公司概况与业务布局 - 公司创立于1999年，2010年上市，深耕红外领域二十余年，已完成从底层红外核心器件到顶层完整装备系统总体的全产业链科研生产布局 [1] - 主营业务涵盖四大板块：红外焦平面探测器芯片、红外热成像整机及综合光电系统、完整装备系统总体、传统非致命性弹药及信息化弹药 [1] - 公司搭建了涵盖非制冷、碲镉汞及二类超晶格三条技术路线的完全自主可控的国产化红外探测器芯片生产线 [3] 近期财务表现与盈利预测 - 2024年因型号产品采购计划延期及部分产品价格下调，公司业绩承压 [2] - 2025年前三季度实现归母净利润5.82亿元，同比增长1059%，销售毛利率与净利率分别为57.91%和18.97% [2] - 预测公司2025-2027年营业收入分别为47.14亿元、86.67亿元、116.69亿元，归母净利润分别为7.06亿元、14.02亿元、19.73亿元 [4] 装备系统总体业务：内需与外贸 - 内需方面，前期延迟的订单已恢复正常采购流程，公司正推进多个型号产品的大批量生产 [2] - 2026年作为“十五五”开端，前期定型产品订单恢复叠加新型号放量，行业订单有望持续下达 [2] - 外贸方面，公司已获批多款完整装备系统总体产品的外贸出口立项，并与军贸公司形成战略合作 [3] - 公司作为国际高端装备系统总体供应商，打破了西方垄断，其产品性能、交付质量及服务保障获国际用户认可，在全球军备竞赛背景下，军贸业务迎来历史机遇 [3] 红外综合光电产品与新兴市场 - 公司大力推进红外技术与物联网、无人驾驶、人工智能等前沿技术的融合 [3] - 在商业航天及星载领域，产品有配套红外探测器机芯应用 [3] - 在低空经济领域，已与无人机头部企业合作，提供红外热成像产品及解决方案 [3] - 在智能驾驶领域，正全力推进与合资车企及主流新势力品牌的技术交流，争取试点项目 [3]

红外热成像技术是科学研究、工业生产、高端制造等领域不可或缺的温度检测手段，尤其在高温目标探 测、高速动态监测、精准测温等严苛场景中，其技术性能直接决定了研究深度与生产质量。红外热成像 技术，赋予人类"看见"热能分布的能力。格物优信深耕红外热成像领域，其科研团队聚力推出的中波制 冷型红外热像仪系列，以更高的灵敏度、更快的响应速度和更优的温度分辨率为热像仪的视界带来革命 性的性能提升。 勇攀测温速度的巅峰，2000Hz超高帧率打造核心竞争力的"王牌优势" 热像仪的帧率，指的是热像仪每秒钟能够捕捉并拍摄输出的热图像数量，是衡量热像仪动态捕捉能力与 热图像采集速度的关键指标，也是高速运动目标物或瞬态温度捕捉场景下的必备条件例如爆炸、快速化 学反应、机械部件高速摩擦等场景。目前常规工业级热像仪帧率集中在25-50Hz，科研级高端热像仪帧 率大多局限于1000Hz以内。格物优信科研团队打造的中波制冷型热像仪，通过系统升级与算法革新， 测温帧率提升至2000Hz，意味着设备每秒可完成2000Hz热图像的采集与处理，能够精准捕捉到毫秒级 的温度变化，在高温目标探测、精准测温等高要求条件下具有显著的优势，成为了格物优信旗下产品 ...

公司核心技术与产品 - 公司新投产的“玄武”系列反无人机光学雷达融合多波段光学探测、智能识别跟踪等技术，可对各类无人机进行全方位、全天时、全天候捕获、跟踪与识别 [1] - 公司自主研发的红外态势感知卫星载荷成功突破“可见光红外共形+AI+深空群弱探测”三大技术，将为空间碎片监测体系提供关键补充，该载荷已进入工程研制阶段 [1][5] - 公司专注于以红外热成像技术为核心的智能光电设备研制，技术已延伸至远距离高精度多光谱智能成像测量、复杂光机研制、精密转台控制、轻量化AI大视场弱小目标检测识别等前沿方向 [2][3] 公司发展历程与市场应用 - 公司成立于2015年，脱胎于中国科学院西安光学精密机械研究所，用10年时间完成硬科技创新的深度跨越，从解决“看不见”到实现“看得清” [1][2] - 在安防与工业检测领域，其红外热像仪实现了对物质成分的分辨 [2] - 在智能驾驶赛道，公司研发的“双光融合摄像头+AI算法”系统，为夜间、雾天等复杂路况提供清晰感知 [2] - 在森林防火一线，融合先进红外与可见光成像技术、搭载高精度转台与智能算法的监测系统，实现了360度全景监视与全天候自动报警 [2] 产业链地位与生态贡献 - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业，并作为陕西光子产业链“链主”企业，在产业生态中发挥核心牵引作用 [1][4] - 公司制定的多项技术标准已被产业链内10余家企业采用，从源头牵引并提升了整个产业链的技术水平与产品质量 [4] - 公司稳定的高端产品需求吸引并培育了一批本地化的精密制造、光学加工等配套企业聚集，形成了紧密协同的供应链网络 [4] - 公司与3家本地企业在光学设计方面开展联合攻关，共同解决了大口径镜头成像畸变的技术难题，带动了合作伙伴的技术跃升 [4]

