贸易争端背景 - 加拿大政府于9月3日通过全球媒体向中方公开喊话要求协商 以应对国内农业经济面临的重创风险[1] - 加拿大此前未经过调查研究 直接对中国电动汽车征收100%惩罚性关税 并对中国钢铝产品加征25%附加税[5] - 该行为被认定为恶意限制措施 违反世贸组织公平贸易原则 旨在将中国电动汽车排除出加拿大市场[7] 中方反制措施 - 中方于今年3月先对加拿大菜籽油 菜粕和豌豆加征100%惩罚性关税[9] - 8月12日正式认定加拿大油菜籽 菜籽油及菜籽粕存在倾销行为[11] - 要求加拿大出口商支付占出口总金额75%的保证金 实质上切断了油菜籽对华出口通道[13] - 反制措施基于反歧视性调查 具有清晰法理依据且符合世贸组织规则[13][15] 加拿大农业依赖度 - 加拿大超过75%的油菜籽和油渣饼长期销往中国市场[17] - 萨斯喀彻温省作为核心产区 不仅是油菜籽大省 更是全球最大硬小麦 扁豆 豌豆 芥末籽 亚麻籽和荠菜籽出口产地[19] - 贸易争端已触及该省经济命脉 若反制范围扩大将导致加拿大农业出口系统性崩溃[21] 供应链重构影响 - 中国八月中旬重启与澳大利亚油菜籽贸易 订购5-8万吨新季油菜籽 为五年来首次大规模进口[25] - 此举表明中国正在构建排除加拿大的稳定供应链 加拿大面临永久性市场份额丧失风险[27] - 一旦其他供应国填补市场空白并建立长期关系 加拿大难以重获往日市场主导地位[27] 危机根源与解决路径 - 危机源于加拿大政府自身政策选择 并非天灾[31] - 加拿大总理喊话需实际行动支撑 否则无法解决问题[31] - 唯一出路是立即取消对中方企业的歧视性限制措施 让贸易回归公平轨道[33]

美国关税政策背景 - 美国总统特朗普宣布对进口家具展开关税调查 调查将在50天内完成 税率待定 [1] - 2024年美国进口家具总额达255亿美元 同比增长7% 其中约60%进口来自越南和中国 [3] - 美国第一季度家具及家居用品进口额超过100亿美元 [4] 美国国内行业影响 - 美国家居用品联盟反对关税政策 认为进口木制品与国家安全无合理关联 关税无法恢复美国家具制造业 [3] - 家得宝公司因关税导致进口成本飙升 部分商品售价被迫上调 近一半商品库存来自美国本土之外 [3] - 家得宝第二季度净利润下调 预计全年每股收益下降 因经济不确定性和高利率导致消费者减少房屋装修计划 [3] - 美国进口商、经销商和零售商需分摊关税成本 消费者最终面临商品涨价 [4] 中国家具企业应对策略 - 考虑海外建厂规避关税风险 热门选址包括菲律宾、摩洛哥、泰国、文莱、马来西亚和墨西哥 [6] - 海外建厂可降低生产成本并提高产品竞争力 [6] - 积极开拓新市场 重点发展欧洲和澳大利亚市场 欧洲业务占比达30-40% [6] - 前7个月中美贸易总值下降11.1% 家具类产品下降显著 对东盟贸易总值增长9.4% [7] 行业专家建议 - 抢抓50天调查时间窗口 增加对美出口或增加美国本土货仓储备 [8] - 通过提高产品质量、优化设计和降低成本提升竞争力 [8] - 加强与美国进口商、经销商合作 共同分担关税成本 [8] - 通过扩大海外仓和开拓新市场寻找发展机遇 [8] 行业整体展望 - 中国家具企业需要保持冷静并积极应对 提升自身实力和加强国际合作 [9] - 欧洲市场存在挑战 产品款式偏好不同（如简约风格）且既有渠道资源投入不一定能保证市场跟进 [6]

