关税退还系统进展 - 美国海关与边境保护局用于退还约1660亿美元非法征收关税及利息的系统建设已完成40%至80% [1] - 该机构正开发一个在线索赔门户，供进口商和中间商提交退款申请，预计最早将于4月中旬上线 [1] 政策背景与影响 - 此前美国最高法院在2月驳回了大部分特朗普政府的关税政策，但未就退款程序提供具体指导 [1]

报告行业投资评级 - 铝偏强运行，氧化铝区间震荡，铸造铝合金跟随电解铝 [1] 报告的核心观点 - 美国联邦上诉法院驳回特朗普政府关税退税延期相关请求，特朗普政府面临的关税案总数突破2000起 [2] - 摩根大通警告霍尔木兹海峡若封锁，中东七大产油国产油储存能力仅能支撑25天，此后将被迫全面停产，目前油轮已实际停止通行，日出口量暴跌至正常水平四分之一，布伦特油价已含9至10美元风险溢价，全球能源市场正逼近物理性断供临界点 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价24465，较T - 1涨630，较T - 5涨1270，较T - 22跌130，较T - 66涨3070；夜盘收盘价24195；成交量483091，较T - 1增164840，较T - 5增245148，较T - 22减294616，较T - 66增289742；持仓量277833，较T - 1增19143，较T - 5增135334，较T - 22减91127，较T - 66增52697 [1] - LME铝3M收盘价3185；成交量38618，较T - 1增18075，较T - 5增2874，较T - 22增10117，较T - 66增18455；注销仓单占比9.21%，较T - 1降0.39%，较T - 5降0.16%，较T - 22降0.02%，较T - 66升1.31%；cash - 3M价差 - 12.09，较T - 1持平，较T - 5降23.18，较T - 22降28.67，较T - 66升11.53；近月合约对连一合约价差 - 95，较T - 1降5，较T - 5降55，较T - 22降40，较T - 66降80；买近月抛连一跨期套利成本83.21，较T - 1增2.00，较T - 5增9.10，较T - 22增4.34，较T - 66增16.04 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价2773，较T - 1涨29，较T - 5跌68，较T - 22跌27；夜盘收盘价2764；成交量365789，较T - 1减181123，较T - 5增26403，较T - 22减325505，较T - 66增149392；持仓量344019，较T - 1减33877，较T - 5增78753，较T - 22减174002，较T - 66减77880；近月合约对连一合约价差 - 28，较T - 1降34，较T - 5升88，较T - 22升92；买近月抛连一跨期套利成本26.06，较T - 1增3.91，较T - 5降9.94，较T - 22降10.16，较T - 66升1.03 [1] - 铝合金主力合约收盘价23180，较T - 1涨450，较T - 5涨1140；夜盘收盘价23015；成交量14947，较T - 1增5135，较T - 5增5547；持仓量6875，较T - 1减1045，较T - 5减5080；近月合约对连一合约价差 - 295.00，较T - 1降200，较T - 5升85；现货升贴水 - 170，较T - 1持平，较T - 5降50，较T - 22降90，较T - 66降150 [1] 现货市场 - 上海保税区Premium175，较T - 1增10，较T - 5增10，较T - 22增20；欧盟鹿特丹铝锭Premium(MB)375.0，较T - 1持平，较T - 5增15.0，较T - 22增30.0，较T - 66增55.0；预培阳极市场价5943，较T - 1降48，较T - 5降48，较T - 22降143，较T - 66升57；佛山铝棒加工费160，较T - 1增40，较T - 5增30，较T - 22增310，较T - 66降100；山东1A60铝杆加工费300，较T - 1持平，较T - 5增100，较T - 22增100，较T - 66增200；铝锭精废价差676，较T - 1增101，较T - 5增24，较T - 22降1204，较T - 66增358；电解铝企业盈亏7415.24，较T - 1增263.59，较T - 5增492.90，较T - 22降1090.36，较T - 66增2238.36；铝现货进口盈亏 - 2053.42，较T - 1增105.26，较T - 5降140.58，较T - 22增14.59，较T - 66增122.90；铝3M进口盈亏 - 1730.93，较T - 1增13.83，较T - 5增36.59，较T - 22降31.38，较T - 66增348.52；铝板卷出口盈亏3697.50，较T - 1增170.38，较T - 5增338.08，较T - 22增475.20，较T - 66增2.25；国内铝锭社会库存124.60万吨，较T - 1增7.10，较T - 5增33.20，较T - 22增50.60，较T - 66增63.20；上期所铝锭仓单29.48万吨，较T - 1增0.55，较T - 5增9.24，较T - 22增16.12，较T - 66增23.06；LME铝锭库存46.36万吨，较T - 1降0.20，较T - 5降1.80，较T - 22降2.85，较T - 66降8.69 [1] - 国内氧化铝平均价2663；氧化铝连云港到岸价(美元/吨)330，较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22降1，较T - 66降12；氧化铝连云港到岸价(元/吨)2720，较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22持平，较T - 66降165；澳洲氧化铝FOB(美元/吨)311，较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22升1，较T - 66降7；山西氧化铝企业盈亏 - 133，较T - 1增10，较T - 5增15；澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨)未明确；印尼进口铝土矿价格(美元/吨)(Al:48 - 50%, Si:8 - 10%)未明确；几内亚进口铝土矿价格(美元/吨)(Al:45 - 47%, Si:4 - 6%)61，较T - 1持平，较T - 5降1，较T - 22降3；阳泉铝土矿价格(含税现货矿山价,AI:Si = 4.5)500，较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22降30，较T - 66降50 [1] - ADC12理论利润709，较T - 1增47，较T - 5持平，较T - 22增370，较T - 66增794；保太ADC1223400，较T - 1增200，较T - 5增300，较T - 22降300，较T - 66增2600；保太ADC12 - A00 - 220，较T - 1降10，较T - 5降160，较T - 22升750，较T - 66升280；三地库存合计39336，较T - 1减221，较T - 5减1161，较T - 22减4271 [1] - 陕西离子膜液碱(32%折百)2275，较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22降50，较T - 66降355 [1] 趋势强度 - 铝趋势强度1，氧化铝趋势强度0，铝合金趋势强度1 [2]

