信托行业转型 - 2026年信托行业或将出现“温和的分流”，普通投资者转向其他资管渠道，信托公司则专注于服务高净值客户[1][8] - 客户选择行为发生变化，独立研究、依据市场口碑作出选择的客户成为主流，理财顾问作用有限，产品筛选标准极致严苛，对负面舆情“一票否决”[2][9] - 2026年行业发展的关键词是专业与合规，行业缺乏能处理复杂法律、税务、传承等事务的专业人才，为高净值客户解决综合性问题是建立护城河的关键[2][9] - 信托行业正从“大众理财产品”提供商转向“综合金融解决方案”提供者，对于财富传承等综合性需求，信托凭借制度优势依然无可替代[2][9] 基金业绩逆转 - 截至2月23日，已有481只去年收益告负的基金在今年实现净值增长率转正，其中19只基金的净值增长率差值超过20个百分点[3][10] - 实现业绩逆转的基金以中长期纯债型基金和偏股混合型基金为主，数量分别为275只和51只，占比分别为57.1%和10.6%[3][10] - 中长期纯债型基金收益此前告负主要受市场利率波动等阶段性因素影响，随着债市环境修复，其凭借久期与票息优势，净值修复确定性显著高于权益类产品[4][11] - “业绩逆转”基金的调仓核心逻辑是“高换手+强轮动”，此策略收益放大效应显著，但风险突出，易导致净值“大涨大跌”[4][11] - 高换手策略对基金经理能力要求极高，若后续板块切换失误，业绩可能快速回落，投资者需理性看待其“短期逆袭”[4][11] AI Agent发展 - OpenClaw正在推动AI Agent由“生产力工具”升级为“持续运转的生产力”[5][12] - 成熟的Agent形态有望替代重复性脑力劳动，推动生产力与生产关系的系统性重构[5][12][13] 春节消费特征 - 春节前地方政府出台补贴政策对消费形成托底，跨区域人流维持温和正增长，大年初二后复苏明显，出行呈现“长线游、全家游、反向过年”特征[6][13] - 文旅消费呈现“限价保量”特征，机票、酒店价格整体偏弱[6][13] - 10大城市商圈人流恢复率偏弱，商圈购物数据差强人意，但餐饮消费表现较为亮眼，电影票房偏弱，显示居民消费能力仍有待恢复[6][13] 机器人及智驾产业 - 春节前后智驾与机器人板块表现强势，四大国产机器人企业登陆春晚，带动订单高增与资本关注，加速商业化破圈[7][13] - 春晚曝光将机器人从“产业圈热点”推向“大众消费认知”，产业资本密集加码，特斯拉Gen3发布在即可能带来进一步催化[7][13] - 智驾方面，中美法规同步提速叠加FSD入华预期，Robotaxi出海与封闭场景L4商业化双线并进，板块中期配置价值突出[7][13]

基金业绩逆转现象概览 - 今年以来已有481只去年收益告负的基金实现净值增长率转正，其中19只基金的净值增长率差值超过20个百分点 [1] - 业绩逆转基金以中长期纯债型基金和偏股混合型基金为主，数量分别为275只和51只，占比分别为57.1%和10.6% [1] - 业绩逆转基金多为中小型产品，在19只收益差值超20个百分点的基金中，有15只规模低于10亿元 [1] 业绩逆转基金的产品特征与策略 - 中长期纯债型基金以稳健低波动为核心，此前亏损主要受市场利率波动、流动性等阶段性因素影响，随着债市环境修复，其依托久期配置与票息收益优势，净值快速回归正增长 [1] - 偏股混合型基金股票仓位灵活，截至去年年末，前述51只偏股混合型基金平均股票仓位达88%，为基金经理快速切换板块提供了操作空间 [1] - 从名称看，“策略”、“价值”、“优选”等词汇高频出现，通常对应“自上而下选板块、自下而上择股”的强轮动策略 [1] - 