核心观点 - 公司因年度报告信息披露违法违规，于2025年9月30日被中国证监会正式立案调查，反映出公司内部治理与财务合规存在严重问题 [1][4] - 公司2025年度业绩预亏，营业收入预计大幅下滑43%至54%，净利润持续亏损，经营面临医药行业集采、市场竞争及核心产品需求减弱等多重挑战 [2][4] 信披违规与监管调查 - 2025年9月30日，公司因年度报告信息披露违法违规被中国证监会正式立案调查 [1][4] - 公司财务合规性存在历史瑕疵：2023年因2021年初销售退回处理不当，未按规定进行资产负债表日后调整，导致多期财务数据误差并进行追溯更正 [1][4] - 2025年4月披露年报时，因2023年底部分销售产品收入确认条件不充分，对跨年度及跨季度的多项财务科目实施了追溯重述 [1][4] - 频繁的会计差错更正反映出公司内部治理与合规管理存在漏洞 [1][4] 经营业绩与财务表现 - 2026年1月30日，公司披露2025年度业绩预亏公告 [2][4] - 预计2025年全年营业收入为12,000万元至15,000万元，相较上年同期的2.63亿元下滑约43%至54% [2][4] - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润亏损1.2亿元至1.6亿元 [2][4] - 与2024年亏损3.57亿元相比，2025年亏损额度实现了过半的收窄，但整体盈利能力尚未扭亏为盈，扣非净利润也维持在相近的亏损区间 [2][4] 业绩波动的驱动因素 - 医药行业集采政策深化和市场竞争加剧，导致公司的营收规模与毛利率均出现下滑 [2][5] - 报告期内流感病例减少，直接削弱了公司核心产品的市场需求 [2][5] - 基于谨慎性原则计提了资产及信用减值损失 [2][5] - 为维持竞争力，公司依然保持了较高的研发投入 [2][5]

案件进展与法律先例 - 2024年8月，北京金融法院对投资者诉万通发展证券虚假陈述案作出一审判决，部分投资者一审胜诉 [1][2] - 首例胜诉判决的出现，为后续类似案件提供了参照标准，有望大幅缩短其他投资者的维权时间成本 [1][3] - 法院已认定公司违法事实成立并判赔，这为后续投资者加入维权提供了明确信号和较高胜诉概率 [1][3] 信披违规事实回溯 - 案件起源于2023年2月的信息披露违规事件 [1][3] - 2023年2月6日，万通发展控股股东嘉华控股及其一致行动人万通控股合计持有的5.17%公司股份被司法冻结，但相关股东未及时披露该重大信息 [1][3] - 直至交易所多次发函督促，公司才于2023年2月20日发布相关公告，信息披露存在明显延迟 [1][3] - 在信息披露延迟期间（2023年2月15日），万通控股通过大宗交易减持了100万股股份 [2][3] - 股份冻结比例达到总股本的5%，属于应披露的重大事项，其延迟披露直接影响了股价和投资者决策，损害了投资者的知情权 [2][3] 投资者索赔关键信息 - 符合索赔条件的投资者区间为：于2023年2月8日至2023年2月17日期间买入，并在2023年2月18日之后卖出或仍持有而亏损 [1][3] - 该信息披露违规行为是投资者进行索赔的核心依据 [2][4] - 随着首例判决落地，相关的维权进程有望进一步提速 [2][4]

