报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕市场情绪偏强或反弹震荡，豆一产区现货稳定盘面偏强 [1] - 农产品市场情绪紧张，若周末局势缓和价格或大幅回落，若局势升级且原油价格继续飙升农产品价格可能大幅走高 [3] - 近期运往中国的巴西大豆在港口检验未通过引发质量担忧，若担忧持续或为美国大豆市场带来机遇 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，DCE豆一2605收盘价4973元/吨，日盘涨116（+2.39%），夜盘4966元/吨涨34（+0.69%）；DCE豆粕2605收盘价3128元/吨，日盘涨54（+1.76%），夜盘3102元/吨跌30（-0.96%）；CBOT大豆05收盘价1223.75美分/蒲，跌3.5（-0.29%）；CBOT豆粕05收盘价322.2美元/短吨，涨2.0（+0.62%） [1] - 现货方面，各产区豆粕价格及基差情况不同，如山东地区3350 - 3400元/吨，较昨持平至+50等；东北产区大豆净粮收购价巴彦为4760元/吨 [1] - 产业数据方面，成交量6.55万吨/日（前一交易日）和9.54万吨/日（前两交易日），库存na（前一交易日）和73.52万吨/周（前两交易日） [1] 宏观及行业新闻 - 3月13日CBOT大豆期货收盘下跌，因周末前多头获利平仓抛售，周四受原油价格飙升推动曾触及近两年来最高点 [3] - 美国、以色列与伊朗冲突近两周，原油价格徘徊在四年来高位附近，原油上涨对农作物期货有支撑作用 [3] - 交易商关注美国财政部长与中国副总理会晤，研判月底中美领导人会晤前景，中国对美国大豆进口需求是焦点议题 [3] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为+1，豆一趋势强度为+1，主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期因前端贸易供应偏紧、后端消费补库需求释放价格上行，中长期关注进口和拍储政策变化[1] - 淀粉短期因原料供应受限报价偏强，中长期关注下游消费节奏和库存去化情况[1] - 白糖国际基本面边际转强，国内盘面震荡偏强，产业端有现货压力和套保压力[4] - 棉花适合长期做多，因期初库存低、需求好转且新作季种植面积或下降[6] - 鸡蛋建议以反套格局对待，因淘鸡节奏放缓、饲料成本上升、合约升水较多[10] - 苹果市场维持西强东稳格局，全国库存环比减少[13] - 生猪短期供应宽松，关注出栏体重、二育进场和冻品入库等节奏干扰，期货升水关注预期差[13] 根据相关目录分别进行总结 玉米 - 元宵节后市场贸易活动回归正轨，短期前端贸易供应偏紧、后端消费补库需求释放推动价格上行，行情由阶段性供需错配主导，后续关注下周前端供应增量情况，若供应受限价格仍有上行动能[1] - 中长期在粮源有供应缺口情况下，重点关注进口政策和国内拍储政策变化[1] 淀粉 - 本周继续上调报价，短期节后企业开机恢复但原料供应少，到车缩量，深加工挺价意愿强，报价维持偏强态势[1] - 中长期关注下游消费节奏变化，季节性旺季过后企业库存是否持续去化是定价关键因素[1] 白糖 - 国际市场基本面边际转强，印度下调榨季估产预期、ISO下调全球过剩量预期，原油价格影响原糖估值[4] - 国内市场节后对进口政策讨论，盘面震荡偏强，前期部分加工糖厂点价，配额外进口成本低，产业端现货压力大，盘面有套保压力[4] 棉花 - 期初库存同比低抵消产量增量，关注后续消费情况[6] - 因国内纺织产量扩张、下游利润好、促消费政策利好内需、出口表现好，预计需求持续好转，且新作季新疆种植面积下降，适合长期做多[6] 鸡蛋 - 从淘鸡 - 白鸡价差走扩看，淘鸡节奏放缓，当前淘汰放缓可能是养殖户主动延淘，供给压力后置[10] - 饲料成本环比上升压缩蛋鸡养殖利润空间，05、06合约升水多，建议以反套格局对待[10] 苹果 - 本周市场维持西强东稳格局，好货交易好于中下等货源，陕西好货供给偏紧、客商提前备货推动价格上涨，山东产区平稳、冷库交易不快、出口寻货增多[13] - 销区市场销售偏缓，到车量不多中转库无明显积压，下游批发商拿货积极性不高，截至3月11日全国主产区苹果冷库库存量环比上周减少27.82万吨[13] 生猪 - 周末现货价格窄幅波动，需求变化有限，二育零星入场，部分养殖端缩量，短期供应宽松[13] - 