报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油期货本周震荡收高，09合约收盘价9310元/吨，较前一周涨170元/吨，建议短线参与为主，短期市场聚焦加菜籽旧作库存偏紧，且进入“天气主导”阶段，棕榈油增产牵制价格，但地缘政治使油价上涨提振油脂市场，国内油厂库存压力高且中加贸易关系缓和预期增强增添供应压力，不过加菜籽价格坚挺带来支撑，菜油走势较豆棕偏强 [8] - 菜粕期货本周震荡收高，09合约收盘价2674元/吨，较前一周涨66元/吨，建议短线参与为主并关注中美及中加经贸关系，USDA报告对美豆影响不大，美豆种植进度和优良率较好牵制市场，但中美达成框架协议利好国内粕价，国内进口大豆到港使油厂开机率提升，供应宽松压制价格，菜粕因水产养殖旺季需求提升，但中加贸易关系缓和预期增添供应增量拖累价格 [11] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 菜油策略建议短线参与，行情回顾显示本周震荡收高，09合约收盘价9310元/吨，较前一周涨170元/吨，行情展望指出短期关注加菜籽库存和天气，棕榈油增产、国内油厂库存及中加贸易关系有压力，但油价上涨和加菜籽价格坚挺有支撑 [7][8] - 菜粕策略建议短线参与并关注经贸关系，行情回顾显示本周震荡收高，09合约收盘价2674元/吨，较前一周涨66元/吨，行情展望指出美豆情况、中美协议、国内供应和需求及中加贸易关系对价格的影响 [10][11] 期现市场 - 期货市场价格走势：本周菜油期货震荡收涨，总持仓量279657手，较上周减8753手；菜粕期货震荡收涨，总持仓量565236手，较前一周增23363手 [17] - 前二十名净持仓变化：本周菜油期货前二十名净持仓为+38141，上周为+26178，净多持仓增加；菜粕期货前二十名净持仓为+26893，上周为 -14635，净空持仓转为净多 [23] - 期货仓单：菜油注册仓单量为0张，菜粕注册仓单量为26255张 [27][30] - 现货价格及基差走势：江苏地区菜油现货价报9540元/吨，较上周回升，菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报+230元/吨；江苏南通菜粕价报2570元/吨，较上周回升，江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报 -174元/吨 [36][42] - 期货月间价差变化：菜油9 - 1价差报+150元/吨，处于近年同期中等水平；菜粕9 - 1价差报+311元/吨，处于近年同期中等水平 [48] - 期现比值变化：菜油粕09合约比值为3.48；现货平均价格比值为3.816 [51] - 菜豆油及菜棕油价差变化：菜豆油09合约价差为1524元/吨，本周价差略有走扩；菜棕油09合约价差为1170元/吨，本周价差略有走扩 [61] - 豆菜粕价差变化：豆粕 - 菜粕09合约价差为367元/吨，截止周四，豆菜粕现货价差报310元/吨 [67] 产业情况 油菜籽 - 供应端周度库存与进口到港预估：截至2025 - 06 - 06，油厂库存量:菜籽:总计报25万吨；截止6月6日，2025年6、7、8月油菜籽预估到港量分别为26、28、45万吨 [73] - 供应端进口压榨利润变化：截止6月12日，进口油菜籽现货压榨利润为+119元/吨 [77] - 供应端油厂压榨量情况：截止到2025年第23周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为4.9万吨，较上周的7.2万吨减2.3万吨，本周开机率11.99% [81] - 供应端月度进口到港量：2025年4月油菜籽进口总量为48.92万吨，较上年同期47.08万吨增加1.84万吨，同比增加3.92%，较上月同期24.68万吨环比增加24.25万吨 [85] 菜籽油 - 供应端库存及进口量变化：截止到2025年第23周末，国内进口压榨菜油库存量为88.2万吨，较上周的89.7万吨减少1.5万吨，环比下降1.65%；2025年4月菜籽油进口总量为182053.44吨，较上年同期153846.40吨增加28207.05吨，同比增加18.33%，较上月同期344337.40吨环比减少162283.96吨 [89] - 需求端食用植物油消费及产量：截至2025 - 03 - 31，产量:食用植物油:当月值报440.4万吨，截止4月30日，餐饮收入为4167亿元 [93] - 需求端合同量周度变化情况：截止到2025年第23周末，国内进口压榨菜油合同量为10.4万吨，较上周的8.2万吨增加2.2万吨，环比增加26.97% [97] 菜粕 - 供应端周度库存变化：截止到2025年第23周末，国内进口压榨菜粕库存量为1.4万吨，较上周的2.0万吨减少0.6万吨，环比下降28.21% [101] - 供应端进口量变化情况：2025年4月菜粕进口总量为29.86万吨，较上年同期21.61万吨增加8.24万吨，同比增加38.15%，较上月同期25.19万吨环比增加4.67万吨 [105] - 需求端饲料月度产量对比：截至2025 - 03 - 31，产量:饲料:当月值报2777.2万吨 [109] 期权市场分析 - 波动率窄幅震荡：截至6月13日，本周菜粕震荡微跌，对应期权隐含波动率为19.96%，较上一周20.34%回落0.38%，处于标的20日，40日，60日历史波动率相当水平 [113]

