活动核心与政策背景 - 北京证监局指导启动“北京公募基金高质量发展系列活动”，主题为“新时代·新基金·新价值”，聚焦政策解读、投资者教育、产品创新和风险管理 [1] - 中国证监会于2025年5月7日发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，包含25条举措，标志着行业从“重规模”向“重回报”转变 [1] - 《行动方案》明确提出建立与基金业绩挂钩的浮动管理费收取机制，尤其针对新设立的主动管理权益类基金 [1] 浮动费率改革带来的机遇 - 促进基金管理人投研能力提升，通过业绩挂钩机制激励其加大投研投入，完善“平台式、一体化、多策略”投研体系建设 [2] - 促进行业形成科学的考核体系，全面强化长周期考核与激励约束机制，建立以基金投资收益为核心的考核体系 [2] - 有助于拓展权益市场，由于浮动费率更适合权益类和混合类产品，将支持主动管理权益类基金创新发展，巩固和拓展权益投资份额 [2] 浮动费率改革面临的挑战 - 系统改造成本较高，传统基于固定费率的运营系统需升级以适应精细化费率计算，涉及TA系统、估值系统等多环节，对中小基金公司构成挑战 [3] - 行业竞争加剧，改革重塑资管行业激励模式，推动管理人从规模扩张转向提升业绩和服务质量，投研团队质量成为核心竞争力 [3] - 投资者教育要求更高，因浮动费率模式相对复杂，需向投资者详细解释计算方式、策略及风险特征，避免因短期波动赎回 [4] 公司具体行动 - 东兴基金积极响应主题活动，重点关注浮动费率改革的机遇与挑战，并积极探索推广相关产品 [1][4] - 公司坚持投资者利益优先，持续关注改革进展，提供专业分析解读，优化产品与服务以提升投资者体验 [4]

文章核心观点 - 公募基金行业正处于以浮动费率改革为核心的深刻变革中，旨在推动行业从规模导向转向业绩导向 [1] - 浮动费率改革为行业生态、投资者利益和产品创新带来机遇，同时也面临投资者认知、管理人能力和销售渠道转型的挑战 [2][3][4] - 京东肯特瑞作为重要参与者，正通过强化投资者教育、优化产品筛选和深化与持牌投顾机构合作等方式积极应对改革 [5] 浮动费率改革的政策与市场背景 - 截至2025年8月底，北京辖区公募基金管理人管理产品2986只，规模超8万亿元，但投资者获得感不足问题凸显 [2] - 2025年5月证监会发布行动方案，明确优化主动权益类基金收费模式，推行基于业绩比较基准的浮动管理费模式，以打破管理人“旱涝保收”格局 [2] - 宏观经济波动导致部分基金中长期业绩不及预期，浮动费率机制通过绑定管理人收入与投资者盈亏来契合市场需求 [2] 浮动费率改革的机遇 - 行业生态层面，浮动费率将收入与业绩深度挂钩，促使管理人聚焦主动管理能力提升，加速行业优胜劣汰，例如首批26只新型浮动费率基金为行业树立了发展标杆 [3] - 对投资者而言，浮动费率实现“收益共享、风险共担”，业绩优异时投资者支付更高管理费，业绩不佳时管理费降低，有效控制投资成本 [3] - 产品创新上，改革为管理人提供广阔空间，可围绕不同投资策略设计产品，如第二批浮动费率基金中除全市场选股产品外，还出现行业主题类产品 [3] 改革面临的现实挑战 - 投资者认知待提升，长期习惯固定费率的投资者对浮动费率的不确定性存在担忧，且机制复杂性需更多时间理解 [4] - 管理人面临压力与风控考验，业绩不佳将面临收入减少与赎回压力，需强化投研团队建设与风险管理能力 [4] - 销售渠道需从“产品销售”转向“综合财富管理”，传统销售依赖规模与尾随佣金的模式需转型 [4] 京东肯特瑞的应对实践 - 强化投资者教育，依托平台优势联合持牌投顾机构，通过服贸会互动、基金训练营、策略分享会等形式普及知识 [5] - 优化筛选机制，建立多维度产品评估体系，从管理人能力、业绩稳定性、风控水平等维度筛选优质浮动费率基金 [5] - 深化与持牌投顾机构的合作并加强管理人协同，由投顾提供一对一咨询及基金组合动态调整服务，同时参与产品研发与推广 [5]

