证券研究报告——晨会聚焦 2025 年 7 月 3 日 | 中银晨会聚焦-20250703 | | --- | ■重点关注 【通信】国产算力高景气持续*吕然 庄宇。美国对先进芯片进口限制持续， 促使国产算力替代进程加快；国内云厂商持续提升相关资本开支并逐步释放 产业需求；同时，国内 AI 大模型及应用迭代推动算力需求提升。 | 市场指数 | | | | --- | --- | --- | | 指数名称 | 收盘价 | 涨跌% | | 上证综指 | 3454.79 | (0.09) | | 深证成指 | 10412.63 | (0.61) | | 沪深 300 | 3943.68 | 0.02 | | 中小 100 | 6512.36 | (0.62) | 行业表现（申万一级） 创业板指 2123.72 (1.13) 重点关注 | 指数名称 | 涨跌% | 指数名称 | 涨跌% | | --- | --- | --- | --- | | 钢铁 | 3.37 | 电子 | (2.01) | | 煤炭 | 1.99 | 通信 | (1.96) | | 建筑材料 | 1.42 | 国防军工 | (1.94) | | ...

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来 源： 内容来自半导体芯闻综合 。 据财经报道，华为海思原总裁、现任华为半导体业务部总裁何庭波，将兼任华为高级人才定薪科科 长。该任命公告6月27日由华为创始人兼CEO任正非签发，7月1日在华为内部正式公布。 华为官方资料显示，何庭波女士出生于1969年，毕业于北京邮电大学，半导体物理和通信工程专 业双学士、硕士。1996年加入华为，历任芯片业务岗位（开发、研究、架构、供应链）、研发部 长、海思总裁、2012实验室总裁，现任科学家委员会主任、ITMT主任、半导体业务部总裁。 何庭波：半导体正处于变革的十字路口 自2004年海思成立以来，在何庭波带领下，华为半导体业务支撑了华为产品体系连续20多年的发 展和创新。 从起初的固定通信领域，到无线通信，在3G/4G/5G移动通信网络芯片、宽带接入网络芯片、光通 信芯片、数据通信芯片等领域，助力华为从跟随者成长为行业领导者；此外，还先后拓展进入了智 能手机套片、光电芯片、通用CPU、AI处理器等全球巨头同台竞技的高难度前沿领域，且取得了 一系列堪称行业里程碑的成果，如天罡多模多制式基站处理器、麒麟应用处理器、鲲鹏高性能通用 ...

央广网天津7月1日消息 日前，2025上合组织数字经济论坛新闻发布会在天津举行。记者从会上获悉，2025上合组织数字经济论坛将于7月10日至11日在天津 举行，作为"东道主"，天津将把此次论坛打造成深化数字经济领域务实合作的重要平台。 近年来，我国数字经济发展取得积极成效。截至2024年底，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%左右。2025年，国家数据局批复天津开展国家数字 经济创新发展试验区建设。从"数字底座"夯实的基础，到田间地头结出的"智慧果"，再到传统工厂中涌动的数字化浪潮，基于基础设施、科教人才、开放优 势、场景丰富等优势，近年来，天津市持续推动数字产业化、产业数字化，数字经济发展取得了积极进展。在川流不息的海河两岸，一本看起来繁琐的"数 字经"，正实实在在地转化为经济之"经"。 算力筑基 打造数字经济"强引擎" 建成300P人工智能算力、服务270家企业和机构、算力使用率高达91%……走进位于河北区的天津市人工智能计算中心，机房内服务器发出的蓝光如同跳动 的数字脉搏。每一秒都有海量数据在此完成从无序到有序的蜕变。 2022年，河北区在全市率先成立数字经济发展办公室，2023年组建津北数字集 ...