事件概述 - 2026年1月13日，容百科技发布公告，宣称与宁德时代签署了为期六年、供应305万吨磷酸铁锂正极材料、对应金额超1200亿元的重大合同，该公告被市场解读为“磷酸铁锂赛道史上最大订单” [7][24] - 公告发布约二十余天后，证监会宁波监管局下发行政处罚事先告知书，认定该公告构成误导性陈述，对公司处以450万元罚款，对董事长白厚善、董事会秘书俞济芸分别处以300万元和200万元罚款，合计罚款950万元 [4][23] - 从发布“超级订单”公告到收到监管处罚，整个过程用时仅20余天，上演了典型的“利好反转剧” [3][6][22] 合同公告与监管认定的失真细节 - 公告中宣称的1200亿元金额并非合同约定金额，而是公司单方估算值 [9][26] - 公告中宣称的305万吨供货量并非刚性承诺，协议中实际的最低履约量仅为该预测值的70% [9][26] - 公告宣称合作期限至2031年，但协议的实际到期日为2030年 [9][26] - 公司刻意隐瞒了宁德时代设置的综合履约前置条件，将一份高度不确定的框架协议包装成了锁定未来多年的刚性合同 [9][26] - 监管认定公司的行为属于“选择性披露利好、隐去约束条件、夸大交易规模”，构成了典型的误导性陈述 [9][26] 公司经营基本面与发布动机 - 锂电材料行业过去两年进入产能过剩、价格下行、利润压缩的深度调整期 [13][31] - 公司业绩大幅波动，2024年营收与利润双双下滑，2025年陷入亏损，前三季度归母净利润亏损超2亿元，全年预亏接近2亿元 [13][31] - 公司磷酸铁锂业务起步晚、产能低，截至公告发布时，其磷酸铁锂有效产能仅为6万吨/年 [13][31] - 公告中六年305万吨的供货总量对应年均需求超50万吨，公司现有产能不足此需求的12%，存在巨大产能缺口 [13][31] - 公司在业绩承压、新业务未稳的节点高调发布此公告，本质是希望借助与行业龙头宁德时代的绑定来扭转市场悲观预期、稳定股价与估值 [14][29] 公司治理与内控问题 - 董事长白厚善作为主要负责人，未对公告内容进行审慎审核，放任误导性信息对外发布 [17][34] - 董事会秘书俞济芸作为信息披露直接责任人，参与公告起草与发布，未履行核查把关职责 [17][34] - 此次事件暴露出公司信息披露内控机制严重失效，法务、财务、风控等关键环节未能形成有效制衡，重大信息发布缺乏严谨复核 [17][34] - 事件折射出在行业下行、业绩承压时，管理层存在将短期市值表现置于合规底线之上的倾向 [17][34] 行业背景与潜在影响 - 锂电行业正处于产能过剩、残酷出清与洗牌的阶段 [20][37] - 此次信披违规事件可能导致公司面临后续投资者索赔、机构信任度下降、融资成本上升等一系列连锁反应 [19][36] - 事件对公司市场信誉造成严重损害，修复市场信任的难度远大于支付罚款的短期成本 [20][37]

公司财务与退市风险 - 公司因2024年度经审计的利润总额、扣非净利润孰低者为负值，且扣除特定项目后的营业收入低于1亿元，股票自2025年4月30日起被实施退市风险警示[2] - 公司预计2025年度实现利润总额为-18,900.00万元左右，归母净利润为-18,500.00万元左右，扣除特定项目后的营业收入为12,300.00万元左右，若该收入低于1亿元且利润为负，可能触及财务类退市标准[3] - 公司存在实际控制人非经营性资金占用情况，且2024年度财务报告内部控制被会计师出具否定意见，叠加实施其他风险警示[2] - 中喜会计师事务所初步审核显示，非标意见涉及事项尚未消除，若后续无法获取充分审计证据，预计将对公司2025年度财务报表出具非标意见[2] - 若公司出现《上市规则》第12.4.10及12.4.14条规定的情形，公司股票可能被上海证券交易所终止上市[2] 公司经营业绩 - 公司2022年、2023年和2024年营业收入分别为2.91亿元、2.12亿元和8998.38万元，同比分别增长26.61%、-27.12%和-57.58%[5] - 公司2022年、2023年和2024年归母净利润分别为8232.60万元、2115.31万元和-1.36亿元，同比分别增长13.89%、-74.31%和-744.26%[5] - 公司2022年、2023年和2024年资产负债率分别为3.93%、7.17%和6.71%[5] 公司法律与索赔情况 - 公司正因信息披露问题遭股民索赔，凡在2022年5月25日至2024年4月29日期间买入，且在2024年4月29日收盘持有股票的受损投资者可参与索赔[3] - 天眼查信息显示，公司自身天眼风险45条，预警提醒天眼风险29条[6] 公司基本信息 - 公司全称为*ST观典，股票代码688287，成立于2004年08月04日，注册资本37051.56万人民币[3] - 公司注册地址为北京市东城区白桥大街22号主楼3层301-306，法定代表人为高明[3] - 公司主营业务为飞行服务与数据处理、无人飞行系统及智能防务装备的研发、生产与销售[3] - 公司董事长为高迎轩，董事会秘书为李旭明，员工人数为195人，实际控制人为高明[4] - 公司参股公司1家，包括观典防务（河北）特种装备有限公司等[5]

