财务业绩 - 2025年第一季度净营业收入138亿元，同比上升16% [1] - 归属于股东的净利润43亿元，与2024年同期持平 [1] - 经稀释的每股普通股和存托凭证收益6.09元 [1] - 住宿预订营业收入55亿元，同比上升23% [1] - 交通票务营业收入54亿元，同比上升8% [1] - 旅游度假业务营业收入9.47亿元，同比上升7% [1] - 商旅管理业务营业收入5.73亿元，同比上升12%，环比下降18% [1] 业务表现 - 国际OTA平台总预订同比增长超过60% [1] - 入境旅游预订同比增长超过100% [1] - 出境酒店和机票预订超过2019年同期120%水平 [1] 管理层观点 - 旅游业在消费需求稳健及政策利好支持下保持强劲增长 [2] - 公司具备应对全球经济波动并抓住新兴机遇的优势 [2] - 旅游日益成为日常生活重要组成部分 [2] - 公司致力于通过创新、本土化且客户为核心的解决方案满足需求 [2]

旅游行业表现 - 2025年"五一"假期全国国内出游3 14亿人次 同比增长6 4% [1] - 国内游客出游总花费1802 69亿元 同比增长8 0% [1] - 全国民航累计运输旅客1115万人次 同比增长11 8% 较2019年增长55 4% [2] - 民航保障航班9 1万班 恢复至2019年同期的112 8% [2] - 三亚·亚特兰蒂斯累计接待游客12万人次 酒店平均入住率达94% [4] 免税购物市场 - 海南离岛免税购物金额达5 1亿元 购物人数7 91万人次 [3] 酒店行业动态 - 三亚清水湾安纳塔拉度假酒店预计2027年10月开业 拥有90间客房 [5] - 美诺酒店集团目前拥有逾560家酒店 遍布58个国家 [5] 商业地产交易 - 博裕五期美元基金关联方拟收购北京SKP 42%-45%股权 [6] - 交易后Radiance公司仍保留控制权 北京SKP估值可能在40亿至50亿美元之间 [6]

五一假期旅游数据概览 - 五一假期国内出游人次达3.14亿[1] - 北京接待游客1800万人次，旅游总收入209.8亿元[7] - 上海接待游客1650万人次，旅游总收入201亿元[7] - 四川接待游客3079.19万人次，门票收入3.3亿元[34] - 杭州西湖单日接待量达95.49万人次[57] 一线城市旅游表现分析 - 北京上海旅游收入排名中下游，主要受限于城市面积和景区容量[9][11] - 核心景点如故宫、外滩等吸引力趋于饱和，回头客比例高[13] - 高消费水平限制了游客总量规模[15][17] - 南锣鼓巷、四季花海等新兴景点仍有挖掘潜力[21][23] 新一线城市旅游亮点 - 四川通过明星演唱会带动旅游，陶喆演唱会吸引3.3万人次[37][39] - 成都举办20余场演出活动，日均吸引观众超5万人次[42] - 推出红色文化专线、动车九寨游等创新产品[48] - 发放文旅消费券、门票减免等政策直接拉动消费[48][51] 杭州旅游表现突出 - 西湖景区连续蝉联浙江省热门景区榜首[57] - 千岛湖、大运河等景点入选省十大热门景区[60] - 王力宏演唱会吸引3万观众，票房收入3千万[64] - 全省发放消费券5917万元，带动消费15.32亿元[66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注5月关税战对上游原材料的影响，分析各行业近期表现及市场定价情况 [1] 各部分总结 中观事件总览 - 生产行业：4月制造业PMI回落，大、中、小型企业PMI均低于临界点 [1] - 服务行业：五一假期旅游消费增长较多，一季度互联网业务收入和研发经费同比增长 [1] 行业总览 - 上游：能源、有色、建材、农业受关税或其他因素影响，价格有不同程度回落 [2] - 中游：化工行业部分产品开工率有升有降，基建行业沥青开工率来到近三年低位 [2] - 下游：地产行业一、二线城市商品房销售与去年同期持平，服务行业国际航班班次增加、国内航班班次减少 [2] 市场定价 医药生物、化工行业信用利差近期小幅回落 [3] 行业信用利差跟踪 - 各行业信用利差有不同程度变化，如农牧渔林、化工、汽车等行业本周信用利差较上周有所下降 [46] - 部分行业信用利差分位数较低，如化工、汽车、计算机等行业 [46]

