全球年度字词反映的地缘政治与经贸动荡 - 新加坡年度汉字“荡”获得逾43万张选票中的超过16万张，被视为对美国特朗普政府举措引发世界连锁效应和动荡局面的总结 [2] - 韩国年度四字成语“变动不居”由766名大学教授选出，反映该国经历总统弹劾、朝野纷争及地缘政治博弈等剧烈变革 [3] - 马来西亚年度汉字“税”、西班牙年度用词“关税”及瑞士意大利语区年度词汇“关税”均指向美国挑起的关税战，被视为世界动荡的重要原因 [4] - 芬兰年度国际热词“无人机墙”反映俄乌冲突引发的地缘紧张外溢，挪威年度关键词“科技寡头”指向欧美的数字主权之争 [4] 人工智能技术的普及与引发的社会问题 - 德国语言协会将“人工智能时代”评为年度词汇，认为AI已进入社会主流生活，广泛应用于网络检索、图像生成及文本撰写 [5] - 英国柯林斯词典年度词汇“氛围编程”阐释了编程向“意图表达”的转变，描绘AI对创造力和工作方式的冲击 [5] - 美国韦氏词典与澳大利亚麦考瑞字典选择“Slop”或“AI Slop”作为年度词汇，意指由AI批量生成的低质量数字内容或“AI垃圾” [5] - 荷兰年度词汇“幻觉”指代ChatGPT等大模型有时会生成看似真实实则虚假荒谬的信息 [7] - 芬兰语言研究所在年度热词中归纳了“人工智能泥潭”现象 [7] 网络生态与社交媒体对人际交往的重塑 - 英国牛津词典年度词汇“愤怒诱饵”意指刻意设计以激起愤怒等强烈情绪的网络内容，用于提升流量 [8] - 英国剑桥词典年度词汇“准社交”指代单向情感连接，对象可以是聊天机器人或不认识的名人，罗马尼亚媒体认为这种“虚拟亲密感”在青年中突出 [8] 社会民生与公众普遍的不安情绪 - 日本年度汉字“熊”因4月至11月共有230人因熊袭击伤亡创历史新高而当选，反映“熊出没”引发的恐慌 [9] - 日本年度汉字评选中的“米”与“高”字反映生活成本上涨和日元贬值引发的“涨价潮” [9] - 葡萄牙波尔图出版社年度词汇“大停电”源于4月28日葡西两国大范围供电中断持续数小时，导致交通通信混乱，引发对技术依赖的反思 [9] - 俄罗斯“全民热词”线上投票中“焦虑”位列第一，折射未来的不确定性已成为生活“底色” [10] - 巴西年度词汇“不确定性”反映经济科技快速变革及地缘政治摩擦让民众感到2025年充满挑战 [10] 应对不确定性的积极理念与文化现象 - 中国年度国内字“韧”当选，其核心要义在于坚韧不拔、顽强不屈，是面对困难时的精神底色与行动力量 [11] - 意大利特雷卡尼百科全书研究院年度词汇“信任”被认为可以避免极化，“粘合”日益分裂的社会 [12] - 中国潮玩“拉布布”入选芬兰语言研究所年度词汇精选及俄罗斯人文版块年度热词榜单，其“咧嘴笑”特征被强调 [12]