公司业务与市场 - 工业场景是红外技术在民品领域的重要应用场景，也是公司产品的主要应用下游之一 [1] - 公司近年来不断加大海外产品的推广和市场拓展，取得了不错的业绩 [1] 行业发展与前景 - 随着我国经济的持续增长和工业现代化的不断推进，红外热成像技术有望应用于更多的工业场景 [1] - 产品技术进步和成本降低将推动红外热成像技术在更多工业场景的应用 [1]

公司技术实力 - 公司已建成8英寸硅基MEMS红外探测器生产线 [1] - 公司突破了红外热成像核"芯"技术 [1] - 公司掌握了MEMS芯片设计技术、制造工艺技术、金属/陶瓷和晶圆级封装技术 [1] 未来发展计划 - 公司未来将进一步强化技术实力 [1] - 公司将不断提升红外探测器产品性能与质量 [1] - 公司计划为高阶智能驾驶领域提供更多高效和安全的解决方案 [1]

公司生产能力 - 公司具备从材料生长、芯片设计、器件制备到系统集成的全产业链规模化生产能力 [1] - 公司已建设8英寸硅基MEMS非制冷红外探测器芯片生产线 [1] - 公司掌握了MEMS芯片设计和制造工艺技术及金属、陶瓷和晶圆级封装技术 [1] 技术实力与产品水平 - 公司突破了红外热成像核"芯"技术 [1] - 公司非制冷探测器已经实现最高百万像素级别 [1] - 公司技术处于国内领先水平 [1]

报告行业投资评级 - 国防军工行业评级为推荐 [1] 报告的核心观点 - 随着无人机在战场大规模应用，经济性成关键考量因素，FPV无人机或成战场标配，建议关注无人机载荷相关厂商 [2] - 视觉系统是支撑现代无人机运行的核心组件，其核心器件是各类图像传感器，图像传感器可拓展空间更广阔 [2] - 红外热成像成为无人机不可或缺的核心感知技术，赋予其全天候、全地形作业能力 [3] 根据相关目录分别进行总结 FPV无人机：低成本消耗战首选利器 - FPV无人机通过高清摄像头捕捉实时视频并传输到操控者设备，百公里加速不到1秒，时速达150 - 230km/h，能做高难度动作 [4] - 具有高速全景拍摄能力，可实时获取战场信息，满足侦察需要，尤其在城市作战中优势明显 [5] - 高速机动性可弥补防护不足，提高战场生存概率 [5] - 可通过高速撞击或挂载高爆炸药实施攻击，具备不同杀伤效能 [6] 俄乌前线消耗大量小型无人机，实战效果突出 - 俄乌前线月均使用6 - 7万架次轻小型、微型无人机，商用、FPV、DIY等无人机大量运用且效果显著 [7] - FPV无人机造价低，可改造使用，具备高机动等特点，能精确打击多种目标，改进后可自主执行任务 [7] - 乌军使用约600美元的Corvo PPDS纸板无人机消耗俄防空武器，俄军使用不到300美元的FPV无人机摧毁乌军价值500万美元的坦克 [7] 红外热成像技术：洞察温度的 "超能力" - 红外热成像技术通过探测物体红外辐射将热辐射图像转化为可见图像，能穿透障碍获取物体温度和轮廓信息 [9] 无人机热成像：空中的 "热感卫士" - 无人机搭载红外热成像设备可在各种环境下进行热成像监测和数据采集，不受地理条件限制 [11] - 具有全天候作业、精准探测与识别目标、远距离监测、非接触式检测等优势 [11][12] - 红外技术与无人机融合助力产业发展，拓展红外产业应用边界，相关公司成长空间大 [12] 投资建议 - 睿创微纳是多维感知龙头，全产业链布局，可为无人机提供多种产品，其红外机芯组件契合无人机要求，获市场认可 [13] - 高德红外业务涵盖多领域，与无人机头部企业合作，提供红外热成像产品及解决方案，签订8.79亿元采购协议 [13] - 中润光学以视觉为核心，在无人机行业有积累，量产超高清变焦光学镜头，其为大疆设计的镜头可实现广角与特写切换，提升续航 [14][15] - 力鼎光学为专业无人机提供光学镜头，拓展产品品类和领域，推进红外热成像等产品研发 [15]