国内旅游市场整体表现 - 五一假期全国国内出游3.14亿人次 同比增长6.4% 国内游客出游总花费1802.69亿元 同比增长8.0% [1] - 住宿行业迎来"最火五一" 酒店接连满房 民宿预订量创历史新高 [1] 酒店行业数据 - 华住集团五一假期总接待人次近630万 是去年同期的1.3倍 整体入住率超84% 同比微增约1个百分点 [2] - 5月1日至5月3日入住高峰时段 酒店平均入住率高达97% 5月2日整体入住率达103% 满房酒店数量超9600家 [2] - 锦江酒店(中国区)累计接待人次近890万 较去年同期提升约13% 旗下超5000家酒店连续3天满房 [2] - 一线城市酒店入住率保持在80%以上 二线城市如徐州、长春、佛山等整体入住率保持在90%以上 [2] - 三四线城市表现突出 蚌埠、辽阳、萍乡等地酒店整体入住率超过100% 怀化近99%、阳江为97% [3] - 潜江因小龙虾火爆出圈 锦江酒店当地在营酒店平均综合入住率达104% 居全国首位 [3] 度假区及旅游目的地表现 - 三亚·亚特兰蒂斯5天假期平均入住率达94% 累计接待游客12万人次 [4] - 复星旅文旗下南京仙林等6家Club Med度假村平均入住率超95% 多家连续3天满房 [4] - 太仓阿尔卑斯国际度假区累计接待游客近3万人次 地中海白日方舟·太仓度假村4天平均入住率达96% [4] - 丽江地中海国际度假区累计接待客流破万人次 Club Med丽江度假村平均入住率超九成 [4] - Club Med桂林度假村平均入住率超90% 得益于香港至桂林高铁旅游专列开通 入境游营业额同比大涨248% [4][6] 入境游市场 - 华住集团累计接待外宾人次超4.3万 是去年同期的1.75倍 [6] - 锦江酒店(中国区)累计接待外籍宾客人数超去年同期4.7倍 主要客源国为俄罗斯、韩国、泰国等 [6] - 上海、北京、广州等城市位列外籍游客热衷打卡城市前十 [6] 民宿行业表现 - 途家民宿五一热门城市预订量比2024年增长超三成 创历史新高 [7] - 成都和重庆领跑热门目的地TOP10 广东首次成为五一民宿预订第一大省 [7] - 广东清远、阳江等小众目的地预订量同比增幅均超1倍 [7] - 音乐节带动当地民宿预订增长 如安徽滁州增长八成 敦煌增长超六成 鄂尔多斯增长五成 [8]

旅游市场表现 - 2025年五一假期深圳接待游客696.36万人次，同比增长36.3% [2] - 实现旅游收入54.32亿元，同比增长40.8% [2] - 入选携程五一国内热门旅游目的地及入境游热门目的地前十名 [2] 游客增长驱动因素 - 山海自然资源（东西涌、桔钓沙等）及大型文体活动（演唱会、中超联赛观赛超2.8万人）吸引外地游客 [4] - 跨境旅游枢纽作用显著：边检查验出入境人员451万人次（同比增长34%），入境游订单增长188% [5] - 作为港澳游中转地：93.5万人次内地游客经深圳前往港澳 [7] 消费场景与商业表现 - 美团平台深圳吃喝玩乐消费规模全国第三，同比增长19% [9] - 住宿类消费增长52% [9] - 热门商圈表现突出：K11 ECOAST开业单日客流达30万人次 [11] - 福田节日大道外地游客增长429.8%，商圈销售额2184万元（同比增长32.63%） [10] 多元化旅游业态 - 传统景区客流集中：欢乐港湾47万人次、欢乐海岸41.64万人次、甘坑古镇22.70万人次 [10] - 创新活动拉动人气：无人机表演、咖啡节（185家品牌参与）、艺术商场融合模式吸引年轻客群 [10][11]

深圳2025年“五一”假期旅游市场表现 - 2025年“五一”假期（5月1日至5月5日），深圳全市共接待游客696.36万人次，同比增长36.3% [1] - 同期实现旅游收入54.32亿元人民币，同比增长40.8% [1] - 深圳入选携程“五一”国内热门旅游目的地及入境游热门目的地前十名 [1] 游客增长驱动因素 - 丰富的山海自然旅游资源（如东西涌、桔钓沙、马峦山）吸引游客 [2] - 假期举办多场大型文体活动，如许嵩、卫兰演唱会及中超联赛（现场观赛超2.8万人）吸引外地客流 [2] - 跨境旅游热度高，深圳作为主要中转地，边检总站查验出入境人员超451万人次，同比增长34% [3] - 在240小时过境免签、购物退税“即买即退”等政策支持下，深圳入境游订单增长188% [3] 入境游与中转枢纽数据 - “五一”假期深圳边检总站查验来华外国人11万人次，同比增长65% [3] - 其中免签入境外国人2.1万人次，同比增长165%，主要来自韩国、日本、马来西亚、新加坡等 [3] - 约有93.5万人次内地游客经深圳前往港澳旅游 [3] 假日消费拉动情况 - 美团数据显示，深圳地区吃喝玩乐服务消费规模全国排名第三，同比增长19% [4] - 美团平台上深圳住宿类场景消费较上年假期增长52% [4] - 福田区节日大道5月1日接待外地游客5.14万人，同比增长429.8%，主要酒店入住率超90% [5] - 福田区节日大道沿线大商圈总人流量达27.03万人次，同比增长29.66%，销售额2184万元人民币，同比增长32.63% [5] 热门景点与商圈表现 - 传统景点中，欢乐港湾接待47万人次，欢乐海岸接待41.64万人次，甘坑古镇接待22.70万人次，为接待量前三景区 [5] - 世界之窗、深圳欢乐谷等景点通过增设无人机表演等活动吸引游客 [5] - 新开业项目K11 ECOAST海滨文化艺术区在“五一”当天迎来30万人次的客流高峰 [6] - “唤醒咖啡节”集聚超185家国内外咖啡品牌，打造多元消费场景 [5]

