量化模型与构建方式 1. **模型名称：宽基轮动策略**[13] * **模型构建思路**：基于市场情绪热度变化，构建一个简单的宽基指数轮动策略。每周选择市场关注度（热度）提升最显著的宽基指数进行投资，若热度提升最大的是非主流股票（“其他”组），则选择空仓[11][13]。 * **模型具体构建过程**： 1. 将全市场股票按宽基指数成分股分组，包括沪深300、中证500、中证1000、中证2000以及不属于以上四组的“其他”股票[8]。 2. 计算每个分组（宽基指数）的“总热度”指标，即对组内所有成分股的个股总热度进行求和[7][8]。 3. 计算每个宽基指数热度的周度变化率，并取2周移动平均（MA2）进行平滑处理[11]。 4. 在每周最后一个交易日，买入总热度变化率MA2最大的宽基指数。如果变化率最大的是“其他”组，则空仓[13]。 2. **模型名称：热门概念内低热度选股策略**[30][32] * **模型构建思路**：在短期内受市场情绪驱动、热度飙升的概念板块中，逆向选择该概念内关注度（热度）最低的个股，以期获得超额收益[29][32]。 * **模型具体构建过程**： 1. 每周筛选出本周热度变化率最大的5个概念[32]。 2. 将这5个热门概念的所有成分股合并，作为初始选股股票池[32]。 3. 从股票池中剔除流通市值最小的20%的股票[32]。 4. 对于每个热门概念，分别选出其成分股中“总热度”指标排名最后10名的个股[32]。 5. 将所有选出的低热度个股等权构建投资组合（BOTTOM组合）[32]。 模型的回测效果 1. **宽基轮动策略**，年化收益率8.74%，最大回撤23.5%，2026年收益7.9%[16]。 2. **热门概念内低热度选股策略（BOTTOM组合）**，年化收益15.71%，最大回撤28.89%，2026年收益6.4%[34]。 量化因子与构建方式 1. **因子名称：个股总热度**[7] * **因子构建思路**：通过聚合投资者对个股的浏览、自选与点击行为数据，构建一个衡量市场对单只股票关注度（情绪热度）的代理指标[7]。 * **因子具体构建过程**： 1. 获取股票每日的浏览次数、加入自选次数和点击次数[7]。 2. 将这三项数据求和，得到股票的原始热度值[7]。 3. 将该原始热度值除以当日全市场所有股票的原始热度值之和，进行归一化处理[7]。 4. 将归一化后的数值乘以10000，使因子取值区间落在[0, 10000]之间[7]。 * **公式**： $$个股总热度 = \frac{股票当日（浏览+自选+点击）次数}{全市场当日（浏览+自选+点击）总次数} \times 10000$$ 2. **因子名称：宽基/行业/概念总热度**[7] * **因子构建思路**：将个股层面的关注度指标聚合到宽基指数、行业或概念板块层面，用于追踪更大范围的市场情绪热度[7]。 * **因子具体构建过程**：对目标宽基指数、申万行业或概念板块内的所有成分股的“个股总热度”因子值进行求和[7]。 3. **因子名称：热度变化率MA2**[11][20] * **因子构建思路**：计算宽基、行业或概念“总热度”指标的周度环比变化，并采用移动平均平滑，以捕捉关注度的边际变化趋势[11][20]。 * **因子具体构建过程**： 1. 计算宽基、行业或概念的“总热度”指标本周数值相对于上周数值的变化率[11][20]。 2. 对该周度变化率序列取2期移动平均（MA2），得到平滑后的热度变化率指标[11][20]。 因子的回测效果 *（注：报告中未提供单个因子的独立测试结果，如IC、IR等。所有因子均作为上述模型的输入，其效果已体现在模型的回测结果中。）*