文章核心观点 - 清晰有力的表达是极具竞争力的武器 其核心在于拥抱不确定性并进行创造性思考 而非追求确定性和表现聪明 [1][6][16][20] - 真正的表达力是一种创造性的反叛形式 通过“大声思考”拥抱不确定性 在探索未知中发现自我和意义 [16][20][25][36] - 提升表达力的路径包括：拥抱不确定性、痴迷于自身好奇心、广泛阅读、练习大声思考和写作 并在这一无尽过程中寻找快乐 [34][45][55][74][79] 表达力的本质与常见误区 - 表达力的内涵远超简单沟通 世界的设计初衷是让人消费和顺从 而非思考和创造 [2] - 社会驯化个体变得平庸可替代 但很少人谈论如何清晰有力地表达自己 [5][6] - 常见的误解是将表达等同于表现聪明 追求确定、无误、信息渊博 [17][18] - 真正的表达力与“显得聪明”相反 关键在于拥抱不确定性并进行真实的思考 [19][20][23] 拥抱不确定性的核心作用 - 拥抱不确定性是练就“致命”表达力的基石 在一个不确定的世界里尤其如此 [34][35] - 如果只说自己确信的事 那只是在背诵而非创造 表达应是通过表现来实现自我的创造性行为 [36] - 将不确定性作为思考的燃料 对什么都不确信就什么都不怕 利用并非拥有所有答案这一事实来探索 [37][38][39] - 观点的价值不在于其完美 而在于它出自个体之口 世界需要个体创造自己的思想 而非更多预先包装的观点 [42][43] 培养表达力的方法与习惯 - 必须痴迷于自身的好奇心 无法清晰表达不着迷的东西 独特的视角源于如何将感兴趣的事物进行跨学科联系 [45][46][48] - 阅读是为了发现而读 旨在滋养好奇心、提高提问能力、促进知识综合 从而形成更有价值的视角 [57][58] - 需要练习四个日常习惯：1) 阅读以发现兴趣并痴迷投入 2) 大声思考并练习费曼技巧 3) 自学并将兴趣导向解决问题 4) 写作以用自己语言将思想呼唤至存在 [79] - 具体行动指南包括：拥抱不确定性并将未知作为燃料 痴迷于真正的好奇心并强迫自己行动 每天练习大声思考 学会将个人痴迷与他人的问题联系起来 在无尽的练习和挣扎中寻找快乐 [80][81][83] 哲学支撑与精神内核 - 引用阿尔贝·加缪的“荒谬”哲学 认为存在的意义无法通过理性定义 人类渴望确定性但现实并不提供 [28][29][30] - 将提升表达力的过程比作西西弗斯推石上山 是一场永无止境的斗争 而抗争本身即是快乐源泉 [67][70][71][74] - 表达是对无意义的反抗 是在看似无意义的世界里决定说出有意义的话 是最深刻的反叛形式之一 [75] - 快乐不来自说了什么 而来自试图去说些什么 来自不顾一切地追求通过创造性表达来实现真实自我 [76][77]

美股市场表现 - 美国股市全线上涨，道琼斯指数涨0.16%，标普500指数涨0.46%，纳斯达克指数涨0.57% [2] - 市场上涨处于“叙事空窗期”，特征为“涨，但没人兴奋；创新高，但讨论度不高” [3] - 短期市场仍旧偏向上涨，但“上涨理由”已越来越难讲清楚 [4] 大宗商品市场异动 - 黄金、白银和铜价格均创下历史新高，金价盘中高点距每盎司4500美元仅差1美元 [2] - 油价延续涨势，连续第三个交易日上涨 [2] - 黄金、白银、铜三者同时创历史新高是极不寻常的组合，市场在为三种互相冲突的世界前景同时下注 [3][4] 市场信号深度解读 - 黄金上涨是为不确定性定价，白银上涨是为流动性和投机定价，铜上涨是为真实需求和周期定价 [4] - 比特币价格未跟随上涨，其作为最怕规则变化的资产，可能已率先发出预警 [4] - VIX指数暴跌至年内新低，但VIX曲线极度陡峭，表明短线交易者在“卖恐慌”而长线资金在“买不确定性” [4]