中小规模基金调仓灵活性更高，在贵金属、细分制造业等容量有限的板块中，更易快速建仓并放大收益，是其精准捕捉结构性机会的重要优势 [2] 业绩逆转的核心驱动逻辑与案例 - 业绩逆转基金的调仓核心逻辑是“高换手+强轮动” [2] - 以金鹰转型动力混合为例，该基金去年第四季度降低了AI应用板块持仓，转而加仓了东方电缆、海力风电等新能源中游设备企业 [2] - 截至2月23日，金鹰转型动力混合基金净值增长率由去年全年的-9.56%，逆转为年内实现25.93%的增长 [2] - “高换手+强轮动”策略的优势在于，一旦踩准板块节奏，收益放大效应显著 [2] 对策略有效性的评估与投资者建议 - 高换手策略对基金经理的行业判断、时点把握能力要求极高，若后续板块切换失误，业绩可能快速从“收益榜前列”回落 [2] - 投资者可通过基金定期报告跟踪其调仓方向，若发现基金能持续在个别板块中实现精准切换，或可视为其策略有效性的验证 [3] - 风险承受能力高、能接受高波动的投资者，可适度关注此类基金对高景气板块的布局 [2] - 偏好稳健收益的投资者需警惕“追涨”风险 [2]

济安金信公募基金分类体系 - 根据《证券投资基金法》，中国公募基金均为契约型基金，济安评级将基金分为11种主要类型，包括货币型、纯债型、股票型、混合型等 [2] - 混合型基金被进一步细分为五个二级分类，包括偏股混合型、偏债混合型、普通混合型、绝对目标收益型和其他混合型 [2] - 偏股混合型基金的定义为：基金资产投资于股票、债券和货币市场工具的比例不符合股票型、债券型和货币市场基金标准，且股票投资比例下限在60%以上 [3] 偏股混合型基金评价框架 - 偏股混合型基金从盈利能力、抗风险能力、择时能力和选股能力四个方面进行综合评价 [4] - 盈利能力评价权重为0.69，具体指标包括阶段收益率（权重0.56）和詹森指数（权重0.44），旨在衡量超越大盘的主动管理能力 [4] - 抗风险能力评价权重为0.12，具体考察互损频率和平均亏损两个指标，各占0.5的权重 [4] - 选股择时能力评价权重为0.19，具体指标包括C-L择时能力系数（权重0.58）、组合平均市盈率P/E（权重0.14）、组合平均市净率P/B（权重0.14）和组合平均净资产收益率（权重0.14） [4] 2025年第四季度盈利能力五星基金分析 - 在2025年第四季度，盈利能力是获得综合五星评级的关键基石，在175只综合五星基金中，有157只同时获得了盈利能力五星评级，占比高达约90% [6] - 尽管多数综合五星基金盈利能力突出，但能同时兼顾抗风险能力的“攻守兼备”产品较少，例如大成景恒混合（090019）和博时研究慧选混合（012153）是同时获得盈利能力和抗风险能力五星评级的代表 [6] - 文章提供了详细的盈利能力五星偏股混合型基金名单，涉及安信、宝盈、博时、财通、大成、富国、易方达等多家基金公司的产品 [6][7][8] 2025年第四季度抗风险能力五星基金分析 - 在175只综合五星基金中，仅有43只获得了抗风险能力五星评级，占比约为25%，表明在追求高收益的同时能有效控制波动的基金经理是少数 [10] - 中泰红利价值（014772）与中泰红利优选（014771）是抗风险能力五星基金中的佼佼者，它们在择时和选股能力上也均达到了五星水准 [10] - 文章提供了详细的抗风险能力五星偏股混合型基金名单，包括宝盈、博时、大成、富国、工银、中泰等基金公司的产品 [10] 2025年第四季度择时与选股能力五星基金分析 - 具备优秀择时能力的基金经理非常稀少，在175只综合五星基金中，仅有7只基金在择时能力上获得了五星评级，占比不足5% [11] - 选股能力五星的基金数量相对较多，在综合五星基金中有14只，这些基金注重投资组合的估值安全边际（P/E、P/B）及净资产收益率（ROE） [11][12] - 银华沪深股通精选混合（008116）与易方达资源行业混合（110025）是选股能力五星的代表，它们同时在盈利和抗风险能力上获得五星评级 [12] - 文章提供了选股能力五星的偏股混合型基金名单，涉及博时、大成、华宝、景顺长城、南方、银华、中泰等基金公司的产品 [12]