关税政策调整 - 美国对印度进口商品关税正式升至50% 包括25%对等关税和25%额外关税[3] - 关税调整针对印度大量采购俄罗斯原油的行为 特朗普称印度石油采购帮助俄罗斯维持战争[3] - 美国对印度服装征收关税超过60% 远高于越南 孟加拉国等竞争对手[3] 贸易谈判背景 - 印美此前多轮谈判未果 特朗普在社交媒体指责印度贸易壁垒令人厌恶[4] - 业内人士称当前局势非常严峻 美国市场对印度服装和珠宝等出口的重要性难以替代[4] 出口影响评估 - 受影响的出口约占印度对美900亿美元商品出口的三分之二[3] - 全年出口额恐减少近400亿美元 相当于拉低印度本财年经济增速近1个百分点[3] - 美国市场约占印度商品出口的五分之一 且集中于劳动密集型行业[3] 行业冲击范围 - 纺织服装 家具 虾类养殖到钻石加工业均受到冲击[3] - 南印度虾农 西印度钻石工人和地毯织工首当其冲[3] - 印度纺织业已有订单正在讨论由谁承担关税成本[3] 政府应对措施 - 莫迪总理强调绝不牺牲农民 畜牧业者和渔民利益[3] - 呼吁国民支持本土产品 展现民族自立姿态[3] - 出口行业担忧美国市场份额将快速流失[3]

行业影响 - 欧盟葡萄酒和烈酒未获美国关税豁免 维持15%关税税率 [1] - 美国为欧盟酒类第一大出口目的地 年出口额达89亿欧元 占欧盟酒类出口总额近30% [5] - 关税导致美国消费者购买法国香槟和爱尔兰威士忌等产品面临大幅涨价 [5] 经济影响 - 欧盟酒类年出口总额为298亿欧元 约合人民币2485亿元 [5] - 受关税及汇率影响 欧盟对美国酒类出口预计每年减少约25% [7] - 欧盟相关出口商面临20多亿欧元损失 [7] 行业应对 - 法国葡萄酒与烈性酒出口商联合会表示将继续与美国合作伙伴努力争取降低关税 [7] - 行业协会对未获关税豁免结果表示非常失望 称原本有充分理由获得豁免 [3]

希腊农产品出口现状 - 菲达奶酪、餐用橄榄和橄榄油等希腊标志性农产品出口面临美国加征关税的严峻考验[1] - 菲达奶酪2024年总产量约14万吨，其中65%用于出口，出口额近8亿欧元[1] - 美国市场占菲达奶酪全部出口市场份额的9%，近年来增长迅速[1] - 希腊餐用橄榄2024年对美出口额达2.14亿欧元，占其全球橄榄出口总额的28%[2] 菲达奶酪行业影响 - 斯蒂姆法利亚公司约20%产量销往欧洲其他国家和北美市场，因关税搁置拓展美国市场计划[1] - 新关税税率导致经销商成本上升，销售价格上涨，可能影响美国消费者需求[1] - 过去三年菲达奶酪对美出口势头强劲，但新关税政策削弱竞争力，部分生产商转向新兴市场[1] 餐用橄榄和橄榄油行业影响 - 美国对希腊橄榄产品关税从10%升至15%，直接损害种植者收益[2] - 麦西尼亚地区三分之一的橄榄相关产品用于出口，关税对种植者影响巨大[2] - 额外关税成本侵蚀供应链各环节利润，可能影响进入美国市场的机会[2] - 希腊橄榄油对美出口份额有限，但加征关税将推高售价，削弱市场竞争力[2] 市场调整与应对 - 美国市场在希腊整体出口中占比约5%，关税上调可能严重侵蚀行业在关键海外市场的增长成果和未来潜力[3] - 希腊农业出口开始探索替代市场，拓展新市场成为重要策略[3]