美国最高法院关税裁决的核心影响 - 美国最高法院以6比3裁决特朗普依据《紧急权力法》征收的全球关税违法，主要涉及对数十个国家的“对等关税”（约10%）和对中国等国的“芬太尼关税”（约10%）[1] - 裁决导致美国对中国的贸易加权平均关税下降7.1%，中国成为最大受益方之一，而英国等国的关税则可能上升[10][11] - 裁决并未叫停所有关税，特朗普政府仍可能通过“232条”和“301条”等法律工具加征新关税，但程序上受到更多约束，难以快速单边大幅升级[11][12][14] 美国企业诉讼与退税浪潮 - 裁决后短短几日内，已有超过900家美国公司向美国国际贸易法院提起诉讼要求退还关税，预计索要退款总额超过1300亿美元[3] - 诉讼由FedEx、开市客（Costco）、多家苹果供应链公司及数百家中小进口商发起，FedEx率先起诉要求“全额退还”[3] - 美国政府过去一年累计收缴的涉案关税（IEEPA关税）约1750亿美元，占同期总关税收入约一半[4] - 政策分析认为全额退款可能性小，政府可能采取“分而治之”策略：对大公司或退税或以“未来税款抵扣”处理，对中小企业可能和解并退回60%-70%税款[4][5] 中国公司参与退税的途径与现状 - 中国公司可通过三种途径加入索要退税阵营：1) 美国进口商根据贸易合同分享退税；2) 采用DDP贸易方式且中国出口商具备美国“进口责任人”资格；3) 通过其美国分支机构作为进口商进行关联交易并申请退税[6][8] - 合法注册为美国进口商的中国公司，已占到美国从中国进口总额的20%[3] - Flexport数据显示，中国公司作为美国“进口责任人”的贸易占比，从2025年4月的9%升至年底的20%，此举部分目的是为低报进口价值以少缴税款[8] - 比亚迪美国公司已在2026年1月提起诉讼以保留获得退税的权利，中国公司有望讨回数十亿美元税款[8][9] 未来关税政策与行业风险展望 - 特朗普政府可能动用的两大关税工具是“232条”和“301条”，均无需国会批准[12][13] - “232条”涉及国家安全，已对钢铝产品加征25%关税，未来可能扩展至锂、钴等关键矿产，并有报道称政府正考虑对大型电池、电信设备等六个行业加征25%或更高税率的新关税[12][13] - “301条”用于调查“不公平贸易行为”，已对华3000亿美元商品征收10%-25%关税，白宫表示将针对电动车、半导体、AI硬件等“未来产业”开启新一轮调查，可能叠加征收高达25%-50%的关税[13][14] - 在特朗普访华前夕，短期内大规模升级关税的可能性较低，为中国出口商提供了一个可能短暂但相对稳定的经营窗口期[11][14]

公司诉讼行动 - 联邦快递公司于23日向美国国际贸易法院提起诉讼，要求美国海关与边境保护局及美国政府全额退还依据《国际紧急经济权力法》征收的相关进口关税[2] - 公司提起诉讼的法律依据是美国最高法院于20日作出的裁决，该裁决推翻了总统援引《国际紧急经济权力法》签署行政令所征收的关税，并确认国际贸易法院有权裁决退还相关税款[2] - 起诉书未透露联邦快递已缴纳的具体关税总额[3] 财务与行业影响 - 联邦快递高管曾于2025年9月表示，美国政府的关税政策预计将在2026财年给公司收益造成10亿美元的冲击[4] - 法庭记录显示，美国已有超过1000家企业加入类似法律诉讼，要求政府返还已缴纳的关税，参与起诉的包括开市客、锐步等大型企业[4] 法律裁决背景 - 美国最高法院于20日公布裁决，认定《国际紧急经济权力法》没有授权总统征收大规模关税[4] - 根据宾夕法尼亚大学沃顿商学院的预算模型测算，最高法院此项终裁所涉及的退税总金额高达1750亿美元[4]

