瑞达期货研究院 「 2025.07.25」 甲醇市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链分析 4、期权市场分析 4 「 周度要点小结」 策略建议： MA2509合约短线预计在2460-2550区间波动。 3 行情回顾：本周国内港口甲醇市场略偏强，其中江苏价格波动区间在2370-2480元/吨，广东价格 波动在2370-2450元/吨。内地甲醇市场上涨为主，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在2085- 2100元/吨；下游东营接货价格波动区间在2255-2285元/吨。宏观利好持续发酵，加之产区库存 低位，部分装置装修叠加烯烃仍有外采需求，导致价格持续走强。 行情展望：近期国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能损失量，整体产量小幅增 加。本周受宏观政策利好提振，市场交投氛围较好，内地企业出货顺畅，带动企业待发订单小幅 增加，企业库存明显下降。本周港口卸货速度大幅不及预期，而提货及消费情况淡稳，甲醇港口 库存计划外去库，下周外轮抵港量或大幅回升 ...

甲醇产业日报 2025-07-22 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价甲醇(日,元/吨) | 2457 | 46 甲醇9-1价差(日,元/吨) | -79 | -8 | | | 主力合约持仓量:甲醇(日,手) | 660678 | 10223 期货前20名持仓:净买单量:甲醇(日,手) | -111147 | 4086 | | | 仓单数量:甲醇(日,张) | 10344 | 0 | | | | 现货市场 | 江苏太仓(日,元/吨) | 2390 | 0 内蒙古(日,元/吨) | 1985 | 2.5 | | | 华东-西北价差(日,元/吨) | 405 | 12.5 郑醇主力合约基差(日,元/吨) | -67 | -46 | | | 甲醇:CFR中国主港(日,美元/吨) | 275 | 2 CFR东南亚(日,美元/吨) | 330 | 0 | | | FOB鹿特丹(日,欧元/吨) | 223 | 1 中国主港-东南亚价差(日,美元/吨) | -55 | ...

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价甲醇(日,元/吨) | 2411 | 46 甲醇9-1价差(日,元/吨) | -71 | -2 | | | 主力合约持仓量:甲醇(日,手) | 650455 | -19282 期货前20名持仓:净买单量:甲醇(日,手) | -115233 | 28083 | | | 仓单数量:甲醇(日,张) | 10344 | 1800 | | | | 现货市场 | 江苏太仓(日,元/吨) | 2390 | 15 内蒙古(日,元/吨) | 1985 | 2.5 | | | 华东-西北价差(日,元/吨) | 405 | 12.5 郑醇主力合约基差(日,元/吨) | -21 | -31 | | | 甲醇:CFR中国主港(日,美元/吨) | 273 | -2 CFR东南亚(日,美元/吨) | 330 | -3 | | | FOB鹿特丹(日,欧元/吨) | 222 | -14 中国主港-东南亚价差(日,美元/吨) | -57 | 1 | | 上游 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际装置开工率小幅攀升，伊朗大部分装置重启，日均产量攀升至38000吨附近，7月进口预计125万吨，下游需求稳定，到港量增加使港口窄幅累库，国内煤炭跌势致煤制利润扩大，煤制甲醇开工率稳定，国内供应宽松，内地CTO外采阶段性结束，企业库存累库，货源紧张缓解，下游低价询盘增加，内地竞拍价格坚挺，MTO开工率稳定，港口需求增加，大宗触底反弹，但中东局势缓和，原油偏弱震荡，预计甲醇短期震荡偏弱，国内大宗近期强势上涨对甲醇有一定支撑，重点关注国内大宗走势 [4] - 交易策略为单边偏弱震荡、套利观望、场外卖看涨 [4] 根据相关目录分别进行总结 第一章 综合分析与交易策略 - 原料煤方面，煤矿开工率窄幅下滑，7月18日鄂市煤矿开工率69%，榆林地区煤矿开工率46%，部分煤矿停产，需求疲软，坑口价弱势运行 [4] - 供应端，西北煤炭主产地煤矿开工率回落，需求偏弱，原料煤价格震荡，西北主流甲醇企业竞拍价格坚挺，煤制甲醇利润在700元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松 [4] - 进口端，国际甲醇装置开工率持续攀升，美金价格小幅下跌，进口小幅倒挂，伊朗装置除fpc全部正常，非伊开工小幅提升，外盘开工反弹至年内新高，欧美市场小幅下跌，中欧价差低位收缩，东南亚转口窗口关闭，伊朗7月已装37万吨，伊朗降价招标，部分印度货源流向中国，美金商逢高出货，太仓到货增加，累库加速 [4] - 需求端，传统下游进入淡季，开工率回落，MTO装置开工率回升，兴兴69万吨/年MTO装置开工不满，南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置负荷不满，其配套60万吨/年甲醇装置正常运行，2期60万吨/年MTO装置负荷不满，江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置运行稳定，天津渤化60万吨/年（MTO）装置负荷7成，宁波富德60万吨/年DMTO装置正常负荷不满 [4] - 库存方面，进口到港增加，港口累库，基差坚挺，内地企业库存窄幅波动 [4] 第二章 周度数据追踪 2、核心数据周度变化 - 供应-国内：7月17日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.09%，较上周下降1.41个百分点，较去年同期提升5.99个百分点，西北地区开工负荷为75.59%，较上周下降2.70个百分点，较去年同期提升6.48个百分点，全国甲醇开工负荷下降受西北、华北、华东地区开工负荷下降影响，国内非一体化甲醇平均开工负荷为66.45%，较上周下降0.28个百分点 [5] - 供应-国际：20250712 - 20250718周期内，国际甲醇（除中国）产量为1056853吨，较上周增加19250吨，装置产能利用率为72.45%，较上周上涨1.32%，Apadana已给予重启，伊朗其他装置总体7 - 8成为主 [5] - 供应-进口：截至2025年7月16日14：00，周期内中国甲醇样本到港量为43.04万吨，外轮37.34万吨，内贸船补充5.70万吨，江苏显性2.57万吨，非显性1.48万吨，广东1.15万吨，厦门0.50万吨 [5] - 需求-MTO：7月17日，江浙地区MTO装置周均产能利用率80.23%，较上周涨4.28个百分点，部分装置负荷略有上调，全国烯烃装置开工率86.23%，中石化中原、中煤蒙大、延长中煤榆林二期装置检修进行中，华东企业负荷稍有提升，本周行业整体开工稍涨 [5] - 需求-传统：二甲醚产能利用率5.19%，本周较上周持平；醋酸产能利用率93.91%，本周产能利用率窄幅走低高；甲醛开工率45.24%，本周整体产能利用率较上周下降 [5] - 需求-直销：本周西北地区甲醇样本生产企业周度签单量6.30万吨，较上一统计日增加2.60万吨，环比+70.27% [5] - 库存-企业：生产企业库存35.69万吨，较上期增加0.46万吨，样本企业订单待发22.12万吨，较上期减少2.00万吨，环比跌8.29% [5] - 库存-港口：7月16日，港口库存总量在79.02万吨，较上一期增加7.13万吨，华东累库6.35万吨，华南累库0.78万吨 [5] - 估值：西北地区化工煤上涨，甲醇价格平稳，内蒙和陕北地区煤制甲醇盈利735元/吨附近，港口 - 北线价差430元/吨，港口 - 鲁北价差170元/吨，MTO亏损收窄，基差走弱 [5] 2、现货价格 - 太仓2360（-80），北线1970（-30） [8]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 甲醇周报 （7.14 -7.18 ） 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每周评论 2 基本面数据 3 检修状况 4 观点与策略 甲醇周评：预计短期国内甲醇市场维持震荡行情概率大。港口市场方面，据悉近期进口到货稳健，且内 地货源持续补充，叠加部分原计划流入下游货量转港至社会库，短期库存仍存累积风险，供需面预期相对宽 松，而关税及原油等方面消息或持续影响期货走势，预计短期多空博弈下，港口市场或延续区间震荡，需持 续关注进口到货情况。内地传统高温淡季需求弱化明显，以及多数下游产品当前是亏损状态，不利于成本传 导，另外运力紧张影响，贸易商也多谨慎采购。但同时因西北CTO工厂甲醇持续外采，叠加产区如兖矿榆 林、西来峰以及神木等多套装置集中检修，内地供应端有一定支撑。基本面并无突出矛盾下，业者对 ...