报告行业投资评级 - 豆一、豆粕、豆油三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 菜粕、菜油一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 棕榈油、玉米、生猪白星，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 鸡蛋一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 农产品各品种受多种因素影响，价格走势各异，需关注天气、贸易、消费等因素变化 [2][3][4] 各品种总结 豆一 - 国产大豆主力合约移仓，价格反弹，中储粮采购和企业贸易量竞价销售均流拍 [2] - 进口大豆7 - 8月面临温度偏高、降水偏少风险，国产大豆中期进入生长期，天气是价格波动主因 [2] 大豆&豆粕 - 中美伦敦贸易会议带来积极情绪，大连豆粕宽幅震荡，国内现货价格走稳 [3] - 美豆产区天气基本正常，国内大豆到港增多但进口巴西大豆成本增加，压榨利润下降 [3] - 后续中美贸易不确定因素多，6 - 8月关注天气变化带来的上涨驱动 [3] 菜粕&菜油 - 菜粕增仓延续涨势，是油粕、油脂板块走势最强品种 [4] - 中美经贸磋商释放利好，利于外盘籽价抬升和国内菜系品种重心上移 [4] - 市场焦点在加拿大菜籽产区天气与中加贸易关系，水产饲料旺季消费提振价格预期 [4] 豆油&棕榈油 - 棕榈油价格波动企稳，资金大量减仓，油粕比未进一步下探 [6] - 欧洲气象中心预报显示7 - 8月美国大豆主产区降雨偏低、温度偏高，需防范美豆天气炒作 [6] - 棕榈油二三季度处于增产期，价格需反复震荡，注意美豆天气炒作的阶段性压制风险 [6] 玉米 - 河南启动小麦最低收购价预案带动玉米看多情绪，期货冲高后缓和 [7] - 前期小麦与玉米价差缩小，饲料企业替代致玉米价格下行，未来价差可能拉大 [7] - 中美贸易会议达成协议框架，山东现货供应量微涨，玉米期货短期震荡 [7] 生猪 - 生猪期货反弹，现货价格小幅调整，集团场出栏节奏加快，短期现货价格有下行压力 [8] - 政策端有稳猪价意图，减少远期供应压力，远端价格有支撑 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货增仓创新低，部分期价探出长下影线，需谨慎资金止盈离场风险 [9] - 现货价格大部地区下跌，老鸡淘汰放量但日龄绝对值仍偏高，蛋价未达周期性底部 [9] - 关注产能、淘鸡情绪、梅雨季和资金面影响 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆种植进度快且优良率好牵制美豆市场，但中美达成框架协议利好国内粕价；国内进口大豆集中到港使油厂开机率提升，供应宽松压制粕类价格；菜粕因水产养殖旺季需求提升，加菜籽旧作库存偏紧且生长进入“天气主导”阶段，但中加贸易关系缓和预期增添供应增量拖累价格，菜粕期货继续收高，短线参与为主 [2] - 棕榈油产地增产牵制价格，国内油厂库存压力高且中加贸易关系缓和预期增添供应压力，但加菜籽价格坚挺支撑国内菜油价格，菜油走势较豆棕偏强，短线参与为主，关注中加贸易关系变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9178元/吨，环比涨29元/吨；菜粕期货收盘价2674元/吨，环比涨36元/吨 [2] - 菜油月间差148元/吨，环比涨7元/吨；菜粕月间价差311元/吨，环比涨22元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量284550手，环比降2578手；菜粕主力合约持仓量573176手，环比增25259手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量37089手，环比增6130手；菜粕期货前20名持仓净买单量20123手，环比增16817手 [2] - 菜油仓单数量0张，环比不变；菜粕仓单数量26315张，环比降96张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价695.1加元/吨，环比涨2.3加元/吨；油菜籽期货收盘价5053元/吨，环比涨3元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9350元/吨，环比降50元/吨；南通菜粕现货价2570元/吨，环比涨10元/吨 [2] - 菜油平均价9353.75元/吨，环比降50元/吨；进口油菜籽进口成本价5274.5元/吨，环比涨37.95元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比不变；油粕比3.54，环比降0.06 [2] - 菜油主力合约基差201元/吨，环比降11元/吨；菜粕主力合约基差 -104元/吨，环比降26元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8020元/吨，环比降30元/吨；菜豆油现货价差1300元/吨，环比涨10元/吨 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价8350元/吨，环比降100元/吨；菜棕油现货价差900元/吨，环比涨100元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价2880元/吨，环比不变；豆菜粕现货价差310元/吨，环比降10元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量85.17百万吨，环比降1.01百万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比不变 [2] - 菜籽进口数量合计当月值48.92万吨，环比增24.24万吨；进口菜籽盘面压榨利润36元/吨，环比增57元/吨 [2] - 油厂菜籽库存总计25万吨，环比不变；进口油菜籽周度开机率19.19%，环比降4.53% [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比增10万吨；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比增4.13万吨 [2] - 沿海地区菜油库存14.3万吨，环比降0.65万吨；沿海地区菜粕库存1.9万吨，环比降0.1万吨 [2] - 华东地区菜油库存61.2万吨，环比降0.75万吨；华东地区菜粕库存38.18万吨，环比降0.86万吨 [2] - 广西地区菜油库存7.4万吨，环比不变；华南地区菜粕库存25.2万吨，环比增1.5万吨 [2] - 菜油周度提货量3.47万吨，环比增0.01万吨；菜粕周度提货量3.29万吨，环比降1.07万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2777.2万吨，环比降66.4万吨；餐饮收入当月值4167亿元，环比降68亿元 [2] - 食用植物油当月产量440.4万吨，环比降87万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率21.79%，环比降0.07%；菜粕平值看跌期权隐含波动率21.81%，环比降0.05% [2] - 菜粕20日历史波动率16.79%，环比增0.31%；菜粕60日历史波动率21.44%，环比降0.03% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率14.7%，环比降0.1%；菜油平值看跌期权隐含波动率14.69%，环比降0.11% [2] - 菜油20日历史波动率11.31%，环比降0.27%；菜油60日历史波动率13.47%，环比增0.01% [2] 行业消息 - 周三ICE加拿大油菜籽期货收盘上涨，基准期约收高0.4%，追随芝加哥豆油和国际原油期货涨势 [2] - 截至2025年6月8日当周，美国大豆优良率为68% [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易争端走向 [2]

6月11日，郑商所菜油期货仓单1085张，环比上个交易日持平。 分析观点： 瑞达期货（002961）研报：油厂库存压力持续偏高，继续牵制市场价格。且中加贸易关系缓和的预期增 强，增添后期供应压力。不过，加菜籽价格相对坚挺，成本传到下，给国内菜油市场价格带来支撑。盘 面来看，受加菜籽支撑，菜油走势较豆棕偏强，短线参与为主，关注中加贸易关系变化。 期货市场上看，6月12日收盘，菜籽油期货主力合约报9178.00元/吨，涨幅0.09%，最高触及9215.00元/ 吨，最低下探9140.00元/吨，日内成交量达278856手。 【市场资讯】 6月12日，加拿大菜油(7月船期)1050美元/吨，与上个交易日相比持平；加拿大菜油(9月船期)1030美元/ 吨，与上个交易日相比持平。 数据显示，6月11日全国进口四级菜油均价现货价格报价9353.75元/吨，相较于期货主力价格（9149.00 元/吨）升水204.75元/吨。 （6月12日）今日全国菜籽油价格一览表 | 规格 | 品牌/产地 | 报价 | 报价类型 | 交货地 | 交易商 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 等 ...

