公司业绩预告 - 公司预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润亏损6 5亿元到7亿元 [1] - 公司预计2025年半年度扣除非经常性损益后的净利润亏损6 6亿元到7 1亿元 [1] 行业现状 - 钢铁行业整体面临"供需双弱"的局面 [1] - 市场启动缓慢 市场需求低于预期 [1] - 钢材价格低位运行 [1] 经营影响 - 产能未完全发挥规模效益 [1] - 购销价差同比下降 [1] - 利润空间被压缩 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜 - 232调查落地后非美地区电解铜“供应预期趋松、需求实质偏弱”，中美谈判及对等关税谈判影响铜价，主力关注78000支撑位 [1] 铝 - 氧化铝短期价格偏强但空间有限，建议中期逢高布局空单；铝价短期高位承压，主力关注20800压力位 [3] 铝合金 - 行业重回供需双弱，需求端矛盾更甚，盘面偏弱震荡，主力参考19200 - 20000运行 [4] 锌 - 中长期锌处供应宽松周期，关注TC增速及美国关税政策，主力参考21500 - 23000 [8] 镍 - 宏观关税有不确定性，镍基本面变化不大，中期供给宽松制约价格，短期区间调整，主力参考118000 - 126000 [10] 锡 - 短期宏观扰动大，关注美关税变化，前期高位空单继续持有 [14] 不锈钢 - 宏观有不确定性，基本面有压力，短期盘面震荡，主力参考12500 - 13000运行 [15] 碳酸锂 - 短期基本面有压力，价格上方有制约，盘面区间震荡，主力参考6 - 6.5万运行，关注宏观风险 [17] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - SMM 1电解铜现值78615元/吨，日跌0.73%；SMM A00铝现值20820元/吨，日涨0.77%；SMM铝合金ADC12现值20100元/吨，日涨0.50%；SMM 0锌锭现值22400元/吨，日涨1.08%；SMM 1电解镍现值120600元/吨，日涨0.37%；SMM 1锡现值265000元/吨，无涨跌；304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12750元/吨，日涨0.39%；SMM电池级碳酸锂均价现值63650元/吨，日涨0.55% [1][3][4][8][10][14][15][17] 月间价差 - 铜2507 - 2508现值250元/吨，日跌30元/吨；铝2508 - 2509现值60元/吨，无涨跌；铝合金2511 - 2512现值40元/吨，日跌35元/吨；锌2507 - 2508现值 - 35元/吨，日跌15元/吨；镍2508 - 2509现值 - 130元/吨，日跌40元/吨；锡2507 - 2508现值260元/吨，日涨950元/吨；不锈钢2508 - 2509现值80元/吨，日跌15元/吨；碳酸锂2507 - 2508现值 - 140元/吨，日跌160元/吨 [1][3][4][8][10][14][15][17] 基本面数据 - 6月电解铜产量113.49万吨，月跌0.30%；6月氧化铝产量725.81万吨，月跌0.19%；6月再生铝合金锭产量60.60万吨，月涨1.49%；6月精炼锌产量58.51万吨，月涨6.50%；6月中国精炼镍产量31800吨，月跌10.04%；5月锡矿进口13449吨，月涨36.39%；43家中国300系不锈钢粗钢产量171.33万吨，月跌3.83%；6月碳酸锂产量78090吨，月涨8.34% [1][3][4][8][10][14][15][17] 库存数据 - 全球显性库存、LME库存及中国社会库存均处低位，COMEX因美国补库累库至高位；中国电解铝社会库存46.60万吨，周跌1.69%；再生铝合金锭周度社会库存2.68万吨，周涨15.52%；中国锌锭七地社会库存9.03万吨，周涨9.59%；社会库存37843吨，周跌0.99%；SHEF库存7198.0吨，月涨3.49%；300系社库（锡 + 佛）52.48万吨，周涨3.39%；碳酸锂总库存99858吨，月涨2.27% [1][3][4][8][10][14][15][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2509短期和日内震荡偏强，中期震荡，关注MA5一线支撑，核心逻辑是现实矛盾不大，矿价震荡走高 [2] - 铁矿石基本面表现平稳，需求有韧性且乐观情绪未退，短期支撑矿价偏强运行，但供需双弱局面下基本面未实质性好转，上行高度需谨慎乐观 