报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2506昨日收盘价17722，涨幅5.18%，基差 -506.9，成交量71025，持仓量28322，持仓变动 -5885 [2] - EC2508昨日收盘价2387.9，涨幅4.73%，基差 -1122.6，成交量85052，持仓量54051，持仓变动5292 [2] - EC2510昨日收盘价1482.1，涨幅2.57%，基差 -216.8，成交量23990，持仓量24236，持仓变动678 [2] - EC2512昨日收盘价1625.2，涨幅1.89%，基差 -3，成交量、持仓量等部分数据缺失，持仓变动 -140 [2] - EC2602昨日收盘价1451.2，涨幅2.23%，基差 -185.9，成交量1260，持仓量3081，持仓变动 -133 [2] - EC2604昨日收盘价1249.0，涨幅0.59%，基差16.3，成交量1508，持仓量3518，部分数据缺失 [2] 月差情况 - EC2506 - 2508月差 -615.7，前两日月差 -595.0，前值 -572.0，日环比 -20.7，周环比 -184.9 [2] - EC2508 - 2510月差905.8，前两日月差835.0，前值894.6，日环比70.8，周环比420.1 [2] - EC2506 - 2510月差290.1，前两日月差240.0，前值322.6，日环比50.1，周环比235.2 [2] - EC2510 - 2512月差 -143.1，前两日月差 -150.0，前值 -146.5，日环比6.9，周环比49.6 [2] - EC2512 - 2602月差174.0，前两日月差175.5，前值162.2，日环比 -1.5，周环比 -14.5 [2] 指标情况 - 某指标更新频率每周一，公布日期2025/5/19，单位点，本期1265.3，前一期1302.62，前两期1379.07，本期涨跌 -2.86%，上期涨跌 -5.54% [2] - SCFI 2025/5/16数据为1154 $/TEU，前值1161，涨跌 -0.60% [2] - CCFI 2025/5/16数据为1430.35点，前值1445.24，涨跌 -1.03% [2] - NCFI 2025/5/16数据为750.91点，前值756.79，前两值764，本期涨跌 -0.78%，周涨跌 -0.94% [2] - TCI（欧线）2025/5/16数据为590.77点，前值594.23，前两值594.23，本期涨跌 -0.58%，周涨跌0.00% [2] - FBX11 2025/5/16数据为2459 $/FEU，前值2397.5，前两值2260.8，本期涨跌2.57%，周涨跌6.05% [2] - WCI 2025/5/15数据为2035 $/FEU，前值2046，前两值2202，本期涨跌 -0.54%，周涨跌 -7.08% [2] - xsl - C 2025/5/a数据为2033 $/FEU，前值2032，前两值2056，本期涨跌0.05%，周涨跌 -1.17% [2] 运力安排 - 2025年5月、6月（暂）周均运力分别在30.3、30.5万TEU，OA在week23新增两个停航，PA则在week24新增1个停航 [2] 欧线报价情况 - MSC6月开舱2640美金 [3] - 5月下半月报价环比下跌，5月底落地1200 - 1250点左右 [3] - 6月除MSK外其余船司全部宣涨，均值3000美金（折盘2050点），MSK日本~欧基舱位6月份之前报价1500美金，暂未宣涨，但上周四MSK宣涨了地线运价 [3] 近期集运新闻 - 5/12美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，保留剩余10%的关税，中方也相应暂停实施24%的反制关税，剩余10%的关税予以保留，5月14日起的90天内，美国对华关税税率将从145%降至30%，中国对美关税税率从125%降至10%，另有24%对等关税豁免90天 [4] - 5/12美国白宫官网发布行政命令，修正价值低于800美元小额包裹的从价关税税率，从120%降低到54%，维持每件小额邮递物品100美元的从量关税，同时撤销原计划于6月1日将小额邮递物品的从量关税从100美元提高至200美元的规定，适用于所有自中国大陆、中国香港及中国澳门进入美国关税区，用于消费的商品，或自仓库提取用于消费的商品 [5] 中东局势相关新闻 - 5/18哈马斯高级官员称关于释放以方被扣押人员换取两月停火的报道不实，哈马斯准备一次性释放所有被扣押人员，条件是以色列同意在国际保障下结束军事行动 [5] - 5/19哈马斯官员称停火谈判未取得任何进展，以色列坚持达成部分协议，即释放部分被扣押人员，但不承诺结束战争，而哈马斯方面则认为，只有释放更多巴勒斯坦囚犯、持久停火以及以军撤出加沙地带，其才会释放剩余的以色列被扣押人员 [5]

| | | | | | | | 研究中心能化团队 2025/5/19 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 合约 | 昨日 远营价 | 涨跌 (%) | 基差 | 昨日成交量 | 昨日特仓量 | | 持仓变动 | | | | EC2506 | 1685.0 | -5.72 | -382.4 | 108778 | | 34207 | -4355 | | | | EC2508 | 2280.0 | -3.36 | -977.4 | 80677 | | 48759 | 245 | | | | EC2510 | 1445.0 | -1.34 | -142.4 | 25430 | | 23558 | -893 | | | | EC2512 | 1595.0 | -1.01 | -292.4 | 4306 | | 5138 | 34 | | | | EC2602 | 1419.5 | -2.04 | -116.9 | 1548 | | 3214 | -80 | | Harri | | EC2604 | 1241. ...

