公司业绩与财务风险 - 公司预计2025年度净利润为负，且亏损金额将超过上一年度净资产，可能导致期末净资产为负值 [1] - 根据交易所规则，公司可能因此面临退市风险 [1] 公司高管情况 - 公司董事长陈江明为1991年出生，此前担任证券事务代表，在短时间内晋升至董事长兼董事会秘书 [1] - 其在担任董事长后不久便签署了巨额亏损的年报 [1] - 有业内人士质疑其薪酬与所承担的风险严重不匹配 [1] 行业薪酬对比 - 2024年，光伏设备行业上市公司董事会秘书平均薪酬为91.98万元 [1] - 2024年，光伏设备行业上市公司董事会秘书薪酬中位数为71.55万元 [1] - 公司董事长陈江明在2024年的董秘薪酬远低于其前任，也远低于同行平均水平 [1]

交易与股价表现 - 截至2026年1月8日收盘，*ST长药报收于0.87元，当日上涨3.57% [1] - 当日换手率达20.42%，成交量为71.53万手，成交额为6176.97万元 [1] - 1月8日资金流向显示，主力资金净流出276.83万元，游资资金净流入77.72万元，散户资金净流入199.11万元 [1][2] 面临的退市风险 - 公司股票收盘市值已低于3亿元，且股价连续五个交易日低于1元，存在交易类强制退市风险 [1][2] - 公司2024年末净资产为负，2025年三季度末净资产继续为负，若2025年度经审计净资产为负或财务报告被出具非标意见，将触发财务类强制退市 [1] - 公司因2021至2023年年度报告存在虚假记载，已被证监会立案并下发行政处罚事先告知书，可能触及重大违法强制退市 [1][2] 公司其他经营风险 - 公司存在大额债务逾期、银行账户被冻结、子公司破产等风险 [1]

股价异常波动 - 公司股票在2026年1月5日至1月8日连续4个交易日涨停 [1] - 连续涨停期间累计涨幅达21.68% [1] - 公司股票短期涨幅严重高于同期行业及上证指数涨幅 [1] - 公司基本面未发生重大变化 [1] - 存在市场情绪过热及非理性炒作的情形 [1] 公司治理与合规风险 - 公司存在关联方非经营性资金占用问题且目前尚未解决 [1] - 若公司未能按照青岛证监局责令改正要求在六个月内清收被占用资金，公司股票将被实施停牌 [1] - 停牌后两个月内仍未完成整改的，公司股票将被实施退市风险警示 [1] - 此后两个月内仍未完成整改的，公司股票将被终止上市交易 [1]

公司业绩与退市风险 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值 且亏损金额预计超过上一年度经审计的净资产 导致2025年度期末净资产可能为负值 [2] - 若2025年末经审计净资产为负 将触及财务类强制退市指标 公司股票将被实施退市风险警示（*ST）[2] - 2026年是公司自救的唯一窗口期 必须在2026年年度报告中同时满足净资产转正 避免“净利润为负且营收低于1亿” 并获得“标准无保留意见”的审计报告 否则将直接终止上市 [2] 公司经营与项目困境 - 公司因前期投资项目无法按期履约 收到行政决定听证通知书 拟被追回1.4亿元项目出资款 并可能被追究偿还代建费用、租金及资金占用成本等违约责任 [3] - 公司滁州项目仅完成一期光伏电池项目中7.5GW产能的落地 电池剩余产能及二、三期光伏切片和组件项目未有建设 [3] - 自2024年10月开始 公司滁州基地陆续停产 此外 常州基地5GW PERC电池产能和滁州基地7.5GW TOPCon电池产能已停产 [4] 行业背景与市场反应 - 光伏行业近几年存在阶段性结构型产能错配及行情疲软 全行业产能开工率持续下滑 [3] - 受业绩预亏公告影响 公司股价开盘大跌 截至发稿下跌8.35% 总市值47亿元 [2]

