报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期大宗商品连续上涨使上游原材料加工业利润改善，股指期货连续走强，但企业盈利未显著改善前，股指短线谨慎看待反弹；美国制造业活动放缓但服务业和劳动力市场强劲，美联储预计维持利率不变，黄金短线震荡调整 [47] - 短期股指谨慎看待反弹，多单保护盈利，黄金反弹结束或延续调整可短空；中长期股指中期宽幅震荡，黄金存在深度调整风险 [47] 根据相关目录分别进行总结 国内外宏观经济数据 - 今年1 - 6月固定资产投资增速下行，房地产投资降幅扩大，基建和制造业投资增速放缓，房屋新开工面积同比降幅收窄，商品房销售面积和销售额降幅扩大，房地产投资受抑制 [5] 股指基本面数据 企业盈利 - 受政策预期推动大宗商品价格大涨，上游原材料加工业利润改善，但下游企业经营压力大，主动去库存 [20] 资金面 - 沪深两市融资余额增加，央行本周开展16563亿7天期逆回购和4000亿MLF操作，净投放1295亿元 [24] 黄金基本面数据 无风险利率、通胀水平等 - 美国6月制造业PMI降至49.5，服务业PMI升至55.2创年内新高，初请失业金人数连续6周下降，制造业活动放缓但劳动力市场强劲，10年期美债收益率高位运行 [30][31] 国内外黄金库存情况 - 上海黄金期货仓单和库存大幅增加，纽约期货库存持续下降，市场看涨情绪降温 [45] 策略推荐 短期 - 股指谨慎看待反弹，多单保护盈利；黄金反弹结束或延续调整，尝试短空 [47] 中长期 - 股指中期宽幅震荡；黄金存在深度调整风险 [47]

物价走势 - 6月CPI同比由5月的下降0.1%转为增长0.1%，在连续四个月同比下降后迎来首涨 [2] - 扣除食品和能源影响后，核心CPI保持温和回升 [2] - 上半年CPI同比下降0.1%，跌幅可控但依旧偏弱 [2] - 上半年交通工具燃料累计下降7%，对物价造成拖累 [2] - 国际原油价格自5月初触底后6月逆势抬升，对物价下拉影响减弱 [2] - 金价维持高位震荡，国内金饰品价格偏高对物价有拉升作用 [2] 行业影响 - "两重""两新"政策激发国内需求回暖，消费者对家电、手机、平板"以旧换新"意愿强烈 [3] - 文娱耐用消费品、家用纺织品和家用器具回升对整体物价形成有利影响 [3] - 新能源汽车领域价格战及需求回落对整体物价造成影响 [3] - 6月PPI偏弱，工业产品出厂价格偏低影响企业盈利和投资扩张意愿 [3] 政策预期 - 宏观政策导向聚焦扩大内需和稳定物价，稳定国内需求并发展非美地区贸易关系 [4] - 货币政策宽松条件存在，存款准备金率有下调空间但可能保持克制 [4] - 结构性货币政策使用或将加大，市场对总量型工具期待应更理性 [4] - 财政政策发力点需依靠国债和地方债发行，保证社会融资规模必要增速 [4] - 三季度政府债券发行节奏加快，为"两重""两新"及科创产业升级提供资金支持 [4]

大宗商品价格指数总体表现 - 2025年6月中国大宗商品价格指数（CBPI）为110.8点，环比上涨0.5%，同比下跌5.2%，连续两月温和回升 [1] - 指数回升主因包括中美经贸会谈释放积极信号、国内逆周期政策加力实施及企业生产经营活动回暖 [1] - 分行业看，化工、有色、能源价格指数环比分别上涨1.4%、0.8%、1%，黑色、矿产价格指数环比下跌2.6% [3] 分行业价格变动分析 化工行业 - 化工价格指数报104.3点，环比涨1.4%，同比跌12.6%，国际油价上涨推动化纤、基础化工价格上涨 [6] - 甲醇价格环比大涨7.8%，主因国外装备集中检修、进口量减少及原材料涨价 [6] - 对二甲苯环比涨5%，受原油涨价及下游PTA增产需求支撑 [6] - 天然橡胶环比跌6.9%，因原料降价及进口量增加 [6] 有色行业 - 有色价格指数报128.8点，环比涨0.8%，同比跌2%，美元走弱提振美元计价金属价格 [6] - 电解铝环比涨1.9%，工业硅环比大跌7.5%，后者因供过于求及库存压力 [5][6] 能源行业 - 能源价格指数报97.3点，环比涨1%，同比跌12.9%，国际原油涨价推高汽柴油成本 [7] - 柴油价格环比涨5.4%，中东局势紧张致原油大涨 [4][7] - 焦炭环比跌10.5%，因焦煤价格下行及钢材需求疲软 [5][7] 黑色金属行业 - 黑色价格指数报76.6点，环比跌2.6%，同比跌11.8%，焦炭、铁矿石成本下跌拖累钢材价格 [7] - 螺纹钢、热轧板卷环比分别跌2.7%、2.4%，煤炭供需失衡为主要驱动因素 [5][7] 矿产行业 - 矿产价格指数报73.6点，环比跌2.6%，同比跌11.9%，梅雨高温天气及资金到位不足抑制建筑业需求 [8] - 水泥、混凝土价格环比分别跌3.4%、1.8% [5][8] 农产品行业 - 农产品价格指数报98.1点，环比微跌0.2%，同比涨2.2%，终端消费进入传统淡季 [7] - 玉米、棉花环比分别涨1.9%、2.6%，豆粕环比跌5.4% [5][7] 重点商品价格异动 - 50种监测商品中17种环比上涨，甲醇（+7.8%）、柴油（+5.4%）、对二甲苯（+5%）涨幅居前 [4] - 焦炭（-10.5%）、天然橡胶（-6.9%）、工业硅（-7.5%）跌幅显著 [5][6][7]

制造业PMI表现 - 6月制造业PMI为49 7% 比上月上升0 2个百分点 比去年同期上升0 2个百分点 制造业景气水平连续两个月小幅边际改善但仍处于临界线下 [2] - 二季度PMI表现普遍弱于一季度 4月受外部经济环境不确定性、美国关税政策及出口动能减弱影响迅速回落至荣枯线下 5-6月恢复上行显示经济韧性 [2] 供需与价格指数特征 - 6月供需两端同步扩张 生产指数由5月50 7上升0 3个百分点至51 表明生产活动加快 新订单指数重回临界点显示内需回暖迹象 [3] - 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数双双上行 价格水平改善但尚未恢复至扩张区间 原材料价格分项可作为CPI先行指标 预示6月CPI或改善 [3] 政策预期与市场环境 - 市场关注下半年增量政策 财政政策三大看点：维持超长期特别国债和地方债发行力度、提前扩张财政支出以形成实物工作量、货币政策延续积极导向 [4] - 美联储释放9月降息预期叠加人民币汇率稳定 为国内逆周期政策发力创造窗口期 [4] 行业趋势与挑战 - 当前经济重要挑战仍是总需求不足 三季度增长需内需持续回暖支撑 [3] - 制造业PMI回升至荣枯线上需依赖外部挑战缓和及国内逆周期政策加码 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品期货方面PTA、PP及纯碱宜持空头思路 [1] - 周二A股强势反弹，上证指数站上3400点，沪深两市成交额提升至1.45万亿元，股指期货随现货指数走强，IM涨超2%，各合约贴水进一步收敛，政策托底态度明确，随着流动性改善，股指震荡中枢有望持续上移 [1] - 昨日期债全线走弱，四大合约均收跌，股债跷跷板明显，国内宏观仍有反复，债市趋势性驱动有限，近期主要受流动性影响，但高估值对价格拖累有所加强 [1] - 伊以达成全面停火协议，地缘风险溢价显著回落，贵金属价格高位震荡，7月金价高位震荡，长期均线处支撑有效，金银比偏高，白银价格突破后下方技术位支撑较强 [1][4] - 昨日铜价继续在区间内震荡运行，供给紧张确定性较高，但需求端受宏观影响较大且不确定性偏高，铜价或继续在区间内运行 [4] - 昨日氧化铝价格继续低位震荡，沪铝早盘表现偏弱，夜盘横盘运行，氧化铝过剩压力仍存，但当前估值偏低，叠加铝土矿供给扰动，进一步向下驱动或放缓，沪铝供需面多空交织，低库存及供给端约束为价格形成支撑 [4] - 镍基本面暂无改善，预计短期延续低位震荡，镍过剩格局明确，但价格进一步向下空间有限 [4] - 锂盐供给宽松格局明确，碳酸锂供过于求局面未改善，锂价阶段性反弹驱动及空间受限 [6] - 短期内多晶硅市场将持续弱势运行态势 [6] - 预计螺纹和热卷盘面价格震荡走弱概率提高，铁矿价格相对坚挺，继续窄幅区间运行 [5][6][8] - 煤焦阶段性减产，现货市场逐步筑底，焦煤中长期过剩格局难改变，焦炭基本面供需双弱，现货市场临近阶段性底部，期价跌势或将放缓 [8] - 维持纯碱空配思路，预计短期玻璃价格低位震荡，当前组合策略优于单边策略 [8] - 短期快速下跌后油价或进入震荡修复阶段 [10] - 甲醇预计对应09合约价格重回2300以下，聚烯烃价格预计重回弱势，不排除创年内新低 [10] - 棉花基本面边际有所好转，预计支撑较强 [10] - 橡胶基本面延续供增需减，胶价下行压力增强 [10] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 周二A股强势反弹，上证指数站上3400点，沪深两市成交额提升至1.45万亿元，非银金融、电力设备版块领涨，石油石化、煤炭行业小幅收跌，股指期货随现货指数走强，IM涨超2%，各合约贴水进一步收敛 [1] - 以色列和伊朗同意全面停火，市场风险偏好显著回升，全球主要股指普遍收涨，举办阅兵式消息与夏季达沃斯论坛开幕，提振A股市场情绪，资金量能明显增加，政策托底态度明确，随着流动性改善，股指震荡中枢有望持续上移 [1] 国债 - 昨日期债全线走弱，四大合约均收跌，股债跷跷板明显，央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，海外地缘风险有所减弱，但不确定性仍存，关税扰动或再起 [1] - 央行继续在公开市场净投放，且再次提前公布MLF续作，为第4个月加量续作，对流动性呵护意图较强，跨季资金表现平稳，7月流动性缺口或较大，国内宏观仍有反复，债市趋势性驱动有限，近期主要受流动性影响，但高估值对价格拖累有所加强 [1] 黄金白银 - 伊以达成全面停火协议，国家油价快速跌至65美元附近，地缘风险溢价显著回落，美联储理事鲍曼支持7月降息，但鲍威尔重申不急于降息观点，金价已基本回吐以色列直接打击伊朗核设施以来的涨幅，大周期因素仍利多金价，预计7月金价高位震荡，长期均线处支撑有效，策略上继续持有黄金08合约卖出虚值看跌期权 [1][4] - 金银比偏高，白银价格突破后下方技术位支撑较强，建议继续持有白银08合约卖出虚值看跌期权 [4] 有色（铜） - 昨日铜价继续在区间内震荡运行，央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，海外地缘风险有所减弱，但不确定性仍存，目前市场对美联储降息时点预期普遍在9月，美元指数大幅回落至98下方，美欧关税谈判期限临近，关税扰动或再起 [4] - 矿端紧张格局未转变，国内冶炼企业亏损格局延续，非美地区库存仍在持续下滑，供给结构性错配担忧持续，海外宏观拖累难消退，叠加国内淡季，整体需求谨慎，供给紧张确定性较高，但需求端受宏观影响较大且不确定性偏高，铜价或继续在区间内运行，关注关税进展 [4] 有色（铝及氧化铝） - 昨日氧化铝价格继续低位震荡，沪铝早盘表现偏弱，夜盘横盘运行，央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，海外地缘风险有所减弱，但不确定性仍存，美欧关税谈判期限临近，关税扰动或再起 [4] - 几内亚矿石事件暂时未有进展，发运数据暂未受影响，关注后续雨季影响，国内氧化铝库存仍处偏高水平，整体影响预计有限，沪铝国内产能约束明确，海外地缘事件扰动减弱，而需求仍有不确定性，但当前库存处较低水平，市场对供应偏紧预期仍存 [4] - 氧化铝过剩压力仍存，但当前估值偏低，叠加铝土矿供给扰动，进一步向下驱动或放缓，沪铝供需面多空交织，低库存及供给端约束为价格形成支撑 [4] 有色（镍） - 资源端，菲律宾镍矿逐渐放量，但印尼矿端偏紧格局延续，镍矿价格依旧坚挺，镍铁供应宽松，但下游不锈钢厂亏损显著减产，镍铁价格承压，中间品项目产能仍在扩张，但新能源对镍需求同比下滑，新增产量继续流向精炼镍环节，关注刚果金延迟钴出口禁令对MHP需求的提振，精炼镍产量增速放缓，但过剩格局暂难扭转 [4] - 镍基本面暂无改善，不锈钢厂亏损下减产增加，菲律宾镍矿季节性放量增加供应压力，但随着镍价向下突破11.8万元的支撑点位，进一步下行动能偏弱，预计短期延续低位震荡，印尼RKAB放量依旧偏缓，镍矿价格相对坚挺，仍需关注资源端政策影响，镍过剩格局明确，但价格进一步向下空间有限，继续持有卖出期权策略 [4] 碳酸锂 - 供给端出现事件扰动，市场传闻江西矿山存在停产可能、盐湖将加征资源税等，昨日碳酸锂期货减仓上涨，但消息真实性有待验证，且基本面宽松格局仍然较为明确，本月锂盐冶炼环节提产积极，上游库存不断积累，而需求兑现效率不佳，终端车市消费等待新一轮补贴资金下发，动力电芯周度产量连续多周环比走弱，正极企业排产亦不及预期，碳酸锂供过于求局面尚未得到改善，锂价阶段性反弹驱动及空间受限 [6] 硅能源 - 多晶硅方面，6月产量预计维持在10万吨左右，排产计划存在分化，近期头部企业复产节奏存在博弈，后续产量增长可能性较大，下游市场预期偏弱，采购态度极为谨慎，接货意愿不强，库存消化缓慢，多晶硅工厂库存高企状态已持续近1年，库存量约为3个月产量，总体而言，多晶硅市场供需格局持续趋于宽松，短期内多晶硅市场将持续弱势运行态势，建议继续持有多晶硅卖出看涨期权策略 [6] 钢矿 螺纹 - 昨日现货价格趋弱，上海涨10，杭州稳，广州跌10，现货成交一般偏弱，小样本建筑钢材现货成交9.32万吨，伊以达成停火协议，地缘风险溢价快速回落，国际油价跌至65美元附近，焦煤供给过剩格局未变，期价已率先大幅走弱，铁水日产维持高位，铁矿矛盾相对有限，焦煤价格走势决定炼钢成本对钢价是否会由支撑转向拖累，螺纹自身基本面变化不大，矛盾积累不足，淡季需求边际趋弱，供给暂无有效约束，现货情绪偏弱，预计螺纹盘面价格震荡走弱的概率提高，策略上可继续持有卖出虚值看涨期权RB2510C3250以及持有卖出虚值看跌期权RB2510P2800 [5][6] 热卷 - 昨日现货价格延续弱势，上海稳，乐从跌10，现货成交偏弱，伊以达成全面停火协议，国际油价快速跌至65美元附近，燃料价格强势向炼钢成本端传导的逻辑被打断，焦煤供给过剩的格局未变，焦煤期价已率先走弱，进而削弱炼钢成本坚挺支撑钢价的逻辑，板材基本面变化不大，矛盾积累有限，现货情绪平平，增量政策或将成为影响需求边际变化的重要因素，关注存量政策落实和增量政策推出对制造业、消费的影响，昨日央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，预计热卷盘面价格震荡走弱的概率提高，40日均线处压力较为明确 [6] 铁矿 - 得益于煤焦持续让利，国内长流程钢厂即期利润较好，高炉减产意愿不足，高炉铁水日产维持240万吨以上高位，7月逐步临近，进口矿发运财年末冲量也即将结束，进口矿发运将高位回落，预计6 - 7月进口矿供需由偏紧逐渐转向略偏宽松，进口矿供需矛盾的积累，仍有待国内钢材供需矛盾积累倒逼高炉减产、或者海外矿山新增产能的释放，预计铁矿价格相对坚挺，继续窄幅区间运行【680，720】，策略上新单暂时观望 [6][8] 煤焦 焦煤 - 煤矿主动降低原煤开采，生产端压力稍有环节，但上游去库尚未开始，矿山库存水平仍处历史高位，且传统淡季背景下钢焦企业降低原料补库速率，焦煤中长期过剩格局较难改变，而阶段性供给收紧使得矿端挺价意愿增强，谨慎者焦煤前空择机止盈，新单观望 [8] 焦炭 - 焦炭第四轮提降基本落地，焦化利润再度收紧，且环保检查并未放松，焦炭日产仍有下降预期，而下游钢厂进入淡季生产节奏，原料备货积极性同步放缓，焦炭基本面供需双弱，现货市场临近阶段性底部，期价跌势或将放缓 [8] 纯碱/玻璃 纯碱 - 昨日纯碱日产回升至10.69万吨，杭州龙山降负至7成，湖南冷水江计划7月初检修，需求暂无亮点，三季度光伏减产令升级，光伏玻璃亏损减产现象增多，昨日又有一家企业减产保窑，浮法玻璃持续亏损，近期冷修产业也在增多，在纯碱供给过剩一致性预期下，上游碱厂库存易增难减，维持纯碱空配思路，前期推荐的纯碱09合约空单可耐心持有，配合下调后的平仓线，提前锁定部分盈利，或者继续持有多玻璃01 - 空纯碱01的套利策略 [8] 浮法玻璃 - 昨日四大主产地玻璃产销率均值小幅降至110%，连续6日高于100%，投机情绪有所回暖，近一周现货价格稳中有升，刚需预期及上游玻璃厂库存变化不大，但随着浮法玻璃行业持续大范围亏损，近期产线冷修有所增加，持续性有待观察，预计短期玻璃价格低位震荡，当前组合策略优于单边策略，建议玻璃FG509合约前期空单配合平仓线提前锁定部分盈利，谨慎者择机止盈，基于玻璃厂冷修预期逐步开始兑现，耐心轻仓持有买玻璃01 - 卖纯碱01套利，或者玻璃9 - 1反套策略 [8] 原油 - 地缘政治方面，美国总统宣布以色列和伊朗已完全达成一致，将实现全面停火，在停火协议后，伊以双方虽再次袭击，但目前已暂停进一步的军事打击行动，地缘溢价迅速回吐，如果双方没有超预期的动作，很难再提升市场对地缘层面失控的预期，库存方面，API公布原油周度库存继续大幅降库427.7万桶，总体而言，短期快速下跌后油价或进入震荡修复阶段，建议暂观望 [10] 甲醇 - 内蒙古久泰、天津渤化和山东恒通等烯烃装置降低负荷，7 - 8月部分内地烯烃装置计划大修，烯烃需求开始转弱，周二甲醇期货下跌5%，但华东现货价格仅下跌3.7%，基差扩大至260元/吨，达到年内最高，仅略低于2024年5月时300元/吨以上的基差，伊朗与以色列正式达成停火协议，原油已经抹去本次冲突爆发以来的全部涨幅，预计甲醇也将如此，对应09合约价格重回2300以下 [10] 聚烯烃 - 以色列已经停止对伊进一步军事打击，后续和谈即将开始，周二日盘原油期货跌停，夜盘进一步下跌，聚烯烃期货跌幅超过2%，不过现货价格仅下跌0.5%，基差快速走强，本周检修装置增多，仅周一和周二两日，PE和PP开工率就下降2%，其中PE达到年内最低，PP降至中等水平，多数下游进入淡季，订单与产品库存等数据都反应今年需求不及往年，随着事件影响退，预计聚烯烃价格重回弱势，不排除创年内新低 [10] 棉花 - 