核心事件与诉讼 - 联邦快递及其物流子公司于2月23日向美国国际贸易法院提起诉讼，要求美国海关与边境保护局及美国政府全额退还其根据《国际紧急经济权力法》缴纳的进口关税 [2] - 诉讼的法律依据是美国最高法院于2月20日作出的裁决，该裁决推翻了总统援引《国际紧急经济权力法》加征的关税，并确认国际贸易法院对此类关税争议拥有管辖权，且有权命令退还已缴关税 [2] 公司财务影响与行业参与 - 联邦快递高管曾于2025年9月表示，贸易波动预计在2026财年对公司业绩造成**10亿美元**的冲击 [3] - 行业内有超过**1000家**企业已加入类似的法律诉讼，要求政府返还已缴关税，其中包括开市客、锐步等大型企业 [3] 司法程序进展 - 美国国际贸易法院于2月23日发布行政令，为便于管理新案件，所有尚未指定法官审理的案件及此后新案件均暂缓审理，等待最高法院的最终裁决后再决定后续步骤 [3] - 美国最高法院于2月20日裁定《国际紧急经济权力法》未授权总统征收大规模关税，据宾夕法尼亚大学沃顿商学院的预算模型测算，此次裁决涉及的潜在退税总金额高达**1750亿美元** [3]

美国最高法院裁定IEEPA关税无效及后续退款争议 - 美国最高法院裁定《国际紧急经济权力法》未授权总统征收大规模关税，相关关税措施已被行政令终止[1] - 美国政府正考虑以国家安全为由，对约六个行业加征新一轮关税，包括大型电池、铸铁及铁制配件、塑料管道、工业化学品以及电网和电信设备等行业[1] - 美国财政部长贝森特表示，最高法院仅对总统征收关税的权力做了“非常狭义”的解读，并未涉及退款问题，退款将由下级法院决定[7][8] 企业诉讼与潜在退款规模 - 已有超过1000家企业加入法律诉讼，要求政府返还已缴纳的关税，包括开市客、锐步等大型企业[2] - 媒体广泛引用的潜在退款金额约为1340亿美元，而宾大沃顿预算模型等机构测算的潜在退款金额可能超过1750亿美元[11][12] 退款执行的路径与挑战 - 退款在实操上高度依赖“程序窗口”，进口商通常在货物清算后约180天内可向海关提出抗议并请求退款，或向国际贸易法院提起诉讼[12] - 国际贸易法院可能采取“样板案+批量适用”的模式来处理大批案件，法院负责定规则，行政部门负责设计具体流程[13] - 白宫行政令仅终止依据IEEPA征收的额外关税，不影响基于232、301等其他法律依据的关税，停止征收与返还既往征收是两件事[12] 政府的政治立场与市场信号 - 财政部长贝森特将大规模退款称为“终极企业福利”，暗示不愿意退钱的政策立场，并通过“法院决定”的表述来淡化行政责任[9] - 贝森特“这不是关键问题”的回答，暴露了关税退款已成为美国政府不愿正面回答但又绕不开的核心问题[16]

公司诉讼行动 - 联邦快递公司向美国政府提起诉讼 [2] - 诉讼核心诉求为要求美国政府全额退还该公司已支付的关税款项 [2] 关税政策背景 - 相关关税由前总统唐纳德·特朗普单方面实施 [2] - 关税实施时间为去年 [2]

