报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 普源精电与西安电子科技大学签署联合实验室共建及人才联合培养协议，推动产学研融合，后续或构建创新闭环，破解高端电子测试测量仪器领域技术难题 [6] - 公司坚持高端产品研发，高端产品斩获战略客户订单，耐数电子并表增厚业绩，高端化进程加速，看好长期发展 [6] - 电子测量仪器行业将持续稳步发展，国内企业加速赶超，国产化进程在多因素推动下加速 [6] - 考虑公司研发投入、厂房折旧等因素，下调25 - 26年盈利预测并引入27年盈利预测，预计25 - 27年归母净利润分别为1.40/1.98/2.62亿元，对应PE分别为49、34、26X，维持增持评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年6月25日收盘价35.12元，一年内最高/最低为51.72/22.04元，市净率2.1，股息率为负，流通A股市值23.85亿元，上证指数/深证成指为3455.97/10393.72 [1] 基础数据 - 2025年3月31日每股净资产16.35元，资产负债率17.20%，总股本/流通A股为194/68百万股，流通B股/H股为负 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|776|168|931|1127|1332| |同比增长率（%）|15.7|11.1|20.0|21.1|18.2| |归母净利润（百万元）|92|4|140|198|262| |同比增长率（%）|-14.5|-40.0|51.4|41.9|32.4| |每股收益（元/股）|0.49|0.02|0.72|1.02|1.35| |毛利率（%）|59.1|56.1|62.4|62.6|62.7| |ROE（%）|2.9|0.1|4.2|5.7|7.0| |市盈率|74|/|49|34|26|[5] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|671|776|931|1127|1332| |营业成本（百万元）|295|317|350|422|497| |税金及附加（百万元）|6|9|10|13|15| |主营业务利润（百万元）|370|450|571|692|820| |销售费用（百万元）|103|103|110|130|147| |管理费用（百万元）|64|103|110|118|137| |研发费用（百万元）|143|207|214|242|273| |财务费用（百万元）|-2|13|4|6|5| |经营性利润（百万元）|62|24|133|196|258| |营业利润（百万元）|115|93|147|208|276| |利润总额（百万元）|114|77|147|208|276| |净利润（百万元）|108|92|140|198|262| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|108|92|140|198|262|[8]

暑期技能大培训启动 - 苏州启动"技能照亮前程"暑期技能大培训 聚焦产业发展需求导向 整合资源实施十大培训专项计划 支持劳动者技能成才就业增收[1] - 暑期为培训资源集中释放窗口期 市委市政府推出培训计划 贯彻中央部署并回应社会需求[1] - 构建政府主导、企业主体、校企贯通、多方参与的职业技能培训新格局 跨部门联动开发产业适配课程[1] 培训专项计划与资源整合 - 培训覆盖康养托育、先进制造、现代服务、新职业等重点领域 针对农村转移劳动者、高校毕业生等群体实施十大专项计划[2] - 整合73所高校职校、194家民办机构、102家市级实训基地资源 扩大社会化培训规模[2] - 发布省级技能人才评价技术资源 启动技能大师进校园活动 成立行业协会培训大联盟[2] 校企合作案例 - 省常熟中等专业学校与小米集团签约 联合产教融合基地开发人工智能场景应用课程 融合企业技术优势与学校硬件资源[3] - 产学研深度融合模式为学生提供就业机会 同时为企业输送人才[3]

战略合作与研究院成立 - 上海交通大学与深势科技签署战略合作协议，共建AI-X研究院 [1] - 合作旨在培育产学研深度融合的超级科研生态 [1] - 上海交通大学超级科研平台在签约仪式上正式启用 [1]

会议动态 - 6月10日中办、国办印发《意见》，深圳积极响应，6月20日召开贯彻落实工作大会[2][3] 教育科技人才改革 - 深圳全社会研发投入占地区生产总值比重从2020年的4.93%增长到2024年的6.46%[4] - 深圳国家高新技术企业超2.5万家，国家级专精特新“小巨人”企业1025家[4] - 2025年前5个月深圳新引进人才入户近4.4万人，高技能人才累计达159万，占技能人才比重39.2%[4] 实体经济赋能 - 深圳战略性新兴产业增加值占地区生产总值比重从2020年的37.1%增长到2024年的42.3%[10] - 深圳已集聚1900余家低空经济产业链企业，累计开通无人机物流航线293条，2025年第一季度民用无人机产量增长48.2%[10] 开放型经济建设 - 2024年深圳外贸进出口总额4.5万亿元、同比增长16.4%，新设外资企业9738家、占全国的16.5%[20] 治理模式健全 - 深圳民生支出占一般公共预算支出比重从2020年的68%提升至2024年的近七成[24] - 深圳三甲医院数量从2020年末的22家提升到2024年末的33家[24] - 深圳企业商事主体数从2020年末的359万户增长到2024年末的440.4万户[24]