核心观点 - 2026年1月6日A股市场延续强势，上证指数收涨1.5%报4083.67点，刷新逾10年新高，并实现日线13连阳，创史上最长连阳纪录 [1][7] - 深证成指当日涨1.4%，创业板指涨0.75%，沪深两市成交额达2.81万亿元 [1][7] - 港股恒生指数收涨1.38%报26710.45点，恒生科技指数涨1.46% [1][7] - 美国三大股指全线收涨，道指涨0.99%报49462.08点，标普500指数涨0.62%报6944.82点，纳指涨0.65%报23547.17点 [1][7] - 欧洲三大股指收盘全线上涨，亚太主要股指收盘多数上涨 [1][7] 市场回顾 - 申万行业方面，有色金属、非银金融、基础化工等板块领涨，通信行业下跌 [1][7] - 概念板块方面，脑机接口、高压氧舱、钛白粉概念等上涨，F5G概念等下跌 [1][7] - 国内市场主要指数表现：沪深300涨1.55%报4790.69点，科创50涨1.84%报1429.30点，上证50涨1.90%报3158.76点 [4] - 国际市场方面，日经225指数下跌0.21%报39819.11点，美元指数上涨0.32%报98.58 [4] 重要新闻与政策 - 中国人民银行部署2026年重点工作，明确将继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种工具以保持流动性充裕 [2][8] - 央行将完善结构性货币政策工具体系，并探索开展金融市场宏观审慎管理 [2][8] - 金融监管方面将强化对银行间债券市场、货币市场、外汇市场、票据市场、黄金市场及有关衍生品的监管，并持续打击违法违规活动 [2][8] - 央行强调将强化虚拟货币监管，持续打击相关违法犯罪活动 [2][8] 行业与市场趋势 - 情绪消费赛道正在崛起，据央视财经数据，我国情绪消费市场规模从2022年的1.63万亿元快速攀升至2024年的2.31万亿元 [2][8] - 预计情绪消费市场规模在2025年将达到2.72万亿元，并有望在2029年突破4.5万亿元 [2][8] - 市场调研显示，超九成青年认可“情绪价值”，近六成青年愿意为情绪价值买单 [2][8]

市场指数表现 - 截至1月6日收盘，上证综指上涨1.5%，收于4083.67点 [1] - 深证成指上涨1.4%，收于14022.55点 [1] - 创业板指上涨0.75%，收于3319.29点 [1] 强势个股表现 - 沪深两市A股共计141只个股涨停 [1] - 鲁信创投（600783）表现最为强势，录得8天6板，换手率11.29% [1] - 御银股份（002177）录得5天4板，换手率高达47.71% [1] - 北斗星通（002151）录得6天4板，换手率16.89% [1] - 海格通信（002465）录得5天3板，换手率16.67% [1] - 诚益通（300430）、麦澜德（688273）、谱尼测试（300887）、熵基科技（301330）、伟思医疗（688580）、翔宇医疗（688626）均录得2连板 [1] 强势概念板块 - 高压氧舱概念板块涨幅居首，上涨6.13% [2][3] - 脑机接口概念板块涨幅第二，上涨5.74% [2][3] - 钛白粉概念板块涨幅第三，上涨5.08% [2][3] - 互联网保险板块上涨4.31%，国产航母板块上涨3.93% [3] - 磷化工、金属钻、金属锌、电子纸、金属铝等板块涨幅均超过3% [3]

