中国3月社融增量5.89万亿元 4月13日消息，中国人民银行公布金融数据显示，2025年一季度社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元。结合前值计 算可得，3月社融规模增量为5.89万亿元。前值为2.23万亿元。一季度人民币贷款增加9.78万亿元，人民币存款增加12.99万亿元。结合前值计算 可得，3月新增人民币贷款3.64万亿元，新增人民币存款4.25万亿元。 点击上图 ▲立即报名 3月末，广义货币(M2)余额326.06万亿元，同比增长7%。狭义货币(M1)余额113.49万亿元，同比增长1.6%。流通中货币(M0)余额13.07万亿 元，同比增长11.5%。M2-M1剪刀差为5.4%，较2月的6.9个百分点缩小了1.5%。（央行官网） ｜点评｜ 3月信贷需求回暖，政府发债力度加大，社融数据整体走高。3月是各大银行"开门红"的最后发力月，今年央行降息预期较为明确，银 行更倾向于早放贷，信贷前置的趋势明显。企业短期信贷高增与债券融资减少相对应，表明在债市利率波动幅度加大的背景下，企业更倾向于 通过信贷方式补充资金，实际融资需求并没有明显增加。 政府发债速度加快，但财政存款减少，表明 ...

文章核心观点 2025年一季度金融统计数据显示金融总量合理增长、主要指标增速回升，3月贷款增速回升，房地产市场回暖、消费贷款向好支撑贷款增长，社会融资规模增速提升，未来或有4万亿元信贷增量，二季度“择机降准降息”时机成熟 [1][3][10] 金融统计数据总体情况 - 3月末社会融资规模同比增长8.4%，人民币贷款余额同比增长7.4%，当月人民币贷款增加3.64万亿元，同比多增近5500亿元，广义货币供应量（M2）同比增长7.0% [1] 贷款情况 贷款总体数据 - 3月末人民币贷款余额265.41万亿元，一季度人民币贷款增加9.78万亿元 [3] 分部门贷款数据 - 住户贷款一季度增加1.04万亿元，其中短期贷款增加1603亿元，中长期贷款增加8832亿元 [3] - 企（事）业单位贷款一季度增加8.66万亿元，其中短期贷款增加3.51万亿元，中长期贷款增加5.58万亿元，票据融资减少5442亿元 [3] - 非银行业金融机构贷款一季度减少866亿元 [3] 3月单月贷款情况 - 3月人民币贷款同比和环比均明显多增，贷款增速回升，考虑地方债务置换因素后还原增速超8% [3] 贷款增长支撑因素 - 企业有效信贷需求回暖，3月制造业PMI达50.5%，重大项目建设加速落地，银行向重点项目贷款同比增长67% [4] - 房地产市场迎来“小阳春”，30个重点城市二手房成交面积同比增长20%以上，个人住房贷款投放增多，3月新增居民贷款有所修复 [5] - 3月居民短贷少增幅度减小，消费贷款增势向好支撑贷款增长 [6] 社会融资规模情况 一季度社融规模增量 - 2025年一季度社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元 [7] 各分项融资情况 - 对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元 [7] - 对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少967亿元，同比多减2490亿元 [7] - 委托贷款增加55亿元，同比多增1050亿元 [7] - 信托贷款增加531亿元，同比少增1452亿元 [7] - 未贴现的银行承兑汇票增加5300亿元，同比少增202亿元 [7] - 企业债券净融资5251亿元，同比少4729亿元 [7] - 政府债券净融资3.87万亿元，同比多2.52万亿元 [7] - 非金融企业境内股票融资962亿元，同比多199亿元 [7] 政府债券影响 - 3月政府债券新增近1.5万亿元，同比多增近1万亿元，带动社会融资规模增速提升，长期有利于缓释地方债务风险 [7] 特别国债影响 - 财政部将发行首批5000亿元特别国债支持国有大型银行补充核心一级资本，预计未来可撬动4万亿元信贷增量 [8] 货币供应情况 货币余额及增速 - 3月末广义货币（M2）余额326.06万亿元，同比增长7%；狭义货币（M1）余额113.49万亿元，同比增长1.6%；流通中货币（M0）余额13.07万亿元，同比增长11.5% [9] 存款情况 - 3月末人民币存款余额315.22万亿元，同比增长6.7%，一季度人民币存款增加12.99万亿元 [9] M2和M1增速分析 - 3月末M2增速持平，受贷款多增、财政存款同比多减和非银存款外流影响；M1增速上行，与企业贷款多增和房地产市场回暖有关 [9] 未来展望 金融总量增长支撑 - 4月是信贷“小月”，部分企业有效信贷需求或回落，但我国经济有韧性，政策支持助力金融总量合理增长 [10] 降准降息预期 - 二季度“择机降准降息”时机成熟，可能提前到4月，预计降息0.3个百分点、降准0.5个百分点，释放长期资金1万亿元 [10][11] 后续信贷社融趋势 - 降准降息和财政稳增长加力将推动二季度信贷、社融持续提速 [11]