国内供应方面，近日新疆主产区气温明显偏高，大部地区降水偏少，南疆、东疆等大部棉区将持续35度以上的高温天气，给处于蕾花期的棉花生长带来考验，目前全疆棉花均已现蕾，南疆大部分地区棉花已经开花，部分棉花进入开花感期，国内棉花产业库存持续下降，5月棉花进口量大幅减少，供应趋紧预期支撑棉价底部 [10] - 需求方面，纺织淡季氛围加深，纺企产销速度逐渐放缓，新疆纺企纺纱尚有利润，内地纺企企业开机率小幅收缩，总体而言，淡季下游开机率环比下跌幅度不大，棉花库存去化小幅加速，基本面边际有所好转，预计棉花支撑较强 [10] 橡胶 - 汽车消费面临淡季考验，乘用车零售增长仍需依赖政策推动，且轮胎企业产成品去库节奏依然偏慢，需求增量预期并不充足，而上游割胶生产环节推进顺利，各产区天气变动尚处正常气候波动区间，原料逐步放量，港口重回累库趋势，橡胶基本面延续供增需减，胶价下行压力增强 [10]

需求端 - 5月社零环比增长0.8%，固投环比增长0.3%[15] - 商品消费环比增长6.1%，餐饮消费环比下滑0.3%[30] - 地产后周期商品消费环比增长6.2%，日常商品消费环比增长4.7%[41] - 5月商品房销售面积同比增速为 -3.3%，住宅销售面积同比增速为 -4.4%[47] - 制造业投资环比增长1.9%，基建投资环比增长0.9%，地产投资环比下滑2.4%[55][60][63] 生产端 - 5月工业增加值环比回升0.4%，发电量环比0.0%，出口交货值环比下降1.8%[16][66][71] 就业情况 - 5月城镇调查失业率为5.0%，较上月下降0.1个百分点[17] - 5月31个大城市调查失业率为5.0%，较上月下降0.1个百分点[17] 未来展望 - 出口大概率仍将承压，内需有望进一步修复[18] - 维持全年GDP同比增速5.0%的预测[18]

市场表现 - A股三大股指午后跳水 沪指盘中冲上3400点后回落 收盘沪指跌0 44%报3384 82点 深成指跌0 86%报10162 18点 创业板指跌1 17%报2037 27点 沪深两市合计成交额14153 73亿元 [1] - 港口航运 美容护理 创新药 稀土永磁等板块涨幅居前 华为昇腾 军工 半导体 软件开发等板块跌幅居前 [1] - 稀土永磁板块中科磁业20cm涨停 北矿科技2连板 西磁科技 九菱科技 银河磁体 英洛华等跟涨 [1] - 农业板块午后逆势拉升 种业方向领涨 短剧概念尾盘异动拉升 慈文传媒直线涨停 中文在线 果麦文化涨超10% [1] 机构观点 - 东吴证券认为6月科技板块将迎来密集事件催化 景气有望持续 成长股估值和流动性受益于弱美元环境 有望表现出更好弹性 [1] - 华金证券认为科技和消费仍是主线 部分核心资产和周期可能有配置机会 新消费6月大概率有超额收益 政策鼓励方向指向TMT和消费 高景气行业集中在有色金属 TMT 机械等行业 [1] - 巨丰投顾表示A股市场已逐渐探明底部 呈现中长期投资机会 盈利修正企稳迹象为盈利与估值上行打开空间 建议投资者逢低进场 [2]

螺纹钢市场现状与展望 - 假期期间螺纹钢现货价格较节前持稳或小跌 上海、杭州螺纹钢价格持平 乐从热卷价格平稳 现货成交一般偏弱 [1] - 美国计划6月4日起将钢铝关税提至50% 5月底加大对华出口限制 关税政策不确定性上升 市场避险情绪升温 [1] - 建筑钢材传统需求旺季将结束 地产投资走弱 企业债券违约消息传出 需求预期不佳 [1] - 粗钢压减政策未落地 长流程钢厂利润尚可 减产慢 市场担忧淡季供应压力积累 [1] - 炉料供应宽松 煤焦、铁矿价格有下跌风险 炼钢成本或下移 [1] - 维持螺纹钢二季度震荡向下判断 谨慎者可持卖出虚值看涨期权 新单试空10合约 [1] 热卷市场现状与展望 - 5月美国制造业PMI超预期下行 外需压力影响制造业及板材间接出口 