公司概况 - 高德红外上市15周年，市值从76.41亿元增长至432.63亿元，增长4.66倍 [1][7] - 公司主营业务为红外热成像产品的研制、生产和销售，核心产品包括红外综合光电及完整装备系统（占比87.13%）和传统弹药及信息化弹药（占比10.68%） [3] 财务表现 - 归母净利润从2010年的1.40亿元降至2024年的-4.47亿元，累计下降419.35% [3] - 15年间有8年实现归母净利润增长（占比53.33%），1年出现亏损 [3] - 营收从2020年的33.34亿元下降至2024年的26.78亿元 [4] - 归母净利润从2020年的10.01亿元下滑至2024年的-4.47亿元 [5] 资本市场表现 - 市值在2021年1月11日达到峰值811.69亿元，股价50.99元 [7] - 截至7月15日收盘，股价为10.13元，市值432.63亿元，较峰值减少379.06亿元（下降46.70%） [7]

行业动态 - 工业安全生产领域对气体泄漏早期发现与精准定位的需求日益凸显，传统检测方式在效率、安全性和覆盖范围上存在局限性 [1] - 红外热成像技术可实现非接触、远距离、大范围的气体泄漏可视化检测，成为行业新趋势 [1] - 电力、石油化工、制造业和环保监测等行业是气体泄漏检测的重要应用场景 [4] 产品技术 - 格物优信推出X640F-YF600/X640F-YC600系列气体热成像模组，采用640*512分辨率非制冷红外探测器，成像细节丰富 [3] - 产品具备双模检测能力，可同时进行气体泄漏检测和高精度温度测量（±2℃/±2%精度） [3] - 模组设计稳定可靠，具备IP54防护等级，工作温度范围-20℃~150℃，重量约300克，体积小巧（61.3x62x67mm） [3] - 产品支持非接触、远距离探测（清晰成像范围0.5m至无穷远），保障检测人员安全 [4] 应用场景 - 电力行业：高压GIS设备、变压器SF6气体泄漏检测 [4] - 石油化工：管道、阀门、储罐的VOCs及有毒有害气体（如氨气、氯乙烯）泄漏监测 [4] - 制造业：压缩空气系统泄漏排查，制冷剂泄漏定位 [4] - 环保监测：工厂废气排放口的可视化监控 [4] - 科研领域：气体扩散行为研究 [5] 公司背景 - 格物优信是国内高端红外热成像技术实力生产企业，专注于红外热像仪及相关核心模组的研发、生产和销售 [7] - 公司产品以图像清晰、测温精准、性能稳定著称，是国产红外热像仪领域的代表性品牌之一 [7] - 公司提供配套软件服务，支持图像调色板、图像标记、温度数据流回放与分析功能，兼容主流网络协议（TCP/IP、HTTP、RTP/RTSP、ONVIF） [5] 市场影响 - X640F-YF600/X640F-YC600系列气体热成像模组的发布是国内红外热成像技术在工业安全应用领域的重要进展 [7] - 该产品为解决气体泄漏检测难题提供了更先进、更安全的国产化方案，有望提升工业安全生产水平 [7] - 公司表示将持续投入研发，推动国产高端红外热成像技术在各行各业的深度应用 [7]

行业背景 - 我国经济持续发展和城镇化快速推进的数十年间大量建筑投入使用但随时间推移建筑自然老化问题日益凸显如外墙脱落等成为城市公共安全的重大隐患 [1] - 传统建筑外墙巡检依赖人工攀爬作业存在效率低、精度差、安全性弱和成本高的系统性痛点 [1] - 2024年全国建筑外墙老化相关事故报告超过1300起造成众多人员伤亡及数亿元直接经济损失 [2] - 截至2024年底全国城镇约20%房屋楼龄超30年预计2040年80%现有建筑将进入"高龄"阶段 [2] 公司解决方案 - 深圳瑞捷推出"AI+无人机"建筑外墙缺陷智能巡检方案融合无人机技术、红外热成像及AI技术实现全方位高效检测 [1] - 无人机替代人工攀爬实现多角度自动化数据采集规避高空作业风险 [2] - 可见光与红外热成像结合AI算法将缺陷检出率从61%提升至93%并能穿透表面识别空鼓、裂缝等隐蔽问题 [2] - AI算法平台可精准定位缺陷位置并评估严重等级结果集成至三维模型或BIM系统输出可视化巡检报告 [2] 市场与法律驱动 - 《民法典》规定建筑脱落致害时所有权人或管理人需自证无过错否则承担侵权责任使科学巡检成为法律风险规避关键 [3] - 事故高发态势预计长期持续推动检测需求增长 [3] 业务进展 - 无人机检测服务已成功应用于产业园区、商业大厦、学校、住宅小区等项目获得客户高度认可 [3] - 近期在中国移动北京园区进行实操演示展示科技赋能工程质量管理的新路径 [3] 竞争优势 - 公司在工程咨询行业具备品牌影响力、完善服务体系及数字化/AI技术积淀形成稳固基本盘 [3] - 正将技术优势转化为新业务拓展动能向更多场景延伸展现充足成长空间 [3]