产学研合作与人才引进 - 包头稀土研究院专家王誉与英思特稀磁新材料公司合作，聚焦高性能稀土永磁材料研发、钕铁硼制备技术粉体改性工艺及表面处理技术攻关 [2][4] - 包头长安永磁电机公司与西安交通大学联合成立博士后科研工作站，共同研发稀土永磁变频器，加速传统输变电方式更新替代 [4] - 包头稀土高新区推行"博士挂职"机制，7名博士被聘为"产业教授"和"科技副总"，促进科研院所理论与企业实践结合 [2][4] 人才政策与培养体系 - 稀土高新区设立1000万元人才专项资金，提供博士后设站补贴及30万元在站生活补贴，一季度已兑现311.22万元惠及64家企业和510名人才 [6] - 该区拥有11家博士后科研工作站和6个创新实践基地，引进6名博士后，与上海交大、西安交大等高校联合培养人才 [5] - 实施"事业编制企业用"政策，形成高层次人才、专业型人才、高校毕业生等分层分类的人才体系，累计集聚377名高水平人才和89名柔性引进专家 [5][8] 企业技术研发动态 - 安泰北方科技研发总监周磊担任内蒙古科技大学"产业教授"，推动稀土永磁材料领域产学研深度融合 [6][7] - 包头长安永磁电机公司采用"双站双城"培养模式，链接西安与包头两地高等教育资源服务科技创新 [4] - 英思特稀磁新材料公司通过"科技副总"机制，系统性攻关稀土永磁材料性能与可靠性提升 [4]

产业链竞争力提升 - 在科技创新广度、深度、速度、精度提升背景下，增强产业链整体竞争力是做强产业的关键[1][2] - 福建晋江纺织鞋服产业链上下游企业高度集聚，半径50公里内可快速找到研发设计、生产制造运动鞋的所有配套资源[1] - 晋江贡献全球约20%运动鞋产量，被誉为"中国鞋都"[1] 产业创新实践 - 晋江2012年开始部署产业链薄弱环节，已引进建设四大高校、13家高水平科研平台，实现主导产业科研平台全覆盖[2] - 安踏与中国科学院海西研究院合作推动人工骨骼未来鞋底新科技[2] - 晋工机械推动自主电动装载机控制系统研发，实现新赛道布局[2] - 盼盼集团搭建"上海研发+晋江试产"平台，打通从实验室到车间的"最后一公里"[2] 产业集群发展 - 晋江培育经营主体30多万家，拥有1个规模超3000亿元鞋服产业、1个超1000亿元纺织产业、2个超800亿元食品产业和建材产业[3] - 福建省企业迁移登记"一件事"改革在晋江落地，企业跨区迁移实现"一网通办"[3] - 晋江在集成电路、生物医药等行业与龙头企业开展联合招商，构建产业发展良好生态[3] 展会成果 - 第二十六届中国（晋江）国际鞋业暨第九届国际体育产业博览会达成意向成交额417.2亿元，同比增长15.8%[1] - 展会整合全产业链资源，为行业创新发展搭建交流平台[1]

活动概况 - 中国产学研合作促进会在乌鲁木齐主办"天山对话：推动新疆科技创新与产业创新"系列活动 [1] - 活动主题为"产学研深度融合 助力新疆经济高质量发展" [1] - 设置主旨报告、专题报告、合作签约、考察调研等多个环节 [1] 参会嘉宾 - 中国科学院院士白春礼、中国能源建设集团董事长宋海量、新疆大学校长马新宾等科研专家、企业家和高校代表出席 [1] - 全国工商联副主席齐向东强调新疆作为连接中亚的重要通道，科技创新具有重要现实意义 [1] 活动内容 - 开幕式围绕地质勘探、新质生产力、能源开发、生态水务等关键领域展开探讨 [1] - 启动"中国产学研丝路化石保护与研究联合实验室""哈工大技术转移中心乌鲁木齐分中心"等9个项目 [2] - 中国产学研合作促进会发布200项科技成果，涵盖能源资源开发、农业现代化、数字经济、绿色低碳、生物医药、装备制造等领域 [2] - 新疆交通投资集团、新疆野马文化、新疆维吾尔药业等企业入选"中国（新疆）产学研深度融合好案例" [2] 专项会议 - 举办"生态环境保护产学研创新实践案例交流会""生态治理与数智科技创新交流会""人工智能+机械工业教育创新发展交流会"等专项会议 [2] - 嘉宾赴乌鲁木齐高新区（新市区）调研考察 [2]