内需不足 制造业"内卷"拖累原材料 [1] - 粗钢压减政策未落地 钢厂减产慢 炉料供应宽松 成本下移拖累钢价 [1] - 预计热卷二季度价格震荡偏弱 10合约空单继续持有 [1] 铁矿石市场现状与展望 - 进口矿供需矛盾不突出 钢厂及港口库存连降 [1] - 美国关税政策不确定 外需压力未消 内需不足 钢材需求预期不佳 6月铁水日产易减难增 [1] - 6月FMG、BHP有财年末发运冲量需求 Vale发运或季节性上移 进口矿供需或转宽松 [1] - 策略上 谨慎者持铁矿9 - 1正套组合 激进者沽空I2601合约 [1]

国民经济整体运行 - 4月份国民经济顶住压力稳定增长 延续向新向好发展态势 [1] - 固定资产投资（不含农户）环比增长0.10% 高技术产业中信息服务业投资同比增长40.6% 计算机及办公设备制造业投资增长28.9% 航空、航天器及设备制造业投资增长23.9% 专业技术服务业投资增长17.6% [2] - 4月规上工业增加值同比增长6.1% 增速较上月回落1.6个百分点 [3] 民营经济表现 - 4月份私营企业规模以上工业增加值同比增长6.7% [4] - 1—4月份民间投资同比增长0.2% 扣除房地产开发投资后民间投资增长5.8% [4] - 民营企业进出口增长6.8% 占进出口总额比重达56.9% 同比提高2.3个百分点 [4] 新能源汽车产业 - 4月新能源汽车产量同比增长38.9% [6] - 4月新能源乘用车生产115.1万辆 同比增长40.3% 批发113.3万辆 增长40.2% 零售90.5万辆 增长33.9% [6] - 4月新能源车厂商批发渗透率51.7% 同比提升11个百分点 [6] 消费市场 - 1—4月全国网上零售额47419亿元 同比增长7.7% [8] - 4月限额以上单位家用电器和音像器材类零售额增长38.8% 文化办公用品类增长33.5% 家具类增长26.9% 通信器材类增长19.9% [8] 房地产市场 - 4月70个大中城市中22个城市新房价格环比上涨 上海、大连环比涨幅0.5%领跑 杭州、天津均涨0.4% [9] - 上海新房价格同比上涨5.9% 太原涨1.1% 杭州涨0.1% [9] - 杭州房价同比指标由跌转涨 显示部分城市房价筑底反弹 [10]

新华财经北京5月20日电（记者安娜）4月份，在外部冲击影响加大的背景下，中国经济怎么样？国家统计局19日公布的数据给市场吃了"定心丸"—— 全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，社会消费品零售总额同比增长5.1%；1至4月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.0%……在4月份的国民 经济"答卷"上，主要经济指标走势彰显中国经济之"稳"。 国民经济顶住压力实现稳定增长 4月份，中国经济缘何能在外部冲击影响加大的情况下保持稳定增长？ "这背后主要是今年逆周期调节政策发力，实施一个'上调'、两个'增加'，即上调财政赤字率，增加超长期特别国债发行及增加专项债发行和使用，包括'两 新''两重'等在内的稳增长政策效应在促消费、扩投资方面持续显现。"东方金诚首席宏观分析师王青说。 "4月份国民经济顶住压力稳定增长。"这是国家统计局新闻发言人付凌晖当日在通报"4月份主要经济指标情况"时给出的总体评价，简短而有力地回应了公众 关切。 今年以来，国际环境复杂演变，特别是4月份美国对华采取了一系列单边加征高额关税的措施，严重冲击中美经贸关系，对此，中方采取了坚决有力的反制 措施。在这样的背景下，中国经济能否顶住压力？4月份 ...