菜籽系产业日报 2025-06-11 研究员: 许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号Z0017638 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货收盘价(活跃合约):菜籽油(日,元/吨) 菜油月间差(9-1):(日,元/吨) | 9149 141 | -39 期货收盘价(活跃合约):菜籽粕(日,元/吨) -1 菜粕月间价差(9-1)(日,元/吨) | 2638 289 | 9 | | 期货市场 | | | | | 16 | | | 主力合约持仓量:菜油(日,手) | 287128 | -1958 主力合约持仓量:菜粕(日,手) | 547917 | -4152 | | | 期货前20名持仓:净买单量:菜油(日,手) | 30959 | -12008 期货前20名持仓:净买单量:菜粕(日,手) | 3306 | 15019 | | | 仓单数量:菜油(日,张) 期货收盘价(活跃):ICE油菜籽(日,加元/吨) | 0 692.8 | 0 仓单数量:菜粕(日,张) ...

菜籽系产业日报 2025-06-10 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货收盘价(活跃合约):菜籽油(日,元/吨) | 9188 | 6 期货收盘价(活跃合约):菜籽粕(日,元/吨) | 2629 | 15 | | 期货市场 | 菜油月间差(9-1):(日,元/吨) 主力合约持仓量:菜油(日,手) | 142 289086 | 1 菜粕月间价差(9-1)(日,元/吨) -2291 主力合约持仓量:菜粕(日,手) | 273 552069 | 10 10019 | | | 期货前20名持仓:净买单量:菜油(日,手) | 42967 | 5349 期货前20名持仓:净买单量:菜粕(日,手) | -11713 | 994 | | | 仓单数量:菜油(日,张) | 0 | 0 仓单数量:菜粕(日,张) | 26649 | -415 | | | 期货收盘价(活跃):ICE油菜籽(日,加元/吨) | 694.6 | 2.3 期货收盘价(活跃合约):油菜籽(日,元/吨) | 5066 | - ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周油脂板块整体震荡运行且有所分化，菜油受中加贸易关系改善预期影响大幅走弱，豆油受中美贸易情绪改善提振但仍处震荡区间，棕榈油产地产量和库存预计增加，出口需求增幅改善支撑价格，盘面波动收窄周线小幅收涨 [4][7] - 宏观上非农数据超预期或推迟降息时点，关注中美经贸会议，美元指数低位震荡，油价震荡上涨；基本面关注马棕油MPOB报告及中加贸易后续谈判进展，短期棕榈油或延续震荡运行 [4][11] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - CBOT美豆油主连涨0.53收于47.43美分/磅，涨幅1.13%；BMD马棕油主连涨39收于3917林吉特/吨，涨幅1.01%；DCE棕榈油09合约涨50收于8110元/吨，涨幅0.62%；DCE豆油09合约涨100收于7738元/吨，涨幅1.31%；CZCE菜油09合约跌208收于9140元/吨，跌幅2.23% [4][5][7] - 豆棕期货价差涨50至-372元/吨，菜棕期货价差跌258至1030元/吨；广东广州24度棕榈油现货价跌30至8600元/吨，跌幅0.35%；日照一级豆油现货价涨60至7930元/吨，涨幅0.76%；江苏张家港进口三级菜油现货价跌140至9420元/吨，跌幅1.46% [5] 市场分析及展望 - 路透调查预计马来西亚2025年5月棕榈油库存201万吨，较4月增长7.74%；产量174万吨，较4月增长3%；出口量130万吨，较4月增长17.9% [8] - 5月马来西亚棕榈鲜果串单产、出油率、产量均增加，不同机构数据显示产量增幅在1 - 3.53%不等；5月1 - 31日棕榈油出口量不同机构数据显示增幅在13.21 - 29.6% [8][9] - 印度5月食用油进口量环比增37%至118万吨，其中葵花籽油、豆油、棕榈油进口环比分别增长2%、10%、87%，分别达18.4万吨、39.8万吨、60万吨 [9] - 马来西亚、印尼2024/25年度棕榈油产量预估分别为1900万吨、4880万吨，较上次预估持平；印尼3月出口棕榈油288万吨高于去年同期，3月毛棕榈油产量439万吨高于2月，3月底库存降至204万吨 [10][12] - 截至2025年5月30日当周，全国重点地区三大油脂库存188.79万吨，较上周增8.61万吨，较去年同期增14.65万吨；其中豆油、棕榈油、菜油库存分别为75.49万吨、36.4万吨、76.9万吨 [10] - 