核心观点 - 2026年首个交易日A股市场迎来开门红，上证指数上涨1.38%报4023.42点，深证成指涨2.24%，创业板指涨2.85%，沪深两市成交额达2.55万亿元[7] - 行业板块方面，传媒、医药生物、电子等领涨，石油石化、银行、交通运输等领跌[7] - 海外市场方面，美国三大股指全线收涨，道指涨1.23%报48977.18点再创历史新高[7] 重要新闻与政策动向 - 国务院总理李强在广东调研时强调，要完善产业生态，培育应用场景，推动机器人、无人机等新技术新产品在扩大应用中加快迭代升级[3][8] - 商务部等九部门联合发文实施绿色消费推进行动，从7个方面提出20条具体举措，支持购买新能源汽车，鼓励购买绿色智能家电、无氟空调等绿色产品[3][8] 传媒行业（电影市场） - 2026年元旦档（1月1日至1月3日）票房达7.40亿元，较去年同期大幅增长61.01%，其中元旦当日票房为3.38亿元，同比上涨10.50%[9] - 档期观影总人次为1864.01万，元旦当天观影人次同比上涨14.20%至851.72万人次，平均票价保持平稳，微幅下调3.17%[10] - 票房主要由头部IP续作影片拉动，《疯狂动物城2》以2.20亿元票房、占比29.7%位列第一，《阿凡达3》以1.83亿元票房、占比24.8%位居第二[10][12] 传媒行业（游戏市场） - 2025年12月国家新闻出版署共发放147款游戏版号，其中国产游戏144款，进口游戏3款[13] - 2025年全年游戏版号共通过1771款，较2024年的1416款增长25.07%，其中国产游戏1676款，进口游戏95款[14] - 上海拾异公司的《七界梦谭》主打“国风仙诡”题材和“化形”战斗系统，将进入竞争激烈的仙侠MMO赛道，与网易《燕云十六声》、完美世界《诛仙世界》等产品竞争[14] 旅游行业 - 2026年元旦假期3天，全国国内出游1.42亿人次，国内出游总花费847.89亿元[16] - 假期日均出游达0.47亿人次，较2024年元旦假期增长5.19%，日均出游总花费为282.63亿元，较2024年增长6.35%[17] - 元旦人均日消费达199.04元，高于2025年所有假期水平[17] - 冰雪游、海南自贸港、出境游、演唱会经济成为假期多元热点，其中海南省接待游客217.16万人次，同比增长25.2%，旅游总花费31.36亿元，增长28.9%[18] - 海南离岛免税购物金额达7.12亿元，同比大幅增长128.9%[18]

市场整体表现 - A股三大指数于1月5日集体上涨，市场全天成交额达2.57万亿元，较前一交易日放量超5000亿元，收盘上涨个股超4100只 [1][10] - 盘面上，脑机接口概念领涨，高压氧舱、血氧仪、2025年报预增等概念跟涨，而海南自贸区、免税店、自由贸易港等概念跌幅居前 [1][10] 机构评级与目标价 - 1月5日机构共发布13条买入型评级记录，涉及11只个股，其中天赐材料、贵州茅台关注度较高，均有2次买入评级记录 [2][11] - 在给出预测目标价的5条记录中，有5只个股上涨空间超10%，贵州茅台上涨空间最高，华创证券给予目标价2600元，较最新收盘价1426元有82.33%的上涨空间 [2][11] - 旗滨集团和石基信息的机构预测上涨空间分别为73.03%和30.30% [2][11] - 获机构买入评级的个股当日平均上涨2.26%，表现强于沪指，其中10只股价上涨，旗滨集团、石基信息、天赐材料涨幅居前，分别为5.06%、4.52%、3.69% [2][11] 龙虎榜机构资金动向 - 1月5日龙虎榜显示，机构净买入个股15只，净卖出个股22只 [5][15] - 有3只个股获机构净买入金额超1亿元，其中蓝色光标获机构净买入1.86亿元居首，海科新源和东微半导分别获净买入1.17亿元和1.10亿元 [5][15][16] - 机构净卖出方面，五洲新春和中超控股遭净卖出均超2亿元，盐湖股份、天际股份、华菱线缆、北斗星通净卖出金额均超1亿元 [6][15][17] 北向资金龙虎榜动向 - 当日龙虎榜现身个股中，有18只获北向资金净买入，净买入居前的是蓝色光标、利欧股份、普冉股份，金额均超1亿元 [8][17] - 蓝色光标获北向资金净买入1.56亿元，利欧股份获净买入1.35亿元，普冉股份获净买入1.11亿元 [9][19] - 北向资金净卖出12只个股，中超控股净卖出1.78亿元居首，通宇通讯净卖出1.61亿元紧随其后 [8][18][19] 公司重大公告与业绩预告 - 威高血净拟以85.11亿元收购威高普瑞100%股权，构成重大资产重组 [10][20] - 旭升集团获得海外新能源汽车厂商项目定点通知书，总金额约78亿元 [12][20] - 华友钴业2025年净利润同比预增40.8%—55.24% [12][20] - 中材科技2025年净利润同比预增73.79%—118.64% [12][20] - 富临精工子公司拟投资60亿元建设年产50万吨高端储能用磷酸铁锂项目 [12][20] - 牧原股份2025年12月商品猪销售收入96.67亿元，同比下降36.06% [12][20] - 惠而浦2025年归母净利润同比预增150%左右 [12][20] - 立中集团2025年净利同比预增17%—23% [12][20] - 新日股份拟以4551.06万元转让全资子公司浙江新日80%股权 [12][20] - 飞沃科技完成收购液体火箭发动机零部件公司新杉宇航60%股权事项 [12][20] - 金风科技通过全资子公司持有蓝箭航天4.1412%股份 [12][20]

牙科医疗概念板块市场表现 - 截至1月5日收盘，牙科医疗概念板块整体上涨4.97%，在概念板块涨幅中排名第5 [1] - 板块内共有25只股票上涨，其中迈普医学、康拓医疗、乐普医疗等股票涨停（涨幅20%）[1] - 春立医疗、海利生物、奕瑞科技等股票涨幅居前，分别上涨8.87%、7.87%、6.51% [1] - 朗姿股份、维宏股份、东方精工等股票跌幅居前，分别下跌0.98%、0.98%、0.83% [1] 板块资金流向 - 1月5日，牙科医疗概念板块获得主力资金净流入6.66亿元 [2] - 板块内18只股票获得主力资金净流入，其中6只股票主力资金净流入超过3000万元 [2] - 乐普医疗主力资金净流入居首，达4.85亿元 [2] - 银邦股份、美年健康、海利生物主力资金净流入分别达1.23亿元、6316.40万元、4678.74万元 [2] 个股资金流入比率 - 乐普医疗、海利生物、康拓医疗主力资金净流入比率居前，分别为18.55%、15.49%、14.12% [3] - 迈普医学主力资金净流入2288.61万元，净流入比率为8.04% [3] - 通策医疗、奕瑞科技、东方精工主力资金呈净流出状态，分别净流出3592.30万元、6415.04万元、8462.43万元 [4]

高压氧舱概念板块市场表现 - 截至12月26日收盘，高压氧舱概念板块整体下跌0.92%，位居概念板块跌幅榜前列[1] - 板块内个股表现分化，股价上涨的仅有3只，其中金陵药业、铁建重工、杭氧股份涨幅居前，分别上涨2.93%、0.77%、0.26%[1] - 板块内跌幅居前的个股包括创新医疗、澳洋健康、盈康生命等[1] 板块资金流向 - 12月26日，高压氧舱概念板块整体获主力资金净流出1.99亿元[1] - 主力资金净流出居首的个股是创新医疗，净流出1.32亿元，其他净流出较多的包括杭氧股份（净流出3930.64万元）、盈康生命（净流出1234.95万元）和三星医疗（净流出787.45万元）[1] - 主力资金净流入居前的个股是澳洋健康、金陵药业、大湖股份，分别净流入248.94万元、204.60万元和46.88万元[1] 相关个股交易数据 - 创新医疗当日股价下跌2.40%，换手率为7.97%，主力资金净流出1.32亿元[1] - 杭氧股份股价微涨0.26%，换手率2.59%，但主力资金净流出3930.64万元[1] - 金陵药业股价上涨2.93%，换手率4.28%，主力资金净流入204.60万元[1] - 澳洋健康股价下跌1.91%，换手率3.10%，主力资金净流入248.94万元[1]