美国国家债务现状 - 美国国家债务总额突破37万亿美元大关 比2023年12月的36万亿美元增加1万亿美元 [1] - 债务规模比国会预算办公室2020年1月预测提前5年达到37万亿美元 [1] - 当前债务占GDP比例超过120% 2024年美国GDP不足30万亿美元 [1] 特朗普财政政策影响 - "一笔大而美的法案"预计未来十年将增加4.1万亿美元财政赤字 年均增加4000多亿美元债务 [3] - 关税政策导致全球供应链紊乱 美国企业成本上升并转嫁给消费者 [3] - 通过发行特朗普金卡和稳定币法案变相增加国债发行量 [3] 债务管理措施 - 特朗普主张将利率降至1%以节省每年1万亿美元利息支出 但美联储维持4.25%-4.5%利率区间 [4] - 提议取消债务上限被国会否决 因可能引发市场恐慌和美债收益率飙升 [4] - 7月PPI环比上涨0.9% 服务业通胀创近年新高 影响美联储降息决策 [4] 外国持有美债情况 - 日本6月增持126亿美元美债 总持有量达1.1476万亿美元 [5] - 英国增持487亿美元 以8581亿美元超过中国成为第二大持有国 [5] - 中国3月以来首次增持1亿美元 总额7564亿美元 较峰值1.3万亿美元显著下降 [5][8] - 外资持有美债总额超过9万亿美元 占美国总债务三分之一以上 [5] 关税政策动态 - 印度进口俄罗斯石油关税从25%提升至50% 因日均进口170万桶原油 [7] - 暂缓对中国进口俄罗斯石油加征100%关税 中国日均进口220万桶 [7] - 关税政策导致全球油价波动加剧 强化熊市预期 [10] 美联储政策调整 - 取消"新型活动监督计划" 将加密货币监管并入常规银行体系 [7] - 7月CPI环比上升0.3% 年化3.1% 市场预期9月降息概率达92% [8] - 美联储官员对降息存在分歧 芝加哥联储主席主张观望 旧金山联储行长支持年内两次降息 [8] 债务增长趋势 - 特朗普任期内美国债务从31万亿美元增至37万亿美元 年均增加1万多亿美元 [8] - 外资增持主要出于自身贸易和储备需求 日本投资者侧重安全资产配置 [8] - 英国持有量从8090亿美元增至8580亿美元 反映伦敦金融城投资偏好 [8]

美国汽车业受关税冲击 - 福特汽车二季度因关税成本损失8亿美元，为2023年以来首次季度亏损 [1] - 通用汽车二季度因关税损失11亿美元，斯泰兰蒂斯损失3.5亿美元 [1] - 美汽车业"三巨头"预测2025年关税将造成总计70亿美元利润损失 [1] 全球化产业链与保护主义冲突 - 福特整车标榜"美国制造"，但供应链依赖全球采购，数千种零部件受关税影响 [1] - 美国汽车研究中心数据显示汽车关税将导致全行业成本增加1080亿美元 [1] - 福特、通用和斯泰兰蒂斯三家公司将承担420亿美元关税成本 [1] 差异化关税协议加剧不公平竞争 - 日欧车企对美出口缴纳15%关税，美系车辆零部件被征收25%关税 [2] - 福特CEO称美国品牌因此失去全球市场公平竞争力 [2] - 本土车企面临供应链断裂和内外关税差双重挤压 [2] 关税成本向消费终端传导 - 高盛测算显示到2025年10月消费者将承担67%关税成本 [2] - 安德森经济集团警告进口豪车及电动汽车涨幅或超1.2万美元 [2] - 本土汽车价格预计上涨2000至3000美元，二手车和维修成本同步攀升 [2] 美国制造业持续收缩 - 美国7月制造业PMI降至48，连续第5个月低于荣枯线 [3] - 新订单指数47.1连续第6个月萎缩，就业指数43.4创2020年7月以来新低 [3] 全球竞争力系统性流失 - 国际竞争对手加速整合全球资源时，美国车企因关税陷入供应链重构困境 [3] - 通用旗下道朗格品牌因高额关税被迫中断海外市场旗舰车型订单 [3] - 美国车企在技术迭代和电动化布局中逐渐丧失先机 [3]

