美联储货币政策与黄金价格 - 美元指数在2025年上半年累计下跌10.8% 创下1973年以来同期最差表现 与特朗普贸易政策不确定性和美联储降息预期施压有关 [3] - 黄金价格回升至3300美元上方 市场预期下半年美国将实施三次降息 为非生息资产提供支撑 [3] - 美联储官员表态显示若经济数据符合预期且通胀回落至2%目标 可能转向中性政策立场 [3] 技术分析与市场动态 - 国际金价在3300美元附近横盘整理 前期3450美元形成"三重顶"阻力 但站稳60日均线显示多头支撑 [3] - 年中资金离场导致流动性收紧 可能增加短期回调风险 但整体趋势保持稳定 [3] 贸易环境与避险需求 - 美国关税政策不确定性持续 财政部长暗示相关协议可能推迟至9月达成 为市场宽松政策铺垫基础 [4] - 7月关税暂缓截止期临近 需警惕炒作升温 美债信用危机背景下去美元化趋势支撑黄金中长期看涨逻辑 [4] - 央行和机构投资者在价格低位时对黄金配置需求较强 贸易协议能否达成将成影响市场情绪关键因素 [4] 经济数据与政策路径 - 投资者密切关注美国就业数据 若数据走弱将提升7月降息概率 金价或迎来补涨机会 [3] - 若贸易协议未达成导致关税落地 可能冲击美国经济通胀 美联储货币政策转松时间面临更大不确定性 [4]

黄金定价机制变化 - 传统的黄金定价机制正在发生深刻变化 长期稳定的黄金价格与实际利率负相关关系出现松动 市场正在形成新的定价框架 [1] - 2022年开始 黄金价格与实际利率的传统负相关关系明显松动 即使在美联储大幅加息 实际利率显著上升的环境下 黄金价格依然保持坚挺 [3] - 2024年和2025年 黄金在实际利率上升背景下创出历史新高 传统定价逻辑面临挑战 单纯依靠利率变化已无法完全解释黄金价格走势 [3] 新定价机制的形成要素 - 央行购金行为成为推动金价的重要力量 过去三年全球央行连续购买超过1000吨黄金 购买量达到2010年至2021年平均水平的两倍 [4] - 货币体系的不确定性重塑黄金的货币属性 美债信用风险 去美元化趋势以及地缘政治冲突等因素 使得黄金作为价值储存手段的地位得到强化 [4] - 黄金的多元化配置价值日益凸显 机构投资者开始将黄金视为长期配置的必要组成部分 这种配置需求的增长为金价提供了持续的底部支撑 [4]

美股市场表现 - 美股三大指数在4月触底后迎来强劲反弹，标普500指数和纳斯达克指数重新刷新历史新高 [1] - 标普500指数在不到三个月时间内市值增长超过10万亿美元，创下指数从高位下跌15%以上重新突破新高的最短纪录 [1] - 7月通常是美股表现最佳的月份之一 [1] "大而美"法案立法进程 - 特朗普力推的"大而美"法案本周将面临关键投票，法案核心内容包括延长现行减税政策、增加国防及边境安全预算，同时削减医疗补助和食品援助项目支出 [3] - 法案在众议院以215票对214票的微弱优势通过，提交参议院审议 [3] - 参议院以51对49的票数通过程序性动议，推进法案立法进程 [3] - 美国国会预算办公室分析显示，该法案将在未来10年使联邦债务增加3.3万亿美元 [3] - 法案提议将联邦债务上限再提高5万亿美元，这一增幅创历史纪录 [3] 贸易政策与市场影响 - 特朗普宣布暂停与加拿大贸易谈判，造成美股短线大幅跳水 [4] - 7月9日，为期90天的关税暂停期即将到期，特朗普表示无意将关税暂停期延长 [4] - 美国与欧盟、加拿大、日本等主要贸易伙伴尚未达成贸易协议 [4] - 财报季将于7月中旬开始，为投资者提供企业应对新关税等宏观经济挑战的最新信息 [4] - 标普500指数从最近低点反弹主要由少数大盘股推动，给市场带来集中风险 [4] - 科技七巨头预计将在7月底至8月初公布收益 [4]

美元指数表现 - 美元指数今年上半年累计跌幅约10 8%，创1973年以来第二差半年度表现，仅次于1973年上半年的14 8%跌幅 [1] - 美元兑欧元汇率跌至近四年最低点，兑英镑汇率同样跌至四年低点，兑瑞士法郎汇率跌至逾十年最低 [1] 影响因素分析 - 特朗普政府的贸易与关税政策不确定性及推动美联储降息的举措是压制美元的主要因素 [1] - 市场对美国贸易协议的乐观预期增强了对美联储提前降息的预期 [1] - 美联储主席鲍威尔的国会证词显示其态度温和，芝加哥商品交易所数据显示9月降息至少25基点的预期概率从70%升至92 4% [1] 市场预期与风险 - 外汇策略师指出美元可能面临更多下行压力，原因包括美联储鸽派预期、疲软经济数据及政策不确定性升温 [1] - 研究主管认为9月降息已成市场定价共识，美国就业报告是本周关键风险事件 [2] - 美元风险呈现不对称性，更易因数据不佳而重挫而非因数据强劲上涨 [2]

