经济观察报记者采访了十几位银行人士和消费贷贴息的申请 者，他们普遍反映申请贷款贴息难度并不大，关键是能以多低 的利率申请到贷款，此外更重要的是，贴息能否成功。 作者： 老盈盈 封图：图虫创意 9月中旬，江西的黄女士向银行申请了一笔消费贷贴息，提取了4.5万元，并通过扫商户收款码，支付了一笔装修定金。随后，她想试试是否能贴息， 便提前还款了一部分， 但她发现提前还的这部分利息是按原利率扣的款，并没有贴息，付款后近一个月也没有补给她。 黄女士感到非常奇怪，于是咨询该行客户经理，得知是系统自动识别和核定，如果没有补贴意味着没有被识别出来，则可能无法补贴。客户经理同时 称，如果对消费贴息记录有异议，可以提交消费证明材料进行人工审核。 自9月1日启动以来，个人消费贷款享受贴息政策已经落地一个多月，第一批申请消费贷贴息的人士陆续迎来了第一个还款日，在使用贷款和消费过程 中，由于缺少经验可以借鉴，他们也遇到了一些像上述黄女士类似的困惑和苦恼。 经济观察报记者采访了十几位银行人士和消费贷贴息的申请者，他们普遍反映申请贷款贴息难度并不大，关键是能以多低的利率申请到贷款，此外更重 要的是，贴息能否成功。目前来看，国有大型商业银行 ...

金融数据表现 - 9月新增社会融资规模35338亿元 同比少增2297亿元 高于市场预期的32686亿元 [2] - 9月新增人民币贷款12900亿元 同比少增3000亿元 略低于市场预期的13900亿元 [2] - 9月居民短期贷款新增1421亿元 在去年同期低基数背景下同比再降1279亿元 绝对数处于自2017年以来最低水平 [1][2] - 居民短期贷款新增量已连续三年下降 [2] 消费贷贴息政策现状 - 《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》9月正式落地 居民部分消费类贷款可申请1%年贴息比例 使成本降至2.0%左右 [1] - 政策实施机构包括18家全国性银行和5家消费金融机构 政策时间持续至明年8月31日 [1] - 消费贷贴息优惠推广后 不同地区市场反馈有差异 中部省会和多数二线城市在新能源车、电器等消费需求强于沿海和一线城市 [1] - 政策需要一定手续流程 对年轻群体吸引力较大 但对有购买力人群吸引力较弱 [3] 政策效果评估 - 消费贷贴息政策尚未完全产生效果 各地总体上未出现集中申请的状况 [1] - 居民中长期贷款同比多增 复苏可能由于居民早偿继续下降和消费贷贴息政策刺激 但居民短期消费信贷需求复苏不明显 [2] - 贴息新政对于扩内需的效果还不算显著 9月居民新增大宗消费标的和欲望不大 [2][3] 未来政策预期 - 如果消费增长持续疲弱 不排除消费贷贴息政策加码或扩围的可能 [1][5] - 市场倾向于政策加码预期 提振消费可能需更强力支持性货币政策 如进一步放松新增房贷利率下限或降低存量房贷利率 [5] - 在政策讨论中 对地方金融机构参与消费补贴持开放态度 前提是地方政府部分出资支持补贴 [6] - 有城商行近期在向地方政府积极争取 希望推动地方财政部门出台类似贴息政策 [6]

政策核心与实施情况 - 消费贷贴息政策自9月1日起执行，覆盖旅游、住宿、交通、餐饮、购物及跟团游等多个消费场景，累计最高贴息额度为3000元 [1] - 政策执行满一个月后，消费者在月度还款时已享受到贴息优惠，系统可自动抓取并快速核定线上线下消费流水 [2] - 财政贴息政策与“以旧换新”补贴、拼团补贴、隐藏优惠券等促销活动叠加，部分商品优惠幅度可达原价的40% [3] 银行促销活动与场景拓展 - 多家银行在“双节”期间联合购物中心、大型商超推出促销活动，并升级信用卡场景化权益，提供满减及分期免息优惠 [1][4] - 银行与京东、淘宝、支付宝等平台深度联动，围绕消费场景推出积分兑换、支付立减等活动，例如中国银行信用卡在携程消费满2000元可立减30元至60元 [4] - 消费者可通过设置优先使用贷款支付，使日常消费被系统识别以享受贴息，退货行为可被系统检测并自动调整核定流水 [2] 行业影响与专家观点 - 银行业内专家认为，银行通过优惠活动有助于降低居民消费成本，激发消费潜力，推动扩内需、稳增长，并挖掘零售业务新增长点 [4] - 专家建议加强货币政策与财政政策协调，强化贴息政策与“以旧换新”国补、养老再贷款等工具的协同，以形成叠加效应 [5]

