文章核心观点 - 数字经济安全底座建设重要性凸显 多家上市公司通过定向增发募集资金 加码布局相关技术研发与产业化 以应对快速迭代的安全威胁和多元化的客户需求 推动数字经济健康发展 [1][2][3] 公司定增募资详情 - **楚天龙** 发布2026年度定增预案 拟定增募资不超过7.60亿元 用于创新应用安全产品研发及产业化、面向行业应用的智能硬件建设、数字化运营总部及研发升级建设及补充流动资金 [1] - **广电计量** 披露2025年向特定对象发行A股股票上市公告书 最终募资13.00亿元 用于航空装备（含低空）测试平台、新一代人工智能芯片测试平台、卫星互联网质量保障平台、数据智能质量安全检验检测平台、西安计量检测实验室升级建设及补充流动资金 [2] - **远望谷** 发布2026年度定增预案 拟定增募资不超过6.91亿元 用于RFID电子标签生产线建设、创新产业中心建设、RFID电子标签芯片工艺升级、物联网智能终端建设及补充流动资金 [3] 公司战略布局与研发方向 - **楚天龙** 将加大对数字安全领域关键核心技术、软硬件系统平台的研发投入 围绕智能制造、国密算法、区块链、量子加密等领域持续创新 推动eSIM、数字人民币、融合大模型技术的智能硬件等产品在金融科技、社保、通信、政务、交通、信息安全等重点行业应用 强化可信连接、身份认证、金融支付等领域综合技术能力 [2] - **广电计量** 战略内核为“测试认证筑基、数字服务赋能、安全体系护航、人工智能增效” 旨在打造覆盖技术验证、转型升级、风险防控、智能跃迁的数字化转型及数据要素赋能平台 形成全链条技术服务 [2] - **远望谷** 为满足客户数据安全需求 将加强大模型和物联网数据安全方向的研发 增强大模型在RFID行业的落地能力 为客户提供更智能化、高效化的RFID解决方案及更先进的数据安全措施 [3] 行业背景与专家观点 - 数字经济安全底座建设具有技术迭代快、研发投入大、客户需求多元的特点 深度嵌入金融、通信、社保、交通、医疗、教育等领域 [1] - 产业链企业加码布局 瞄准不同领域对安全保障的需求 有利于加速技术创新和产品迭代 提升安全服务水平和覆盖范围 [1] - 在再融资新政优化审核节奏、科技企业募资间隔缩短的政策窗口下 上市公司积极推进定增加码布局 有助于满足各行业对更高等级的安全需求 [3] - 在政策和市场的双重驱动下 我国在数字经济安全基础设施领域的部署加快 以资本助力相关企业的技术突破与产能升级 有利于提升企业服务能力 推动产业升级 [3]

豆包大模型系列升级发布计划 - 字节跳动火山引擎初步确定于2026年2月14日发布豆包大模型的一系列重要升级 [1] 豆包大模型2.0升级要点 - 豆包大模型2.0将正式发布，其基础模型能力和企业级Agent能力将有大幅提升 [1] 视频生成模型Seedance 2.0升级要点 - 复杂交互和运动生成可用率高，达到业界最佳级别 [1] - 多模态能力全面，支持音频、视频、图像全模态输入 [1] - 可控性强，指令遵循表现好 [1] - 深度适配影视、广告及营销场景，输出质量对齐工业交付标准 [1] 图像创作模型Seedream 5.0 Preview升级要点 - 首次引入实时检索增强能力，可获取最新知识和资讯，精准响应具有时效性的创作需求 [1] - 世界知识与多语种能力增强，模型内置科技与人文领域丰富的世界知识 [1] - 理解与生成表现全面提升，可通过简短、模糊的文本和图像输入理解用户意图，主体一致性和图文对齐表现有进步 [1]