黄金市场表现 - 6月30日国际金价探底回升，纽约商品交易所2025年8月黄金期货收盘上涨28.9美元至每盎司3315美元，涨幅0.88% [1] - 早盘电子交易时段金价一度触及3250.5美元的逾一个月低点 [2] - 6月纽约金价较5月末上涨0.06%，实现连续第六个月收涨 [2] 价格驱动因素 - 美元指数当日下跌0.54%至96.875，美元兑欧元汇率跌至近四年最低 [2] - 央行购金需求、地缘政治不确定性和货币政策宽松支撑金价上行趋势 [2] - 市场关注美国非农就业数据对美联储降息的指引 [2] 白银市场表现 - 纽约市场9月白银期货上涨16.5美分至每盎司36.330美元，涨幅0.46% [3] 政策环境 - 美国总统特朗普再次批评美联储未降息，威胁解除鲍威尔职务 [2]

这项调整是在官员们于葡萄牙辛特拉举行欧洲央行年度央行论坛期间公布的，回应的是2021年和2022年 通胀前所未有的激增，这一变化令欧洲央行措手不及，并引发了关于其加息过迟的批评。官员们于去年 夏天启动此次评估，旨在为去全球化、脱碳化和人口结构变化等背景下一个更频繁、更具破坏性的经济 冲击环境做好准备。 欧洲央行行长拉加德在记者会上表示："这一评估的价值在于它是一种适用于各种情况的战略。"她承 认，之前的评估缺乏前瞻性，更多受欧洲央行过去经验的影响。 拉加德在论坛开幕讲话中指出，这种方法若在2021年使用应会派上用场，当时疫苗接种推动全球经济迅 速重新开放，同时也引发了通胀飙升。她表示："情境分析本可以帮助我们了解当时的通胀结果区间可 能异常广泛，降低向公众传达虚假确定性的风险。" 智通财经APP获悉，欧洲央行行长拉加德表示，周一公布的策略调整将使决策者能够在日益不可预测的 世界中进行更细致的沟通。拉加德表示："我们更新后的战略承诺，致力于确保我们的政策决策不仅考 虑通胀和经济的最可能路径，也将考虑相关的风险和不确定性，方式包括通过适当使用情境分析和敏感 性分析。" 据悉，周一，欧洲央行调整了其运用货币政策引导 ...

欧元区通胀形势 - 欧洲央行行长拉加德指出全球经济不确定性将成为主要特征 可能导致通胀波动加剧 [1] - 欧洲央行最新战略要求采取"适当有力或持久的"政策行动以维持2%通胀目标 [1] - 疫情后全球环境发生根本性变化 企业定价行为加速改变 加剧通胀不稳定性 [1] - 欧洲央行预计通胀率将维持在目标水平附近 但承认企业定价模式变化带来风险 [1]

欧洲央行行长拉加德：央行战略帮助避免"虚假确定性"。 ...

美联储博斯蒂克：前景的不确定性不仅仅是由贸易政策驱动的。 ...

贸易战对邮币市场的影响 - 贸易战导致邮币市场资金流动紧张，市场表现愈发沉寂 [1][4] - 股市波动曾短暂带动邮币市场活力，但后续低迷加剧了不确定性 [1] - 国际经济环境的不确定性使投资者持币观望 [1] 邮币市场需求结构变化 - 礼品周期支撑减弱，市场依赖收藏和投资的长期需求 [3] - 资金匮乏导致市场分化，优质品种更具潜力，其他品种面临回调压力 [4] 邮币价格构成要素 - 邮币价格由使用价格、投资价格和收藏价格三部分组成 [5] - 使用价格稳定性较强，由面值决定基础价值 [6] - 投资价格受经济环境和消费者信心影响最大，贸易战导致投资需求下滑 [7][8] - 收藏价格在经济不稳定时期可能因情绪价值提升而成为亮点 [10] 投资者策略调整 - 投资者需区分收藏与投资需求，收藏注重长期增值潜力，投资追求短期收益 [12][13][14] - 收藏是时间积淀，投资是趋势搏杀，两者策略差异显著 [15] 市场前景与建议 - 贸易战冲击深远，投资者需保持冷静和理性判断 [16] - 了解价格三要素并基于自身需求决策是明智之举 [16] - 市场挑战中需坚定选择和敏锐洞察以把握机会 [16]