秋粮生产进入关键阶段、智能产业激发经济新活力、多项政策发力提振消费、现代服务业发展加速推 进……9月以来，全国各地各部门干字当头、奋发进取，我国经济发展动能不断释放，经济社会高质量 发展呈现新气象。 观察之一：秋收时节 各地共绘粮食丰收图景 秋高气爽，在全国产粮大县吉林省梨树县的凤凰山农民农机专业合作社，智慧农业管理系统实时展示着 每一个地块的玉米长势、土壤墒情、气温等信息。 "今年用上智慧农业装备，我们坐在办公室就能了解各个地块的情况。如果一个地块出现问题，系统会 自动报警，还能给出指导方案，帮助我们降低损失。"合作社负责人王军说。 在金秋的田间地头，科技进入乡野，正不断赋能农业生产。物联网、大数据、人工智能等技术广泛应 用，农机产业链加速智能化转型，"无人农场"开启新的农业生产方式……"藏粮于技"不断激发农业新潜 能，也进一步拓宽农民致富路。 9月23日，第八个"中国农民丰收节"如约而至，广袤的乡村处处透着丰收的喜悦。最新数据显示，今年 全国夏粮产量2994.8亿斤，实现稳产丰收；秋粮面积稳中有增，夺取丰收有很好的基础和条件。 黑龙江聚焦粮食单产与品质提升，做好精细化田管及全过程防灾减灾；山东引导农户引进 ...

核心观点 - 8月社融同比少增近5000亿元，主要受政府债券融资同比少增2519亿元和表内信贷融资偏弱拖累 [2] - 双胶纸期货上市助力包装纸企业实现价格风险闭环管理，瓦楞纸、箱板纸价格周环比上涨50元/吨 [6] - 第四批国补资金690亿元将于10月下达，美联储9月降息概率100%有望刺激海外家居需求回暖 [7] 宏观金融数据分析 - 政府债券融资年内首次转为社融拖累项，同比少增2519亿元，主要受高基数影响 [2] - 人民币贷款同比少增3100亿元，企业短贷由净回笼转为净融资，居民中长贷同比少增1000亿元 [2] - M1同比增速回升至6.0%，M2同比增速持平于8.8%，居民存款向非银金融机构转移 [3] 轻工制造行业动态 - 白卡纸、瓦楞纸迎来涨价停机潮，瓦楞纸与箱板纸均价较去年同期分别上涨2.48%和3.29% [5][6] - 双胶纸期货期权上市，与纸浆品种联动实现采购端控成本和销售端稳收入 [6] - 行业周度表现：SW轻工制造涨幅1.88%，跑赢沪深300指数0.50个百分点 [6] 纺织服饰行业动态 - 安踏计划未来三年在东南亚开设1000家门店 [4] - 行业周度表现：SW纺织服饰涨幅0.67%，跑输沪深300指数0.71个百分点 [6] - 华利集团控股股东计划减持不超过1750.50万股 [6] 消费与科技驱动因素 - 消费贷贴息政策9月落地，以旧换新政策资金分批拨付，有望推动居民信贷回暖 [3] - iPhone17系列和华为Mate80系列新机发布，带动消费电子包装需求释放 [7] - 科技体育产业投资基金设立，参与方包括英派斯、深担集团等机构 [6] 重点公司评级 - 维持欧派家居、索菲亚、探路者、森马服饰、乖宝宠物、中宠股份"增持"评级 [7] - 维持轻工制造与纺织服饰行业"中性"评级 [7]