文章核心观点 - 文章通过评述《智能简史》一书，探讨了人类智能的演化历程，并以此为镜，反思了经济学中“理性人假设”的局限性，强调了非理性因素（如情感、直觉）在人类行为及社会经济运作中的核心作用，特别是在应对不确定性世界时的价值 [1][16] 经济学研究范式的演变与争议 - 主流经济学研究个人行为时采用“理性人假设”，将人的行为视为有意识的、理性的选择，且偏好稳定，这有助于经济学向经验科学发展 [2] - 该范式将丰富多彩的人类行为简化为利益最大化的计算程序，导致直觉、情感、个性等重要现象在研究中缺位，描绘的世界如同纯粹由AI组成 [6] - 阿兰·阿尔钦和米尔顿·弗里德曼从进化论视角为理性选择模型辩护，认为市场竞争会淘汰非理性行为，如同不掌握空气动力学的飞鸟其飞行轨迹仍符合物理模型 [4] - 行为经济学作为主流经济学的异议者出现，挑战理性人假设，强调直觉、本能、情绪等非理性因素在人的行为中扮演重要角色 [7] 非理性因素的重要性与理论基础 - 行为经济学家丹尼尔·卡尼曼将人类认知分为“系统1”（快速、自动、依赖直觉和情绪）和“系统2”（缓慢、理性、负责复杂分析），并指出现代人95%以上的行为由系统1驱动 [8] - 经济学创始人亚当·斯密极其重视情感的作用，其著作《道德情感论》系统阐述了人类凭借“同情共感”能力组成社会，他本人更看重此书而非《国富论》 [9] - 宏观经济学奠基人凯恩斯认为“动物精神”（一种非理性的原始本能和企业家精神）是驱动投资和理解市场规律的关键因素 [10] 不确定性的核心地位与演化视角 - 非理性因素重要的根本原因在于世界充满不确定性，而人类认知能力有限，不确定性事件（结果和概率分布均未知）使经济系统运作变得复杂 [11] - 理解不确定世界中的人类行为和社会现象，演化是非常重要的视角 [16] - 地球上精彩纷呈的生命体，包括人类智能，都是在高度不确定的环境中一步步演化而来的 [12] 智能的演化历程及其启示 - 动物身体结构从辐射对称向两侧对称的跃迁（约5.5亿年前）为大脑诞生和智能发展开辟了道路，两侧对称结构简化了运动机制，并对感觉、反应及评价机制提出更高要求 [13][14] - 早期大脑能对事物效价进行编码，并借助多巴胺、血清素等神经递质进行关联性学习，产生快乐、痛苦、满足和压力四种基础情感原型 [14] - 现代新皮质的出现让大脑能通过想象学习，具备模拟和规划能力；灵长类则能利用思维模型预测需求、理解同类意图并通过观察学习 [15] - 语言的出现将个体认知联系起来，使思想碰撞、知识创造与代际积累成为可能，人类由此出现 [15] - 智能的演化是一部生物在不确定环境中“相爱相杀”、从简单到复杂的发展史 [16]