华为开源大模型技术 - 华为宣布开源盘古70亿参数的稠密模型和720亿参数的混合专家模型（盘古Pro MoE 72B），并同步开源基于昇腾的模型推理技术 [1] - Pro MoE 72B大模型在参数量720亿、激活160亿参数量的情况下，通过动态激活专家网络设计，实现媲美千亿级模型的性能表现 [1] - 该模型在Super CLUE 2025年5月排行榜上位居千亿参数量以内大模型排行并列国内第一 [1] - 华为云计算CEO表示开源有助于开发者基于国产算力平台开发大模型技术，扩展昇腾生态，并推动大模型赋能各行业 [1] - 招商证券指出华为盘古5.5发布718B参数MOE架构大模型，涵盖自然语言、视觉、多模态等领域，并推出"世界模型"赋能自动驾驶等行业应用 [1] 华为AI算力解决方案 - 华为提供从昇腾芯片、CANN异构计算架构、超节点到盘古大模型的完全自主、深度优化的闭环解决方案 [2] - 昇腾超节点已在中国电信等数据中心商用落地，带动国内供应链发展 [2] - 全球AI算力竞争转向大规模系统效能、生态构建与产业链能力全面对抗，华为重塑中美对立下的新算力格局 [2] 相关公司动态 - 华胜天成与华为在昇腾芯片、AICC智能联络中心等方向展开广泛协作 [3] - 软通动力推出软通昇腾AI工作站，提升AI本地化推理与生产效率 [4]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 算力租赁价格较为平缓，谷歌发布适合边缘设备运行的全新多模态大模型Gemma 3n [3][15][16] - Kimi周平均停留时长环比+58.70%，阿里达摩院发布全球首个利用平扫CT识别早期胃癌的AI模型DAMO GRAPE [3][27][28] - 法律科技公司Harvey完成3亿美元E轮融资，估值达50亿美元 [4][39] - 本周AI算力指数、AI应用指数等有涨有跌，部分公司涨幅或跌幅较大 [44] - 近期关注国产算力机会，中长期关注嘉和美康、科大讯飞等公司 [51][52] 根据相关目录分别总结 算力动态 - 数据跟踪：本周算力租赁价格较平缓，如显卡配置为A100 - 40G中，腾讯云16核+96G价格为28.64元/时；A800 - 80G中，恒源云16 + 256G价格环比上周降12.77% [15][18] - 产业动态：6月27日谷歌发布并开源全新端侧多模态大模型Gemma 3n，为端侧设备提供多模态功能，具有多模态设计、专为设备端优化等特性，其核心MatFormer架构有独特优势，还采用了PLE技术和键值缓存共享等 [16][17][19] AI应用动态 - 周流量跟踪：2025.6.20 - 2025.6.26期间，访问量前三位为ChatGPT、Bing和Canva，平均停留时长环比增速第一为Kimi，达58.70% [27][29] - 产业动态：6月25日阿里达摩院发布医疗AI模型DAMO GRAPE，突破传统影像学限制，可利用平扫CT识别早期胃癌，在全国大规模临床研究证明其有望提升胃癌检出率，已在部分地区部署并推广，未来探索“一扫多查” [28][31][32] AI融资动向 - 6月24日法律科技公司Harvey完成3亿美元E轮融资，估值达50亿美元，其AI平台服务全球多国律所及机构，年度经常性收入增长，核心产品能处理法律工作，融资后计划扩大团队、拓展业务 [4][39][40] 行情复盘 - 本周（6.23 - 6.27日），AI算力指数/AI应用指数/万得全A/中证红利日涨幅最大值分别为2.82%/2.55%/1.56%/0.34%，AI应用指数/万得全A/中证红利日跌幅最大值分别为 - 0.23%/-0.28%/-0.52%；AI算力指数内部*ST云创涨幅最大，AI应用指数内部恒银科技涨幅最大、完美世界跌幅最大 [44] 投资建议 - 近期关注国产算力机会，华为开发者大会2025上线新一代昇腾AI云服务，国产算力链有望价值重估 [51] - 中长期关注临床AI产品成功落地验证的嘉和美康、以AI为核心的龙头厂商科大讯飞等多家公司 [52]

6月30日，华为宣布开源盘古70亿参数的稠密模型和720亿参数的混合专家模型（盘古Pro MoE 72B）。 此外，基于昇腾的模型推理技术也同步开源。华为表示，此举是华为践行昇腾生态战略的又一关键举 措，将推动大模型技术的研究与创新发展，加速推进人工智能在千行百业的应用与价值创造。 这一系列突破，更为关键的意义在于，华为盘古大模型是基于昇腾云的全栈软硬件训练而成的，这标志 着基于昇腾架构可以打造出世界一流大模型。华为不仅完成了国产算力+国产模型的全流程自主可控的 训练实践，同时在集群训练系统的性能上也实现了业界领先，这意味着实现了从硬件到软件、从训练到 优化、从基础研究到工程落地的"全栈国产化"和"全流程自主可控"的闭环，国产AI基础设施的自主创新 能力得到了进一步验证。 据了解，华为最新开源的Pro MoE 72B大模型，在参数量仅为720亿，激活160亿参数量的情况下，通过 动态激活专家网络的创新设计，实现了以小打大的优异性能，甚至可以媲美千亿级模型的性能表现。在 业界权威大模型榜单Super CLUE最新公布的2025年5月排行榜上，位居千亿参数量以内大模型排行并列 国内第一。 最近一段时间以来，华为公 ...

