书籍概述 - 《私募股权投资手册》全书约11万字 划分为五大章节 涵盖从尽职调查到对赌与回购的全流程内容 [3][6] - 书籍采用理论结合案例的编写方式 包含大量实操案例和示范性条款 如浑水公司尽调"七板斧"等 [10][16] - 配套资源包括线上课程《私募基金管理人与投资者基金退出阶段常见纠纷》及定制笔记本 [29] 章节核心内容 第一章 尽职调查 - 系统介绍业务尽调"四核"框架：业务和产品、细分行业、研发实力、核心竞争力 每个层面有不同侧重点 [7] - 财务尽调采用"五定"方法 法律尽调采用"六维"体系 形成完整尽调流程 [7] - 引用浑水公司尽调"七板斧"案例 包括查阅资料、查关联方、实地调研等7项标准化操作 [10] 第二章 风险防控 - 分类梳理三类业务风险、四类财务风险、十类法律风险 以及估值风险与缓释措施 [10] - 通过四个案例详解商业逻辑自洽性 解决逻辑局限性、真实性、合法性问题 [10][11] - 股东核查部分分析子公司股权调整、利益输送、突击入股三个IPO问询高频问题 [13] 第三章 投资协议 - 详解8大类30个关键条款 包括估值调整、反稀释、强制出售权等条款的实践应用 [16][18] - 提供示范性条款模板 如估值调整条款可设置业绩下调幅度弹性机制 平衡短期利益与长期发展 [16] 第四章 对赌条款设计 - 从对赌主体、条件、回购期限等六个维度构建对赌框架 结合上市申报要求分析条款有效性 [20][22] - 引用证监会《首发业务若干问题解答》 明确对赌协议清理的四种例外情形 [22] - 案例分析艾力斯科创板上市案例 说明特殊权利中止/恢复条款的实务处理方式 [22] 第五章 对赌与回购争议 - 解析七类典型争议问题 包括现金补偿与股权回购并存时的裁判思路 [23][25] - 通过法院裁判案例 系统研究对赌条件约定不明时的司法认定标准 [23] - 对比理论界与实务界对回购争议的不同处理逻辑 如"恶意促成回购"的认定标准 [22][25]

公司业绩表现 - 2024年度公司实现营业收入3.38亿元，同比增加20.34%，但归属于上市公司股东的净利润为-2.68亿元，同比减少1,848.42% [2] - 私募股权投资管理业务营业收入1.60亿元，同比减少40.93%，净利润-0.64亿元，同比减少124.84%，主要因存量基金进入退出期导致管理费减少及项目退出数量下降 [2] - 房地产业务营业收入1.71亿元，同比增加1,590.35%，但净利润亏损扩大至-2.01亿元，主要因存货计提跌价准备及投资性房地产公允价值下降 [3] - 新增建筑施工业务实现营业收入0.07亿元，净利润-0.03亿元，因初始运营成本较高 [3] 业务发展战略 - 私募股权投资业务将聚焦先进制造、新消费、生命健康等领域优质龙头企业，采取"参股投资为主、协助并购为辅"策略 [3] - 房地产业务将通过灵活销售策略加速去化库存，推进"紫金城"住宅五期项目建设 [5] - 建筑施工业务将加强团队建设和资质升级，提升施工管理能力和市场竞争力 [5] - 公司于2024年下半年正式开展建筑施工业务，截至2025年3月末累计签署5,319.52万元项目合同 [7] 行业环境分析 - 2024年中国GDP达134.91万亿元，同比增长5.0%，经济规模稳居全球第二 [6] - 新"国九条"政策将引导更多长期资本进入股权投资市场，拓宽项目多元化退出渠道 [6] - 在中美关税博弈背景下，公司看好智能制造、AI应用及生物医药等领域的创新突破 [7] 公司治理与投资者关系 - 公司于2025年5月23日通过上证路演中心召开2024年度业绩说明会 [1] - 公司高管团队出席说明会并就投资者关注问题进行回答 [2]

公司基本信息 - 重庆江北融新私募股权投资基金合伙企业(有限合伙)正式成立，专注于私募股权投资活动 [1] - 执行事务合伙人为重庆江北产业引导私募股权投资基金管理有限公司 [1] - 注册资本高达20亿元人民币 [1] - 企业类型为有限合伙企业，行业为资本市场服务 [2] - 登记状态为存续，成立日期为2025-05-19 [2] - 主要经营场所位于重庆市江北区洋河路2号24层 [2] 出资结构与合伙人 - 重庆江北产业引导私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）与重庆江北产业引导私募股权投资基金管理有限公司共同出资设立 [1] - 统一社会信用代码为91500105MAEKE74871，工商注册号为500105215165215 [2] 经营范围 - 以私募基金从事股权投资，具体经营项目需经相关部门批准 [2] - 明确禁止从事变相吸收公众存款、发放贷款以及证券、期货等金融业务，不得从事支付结算、个人理财服务 [2] 行业与区域影响 - 公司成立彰显重庆江北区域在私募股权领域的积极布局和发展 [2] - 通过私募基金形式灵活参与股权投资，为区域经济发展注入新活力 [2] - 执行事务合伙人在私募股权领域经验丰富，将为基金运营提供支撑 [3] - 公司成立是重庆江北推动区域经济发展、助力产业升级的重要举措 [3]