核心观点 - 极星汽车在中国市场销量持续低迷 2024年前7个月累计销量不足百辆 退市传言愈演愈烈 而全球市场表现亮眼 上半年销量同比增长51% [2][3][8][9] 中国市场表现 - 7月在中国市场仅售出5辆 其中极星4售出4辆 极星2售出1辆 [4] - 2024年上半年销量仅69辆 6月销量仅为6辆 [5] - 2021年至2023年销量持续下滑 分别为2048辆、1717辆、1100辆 [5] - 在线购车系统已关闭 消费者需通过电话预约试驾 [7][9] - 线下门店大幅收缩 仅剩上海前滩一家直营门店 其他城市展厅处于撤店或半停业状态 [9] - 中国区管理层经历大规模离职潮 包括总经理吴慧静在内的多位管理人员离职 [9] 产品与定位问题 - 产品价格区间覆盖过于广泛 极星1定价145万元 极星2起售价29.98万元 极星3起售价近70万元 极星4价格回落至30万元级别 [5] - 极星5和极星6分别对标保时捷Panamera与911 极星6概念车预售价高达168万元 [5] - 车机系统沿用欧洲逻辑 导航默认谷歌地图 语音识别听不懂中文指令 直到2023年才接入本土应用 [6] - 推新策略飘忽不定 未在高端市场建立溢价优势 与极氪等品牌形成内部竞争 [6] 战略调整与合作 - 2023年与星纪魅族成立合资公司"极星时代科技" 试图通过魅族FlymeAuto系统与线下渠道资源解决本土化问题 [6] - 2025年4月宣布收回分销权并独立运营中国市场 合资公司需清偿债务并转让部分资产 合作仅维持一年半便终结 [6] - 加速将生产转移至海外 极星3在美国投产 极星4迁至韩国工厂 极星7计划在欧洲斯洛伐克生产 [9] 全球市场表现 - 上半年全球累计售出3万辆 同比增长51% [9] - 欧洲市场成为增长引擎 在欧洲15国纯电豪华品牌中稳居前五 极星4在英国、德国、挪威市场表现突出 [9] - 通过"极星能源"服务构建生态壁垒 在欧洲12国推出充电套餐和电池订阅服务 [9] 外部环境挑战 - 欧盟对中国进口电动汽车征收18.8%反倾销关税 极星汽车适用于该税率 [10] - 美国对中国汽车加征100%额外关税 并计划从2027年起全面禁售所有由中国和俄罗斯控股汽车制造商生产的车型 [10] - 即便极星汽车在美国南卡罗来纳州工厂投产 仍将因企业背景被纳入禁售范围 [10]

关税政策实施 - 2025年4月2日签署行政命令，对所有进口商品征收10%基准关税，4月5日生效 [2] - 2025年8月7日加码调整税率，范围从10%升至41%，中国部分商品实际税负超20% [2][4] - 关税收入在2025年7月达到296亿美元，较之前翻倍 [4] 行业影响 - 欧盟家电、日本汽车、中国玩具和家具等商品受直接影响 [4] - 巴西咖啡出口商转向中国市场，中国批准183家巴西公司进入并签订5年大单 [12] - 日本增加美国大米进口，东京港卸货量上升 [13] - 韩国承诺向美国能源领域投资3500亿美元，但仅分得10%利润 [6] 供应链与贸易格局 - 全球供应链中断，美国企业面临供应链断裂问题 [2] - 各国探索本地货币贸易，减少美元依赖 [15][16] - 中国和印度等新兴市场寻求替代能源和供应链 [15] 企业应对措施 - 欧盟多采购美国能源，德国管道建设加速 [12] - 菲律宾对美国商品实行零关税，美国货涌入马尼拉市场 [13] - 印度继续购买俄罗斯石油，莫迪政府强调主权 [12] 经济数据与市场反应 - 道琼斯指数在8月7日税率调整后下跌 [12] - 美国消费者物价上涨，超市进口商品价格标签频繁更换 [15] - IMF预测2025年全球经济增长将因关税政策下降0.5% [18]

贸易政策影响 - 美国对印度商品在现有25%关税基础上额外征收25%关税 使总税率达到50% [1] - 第一轮25%关税已于8月7日生效 额外25%关税将于行政令公布21天后生效 [2] 经济增长预期 - 穆迪预计印度在截至2026年3月财年的实际GDP增速可能较目前预测的6.3%低约0.3个百分点 [2] - 石油供应中断可能减缓经济增长 转向非俄罗斯石油可能推高油价并加剧通胀 [2] - 更高的进口账单将扩大经常账户赤字 关税竞争力减弱可能阻碍投资流入 [2] 制造业发展 - 印度与其他亚太国家相比存在大得多的关税差距 将严重削弱其发展制造业的雄心 [2] - 高附加值行业如电子制造业可能受到严重影响 甚至逆转近年来在吸引相关投资方面取得的成果 [2] 能源供应风险 - 若印度减少从俄罗斯石油进口以避免惩罚性关税 可能很难获得足够的替代原油供应 [2] 货币政策与投资 - 印度央行在6月降息50个基点后维持关键利率不变 维持"中性"政策立场 [3] - 外部需求前景在持续关税公告和贸易谈判中仍充满不确定性 [3] - 外国证券投资者在7月抛售价值20亿美元的印度股票后 8月迄今又抛售了价值9亿美元的印度股票 [3]