公司近期法律与监管动态 - 上海沪紫律师事务所刘鹏律师代理的投资者诉文投控股证券虚假陈述案近日已递交立案 此前已有相关案件在审理中 针对该案的诉讼时效尚未到期 符合条件的投资者仍可加入索赔 [1][3] - 2024年5月9日 公司因涉嫌信息披露违法违规收到中国证监会的《立案告知书》并被立案调查 [1][3] - 2024年10月19日 公司收到辽宁监管局下发的《行政处罚决定书》 标志着监管调查已作出正式处罚 [1][3] 信息披露违规具体事实 - 公司未按规定披露大额赔偿责任事项 2018年1月5日 公司与南京市六合区人民政府签署合作开发金牛湖园区项目协议 后因未能如约推进项目 项目公司实际缴纳的履约保证金7965.32万元于2021年1月6日被作为违约金没收 但公司未及时披露该重大信息 [2][4] - 公司未按规定披露重大诉讼、仲裁事项 2022年3月24日至2023年2月23日期间 公司发生未披露的诉讼、仲裁事项28起 累计金额达3.14亿元 占最近一期经审计净资产的14.82% [2][4] - 2023年2月23日至2023年8月10日期间 公司又陆续发生29起未披露的诉讼、仲裁事项 累计金额达2.44亿元 [2][4] 投资者索赔条件 - 符合在2021年1月8日至2024年5月9日期间买入文投控股股票 并在2024年5月10日之后卖出或仍持有而亏损的投资者 可参与索赔 [2][4]

公司治理与信披违规 - 控股股东宁波合盛计划减持不超过3546.62万股，占总股本3%，按最新收盘价53.95元测算，套现金额约19.13亿元 [1][15] - 公司因信披违规收到浙江证监局责令改正决定书，董事长罗立国、总经理罗烨栋、财务总监张雅聪、董事会秘书高君秋四人被出具警示函 [2][16] - 公司未履行审议程序和信息披露义务，隐瞒两项重大事项：一是与关联方开化联营、聚友煤业发生的合计约16.18亿元关联交易；二是与杭州市萧山区政府签订的、总投资额从70亿元增至约110亿元的战略合作框架协议 [3][4][17] 财务表现与经营压力 - 2025年前三季度公司主营收入152.06亿元，同比下降25.35%，归母净利润为-3.21亿元，同比下降122.1% [7][19] - 2025年第三季度单季度主营收入54.3亿元，同比下降23.51%，单季度归母净利润7566.75万元，同比下降84.12% [7][19] - 公司解释2025年上半年阶段性亏损主要受工业硅销售价格下降、光伏板块停工损失及计提存货跌价准备等因素影响 [7][19] 巨额在建工程详情 - 截至2025年三季报末，公司在建工程账面价值超350亿元 [8][20] - 主要在建项目包括：中部合盛年产20万吨高纯多晶硅项目（预算超170亿元，累计投入占预算97.61%）、新疆合盛年产20万吨高纯多晶硅项目（预算约176.3亿元，累计投入占预算61.29%）、中部合盛年产20GW光伏组件项目（预算约189.9亿元，累计投入占预算60.57%） [9][23] 在建工程潜在问题 - 部分项目工程投入远超预算，例如煤电硅一体化二期项目，预算32.93亿元，但2024年工程累计投入占预算金额比重已达120.03% [10][24] - 部分项目工程进度缓慢，例如云南合盛水电硅循环经济项目，预算39.76亿元，2023年与2024年工程建设进度仅分别为40%和45% [12][25] - 尽管存在工程进度缓慢、投入超预算等情况，公司在建工程相关资产减值准备为0 [13][14][25][26]

