美国财长贝森特：贸易谈判进入最后阶段，形势十分拥挤。 ...

美国财长贝森特：与欧盟的贸易谈判正在取得进展，美国在与欧盟的贸易谈判中占优势。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油处于弱现实、强预期格局，短期关注复产情况，8 - 9 月若累库超预期或需求偏差可进行 9 - 1 反套，三季度末可关注低位布多机会 [5][9] - 豆油处于弱现实、强预期格局，库存或 7 月见顶，后期关注美豆采购、棕榈油库存及美豆油生柴政策变化，有布多及菜豆做缩机会 [8][9] - 豆粕和豆一期价预计震荡，豆粕关注美国贸易协议、产区天气和 7 月 USDA 供需报告，豆一跟随豆类市场波动 [22] - 玉米震荡运行，关注市场余粮情况，受 CBOT 玉米、小麦价格、进口玉米开拍及淀粉库存等因素影响 [42][47] - 白糖国际市场低位整理，国内市场区间整理，关注巴西生产出口、印度产业政策及国内进口政策 [77][108] - 棉花震荡走势，关注美国关税政策、供应端驱动及下游需求和进口棉政策 [109][126] - 生猪现货价格弱势震荡，期货关注反套行情，关注政策收储及市场供需变化 [130][132] - 花生短期内受成本及预期支撑有小幅震荡反弹可能，期货震荡，关注新季情况 [143][144] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油 - 上周观点：自身基本面变化不大，受美国支出法案情绪影响，跟随原油和美豆油波动，09 合约周涨幅 1.15% [4] - 本周观点：市场缺乏明确交易矛盾，跟随原油和美豆油震荡偏强，预计 2025 年马来产量 1920 万吨，警惕 7 - 8 月产量不及去年同期，产地供需双旺，马来 6 月去库预期小，印尼价格高，棕榈油抗跌，关注复产情况及后期利多因素 [5] - 盘面数据：棕榈油主连开盘价 8366 元/吨，最高价 8550 元/吨，最低价 8256 元/吨，收盘价 8472 元/吨，涨跌幅 1.15% [11] - 基本面数据：展示马来产量、库存，印尼库存、印马价差，马棕出口量，POGO 价差，印度进口利润及基差等数据 [13][15] 豆油 - 上周观点：国内豆油弱现实交易继续，美豆、原油上行时未被明显带动，豆棕价差走缩，09 合约周跌 0.72% [4] - 本周观点：处于弱现实、强预期格局，当前压榨开机高累库快，库存或 7 月见顶，关注美豆采购、棕榈油库存及美豆油生柴政策变化 [8] - 盘面数据：豆油主连开盘价 7994 元/吨，最高价 8058 元/吨，最低价 7930 元/吨，收盘价 7944 元/吨，涨跌幅 - 0.72% [11] 豆粕和豆一 - 上周行情：美豆期价涨势为主，国内豆粕期价涨跌互现，豆一期价偏弱运行，美豆有大额出口订单 [17][18] - 基本面情况：美豆净销售周环比上升、优良率持平、巴西大豆升贴水和进口成本上升、盘面榨利下降，USDA 种植面积报告偏多、季度库存报告偏空，美豆主产区降水略偏多、气温上升 [18][20] - 国内现货情况：豆粕成交量上升、提货量下降、基差下降、库存上升、压榨量下降，豆一现货价格稳中偏强，东北新豆生长良好，销区需求平淡 [21][22] - 下周展望：预计连豆粕和豆一期价震荡，豆粕关注美国贸易协议、产区天气和 7 月 USDA 供需报告，豆一跟随豆类市场波动 [22] 玉米 - 市场回顾：现货上涨，期货下跌，进口玉米拍卖影响市场情绪，基差走强 [42][43] - 市场展望：CBOT 玉米上涨，受降雨影响；小麦价格上涨，进口玉米开拍，市场购销节奏偏缓；玉米淀粉库存上涨；盘面受进口玉米投放影响回落，关注市场余粮情况 [44][47] 白糖 - 本周回顾：国际市场美元指数、原油价格等有变化，原糖价格下跌，基金净多单大幅减少，巴西、印度、泰国产糖量有增减；国内市场广西集团现货报价上涨，郑糖主力下跌，基差走高，预计 24/25 和 25/26 榨季国内产销量及进口量 [77][78] - 下周展望：国际市场低位整理，关注巴西生产出口和印度产业政策；国内市场区间整理，关注进口节奏，内强外弱格局延续 [108] 棉花 - 行情回顾：ICE 棉花下跌，国内期货震荡偏强，下游经营情况未改善，价格受库存担忧支撑但上涨动能受限 [109][110] - 基本面情况：国际方面，美棉种植面积高于预估，周度签约和装运有变化，印度降雨有利播种，土耳其进口增加、成衣出口有变化，巴基斯坦进口需求弱，孟加拉等待关税政策明确，东南亚开机率有差异；国内方面，棉花现货交投弱、价格持稳，仓单有数据，下游交投清淡，开机率和库存情况不佳 [114][121] - 操作建议：震荡走势，关注供应端驱动、金融市场情绪、国际经贸局势，注意下游需求和进口棉政策 [126] 生猪 - 本周回顾：现货和期货价格偏强运行，供应端月初集团出栏压力轻、散户压栏惜售，需求端周内需求下降，出栏均重环比下降 [130] - 下周展望：现货价格弱势震荡，关注政策收储及市场供需变化，期货关注反套行情，注意止盈止损 [131][132] 花生 - 市场回顾：现货价格下跌，需求疲软，油厂收购收尾；期货上涨 [143] - 市场展望：供需心理预期分化，短期内受成本及预期支撑有小幅震荡反弹可能，期货震荡，关注新季情况 [144]