文章核心观点 - 市场交投情绪显著改善，资金驱动特征明显，各类资金共振入市推动A股市场上行，市场活跃度处于2015年以来高位 [1] - 资金面呈现多元化特征，两融资金、股票型ETF、外资、中长期资金等均对市场产生影响，其中融资余额创历史新高，股票型ETF资金流向出现切换 [1][3] - 市场结构配置发生变化，机构投资者普遍加仓有色金属、通信等板块，减仓医药生物、电子等板块 [8] - 展望未来，市场交投情绪有望保持活跃，增量资金可期，配置上建议关注景气成长、外需突围、周期反转、优质高股息及年报业绩亮点等领域 [9][10] 市场整体表现与资金面特征 - 市场交投情绪明显改善，成交额连创历史新高，年初以来日均成交额超3万亿元，平均换手率5.7%，为2015年后资金面最活跃阶段 [1] - 1月14日A股总成交额达3.99万亿元，创历史新高，以自由流通市值计算的换手率达7.4%，为2024年10月以来最高水平 [1] - 资金驱动市场上行的特性明显，需重视从资金面视角理解市场变化 [1] 各类投资者资金行为分析 两融资金与私募基金 - 两融余额自2025年9月突破历史高点后继续上行，突破2.7万亿元，续创历史新高，本轮行情至今净流入近2400亿元 [1] - 截至1月30日，两融余额占A股自由流通市值的5.06%，略高于2014年以来均值4.76%；2026年以来两融交易额占A股总成交额均值为10.5%，明显低于2015年20%左右的峰值水平 [1] - 私募基金证券投资规模在4Q25明显抬升，月均7.0万亿元（vs. 3Q25 5.93万亿元） [1] - 根据华润信托数据，4Q25私募平均股票仓位63.2%，其中12月仓位环比增加3.1个百分点至64.4%，反映风险偏好改善，但仍略低于历史均值66% [1] 个人投资者 - 在“资产荒”环境下，股票市场相对吸引力抬升，带动个人投资者入市 [2] - 4Q25单月新增开户数平均243万户，增量资金或反映高净值人群入市 [2] 股票型ETF - 股票型ETF资金流向出现切换：去年12月中旬至12月底A500ETF净流入926亿元，此后行业及主题ETF获资金青睐，年初至今净流入2117亿元，有色金属、航空航天、卫星、化工等为主要配置方向 [3] - 去年10月至今年1月，股票型ETF单月资金净变化分别为505/113/870/-7922亿元，1月净流出规模较大 [3] - 近期宽基ETF净流出有助于平抑市场情绪 [3] 北向资金（外资） - 新货币秩序下，人民币资产相对受益，外资逐步回流A股市场 [4] - 截至2025年12月31日，北向资金持仓金额2.59万亿元，四季度估算净流入117亿元 [4] - 12月中下旬以来，海外被动型基金持续流入，主动型基金也转为净流入 [4] 保险资金 - 截至3Q25，保险持有股票及证券投资规模增长至5.6万亿元，为2013年数据公布以来新高，仓位环比上升1.9个百分点至14.9% [5] - 年初险资开门红表现亮眼，支撑新增保费入市，结合政策鼓励，权益仓位仍有提升空间 [5] 主动基金 - 12月17日至今，偏股混合型基金指数收益率达11.6%，跑赢沪深300约7个百分点 [5] - 基金新发与申赎同步改善：4Q25月均/1月新发偏股型基金分别为618/1012亿份；四季度主动偏股型基金净赎回规模减少至1658亿元，处于近年来偏低水平 [5] 产业资本 - 伴随市场上涨，上市公司净减持规模边际增加，4Q25/1月至今分别净变动-1318/-505亿元，但净减持强度仍低于历史均值 [6] - 上市公司回购积极性整体较高，2025年全年累计规模1432亿元，但近期小幅回落，4Q25月均/1月至今回购101/64亿元（vs. 3Q25月均126亿元） [7] 机构持仓与结构配置 - A股配置比例有所提高：截至4Q25，主动偏股型基金的A股仓位占比增长至72.8%（2Q25为70.6%），但仍处于近10年偏低水平；私募基金A股占比上升，港股占比下降特征也较明显 [8] - 行业层面，四季度主动偏股型基金主要加仓有色金属（仓位上升2.3个百分点）、通信（加仓2个百分点）及非银金融；主要减仓电子（减仓1.8个百分点）及医药生物（减仓1.7个百分点） [8] - 北向资金四季度主要加仓有色金属（仓位提升2.0个百分点）、通信（提升0.7个百分点）及基础化工（提升0.3个百分点）；主要减仓医药生物（下降1.6个百分点）、食品饮料（下降0.9个百分点）及汽车（下降0.5个百分点） [8] - 公募与北向资金一致加仓有色金属、通信，一致减仓医药生物、食品饮料 [8] 市场展望与配置建议 - 市场交投情绪有望保持在相对活跃水平，低利率、资产荒环境及居民超储为股市提供有利资金条件，居民存款仍有进一步搬家潜力 [9] - 机构投资者A股仓位仍有增长空间；中长期资金有望加速入市；外资存在增配空间，A股市场有望获得增量资金持续流入 [9] - 配置建议关注以下领域：1）景气成长：如AI产业应用（光模块、云计算、机器人、消费电子、智能驾驶）、创新药、储能、固态电池 [10]；2）外需突围：如家电、工程机械、商用客车、电网设备、游戏及有色金属 [10]；3）周期反转：如化工、养殖业、新能源 [10]；4）优质高股息龙头公司 [10]；5）年报业绩亮点领域：如黄金、TMT、非银金融 [10]

新基金发行市场概况 - 截至1月25日，年内新基金发行数量为76只 [1] - 1月26日至30日（本周），新基金发行数量预计为44只，为新基金发行连续第4周稳定在35只以上 [1] 权益类基金市场表现 - 从资金投向和产品结构来看，权益类基金（含股票型与偏股混合型）在数量和规模上均占据主导地位，成为新发基金市场的绝对主力 [1] - 权益类基金数量占比超过六成 [1] - 1月7日至16日认购、1月20日成立的偏股混合型基金广发研究智选A，发行份额高达72.21亿份 [1] - 上一次偏股混合型基金发行份额超过70亿元，要追溯到2022年10月 [1] 市场关注焦点 - 相比基金发行的回暖，投资者更关心的是资金重点投向了哪些领域 [1] - 市场关注在股市和期市中应如何跟进资金投向 [1]

市场背景与潜在资金流向 - 2026年预计将有超过50万亿元人民币的居民中长期定期存款集中到期，引发市场对资金流向的关注 [1] - 银行存款利率下行至“1字头”，促使稳健型投资者寻找存款替代品以实现稳健收益 [1] 存款替代型基金产品类别 - 低波动公募基金有望成为“存款搬家”资金的主要承接方 [2] - 货币基金和短期债基因流动性好且预期收益优于活期存款，成为选项之一 [3] - “固收+”基金（包括二级债基、偏债混合型基金）在债券资产打底基础上适度参与权益或可转债以寻求超额收益 [3] - 低波动多资产类产品，如公募FOF中以低波动为目标风险的产品，追求偏绝对收益，符合“稳中求进”诉求 [3] 产品结构与定义解析 - “固收+”产品可视为“升级版理财”，固收部分（占70%-90%）投资于债券等作为“压舱石”，“+”部分（占10%-30%）配置股票、可转债等以增厚收益 [5] - FOF（基金中的基金）是“专业买手帮你挑基金”，通过二次分散降低风险，目标风险FOF明确风险等级，适合希望“一站式”管理的投资者 [5] - 基金的业绩比较基准是多资产、多指数的加权计算公式，用于衡量基金经理表现和展示产品风险收益来源 [4] - 银行理财的业绩比较基准通常是一个数值或区间（如“3.8%”），作为收益率“路标”但不保证最终收益 [4] 产品表现与收益数据 - 2025年，“固收+”中的二级债基全年平均收益率为5.6%，最大回撤1.6% [7] - 2025年，偏债混合型基金全年平均收益率为6.5%，最大回撤2.3% [7] - 2025年，低波、中低波含权债基全年平均收益率在3%-4%，回撤为0.5%-1% [7] - 2025年，中高波含权债基以不超过4%的回撤取得了超过11%的平均收益率 [7] - 2025年，高波含权债基平均收益率为23%，最大回撤不到10% [7] - 2025年，可转债基金指数上涨21%，跑赢中证转债指数 [7] - 2025年，公募FOF基金的平均净值增长率为14.5%，全部实现正回报，部分产品涨幅超过50% [7] 投资者适配与选择建议 - 对于保守型投资者，业内人士更推荐低波FOF产品作为平稳进入权益市场的首选，再逐步提升权益占比 [6] - 低波FOF适配风险偏好稳健、对净值波动敏感、缺乏资产配置经验并希望“一站式”管理的投资者 [6] - 指数ETF适合纪律性强、能长期定投且不频繁择时的投资者 [6] - 偏股混合型基金更适合能承受更大波动、有自己看好方向并认可管理人风格的投资者 [6] - 新手投资基金建议：使用1至3年内不用的闲钱；设置止损线（如亏损10%强制赎回）；不盲目跟风“大V同款”；学习逆向投资思维 [9] - 产品限购或一日售罄说明其受欢迎，但不等于未来表现一定好，投资者应优先匹配自身风险承受能力而非盲目跟风 [8]

公募基金发行市场概况 - 开年以来公募基金发行市场延续活跃态势，本周全市场共有40只新基金启动募集，较前一周环比增长11.11%，连续第三周维持在35只以上的较高发行水平 [1] - 市场活跃是市场情绪、政策导向、渠道推动及宏观环境多重利好共振的结果，市场信心提振与投资需求释放 [1] 新发基金结构分析 - 权益类基金是发行主力，本周共有23只权益基金进入募集期，占新发基金总数的57.50% [1] - 权益类基金中包括15只股票型基金和8只偏股混合型基金，显示出市场对权益资产的配置热情持续高涨 [1] - 被动指数型基金数量最多，达13只，占全部新发基金的32.50%；增强指数型基金为2只，占比5.00% [2] - 混合型基金中，偏股混合型基金发行8只，偏债混合型仅1只 [2] - 债券型基金方面，混合债券型二级基金和中长期纯债型基金分别为3只和1只 [2] 公募FOF发行情况 - 近期公募FOF发行显著回暖，本周共有12只FOF新基集中亮相，创下历史单周发行新高 [1] - 偏债混合型FOF成为主力，数量达10只，占FOF新发总量的83.33% [1] - FOF产品精准契合了当前“稳中有进”的主流理财需求，偏债混合型FOF占据主导地位反映出投资者在平衡收益与风险上的明确诉求 [1] - 养老第三支柱的发展催生了长期稳健的投资需求，为FOF带来了重要的资金源头 [1] 行业布局与产品策略 - 通过打造稳健类、平衡类、目标日期等多类型风险收益梯次的养老基金系列，可以实现对不同年龄阶段、不同风险偏好客群的精准适配 [2] - 这一布局响应了公募基金高质量发展中“创设适配个人养老金投资产品”的政策导向，也为养老金融行业从产品供给向需求满足转型提供了实践范本 [2] 市场特点总结 - 当前新基金发行结构呈现“权益主导、FOF回暖、指数化产品活跃”的特点 [2] - 这一结构既体现了市场对权益类资产的信心，也反映出基金供给上的多元化趋势 [2]