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2509短期震荡偏强，中期震荡，日内震荡偏强，关注MA5一线支撑，核心逻辑是现实矛盾不大，矿价震荡走高 [2] 行情驱动逻辑 - 钢厂生产趋弱，矿石终端消耗减量但仍处年内高位，且钢厂盈利状况好，给予矿价强支撑 [3] - 港口到货环比增加，但财年末冲量结束后矿商发运延续减量，海外矿石供应收缩，内矿生产弱稳，供应端相对利好 [3] - 矿石需求韧性尚可，叠加乐观情绪未退，短期支撑矿价延续偏强运行态势，但供需双弱局面下矿石基本面并未实质性好转，上行高度需谨慎乐观，谨防交易逻辑切换至产业端 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 橡胶产业 - 基本面走弱预期，14000以上空单继续持有，关注后续各产区原料上量情况，以及美关税变化情况 [1] 原木 - 基本面逐步进入供需双弱格局，盘面逐步回到基本面主导，09合约短期预计震荡偏弱运行 [3] 工业硅 - 期价短期在减产的支持下偏强震荡，中长期复产后产量进一步增加将加剧供过于求的压力，需关注多晶的产量变化对需求的影响，注意政策对预期的带动，做好风险管理 [4] 多晶硅 - 政策预期下价格持续走高有利于产业利润修复和相关套利及股票投资，但下游需求疲弱，需注意高成本向下传导影响，关注后续终端需求以及消纳情况 [5] 玻璃纯碱 - 纯碱中长期有进一步利润去化过程，建议保持反弹空思路；玻璃预计窄幅震荡格局，建议观望，等待更多冷修兑现或能带来盘面真正反转 [6] 根据相关目录分别进行总结 橡胶产业 现货价格及基差 - 云南国营全乳胶等部分品种价格有变动，如云南国营全乳胶7月8日价格13950元/吨，较前一日跌50元/吨，跌幅0.36% [1] 月间价差 - 9 - 1价差等部分合约价差有变动，如1 - 5价差7月8日为 - 60元/吨，较前一日跌20元/吨，跌幅50% [1] 基本面数据 - 5月泰国、印尼、印度、中国等地产量有不同程度增长，如泰国产量从105.70增长到272.20，涨幅157.52%；部分开工率和产量数据有变化，如汽车轮胎半钢胎开工率从78.05降至70.41 [1] 库存变化 - 保税区库存等部分库存数据有变动，如保税区库存7月8日为632090，较前值增加14802，涨幅2.40% [1] 原木 期货和现货价格 - 原木期货部分合约价格有变动，如原木2509合约7月8日收于785.5元/立方米，环比跌1.5元/立方米；部分现货价格不变 [3] 供给 - 港口发运量等数据有变化，如新西兰到中日韩港口发运量从172.7万立方米增长到195.5万立方米，涨幅13.20% [3] 库存 - 主要港口库存等数据有变动，如中国主要港口库存7月4日为323.00万立方米，较6月27日减少13.0万立方米，跌幅3.87% [3] 需求 - 原木日均出库量等数据有变化，如截止7月4日，原木日均出库量为6.69万立方米，较前值增加0.12万立方米 [3] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530工业硅等部分品种价格和基差有变动，如华东通氧SI5530工业硅基差7月8日为535，较前一日跌170，跌幅24.11% [4] 月间价差 - 2507 - 2508等部分合约价差有变动，如2507 - 2508价差7月8日为125，较前一日涨175，涨幅350% [4] 基本面数据 - 6月全国、新疆、云南等地产量有不同程度变化，如云南工业硅产量从1.00万吨增长到2.47万吨，涨幅146.26%；部分产品产量和出口量有变动 [4] 库存变化 - 新疆厂库库存等部分库存数据有变动，如新疆厂库库存7月8日为15.01，较前值减少2.28，跌幅13.19% [4] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料等部分品种价格和基差有变动，如N型复投料7月8日平均价39000.00元/吨，较前一日涨3000.00元/吨，涨幅8.33% [5] 期货价格与月间价差 - PS2506等部分合约价格和价差有变动，如PS2506合约7月8日价格38382，较前一日涨1870，涨幅5.12% [5] 基本面数据 - 硅片产量、多晶硅产量等数据有变化，如硅片产量从13.44GM降至11.90GM，跌幅11.46%；部分月度数据有变动 [5] 库存变化 - 多晶硅库存等部分库存数据有变动，如多晶硅库存7月8日为27.20万吨，较前值增加0.20万吨，涨幅0.74% [5] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北报价等部分玻璃价格和基差有变动，如玻璃2509合约7月8日价格1025元/吨，较前一日涨6元/吨，涨幅0.59% [6] 纯碱相关价格及价差 - 华北报价等部分纯碱价格和基差有变动，如纯碱2509合约7月8日价格1178元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.81% [6] 供量 - 纯碱开工率等部分数据有变动，如纯碱开工率从82.21%降至81.32%，跌幅1.08% [6] 库存 - 玻璃厂库等部分库存数据有变动，如玻璃厂库7月4日为6908.50万重箱，较6月27日减少13.1万重箱，跌幅0.19% [6] 地产数据当月同比 - 新开工面积等数据有变动，如新开工面积当月同比从 - 21.72%升至 - 18.73%，涨幅2.99% [6]