截至2025年6月6日当周，全国重点地区豆油、棕榈油周度日均成交分别为14750吨、903吨，前一周分别为13400吨、593吨 [11] 行业要闻 - 大宗商品研究机构称马来西亚、印尼、泰国2024/25年度棕榈油产量预估分别为1900万吨、4880万吨、359万吨，较上次预估持平；预计2025年下半年马来西亚产量恢复强劲增长，6月印尼大范围干燥支持收成 [12][13] - 2024/25年度全球棕榈油进口量预计4160万吨，较上月预估降1%，较2023/24年度降0.5%，因需求疲软印度进口预估下调 [13] - 今年1 - 4月印尼出口641万吨毛棕榈油和精炼棕榈油，较上年同期降5.37%，但出口额达70.5亿美元，较上年同期增20% [14] 相关图表 - 包含马棕油、美豆油主力合约走势，三大油脂期货价格指数走势，棕榈油、豆油、菜油现货价格走势，棕榈油、豆油现期差，豆棕、菜棕09价差走势，棕榈油近月进口利润，马来西亚、印尼棕榈油月度产量、出口量、库存，马来西亚棕榈油CNF价格走势，国内三大油脂及棕榈油、豆油、菜油商业库存等图表 [15][17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美豆期价先跌后涨，国内豆粕期价先跌后涨、豆一期价小幅反弹；下周预计连豆粕期价重心上移、豆一期价偏弱震荡 [1][2][7] 各部分总结 期货价格表现 - 上周（06.02 - 06.06）美豆主力 07 合约周涨幅 1.51%，美豆粕主力 07 合约周跌幅 0.10% [1] - 上周（06.03 - 06.06）豆粕主力 m2509 合约周涨幅 1.42%，豆一主力 a2507 合约周涨幅 0.78% [2] 价格变动原因 - 美豆期价下跌因产区天气良好、中美贸易局势紧张，上涨因中美元首通话同意磋商、市场乐观及越南购买美农产品 [1] - 国内豆粕期价下跌受菜粕下跌影响，上涨因美豆和巴西升贴水上涨带动；豆一期价反弹受豆二、豆粕带动 [2] 国际大豆市场基本面 - 美豆净销售周环比上升但处预期低端，5 月 29 日当周 2024/25 年度出口装船约 31 万吨、周环比增 47%，累计约 4467 万吨、同比增 12% [2] - 美国大豆种植进入尾声，截至 6 月 2 日当周种植进度 84%，首期优良率 67%低于预期 [2] - 截至 6 月 6 日当周，7 - 9 月巴西大豆 CNF 升贴水均值周环比上升、进口成本均值略增，盘面榨利均值下降 [2] - 6 月 7 日预报未来两周美豆主产区降水正常、气温“先低后高” [2] 国内豆粕现货情况 - 截至 6 月 6 日当周，主流油厂豆粕日均成交量约 12 万吨、周环比上升，日均提货量约 20 万吨、周环比上升 [5] - 截至 6 月 6 日当周，豆粕（张家港）基差周均值约 -61 元/吨、周环比下降 [5] - 截至 5 月 30 日当周，主流油厂豆粕库存约 26 万吨、周环比增 50%、同比降 66% [5] - 截至 6 月 6 日当周，国内大豆周度压榨量约 224 万吨、周环比微降，下周预计约 229 万吨 [5] 国内豆一现货情况 - 东北部分地区大豆净粮收购价 4200 - 4300 元/吨、较前周涨 20 元/吨，关内持平，销区涨 0 - 40 元/吨 [6] - 东北部分产区新豆生长良好，少数基层农户余粮要价高，贸易商收购价调整，走货速度一般 [6] - 销区豆价补涨，需求平淡，走货偏慢但有刚需 [6] 后市展望 - 豆粕关注美豆产区天气、中美贸易磋商及中加贸易摩擦，期价预计重心上移、偏强震荡 [7] - 国产大豆受国储抛储压力，现货支撑下方空间，期价预计偏弱震荡 [7]

「2025.06.06」 瑞达期货研究院 菜籽类市场周报 中加缓和预期增强 拖累菜油震荡收跌 研究员：许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号 Z0017638 取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 关 注 我 们 获 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 「 周度要点小结」 总结及策略建议 Ø 菜油： Ø 行情回顾：本周菜油期货震荡收跌，主力09合约收盘价9140元/吨，较前一周-208元/吨。 Ø 短期市场仍聚焦于加菜籽旧作库存偏紧的现实，且现阶段加菜籽生长进入"天气主导"阶段。关注后 期天气状况。其它方面，棕榈油产地步入季节性增产季，产出压力增加。MPOB报告前调查显示， 5月棕榈油库存预计为201万吨，较4月增长7.74%，创去年9月以来的最高水平。国内方面，油厂 库存压力持续偏高，继续牵制市场价格。且中加贸易关系缓和的预期增强，增添后期供应压力。 不过，加菜籽价格相对坚挺，成本传到下，给国内菜油市场价格带来支撑。盘面来看，本周菜油 震荡走低，关注中加贸易关系变化。 Ø 策略建议：短线参与为主。 ...