期货市场行情 - 5月15日集运指数（欧线）期货主力合约开盘报1900.0元/吨，盘中高位震荡，最高触及1900.0元，最低探至1750.7元，涨幅达8.16%附近 [1] - 集运指数（欧线）行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强 [1] 机构观点与后市展望 - 短期受情绪和事件驱动仍有冲高动能，中期船公司在航运旺季的挺价策略能否成功落地对运价至关重要 [1] - 部分船公司已宣涨6月线上报价，例如ONE六月上旬报价涨至大柜约2437美元，较5月下旬的约1637美元上涨，HPL和CMA CGM六月报价亦有上涨 [2] - 前期从美线外溢到欧线的运力，受中美谈判影响预计将重新调配至美线，欧线周均运力约29万TEU，供应过剩程度有所放缓 [2] - 短期内市场或围绕货主集中抢运的预期进行交易，在加征关税下调的乐观情绪带动下，期价可能暂偏强运行 [2] 市场驱动因素分析 - 关税调整有利于中美贸易恢复，可能部分释放3-4月被压抑的需求，对盘面构成利多 [2] - 前期抢出口导致美国企业库存相对较高，激发的补库需求较少，同时航线运力相对过剩 [2] - 其他成本如燃料油可能震荡下行，港口及战争附加费略有减少，保费可能下降，08合约前向上挺价空间有限 [2]

| | | | | | | | 研究中心能化团队 2025/5/15 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 合约 EC2506 | | 昨日收盘价 1726.0 | 涨跌 (%) 17.80 | 基差 -423.4 | 昨日成交量 90746 | 昨日持仓量 | 38501 | 持仓变动 1663 | | | EC2508 | | 2186.1 | 15.30 | -883.5 | 83815 | | 45783 | 4882 | | | EC2510 | | 1542.0 | 9.34 | -239.4 | 48307 | | 23878 | 4183 | | | EC2512 | | 1710.0 | 6.67 | -407.4 | 6451 | | 4994 | 556 | | | EC2602 | | 1518.3 | 7.34 | -215.7 | 3622 | | 3323 | 370 | | Hars | EC2604 | | 1314.1 | 3.54 | -11.5 | 4261 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - EC2506昨日收费价1465.2，涨跌 -0.07%，基差 -162.6，成交量81997，持仓量36838，持仓变动 -561 [2] - EC2508昨日收费价1896.0，涨跌5.69%，基差 -593.4，成交量未明确，持仓量40901，持仓变动1438 [2] - EC2510昨日收费价1410.3，涨跌 -4.81%，基差 -107.7，成交量25388，持仓量19695，持仓变动1875 [2] - EC2512昨日收费价1603.0，涨跌 -4.75%，基差 -300.4，成交量4425，持仓量4438，持仓变动 -113 [2] - EC2602昨日收费价1414.5，涨跌 -5.71%，基差 -111.9，成交量2517，持仓量2953，持仓变动9 [2] - EC2604昨日收费价1269.2，涨跌 -6.68%，基差33.4，成交量2609，持仓量2096，持仓变动578 [2] - EC2506 - 2508前一日月差 -279.0，前两日月差 -430.8，前三日月差 -327.8，日本比 -103.0，周林比 -159.4 [2] - EC2508 - 2510前一日月差485.7，前两日月差268.0，前三日月差214.0，日本比173.3，周林比312.4 [2] - EC2506 - 