公司港股IPO发行详情 - 公司于周五启动香港IPO，计划以每股347.50至389港元的价格发行863万股，最高募资额可达33.6亿港元（约合4.32亿美元）[1] - 认购将于11月12日截止，港股上市交易日定为11月17日[1] 公司业务与市场表现 - 公司是一家专注于抗体偶联药物（ADCs）等创新大分子肿瘤疗法的开发商，其产品被喻为抗癌"生物导弹"[1] - 公司自2023年初登陆科创板以来表现强劲，其股价迄今已累计上涨逾十倍[1] 上市战略意义与资格 - 港股上市将加速公司国际化战略布局，包括拓宽融资渠道、快速推进研发管线的全球临床试验及商业化进程[1] - 公司已在上交所上市，因而具备纳入港股通的资格，该计划可使内地投资者最早在上市首日即可交易其新挂牌股票[1] 发行参与机构 - 本次港股发行的基石投资者包括战略合作伙伴百时美施贵宝等知名企业，以及奥博资本、德福资本、阿多斯资本、富国基金等头部投资机构[2] - 联席保荐人涵盖高盛、摩根大通及中信证券等顶级投行[2]

南向资金净买入个股 - 阿里巴巴-W净买入金额最高，达8.906亿港元，收盘价为158.5港元，当日股价下跌0.31% [1][3] - 小米集团-W净买入6.51亿港元，收盘价为43.32港元，当日股价下跌0.23% [3] - 中国移动净买入2.06亿港元，收盘价为86.65港元，当日股价微跌0.06% [3] - 美团-W净买入1.85亿港元，收盘价为101.2港元，当日股价上涨1.30% [3] - 腾讯控股净买入0.59亿港元，收盘价为629.0港元，当日股价持平 [3] 南向资金净卖出个股 - 华虹半导体净卖出金额最多，达6.407亿港元，收盘价为73.45港元，当日股价下跌3.10% [1][3] - 中村国际净卖出4.99亿港元，收盘价为71.7港元，当日股价下跌0.21% [3] - 哔哩哔哩-W净卖出1.60亿港元，收盘价为220.2港元，当日股价下跌4.09% [3] - 赣锋锂业净卖出1.04亿港元，收盘价为47.88港元，当日股价上涨0.80% [3] - 药捷安康-B净卖出0.76亿港元，收盘价为228.6港元，当日股价大幅上涨26.30% [3] - 中国海洋石油净卖出0.13亿港元，收盘价为20.34港元，当日股价下跌0.29% [3] - 泡泡玛特净卖出0.04亿港元，收盘价为217.4港元，当日股价持平 [3]

股价表现 - 徽商银行股价再涨近4%，截至发稿时上涨3.71%，报3.63港元，成交额为1718.28万港元 [1] 财务业绩 - 公司公布2025年前三季度净利润为141.49亿元 [1] - 截至2025年9月末，资本充足率为12.75%，一级资本充足率为11.10%，核心一级资本充足率为9.62，均满足监管要求 [1] 潜在催化剂 - 招商证券研报指出，在未纳入港股通的H股银行中，徽商银行与东亚银行在市值和流动性方面均已达标 [1] - 若能在10月至12月期间维持现状，预计公司在今年12月底的恒生综指检讨中有望入选，并在明年3月纳入港股通的概率较大 [1] - 渤海银行也被认为有一定纳入可能性 [1]

港股通周度资金流向（2025.10.27-11.2） - 本周净买入榜首为中国海洋石油，净买入金额达24.43亿元[8] - 中芯国际位列净买入第二，净买入金额为20.81亿元[8] - 净卖出规模最大的是阿里巴巴-W，净卖出金额为20.96亿元[9] 行业资金偏好 - 信息技术行业获显著净买入，如中芯国际(20.81亿)、腾讯控股(12.77亿)和地平线机器人-W(9.28亿)[8] - 医疗保健行业遭大幅净卖出，石药集团(-13.54亿)和中国生物制药(-5.80亿)为主要标的[9] - 金融行业呈现分化，招商银行(10.25亿)和中银香港(7.56亿)获买入[8] 个股活跃度分析 - 阿里巴巴-W为本周最活跃个股，沪市单日买卖额最高达64.51亿元[19] - 中芯国际交易活跃，深市单日买卖额最高为40.08亿元[21] - 腾讯控股在两大市场交投活跃，沪市和深市合计买卖额频繁上榜[18][19][20][21] 南北向交易机制 - 港股通是内地与香港市场的交易互联互通机制[27] - 南下资金指通过港股通进入香港市场的内地资金[28] - 南下资金流向为投资者提供了重要的行业和公司投资依据[29]