华为开源大模型技术 - 公司宣布开源盘古70亿参数的稠密模型和720亿参数的混合专家模型（盘古Pro MoE 72B），并同步开源基于昇腾的模型推理技术 [1] - 此举是公司践行昇腾生态战略的关键举措，旨在推动大模型技术研究与创新发展，加速AI在千行百业的应用与价值创造 [1] 盘古Pro MoE 72B模型性能 - Pro MoE 72B模型参数量为720亿，激活160亿参数量，通过动态激活专家网络设计实现以小打大的优异性能 [3] - 该模型在Super CLUE 2025年5月排行榜上位居千亿参数量以内大模型排行并列国内第一 [3] 华为开发者大会2025发布内容 - 公司发布盘古大模型5.5，包含五大基础模型，分别面向NLP、多模态、预测、科学计算、计算机视觉领域 [3] - 同时发布基于Cloud Matrix384超节点的新一代昇腾AI云服务，单卡推理吞吐量达2300Tokens/s [3] 盘古Ultra MoE模型 - 公司推出参数规模高达7180亿的盘古Ultra MoE模型，是全流程在昇腾AI计算平台上训练的准万亿MoE模型 [4] - 发布该模型架构和训练方法的技术报告，披露众多技术细节 [4] 全栈国产化成果 - 盘古大模型基于昇腾云的全栈软硬件训练而成，实现从硬件到软件、从训练到优化的全流程自主可控 [4] - 在集群训练系统性能上实现业界领先，完成国产AI基础设施自主创新能力的验证 [4] 行业应用成果 - 盘古大模型已在30多个行业、500多个场景中落地，覆盖政务、金融、制造、医疗等多个领域 [5] - 五大盘古行业思考大模型（盘古医学、盘古金融、盘古政务、盘古工业、盘古汽车）同步上线 [4] 开源战略意义 - 开源盘古模型有助于开发者基于国产算力平台开发大模型技术，扩展昇腾生态 [5] - 吸引更多垂直行业以盘古大模型为基础打造智能化解决方案，推动大模型赋能千行百业 [5]

据了解，华为最新开源的Pro MoE 72B大模型，在参数量仅为720亿，激活160亿参数量的情况下，通过动态激活专家网络的创新设计，实现了以小打大的优异性 能，甚至可以媲美千亿级模型的性能表现。在业界权威大模型榜单Super CLUE最新公布的2025年5月排行榜上，位居千亿参数量以内大模型排行并列国内第一。 华为加入开源大军，开源了首个大模型。 6月30日，华为宣布开源盘古70亿参数的稠密模型和720亿参数的混合专家模型（盘古Pro MoE 72B）。此外，基于昇腾的模型推理技术也同步开源。华为表示，此 举是华为践行昇腾生态战略的又一关键举措，将推动大模型技术的研究与创新发展，加速推进人工智能在千行百业的应用与价值创造。 最近一段时间以来，华为公开了一系列基于昇腾的大模型技术，让国内AI开发者备感期待。 今年6月20日举办的华为开发者大会2025上，华为重磅发布了盘古大模型5.5。全新升级的盘古大模型5.5包含了五大基础模型，分别面向NLP（自然语言处理）、多 模态、预测、科学计算、计算机视觉领域，推动大模型成为行业数智化转型的核心动力。会上，华为还发布了基于Cloud Matrix384超节点的新一代昇 ...

5月底，华为曾披露，盘古Pro MoE大模型，在参数量仅为720亿，激活160亿参数量的情况下，通过动 态激活专家网络的创新设计，实现了以小打大的优异性能，甚至可以媲美千亿级模型的性能表现。在业 界权威大模型榜单SuperCLUE最新公布的2025年5月排行榜上，位居千亿参数量以内大模型排行并列国 内第一。 "盘古72B是兼顾性能与推理成本的黄金尺寸，最适合行业用户用AI改造业务。"华为专家曾表示。 随后在6月，有华为技术专家告诉观察者网，华为初步计划会向外开源，首先是盘古72B MoE模型是最 有可能开源的模型。其次是小模型，有可能会给高校开源。 6月30日早上，华为正式宣布开源盘古70亿参数的稠密模型、盘古Pro MoE 720亿参数的混合专家模型和 基于昇腾的模型推理技术。 华为表示，此举是华为践行昇腾生态战略的又一关键举措，推动大模型技术的研究与创新发展，加速推 进人工智能在千行百业的应用与价值创造。 根据公告，盘古Pro MoE 72B模型权重、基础推理代码，已正式上线开源平台。基于昇腾的超大规模 MoE模型推理代码，已正式上线开源平台。盘古7B相关模型权重与推理代码将于近期上线开源平台。 （文/观 ...

近日，华为常务董事、华为云计算CEO张平安在华为开发者大会上表示，盘古大模型5.5正式发布，自 然语言处理（NLP）、计算机视觉（CV）、多模态、预测、科学计算五大基础模型全面升级。同时， 基于CloudMatrix 384超节点的新一代昇腾AI云服务全面上线，为大模型应用提供澎湃算力。 在过去的一年中，盘古大模型持续深耕行业，已在30多个行业、500多个场景中落地，在政务、金融、 制造、医疗、煤矿、钢铁、铁路、自动驾驶、气象等领域发挥巨大价值。本次大会上，华为云重磅发布 盘古大模型5.5，五大基础模型全面升级，为行业提供全新价值。 盘古自然语言处理NLP大模型：全新的718B 深度思考模型是一个由256个专家组成的MoE大模型，在知 识推理、工具调用、数学等领域大幅增强，实现能力领先。盘古大模型5.5在高效长序列、低幻觉、快 慢思考融合、Agent等特性上进行升级，提升用户体验。例如，盘古提出了自适应快慢思考合一的技 术，通过构建难度感知的快慢思考数据和两阶段渐进训练，实现模型根据问题难易程度自适应地切换快 慢思考，简单问题敏捷回复，复杂问题深度思考，整体模型推理效率提升8倍。 对于万亿、十万亿参数的大模型 ...