德国《商报》当地时间7月6日发表评论文章称，欧盟与美国之间围绕新一轮贸易安排的谈判正进入关键 阶段。德国与意大利因出口依赖倾向推动尽快达成协议，而法国、西班牙、丹麦等国则对可能的让步表 示担忧。欧盟在对美贸易立场上的分歧日益凸显，相关谈判进展缓慢，前景不容乐观。文章指出，尽管 欧盟委员会主席冯德莱恩强调希望达成"框架性协议"，以避免美方新一轮关税措施生效，但多方担忧欧 方在压力下被迫接受一份"不对等"的协议。多名外交人士直言，目前谈判结果可能对欧盟整体不利。 (央视新闻) ...

关税政策更新 - 美国政府将从7月4日起向多个国家发出信件设定新单边关税税率 预计8月1日生效 税率范围10%-70%不等 [1] - 美国总统威胁对日本征收高达35%的关税 此前4月已对多数贸易伙伴征收50%的"对等关税" [2] - 50%关税曾在4月导致美国股市陷入熊市 债券和美元被大幅抛售 70%关税将更超这一水平 [2] 日美贸易谈判 - 汽车和农业是日美谈判主要难点 美国加征25%汽车关税对日本经济影响巨大 [4] - 日本内阁官房长官明确表示不会在关税谈判中牺牲农业 [4] - 日本首相强调日本是美国最大海外投资国 创造大量就业 重视投资而非关税 [4] 印美贸易谈判 - 印度在农业和乳制品问题上划出"红线" 拒绝降低对美国转基因农产品的关税 [4] - 印度财政部长强调农业和乳制品是谈判中不可触碰的敏感领域 [4] 欧美贸易谈判 - 欧盟要求降低美国对汽车及零部件25% 钢铝产品50%的关税 [5] - 美国考虑将对欧盟关税扩大到木材 航空零部件 药品 芯片和关键矿产等领域 [5] - 德国前总理默克尔呼吁欧盟团结一致 必要时以关税反击美国 [5] 贸易数据影响 - 美国5月消费品进口减少40亿美元 服装与玩具进口下降 汽车及零部件进口上升 [6] - 美国5月工业用品和原材料出口额降幅明显 整体出口额下降4% [6] - 关税政策导致美国5月进出口萎缩 贸易逆差扩大 [5][6]

贸易谈判立场 - 印度可能在转基因动物饲料问题上对美国做出让步 [1] - 印度在乳制品和农业问题上将维持坚定立场 [1]

美国贸易谈判核心诉求 - 美国以"对等关税"为谈判筹码，目标包括增加税收、削减财政支出、吸引外资、强化供应链安全及改善美企全球经营环境 [3] - 具体诉求分为四类：扩大商品出口、减少海外支出、促进制造业回流、为跨国美企减负 [4][6][9][12] 诉求一：扩大商品出口 - 直接目标是缩小贸易逆差，要求贸易伙伴降低关税、扩大市场准入、减少非税壁垒 [4] - 策略性维持10%基线关税，附加关税作为谈判筹码，避免全面贸易战 [5] - 重点推动能源和农产品出口（占美国出口总额28%）以巩固政治基本盘和能源霸主地位 [5] 诉求二：减少海外支出 - 通过关税施压北约成员国提高国防开支至GDP的5%（3.5%核心国防+1.5%网络安全） [6] - 欧洲超越中东成为美国武器出口最大目的地（占比35% vs 中东33%） [6] 诉求三：促进制造业回流 - 通过关税削弱海外生产成本优势，吸引半导体、医疗用品等关键产业回迁 [9] - 日本协助美国构建稀土供应链 [10] - 多国企业已宣布对美投资（如英国帝亚吉欧4.15亿美元、日本制铁141亿美元收购美国钢铁） [11] 诉求四：为跨国美企减负 - 反对数字服务税（如加拿大案例），迫使加拿大取消该税种以恢复谈判 [12] - G7协议豁免美企海外税款，十年节省约1000亿美元 [13] 7月9日关税豁免前景 - 印度、巴基斯坦、瑞士有望达成协议，印度分三阶段推进（临时协议或涵盖工业品准入、农产品关税） [15][16] - 欧盟与日本分歧显著（数字服务税、汽车关税），东盟国家可能达成类似美越协议 [18] - 韩国寻求延长谈判期，部分国家或面临20%-30%关税 [19] 主要国家谈判动态 - **欧盟**：逆差235.57十亿美元，20%关税红线，聚焦制药/半导体税率 [20] - **日本**：逆差68.47十亿美元，24%关税，汽车关税是核心矛盾 [20] - **加拿大**：取消数字服务税后恢复谈判，目标7月21日前达成协议 [20] 谈判策略与不确定性 - 特朗普政府通过232/301条款保留加税工具，未来政策仍存变数 [21]