核心观点 - "存款搬家"现象加速显现 居民存款连续两个月低于季节性增幅 为2025年首次 同时非银存款新增11800亿元 创有数据以来同期新高 反映居民资产配置结构开始变化 [2][8][53] - 居民贷款表现疲弱 新增303亿元 同比少增1597亿元 与处于低位的消费者信心指数形成呼应 就业市场不稳定导致居民对债务持审慎态度 BCI企业招工前瞻指数降至44.07 创2020年3月以来新低 [2][14][53] - 财政与货币政策协同发力预期增强 消费贷和服务业经营主体贷贴息政策9月落地 新型政策性金融工具可能扩展至科技与消费领域 通过杠杆效应撬动更多社会资本 [3][29][55] 信贷数据表现 - 8月新增信贷5900亿元 同比少增3100亿元 主要拖累来自企业部门 其中票据融资新增531亿元 同比少增4920亿元 [4][30][56] - 居民贷款结构分化明显 短期贷款新增105亿元(同比少增611亿元) 中长期贷款新增200亿元(同比少增1000亿元) [4][30][56] - 企业贷款呈现结构性变化 短期贷款及票据融资余额同比增速下降0.4个百分点至9.7% 而中长期贷款余额同比增速基本持平 [3][20][54] 社融数据变化 - 社融存量同比增速回落0.2个百分点至8.8% 新增社融25700亿元 同比少增4623亿元 主要源于政府债券同比少增2477亿元 [3][26][36] - 政府债券新增13700亿元 未能对冲人民币贷款少增影响 1-7月政府债净融资同比多增4.8万亿元的"前置"效应趋于结束 [3][26][54] - 表外融资表现分化 未贴现汇票新增1973亿元(同比多增1323亿元) 而委托贷款减少166亿元(同比少增191亿元) [36][56] 货币供应与存款结构 - M2同比增长持平于8.8% 新口径M1同比上行0.4个百分点至6.0% [5][43][57] - 存款结构呈现显著变化 居民存款新增1100亿元(同比少增6000亿元) 非银存款新增11800亿元(同比多增5500亿元) [5][43][57] - 企业存款新增2997亿元(同比少增503亿元) 财政存款新增1900亿元(同比少增3687亿元) [5][43][57] 经济指标关联性 - PPI同比回升至-2.9% PMI企业生产经营预期指数从52.6回升至53.7 与企业中长期贷款增速趋稳形成呼应 [3][20][54] - 居民存款与非银存款连续两个月呈现"跷跷板"关系 与资本市场表现联系紧密 显示资金流动方向变化 [2][8][53] - 消费贷贴息政策9月启动 8月数据尚未体现政策效果 后续信贷增长存在改善空间 [2][14][53]

政策核心内容 - 个人消费贷款财政贴息政策于2025年9月1日正式实施 通过财政资金直接补贴贷款利息降低消费者融资成本 贴息比例为1个百分点且最高不超过贷款合同利率的50% 每位消费者在一家金融机构累计贴息上限为3000元 [1][2] - 政策实施时间为2025年9月1日至2026年8月31日 覆盖指定贷款经办机构办理的实际用于消费的个人消费贷款 不含信用卡业务 [2] - 六家国有大行包括工商银行 农业银行 中国银行 建设银行 交通银行和邮政储蓄银行迅速响应政策 通过官网和手机银行APP发布客户问答并上线贴息专区 [1][2] 政策适用范围 - 政策覆盖实施前已发放的存量贷款和实施后新办理的贷款 只要贷款资金在政策实施期间实际用于消费且银行能通过账户识别消费交易信息即可享受贴息 [3] - 贷款资金需用于真实消费领域 禁止用于投资 买房 炒股 偿还其他贷款或向个人账户转账及取现等行为 [8][9] 贴息计算方式 - 单笔5万元以下消费按实际金额计算贴息 多笔叠加后单家机构最高贴息1000元 [4] - 单笔5万元以上消费以5万元为上限计算贴息 多笔叠加后单家机构最高贴息3000元 [4] 政策实施效果 - 政策实施两周后个人消费贷款业务量明显增长 建设银行在十天内已有数万名客户签署贴息协议 累计贴息金额达数千万元 [6] - 消费市场呈现增长态势 9月家电销售额同比增长15% 汽车销量环比增长10% 家居市场客流量显著提升 [6] - 消费者反馈政策与"国补"叠加使用提升了消费意愿 例如贷款20万元年利率4%的客户每年可减少2000元利息支出 [5][6] 银行风控与客群定位 - 银行对客户信用状况 还款能力进行全面评估 仅对信用良好且具备稳定收入来源的客户提供贷款 [7] - 风险控制评估中资金用途合规率 虚假交易识别率和逾期率变化参数的权重增加 [7] - 目标客群包括有家电商城 装修公司 汽车4S店等大额消费记录的客户 3至5年内贷款买房的客户 新婚登记或新生儿出生家庭 以及刚毕业参加工作或新入大学的学生 [8] 支付与识别技术限制 - 支付方式需通过POS机刷卡 扫码支付或直接转账至商户公司账户才能被系统识别 取现或转账给个人无法享受贴息 [9][10] - 部分消费场景如向支付宝 微信钱包充值等难以自动识别 需消费者提供证明材料进行人工审核 [10] - 部分消费者反映商家不支持银行规定支付方式 以及贴息计算方式不够透明等问题 [10]