产能去化有限、淡季库存压力释放、中期理论承压、远期有拐点支撑，关注出栏体重、二育进场和冻品入库等节奏干扰，期货升水，关注预期差[13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期因前端供应偏紧、后端消费补库需求释放价格上行，中长期关注进口和拍储政策变化；淀粉短期供需两端同步恢复，后续关注原料价格和下游消费节奏变化 [4] - 白糖国际基本面边际转强，国内盘面震荡偏强，产业端现货压力大 [7] - 棉花期初库存低，需求预计持续好转，新作季新疆种植面积下降，适合长期做多 [8] - 鸡蛋淘鸡节奏放缓，供给压力后置，饲料成本上升压缩养殖利润，建议关注近远月反套策略 [10] - 苹果产区走货西强东弱，销区节后销售平稳后走货放缓 [17] - 生猪现货市场偏弱调整，产能去化有限，关注养殖企业出栏体重、二育进场预期和冻品入库表现等 [17] 各品种具体情况 玉米/淀粉 - 玉米价格方面，2026年3月5 - 11日长春价格无变化，锦州无变化，潍坊涨10，蛇口无变化；基差从 -24变为 -25，贸易利润从10356变为0346 [3] - 淀粉价格方面，黑龙江无变化，潍坊涨20；基差从59变为167，加工利润从 -127变为 -43 [3] 白糖 - 2026年3月5 - 10日，柳州现货价格从5390变为5450，南宁从5350变为5440，昆明从5225变为5325；柳州基差从60变为41，泰国进口利润从558变为463，巴西从734变为637，郑盘仓单从17170变为17050 [6] 棉花/棉纱 - 2026年3月5 - 11日，3128棉花价格从16395变为16650，进口M级美棉CotlookA(FE)部分数据缺失；进口利润部分数据缺失，仓单 + 预报部分数据缺失，越南纱现货从22080变为22400，越南纱进口利润从226变为606，32S纺纱利润从 -1134变为 -1082 [8] 鸡蛋 - 2026年3月5 - 11日，河北、辽宁、山东、河南、湖北产区价格部分日期有变化，最终较3月5日无变化；基差从185变为340；替代品白羽肉鸡、黄羽肉鸡、生猪部分数据缺失 [10] 苹果 - 2026年3月5 - 11日，山东80一二级价格8900无变化，陕西70通货4.25无变化；全国库存从470.52变为461.52，山东库存从201.16变为268.16，陕西库存从120.75变为110.75；1月基差从314变为340，5月基差从 -1853变为 -1336，10月基差从210变为243 [16][17] 生猪 - 2026年3月5 - 11日，河南开封从10.48变为10.18，湖北襄阳从10.40变为10.10，山东临沂从10.67变为10.22，安徽合肥从10.85变为10.55，江苏南通从10.90变为10.60；基差从 -660变为 -990 [17]

报告行业投资评级 - 生猪投资策略为谨慎偏空 [3] - 鸡蛋投资策略为中性 [6] 报告的核心观点 - 生猪市场情绪好转价格低位企稳，受储备收储、养殖端惜售和规模企业出栏缩量支撑，需求端复工复产有小幅提振但屠宰企业开工率短期仍处低位 [1][2] - 鸡蛋现货价格普遍回落，补库需求消退、库存累积、供应充足、需求淡季致蛋价承压，需关注库存累积节奏与蛋价回落幅度 [3][4][5] 市场要闻与重要数据 生猪 - 期货方面，昨日收盘生猪2605合约11130元/吨，较前交易日变动 -20.00元/吨，幅度 -0.18% [1] - 现货方面，河南地区外三元生猪价格10.73元/公斤，较前交易日变动 +0.03元/公斤，现货基差LH05 - 400，较前交易日变动 +50；江苏地区外三元生猪价格10.82元/公斤，较前交易日变动 +0.08元/公斤，现货基差LH05 - 310，较前交易日变动 +100；四川地区外三元生猪价格10.26元/公斤，较前交易日变动 +0.00元/公斤，现货基差LH05 - 870，较前交易日变动 +20 [1] - 3月4日“农产品批发价格200指数”为124.67，比昨天下降0.98个点，“菜篮子”产品批发价格指数为126.74，比昨天下降1.15个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.20元/公斤，比昨天下降0.1%；牛肉66.28元/公斤，比昨天上升0.3%；羊肉65.03元/公斤，比昨天下降0.6%；鸡蛋7.54元/公斤，比昨天下降0.5%；白条鸡17.29元/公斤，比昨天下降1.1% [1] 鸡蛋 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2604合约3209元/500千克，较前交易日变动 +12.00元，幅度 +0.38% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格2.87元/斤，较前交易日变动 -0.06，现货基差JD04 - 339，较前交易日变动 -72；山东地区鸡蛋现货价格2.95元/斤，较前交易日变动 -0.10，现货基差JD04 - 259，较前交易日变动 -112；河北地区鸡蛋现货价格2.60元/斤，较前交易日变动 -0.07，现货基差JD04 - 609，较前交易日变动 -82 [3] - 2026年3月4日，全国生产环节库存为1.37天，较昨日增0.03天，增幅2.24%。