公司业绩与退市风险 - 公司发布业绩预亏公告 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值 且亏损金额预计超过上一年度经审计的净资产 导致2025年度期末净资产可能为负值[3] - 若2025年末净资产经审计确认为负值 将触及财务类强制退市指标 公司股票将被实施退市风险警示[4] - 2026年是公司自救的唯一窗口期 必须在2026年年度报告中同时满足净资产转正 避免“净利润为负且营收低于1亿” 并获得“标准无保留意见”的审计报告 否则将直接终止上市[4] 市场反应与近期困境 - 业绩预亏公告发布后 公司股价开盘大跌 截至发稿下跌8.35% 总市值47亿元[4] - 公司近期因前期投资项目无法按期履约 收到行政决定听证通知书 面临被追回1.4亿元项目出资款的风险 并可能被追究偿还代建费用 租金及资金占用成本等违约责任[4] - 公司表示听证及最终行政决定结果尚不确定 对公司本期或期后利润的影响尚不确定[5] 行业背景与公司经营状况 - 光伏行业近几年存在阶段性结构型产能错配及行情疲软 全行业产能开工率持续下滑[5] - 公司在滁州的投资项目仅完成一期光伏电池项目中7.5GW产能的落地 电池剩余产能及第二 三期光伏切片和组件项目未建设[5] - 公司各个基地已陆续停产 滁州基地自2024年10月开始陆续停产 常州基地5GW PERC电池产能和滁州基地7.5GW TOPCon电池产能也已停产[5]

公司财务与退市风险 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，且亏损金额预计将会超过上一年度经审计的净资产，导致2025年度期末净资产可能为负值 [1] - 若2025年末经审计净资产为负，将触及财务类强制退市指标，公司股票将被实施退市风险警示（*ST） [1] - 2026年是公司避免退市的关键窗口期，必须在2026年年度报告中同时满足净资产转正、避免“净利润为负且营收低于1亿”、获得“标准无保留意见”的审计报告，否则将直接终止上市 [1] 市场表现与近期事件 - 发布业绩预亏公告后，公司股价开盘大跌，截至发稿下跌8.35%，总市值为47亿元 [1] - 公司因前期投资项目无法按期履约，收到全椒经济开发区管理委员会的听证通知书，可能面临被追回1.4亿元项目出资款，并需偿还代建费用、租金及资金占用成本等违约责任 [2] - 公司表示听证及最终行政决定结果尚不确定，对本期或期后利润的影响尚不确定 [2] 经营与产能状况 - 由于光伏行业近几年的阶段性结构型产能错配及行情疲软，全行业产能开工率持续下滑 [2] - 公司在滁州的投资项目只完成一期光伏电池项目中7.5GW产能的落地，电池剩余产能及二、三期光伏切片和光伏组件项目未有建设 [2] - 公司各个基地已陆续停产，自2024年10月开始滁州基地陆续停产，常州基地5GW PERC电池产能和滁州基地7.5GW TOPCon电池产能也已停产 [2]

公司财务与退市风险 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，且亏损金额预计将超过上一年度经审计的净资产，导致2025年度期末净资产可能为负值 [1] - 若2025年末经审计净资产为负，将触及财务类强制退市指标，公司股票将被实施退市风险警示（*ST） [1] - 2026年是公司避免退市的关键窗口期，必须在2026年年度报告中同时满足净资产转正、避免“净利润为负且营收低于1亿”、获得“标准无保留意见”的审计报告，否则将直接终止上市 [1] - 受业绩预亏公告影响，公司股价当日开盘大跌，截至发稿下跌8.35%，总市值47亿元 [1] 经营困境与项目挫折 - 公司因前期投资项目无法按期履约，收到全椒经济开发区管理委员会的听证通知书，拟被追回1.4亿元项目出资款，并可能被追究偿还代建费用、租金及资金占用成本等违约责任 [2] - 公司滁州项目仅完成一期光伏电池项目中7.5GW产能的落地，电池剩余产能及二、三期光伏切片和组件项目未有建设 [2] - 公司各个生产基地已陆续停产，自2024年10月起滁州基地陆续停产，常州基地5GW PERC电池产能和滁州基地7.5GW TOPCon电池产能也已停产 [2] 行业背景与公司解释 - 光伏行业近几年存在阶段性结构型产能错配及行情疲软，全行业产能开工率持续下滑 [2] - 公司将投资项目未能推进及经营困境归因于上述行业性原因 [2]