成飞概念板块市场表现 - 截至12月18日收盘，成飞概念板块整体上涨1.59%，在概念板块涨幅榜中排名第8 [1][5] - 板块内共有28只股票上涨，其中北摩高科涨停，广联航空、中航重机、华如科技涨幅居前，分别上涨8.50%、6.68%、6.09% [1][5] - 板块内跌幅居前的股票包括申菱环境、航天晨光、国缆检测，分别下跌3.96%、3.48%、2.31% [1][5] 板块资金流向 - 当日成飞概念板块获得主力资金净流入3.48亿元 [2][6] - 板块内共有22只股票获得主力资金净流入，其中6只股票主力资金净流入超过5000万元 [2][6] - 主力资金净流入额最高的股票是中航重机，净流入4.23亿元，华力创通、北摩高科、中航光电紧随其后，分别净流入1.98亿元、1.32亿元、7137.92万元 [2][6] 个股资金流入详情 - 从主力资金净流入比率看，北摩高科、*ST智胜、中航重机比率居前，分别为21.95%、17.45%、16.56% [3][7] - 根据资金流入榜数据，中航重机当日上涨6.68%，换手率9.21%，主力资金净流入4.23亿元，净流入比率16.56% [3][4] - 北摩高科当日涨停（上涨10.01%），换手率11.44%，主力资金净流入1.32亿元，净流入比率21.95% [3][4] - 华力创通当日上涨3.19%，换手率17.89%，主力资金净流入1.98亿元，净流入比率8.45% [3][4] 板块内资金流出个股 - 板块内部分个股出现主力资金净流出，其中航天晨光净流出额最高，达4.63亿元，净流出比率为-21.50%，该股当日下跌3.48% [4][9] - 特发信息主力资金净流出9433.42万元，净流出比率-8.04%，当日下跌1.52% [4][9] - 中航成飞主力资金净流出7104.80万元，净流出比率-7.50%，当日下跌2.07% [4][9] 当日市场其他概念板块表现 - 当日涨幅居前的概念板块包括DRG/DIP（上涨3.87%）、家庭医生（上涨3.86%）、太赫兹（上涨2.98%）等 [2][6] - 当日跌幅居前的概念板块包括海南自贸区（下跌3.37%）、同花顺果指数（下跌2.14%）、赛马概念（下跌1.60%）等 [2][6] - 成飞概念与国产航母概念涨幅相同，均为1.59% [2][6]

高压氧舱概念板块市场表现 - 截至12月18日收盘，高压氧舱概念板块整体上涨2.20%，在概念板块涨幅中排名第4 [1] - 板块内个股表现分化，8只股票上涨，其中金陵药业、倍益康、创新医疗涨幅居前，分别上涨6.35%、5.73%、3.79% [1] - 板块内三星医疗、杭氧股份跌幅居前，分别下跌3.20%、1.14% [1] 板块资金流向 - 12月18日，高压氧舱概念板块整体获得主力资金净流入0.29亿元 [2] - 板块内5只股票获得主力资金净流入，其中创新医疗净流入额最高，达5209.18万元 [2] - 国际医学、金陵药业、盈康生命主力资金分别净流入1728.39万元、637.24万元、186.32万元 [2] - 从主力资金净流入比率看，国际医学、创新医疗、金陵药业比率居前，分别为9.48%、5.21%、3.12% [3] 个股资金与交易数据 - 创新医疗今日上涨3.79%，换手率11.31%，主力资金净流入5209.18万元，净流入比率5.21% [3] - 国际医学今日上涨2.41%，换手率1.77%，主力资金净流入1728.39万元，净流入比率9.48% [3] - 金陵药业今日上涨6.35%，换手率4.54%，主力资金净流入637.24万元，净流入比率3.12% [3] - 三星医疗今日下跌3.20%，换手率1.05%，主力资金净流出1775.74万元，净流出比率5.09% [3] - 杭氧股份今日下跌1.14%，换手率1.11%，主力资金净流出1819.57万元，净流出比率5.80% [4]