交易提示 - QDII基金近一个月再现密集限购，包括业绩翻倍的"冠军基"，此举旨在控制额度、平滑净值波动，保护原持有人利益 [1] - 当前重仓港股与创新药的QDII表现突出，显示赛道红利持续，未来精选投资方向仍是提升产品竞争力的关键 [1] - 8月1日A股主要指数普遍下跌：沪指跌0.37%报3559.95点，深成指跌0.17%报10991.32点，创业板指跌0.24%报2322.63点，科创50指数跌1.06%报1036.77点，两市成交额达15983.51亿元 [1] 基金要闻 - 8月1日新发基金24只，以股票型和债券型为主，前海开源研究优选混合C募集目标达80亿元；同日基金分红6只，工银瑞信河北高速REITs派发红利最多（每10份派1.3元） [2] - 7月新发基金募资1048.68亿元，成为年内第三个募资破千亿的月份，仅次于6月的1248.03亿元，显示浮动费率改革催化下投资者认购情绪升温 [2] - ETF同质化竞争导致部分中证A500ETF份额骤降，管理人密集新增券商做市商以改善流动性，防止迷你产品边缘化 [2] 新发基金动态 - 前海开源研究优选混合A/C（崔宸龙管理）和大成创优鑫选混合A/C（韩创管理）募集目标分别为80亿元和60亿元，位列8月1日新发基金前两位 [3] - 债券型基金中，路博迈旭航债券A/C和招商瑞锦回报债券A/C募集目标均为50亿元 [3] - 股票型新发基金聚焦主题赛道：鹏华上证科创板人工智能ETF（20亿元）、富国中证500ETF（20亿元）、鑫元创业板人工智能指数A/C（10亿元） [3] 基金业绩表现 - 8月1日单日涨幅冠军为德邦稳盈增长灵活配置混合C（5.5820%），其A类份额以5.5812%紧随其后，富荣信息技术混合C以3.9220%位列第三 [4] - 分类型看：股票型冠军红土创新医疗保健股票涨2.0747%，债券型冠军上银可转债精选债券A涨0.6568%，混合型冠军即德邦稳盈增长混合C [4] - QDII基金整体表现不佳，西部利得恒生科技指数(QDII)A以-0.38%涨幅居首，其余QDII产品日跌幅均在0.68%以上 [5] 主题基金表现 - 光伏主题ETF表现强势：广发中证光伏龙头30ETF涨1.8686%居首，天弘中证光伏产业ETF（1.7000%）、银华中证光伏产业ETF（1.6885%）分列二三位 [5] - LOF型基金中国寿安保策略精选灵活配置混合(LOF)C以2.9651%领涨，华安智增精选灵活配置混合(LOF)涨2.6116% [5] - 清洁能源主题基金表现突出：中金华证清洁能源指数发起A/C分别涨1.9371%和1.9295%，位列股票型基金涨幅榜第二、三位 [4]