深圳综合改革试点政策解读 - 政策核心聚焦科技创新与产业创新 通过统筹教育科技人才体制机制改革解决产学研"不协同 不融合"痛点 推动新兴产业更好发展 [1] - 改革突出超大城市治理升级与大湾区协同机制创新 首次将"拓展粤港澳合作新途径新场景新载体"纳入总体要求 [1][3] 改革战略意义 - 2025年作为深圳特区45周年及综合改革试点5周年节点 政策具有三重意义：强化深圳改革试验田作用 推动全国制度性开放 深化粤港澳大湾区要素流动 [2] - 深圳过往五年试点成效显著 通过系统集成改革破解体制机制障碍 形成可复制的"杠杆效应"经验 [2] 科技创新领域突破 - 科技领军企业"出题人"模式持续深化 配套改革包括科研经费管理 新型研发机构市场化薪酬 科研项目经理人制度等 [7] - 人工智能 低空经济等新赛道通过特区立法推进 重点完善医疗辅助等应用场景的监管框架 [8] 粤港澳大湾区协同 - 市场一体化关键在于规则衔接与要素流动 涉及产业 民生 商事等制度集成 包括跨境游艇自由行 涉税专业人士执业许可等具体场景 [9] - 数字人民币试点应用场景创新 跨境直升机飞行等举措形成系统性改革清单 促进资金与人员要素流动 [9] 城市治理与营商环境 - 运用特区立法权开展人工智能 基因细胞等专项立法 以法治保障新业态发展 [4] - 深化数据要素市场化配置改革 允许符合条件的大湾区企业在深交所上市 形成要素市场改革叠加效应 [4]

深圳综合改革试点核心观点 - 深圳作为改革开放"试验田"，其改革经验将面向全国推广，重点包括教育科技人才体制机制、新兴产业发展、土地管理等领域的创新突破[1][4] - 发展新质生产力的核心支撑在于人才，需推进人才体制机制改革，重构"产学研政"协同创新机制，强化企业科技创新主体地位[5][6] - 深圳凭借产业基础、人才储备和政策优势，将在人工智能辅助医疗设备、低空空域管理等新兴产业领域开展先行先试[7] 教育科技人才体制机制改革 - 统筹推进教育科技人才一体化改革为首要任务，建立企业需求导向的科技协同创新机制[5] - 科技领军企业发挥"出题人"作用，形成企业牵头、高校支撑、政府保障的闭环创新体系[6] - 完善海外人才引进保障机制，赋予用人单位更大的人事、科研管理自主权[6] 新兴产业创新发展 - 深圳将集中资源在人工智能辅助医疗设备、低空空域管理等领域探索改革经验[7] - 新兴产业培育是新质生产力发展的重要着力点，深圳具备先行先试的示范条件[7] 土地管理制度创新 - 深圳全域土地国有化为制度改革奠定基础，将完善闲置土地处置机制，建立闲置费与时长挂钩政策[2][9] - 通过调整闲置土地收费标准和盘活方式，解决建设用地紧张问题，经验可向全国推广[9][10] - 探索自然保护区非核心区域合理利用模式，在生态保护前提下适度开发旅游设施和产业[11][12] 重大产业项目用地保障 - 深圳需突破城镇开发边界限制，根据发展需求调整国土空间规划，保障重大产业项目用地[13] - 工业用地供应管理办法已出台，后续将强化土地要素对优势地区高质量发展的支撑[13] 深圳都市圈协同发展 - 深汕特别合作区将作为产业承载地和增长极，需突破行政壁垒完善跨区域合作机制[14] - 都市圈建设需统一规划、建立市长联席会议制度，并完善轨道交通等基础设施[15]

高校获批动态 - 教育部拟同意设置10所高校 包括东莞大湾区大学和宁波东方理工大学 [3][4] - 大湾区大学为广东省公办高校 宁波东方理工大学为民办高校 [5][8] - 两所民办高校均由企业家出资创办：福耀科技大学由曹德旺捐资100亿元 宁波东方理工大学由韦尔半导体创始人虞仁荣出资 [10][11] 大湾区大学落户东莞原因 **区位优势** - 地处粤港澳大湾区几何中心 北接广州南连深圳 可高效整合广深港澳科研资源 [14][15] - 交通网络发达 高铁/城际轨道/高速公路密集 便于产学研协同 [15] **产业基础** - 东莞为全国十大工业强城 拥有5个千亿产业（含1个万亿级电子设备制造业集群） [17] - 2020年人口突破千万 城区人口达超大城市标准 [19][21] - 产业需求与大学定位高度匹配：聚焦智能制造/人工智能/新材料等领域 可与华为/vivo等企业直接合作 [23] **政策与城市需求** - 纳入广东省高等教育发展规划 东莞提供土地/资金等强力保障 [24] - 此前东莞仅7所高校（4所本科） 在校大学生17万人 每66人中有1名大学生 远低于广州（1:11） [26][29][30] - 计划2030年达到在校生1万人 本科生与研究生比例1:1 [34] 宁波高等教育现状 - 经济实力强劲：GDP全国第11 工业前十 7个千亿产业 民营经济贡献60%工业增加值 [41][42] - 原有14所高校（8所本科） 在校生25.5万人 科教资源薄弱制约发展 [44] - 宁波东方理工大学定位世界一流 三步走战略：2025年招本科生 2035年形成特色 2050年跻身顶尖 [48] 高校对城市发展启示 - 合肥案例：中科大带动合肥成为综合性国家科学中心 奠定芯片/量子计算等产业基础 [56][58] - 东莞/宁波需效仿合肥 通过高校提升城市创新能级 [51][60]