瑞达期货研究院 「 2025.07.18」 甲醇市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 3 行情回顾：本周国内港口甲醇市场窄幅震荡整理，其中江苏价格波动区间在2350-2400元/吨，广 东价格波动在2380-2410元/吨。内地甲醇市场区域分化，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在 1973-1990元/吨；下游东营接货价格波动区间在2245-2250元/吨。关中一带需求疲软导致下游 采购积极性不佳，整体价格偏弱震荡。 行情展望：近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，整体产量小幅减 少。本周内地企业库存表现差异，部分企业受下游需求偏弱影响，贸易提货积极性一般，导致库 存继续累库，但部分烯烃装置恢复后前期积攒的甲醇库存逐步消耗，使得整体库存呈下跌趋势。 本周外轮卸货顺利，甲醇港口库存继续累库，其中江苏沿江主流社会库提货维持一般，下游需求 表现延续平淡，集中卸货下，江苏库存明显积累；华南港口进口及内贸船只均有到货，下游需求 一般，港口库存窄幅累库。需求方面，中石化中原、中煤蒙大、 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内甲醇价格区间震荡运行，中长期甲醇现货市场或由强转偏弱震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 昨日甲醇多地价格小幅上调，西北主产区企业库存低位，下游及贸易商低价补货意愿增强，企业竞拍成交价走高，期货市场情绪积极带动午后内地新单成交顺畅，部分企业停售挺价推动现货价格普涨，下游观望为主，前期低价补货后采购趋于理性，市场走势需关注周二下游采购成交情况 [1] 供给 国内产量从268235.00增至269435.00，增加1200.00；国内开工从83.04%升至83.41%，上升0.37%；国际开工维持72.33%不变 [1] 进口 到港量维持31.03不变 [1] 库存 企业库存和港口库存均维持不变，分别为356900.00和718900.00 [1] 需求 订单待发维持221240.00不变 [1] 开工率 MTO开工率、二甲醚开工率、甲醛开工率、醋酸开工率、氯化物开工率、MTBE开工率均维持不变，分别为84.83%、5.19%、44.77%、93.91%、71.24%、66.86% [1] 关联品价格 MTBE价格从5000.00涨至5050.00，上涨50.00；甲醛（山东）、二甲醚、冰醋酸、甲烷氯化物价格维持不变，分别为925.00、3300.00、2210.00、2130.00 [1]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-07-17甲醇早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 多空关注 3 基本面数据 4 检修状况 近期多空分析 利多： 1.部分装置停车：榆林凯越、新疆新业等。 2.伊朗甲醇开工降低；港口库存处于低位。 甲醇2509： 1、基本面：港口市场方面，红海紧张局势加剧，宏观方面或存一定支撑，不过随着外盘装置恢复，后续基本面或逐步 回归供需偏宽松格局，短期港口甲醇市场多空因素交织，或将维持区间震荡格局，需持续关注烯烃企业消息。内地方 面，多数下游盈利水平较差甚至是亏损销售，尤其是当前高温需求淡季部分终端停车或者降负，但西北主要CTO工厂原 料甲醇缺口放大，以及内地部分货源可流通至港口，且近期产区甲醇装置集中停车，供应端仍有一定支撑。综合来看 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周甲醇价格预计震荡为主，MA2509在2350 - 2420区间震荡运行 [4] 各目录总结 每日提示 - 甲醇2509基本面，港口市场受红海局势和外盘装置影响，多空交织或区间震荡，内地市场供需两弱价格调整空间不大，需关注烯烃企业外采动作 [4] - 江苏甲醇现货价2410元/吨，09合约基差24，现货升水期货 [4] - 截至2025年7月10日，华东、华南港口甲醇社会库存总量56.76万吨，较上周期累库6.79万吨，沿海可流通货源增至31.29万吨 [4] - 20日线向上，价格在均线下方 [4] - 主力持仓净空，空增 [4] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车、伊朗甲醇开工降低、醋酸装置投产、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素有前期停车装置恢复、下半月港口到船集中、甲醛进入淡季、MTBE开工走跌、煤制甲醇出货积极、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场中，环渤海动力煤等价格有变动，期货收盘价2386元/吨，注册仓单9251张，有效预报0张 [8] - 价差结构方面，基差、进口价差等有不同程度变化 [8] - 开工率方面，华东、山东等地区有不同程度的涨跌，全国加权平均开工率降至74.90% [8] - 库存情况，华东港口累库，华南港口去库 [8] - 国内甲醇现货价格方面，江苏等地区价格有不同变化 [9] - 甲醇基差方面，现货升水期货，基差有变动 [11] - 甲醇各工艺生产利润方面，煤制、天然气制、焦炉气制利润有不同表现 [18] - 国内甲醇企业负荷方面，全国和西北负荷均下降 [20] - 外盘甲醇价格和价差方面，CFR中国主港等价格有变动 [23] - 甲醇进口价差方面，进口成本和进口价差有变化 [25] - 甲醇传统下游产品价格方面，甲醛、二甲醚、醋酸价格有不同程度下跌 [28] - 甲醛生产利润和负荷方面，利润为负，负荷上升 [31] - 二甲醚生产利润和负荷方面，利润下降，负荷上升 [34] - 醋酸生产利润和负荷方面，利润下降，负荷上升 [38] - MTO生产利润和负荷方面，利润为负，负荷上升 [43] - 甲醇港口库存方面，华东累库，华南去库 [45] - 甲醇仓单和有效预报方面，仓单增加，有效预报归零 [51] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年各月的产量、需求、进口、库存等数据 [53] 检修状况 - 国内甲醇装置检修情况涉及西北、华北、华东、西南、东北等地区多家企业，有停车检修、降负等不同情况 [54] - 国外甲醇装置运行情况涉及伊朗、沙特、马来西亚等多个国家和地区的企业，有恢复、检修等不同状态 [55] - 烯烃企业装置运行情况涉及西北、华东、华中、山东、东北等地区多家企业，有停车、运行平稳等不同情况 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周甲醇价格预计震荡为主，MA2509在2350 - 2420区间震荡运行。港口市场多空因素交织，维持区间震荡；内地供需两弱，价格调整空间不大 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2509基本面：港口方面，红海局势或提供宏观支撑，但外盘装置恢复后基本面或回归供需宽松，短期多空交织维持区间震荡，需关注烯烃企业消息；内地下游盈利差，高温需求淡季部分终端停车或降负，但西北CTO工厂原料缺口放大、部分货源可流通至港口且产区装置集中停车，供应端有支撑，预计本周内地价格调整空间不大，关注烯烃工厂外采动作，整体中性 [4] - 基差：江苏甲醇现货价2410元/吨，09合约基差30，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：截至2025年7月10日，华东、华南港口甲醇社会库存总量56.76万吨，较上周期累库6.79万吨；沿海地区可流通货源增加3.65万吨至31.29万吨，偏多 [4] - 盘面：20日线向上，价格在均线下方，中性 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [4] - 预期：预计本周甲醇价格震荡为主，MA2509在2350 - 2420区间震荡运行 [4] 多空关注 - 利多因素：部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）；伊朗甲醇开工降低，港口库存处于低位；荆门60万吨/年醋酸装置5月16日出产品，新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划；西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素：前期停车装置恢复（内蒙古东华等）；下半月港口预计到船集中；甲醛进入传统淡季，MTBE开工明显走跌；煤制甲醇有利润空间，积极出货；产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货价格：江苏2410元/吨，鲁南2230元/吨，河北2175元/吨，内蒙古1975元/吨，福建2425元/吨 [4][8] - 期货收盘价：2396元/吨，较前期上涨26元/吨 [8] - 价差结构：基差 -16元/吨，较前期减少14元/吨；进口价差17元/吨，较前期减少25元/吨；江苏 - 鲁南150元/吨，较前期增加12元/吨；江苏 - 河北205元/吨，较前期增加12元/吨；江苏 - 内蒙古405元/吨，较前期增加27元/吨；中国 - 东南亚 -61美元/吨，与前期持平 [8] - 开工率：华东80.65%，与前期持平；山东68.71%，较前期下降2.39%；西南44.06%，较前期下降1.22%；西北81.54%，较前期下降3.55%；全国加权平均74.90%，较前期下降3.81% [8] - 库存情况：华东港口42.62万吨，较前期增加8.35万吨；华南港口14.14万吨，较前期减少1.56万吨 [8] - 各工艺生产利润：煤制358元/吨，较前期减少15元/吨；天然气 -120元/吨，与前期持平；焦炉气507元/吨，较前期减少9元/吨 [21] - 外盘甲醇价格和价差：CFR中国273美元/吨，较前期下降1.44%；CFR东南亚333.5美元/吨，较前期下降2.34%；价差 -60.5美元/吨，较前期增加4美元/吨 [25] - 甲醇进口价差：现货2380元/吨，较前期下降0.21%；进口成本2413元/吨，较前期下降1.44%；进口价差 -33元/吨，较前期增加13元/吨 [27] - 甲醇传统下游产品价格：甲醛1070元/吨，与前期持平；二甲醚3820元/吨，较前期下降4.02%；醋酸2500元/吨，较前期下降3.85% [31] - 甲醛生产利润和负荷：利润 -158元/吨，较前期增加4元/吨；负荷25.42%，较前期增加0.90% [34] - 二甲醚生产利润和负荷：利润432元/吨，较前期减少146元/吨；负荷8.88%，较前期增加0.82% [37] - 醋酸生产利润和负荷：利润 -9元/吨，较前期减少88元/吨；负荷82.42%，较前期增加1.94% [41] - MTO生产利润和负荷：利润 -916元/吨，较前期减少38元/吨；负荷79.84%，较前期增加0.15% [46] - 甲醇仓单和有效预报：仓单8528张，较前期减少162张；有效预报723张，与前期持平 [53] 检修状况 - 国内甲醇装置检修情况：涉及西北、华北、华东、西南、东北等地区多家企业，部分装置停车检修、限气停车、降负或故障临停，部分装置已恢复或重启中 [56] - 国外甲醇装置运行情况：伊朗部分装置听闻恢复或重启中，沙特、马来西亚、卡塔尔等国部分装置运行正常，美国部分装置开工不高或计划外停车 [57] - 烯烃装置运行情况：涉及西北、华东、华中、山东、东北等地区多家企业，部分装置停车检修、运行平稳、负荷一般或恢复待定 [58]