财务表现 - 营业总收入64.41亿元，同比增长14.93%，第二季度营收33.42亿元，同比增长13.92% [1] - 归母净利润7.01亿元，同比下降37.0%，第二季度净利润3.96亿元，同比下降55.17% [1] - 扣非净利润6.37亿元，同比增长36.66% [1] - 毛利率33.97%，同比提升1.74个百分点，净利率10.13%，同比下降47.56% [1] - 每股收益0.4元，同比下降36.58%，每股净资产8.02元，同比增长10.2% [1] 现金流与资产结构 - 货币资金13.02亿元，同比下降45.78% [1] - 应收账款25.45亿元，同比增长16.77%，占最新年报归母净利润比例达141.9% [1][4] - 有息负债56.8亿元，同比增长6.31%，有息资产负债率达22.54% [1][4] - 每股经营性现金流0.79元，同比增长28.72% [1] - 投资活动现金流量净额变动-16216.84%，主因理财产品投资增加及上年同期处置股权收益缺失 [3] 费用与负债结构 - 三费总额10.61亿元，占营收比16.47%，同比下降7.08% [1] - 财务费用同比增长69.37%，主因汇兑损失增加 [3] - 短期借款同比增长31.03%，系新增借款所致 [1] - 衍生金融资产变动-77.98%，主因衍生工具到期及公允价值波动 [2] 业务驱动与客户表现 - MNC top20药企收入增速48%，驱动因素为CMC项目管线成熟及实验室服务合作深化 [6] - 公司商业模式依赖资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [4] 机构持仓与市场预期 - 主要医疗主题基金多数减仓，如中欧医疗健康混合A持仓6339.95万股（减仓） [5] - 分析师普遍预期2025年归母净利润17.28亿元，每股收益0.97元 [4] 资产配置变动 - 预付款项同比增长61.26%，系预付存货采购款增加 [2] - 其他非流动金融资产同比增长99.47%，系对非上市基金投资增加 [2] - 应收票据同比增长72.57%，系银行承兑汇票增加 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入9.96亿元，同比增长6.63%，主要因市场回温及客户订单量增加[1][2] - 归母净利润9919.14万元，同比下降38.78%，第二季度单季净利润6974.3万元，同比下降18.27%[1] - 毛利率27.65%，同比下降15.86个百分点，净利率9.96%，同比下降42.58%[1] 成本与费用结构 - 三费总额6468.23万元，占营收比例6.5%，同比上升15.38%[1] - 销售费用同比增长31.22%，主要因股权激励费用增加[2] - 研发费用同比增长35.32%，因股权激励费用及持续技术投入[3] 现金流与资产状况 - 货币资金10.47亿元，同比下降29.96%[1] - 应收账款2.24亿元，同比增长6.34%，占最新年报归母净利润比例达71.61%[1] - 每股经营性现金流0.2元，同比下降25.98%，因购买商品及接受劳务支付现金增加[3] 资本结构与投资活动 - 有息负债4.05亿元，同比下降7.13%[1] - 投资活动现金流净额同比大幅改善90.49%，因理财产品及固定资产投入减少[3] - 交易性金融资产同比下降55.63%，反映理财产品购买减少[1] 业务模式与回报水平 - 公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目效益及资金压力[3] - 2024年ROIC为4.5%，历史中位数ROIC为5.49%，投资回报水平一般[3] - 2024年净利率15.99%，显示产品或服务附加值较高[3] 市场预期与机构动态 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩3.14亿元，每股收益0.26元[4] - 东方量化多策略混合A基金新进十大股东，持有1.13万股，该基金近一年涨幅58.28%[5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入62.34亿元，同比增长9.38%，归母净利润8.06亿元，同比增长5.6% [1] - 第二季度营业总收入29.93亿元，同比增长18.63%，归母净利润3.71亿元，同比增长11.06% [1] - 毛利率23.64%，同比下降2.45个百分点，净利率12.93%，同比下降3.47个百分点 [1] 资产负债结构 - 应收账款31.23亿元，同比增长14.28%，占最新年报归母净利润比例达259.82% [1][11] - 货币资金18.57亿元，同比下降11.57%，有息负债11.42亿元，同比大幅增长106.63% [1] - 存货同比下降7.1%，主要因销售旺季库存减少 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流4.26元，同比下降34.18% [1] - 经营活动现金流量净额同比下降34.34%，主要因购买原料商品支付现金增加 [6] - 投资活动现金流量净额同比增长78.64%，因建设项目投资及定期存款减少 [6] 费用管理 - 三费总额2.84亿元，占营收比例4.55%，同比下降18.35% [1] - 销售费用同比下降6.05%，登记费减少 [4] - 财务费用同比下降41.95%，利息支出减少 [5] 特殊收益项目 - 公允价值变动收益同比增长202.05%，主要来自未到期外汇远期结汇业务浮动收益 [8] - 信用减值损失同比下降87.63%，因应收账款增加导致坏账准备计提增加 [8] - 其他收益同比下降42.17%，增值税加计抵减优惠金额减少 [7] 投资回报指标 - 每股收益2.0元，同比增长6.28%，每股净资产27.43元，同比增长10.31% [1] - 2024年ROIC为10.4%，净利率11.53%，近10年中位数ROIC为15.58% [10] 机构持仓情况 - 被中泰证券资管姜诚持有，其总管理规模126.06亿元，擅长成长股挖掘 [11] - 最大持仓基金为易方达裕丰回报债券A，规模152.02亿元，持有537.39万股 [12] - 多数基金持仓呈现减仓趋势，包括易方达新收益混合等产品 [12]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入65.53亿元，同比增长41.71%，主要因销量和单价较同期上涨 [1][6] - 归母净利润9719.9万元，同比增长6.35%，但第二季度单季净利润1448.24万元同比大幅下降64.01% [1] - 扣非净利润1.83亿元，同比增长25.79%，显示主营业务盈利改善 [1] 盈利能力指标 - 毛利率6.6%，同比下降4.54个百分点，反映成本控制压力 [1] - 净利率1.21%，同比下降32.92%，盈利质量有所下滑 [1] - 三费占营收比2.81%，同比下降11.09%，费用管控成效显著 [1] 资产与现金流状况 - 货币资金6.66亿元，同比增长61.36%，主要因经营性现金流净流入增加 [1][10] - 每股经营性现金流1.1元，同比大幅增长557.13%，因销售回款增加及库存消化 [1][10] - 应收账款7.54亿元，同比增长11.8%，占归母净利润比例达557.27% [1][14] 资本结构与负债 - 有息负债27.56亿元，同比增长5.21%，有息资产负债率达32.1% [1][14] - 短期借款同比增长15.43%，因生产经营融资需求增加 [3] - 长期借款同比下降31.7%，因重分类至一年内到期负债 [3] 投资与建设活动 - 在建工程同比增长53.47%，因本期项目建设投入增加 [3] - 投资活动现金流净额同比下降134.71%，反映资本开支扩大 [10] - 无形资产同比增长58.99%，因合并范围变动 [5] 运营效率指标 - 存货同比下降11.01%，因消化前期库存 [3] - 应付账款同比增长44.37%，对应采购货款增加 [5] - 预付款项同比下降24.08%，因原材料入库结算 [4] 机构持仓与预期 - 东方睿鑫热点挖掘混合A持有30万股未变动，鹏华国证2000指数增强A新进持仓12.09万股 [15] - 分析师普遍预期2025年全年业绩3.69亿元，每股收益0.78元 [14] 历史业绩特征 - 近10年ROIC中位数6.22%，2022年最低达-0.82%，业绩呈现周期性波动 [12] - 去年净利率1.16%，产品附加值不高，资本回报率偏弱 [12] - 上市13年来仅1年亏损，但需关注亏损特殊原因 [12]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入36.79亿元，同比增长8.2%，归母净利润6.48亿元，同比增长17.35% [1] - 第二季度营业总收入15.77亿元，同比增长0.28%，归母净利润2110.6万元，同比下降78.44% [1] - 毛利率37.71%，同比增长3.05%，净利率17.62%，同比增长10.64% [1] - 三费占营收比15.45%，同比下降11.97%，每股收益0.66元，同比增长17.35% [1] - 扣非净利润6.79亿元，同比增长27.73%，货币资金15.11亿元，同比增长30.46% [1] - 应收账款11.89亿元，同比增长8.78%，有息负债46.34亿元，同比下降4.12% [1] - 每股净资产4.21元，同比增长8.8%，每股经营性现金流0.25元，同比下降19.61% [1] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要由于生鲜消费类业务销售收入增加2.85亿元（增长18.62%）和农药制剂业务销售增加1.22亿元（增长8.94%） [2] - 控股经销商数量由17家减少至12家，导致并表销售收入减少1.29亿元（下降25.71%） [2] - 销售费用同比下降17.33%，主要因农药制剂业务减少广告促销及人员费用支出，以及股权激励费用下降 [2] - 管理费用同比增长17.41%，主要因蓝莓业务规模增大导致管理投入增加 [2] - 所得税费用同比增长170.06%，主要因应税农药制剂业务利润增加 [3] 现金流与资产变动 - 经营活动产生的现金流量净额同比下降20.19%，主要因蓝莓投产面积增大引起经营支出增加 [3] - 投资活动产生的现金流量净额同比增长65.03%，主要因大额存单和结构性存款到期收回金额较上年同期增加 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额同比下降83.38%，主要因公司向银行借款减少 [3] - 应收款项变动幅度129.78%，主要因制剂业务旺季发货增加信用额欠款未回收 [1] - 短期借款同比增长18.87%，主要因旺季公司经营需要增加短期借款 [2] - 合同负债同比下降54.55%，主要因农药制剂业务营销旺季发货冲减预收款 [2] 特殊项目与调整 - 长期借款同比下降99.29%，主要因一年内到期的长期借款重分类至"一年内到期的非流动负债"项目 [2] - 一年内到期的非流动负债同比增长447.64%，原因同上 [4] - 营业外收入同比增长334.36%，主要因子公司新农大正收到洪塘停车场拆迁补偿 [3] - 营业外支出同比增长2508.25%，主要因蓝莓报废苗木等 [3] - 其他收益同比下降23.18%，主要因收到政府补助减少 [3] - 投资收益同比下降67.99%，主要因按权益法计算的参股公司投资收益减少 [3] 历史表现与行业对比 - 公司去年ROIC为7.49%，近年资本回报率一般，近10年中位数ROIC为7.07% [4] - 公司业绩具有周期性，历史上最差年份2016年ROIC为-13.11% [4] - 公司上市以来共有16份年报，其中亏损年份1次 [4] - 商业模式主要依靠资本开支及营销驱动 [5] 机构持仓与市场预期 - 持有公司最多的基金为广发盛锦混合A（代码012526），持有487.23万股，较上期减仓 [7] - 其他主要持仓基金包括银华成长先锋混合（持有65.22万股）和民生加银鑫喜混合A（持有58.02万股） [7] - 证券研究员普遍预期公司2025年业绩为8.85亿元，每股收益均值0.89元 [6] 成本管理与未来计划 - 公司重视成本管控，蓝莓总体成本水平同比略升，农场成本与上产季基本持平，非农场成本因规模扩张增加 [7] - 计划通过提升组织效率、优化流程、加强预算管理和资源聚焦等措施严控成本 [7] - 成本下降核心依赖于技术与管理体系成熟度提升，包括精准生产技术方案、规模化效应和全链条精细化运营管理 [8]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入7.9亿元，同比上升114.94%，归母净利润1.18亿元，同比上升65.05% [1] - 第二季度营业总收入2.04亿元，同比上升6.8%，归母净利润2540.56万元，同比下降38.32% [1] - 毛利率31.19%，同比减34.56%，净利率15.67%，同比减24.16% [1] - 每股收益0.06元，同比增50.0%，每股净资产3.81元，同比增3.12% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.32亿元，三费占营收比16.75%，同比减35.11% [1] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流-0.08元，同比减54.91% [1] - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度-54.78%，因采购支出与税费支出增加 [3] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度-49.78%，因收回投资金额同比减少 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度186.54%，因借款净额增加 [3] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度99.42%，因筹资活动现金流量净额较上年同期增加 [3] - 应收账款同比增幅达32.62% [1] - 存货变动幅度29.55%，因算力设备存货增加 [2] - 预付款项变动幅度101.88%，因算力业务的预付款项增加 [2] 业务驱动因素 - 营业收入变动幅度114.94%，因电视剧销售规模较上年同期增加以及算力业务持续增长 [2] - 营业成本变动幅度182.59%，因电视剧销售规模较上年同期增加以及算力业务持续增长 [2] - 合同负债变动幅度71.13%，因算力业务的预收销售款以及影视剧预售款增加 [2] - 研发投入变动幅度57.87%，因研发相关职工薪酬增加 [3] 负债与费用结构 - 长期借款变动因优化债务结构，新增长期银行借款 [2] - 一年内到期的非流动负债变动幅度46.07%，因新增长期借款转列 [2] - 财务费用变动幅度85.2%，因借款增加导致利息支出增加以及银行利率下降导致利息收入减少 [2] - 所得税费用变动幅度106.01%，因利润总额增加以及递延所得税费用增加 [2] 投资收益与损失 - 信用减值损失变动幅度145.55%，因收回应收账款导致坏账减少 [3] - 