智谱GLM-5模型发布与市场反应 - 智谱于2026年2月12日正式上线并开源新模型GLM-5，在首个交易日股价上涨28.68% [5] - 官方确认此前在OpenRouter平台登顶热度榜首的神秘模型"Pony Alpha"即为GLM-5 [6] - GLM-5模型更新重点强化编程与智能体能力，预训练数据从23T提升至28.5T [6] GLM-5模型的技术升级与性能表现 - 模型构建了全新的"Slime"框架，支持更大模型规模及更复杂的强化学习任务 [6] - 提出异步智能体强化学习算法，使模型能够持续从长程交互中学习 [6] - 首次集成DeepSeek Sparse Attention，在维持长文本效果无损的同时大幅降低部署成本 [6] - 在Coding与Agent能力上取得开源SOTA表现，真实编程场景使用体感逼近Claude Opus 4.5，擅长复杂系统工程与长程Agent任务 [6] 智能体工程的应用场景 - 智谱在智能体工程方面的典型场景包括端到端应用开发、通用Agent助手、Z Code全流程编程、办公文档直接输出等 [7] - 开源AI Agent系统OpenClaw可接入GLM-5，用户可拥有能进行搜索、整理资讯、发布推文、编程的智能实习生 [7] - 智谱官方推出的AutoGLM版本OpenClaw支持官网一键完成OpenClaw与飞书机器人的一体化配置 [7] 行业近期模型更新动态 - 除智谱GLM-5外，近期还有阶跃星辰Step 3.5 Flash、阿里Qwen3-Coder-Next、MiniMax的MiniMax-M2.5等多款模型更新发布 [7] - 多家模型厂商的更新动态说明行业更加聚焦推理效率、长上下文、多模态、低成本等方向 [7] - 具体技术进展包括DeepSeek的OCR 2、Engram架构优化算力效率，阿里的Qwen3-Max-Thinking、Kimi的K2.5强调推理与多模态融合 [7] - MoE架构普及、FP8精度等技术落地，使模型单次调用成本从"元"级别降至"分、厘"级别 [7] DeepSeek的技术进展 - DeepSeek在网页端和APP端进行了版本更新，支持最高1M Token的上下文长度，相比去年8月发布的DeepSeekV3.1的128K有大幅提升 [8] - 自2025年春节通过R1模型出圈并重新定义国产开源模型的性价比后，行业持续关注其新模型与新技术进展 [8]

核心观点 - 上海人工智能实验室与多家国产芯片厂商合作，完成了对10余家主流国产算力的适配，旨在通过软硬件协同优化，提升MinerU项目的生态兼容性，赋能开发者与企业构建大模型语料基石 [1] - MinerU项目凭借其自研VLM模型，在文档解析方面展现出极高的准确率与跨行业普适性，既能作为大模型研发的语料生产引擎，也能作为政企办公的精准文档解析工具 [1] - 国产AI芯片企业正积极适配国内主流AI大模型，例如太初元碁已完成超过30个AI大模型的国产算力适配工作，覆盖了从语言模型、多模态模型到OCR模型的广泛类型，加速智算与产业融合 [2] 行业动态：国产算力生态建设 - 上海人工智能实验室OpenDataLab团队、DeepLink团队联合昇腾、平头哥、沐曦、海光、燧原、摩尔线程、天数智芯、寒武纪、昆仑芯、太初元碁、壁仞等10余家主流国产芯片厂家，完成了对MinerU项目的算力适配 [1] - 适配工作采用软硬件协同的全栈优化策略，旨在深度适配各类算力，全面提升MinerU项目的生态兼容性与适应力 [1] - 国产AI芯片企业正紧跟国内大模型更新步伐进行适配，例如太初元碁已完成包括DeepSeek、千问、智谱、MinerU、文心一言等在内的30多个AI大模型的国产算力适配工作 [2] - 适配的模型范围广泛，涵盖Qwen3Dense/MoE系列、BAAI Embedding/Reranker系列、多模态理解模型、多模态生成模型、大语言模型以及主流OCR模型 [2] - 相关企业表示将持续更新适配，以加速推动智算与产业融合 [2] 技术产品：MinerU项目解析 - MinerU项目依托自研的VLM模型，对PDF及复杂网页的元素捕捉准确率可达99% [1] - 该技术能够精准还原与结构化提取精密复杂的数学公式和嵌套繁琐的结构化表格 [1] - MinerU的核心价值在于其跨行业的普适性与极高的解析精度 [1] - 对于大模型研发而言，MinerU是高效的语料生产引擎，能够支撑千万级规模文档向AI-Ready数据的快速转化 [1] - 对于政企办公及科研领域，MinerU是精准的文档解析工具，能极大提升数字化办公的高质量发展 [1]