文章核心观点 2025年一季度金融数据显示信贷和社融增长，信贷供给端维稳但需求端待修复，企业端信贷受制约，居民端房贷压力或缓解，社融支撑来自政府债券，后续货币政策或有降准操作[1][2][3][4][5] 信贷情况 - 一季度人民币贷款增加9.78万亿元，3月增加3.64万亿元，同比多增5470亿元处于高位水平 [1][2] - 3月信贷供给端延续维稳基调，货币政策从“稳健”改为“适度宽松”，强监管政策缓和 [2] - 当前经济逐步修复，但需求侧内需承压、出口不确定，内生资金需求有待修复 [2] - 3月制造业PMI录得50.5%，环比回升0.3个百分点，产需两端扩张加快但量价阶段性背离 [2] - 新动能行业表现突出，装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别为52.0%、52.3%和50.0%，比上月上升1.2、1.4和0.1个百分点 [2] - 3月信贷同比受企业端信贷需求制约，企业有效贷款需求弱、中长期贷款受地方政府债化债影响 [3] - 3月各省份用于债务置换的特殊再融资债发行3830亿元，对信贷有“技术性”扰动 [3] - 受存量房贷利率下调影响，按揭贷回落压力或缓解，房地产市场呈“小阳春”态势 [3] 社融情况 - 2025年一季度社会融资规模增量累计15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元，3月增量达5.89万亿元，同比多增1.06万亿元 [1][4] - 社融同比支撑项主要来自政府债券，拖累项是未贴现银行承兑汇票和企业债券 [1][4] 货币政策预期 - 伴随财政资金拨付使用，可能对M1数据产生正面带动 [1][4][5] - 二季度财政支出节奏加快，预计存在降准落地“窗口期” [5] - 政府债券集中发行或对市场流动性造成短期压力，央行或降准配合财政政策实施 [5] - 若外部环境更复杂严峻，央行或切换首要目标，通过降准降息对冲外部冲击 [5]

文章核心观点 3月经济延续回升向好态势，信贷需求回升推动贷款增长好于预期，叠加政府债券发行增多等因素，社会融资规模增速上行，金融对实体经济支持力度持续提升；未来金融总量增长仍有支撑，货币政策举措将继续有效落地，宏观政策会根据形势动态调整以促进经济回升向好 [1][2][3] 社会融资规模情况 存量 - 2025年3月末社会融资规模存量为422.96万亿元，同比增长8.4%，较上月上升0.2个百分点 [1] - 3月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的62%，同比低0.7个百分点；政府债券余额占比20.1%，同比高1.9个百分点；企业债券余额占比7.7%，同比低0.5个百分点 [1] 增量 - 一季度社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元 [1] - 对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元；政府债券净融资3.87万亿元，同比多2.52万亿元；企业债券净融资5251亿元，同比少4729亿元 [1] 货币供应量情况 - 3月末，广义货币（M2）余额326.06万亿元，同比增长7%，增速与上月持平；狭义货币（M1）余额113.49万亿元，同比增长1.6%，增速比上月末上升了1.5个百分点 [5] 人民币贷款情况 总体 - 3月末人民币贷款余额265.41万亿元，同比增长7.4%，较上月末上升了0.1个百分点 [6] - 一季度人民币贷款增加9.78万亿元，同比多增0.32亿元 [6] 分部门 - 住户贷款增加1.04万亿元，其中短期贷款增加1603亿元，中长期贷款增加8832亿元 [6] - 企（事）业单位贷款增加8.66万亿元，其中短期贷款增加3.51万亿元，中长期贷款增加5.8万亿元，票据融资减少5442亿元 [6] - 非银行业金融机构贷款减少866亿元 [6] 信贷需求回升原因 企业方面 - 3月制造业和服务业生产经营景气程度提升，制造业PMI达50.5%，连续两个月位于荣枯线以上；重大项目建设加速落地，百亿级以上大项目增多，有效融资需求回暖 [6] - 全国性银行西部地区重点项目开工建设进度加快，贷款需求走高，年初以来累计向当地重点项目发放的贷款同比增长67% [6] 个人方面 - 重点城市房地产市场迎来“小阳春”，3月30个重点城市二手房成交面积整体同比增长20%以上，成交回暖带动个人住房贷款投放增多 [7] - 国有大行东部地区分行3月个人住房贷款发放量较上年同期大体翻番，提前还款情况在降低存量房贷利率后缓解 [7] - 各地区各部门出台提振消费措施，政策效果显现，消费者更愿增加高品质消费，银行加大消费贷款投放力度，满足居民消费信贷需求 [7] 政策方面 - 去年一系列宏观政策发力，扭转社会预期，行业环境改善，企业等经济主体投资意愿回升 [8] - 今年积极财政政策靠前发力，政府债券发行和财政支出节奏加快，多地重大项目加速落地，带动信贷加快增长 [8] 经济形势与政策展望 经济形势 - 一季度经济运行延续回升向好态势，社会消费品零售总额、固定资产投资增速加快，3月高技术产业投资同比增速在10%左右，房地产市场延续回稳态势，市场机构预计一季度GDP增速在5%左右 [11] - 美国政府征收对等关税引发全球金融市场动荡，对我国经济外溢影响需观察 [11] 政策展望 - 我国宏观政策有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节 [11] - 人民银行推动货币政策框架转型，未来各项货币政策举措将继续有效落地 [12] - 中国人民银行明确适度宽松货币政策立场，将根据情况择机降准降息，综合运用多种货币政策工具，推动社会综合融资成本下降，加强货币、财政政策协同配合 [12]