港股IPO市场新规 - 港交所优化首次公开招股市场定价及公开市场规定的新规于8月1日刊发咨询总结并生效 [1] - 新规将"A+H"发行人初始公众持股量门槛调至10%，或达30亿港元市值，以降低门槛并提升制度灵活性 [1] - 港股新股发售须分配至少40%的股份至建簿配售部分的投资者，同时保留基石投资者6个月禁售期 [8] - 市场观点认为新规将支持"A+H"模式发行上市，更多A股企业有望赴港上市，成为2025年港股IPO中坚力量 [1][8] 熊猫债市场发展 - 截至8月3日，今年以来银行间市场熊猫债发行规模达1166.50亿元 [2] - 熊猫债累计发行规模已突破1万亿元，发行主体不断丰富，数量稳步攀升 [2] 中国神华资产重组 - 中国神华公告拟发行股份及支付现金购买控股股东国家能源集团持有的13家核心资产公司，涉及煤炭、坑口煤电及煤化工等相关资产 [3] - 公司股票自8月4日起停牌，此次重组旨在提升煤炭资源战略储备和一体化运营能力，改善业务重叠问题 [3] 资金流入与市场情绪 - 近两周沪深两市股票型ETF周净申购份额分别超过60亿份、50亿份 [4] - 7月权益类基金新发规模达347亿元，较6月的292亿元增长18.8%，新发数量环比增加26只 [4] - 8月私募信心指数升至125.52，连续两个月上升，满仓及加杠杆的私募占比环比提高1.4个百分点 [5] - 7月新发基金合计募资1048.68亿元，为今年第三个月度募资规模超千亿元 [6] 公募基金行业动态 - 公募基金总规模于7月底达34.48万亿元，行业内部结构不断优化，提升权益投资规模与占比成为必然要求 [7] - 7月首批26只新型浮动费率基金合计募集资金258.65亿元，有效认购户数达26.15万户 [6] 创新药与前沿科技投资 - 年内"翻倍基"总数达17只，均为创新药主题基金，其中10只为主动权益基金，7只为创新药主题ETF [6] - 科创板重启未盈利企业适用第五套标准上市，创业板启动第三套标准，支持人工智能、商业航天等前沿科技企业上市 [7] - 商业航天企业屹信航天和蓝箭航天近期启动科创板IPO辅导 [7] 新能源汽车市场 - 7月中国新能源汽车市场延续高增长态势，自主车企与新势力车企呈现不同发展轨迹 [8] - 自主车企凭借全产业链优势和全球化布局领跑，新势力阵营头部企业竞争白热化 [8]

7月新基金募资情况 - 7月新发基金募资规模达1048.68亿元，排在今年月度募资规模第二位 [1] - 这是今年第三个募资规模超千亿元的月份，3月和6月募资规模分别为1040.78亿元和1248.03亿元 [1] 新基金发行热度 - 7月共有135只新发基金完成募集 [1] - 投资者认购公募新发基金的热情持续高涨，受浮动费率改革等因素影响 [1]

公募基金市场概况 - 7月新发基金135只合计募资1048.68亿元 为年内月度募资规模第二位 今年第三次单月募资超千亿元 3月与6月募资规模分别为1040.78亿元和1248.03亿元 [1] - 浮动费率改革显著提振市场活力 首批26只新型浮动费率基金募集258.65亿元 有效认购户数26.15万户 第二批12只产品于7月24日获批 [1] 创新产品表现 - 10只科创债ETF集体实现一日募集完毕 募资总额达289.9亿元 多只产品触及30亿元规模上限并启动比例配售 反映政策扶持科技创新及市场对优质信用债的需求 [1] - 4只REITs产品均在1天内完成募集 合计募资33亿元 覆盖科技、数据、能源等热门赛道 [1] 混合型基金动态 - 7月新发23只混合型基金 总募资101.81亿元 募集周期缩短 显示投资者权益资产配置意愿增强 [2] 市场趋势分析 - 基金发行呈现"结构分化 创新引领"特征 债券型与股票型基金双轮驱动 科创债ETF和ESG主题成为增长引擎 [2] - 权益市场回稳迹象显现 稳股市政策落地及企业盈利触底回升 预计权益类基金发行将进一步回暖 [2]

公募基金发行回暖 - 全市场31只公募新基开启募集 较前一周23只环比增长34.78% [1] - 单周新基数量重回30只以上 显示回归高热度态势 [1] - 新基平均认购天数为14.97天 发行节奏明显加快 [1] 新基类型分布 - 权益基金为主共26只 占总量的83.87% [1] - 股票型基金19只 较前一周14只环比增长85.71% [1] - 被动指数型基金16只 占股票型基金总量的84.21% [1] - 增强指数型基金3只 [1] - 偏股混合型基金7只 [1] - 债券型基金4只 占总量的12.9% 较上周9只环比下降55.56% [1] - 混合债券型二级基金和中长期纯债型基金各2只 [1] 市场驱动因素 - A股上行突破3600点 营造乐观市场氛围 提升投资者风险偏好 [2] - 7月以来宏观经济数据向好 增强投资者信心 [3] - 监管政策持续发力 优化行业生态 浮动费率改革提升投资者信任度 [3] - 政策支持科技创新 保险、银行理财子等长期资金加大权益仓位 [3] - 机构投资者配置需求回升 [3]