公司发展历程与关键节点 - 小冰是微软中国最大的本土创新产品，于2014年5月上线，至2018年在全球拥有6.6亿用户 [4] - 2020年7月，小冰业务从微软分拆，成立北京红棉小冰科技有限公司，初始团队约80人 [18][19] - 分拆后公司快速成长，在2022年下半年完成总额10亿元人民币的第三轮融资，投后估值达20亿美元，团队规模近800人 [8] - 2023年5月至年底，公司经历多轮裁员，人员规模从800人以上锐减至约300人 [27] - 2025年11月30日，核心C端产品X Eva正式停服 [55] 公司治理与股权结构 - 公司分拆时，沈向洋（Harry）担任董事长，李笛任CEO [18] - 截至2025年初，公司大股东为李明，持股63.6479%；李笛为第二大股东，持股22.7768% [15] - 2025年1月27日（除夕前一天），李笛在未获通知参加董事会会议的情况下，被董事会决议罢免所有职务 [14][15] - 李笛出局后，公司内部进行了大规模调整，裁员的重要依据被指是看是否为“李笛的嫡系” [16] 创始人李笛的管理风格与理念 - 李笛被公认为“小冰之父”，其产品核心理念是让用户与机器建立情感纽带，让小冰“先学情商，再学智商” [4][5] - 李笛是理想主义者，习惯从底层逻辑和长期“图景”出发思考产品，将绝大部分精力放在C端产品，较少插手B端业务 [23] - 管理上事无巨细，沟通频繁且高强度，会深入与产研骨干沟通，甚至为UI细节问题发脾气 [8] - 李笛并非成本控制型管理者，在商业化压力下，于2023年主导推出“GPT克隆人计划”及X Eva产品，试图通过网红入驻和付费订阅实现C端变现 [37][38] 商业化挑战与战略转向 - 分拆前，小冰在微软体系内像“特区”，可围绕长期目标试错，无需直接面对盈利压力 [34] - 分拆后，盈利压力变得具体，B端业务（如数字员工）负责创收，C端业务消耗算力与现金流但回报周期长 [23][25] - 2023年推出的X Eva产品，采用网红入驻模式，月费6元或30元，年费72元或360元 [37] - X Eva流水增长快但净利低，月流水1000万元人民币，扣除投流费用和网红分成后，公司账上仅剩一两百万元，还需支付服务器成本 [38] - 为求生存，团队在H5和小程序端“试水”销售偏向暴露与色情的AIGC图包，单个图包定价一两块钱，包月约30元 [38] 技术路径的演进与挑战 - 在大模型（GPT）出现前，小冰基于检索的问答框架是行业最有效的方案之一，强调稳定、可控，在to B场景（如智能客服）有优势 [44][45] - 公司内部曾对早期GPT技术持观望甚至轻视态度，李笛多次公开表示不迷信Scaling Law和大模型，更看好中、小模型的商业落点 [47] - 2022年，小冰中国和日本团队申请算力资源训练推理模型被驳回，日本团队后来利用微软Azure算力训练出受欢迎的Rinna大模型 [48] - 2023年，生成式模型效果出现跃迁，小冰被迫进行内部改革，推翻过去七八年的核心代码，全面转向基于prompt的新范式，但只能训练百亿参数规模的小模型 [49] - 技术范式转变后，小冰的产品差异化优势消失，“跟所有别家的产品都一模一样了” [49] 内部冲突与治理危机 - 李笛与董事长沈向洋的关系被形容为“闪婚”，双方在顺境中未充分磨合，当公司面临盈利压力时，分歧显现 [26] - 2023年下半年起，沈向洋开始频繁参与业务review，频率从每月一次增至每两周一次，并直接追问技术细节和执行情况，而李笛几乎从不参加这些会议 [28][29][30] - 2024年中，李笛发现X Eva运营中存在大量“假账号”问题，认为存在贪腐空间，并于年底要求彻查，同时叫停了高流水、重投放的玩法 [52] - 在李笛要求彻查假账号比例约一个月后，即2025年1月27日，他被董事会罢免 [53] 公司现状与未来 - 2025年8月2日，公司搬迁至希格玛大厦（微软早期在华办公地），新工区为200人准备，但当时公司已不足100人 [54] - 核心管理层已更替：提出搬家的CTO姚麒已回美国，COO胡晓光不知去向，技术负责人曾敏跟随李笛创业，日本分部负责人陈湛已回微软，周力被视为“吉祥物” [54] - 公司经历了创始人离开、核心管理层更替、业务裁撤重组、技术路径变更，如同“忒修斯之船”，船名虽在，但已非原貌 [56]