文章核心观点 3月经济延续回升向好态势，信贷需求回升推动贷款增长好于预期，叠加政府债券发行增多等因素，社会融资规模增速上行，金融对实体经济支持力度持续提升；未来金融总量增长仍有支撑，货币政策举措将继续有效落地以促进经济回升向好 [1][2][3] 社会融资规模情况 存量 - 2025年3月末社会融资规模存量为422.96万亿元，同比增长8.4%，较上月上升0.2个百分点 [1] - 3月末对实体经济发放的人民币贷款余额为262.18万亿元，同比增长7.2%，较上月上升0.1个百分点，占同期社会融资规模存量的62%，同比低0.7个百分点 [1] - 政府债券余额占比20.1%，同比高1.9个百分点；企业债券余额占比7.7%，同比低0.5个百分点 [1] 增量 - 一季度社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元 [1] - 对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元；政府债券净融资3.87万亿元，同比多2.52万亿元；企业债券净融资5251亿元，同比少4729亿元 [1] 货币与贷款情况 货币 - 3月末，广义货币（M2）余额326.06万亿元，同比增长7%，增速与上月持平；狭义货币（M1）余额113.49万亿元，同比增长1.6%，增速比上月末上升了1.5个百分点 [4] 贷款 - 3月末人民币贷款余额265.41万亿元，同比增长7.4%，较上月末上升了0.1个百分点；一季度人民币贷款增加9.78万亿元，同比多增0.32亿元 [4] - 住户贷款增加1.04万亿元，其中短期贷款增加1603亿元，中长期贷款增加8832亿元 [4] - 企（事）业单位贷款增加8.66万亿元，其中短期贷款增加3.51万亿元，中长期贷款增加5.58万亿元，票据融资减少5442亿元；非银行业金融机构贷款减少866亿元 [4] 信贷需求回升原因 企业方面 - 企业有效信贷需求回暖，3月制造业和服务业生产经营景气程度提升，制造业PMI达50.5%，连续两个月位于荣枯线以上，重大项目建设加速落地，百亿级以上大项目增多 [5] - 全国性银行西部地区重点项目开工建设进度加快，贷款需求走高，年初以来累计向当地重点项目发放的贷款同比增长67% [5] 个人方面 - 个人住房贷款较快增长与重点城市房地产市场“小阳春”有关，3月不少城市新房和二手房成交活跃度明显提升，30个重点城市二手房成交面积整体同比增长20%以上 [5] - 国有大行东部地区分行3月个人住房贷款发放量较上年同期大体翻番，提前还款情况在降低存量房贷利率后有较大缓解 [5] 消费方面 - 各地区各部门出台提振消费措施，政策效果显现，消费者更有意愿增加高品质消费，金融系统加大消费贷款投放力度，满足居民消费信贷需求 [6] 政策方面 - 宏观政策靠前发力、预期趋稳，去年一系列宏观政策发力扭转社会预期，行业环境改善，企业投资意愿回升 [7] - 宏观政策协同效应增大，货币政策适度宽松，积极财政政策靠前发力，政府债券发行和财政支出节奏加快，多地重大项目加速落地 [7] 未来经济与政策展望 经济形势 - 一季度经济运行延续回升向好态势，社会消费品零售总额、固定资产投资增速加快，3月高技术产业投资同比增速在10%左右，房地产市场延续回稳态势，市场信心明显恢复，市场机构预计一季度GDP增速在5%左右 [8] 政策应对 - 我国宏观政策有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节 [8] - 人民银行推动货币政策框架转型，未来各项货币政策举措将继续有效落地 [9] - 中国人民银行从政策立场、调控方式、政策工具和沟通机制四个方面完善货币政策框架，明确适度宽松货币政策，淡化数量目标向价格型调控转型，发挥货币政策工具总量和结构双重功能，加强政策沟通力度 [9] - 中国实施适度宽松货币政策立场明确，有足够空间，将择机降准降息，综合运用多种货币政策工具，保持市场流动性充裕，推动社会综合融资成本下降，加大货币、财政政策协同配合 [9]