公募新基金发行情况 - 本周全市场有31只公募新基金开启募集，较前一周的23只环比增长34 78%，单周新基金数量重回30只以上，显示发行热度回升 [1] - 新基金平均认购天数为14 97天，发行节奏明显加快 [1] 新基金类型分布 - 权益类基金占主导，共26只（占总量的83 87%），包括19只股票型基金和7只偏股混合型基金，较前一周14只环比增长85 71% [3] - 股票型基金中被动指数型基金占比最高（16只，占股票型基金的84 21%），增强指数型基金3只 [2][3] - 债券型基金发行降温，本周仅4只（占总量的12 90%），较上周9只环比下降55 56%，其中混合债券型二级基金和中长期纯债型基金各2只 [3] 发行机构分布 - 本周25家公募机构参与新基金募集，其中20家各发行1只，5家发行不少于2只 [3] - 招商基金以3只新基金发行量居首，华夏基金、嘉实基金、南方基金和天弘基金各发行2只 [3] 市场驱动因素 - A股突破3600点营造乐观氛围，投资者风险偏好提升，资金加速流入权益市场 [2] - 7月宏观经济数据向好增强信心，监管政策（如浮动费率改革）优化行业生态并提升投资者信任度 [2] - 保险、银行理财子等长期资金加大权益仓位，机构配置需求回升 [2]

大成基金自购行为 - 大成基金及其高级管理人员、拟任基金经理将共同出资不低于1000万元自购旗下大成洞察优势混合型基金，并承诺至少持有1年 [1][2] - 大成基金年内第二次自购，6月初曾宣布拟运用固有资金2000万元认购旗下大成至臻回报混合型基金 [1][4] - 大成洞察优势混合基金拟任基金经理李博的代表作大成精选增值连续10年跑赢沪深300指数，近三年单位净值增长17.77%，位列同类前5% [4] 公募基金行业自购动态 - 截至7月3日，年内110家基金公司净申购旗下非货币基金产品合计达41.25亿元 [5] - 新型浮动管理费率基金成为今年发行亮点，多家公募积极自购：华商基金2000万元认购华商致远回报、兴证全球基金2000万元认购兴证全球合熙混合型基金、博时基金1000万元投资旗下博时卓睿成长及博时卓越优选混合、天弘基金1000万元自购天弘品质价值混合 [5] - 自购行为释放信号：基金公司通过真金白银投入传递对产品长期价值的信心，同时浮动费率改革进入实操阶段，头部机构加速布局此类产品推动行业转型 [5]

创新浮动费率基金市场动态 - 当前市场有19只创新浮动费率基金在售，涉及天弘基金、博时基金、兴证全球基金等多家知名基金公司 [1] - 兴证全球基金运用2000万元自有资金认购旗下兴证全球合熙混合基金，承诺持有期限不低于3年 [3] - 博时基金、天弘基金分别宣布运用1000万元自有资金自购旗下权益类浮动费率基金 [3] - 东方红资管、中欧基金等头部机构也相继加入自购行列 [3] 行业趋势与信号 - 基金公司及基金经理的集体自购行为向市场传递对产品长期价值的坚定信心 [3] - 监管层推动的浮动费率改革已从政策框架进入市场实操阶段 [3] - 业内认为自购或将成为未来行业"新常态"，头部机构将加速布局此类产品 [3] - 行业正向"以投资者利益为本"的更健康模式转型 [3] 浮动费率机制特点 - 管理费将随基金业绩和投资者持有期限浮动 [3] - 机制旨在激励基金经理追求长期稳健回报 [3] - 鼓励投资者长期持有，更好匹配投资者实际收益 [3] 行业面临的挑战 - 浮动费率产品对基金公司运营管理能力和数据处理系统提出更高要求 [4] - 需要升级改造原有估值核算系统以适应精细化费率计算 [4] - 基金经理需努力平滑业绩波动以稳定基金净值表现 [4] - 新模式对基金公司现金流管理带来复杂性，需预留部分高于基准费率的部分 [4] 行业意义与展望 - 创新浮动费率基金的推出是公募基金行业发展的里程碑事件 [4] - 不仅是对传统盈利模式的重大革新 [4] - 更是行业回归本源、以投资者利益为中心的积极探索 [4] - 未来随着更多产品推出和市场适应，这一模式演变值得关注 [4]