文章核心观点 - 美国最高法院判决撤销特朗普时期关税后 民主党人要求将约1750亿美元关税收入全额退还给美国家庭 并将关税描绘为推高通胀的主要原因[1] - 特朗普的立场复杂 他启动了新的15%全球关税 同时其本人过去也曾力推类似向家庭发放关税“分红”支票的构想[1][5] - 关税议题已成为选举年的政治焦点 预计将在多个关键战场州的参议院竞选中发挥重要作用[2] - 尽管民主党人积极推动立法要求退款 但分析认为美国国会采取行动的可能性很小 共和党领导层反应冷淡[6][7] 政治动态与立法提案 - 参议院民主党高层提出立法 要求全额退还法院撤销的特朗普关税所征收的约1750亿美元 并附带利息[1] - 该法案要求获得退税的企业将款项转交给消费者 但不具有强制性[1] - 众议院筹款委员会主席Jason Smith表示 国会不会有退款的途径[7] - 共和党参议员Bernie Moreno正推动国会将更高关税编入法律 并用这些收入支付其他优先事项 例如使中产阶级减税永久化 但这类立法今年不太可能通过[3] 各州退款要求与政治博弈 - 俄亥俄州参议员Sherrod Brown要求为该州每户家庭退款1336美元[1] - 加州州长Gavin Newsom和伊利诺伊州州长J.B. Pritzker要求每户退款1700美元或更多[1][4] - 伊利诺伊州州长J.B. Pritzker直接向特朗普寄送了一份86亿美元的账单 相当于该州每个家庭1700美元[4] - 关税议题预计将在俄亥俄州 缅因州 阿拉斯加州和艾奥瓦州等关键战场州的参议院竞选中发挥重要作用[2] - 俄亥俄州参议院竞选的支出预计将达到数亿美元 对民主党夺回国会控制权至关重要[2] 特朗普的关税政策与“分红”构想 - 特朗普已启动新的15%全球关税以替代被最高法院推翻的关税[1] - 特朗普曾积极推动向中低收入家庭每人发放2000美元的关税“红利”支票[1][6] - 特朗普表示退款可能在法庭上拖延数年[1] - 特朗普此前倡导的向家庭返还关税收入的想法是其民粹主义理念的一部分[5] 财政影响与潜在成本 - 负责任联邦预算委员会等监督机构担忧 在年度赤字已接近2万亿美元的情况下 特朗普去年的“红利”提案每年可能耗资数千亿美元[7] - 进口商已准备在法院为追回支付的数十亿美元而战[6]

美国最高法院关税裁决与政策走向 - 美国最高法院裁决认定《国际紧急经济权力法》未授权总统征收大规模关税，但特朗普政府关税政策未转向，正寻求其他方案继续加征关税 [1] - 美国国会与政府将在未来几周就关税的“最佳前进道路”作出决定，两党、政府与商界及贸易伙伴间的博弈将持续 [1] - 尽管政府宣称关税由外国出口商承担，但近期多项研究显示加征关税主要由美国企业和消费者承担 [1] 关税的经济影响与企业应对 - 由于通胀压力高企，特朗普政府已取消对咖啡等进口商品的关税，并推迟对家具加征关税 [1] - 最高法院关税终裁涉及的退税金额达1750亿美元，美国进口商与政府可能围绕退税展开旷日持久的斗争 [1] - 退税流程预计复杂，需要提交大量文件，被首席经济学家形容为“会是一场噩梦” [1] 企业的法律诉讼与退款前景 - 特朗普暗示已征收关税的处理问题将由法院裁决，若由美国国际贸易法院负责，进口商需通过诉讼拿回税款 [2] - 美国已有超过1000家企业加入法律诉讼要求政府返还已缴纳关税，包括开市客、锐步等大型企业 [2]

最高法院裁定与关税合法性 - 美国最高法院以六比三的投票结果裁定，特朗普依据《国际紧急经济权力法》征收的关税不合法，构成越权 [1] - 裁定宣告相关关税政策失效，但并未明确要求对已征收的款项进行退还 [1] 潜在退款规模与财政影响 - 被裁定越权征收的关税总额超过1750亿美元，约占美国关税收入的半壁江山 [1] - 美国国会预算办公室预测未来十年美国年均关税收入约为3000亿美元，退还1750亿美元将损失近一半收入 [1] - 美国每年从中国进口商品征收的关税约2000亿美元，其中涉及越权的部分约1750亿美元，中国企业可能涉及的部分在1000亿至1800亿美元之间 [4] 退款的实际操作与程序复杂性 - 退款并非由最高法院裁定自动执行，企业需先提起诉讼，由下级法院裁定其退款权利，最终由财政部门执行 [4] - 退款程序缓慢，已有企业为此进行多年诉讼，即便胜诉也可能面临漫长的等待 [4] - 每一笔退税都需要走繁复的程序，耗时数年，企业需通过逐案争取 [8] 特朗普政府的应对与后续政策 - 在裁定后，特朗普宣布将依据《1974年贸易法》第122条对全球加征10%的关税，实施150天期限 [6] - 此举被视为一种强硬的政治姿态，旨在继续施压和征税，填补旧关税的缺口 [6][8] - 特朗普口头承诺退税被视为政治姿态，实际操作取决于司法与财政部门间的长期博弈 [8] 中国企业面临的现实与策略 - 理论上，中国企业有权追讨已缴纳的关税，且可能追回的款项规模可观 [4][8] - 实际操作中，退款可能性低，因面临政治意愿不足、财政难以承受及程序复杂等多重障碍 [6][8] - 中国企业能否受益很大程度上取决于在美国的诉讼结果和执行进程，这是一场需要坚持不懈的持久战 [8]