政策核心内容 - 四部门推出个人消费贷款贴息政策 财政资金直接补贴消费者贷款利息1个百分点 约占当前利率水平三分之一 [1] - 贴息对象覆盖5万元以下日常消费及汽车、养老、教育、文旅、家装、电子产品和医疗等重点领域5万元以上消费 [1] - 单家机构每人最高贴息额度3000元 通过手机银行直接抵扣利息无需额外申请 [1][2] 政策实施机制 - 大部分银行已完成系统开发并上线消费贷贴息功能 [1] - 政策通过商业银行信贷体系和风控能力运作 精准识别真实消费需求 [2] - 金融机构需加强贷款用途审核监管 确保资金用于消费领域 [3] 行业影响分析 - 降低居民消费信贷成本 减轻每月还款压力 释放被抑制消费需求 [2] - 政策传递国家鼓励消费明确信号 不同于传统消费券方式 采用市场化机制提高政策效率 [2] - 有望激活消费市场 扩大市场需求 实现消费者、生产企业和银行业多方共赢 [2] 政策实施范围 - 兼顾普惠性与导向性 既包含日常小额消费也覆盖重点领域大额消费 [1] - 聚焦真实消费行为 有效防止套利行为 [1] - 需平衡风险控制与便利享受 加强监测引导 [3] 政策可持续性 - 政策增加财政支出 需合理评估长期可持续性及对财政收支平衡的影响 [3] - 消费者需根据实际需求和还款能力适度借贷 避免过度负债 [3] - 贴息政策非免息贷款 仅为利息补贴 [3]

政策核心内容 - 财政部等四部门联合推出个人消费贷款贴息政策 自9月1日起正式实施 由财政资金直接补贴消费者部分贷款利息[1] - 贴息比例为1个百分点 相当于当前商业银行个人消费贷款利率水平的三分之一[1] - 贴息覆盖范围包括5万元以下日常消费及5万元以上重点领域消费 具体涵盖汽车 养老 教育 文旅 家装 电子产品和医疗[1] - 每人单家机构最高贴息额度为3000元 兼顾普惠性与导向性[1] 政策实施机制 - 大部分银行已完成系统开发并上线消费贷贴息功能[1] - 贴息资金直接抵扣利息 消费者无需额外申请 可通过手机银行自主查询贴息金额[2] - 政策通过市场化机制运作 借助商业银行成熟的信贷体系和风控能力实现精准识别真实消费需求[2] 政策影响分析 - 政策通过降低居民消费信贷成本激发消费潜力 促进消费市场繁荣[1] - 相当于为消费者减负 为市场添薪 有助于释放被抑制的消费需求[2] - 传递国家鼓励消费 提振经济的明确信号 不同于传统消费券发放方式[2] - 有望激活消费市场 通过真金白银补贴畅通经济循环[3] 政策实施要求 - 金融机构需加强对贷款用途的审核和监管 确保资金确实用于消费领域[3] - 相关部门需加强监测和引导 平衡风险控制与便利享受[3] - 需合理评估政策对财政支出长期可持续性的影响[3]

政策内容与范围 - 财政部等四部门联合推出个人消费贷款贴息政策 于9月1日正式落地 通过财政资金直接补贴消费者贷款利息[1] - 贴息比例为1个百分点 相当于当前商业银行个人消费贷款利率水平的三分之一[1] - 贴息对象覆盖5万元以下日常消费及5万元以上重点领域消费 包括汽车 养老 教育 文旅 家装 电子产品和医疗[1] - 每人单家机构最高贴息额度为3000元 旨在兼顾普惠性与导向性同时防止套利行为[1] 政策机制与实施 - 大部分银行已完成系统开发并上线消费贷贴息功能 贴息资金直接抵扣利息 消费者无需额外申请[1][2] - 政策通过市场化机制运作 借助商业银行信贷体系和风控能力精准识别真实消费需求[2] - 金融机构需加强对贷款用途的审核和监管 确保资金用于消费领域[3] 政策影响与意义 - 降低居民消费信贷成本 减轻每月还款压力 激发消费潜力和市场繁荣[1][2] - 传递国家鼓励消费 提振经济的明确信号 不同于传统消费券方式[2] - 政策有望释放被抑制的消费需求 扩大市场需求 实现消费者 生产企业和银行业多方共赢[2] 政策考量与可持续性 - 需重点关注贴息资金精准发放至真实消费需求居民 平衡风险控制与便利享受[3] - 政策增加财政支出 需合理评估长期可持续性及对财政收支平衡的影响[3] - 消费者需根据实际需求和还款能力适度借贷 避免过度负债[3]