上海S基金联盟2025年度大会 - 上海股权托管交易中心与上海科创基金联合举办上海S基金联盟2025年度大会 [1] - 大会在上海市虹口区召开 [1] S基金行业问题与解决方案 - S基金行业面临基金份额估值难、信息不对称、交易结构复杂等问题 [3] - 上海股交中心发布基金份额估值指引，自下而上逐层对基金整体进行估值 [3] - 项目层面估值方法包括股票市值法、指数收益法、近期融资法、回购现金流折现法、收益法、市场法、资产基础法等 [3] - 基金层面基于不同分配方式采取不同份额估值方案 [3] 私募股权投资基金投后管理研究报告 - 《私募股权投资基金投后管理研究报告》在会上发布 [3] - 报告梳理投后管理的监管要求、行业现状及发展趋势 [3] - 从运营及风险管理、估值评价、税务管理等方面进行核心要点解析 [3] - 归纳战略新兴产业基金、并购基金等各类型基金需特殊关注的事项 [3] - 总结国内外私募基金投后管理实践及优秀案例 [3] - 分析投后管理相关典型处罚案例及司法判例 [3] S基金市场发展现状 - S基金作为盘活存量资产、优化资源配置的重要工具受到市场广泛关注 [4] - 全国已有8家区域性股权市场获批设立私募股权和创业投资份额转让平台 [4] - 上海在基金份额转让业务、基金份额质押业务整体规模方面位列全国第一 [4] 上海S基金联盟未来计划 - 未来将继续深化与各市场机构的合作 [4] - 进一步完善S基金服务体系 [4] - 深入推动交易平台建设 [4] - 持续加大数字化投入 [4] - 为市场参与者提供更加高效、便捷的服务 [4] - 积极探索创新交易模式 [4] - 加强与监管机构、各区政府的沟通协作 [4] - 共同推动相关政策法规的完善 [4]

私募股权投资概述 - 私募股权投资是通过非公开市场渠道对非上市公司进行的大额股权投资，投资者对企业的经营和管理具有一定影响力 [1] - 核心在于寻找高成长性企业，通过资金注入和专业管理推动企业快速发展，最终实现投资回报 [1] 私募股权投资的关键要素 - 企业成长是私募股权投资的关键，投资者通过深入尽职调查评估企业的市场潜力、管理团队、技术优势和商业模式 [3] - 投资者不仅提供资金，还参与企业决策，帮助企业优化管理结构、提升运营效率、拓展市场渠道 [3] - 价值增长是私募股权投资的最终目标，通过财务规划和市场运作实现企业价值最大化，包括提高盈利能力和市场地位 [3] 私募股权投资的运作机制 - 资本增值是私募股权投资的直接结果，投资者通过精准市场判断和专业管理使企业快速成长，退出时获得高额回报 [3] - 专业分析不可或缺，包括对市场趋势、行业动态、企业财务状况的深入研究，确保投资决策的科学性 [3] - 投资者利用自身资源和网络为企业提供市场、技术、人才等多方面支持，助力企业跨越式发展 [3] 私募股权投资的未来展望 - 私募股权投资是一种实现企业成长与价值共享的投资方式，通过专业分析和投资帮助企业挖掘成长潜力 [4] - 随着中国经济发展和资本市场完善，私募股权投资将在未来发挥更重要作用，为更多企业和投资者创造价值 [4]

凯雷联合创始人DAVID RUBENSTEIN：对日本私募 股权投资的兴趣日益浓厚。 ...

私募股权投资的角色与运作 - 私募股权投资通过非公开市场渠道对非上市公司进行股权投资，为企业提供成长资金并为投资者带来资本增值机会 [1] - 投资核心在于挖掘拥有独特商业模式、强大技术优势或广阔市场前景的高成长性企业 [1] - 通过注入资本帮助被投企业扩大规模、优化管理、提升竞争力以实现快速成长 [1] 价值创造与退出机制 - 投资者通过参与经营管理、提供战略指导及市场资源等方式帮助企业实现价值最大化 [3] - 当企业价值增长后，投资者可通过上市、并购或股权转让等方式退出以实现资本增值 [3] - 资本增值体现在账面价值和实际收益上，源于精准的投资决策和有效的资本运作 [3] 投资策略与服务 - 投资团队凭借市场洞察力和专业技能发现并投资具有巨大潜力的企业 [3] - 除资金支持外，还提供战略规划、市场拓展、管理优化等一系列增值服务 [3] - 坚持价值投资理念，注重企业长期发展和持续创新，以实现资本的长期增值 [3] 行业意义与展望 - 私募股权投资是连接企业成长与资本增值的重要方式 [4] - 该方式致力于挖掘企业成长潜力并实现价值共享 [4]