公募基金资金流入概况 - 截至1月13日，2026年以来公募基金通过新发基金、次新基金建仓及股票型ETF三类渠道流入权益市场的增量资金合计已超700亿元[1] - 其中，2026年新成立的21只基金中，主要投向股票市场的基金有15只，合计发行规模43.52亿元[1] - 2025年12月成立、正处于建仓期的次新基金有208只，其中主要投向股票市场的基金为119只，募集总规模达453亿元，正逐步流入股市[1] - 截至1月13日，2026年以来股票型ETF净流入额已达到212.42亿元[1] 权益基金发行与销售结构 - 2026年开年以来公募新发基金120只，发行总份额64.72亿份，但发行热度尚未达到全面回暖的程度[2] - 2026年发行的新基金中，偏股混合型和指数型等权益类产品占据主导地位，显示出资金开始从防御转向进攻[2] - 当前入市资金呈现结构性特征，主题ETF是主力，资金集中涌入传媒、卫星、有色等主题，但新发主动权益基金销售全面回暖信号尚未明确[1] 存量基金规模与资产变化 - 截至1月13日，股票型基金份额为4.01万亿份，相比2025年12月底的3.99万亿份保持平稳增长，资产净值则较2025年12月底增加2649亿元[2] - 截至1月13日，混合型基金份额为2.66万亿份，与2025年12月底相比无明显增长，资产净值增加13亿元[2]

2026年初A股市场资金流入概况 - 2026年开年A股市场迎来新一轮资金“活水”，截至1月13日已有超过700亿元公募基金资金流入权益市场 [1] - 资金主要通过三大渠道流入：2026年新发含权基金、2025年成立尚在建仓期的次新基金以及股票型ETF [1] - 市场情绪回暖，赚钱效应显现，甚至出现单只基金单日“吸金”超百亿元的市场传闻 [1] 三大资金流入渠道具体分析 - **新发基金**：截至1月13日，2026年以来全市场共有21只新基金成立，其中15只主要投向股票市场（包括9只股票型基金和6只偏股混合型基金），合计发行规模43.52亿元 [3] - **次新基金建仓**：2025年12月成立、正处于建仓期的次新基金有208只，其中119只主要投向股票市场（包括74只股票型基金和45只主动权益基金），募集总规模达453亿元，这部分资金正逐步流入股市 [3] - **股票型ETF**：截至1月13日，2026年以来股票型ETF净流入额已达到212.42亿元 [3] - 以上三类渠道带来的增量资金合计已超700亿元 [4] 资金流入的结构性特征 - 当前入市资金呈现“结构性”特征，主题ETF是吸金主力，但新发主动权益基金销售全面回暖信号尚未明确 [1] - 2026年开年以来公募基金整体呈现结构性资金流入的特征，主题ETF成为吸金主力，但新发主动权益基金并未出现明显的资金流入潮 [5] - 资金高度集中于热门主题ETF：传媒ETF今年以来净流入73.21亿元，卫星ETF净流入67.65亿元，有色金属ETF净流入59.4亿元 [5] - 具体案例显示主题ETF吸金效应显著，例如鹏华卫星ETF规模已超9.79亿元，7个交易日增长2倍 [5] 存量基金的“吸金”现象与市场关注点 - 