2026年初A股摘星脱帽浪潮 - 2026年1月，A股市场迎来一股罕见的摘星脱帽浪潮，多家公司申请或成功撤销风险警示 [3] - ST新亚于2026年1月12日股票简称恢复为“新亚制程”，成为2026年A股首家摘帽公司 [2][6] - 易事特股票于2026年1月13日停牌一天，自2026年1月14日起撤销其他风险警示 [4] - ST中装股票自2026年1月22日起撤销退市风险警示，但同时继续实施其他风险警示 [5] - 证通电子股票已于2025年12月24日复牌，简称由“ST证通”变更为“证通电子” [7] - ST宁科于2026年1月13日停牌一天，但自1月14日起复牌并继续实施其他风险警示 [5] - 尽管摘帽取得进展，部分公司仍继续实施其他风险警示，面临多方面经营挑战 [8] 公司过往信披违规及处罚详情 - 摘帽公司均曾因严重信息披露违规受到监管重罚 [9] - 证通电子因虚构业务导致虚假记载，被深圳证监局罚款400万元，其在2017年和2019年分别虚增利润总额507.74万元和84.00万元 [9] - 易事特财务造假时间跨度长达五年（2017年至2021年），通过虚假贸易等方式连续虚增收入，其中2018年虚增收入达12.93亿元，占当年披露营业收入的27.78%，公司被处以800万元罚款，原实际控制人何思模被罚1000万元并采取10年市场禁入措施 [9] - ST宁科2022年年度报告存在虚假记载，虚增营业收入及利润总额，公司及实际控制人虞建明均受到处罚 [10] - ST中装披露的2017-2021年度报告财务指标存在虚假记载，于2025年4月19日领正式处罚 [11] - 新亚制程未按规定及时披露关联方非经营性资金占用，且应收账款坏账准备计提不准确，导致2022年年报、2023年半年报相关财务数据虚增利润总额，披露不真实、不准确 [11] 投资者维权诉讼进展 - 上述五家公司均被投资者以证券虚假陈述为由起诉至法院索赔 [14] - 目前ST中装、ST宁科、易事特的投资者索赔已取得重大进展，获得胜诉判决，并已有部分投资者获得赔偿 [14] - 新亚制程、证通电子的相关索赔案件仍在审理中 [14] - 律师表示，严格的财务监管和处罚机制正在形成市场秩序，同时给予企业纠正错误的机会，公司成功摘帽及向好发展对投资者索赔有积极作用 [14] - 维权律师指出，这些公司此前均因信披违规被ST，摘帽后受损投资者依然可以通过起诉挽回损失 [2] 投资者索赔条件 - ST中装索赔区间：于2018年4月16日至2023年12月15日期间买入，并在2023年12月16日之后卖出或仍持有而亏损 [14] - 证通电子索赔区间一：于2021年4月15日至2024年4月29日期间买入，并在2024年4月30日之后卖出或仍持有而亏损 [14] - 证通电子索赔区间二：于2018年4月24日至2024年5月30日期间买入，并在2024年5月31日之后卖出或仍持有而亏损 [14] - ST宁科索赔区间一：于2022年11月22日至2023年4月5日期间买入，并在2023年4月6日之后卖出或仍持有而亏损 [14] - ST宁科索赔区间二：于2023年4月28日至2024年10月30日（含当日）之前买入，并在2024年10月31日之后卖出或仍持有而亏损 [14] - 易事特索赔区间：于2018年3月15日至2023年5月11日期间买入，并在2023年5月12日之后卖出或仍持有而亏损 [15] - 新亚制程索赔区间：于2023年4月28日至2024年1月10日期间买入，并在2024年1月11日之后卖出或仍持有而亏损 [16]