流通环节库存为1.52天，较昨日增0.04天，增幅2.70% [3] 市场分析 生猪 - 全国生猪现货价格低位企稳，区域表现分化，前期跌幅大的区域反弹增多，情绪回暖受储备收储提振，养殖端惜售、规模企业出栏缩量形成供给支撑；需求端复工复产有小幅提振，但屠宰企业开工率短期仍处低位，预计月中下旬回归常态化 [2] 鸡蛋 - 全国鸡蛋现货价格普遍回落，北方产销区同步走弱，南方部分销区暂稳，前期补库需求消退，市场集中备货力度减弱，购销氛围转淡，各环节库存累积，供应充足、需求淡季致蛋价承压 [4][5] 策略 生猪 - 谨慎偏空 [3] 鸡蛋 - 中性 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 临近春节假期，农产品市场各品种受节日、政策、消费等因素影响呈现不同行情走势，需分别关注各品种的短期和中长期影响因素 [2][3][4][6][14][17] 各品种总结 玉米/淀粉 - 玉米：临近春节假期市场成交转淡，贸易行为下周或结束，短期下游节前补库支撑价格，预计节前现货震荡运行；中长期关注进口和拍储政策变化，今年粮源有供应缺口 [2] - 淀粉：临近春节部分企业停机检修，行业开机率下滑，短期下游节日备货和库存去化支撑企业报价偏强；中长期关注下游消费节奏和库存去化情况 [3] 白糖 - 国际市场25/26榨季北半球主产国预计远端产量增加，泰国压榨进度偏慢，关注增产预期兑现情况；国内市场短期原糖供应压力减少，盘面参考国产糖定价，中长期若全球糖市过剩加剧，盘面向下寻找配额外进口成本，关注天气和政策变动 [4] 棉花棉纱 - 棉花期初库存低抵消产量增量，关注后续消费情况；国内纺织产量扩张、下游利润好、促消费政策利好内需，出口表现尚可，预计需求持续好转，新作季新疆种植面积下降，适合长期做多 [6] 鸡蛋 - 年前备货结束，现货止涨转跌，05盘面关注近端现货下跌后养殖户淘鸡情况，若淘鸡加速利好05；后续关注淘鸡白鸡价差判断散养户淘鸡心态，若价差缩窄可缓解二季度供应压力 [14] 苹果 - 受节日备货影响，本周产区去库加快，多包装发货，客商处理自存货源；果农货成交两极化，整体成交量有限；礼盒包装后期调货减少，周内集中发运；西部部分客商货源成交好转，好货稳硬；销区到车密集，走货未好转，中转库和车辆积压；果农一般质量货源稳中偏弱，好货稳定 [17] 生猪 - 周末现货价格弱势运行，临近小年市场备货开启但屠宰增量有限；养殖端出栏积极，猪源供应充足；年前供需双增，去库压力主导，中期压力仍存，远期有拐点支撑；期货低位受情绪影响，关注出栏节奏、疫病和政策预期差扰动 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期价格震荡运行，中长期关注进口和拍储政策变化 [2] - 淀粉短期企业报价偏强，中长期关注下游消费节奏 [3] - 白糖国际关注增产预期兑现，国内短期参考国产糖定价，中长期关注全球糖市过剩情况 [4] - 棉花需求预计持续好转，适合长期做多 [6] - 鸡蛋关注年前淘鸡情况，若淘鸡加速利好05合约 [13] - 苹果产区去库加快，果农一般质量货源稳中偏弱，好货稳定 [16] - 生猪年前供需双增，去库压力主导，中期有压力，远期有拐点支撑 [16] 各品种总结 玉米/淀粉 - 玉米价格方面，2026年2月11 - 25日长春价格不变为2180，锦州从2280涨至2320，潍坊维持2310，蛇口维持2460，基差从 - 36变为 - 22，贸易利润和进口盈亏有变化 [2] - 淀粉价格方面，黑龙江维持2750，潍坊从2820涨至2860，基差从124变为52，加工利润从 - 83变为 - 69 [2] 白糖 - 2026年2月11 - 25日，柳州、南宁价格不变，昆明从5175变为5170，柳州基差从104变为122，泰国进口利润从504变为328，巴西从680变为503，仓单无变化 [4] 棉花 - 2026年2月11 - 