政策文件核心内容 - 国家金融监督管理总局发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，提出扩大股权投资范围至试点城市所在省份，支持商业银行设立金融资产投资公司，并拓宽保险资金投资渠道 [1] - 截至2025年3月底，五家金融资产投资公司已实现18个试点城市签约全覆盖，签约金额超过3500亿元 [1] 金融资产投资公司(AIC)定义与业务模式 - AIC是由商业银行发起并全资控股的非银行金融机构，主要从事银行债权转股权及配套支持业务 [2] - 业务模式包括债转股和发股还债两种，不良资产来源均为母银行信贷资产 [2] - 除不良资产处置外，AIC可利用自有资本进行对外股权投资，包括管理或参与私募股权投资基金 [2] AIC市场定位与优势 - AIC在私募股权市场投资试点打破了银行信贷部门与实体企业股权投资之间的界限 [3] - AIC具有防控处置投资项目风险的专业能力，是股权市场当之无愧的长期资本 [5] - AIC可利用母银行渠道网络优势发掘优质项目，比其他机构更擅长参与被投企业经营治理 [6] 政策建议与发展方向 - 建议进一步扩大私募股权投资试点范围，支持更多银行机构新设AIC [7] - 建议加快完善政策监管体系，构建激励兼容的股权投资决策机制 [8] - 建议打造有利于高质量发展的资本市场，完善发行交易体系，发展多层次资本市场 [9] - 建议优化科技产业创新发展环境，引导金融资本支持实体产业发展 [10] 宏观经济背景 - 我国经济正处于结构调整和转型升级阶段，科技创新带动产业高质量发展成为关键 [4] - 中央金融工作会议将发展科技金融列为首要任务，政治局会议强调壮大耐心资本 [4]

公司动态 - 殷拓集团正在日本为其私人资本、基础设施和房地产团队招聘人员 [1] - 殷拓集团自2021年进入日本市场以来已进行两次投资 [1] - 2024年以14亿美元价格收购教育公司Benesse [1] 市场展望 - 未来五年日本可能成为殷拓集团在亚洲地区最大的市场 [1] - 公司认为日本交易市场很繁荣 [1]

活动概况 - 活动于2025年5月6日至12日举办，主题为“创新·发展·机遇—助力沈阳建设开放创新的区域性金融中心”，由北京基金业协会和沈阳市基金业协会主办 [1][3] - 活动规模庞大，邀请40余位投资界重量级嘉宾、100余家国内外知名投资机构和50余家新闻媒体参加，现场参会代表超300人 [3] - 活动形式多样，包括投融资预路演、启动仪式、主题演讲、签约仪式、投融资对接活动及考察活动等 [5][12][30][31][33] 沈阳私募股权投资市场发展 - 沈阳市发布“沈阳PE指数”，该指数连续两年保持强劲增长，募资端表现尤为亮眼，标志着沈阳私募市场形成“募投双升、结构优化、价值重塑”新格局 [5] - 国有资本深度布局半导体、航空装备等十大产业链，推动金融生态从规模扩张转向质量优先 [5] - 沈阳作为东北唯一国家制造业新型技术改造试点城市，依托“创投十七条”“科技企业十六条”等政策释放市场活力，产业端紧扣十大重点领域，深化人工智能、低空经济等战略赛道布局 [8] 区域发展与合作 - 活动是落实京沈对口合作国家战略的重大举措，旨在打造京沈股权投资基金新业态 [1] - 皇姑区锚定打造东北数字经济创新发展示范区，在活动周上与20家战略合作方签署协议，并积极吸引金融资本支持科技企业发展 [9][12] - 沈阳以开放姿态深化跨区域协同，联动京津冀资本要素，搭建东北亚创投枢纽，将全球资源导入老工业基地转型升级 [8] 嘉宾观点与行业趋势 - 私募股权投资行业过去20年管理资产增长七倍多，其业绩超过股市指数，原因是PE改变了公司治理基因，作为强效资本帮助公司改善和发展业务 [28] - 保险资金因期限长、规模大、来源稳的特性，是服务科技创新发展的理想资金，但需解决风险偏好错配等问题，破局途径包括构建多元工具矩阵和推动考核监管改革 [18][19] - 股权投资可在经济“低谷”时期通过改善产业结构、促进产业优化升级来发挥重要作用 [16] - 传统产业转型升级的关键在于精益生产与数字化并行，即精益数智化，沈阳凭借老工业基地的制造业人才优势在此过程中将大有所为 [24] 机构实践与签约成果 - 工银投资自2024年9月国家扩大AIC股权投资试点以来，已在18个试点城市签约意向金额超1500亿元，实现试点城市全覆盖，未来将持续加大对科技创新和民营企业的支持力度 [21] - 活动周签约成果显著，中国证券报与沈阳市基金业协会签署战略合作协议，皇姑区与20家战略合作方签署协议，多家投资机构与沈阳硬科技企业达成意向签约 [12]