淘宝闪购与饿了么合作 - 淘宝闪购上线6天订单突破1000万单，带动饿了么39个城市单日订单突破历史峰值 [2] - 茶饮品牌茉莉奶白订单日均增长近3倍，奈雪的茶订单同比增长超200%，库迪咖啡订单增长近10倍 [2] - 米村拌饭订单量较4月增长近100%，线上运营负责人称增量远超预期 [3] 哪吒汽车App故障 - 5月2日多位车主反映哪吒汽车App断网，车辆远程操控功能无法使用 [4] - 公司回应称故障与流量欠费无关，初步断定为系统故障，已修复 [4] 蚂蚁国际计划上市 - 蚂蚁集团计划将旗下蚂蚁国际单独在香港地区上市，正在与有关部门沟通 [5] - 蚂蚁国际收入约占蚂蚁集团两成，主打Alipay+、安通环球和万里汇三大产品 [6] 苹果财报 - 2025财年Q2营收954亿美元，同比增长5%，净利润247.8亿美元，同比增长4.84% [7] - iPhone收入468亿美元，同比增长2%，Mac收入79亿美元，增长7%，iPad收入64亿美元，增长15% [8] 特朗普电影关税 - 特朗普宣布对进口电影征收100%关税，称美国电影业"正在迅速衰亡" [9] - 中国电影《哪吒2》北美票房2090万美元，全球票房超20亿美元 [9] 五一假期消费 - 全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3%，餐饮企业销售额增长8.7% [10] - 国内旅游目的地前十为北京、上海、杭州等，新疆北屯等地旅游预订量增长超100% [11] - 入境游订单量同比增长超一倍，文化体验与多元玩法成为核心吸引力 [11] 巴菲特退休 - 巴菲特宣布阿贝尔将在年底出任伯克希尔CEO，称其将是非常棒的CEO [12][13] - 巴菲特表示不会出售伯克希尔股票，保留每一股出于经济考量 [13] 美国关税政策 - 美国终止对中国800美元以下小额包裹免征关税政策，需缴纳120%或每件100美元关税 [14] - 多国零售商调整或暂停对美业务，中小企业选择退出美国市场 [14] 上市公司业绩 - 2024年沪深上市公司营收71.8万亿元，同比下滑0.7%，净利润5.2万亿元，同比下滑2.3% [15] - 74%公司盈利，48%利润增长，沪主板净利润增长2.7%，金融业净利润增长10.3% [15]

山西省2025年五一假期旅游市场表现 - 2025年五一假日期间，山西省共接待国内游客2272.11万人次，同比增长22.40% [1] - 同期实现旅游总花费160.33亿元，同比增长27.61% [1] 重点监测景区运营数据 - 全省80个重点监测景区累计接待游客668.75万人次，同比增长12.55% [1] - 这些重点监测景区累计实现门票收入2.21亿元，同比增长7.58% [1]

旅游客流数据 - 桂林漓江、遇龙河等景区"五一"假期前两天单日水上客流分别达到4.6万、8.8万人次，日增幅分别达到18%、90% [1] - 5月3日水上客流达到13.9万人次，"五一"假期水上总客流预计达到36万人次 [1] 景区活动与创新 - 象山景区推出首台AI拉花咖啡机器人，吸引游客互动 [1] - 龙脊古壮寨举办传统"开耕节"活动，包含12道传统农事及梯田捉凤鸡、摸鱼等体验项目 [1] - 猫儿山景区开展植物拓染DIY，大碧头度假区推出农耕主题活动，恭城景区举办劳动主题互动 [2] - 灵渠景区结合AI技术举办国潮主题活动，八角寨景区推出登山寻宝等趣味项目 [2] - 遇龙河景区引入"二郎神"机器人进行表演、人流监测及安全巡逻 [2] 营销与消费促进 - 桂林推出14条"周末游桂林"主题线路、4条县域户外徒步路线，邀请300余名广东博主进行体验推广 [2] - 景区、酒店及民宿推出门票及消费折扣优惠 [2] - 漓江畔汉服竹筏旅拍、国潮旅拍及阳朔云端摄影基地成为年轻游客热门打卡点 [2] 基础设施与服务优化 - 桂林交警发布假期交通提示，免费开放近万个停车位，对轻微交通违法不处罚 [2] - 桂林市文化广电和旅游局强调通过年轻化表达打造"山水+潮流"体验，吸引Z世代游客 [3]