市场回顾与重要新闻 - 2025年12月3日周三A股三大股指全线收跌，上证指数下跌0.51%报3878.00点，深证成指下跌0.78%报12955.25点，创业板指下跌1.12%报3036.79点 [2][8] - A股两市全天成交额1.67万亿元人民币，南向资金净买入22.79亿港元，两市超3600只个股下跌 [2][8] - 申万行业中交通运输、有色金属及煤炭行业涨幅居前，传媒及计算机行业领跌 [2][8] - 概念板块中培育钻石及高压氧舱概念指数涨幅居前，快手概念及MLOps概念指数跌幅居前 [2][8] - 恒生指数下跌1.28%，恒生科技指数下跌1.58% [2][8] - 美国三大股指集体收涨，道指上涨0.86%报47882.90点，标普500指数上涨0.30%报6849.72点，纳指上涨0.17%报23454.09点 [2][8] - 我国自主研制的可重复使用运载火箭朱雀三号首飞成功，标志着中国商业航天取得新的里程碑进展 [3][8] - 2025中国商业航天论坛预测，到2030年我国商业航天产业规模可达到7-10万亿元 [3][8] - 国务院国资委召开中央企业“十五五”规划编制专题座谈会，航天科工、中国石油等10家中央企业主要负责同志发言 [3][9] IP与集换式卡牌行业核心观点 - 集换式卡牌是一种融合特定主题、收藏、交换及对战功能的卡牌游戏，通常基于影视动漫IP、知名游戏IP或原创设计 [10] - 集换式卡牌是依托IP生态发展的复合型文化消费产品，以“收集-交换-价值沉淀”为核心逻辑，兼具娱乐属性与资产属性 [10] - 其核心价值源于IP与消费者的深度情感绑定，并通过收集、即时体验、社交及投资四大维度实现多场景价值输出 [10] 集换式卡牌产业链分析 - 上游IP是行业的核心引擎与价值基石，是驱动用户认知、购买转化与长期留存的根本动力 [11] - 卡游作为国内行业领军者，其收入组成凸显头部IP资源授权的“压舱石”作用，IP资源的储备与运营能力已成为核心竞争壁垒 [11][12] - 中游设计是实现产品差异化、精准触达细分客群的关键竞争力，通过差异化设计构建产品竞争壁垒 [12] - 下游渠道布局呈现“线下筑基、线上扩容”的双轮驱动格局 [13] - 线下渠道以高触达性和体验感立足，覆盖校边文具店、社区超市、潮玩集合店等终端，并延伸至官方授权店、主题道馆、展会等场景 [13] - 线上渠道涵盖综合电商平台、品牌自营店、社群电商、小程序等多元形态，构成“线下引流、线上沉淀”的渠道生态 [13] 行业发展趋势与案例 - 宝可梦构建了“线上数字赋能-线下场景深耕-全球竞技破圈”的多生态融合体系 [14] - 宝可梦以数字平台为枢纽打通虚实集换链路，以道馆场景与周边消费形成线下体验闭环，以层级化赛事体系锚定收藏与竞技价值 [14] - 华立科技作为国内最大的商用游乐设备发行与运营综合服务商之一，探索“游戏设备+卡牌”新赛道，实现多生态融合 [14] 投资建议 - 伴随Z世代消费崛起及情绪价值需求凸显，IP经济在传媒行业中持续高速发展，集换式卡牌作为其衍生品重要组成部分市场空间广阔 [15] - 建议关注上游IP资源储备丰富及具备原创IP开发能力的公司 [15] - 建议关注中游卡牌设计及制造的龙头公司 [15] - 建议关注下游销售渠道优势显著的公司 [15]