2510前一日月差54.9，前两日月差 -11.0，前三日月差54.6，日本比70.3，周林比 -15.4 [2] - EC2510 - 2512前一日月差 -192.7，前两日月差 -185.0，前三日月差 -19.9，日本比8.7，周林比 -201.4 [2] - EC2512 - 2602前一日月差163.8，前两日月差188.5，前三日月差182.8，日本比5.7，周林比19.2 [2] 指标数据 - CCFI（母部）2025/5/9公布，本期1445.24点，上期1499.5点，涨跌 -0.94% [2] - NCFI（欧线）未明确公布日期，本期796.14，涨跌 -0.94% [2] - FBX11未明确公布日期，涨跌 -2.34% [2] - WCI未明确公布日期，涨跌 -4.76% [2] - SCEI 2025/5/9公布，本期1161 $/TEU，上期1260 $/TEU，涨跌未明确 [2] - XSI - C（电子）2025/5/9公布，本期2033 $/FEU，上期2032 $/FEU，涨跌0.05%，与前内期比 -1.17% [2] - TCI（电）2025/5/9公布，本期756.79点，上期764点，涨跌 -4.04%；2025/5/13公布，本期594.23点，上期594.23点，涨跌0.00%，与前内期比 -0.85% [2] 运力安排 - 2025年5月、6月（暂）周均运力分别在30.56、32.11万TEU，环比增长0、5%；上周OA、MSC分别在week24、week25新增一个停航，拉低6月周均 [2] 近期集运新闻 - 5/12美方取消91%加征关税，中方相应取消91%反制关税；美方暂停实施24%“对等关税”，保留10%关税，中方相应暂停实施24%反制关税，保留10%关税 [2] - 5/12美国白宫官网修正价值低于800美元小额包裹从价关税税率，从120%降到54%，维持每件小额邮递物品100美元从量关税，撤销原计划6月1日将小额邮递物品从量关税从100美元提高至200美元规定，适用于自中国大陆、中国香港及中国澳门进入美国关税区用于消费商品或自仓库提取用于消费商品 [2] 欧线报价情况 - 5月13日，HPL将5月宣涨价格由3000调至3200美金；6月宣涨，HPL涨至3200美金、ONE涨至2437美金、CMA涨至2995美金 [2] 船司报价走势 - 5月上半月，船司最初基本沿用报价，之后陆续下调，week18/19分别落地1350、1300点；5月下半月，报价环比下跌，week20落地1200 - 1250点，week21沿用，目前折盘面均值1230点 [2] 中东局势新闻 - 5/12胡塞武装称使用导弹袭击以色列机场并准确命中目标 [3] - 5/13以色列总理内塔尼亚胡称未来几天内将全力以赴进军加沙地区 [3]

EC期货合约价格走势 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2504 | | | | | A BALL A BELLER | A | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | 研究中心能化团队 | | | 2025/5/9 | | 导致 | | | 昨日收篇快 | 涨跌 (%) | 基差 | 昨日成交量 | 昨日持仓量 | | 持仓变动 | | EC2506 | | | 1283.0 | -0.40 | 96.1 | 53581 | | 38142 | -1368 | | EC2508 | | | 1556.4 | -0.21 | -177.3 | 28090 | | 36029 | -109 | | EC2510 | | | 1273.2 | -1.14 | 105.9 | 6765 | | 16670 | -756 | | EC2512 | | | 1458.6 | -0.14 | -79.5 | 1379 | | 3986 | -105 ...