文章核心观点 - 文章核心观点是介绍纳西姆·尼古拉斯·塔勒布的“肥尾效应”投资哲学及其在金融市场中的应用 强调世界由极端且不可预测的“肥尾事件”主宰 传统的基于正态分布的模型在金融领域存在严重误区 真正的风险管理在于构建能够抵御极端冲击的投资结构 确保长期生存能力而非追求预测准确 [4][5][9][15][42] 塔勒布及其投资哲学 - 塔勒布是“黑天鹅”之父 其基金被称为尾部基金或黑天鹅基金 交易策略核心是平时承受小额亏损 在极端黑天鹅事件中获取巨大收益 [4] - 塔勒布认为世界由“肥尾事件”主宰 即极少数极端事件的影响超过绝大多数平常事件 但这些事件往往最不可预测 [5][9] - 不确定性在其哲学中地位重要 他认为注入一些混乱可以稳定系统 反脆弱性能在无序中成长 [6] - 人们最大的错觉是将随机性视为坏事 并将观察不到的东西当成不存在 这是一种流行疾病 [10][36] 肥尾效应的定义与市场特征 - “肥尾”指概率分布中极端值出现的概率远高于正态分布（薄尾）所预测的情况 [12][13][15] - 金融市场不符合正态分布的薄尾特征 发生极端暴涨和暴跌的概率远大于传统模型描述 因此许多基于正态分布的统计结论并不适用 [15][16] - 塔勒布统计了超过4万只证券的时间序列 没有一只满足薄尾分布 这是经济金融研究中最大的误区 [38] - 黑天鹅事件来自认知不完备性 且与观察者相关 肥尾会放大黑天鹅事件的影响 [26][27] 肥尾哲学下的决策与风险认知 - 决策和投资应基于对未来的数学期望值 而非自发的乐观情绪 [21][39] - 决策者可能在预测准确率达到99.99%的情况下破产 2008-2009年金融危机期间 破产的基金恰恰是那些之前业绩无可挑剔的基金 [28] - 机构问题会导致隐含风险增加 让所有公司的脆弱程度最大化 [31] - 在肥尾世界中 预测失灵 长期生存的关键在于投资组合具备“抗极端事件”的结构 投资的目标是保持“继续参与”的资格 而非一次次赌赢 [42] 尾部风险管理实践与案例 - 2020年新冠疫情作为肥尾事件对全球经济造成巨大影响 [17] - 2020年3月 美国金融市场出现多次熔断 许多大型机构衍生品部门展现出脆弱性 [18] - 塔勒布担任顾问的Universa尾部基金在期间一枝独秀 为股票多头提供了有效保护 证明了尾部风险管理的意义 [19] 对传统理论与实践的批判 - 科学界和经济学界常做出无实用意义的推导 经济学被比喻为一颗已经死亡的恒星 [16][30] - 左派与右派对于市场和模型谁更聪明的争论是徒劳的 因为市场和模型都可能极度愚蠢 [27] - 无法“风险共担”的领域包括互相引用的学术界 其从业者依赖同侪评估而非真实世界反馈 [29] 投资方法论启示 - 真正的长期投资策略不是预测市场 而是通过资产配置确保在任何市场环境下都能继续参与并获胜 [42][44] - 应通过资产分散、市场分散、时机分散进行长期投资 实现收益来源多元化和风险分散化 [45] - 在波动中保持投资结构稳定 在行情切换时自动纠错 这种方法能在肥尾世界里避免被淘汰 [43]

美联储官员观点 - 美联储官员戴利指出，官员间的分歧反映出不确定性 [1]

文章核心观点 - 美联储官员指出不确定性是导致企业减少招聘行为的关键因素 [1]

