪签订战略合作协议，在储能等项目开展合作 [16] - 赛力斯下属子公司与火山引擎签署具身智能业务合作框架协议 [16] 医药与汽车行业动态 - 百克生物吸附无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗临床试验申请获得批准 [16] - 华东医药全资子公司获得注射用HDM2017中国临床试验批准通知书 [16] - 华安鑫创获得岚图汽车双联屏显示总成产品开发与供货资格 [16] 股东增减持与回购 - 歌尔股份已累计回购2126.78万股股份 [18] - 维尔利部分董事、高级管理人员计划650万元—1300万元增持公司股份 [19] - 华贸物流控股股东拟0.645亿元—1.29亿元增持公司股份 [19] - 荣盛石化控股股东完成增持计划，累计增持金额约10.13亿元 [19] - 公牛集团实际控制人之一阮学平拟减持不超过2%公司股份 [19] - 金力永磁股东赣州欣盛近期累计减持公司总股本的0.99% [19]

格隆汇10月9日丨歌尔股份(002241.SZ)公布，公司于2025年4月11日首次通过回购专用证券账户以集中 竞价交易方式实施本次回购股份。截至2025年9月30日，公司通过回购专用证券账户使用自有资金和自 筹资金以集中竞价交易方式累计回购股份21,267,846股，占公司总股本的比例为0.60%，最高成交价为 33.88元/股，最低成交价为20.35元/股，支付金额为509,797,654.88元（不含交易费用）。 ...

股份回购进展 - 截至2025年9月30日，公司累计回购股份约2127万股，占公司总股本的比例为0.6% [1] - 股份回购最高成交价为33.88元/股，最低成交价为20.35元/股 [1] - 股份回购支付金额约为5.1亿元 [1] 公司财务与市值 - 公司当前市值为1386亿元 [2] - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：电子元器件制造业占比96.59%，其他业务占比3.41% [1]

公司股份回购执行情况 - 截至2025年9月30日，公司累计回购股份2126.78万股，占公司总股本的比例为0.60% [1] - 本次回购的最高成交价为33.88元/股，最低成交价为20.35元/股 [1] - 公司为此次回购累计支付金额为5.098亿元 [1] - 回购资金来源于公司自有资金和自筹资金 [1] - 回购方式为通过回购专用证券账户以集中竞价交易进行 [1]

证券代码：002241 证券简称：歌尔股份 公告编号：2025-092 歌尔股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 歌尔股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 10 日召开第六届董事会 第二十四次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，同意公司以自有资 金和自筹资金通过集中竞价交易的方式回购部分公司发行的人民币普通股（A 股） 用于员工持股计划或股权激励计划。本次回购的资金总额不低于人民币 5 亿元（含） 且不超过人民币 10 亿元（含），回购价格不超过人民币 38.97 元/股（含），具体回 购股份的数量及占公司总股本的比例以实际情况为准。本次回购股份的实施期限为 自 2025 年 4 月 10 日起不超过 12 个月。具体内容详见信息披露媒体巨潮资讯网 http://www.cninfo.com.cn、《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》披 露的相关公告。 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9 号——回购股份》等相关规定，上市公司在 ...