智谱GLM-5模型发布与市场反应 - 智谱于2月12日正式上线并开源新模型GLM-5，资本市场反应积极，其股价在首个交易日上涨28.68% [3] - 官方确认此前在OpenRouter平台登顶热度榜首的神秘模型"Pony Alpha"即为GLM-5 [3] - GLM-5的更新重点强化了编程与智能体能力，预训练数据规模从23T提升至28.5T [3] GLM-5模型的技术升级与能力 - 模型构建了全新的"Slime"框架，以支持更大模型规模及更复杂的强化学习任务 [3] - 提出了异步智能体强化学习算法，使模型能够持续从长程交互中学习 [3] - 首次集成DeepSeek Sparse Attention，在维持长文本效果无损的同时，大幅降低模型部署成本 [3] - 在真实编程场景的使用体感逼近Claude Opus 4.5，擅长复杂系统工程与长程智能体任务 [4] - 在Coding与智能体能力上取得开源SOTA表现，在多个评测基准中取得开源第一 [4] 智能体工程的应用场景 - 智谱在智能体工程方面的典型应用场景包括端到端应用开发、通用智能体助手、Z Code全流程编程、办公文档直接输出等 [5] - 近期热门的开源AI智能体系统OpenClaw可接入GLM-5，实现搜索网站、定时整理资讯、发布推文、编程等功能 [5] - 智谱官方推出的AutoGLM版本OpenClaw支持官网一键完成OpenClaw与飞书机器人的一体化配置 [5] 行业发展趋势与共识 - 2026年以来，全球大模型的更新动态表明，学界与业界正逐渐形成共识：大模型正从写代码、写前端，进化到写工程、完成大任务 [1][4] - 近期多家模型厂商的更新动态说明模型发展更加聚焦于推理效率、长上下文、多模态、低成本等方向 [5] - 具体技术趋势包括：DeepSeek的OCR 2、Engram架构核心是算力效率优化；阿里与Kimi的模型强调推理能力与多模态融合；MoE架构普及、FP8精度等技术使模型单次调用成本从“元”级降至“分、厘”级 [5] 其他主要模型更新动态 - 近期有多款模型在“春节档”热度更新发布，包括阶跃星辰Step 3.5 Flash、阿里Qwen3-Coder-Next、MiniMax的MiniMax-M2.5等 [5] - DeepSeek在网页端和APP端进行了版本更新，支持最高1M Token的上下文长度，其去年8月发布的DeepSeekV3.1上下文长度为128K [6] - DeepSeek在2025年春节通过R1模型出圈，重新定义了国产开源模型的性价比，行业持续关注其新模型与新技术进展 [6]

GLM-5模型的技术突破与全球地位 - 智谱AI新一代旗舰大模型GLM-5正式上线，其内测匿名版本“Pony Alpha”此前在海外OpenRouter平台登顶热度榜首，代理式编程单项实测超越Claude Opus位列全球第一 [1] - 在权威评测Artificial Analysis Intelligence Index v4.0中，GLM-5以50分综合成绩并列全球第三，仅次于GPT-4.6与GPT-5.2、Claude Opus 4.5，成为全球排名最靠前的国产模型之一 [1] - GLM-5是国内首个跟上硅谷Agentic Coding前沿趋势的模型，实现从“对话式代码生成”到“端到端系统工程”的突破，在构建高并发电商系统等复杂任务中展现顶尖工程能力 [3] - 在专业评测中，GLM-5取得SWE-bench Verified 77.8分（逼近Opus 4.6的80.9分）、Terminal-Bench 2.0开源第一、Vending Bench 2经营模拟夺冠，其Coding与Agent能力达到开源SOTA [4] - 模型采用MoE稀疏架构，擅长长程Agent任务与复杂系统设计，可支撑数百次工具调用、长程记忆与复杂指令执行 [4] - 一手实测显示，GLM-5在工业级后端开发、长步骤复杂任务规划等工程化核心场景中，其“聪明程度”已经逼近Claude Opus 4.5 [7][14] - 在代理编程场景得分589，超越Claude Opus 4.5的585分位列全球第一，而完成同等编程任务的推理成本仅0.14美元，不足Opus 4.6（6.39美元）的1/40 [14] GLM-5的工程化能力与生产力价值 - GLM-5在《TerraLive》全栈开发实测中，展现出能独立负责从需求分析到产品落地的资深全栈工程师+3D图形工程师+交互设计师的能力，交付功能完整、体验流畅、视觉精美的3D地球产品 [8][10] - 从一句提示词到可交互应用耗时极短，效率提升是传统开发模式的数倍，被评价为真正意义上的“超级生产力引擎” [10][13] - 智能写作方面，GLM-5可自动拆解复杂分析任务、输出专业垂直报告，并高效提炼信息 [11] - 该模型标志着国产大模型首次在真实工程场景中拥有比肩国际顶尖水平的“系统架构师”，行业竞争重心从通用能力比拼转向垂直场景深度落地与工程化能力 [4] GLM-5的国产算力生态适配 - GLM-5已完成与华为昇腾、摩尔线程、寒武纪、昆仑芯、沐曦、燧原、海光等七家主流国产芯片平台的深度推理适配与算子级优化，能够在国产算力集群上实现高吞吐、低延迟的稳定运行 [5] - 华为昇腾实现Day0全流程适配，在推理侧基于Atlas 800 A3采用W4A8混合精度量化实现744B模型单机高效部署；训练侧在128K长序列下显存减少30G、性能较FA提升8倍 [5] - 摩尔线程在旗舰级AI训推一体GPU MTT S5000上Day-0完成全流程适配与验证；GLM-5在海光DCU平台上已实现高吞吐、低延迟的稳定推理与训练性能 [5] - 此举验证了国产芯片集群对大规模生成式模型的承载能力，成为生态成熟的前夜 [6] 市场反响与资本市场影响 - 匿名模型“Pony Alpha”在海外引爆技术圈，在官方确认其为GLM-5前，已直接驱动相关公司股价连续两日大幅上涨，成为港股AI板块最强催化 [1][16] - 受消息发酵影响，公司股价连续两日强势领涨，公司总市值一度站上1500亿港元，跻身港股科技股前列 [16] - 这是国产大模型首次出现海外技术热度倒逼港股估值的案例，市场交易逻辑已从“跟随者”切换至关注MoE架构、开源SOTA等硬核突破 [17] - 资金押注其技术兑现，验证了市场对国产大模型头部厂商技术迭代与商业化前景的高度认可，意味着资本市场对AI公司的定价权正从财报转向技术预期 [16][17]