贸易谈判核心分歧 - 印度和美国在汽车及零部件、钢铁和农产品领域存在重大分歧 [2] - 印度拒绝开放农业和乳业市场 并要求美方对印度商品实施低于越南等国的关税税率 [2] - 美方要求印度开放农产品市场 特别是转基因玉米和大豆 但印方以粮食安全和农村生计为由拒绝 [2][4] 谈判进展 - 印美贸易谈判已进入最后阶段 预计7月9日前发布公告 [2] - 首席谈判代表拉杰什·阿格拉瓦尔率领的印方代表团结束华盛顿谈判 农业和汽车领域问题仍未解决 [2] - 印度更关注纺织品、鞋类等劳动密集型产品的市场准入 以及汽车零部件出口问题 [2] 印度立场与措施 - 印度计划对部分美国产品征收报复性关税 回应美方对印度汽车及零部件加征关税的措施 [4] - 印度商业和工业部长皮尤什·戈亚尔强调国家利益高于一切 只接受互利互惠的贸易协定 [6] - 印度已向世贸组织通报 认为美方加征关税违背规则 并保留调整目标产品清单和关税水平的权利 [4]

关税政策动态 - 美国总统特朗普表示美国准备设定最高达70%的单边关税税率 将于8月1日生效 同时推迟征税以向全球贸易谈判施压 [1] - 特朗普称将在7月9日前通知多个贸易伙伴 进口关税将介于60%至70%到10%和20%之间 [1] - 欧盟正与美国举行关键会谈 力争在7月9日前达成临时贸易协议以避免更高额关税 [1] 欧盟与美国谈判进展 - 欧盟委员会官员透露已接近与美国达成潜在协议框架 将维持目前对多数欧洲进口商品10%的关税 [1] - 欧盟目前在汽车领域面临25%的关税 钢铁和铝产品则面临50%的关税 [2] - 欧盟官员预计特朗普政府下周将根据谈判进展将贸易伙伴分为三类 适用不同关税水平 [2] 贸易谈判策略 - 经济学家认为8月生效的关税信号表明美国希望为与欧盟、日本和韩国等主要贸易伙伴的谈判留出更多空间 [2] - 美国财政部长表示可能在劳动节前完成与18个关键贸易伙伴的谈判 [3] - 欧盟委员会发言人表示已就原则性协议取得进展 但也在为可能无法达成协议做准备 已准备好反制关税 [3] 协议具体条款 - 某些产品类别可能免征关税 如欧洲汽车制造商在美国工厂生产的出口汽车 [4] - 草案要求欧盟取消对美国肉类进口的法律限制 但氯洗鸡肉除外 可能在法国等农业大国引发争议 [4] - 美国希望欧盟接受对部分农产品征收17%的关税 但尚不清楚是否会坚持这一点 [5] 行业影响 - 德国宝马等特定汽车制造商可能从免税出口规定中受益 [4] - 钢铁和铝产品行业面临50%的高额关税压力 [2] - 农业领域可能因美国肉类进口限制取消而受到冲击 特别是法国等农业大国 [4]

国际油价走势 - 美东时间7月4日美油主力合约跌0.75%报66.5美元/桶，本周涨1.5%，布油主力合约跌0.42%报68.51美元/桶，本周涨2.56% [2] - 欧佩克6月原油产量较5月增加27万桶/日达2702万桶/日，市场担忧供应过剩 [2] - 巴克莱将2025年布伦特原油价格预测上调至72美元/桶，显示需求前景改善 [3] - 中信期货认为布伦特原油短期支撑位在67美元附近，阻力位在70美元，若跌破支撑位可能下探至65美元 [3] 贵金属市场 - 美东时间7月4日COMEX黄金期货收涨0.11%报3346.5美元/盎司，本周涨1.79% [4] - COMEX白银期货收涨0.14%报37.135美元/盎司，本周涨2.1% [5] - 黄金价格上涨受美元指数回落、美国财政赤字担忧、地缘风险溢价等因素推动 [5] 央行黄金储备 - 5月全球央行净购金量达20吨，接近但仍低于27吨的12个月均值 [6] - 世界黄金协会调查显示95%受访机构预计官方黄金储备将继续增长，43%央行官员表示未来12个月将增加黄金储备 [6] 美欧贸易谈判 - 欧盟谈判代表未能在美欧贸易谈判中取得突破，谈判将持续至周末 [7] - 欧盟第二轮反制措施规模从最初950亿欧元缩减至720亿欧元 [8] - 美国威胁可能对欧盟农产品出口征收17%关税 [9]