核心观点 - 中国境内个人境外投资需通过合规渠道进行，核心在于“渠道化”和“证券化”，即通过国家批准的金融中介机构投资标准化金融产品 [1][3] 合格境内机构投资者渠道 - QDII渠道是个人投资境外市场最省心、最主流的方式，投资者通过购买境内金融机构发行的QDII产品，以人民币投资于境外证券交易所上市的股票、债券、公募基金等 [4] - 具体手续包括在银行APP、证券公司APP或第三方理财平台选择带有“QDII”标识的基金产品并购买，投资门槛极低，几十元或几百元即可起投，整个过程以人民币完成，无需投资者自行换汇 [4] - 该渠道优点在于手续简单、门槛低、有专业管理且完全合规，缺点在于投资范围受产品约定限制，并存在汇率风险和管理费 [4] 沪港通与深港通机制 - 沪港通/深港通是境内投资者直接投资规定范围内香港联交所上市股票的合规高效通道 [6][8] - 开通权限需拥有国内A股证券账户，且申请前20个交易日证券账户和资金账户内的资产日均不低于人民币50万元，还需完成知识测评并签署相关协议 [8] - 投资者开通权限后可在交易软件中直接搜索港股代码进行买卖，系统自动以人民币结算，优点为直接投资、使用人民币且安全合规，缺点为50万元资产门槛较高且投资范围限于标的名单内股票 [7][8] 境外银行卡与跨境汇款 - 此方式主要用于满足个人特定需求，在符合外汇管理规定的前提下，将部分资金用于境外金融投资，核心前提是严格遵守个人年度5万美元便利化购汇额度，且不得用于未开放的资本项下交易 [10][11] - 具体操作包括亲赴香港或其他境外地区凭相关材料开立境外银行账户，或通过部分境内银行的“见证开户”服务办理，随后在境内银行以“旅游”、“教育”等合规理由购汇并汇至境外账户，资金到账后可在境外券商平台进行证券投资 [11] - 该方式在汇款环节的用途声明与资金最终实际用途可能存在不一致，存在合规灰色地带和政策风险，若被查实规避外汇管制将面临法律责任 [11]

沪港通（南向）交易概况 - 2025年10月31日沪港通（南向）成交额前三公司为阿里巴巴-W(09988)成交58.52亿元、中芯国际(00981)成交43.31亿元、腾讯控股(00700)成交30.98亿元 [1] - 沪港通（南向）十大活跃成交公司中净买入额最高为小米集团-W(01810)净买入+5.56亿元，其次为中国海洋石油(00883)净买入+3540.67万元 [2] - 沪港通（南向）净卖出额较高公司包括阿里巴巴-W(09988)净卖出4.81亿元、腾讯控股(00700)净卖出1.72亿元、泡泡玛特(09992)净卖出2.20亿元 [2] 深港通（南向）交易概况 - 2025年10月31日深港通（南向）成交额前三公司为阿里巴巴-W(09988)成交43.07亿元、中芯国际(00981)成交28.25亿元、腾讯控股(00700)成交26.32亿元 [1] - 深港通（南向）十大活跃成交公司中净买入额最高为美团-W(03690)净买入+4.65亿元，其次为阿里巴巴-W(09988)净买入+1.15亿元 [2] - 深港通（南向）净卖出额显著公司包括中芯国际(00981)净卖出6.34亿元、腾讯控股(00700)净卖出10.47亿元、华虹半导体(01347)净卖出3.07亿元 [2] 重点公司交易表现 - 阿里巴巴-W(09988)在沪港通和深港通合计成交额达101.59亿元，沪港通呈现净卖出4.81亿元而深港通呈现净买入1.15亿元 [1][2] - 科技公司腾讯控股(00700)在两大通道均呈现大幅净卖出，沪港通净卖出1.72亿元，深港通净卖出10.47亿元 [2] - 半导体行业中芯国际(00981)在两大通道成交活跃但均呈现净卖出，沪港通净卖出7806.58万元，深港通净卖出6.34亿元 [2]

沪港通（南向）成交概况 - 2025年10月30日沪港通（南向）成交额前三公司为阿里巴巴-W(09988) 64.51 亿元、中芯国际(00981) 52.19 亿元、腾讯控股(00700) 32.90 亿元 [1] - 沪港通（南向）十大活跃成交公司中盈富基金(02800)净买入额最高达+29.30 亿元，中国海洋石油(00883)净买入+5.75 亿元，中芯国际(00981)净买入+5.63 亿元 [2] - 沪港通（南向）净卖出公司包括阿里巴巴-W(09988) -3.86 亿元、腾讯控股(00700) -3.10 亿元、赣锋锂业(01772) -3.07 亿元 [2] 深港通（南向）成交概况 - 2025年10月30日深港通（南向）成交额前三公司为阿里巴巴-W(09988) 46.11 亿元、中芯国际(00981) 38.20 亿元、小米集团-W(01810) 24.08 亿元 [1] - 深港通（南向）十大活跃成交公司中恒生中国企业(02828)净买入+7.73 亿元，华虹半导体(01347)净买入+6.13 亿元，盈富基金(02800)净买入+17.03 亿元 [2] - 深港通（南向）净卖出公司包括中芯国际(00981) -5.37 亿元、中兴通讯(00763) -4.73 亿元、小米集团-W(01810) -2.54 亿元 [2] 重点公司跨市场表现 - 阿里巴巴-W(09988)在沪港通和深港通成交额均位居首位，合计成交额超110 亿元，但在沪港通净卖出3.86 亿元，在深港通净买入12.61 亿元 [1][2] - 中芯国际(00981)在沪港通和深港通成交额均位居前二，合计成交额超90 亿元，在沪港通净买入5.63 亿元，在深港通净卖出5.37 亿元 [1][2] - 腾讯控股(00700)在沪港通成交32.90 亿元净卖出3.10 亿元，在深港通成交22.34 亿元净买入4594.71 万元 [2]