公司产品发布计划 - 字节跳动火山引擎初步确定于2026年2月14日发布豆包大模型的一系列重要升级 [1][2] - 本次发布涉及豆包大模型2.0、音视频创作模型Seedance 2.0、图像创作模型Seedream 5.0 Preview [1][2] 豆包大模型2.0升级 - 豆包大模型2.0将正式发布，其基础模型能力和企业级Agent能力将有大幅提升 [1][2] 视频生成模型Seedance升级要点 - 复杂交互和运动生成可用率高，达到业界最佳级别 [1][2] - 多模态能力全面，支持音频、视频、图像全模态输入 [1][2] - 可控性强，指令遵循表现好 [1][2] - 深度适配影视、广告及营销场景，输出质量对齐工业交付标准 [1][2] 图像创作模型Seedream升级要点 - 首次引入实时检索增强能力，可获取最新知识和资讯，精准响应有时效性的创作需求 [1][2] - 世界知识与多语种能力增强，模型内置科技与人文领域丰富的世界知识 [1][2] - 理解与生成表现全面提升，可通过简短、模糊的文本和图像输入理解用户意图 [1][2] - 主体一致性和图文对齐的表现也有进步 [1][2]

公司股价表现 - 港股大模型概念股智谱股价涨幅扩大至26%，盘中触及396港元，再度刷新上市以来新高 [2][6] - 截至2月12日10:56，公司股价报391.000港元，较昨日收盘价312.400港元上涨78.600港元，涨幅达25.16% [3][7] - 当日股价最高触及396.000港元，最低318.800港元，振幅为24.71% [3][7] - 当日成交量为256.62万股，成交额为9.07亿港元，换手率为1.16% [3][7] - 公司总市值为1743.25亿港元，流通市值为865.34亿港元 [3][7] 公司产品与技术进展 - 2月11日，公司推出新一代旗舰模型GLM-5，模型参数规模扩展至7440亿（744B），预训练数据量达到28.5万亿（28.5T） [3][7] - GLM-5集成了DeepSeek稀疏注意力机制 [3][7] - 内部评估显示，GLM-5在编程任务上的性能较上一代模型提升超过20%，真实体验逼近Claude Opus 4.5 [3][7] - 在BrowseComp等三项Agent评测中，GLM-5均获得开源模型第一的成绩，其核心突破在于异步强化学习技术 [3][7] 公司产品定价策略 - 2月12日，公司上调了GLMCoding Plan的价格，套餐价格整体涨幅从30%起 [4][8]

公司股价表现 - 港股大模型概念股智谱涨幅扩大至24% [1] - 公司股价再度刷新上市以来新高 [1] 公司产品定价策略 - 智谱上调其GLMCoding Plan价格 [1] - 套餐价格整体涨幅从30%起 [1]