报告行业投资评级 - 生猪、鸡蛋投资评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1][11] 报告的核心观点 - 农产品各品类受供应、需求、天气、贸易关系等因素影响，价格走势各异，部分品类短期偏空，部分维持区间震荡，需关注天气、成交、贸易等因素变化 [2][3][4] 各品类总结 豆一 - 国产大豆在低位震荡，明日举行竞价采购专场，关注成交情况 [2] - 短期东北地区光温适宜，利于大豆苗期生长，进口大豆后续供应表观充裕，巴西大豆大量到港 [2] - 中期美盘大豆价格受天气左右，预计震荡偏强，国产大豆进入种植生长期，天气是价格波动主因 [2] 大豆&豆粕 - 豆粕期货减仓上行，国内现货下跌，全国主流报价较昨日下调10 - 30元/吨，4月下旬以来跌幅大 [3] - 预计6 - 8月进口大豆到港量分别为1200万吨、950万吨、850万吨，供应趋于宽松但幅度收窄 [3] - 全国油厂高开机率，豆粕库存回升，终端饲料需求疲软，短期空看，6 - 8月关注天气上涨驱动 [3] 豆油&棕榈油 - 豆油棕油回调，油粕比回调，国内大豆近月船期盘面压榨利润偏差 [4] - 美盘大豆短期天气有利，中期海外大豆受天气驱动，国内油粕期货盘面跟随美盘波动 [4] - 国内大豆现货面临到港压力，24度棕榈油到港环比增加，海外棕榈油处于增产周期，预计豆棕油区间震荡 [4] 菜粕&菜油 - 菜系今日企稳，扭转近两日跌势，中加贸易关系是否转机待观察，是近期市场主要摇摆因素 [6] - 若中加贸易缓和，菜粕与菜油供给将更充裕，菜油压力或更显著 [6] - 加拿大菜籽受美加菜油生柴政策、新作产区天气等影响，预计重心缓步抬升，国内菜系期价短期承压 [6] 玉米 - 玉米期货减仓上行，东北玉米现货稳定，山东深加工企业早间剩余车辆回升至440辆 [7] - 新麦收割，小麦与玉米价差缩小，部分饲料企业用小麦替代玉米，需求偏弱，开工率下降 [7] - 新麦上市，流通玉米粮源增加，投资者谨慎做多，震荡格局下弱需求或震荡偏弱 [7] 生猪 - 生猪盘面震荡，现货价格下调，5月样本能繁母猪存栏环比增加，6月计划出栏量增1%，日均出栏增4% [8] - 后期生猪供应上升，集团猪企降重出栏，出栏节奏加快，短期现货有回落空间 [8] - 中期政策有稳猪价意图，通过降体重等减少远期供应压力，需观测集团企业降体重动作 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋盘面震荡窄幅波动，远月合约偏弱下行，现货价格稳定 [9] - 鸡蛋现货价格进入低估值区间，但仍高于历史底部，后续面临产能上升和需求淡季压力 [9] - 继续观察养殖亏损幅度及老鸡淘汰进程 [9]