| | | | | | | 研究所可以解放之IV | | | 2025/5/8 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 合约 | | 昨日收盘价 | 涨跌(%) | 基差 | 昨日成交量 | 昨日持仓量 | | 持仓变动 | | | EC2506 | | 1288.2 | -0.87 | 90.9 | 33882 | | 39510 | 3642 | | | EC2508 | | 1559.6 | 3.29 | - 180.5 | 39237 | | 36138 | 3696 | | | EC2510 | | 1287.9 | 1.81 | 91.2 | 11837 | | 17426 | 1332 | | | EC2512 | | 1460.7 | 0.74 | -81.6 | 1893 | | 4091 | 101 | | | EC2602 | | 1291.4 | 0.19 | 87.7 | 982 | | 2735 | 132 | | 期货 | EC2604 | | 1182.6 | -3.70 | 196 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期货合约数据 - EC2506 昨日收盘价 1324.3，涨跌 3.82%，基差 54.8，成交量 54878，持仓量 33250，持仓变动 -4385 [2] - EC2508 昨日收盘价 1505.7，涨跌 2.39%，基差 -126.6，成交量 17377，持仓量 31243，持仓变动 -1379 [2] - EC2510 昨日收盘价 1258.6，涨跌 2.28%，基差 120.5，成交量 4284，持仓量 15439，持仓变动 -902 [2] - EC2512 昨日收盘价 1450.0，涨跌 2.26%，基差 -70.9，成交量 749，持仓量 4027，持仓变动 -184 [2] - EC2602 昨日收盘价 1300.0，涨跌 2.19%，基差 79.1，成交量 528，持仓量 2620，持仓变动 -117 [2] - EC2604 昨日收盘价 1194.4，涨跌 3.90%，基差 184.7，成交量 416，持仓量 684，持仓变动 176 [2] 期货月差数据 - EC2506 - 2508 前一日月差 -181.4，前两日月差 -194.9，前三日月差 -185.8，日本比 13.5，周琳比 66.5 [2] - EC2508 - 2510 前一日月差 247.1，前两日月差 239.9，前三日月差 270.1，日本比 7.2，周琳比 -61.0 [2] - EC2506 - 2510 前一日月差 65.7，前两日月差 45.0，前三日月差 84.3，日本比 20.7，周琳比 5.5 [2] - EC2510 - 2512 前一日月差 -191.4，前两日月差 -187.4，前三日月差 -166.1，日本比 -4.0，周琳比 -20.2 [2] - EC2512 - 2602 前一日月差 150.0，前两日月差 145.8，前三日月差 151.6，日本比 4.2，周琳比 -14.1 [2] 指标数据 - SCHI2 每周更新，2025/5/5 公布，本期 1379.07 点，前一期 1429.39 点，前内期 1508.44 点，本期涨跌 -3.52%，上期涨跌 -5.24% [2] - SCFI 每周更新，2025/4/25 公布，本期 1260 $/TEU，前一期 1316 $/TEU，前内期 1356 $/TEU，本期涨跌 -4.26%，上期涨跌 -2.95% [2] - CCFI 每周五更新，2025/4/25 公布，本期 1499.5 点，前一期 1486.14 点，前内期 1495.45 点，本期涨跌 0.90%，上期涨跌 -0.62% [2] - NCFI 每周五更新，2025/4/25 公布，本期 796.14 点，前一期 839.73 点，前内期 934.17 点，本期涨跌 -5.19%，上期涨跌 -10.11% [2] - TCI 每日更新，2025/4/30 公布，本期 637.17 点，前一期 641.31 点，前内期 630.16 点，本期涨跌 -0.65%，上期涨跌 1.77% [2] - FBX11 每周更新，2025/4/25 公布，本期 2315 $/FEU，前一期 2340 $/FEU，前内期 2365 $/FEU，本期涨跌 -1.07%，上期涨跌 -1.06% [2] - WCI 每周四更新，2025/4/24 公布，本期 2312 $/FEU，前一期 2344 $/FEU，前内期 2392 $/FEU，本期涨跌 -1.37%，上期涨跌 -2.01% [2] - XSI - C 每日更新，2025/4/16 公布，本期 2378 $/FEU，前一期 2349 $/FEU，前内期 2254 $/FEU，本期涨跌 1.23%，上期涨跌 4.21% [2] 运力安排 - MSC 通过在 