25日，3128棉花价格从15765涨至16505，进口M级美棉从72.9涨至75，进口利润从无到3381，仓单 + 预报从11969增至12329，越南纱现货从21655涨至22000，越南纱进口利润从89变为 - 232，32S纺纱利润从 - 898变为 - 1330 [18] 鸡蛋 - 2026年2月11 - 25日，河北、辽宁、山东、河南价格有变化，湖北从3.27变为3.29，基差从715变为219，白羽肉鸡维持3.68，黄羽肉鸡从3.40变为3.55，生猪从18.16变为18.02 [12] 苹果 - 2026年2月11 - 25日，山东80一二级价格维持8900，全国库存减少22，山东库存减少44，陕西库存减少31，1月基差从747变为592，5月基差从 - 701变为 - 849，10月基差从642变为444 [15][16] 生猪 - 2026年2月11 - 25日，河南开封从12.23变为10.88，湖北襄阳从12.10变为10.75，山东临沂从12.07变为10.77，安徽合肥从12.20变为11.10，江苏南通从12.10变为11.15，基差从675变为 - 585 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期价格震荡运行，中长期关注进口和拍储政策 [1] - 淀粉短期企业报价偏强，中长期关注下游消费节奏 [2] - 白糖国际关注增产预期兑现，国内短期参考国产糖价，中长期或寻配额外进口成本 [3] - 棉花需求持续好转，新作季种植面积或降，适合长期做多 [5] - 鸡蛋关注年前养殖户淘鸡情况及淘鸡白鸡价差 [13] - 苹果产区去库加快，果农一般质量货源稳中偏弱，好货稳定 [16] - 生猪年前供需双增，去库压力主导，关注出栏节奏等因素 [16] 各品种情况总结 玉米/淀粉 - 2026年2月9 - 13日，长春、锦州、潍坊、蛇口玉米价格及黑龙江、潍坊淀粉价格部分有变化，玉米基差、贸易利润、进口盈亏及淀粉基差、加工利润也有不同变化 [1] - 临近春节玉米市场成交转淡，短期下游补库支撑价格震荡，中长期关注政策变化；淀粉部分企业停机，短期下游备货和去库支撑报价，中长期关注消费节奏 [1][2] 白糖 - 2026年2月9 - 13日，柳州、南宁、昆明白糖现货价格及基差、进口利润、仓单有变化 [3] - 国际25/26榨季北半球主产国预期增产，关注泰国压榨进度；国内短期原糖压力减小，中长期关注全球糖市过剩情况 [3] 棉花 - 2026年2月9 - 13日，3128棉花、进口M级美棉、CotlookA(FE)、进口利润、仓单+预报、越南纱现货及进口利润、32S纺纱利润有变化 [18] - 期初库存低抵消产量增量，需求预计好转，新作季种植面积或降，适合长期做多 [5] 鸡蛋 - 2026年2月9 - 13日，河北、辽宁、山东、河南、湖北产区鸡蛋价格及期现基差、替代品价格有变化 [12] - 年前备货结束现货止跌转涨，关注05盘面养殖户淘鸡情况及淘鸡白鸡价差 [13] 苹果 - 2026年2月9 - 13日，山东80一二级、陕西70通货苹果现货价格及库存数据、基差有变化 [15][16] - 受节日备货影响，产区去库加快，果农货成交有限，销区走货未明显好转，果农一般质量货源稳中偏弱，好货稳定 [16] 生猪 - 2026年2月9 - 13日，河南开封、湖北襄阳、山东临沂、安徽合肥、江苏南通产区生猪价格及期现基差有变化 [16] - 周末现货价格弱势，年前供需双增，去库压力主导，中期有压力，远期有支撑，关注出栏节奏等因素 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期价格震荡运行，中长期关注进口和拍储政策 [2] - 淀粉短期报价维持偏强，中长期关注下游消费节奏 [3] - 白糖国际关注增产预期兑现，国内短期参考国产糖价，中长期或寻配额外进口成本 [4] - 棉花需求持续好转，适合长期做多 [5] - 鸡蛋关注05盘面养殖户淘鸡情况及淘鸡白鸡价差 [14] - 苹果产区去库加快，果农一般货稳中偏弱、好货稳定，销区走货未好转 [17] - 生猪年前供需双增，中期有压力，远期有支撑，关注出栏节奏等因素 [17] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 玉米2月5 - 11日长春、锦州价格不变，潍坊涨10，蛇口不变，基差降30，贸易利润和进口盈亏部分日期有变化 [2] - 淀粉2月5 - 11日黑龙江、潍坊价格不变，基差降24，加工利润不变 [2] 白糖 - 2月5 - 