文章核心观点 文章围绕近期国内外经济、金融、贸易等领域的动态展开，包括关税调整、金融数据发布、产业政策支持、企业投融资活动、股市及大宗商品市场表现等内容，并对未来经济数据发布和美联储讲话作出预告 [2][3][4][8][9] 分组1：关税政策 - 4月11日国务院关税税则委员会将原产于美国进口商品加征关税税率由84%提高至125%，若美方继续对中国输美商品加征关税中方将不予理会 [2] - 当地时间4月11日晚美国海关与边境保护局宣布对智能手机等电子产品免除“对等关税”，豁免适用于4月5日后进入美国的产品，已支付关税可退款 [3] - 当地时间4月12日特朗普称将公布半导体关税细节，此前中国半导体行业协会发布产品“原产地”认定规则，部分美产半导体产品或因关税涨价 [3] 分组2：金融数据 - 4月13日央行数据显示一季度人民币贷款增加9.78万亿元，3月新增3.64万亿元；一季度社融增量累计15.18万亿元，3月增量5.89万亿元，同比多增1.06万亿元 [3] 分组3：产业政策 - 4月11日央行等四部门联合印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》，为体育产业提供多元化金融服务并加强政策协同 [4][5] - 4月12日上海将汽车置换更新补贴范围扩大至外牌旧车，购买新能源和燃油小客车新车分别给予1.5万和1.3万元定额补贴 [6] 分组4：企业动态 - 巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司发行900亿日元（约合46亿元）债券，或用于增持日本公司股份 [7] - 证监会同意苏州华之杰电讯股份有限公司在上交所主板IPO注册 [12] - 本周有3只新股发行，分别是4月14日的天有为、4月15日的众捷汽车和江顺科技 [13] 分组5：市场表现 - 截至4月11日收盘，道指涨1.56%、标普500涨1.81%、纳指涨2.06%，大型科技股和芯片股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.73%，中概新能源汽车股大涨 [8] - 截至4月11日收盘，COMEX黄金期货结算价涨2.11%创历史新高，纽约和伦敦原油期货价格分别上涨2.38%和2.26% [8] 分组6：未来预告 - 4月14日国务院新闻办将举行一季度进出口情况新闻发布会，4月16日国家统计局将公布一季度GDP等经济数据 [9] - 4月17日美联储主席鲍威尔将发表讲话，本周多位美联储理事和主席也将讲话，投资者将从中寻找降息线索 [9] 分组7：限售股解禁 - 本周（4月14日 - 4月18日）40家公司限售股解禁，合计解禁量8.78亿股，解禁市值122.79亿元，解禁市值和占比居前的公司分别为卓兆点胶、唯捷创芯、骑士乳业等 [14]