week20、25 各新增一个停航，推动 5 - 6 月周均运力小幅收缩至 30、33 万 TEU，环比 -2%、+9% [2] 欧线报价情况 - 欧线市场延续弱势，CMA 和 EMC 分别下调第 19、20 周报价，选择沿用 2145、1910 美金 [3] - 5 月报价中枢持续下移，最远报价 wk20 均值 1800 美金（折盘约 1250 点）[3] 近期集运新闻 - 4/29 消息人士称特朗普致力于达成更大的贸易协议，与各国达成的协议不止降低最新关税，涉及日本、越南等国，白宫贸易团队收到 18 项书面提案 [4] 中东局势相关新闻 - 5/6 以总理称在加沙地带扩大的军事行动将是“高强度”，目标是击败哈马斯并确保被扣押人员获释，加沙平民将被转移 [5] - 5/6 以色列官员称正对也门进行空袭，以报复胡塞武装对以色列本 - 古里安国际机场的导弹袭击 [5] 指数延迟说明 - XSI - C 指数延迟三个工作日公布 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 分组1：EC期货合约情况 - EC2506昨日收盘价1275.6，涨跌 -7.90%，基差153.8，成交量42481，持仓量37635，持仓变动 -2001 [2] - EC2508昨日收盘价1470.5，涨跌 -6.39%，基差 -41.1，成交量26296，持仓量32622，持仓变动217 [2] - EC2510昨日收盘价1230.6，涨跌 -5.39%，基差198.8，成交量9504，持仓量16341，持仓变动263 [2] - EC2512昨日收盘价1418.0，涨跌 -3.33%，基差11.4，成交量2089，持仓量4211，持仓变动193 [2] - EC2602昨日收盘价1272.2，涨跌 -3.27%，基差157.2，成交量1149，持仓量2737，持仓变动30 [2] - EC2604基差238.9，成交量771，持仓量508 [2] 分组2：期货月差情况 - EC2506 - 2508前一日月差 -194.9，前内日月差 -185.8，肥日月差 -218.6，价差变化 -9.1，环比2.0 [2] - EC2508 - 2510前一日月差239.9，前内日月差270.1，肥日月差277.4，价差变化 -30.2，环比 -106.9 [2] - EC2506 - 2510前一日月差45.0，前内日月差84.3，肥日月差58.8，价差变化 -39.3，环比 -104.9 [2] - EC2510 - 2512前一日月差 -187.4，前内日月差 -166.1，肥日月差 -165.4，价差变化 -21.3，环比 -3.9 [2] - EC2512 - 2602前一日月差145.8，前内日月差151.6，肥日月差161.0，价差变化 -5.8，环比 -44.1 [2] 分组3：指标数据情况 - 上海出口集装箱结算运价指数（SCEI）2025/4/28为1429.39点，较前一期跌5.24%，前一期较前内期涨7.57% [2] - 中国出口集装箱运价指数（CCFI）2025/4/25为1499.5点，较前一期涨0.90%，前一期较前内期跌0.62% [2] - 中国沿海散货运价指数（NCFI）2025/4/25为796.14点，较前一期跌5.19%，前一期较前内期跌10.11% [2] - 地东航线TCI指数2025/4/29为641.31点，较前一期涨1.77%，前一期较前内期跌2.39% [2] - FBX11指数2025/4/25为2315美元/FEU，较前一期跌1.07%，前一期较前内期跌1.06% [2] - WCI指数2025/4/24为2312美元/FEU，较前一期跌1.37%，前一期较前内期跌2.01% [2] - XSI - C指数2025/4/16为2378美元/FEU，较前一期涨1.23%，前一期较前内期涨4.21% [2] 分组4：运力安排情况 - 2025年5月、6月（暂）周均运力分别在30.6、33.5万TEU [2] - 存在美线船舶调配至欧线情况，如MSK在week19新增一条航线安排9288船，原在美线；Week24，PA&MSC的FP2航线把12726船换成11714船舶，12726船移至地东线 [2] 分组5：欧线报价情况 - 4月下半月船司涨价失败，均值跌至2200美金，折盘1500点 [3] - 5月第二周落地1800美金，折盘1250点 [3] - MSK第三周报价1450美金，折盘1000点，为目前最小值 [3] 分组6：集运新闻情况 - 4/29消息人士称特朗普致力于达成更大贸易协议，与各国达成的协议不仅降低关税，涉及日本、越南等国家，白宫收到18项书面提案 [4] 分组7：中东局势新闻情况 - 4/28美军称对胡塞武装造成致命打击但不披露行动细节 [5] - 4/29以色列官员称加沙问题谈判报道不正确，无真正进展 [5] - 4/29埃及消息人士称埃以在开罗讨论加沙停火新提议，内容包括停火6个月，哈马斯释放一半以色列被扣押人员等 [5]