文章核心观点 - 公募基金行业面临业绩可持续性挑战，平台化转型被视为关键解决方案 [1] - 平安基金通过七年平台化改革，构建了“人才—平台—机制—文化”的飞轮效应，实现从依赖个人到体系化作战的转型 [1][3][17] - 平台化体系旨在将投资从“艺术”转变为可归因、可持续、可复制的“科学”，以系统性能力对抗市场不确定性 [3][4][17] 平台化转型的背景与行业挑战 - 公募基金行业规模突破36万亿，但业绩可持续性和对基金经理个人的依赖成为行业瓶颈 [1] - 投资面临三大核心挑战：市场不确定导致业绩不可归因、不可持续、投资方法不可复制 [4] - 行业常见现象为年度业绩冠军次年可能垫底，使投资者选择产品如同赌博 [4] 平安基金平台化体系框架 - 提出“一个理念、两个驱动、三多策略、四真机制”的系统性支撑框架 [3] - “一个理念”为“坚持做长期正确的事”，作为文化共识和战略基础 [4] - “两个驱动”强调人才与平台互相成就，以系统稳定性对抗个体不确定性 [5] - “三多策略”构建多团队、多风格、多策略的投研体系，形成组合拳应对市场波动 [7] - “四真机制”通过真机制、真团队、真人才、说真话构筑投研护城河 [12] 平台化改革的成效与业绩表现 - 截至2025年9月30日，公司主动权益基金今年以来收益率达50.11%，52只产品中26只收益超50% [2] - 权益基金管理规模较年初实现翻倍增长 [2] - 最近七年权益基金收益率264.19%，在118家基金中排名第4；最近十年平均收益率183.19%，在88家中排名第13 [2] - 具体产品表现突出：平安策略先锋基金近七年收益率399.58%，年化收益25.83%，同类排名第1/110 [8] - 主题赛道产品近一年回报亮眼：平安科技创新A达112.50%，平安新兴产业达109.65%，平安先进制造超110% [9] 投研团队与文化构建 - 投研团队由23名基金经理和27名研究员组成，通过内部培养加外部引进双轨制建设 [6] - 形成基于专业能力的平等文化，鼓励年轻研究员质疑资深基金经理，促进思想碰撞 [5] - 尊重个体投资风格，协助基金经理走出独具个人色彩的投资路线，避免风格漂移 [6][14] - 建立容忍失败的文化，将投资视为不断试错与学习的过程 [15] 产品矩阵与投资策略 - 主动权益产品体系划分为全市场选股、主题赛道、指数增强、绝对收益四大系列 [7] - 形成成长、价值、均衡三大全市场主动选股风格，并深度布局九大赛道、超30种细分产品策略 [7] - 全市场选股系列实现攻守兼备，主题赛道系列基于深度产业研究卡位高景气赛道 [8][9] - 多策略立体布局使投资者在不同市场风格下都能找到适配工具，避免单一风格风险 [10] 机制保障与运营体系 - 真机制体现为完全透明的考核规则，以业绩为核心导向，针对不同产品设计差异化考核标准 [13] - 真团队体现为打破层级的协作模式，投研例会作为思想碰撞平台，每个人的观点都受重视 [14] - 真人才体现为尊重个性的成长路径，鼓励基金经理坚持自我，在能力圈内深耕 [14] - 说真话文化鼓励知识分享，智能投研平台记录每个研究观点与交易决策，使贡献有迹可循 [14] - 建立数据可视化系统，实现每笔操作可追溯，业绩可归因、可复盘 [15]

全球经济表现与预测 - 国际货币基金组织预计今年全球经济增长3.2%，低于去年3.3%的增长率，明年降至3.1% [1] - 国际货币基金组织预计2025年全球经济将增长3.2%，较今年7月预测值上调0.2个百分点，2026年将增长3.1% [2] 全球经济面临的环境 - 全球经济受到地缘政治紧张、技术变革、人口结构变化与贸易关系重塑等多重变化影响，不确定性加剧 [1] - 不确定性成为新常态，导致全球经济可预测性降低 [1] 经济韧性的来源 - 自全球金融危机以来，多数国家强化政策与制度框架是经济表现出韧性的原因之一 [1] - 私营部门在前置进口、强化供应链以及应对不确定性等方面表现出高度灵活性是经济韧性的另一原因 [1] 政策建议 - 为增强韧性，各国应释放私营部门增长潜力，重建财政空间，减少债务水平，防范金融风险 [2] - 盈余较大的国家应更多提振国内需求，减少对产业政策的过度依赖，增加社会保障支出 [2] - 赤字较大的国家则应缩减财政赤字，鼓励私人储蓄 [2]

公司业绩表现 - 第三季度净利润达到144亿美元，同比增长12%，每股收益为5.07美元，超过分析师预期的4.84美元 [1] - 季度销售额为471.2亿美元，超过分析师预期的453.9亿美元，管理收入增长9%至471.2亿美元，报告收入为464亿美元 [1] - 净利息收入增长2%至241亿美元，非利息收入大幅增长16%至230亿美元 [1] 市场反应与分析 - 财报公布后，公司股价上涨2.3%至309.00美元 [2] - 摩根士丹利分析师Betsy Graseck维持“均配”评级，并将目标价从336美元上调至338美元 [4] - 巴克莱分析师Jason Goldberg维持“增持”评级，并将目标价从330美元上调至342美元 [4] 宏观经济评论 - 尽管就业增长出现疲软迹象，但美国经济整体保持韧性 [2] - 当前存在高度不确定性，源于复杂的地缘政治条件、关税和贸易不确定性、高企的资产价格以及粘性通胀风险 [2]