立案调查进展 - 公司于2025年7月25日因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查[1] - 截至2026年1月6日公告披露日，中国证监会的调查仍在进行中，公司尚未收到结论性意见或决定[2] - 若后续行政处罚认定的事实触及重大违法强制退市情形，公司股票可能被实施重大违法强制退市[2][7] 股票交易异常波动 - 公司股票在2025年12月31日、2026年1月5日至6日连续三个交易日收盘价格涨幅累计偏离值达到12.58%，属于股票交易异常波动[4] - 公司经自查确认，前期披露信息无需更正，近期无应披露未披露的重大事项或重大经营环境变化[5][6] - 公司无控股股东及实际控制人，且不存在违反信息公平披露的情形[6][7] 财务与经营状况 - 截至2025年9月30日，公司总资产为26,573.53万元，净资产为13,949.27万元，实现营业收入17,554.13万元[8] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-859.33万元，相比上年同期下降164.64%[8] - 公司2024年度财务报表被出具带强调事项段的保留意见审计报告，涉及对吉林万方百奥生物科技有限公司的其他权益工具投资的可收回性存在不确定性，该不确定性截至公告日尚未消除[9] 退市风险警示 - 公司股票自2025年4月30日起被实施退市风险警示，证券简称变更为“*ST万方”，日涨跌幅限制为5%[7] - 若公司2025年度经审计的财务指标再次触及相关规定，或2025年度审计报告被出具保留意见，公司股票可能被终止上市[7][9] 估值水平 - 截至2026年1月6日，公司滚动市盈率为-140.23倍[9] - 公司所属中上协行业分类“农、林、牧、渔专业及辅助性活动”最近一个月平均行业滚动市盈率为136.71倍，公司滚动市盈率高于行业水平[9]

股价与交易表现 - 截至2026年1月6日收盘，公司股价报收于9.06元，当日上涨4.38% [1] - 当日换手率为3.62%，成交量为15.68万手，成交额为1.41亿元 [1] - 当日主力资金净流入486.67万元，占总成交额3.46% [1][3] - 当日游资资金净流出26.69万元，散户资金净流出459.98万元 [1] 公司财务状况与退市风险 - 公司因2024年度净利润为负且营业收入低于3亿元，股票自2025年5月6日起被实施退市风险警示 [1][3] - 2025年1-9月，公司净利润为-35,571.61万元，业绩仍为亏损 [1][3] - 若2025年度财务指标未改善（继续亏损或营收低于3亿元），公司股票可能被终止上市 [1][3] 公司治理与监管情况 - 公司2024年度内部控制审计报告被出具否定意见，同时存在控股股东及其关联方资金占用情形，因此被实施其他风险警示 [1] - 截至公告日，资金占用已清偿完毕，公司已采取完善内控制度等整改措施 [1] - 公司及实际控制人因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查，目前尚无结论性意见 [1][3] 近期股价异动与经营状况 - 公司股票近期涨幅较大，自2025年12月18日以来累计上涨23.27%，其中三个交易日涨停 [1] - 公司公告称，近期股价上涨偏离基本面，公司生产经营未发生重大变化 [1] - 公司已被法院启动预重整程序，但能否进入正式重整尚存重大不确定性 [1]

核心观点 - 公司股票近期涨幅较大 市盈率显著高于行业平均水平 且公司因触发财务指标已被实施退市风险警示 面临潜在的终止上市风险 [1][2][4][7] - 公司主要产品军用灭火抑爆系统的军品审价尚未完成 未来审定价格与当前暂定价格的差异将对公司营业收入和净利润构成重大不确定性 [3][8] 二级市场交易情况 - 截至2026年1月6日 公司股票收盘价格为31.49元/股 近期涨幅较大 [2][4] - 公司股票市盈率为541.99倍 根据中证指数有限公司数据 国防装备行业市盈率为106.09倍 公司市盈率明显高于行业平均水平 [2][4] 公司经营与财务状况 - 公司目前经营情况正常 日常经营情况不存在重大变化 [5] - 截至公告披露日 除已披露事项外 公司不存在影响股票交易大幅波动的重大事项 不存在其他应披露而未披露的重大信息 [6] - 公司因2024年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益前后的净利润孰低为负值 且2024年度实现扣除与主营业务无关的业务收入后营业收入低于人民币1亿元 根据上市规则 公司股票已于2025年5月6日起被实施退市风险警示 [2][7] - 若公司出现《股票上市规则》第12.4.10条规定的情形 公司股票可能被上海证券交易所终止上市 [2][7] 行业与业务特定风险 - 公司主要产品军用灭火抑爆系统尚未完成全部军品审价 军方审价过程可能较长 最终审定价格与暂定价格的差异幅度具有不确定性 [3][8] - 2025年前三季度 公司以暂定价格确认收入的军用灭火抑爆系统产品尚未取得军审定价批复 未来审定价格与暂定价格的差异将影响当期营业收入和净利润 [3][8] - 公司系统产品客户主要为中国兵器工业集团下属各单位 基于军品要求 存在在审价前对已签订合同的暂定价提出调减的情形 如出现大额调减 将对公司生产经营造成不利影响 [3][8]