投资收益变动幅度-84.29%，因实现的理财收益较上年同期减少 [3] - 公允价值变动收益变动幅度3758.49%，因持有的理财公允价值收益较上年同期增加 [3] - 资产处置收益变动幅度-4694.25%，因有固定资产处置亏损 [3] - 营业外收入变动幅度114.62%，因收到赔偿收入较上年同期增加 [4] - 营业外支出变动幅度-41.47%，因诉讼赔偿支出较上年同期减少 [5] 历史业绩与资本回报 - 公司去年ROIC为2.88%，资本回报率不强，净利率为14.31% [6] - 近10年中位数ROIC为5.08%，投资回报较弱，最差年份2019年ROIC为-16.76% [6] - 公司上市来已有年报14份，亏损年份1次 [6] 基金持仓情况 - 太平改革红利精选混合持有90.00万股，新进十大，基金规模1.35亿元，最新净值1.44，近一年上涨48.24% [9] - 中金消费升级股票A持有62.99万股，新进十大 [9] - 富国收益增强债券A持有30.07万股，新进十大 [9] - 中加科技创新混合发起式A持有13.56万股，新进十大 [9] - 银华中证影视主题ETF持有32.03万股，减仓 [9] - 国泰中证影视主题ETF持有27.81万股，减仓 [9] 分析师预期与业务评价 - 证券研究员普遍预期2025年业绩4.49亿元，每股收益均值0.24元 [8] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [7] - 公司现金资产非常健康 [7]

核心财务表现 - 营业总收入6.2亿元 同比上升1.28% [1] - 归母净利润6042.4万元 同比下降50.84% [1] - 第二季度归母净利润-1605.71万元 同比下降192.65% [1] - 扣非净利润3219.06万元 同比下降70.16% [1][3] 盈利能力指标 - 毛利率52.24% 同比下降9.8个百分点 [1] - 净利率9.47% 同比下降53.13% [1] - 每股收益0.06元 同比下降45.45% [1] 成本费用结构 - 三费总额1.99亿元 占营收比32.1% 同比增35.53% [1] - 销售费用同比增21.88% 因加大产品推广投入 [3] - 管理费用同比增50.59% 因子公司无形资产摊销增加 [3] - 研发费用同比增25.62% 因重点研发项目投入加大 [3] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流0.08元 同比下降31.96% [1] - 货币资金10.6亿元 同比下降18.85% [1] - 应收账款5.87亿元 同比下降15.54% [1] - 有息负债1641.35万元 同比激增1308.72% [1] 重大财务变动说明 - 应收票据变动199.53% 因客户增加承兑支付 [1] - 预付款项变动355.33% 因预付材料款及服务费 [2] - 长期股权投资下降77.15% 因退出联营股权投资 [2] - 筹资现金流净额变动-4932.22% 因回购员工持股计划股份 [3] 业务驱动因素 - 口蹄疫等核心产品市占率稳定 新品市占率提升 [3] - 人用抗体药物研发费用及无形资产摊销大幅增加 [3] - 动保行业竞争加剧导致产品价格下降 [3] 机构持仓动态 - 国泰中证畜牧养殖ETF持仓1595.01万股 为最大持仓基金 [6] - 易方达中证现代农业ETF等三只基金新进十大持仓 [6] - 招商及鹏华中证畜牧养殖ETF出现减仓 [6] 分析师预期与评价 - 2025年预期业绩1.88亿元 每股收益0.17元 [5] - 历史ROIC中位数7.17% 2024年ROIC仅0.98% [4] - 商业模式依赖研发与营销双驱动 [4]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入359.8亿元，同比下降9.4%，归母净利润-9.22亿元，同比亏损收窄72.99% [1] - 第二季度单季度营业总收入210.33亿元，同比下降9.94%，归母净利润5.72亿元，同比上升138.39% [1] - 毛利率18.54%，同比大幅提升62.74%，净利率-2.69%，同比改善71.38% [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润-10.83亿元，同比改善70.62% [1] - 每股收益-0.13元，同比上升67.11%，每股经营性现金流0.27元，同比增55.1% [1] - 投资收益变动幅度144.63%，主要因投资的联营、合营企业利润影响 [5] 资产负债结构 - 货币资金119.05亿元，同比下降11.45%，应收账款301.08亿元，同比下降2.41% [1] - 有息负债1226.04亿元，同比增加3.67%，有息资产负债率达41.24% [1][8] - 每股净资产11.51元，同比增24.68% [1] 费用与现金流 - 三费总额57.24亿元，占营收比15.91%，同比增1.76% [1] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度59.23%，因净现金流增加 [4] - 筹资活动现金流量净额变动-33.39%，因借款流入金额下降 [3] 特殊项目变动 - 公允价值变动收益变动-60.97%，因所持股票价格波动影响 [6] - 信用减值损失变动-56.06%，因计提应收款项减值准备金额较大 [7] - 资产处置收益变动-279.94%，因处置固定资产、无形资产产生亏损 [7] 历史业绩与行业对比 - 公司近10年ROIC中位数4.86%，2024年ROIC仅1.27%，资本回报率不强 [8] - 2024年净利率-0.75%，产品附加值不高，近10年有3个亏损年份 [8] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩17.45亿元，每股收益0.24元 [8] 机构持仓情况 - 国泰中证全指建筑材料ETF持有313.91万股并增仓，规模5.02亿元 [9] - 广发中证全指建筑材料指数A持有306.82万股并增仓 [9] - 易方达中证全指建筑材料ETF持有34.78万股并增仓，富国同类ETF减仓至32.23万股 [9]

财务表现 - 2025年中报营业总收入8.95亿元，同比上升20.31%，归母净利润1.88亿元，同比上升4.16% [1] - 第二季度营业总收入6.55亿元，同比上升13.46%，归母净利润1.43亿元，同比下降0.85% [1] - 毛利率58.01%，同比减1.07%，净利率20.95%，同比减13.42% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.83亿元，三费占营收比31.64%，同比增14.0% [1] - 每股净资产5.38元，同比增6.99%，每股经营性现金流0.33元，同比减5.3%，每股收益0.46元，同比增4.55% [1] 财务指标变动原因 - 货币资金变动幅度为65.91%，原因：收回投资收到的现金增加 [3] - 应收款项变动幅度为477.87%，原因：应收非平台经销商款项高于上年期末 [4] - 预付款项变动幅度为49.31%，原因：年中处于销售旺季，公司在各销售平台预付充值的推广费用高于上年期末 [4] - 在建工程变动幅度为109.79%，原因：润本黄埔工厂研发及产业化项目和润本智能智造未来工厂项目投入增加 [4] - 营业收入变动幅度为20.31%，原因：线上平台经销和非平台经销渠道营业收入增长 [6] - 营业成本变动幅度为22.13%，原因：营业收入增加 [6] - 销售费用变动幅度为26.66%，原因：推广费同比增加 [6] 业务评价 - 公司去年的ROIC为13.44%，资本回报率强 [7] - 去年的净利率为22.77%，公司产品或服务的附加值高 [7] - 公司上市以来中位数ROIC为26.17%，投资回报很好 [7] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [7] - 证券研究员普遍预期2025年业绩在3.38亿元，每股收益均值在0.84元 [7] 基金持仓 - 国泰消费优选股票持有170.44万股，增仓 [8] - 博时第三产业混合持有66.98万股，新进十大 [8] - 华夏消费臻选混合发起式A持有58.45万股，增仓 [8] - 民生价值发现一年持有混合A持有57.48万股，新进十大 [8] - 持有润本股份最多的基金为国泰消费优选股票，目前规模为8.82亿元 [9]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.65亿元，同比下降6.61%，归母净利润7013.28万元，同比下降15.65% [1] - 第二季度营业总收入2.16亿元，同比下降20.72%，归母净利润2819.3万元，同比下降39.46% [1] - 毛利率44.4%，同比增7.33%，净利率15.1%，同比减9.68% [1] - 三费占营收比14.69%，同比增6.29%，每股经营性现金流-0.1元，同比减121.06% [1] - 每股收益0.53元，同比减17.19%，每股净资产17.95元，同比增4.43% [1] 财务指标变动 - 应收账款4.67亿元，同比增31.7%，应收账款/利润达232.24% [1][3] - 有息负债80.91万元，同比增157.72%，货币资金1.36亿元，同比增22.77% [1] - 所得税费用变动-75.55%，因可抵扣暂时性差异增加 [3] - 经营活动现金流净额变动-121.15%，因回款减少 [3] - 投资活动现金流净额变动60.69%，因现金管理产品支出减少 [3] - 筹资活动现金流净额变动47.35%，因回购股份款项减少及员工持股计划款增加 [3] 投资回报与资本结构 - 2024年ROIC为8.02%，净利率17.82%，历史中位数ROIC为30.85% [3] - 公司现金资产健康，但资本回报率一般 [3] - 证券研究员预期2025年业绩2.35亿元，每股收益均值1.78元 [3] 基金持仓 - 宏利逆向策略混合基金持有3.83万股，新进十大持仓，基金规模1.02亿元，近一年上涨29.87% [4] - 招商国证2000指数增强A基金持有2.44万股，新进十大持仓 [4]