市场传闻德邦基金旗下主动权益产品在1月12日单日获得120亿元申购，但公司回应称相关数据属于非公开信息 [7] - 该基金受到关注源于其重仓的AI应用板块个股在1月12日集体大涨，其前十大重仓股中的多只股票当日涨停，带动基金开年以来仅6个交易日的净值增长率高达29.42% [7] - 传闻虽被指误传，但反映出投资者对结构性机会的强烈关注以及在市场热度较高时的从众心理 [7] 行业趋势与未来增量资金展望 - 自2025年9月以来，主动偏股基金份额结束了2023年以来的下降趋势，出现小幅回升，同时股票指数基金份额继续保持增长 [10] - 展望未来，居民存款搬家、保险资金增配权益等将成为主要增量资金来源 [10] - 2026年居民定期存款到期规模预计约30万亿元，而3年期定存到期后再配置收益率降至0.95%，在低利率环境下部分资金可能向基金迁移 [10] - 中金公司预计，2026年居民储蓄率可能下降，有望额外带来2万亿至4万亿元资金流向投资领域，具备赚钱效应的公募基金将成为重要载体 [11] - 在监管引导行业高质量发展的背景下，未来基金销售与投顾服务将逐步淡化规模考核，转向以投资者真实收益和长期陪伴为导向 [11]

文章核心观点 - 2026年开年A股市场迎来超过700亿元的公募增量资金 但资金流入呈现显著的结构性特征 主题ETF是吸金主力 而新发主动权益基金的全面回暖信号尚未明确 [1][3][4][5] 资金流入规模与渠道 - 截至1月13日 2026年已有超700亿元公募资金通过三大渠道流入权益市场 [1][3] - 新发含权基金：2026年以来成立21只新基金 其中15只主要投向股票市场 合计发行规模43.52亿元 [1] - 次新基金建仓：2025年12月成立且主要投向股票市场的119只次新基金 募集总规模453亿元 正逐步流入股市 [1] - 股票型ETF：2026年以来净流入额达212.42亿元 [2] 资金流入的结构性特征 - 权益基金销售呈现结构性回暖 主题ETF是吸金主力 但新发主动权益基金并未出现明显的资金流入潮 [4][5] - 资金高度集中于热门主题ETF：传媒ETF净流入73.21亿元 卫星ETF净流入67.65亿元 有色金属ETF净流入59.4亿元 [6] - 以鹏华卫星ETF为例 截至1月13日规模超9.79亿元 7个交易日增长2倍 [6] - 从基金份额看 股票型基金份额从2025年12月底的3.99万亿份增至4.01万亿份 资产净值增加2649亿元 混合型基金份额保持2.66万亿份平稳 资产净值仅增13亿元 [5] 市场情绪与投资者行为 - 市场赚钱效应显现 例如德邦稳盈增长基金因重仓AI应用板块 开年6个交易日净值增长率达29.42% 引发市场关注和申购传闻 [8] - 传闻反映投资者对结构性机会的强烈关注以及在市场热度较高时的从众心理 [8] - 2026年开年A股"开门红"提振投资者信心 资金开始从防御转向进攻 权益类产品在新发基金中占主导地位 [5] 未来增量资金展望 - 居民存款搬家、保险资金增配权益等将成为未来增量资金的主要动力 [10] - 2026年居民定期存款到期规模预计约30万亿元 低利率环境下部分资金可能向基金迁移 [10] - 中金公司预计 2026年居民储蓄率可能下降 有望额外带来2万亿至4万亿元资金流向投资领域 [11] - 从长期趋势看 自2025年9月以来 主动偏股基金份额结束了2023年以来的下降趋势出现小幅回升 股票指数基金份额继续保持增长 [10] - 在市场赚钱效应提升后 基金销售有望继续回暖 [10] 行业发展趋势 - 在监管引导下 基金销售与投顾服务将逐步淡化规模考核 转向以投资者真实收益和长期陪伴为导向 [12]