事件核心 - 容百科技因披露与宁德时代的重大合同公告涉嫌误导性陈述，被证监会立案调查[1][5] - 2026年开年以来，证监会连续对天普股份、向日葵及容百科技三家公司立案调查，显示A股监管风暴持续升级[1][2][5][7] 容百科技具体事件 - **合同详情**：2026年1月13日，容百科技公告与宁德时代签署协议，约定自2026年一季度至2031年，供应约305万吨磷酸铁锂正极材料，公司估算协议总销售金额超1200亿元[1][6] - **监管问询**：公告发布当日，上交所下发问询函，追问信息披露准确性、内幕交易防控及是否存在借大额合同进行股价炒作[1][6] - **信披问题焦点**：上交所指出，协议本身并未约定总销售金额，公司也未公告销售金额的确定依据[2][6] - **产能差距**：公司已披露的建成磷酸铁锂产能（贵州新仁年产6万吨）与协议预计供应量（305万吨）相差甚远[2][6] - **公司回复**：容百科技在回复函中承认，1200亿元合同总金额是公司估算得出，协议未约定采购金额，最终实际销售规模及金额具有不确定性[2][7] 监管背景与行业影响 - **监管执法趋势**：2026年开年证监会“重拳出击”，连续对涉嫌信息披露违规的公司立案调查，彰显资本市场高质量发展的监管导向[2][3][7][8] - **违规案例**：天普股份因股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏被立案；向日葵因重组预案涉嫌误导性陈述被立案[2][7] - **专家观点**：随着特别代表人诉讼、先行赔付等制度落地，信息披露违规成本持续攀升[3][8] - **市场影响**：监管科技赋能与执法力度加码，旨在净化A股市场生态，倒逼上市公司回归价值本源，为中长期资金入市营造更健康环境[3][8] - **对市场参与者的建议**：上市公司需摒弃短期炒作思维，筑牢合规经营底线；投资者应警惕题材炒作陷阱，聚焦公司基本面[3][8]

公司违规事实与处罚 - 公司因2018年年度报告存在虚假记载，收到湖北证监局的《行政处罚事先告知书》[2][3] - 公司于2018年将深圳市慧大成智能科技有限公司纳入合并报表，慧大成及其子公司通过签订虚假合同等方式虚增2018年营业收入5819.22万元，虚增营业成本960.10万元[5] - 上述行为导致公司2018年虚增利润总额4670.46万元，占公司当期披露利润总额的25.49%[5] - 湖北证监局拟对公司给予警告并处以500万元罚款，并对李健、罗月雄、王建平、曾涛等相关责任人分别处以250万元、250万元、250万元和30万元的罚款[5] 股票交易处理 - 公司股票自2026年1月19日起停牌1天，于1月20日复牌并被实施其他风险警示[6] - 实施其他风险警示后，公司股票简称将由“京山轻机”变更为“ST京机”，日涨跌幅限制调整为5%[6] - 截至1月16日收盘，公司股价报13.95元/股，最新市值为87亿元[6] 公司回应与行业监管背景 - 公司董事会就本次事项向投资者致歉，并表示将持续督促管理层加强内控管理，建立健全内部监督机制[6] - 该案例是近期因信息披露违规被实施ST的又一案例，凸显了监管层对财务造假“零容忍”的态度[6]

公司重大违规处罚及股票交易变更 - 公司及相关责任人收到中国证监会湖北监管局出具的《行政处罚事先告知书》[1] - 公司股票自2026年1月19日起停牌1天，1月20日复牌并被实施其他风险警示，股票简称由“京山轻机”变更为“ST京机”，日涨跌幅限制调整为5%[5] 财务造假具体事实 - 公司披露的《2018年年度报告》存在虚假记载[3] - 公司于2015年至2018年分步投资深圳市慧大成智能科技有限公司，自2018年2月开始持有其51%股权并将其纳入合并报表范围[5] - 2018年，慧大成及其全资子公司通过与客户签订虚假合同、将未实际履行的合同确认收入等方式，虚增营业收入5819.22万元，虚增营业成本960.10万元[5] - 上述行为导致公司2018年虚增利润总额4670.46万元，占公司当期披露利润总额的25.49%[5] 监管处罚措施 - 湖北证监局拟对公司给予警告并处以500万元罚款[5] - 对相关责任人李健、罗月雄、王建平、曾涛分别给予警告，并处以250万元、250万元、250万元和30万元罚款[5] 公司回应及市场影响 - 公司董事会就本次事项向投资者致歉，并表示将持续督促管理层加强措施，完善内控管理体系[6] - 该案例凸显监管层对财务造假“零容忍”的态度[6] - 截至1月16日收盘，公司股价报13.95元/股，最新市值为87亿元[6]