沪港通（南向）成交概况 - 2025年10月27日沪港通南向成交额前三公司为中芯国际(65.95亿元)、阿里巴巴-W(58.69亿元)、小米集团-W(45.42亿元) [1] - 沪港通南向十大活跃成交公司中腾讯控股净买入额最高达12.56亿元 [2] - 沪港通南向十大活跃成交公司中阿里巴巴-W净卖出额最高达12.04亿元 [2] 深港通（南向）成交概况 - 2025年10月27日深港通南向成交额前三公司为阿里巴巴-W(46.48亿元)、中芯国际(40.08亿元)、小米集团-W(32.10亿元) [1] - 深港通南向十大活跃成交公司中华虹半导体净买入额最高达11.62亿元 [2] - 深港通南向十大活跃成交公司中中芯国际净买入额达11.45亿元 [2] 重点公司成交表现 - 中芯国际在沪港通和深港通合计成交额达106.03亿元净买入合计11.25亿元 [1][2] - 阿里巴巴-W在沪港通和深港通合计成交额达105.17亿元净卖出合计19.85亿元 [1][2] - 小米集团-W在沪港通和深港通合计成交额达77.52亿元沪港通净买入4.57亿元深港通净卖出5.75亿元 [1][2] - 华虹半导体在沪港通和深港通合计成交额达49.62亿元净买入合计9.86亿元 [2]

港股通资金流向概览 - 泡泡玛特为本周净买入榜首，金额达30.56亿元[8] - 小米集团-W净买入29.88亿元，持股变动数量为65,019,122股[8] - 中芯国际遭最大净卖出，金额为-63.04亿元，持股变动-91,228,489股[9] 行业与个股活跃度分析 - 金融行业获资金青睐，工商银行、招商银行及中国平安合计净买入超43亿元[8] - 信息技术行业呈现分化，中芯国际、腾讯控股净卖出而小米集团净买入[9][8] - 阿里巴巴-W为多日交易最活跃个股，单日最高成交额沪市226.10亿元、深市96.88亿元[22] - 盈富基金(2800.HK)资金流向波动显著，10月13日净买入52.08亿元，15日净卖出-62.71亿元[22][20] 市场机制与资金作用 - 港股通为内地与香港市场互联互通机制，分为沪港通与深港通两种路径[28] - 南下资金指通过港股通进入香港市场的内地资金，其流向为投资决策提供重要依据[29][30]

沪港通及深港通南向资金整体成交活跃度 - 2025年10月17日南向资金成交高度集中于头部公司，阿里巴巴-W、中芯国际、小米集团-W同时位居沪港通和深港通成交额前三位 [1] - 在沪港通渠道，前三位公司成交额分别为阿里巴巴-W 84.11亿元、中芯国际 54.54亿元、小米集团-W 32.57亿元 [1] - 在深港通渠道，前三位公司成交额分别为阿里巴巴-W 53.02亿元、中芯国际 43.85亿元、小米集团-W 25.91亿元 [1] 沪港通南向资金具体流向分析 - 阿里巴巴-W为沪港通成交最活跃公司，成交额84.11亿元，但呈现资金净流出状态，净卖出额为11.12亿元 [2] - 科技硬件板块成交活跃，中芯国际成交54.54亿元且获净买入1.59亿元，华虹半导体成交21.60亿元且获净买入2.11亿元 [2] - 消费及互联网板块资金流向分化，小米集团-W成交32.57亿元且获净买入3.64亿元，美团-W成交18.04亿元且获净买入6.48亿元，而腾讯控股成交28.38亿元却呈现净卖出3.20亿元 [2] - 非必需消费品公司泡泡玛特成交17.90亿元且获净买入2.84亿元，医药公司药捷安康-B成交22.12亿元且获净买入2881.05万元 [2] 深港通南向资金具体流向分析 - 阿里巴巴-W在深港通成交53.02亿元，但净卖出额达10.42亿元，显示两大渠道均面临较大卖出压力 [2] - 半导体板块资金流向出现显著差异，中芯国际成交43.85亿元但净卖出17.37亿元，华虹半导体成交22.98亿元但净卖出11.04亿元 [2] - 美团-W在深港通成交12.89亿元且获净买入5.01亿元，盈富基金成交9.42亿元且获净买入9.38亿元，显示被动型投资及特定板块获得资金青睐 [2] - 腾讯控股在深港通成交22.40亿元，呈现净卖出状态，净卖出额为4655.35万元 [2]