11日柳州、南宁、昆明部分日期价格有变化，基差增12，泰国、巴西进口利润增79，仓单不变 [4] 棉花 - 2月5 - 11日3128棉花价格涨55，进口M级美棉部分数据有变化，进口利润部分日期有变化，仓单+预报增171，越南纱现货、进口利润和32S纺纱利润部分有变化 [19] 鸡蛋 - 2月5 - 11日河北、辽宁、山东、河南、湖北产区价格不变，基差增14，白羽肉鸡、黄羽肉鸡价格不变，生猪价格降0.1 [13] 苹果 - 2月5 - 11日山东80一二级价格不变，全国库存降33，山东库存降101，陕西库存降44，1月、5月、10月基差部分有变化 [16][17] 生猪 - 2月5 - 11日河南开封、湖北襄阳、山东临沂、安徽合肥、江苏南通产区价格部分有变化，基差增115 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米价格春节假期前维持窄幅震荡，出现大幅波动可能性小，技术上临近假期期货市场资金离场期价波动性下降，短线参与为主 [1] - 豆粕震荡为主，市场交投清淡，进口成本走高提振国内市场但国内供应充足库存压力加大，策略上短线参与，59反套离场 [1] - 油脂震荡，国内油脂分化棕榈油偏弱，贵金属强势上涨带动油脂价格走高，但偏宽松的供应以及需求平淡限制涨幅，操作上短线为主 [1] - 鸡蛋震荡，期货价格跌至低位后企稳，随着现货价格回调，若未来养殖利润持续下降有利于产能去化，建议暂时观望，等待远月合约操作机会，关注养殖端淘汰补栏意愿变化 [1] - 生猪震荡，春节前养殖端出栏积极性高，猪源供应充足，生猪现货价格延续走弱，中长期来看生猪产能去化趋势不变，关注产能去化进度对远期合约的影响 [1][2] 市场信息 - 2月9日“农产品批发价格200指数”为129.51，比上周五下降0.25个点，“菜篮子”产品批发价格指数为132.33，比上周五下降0.29个点。截至当日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格与上周五持平，牛肉比上周五下降0.6%，羊肉比上周五上升0.1%，鸡蛋比上周五下降1.4%，白条鸡比上周五下降1.3% [3] - 春节前最后一周，不少大豆压榨工厂9 - 12日陆续停机放假，24 - 26日陆续恢复开机。饲料养殖企业已提前备货，市场交易冷清，工厂停机后开机率下降，但备货后拿货有限，工厂大豆充足，豆粕产量高于需求，库存将继续增加，价格继续偏弱下行 [3] 品种价差 合约价差 - 包含玉米5 - 9价差、玉米淀粉5 - 9价差、豆一5 - 9价差、豆粕5 - 9价差、豆油5 - 9价差、棕榈油5 - 9价差、鸡蛋5 - 9价差、生猪5 - 9价差等图表 [5][7][8][11] 合约基差 - 包含玉米基差、玉米淀粉基差、大豆基差、豆粕基差、豆油基差、棕榈油基差、鸡蛋基差、生猪基差等图表 [14][17][19][24] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监等，有多项荣誉及经历 [26] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，有多项荣誉及经历 [26] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，有多项荣誉及经历 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 临近春节假期，农产品市场各品种受节日因素影响，短期和中长期价格走势受不同因素主导，投资者需关注各品种政策、消费、库存等因素变化 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 玉米短期价格震荡运行，节前下游补库支撑价格，中长期关注进口和拍储政策变化 [2] - 淀粉短期企业报价偏强，中长期关注下游消费节奏和库存去化情况 [3] 白糖 - 国际市场25/26榨季北半球主产国预计增产，关注泰国压榨进度；国内市场短期原糖供应压力减少，中长期关注全球糖市过剩程度和配额外进口成本 [4] 棉花 - 期初库存低抵消产量增量，需求有望持续好转，新作季新疆种植面积或下降，适合长期做多 [6] 鸡蛋 - 年前备货结束，现货止跌转涨，05盘面关注养殖户淘鸡情况，后续关注淘鸡白鸡价差 [14] 苹果 - 节日备货使产区去库加快，果农一般质量货源稳中偏弱，好货维持稳定，销区走货未见明显好转 [17] 生猪 - 周末现货价格弱势，年前供需双增，去库压力主导，中期压力仍存，远期有拐点支撑，关注出栏节奏、疫病和政策变化 [17]