文章核心观点 2025年一季度信贷社融数据表现亮眼，社融增量保持较高水平、信贷结构优化、M1同比增长，反映出企业和居民资金需求端积极变化，经济向好态势明显，虽面临全球不确定性但宏观政策有充足空间应对 [1][2][3] 分组1：一季度信贷社融数据亮点 - 社融增量保持较高水平，超出市场预期，3月政府债券增长较快带动社融增速提升 [3] - 信贷结构进一步优化，有效需求持续修复，3月住户部门新增人民币贷款表现好，企业有效信贷需求回暖 [3] - 3月末狭义货币（M1）同比增长1.6%，比上月末高1.5个百分点，与企业经营活力回升有关 [3] 分组2：社融规模增量情况 - 3月社融规模增量为5.89万亿元，处于历史同期高位，贷款和政府债券是主要支撑因素 [4] - 一季度国债净发行规模超1.4万亿元，地方政府债券发行规模超2.8万亿元，置换债券发行规模约1.34万亿元 [5] - 地方政府债券与国债仍有较大待发行额度，二季度政府债券供给规模可能超预期 [5] 分组3：企业、居民有效信贷需求 - 3月新增人民币贷款3.64万亿元，住户贷款与企业贷款较上月显著回升，呈现总量向好、结构改善态势 [6] - 企业有效信贷需求回暖，3月制造业PMI连续两个月位于荣枯线以上，重大项目建设加速落地带动融资需求 [6] - 3月新增住户贷款较上月增长超9000亿元，住户中长期贷款增长与重点城市房地产市场“小阳春”有关 [6] - 3月企业新发放贷款加权平均利率约3.3%，比上年同期低约45个基点；个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约60个基点 [6] 分组4：全球不确定性与宏观政策 - 美国征收对等关税引发全球金融市场动荡，世界政治经济格局变化，不确定性影响加大 [7] - 全球经济不确定性加剧给各国央行货币政策决策带来挑战，主要经济体央行政策调整数据依赖增强 [8] - 4月是信贷“小月”，叠加外部冲击，部分企业有效信贷需求可能回落，但我国宏观政策有充足空间应对 [8]

文章核心观点 2025年一季度信贷社融数据表现亮眼，社融增量保持较高水平、信贷结构优化、M1同比增长，贷款和政府债券支撑社融规模，企业和居民有效信贷需求回暖，虽面临外部不确定性但宏观政策有空间应对 [4][5][12] 分组1：一季度信贷社融总体数据 - 一季度人民币贷款增加9.78万亿元，3月新增人民币贷款3.64万亿元 [1] - 一季度社会融资增量累计为15.18万亿元，3月社融规模增量为5.89万亿元，同比多增1.06万亿元 [1] 分组2：一季度信贷社融亮点 - 社融增量保持较高水平，超出市场预期，3月政府债券增长较快带动社融增速提升 [5] - 信贷结构进一步优化，有效需求持续修复，3月住户部门新增人民币贷款表现不俗，企业有效信贷需求回暖 [5] - 3月末狭义货币（M1）同比增长1.6%，比上月末高1.5个百分点，与企业经营活力回升有关 [6] 分组3：社融规模增量情况 - 3月社融规模增量处于历史同期高位，贷款和政府债券是主要支撑因素，政府债券当月新增近1.5万亿元，同比多增近1万亿元 [8] - 一季度国债净发行规模超1.4万亿元，地方政府债券发行规模超2.8万亿元，置换债券发行规模约1.34万亿元 [8] - 社会融资规模增速已在8%以上，呈稳步走高态势，地方政府债券与国债仍有较大待发行额度 [8] 分组4：积极财政政策作用 - 积极财政政策靠前发力，政府债券发行和财政支出节奏加快，多地重大项目加速落地，带动信贷加快增长 [9] - 1 - 2月全国一般公共预算支出进度为15.2%，高于过去三年同期平均水平 [9] 分组5：企业、居民有效信贷需求 - 3月新增人民币贷款中住户贷款与企业贷款较上月显著回升，呈现总量向好、结构改善态势 [11] - 企业有效信贷需求回暖，3月制造业采购经理指数（PMI）连续两个月位于荣枯线以上，重大项目建设加速落地 [11] - 3月新增住户贷款较上月增长超9000亿元，住户中长期贷款保持较快增长，与重点城市房地产市场“小阳春”有关 [11] - 3月企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约3.3%，比上年同期低约45个基点；个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率约3.1%，比上年同期低约60个基点 [11] 分组6：外部环境与宏观政策 - 美国征收“对等关税”引发全球金融市场动荡，我国宏观政策有空间和余力，将动态调整加强逆周期调节 [12] - 全球经济不确定性加剧，主要经济体央行政策调整体现为数据依赖，给货币政策制定带来更大挑战 [12] - 4月是信贷“小月”，叠加外部冲击，部分企业有效信贷需求可能回落，但宏观政策能应对不确定性变化 [13]

中国3月今年迄今社会融资规模增量 151800亿元，预期142510亿元，前值92900亿元。 ...

文章核心观点 3月末我国社会融资规模存量同比增长且处近一年高位，一季度社融增量同比增多，人民币贷款增加，信贷结构亮点突出，贷款利率低，对实体经济支持稳固 [1] 具体数据 - 3月末我国社会融资规模存量为422.96万亿元，同比增长8.4% [1] - 一季度我国社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元 [1] - 一季度我国人民币贷款增加9.78万亿元 [1]