报告行业投资评级 - 股指震荡、国债震荡、黄金震荡、白银震荡、铜看空、铝看空、氧化铝看空、锌看空、镍震荡、不锈钢震荡、锡看空、工业硅看空、螺纹钢看空、热卷看空、铁矿石震荡、锰硅震荡、玻璃震荡、焦炭震荡、焦煤震荡、棕榈油短期看空长期看多、豆油看空、菜油震荡、棉花震荡偏弱、白糖震荡、玉米震荡、豆粕震荡、纸浆震荡、原木看空、生猪震荡、原油看空、燃料油看空、沥青看空、沪胶看空、BR橡胶看空、PTA看空、乙二醇看空、短纤震荡、苯乙烯看空、尿素震荡、PE震荡偏强、PVC震荡偏强、烧碱震荡偏强、液氯看空、LPG看空、集运次线震荡 [1] 报告的核心观点 - 短期内市场成交量逐步小幅萎缩，国内外利多因素平平，各品种受宏观经济、供需关系、政策等因素影响呈现不同走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指向上突破存在阻力，或呈震荡格局，后续关注宏观增量信息指引 [1] - 国债受资产荒和弱经济利好，但短期央行提示利率风险压制上涨空间 [1] - 黄金和白银因市场不确定性及关税进展，短期料震荡为主 [1] - 铜因美国非农超预期打压降息预期，叠加海外挤仓风险降温，存在回调风险 [1] - 铝和氧化铝因美联储降息预期降温、高价压制下游需求及美国非农超预期，价格或回落或偏弱运行 [1] - 锌因美国非农超预期和连续累库，有回落风险 [1] - 镍宏观不确定性仍存，关注中美关税进展，印尼镍矿升水小幅下调，镍价震荡运行，中长期一级镍过剩压制仍存 [1] 有色金属 - 不锈钢宏观不确定性仍存，关注中美关税进展，原料价格走弱，社会库存小幅去化，钢厂减产消息提振信心，震荡反弹后持续性待观察 [1] - 锡因“反内卷”下玻璃、光伏行业有限产预期，新质需求受损，短期基本面供需双弱，宏观情绪走弱下有下跌风险 [1] - 工业硅供给北减南增，需求端多晶硅边际增产但后续有减产预期，市场情绪高，价格拉涨后易出分歧 [1] - 多晶硅市场有光伏供给侧改革预期，市场情绪高 [1] - 碳酸锂供给端未有减产，下游补库主要系贸易商，工厂采买不积极，资金博弈 [1] 黑色金属 - 螺纹钢和热卷情绪降温，价格上冲动能势弱，波段回调压力增加 [1] - 铁矿石钢厂限产行为抑制上方空间，短期需求高下方仍有支撑 [1] - 锰硅宏观不确定性仍存，关注中美关税进展，原料价格走弱，社会库存小幅去化，钢厂减产消息提振信心 [1] - 玻璃产量小幅增加，需求尚可，供需相对平衡 [1] - 焦炭供给有所扰动，但直接需求和终端需求偏弱，成本支撑弱化，价格承压 [1] - 焦煤高层会议提及“反内卷”，市场期待供给侧改革牛市，鉴于交易层面短期无法证伪，盘面空单暂时回避，产业客户把握升水机会建期现正套头寸 [1] - 动力煤逻辑同焦煤，重点把握期货升水机会卖出套保 [1] 农产品 - 棕榈油OPEC+超预期增产带来原油下跌，油脂预计跟跌，长期国际油脂需求增加，看多远月 [1] - 豆油近月压力仍存，可考虑空配09合约、多配棕榈油/菜油 [1] - 菜油受原油影响跟跌，但基本面支撑较强，政策方面仍有不确定性，预计震荡运行 [1] - 棉花短期美棉存在贸易谈判、天气升水等扰动，中长期宏观不确定性强，国内棉纺产业进入消费淡季，下游成品累库迹象，预计国内棉价维持震荡偏弱走势 [1] - 白糖巴西2025/26年度甘蔗产量料下滑，但糖产量料创纪录增长，后期原油持续偏弱或影响巴西新榨季制糖比 [1] - 玉米短期政策性谷物投放预期和麦玉价差偏低带来利空影响，预期盘面偏震荡，新季国内累库压力下，基差和近月盘面表现预期承压 [1] - 豆粕美豆供需平衡表存趋紧预期，四季度若中美贸易政策不变有去库预期，远月合约预期重心抬升；若达成协议，整体盘面下跌空间预期有限 [1] - 纸浆外盘报价下降，发运量增加，国内需求清淡，目前估值偏低，同时存在宏观利好 [1] - 原木当前处于淡季，在外盘上涨的情况下供应下降有限，偏弱看待 [1] - 生猪存栏持续修复，出栏体重持续增加，盘面存栏宽裕预期较明显，贴水现货较多，期货整体稳定 [1] 能源化工 - 原油和燃料油中东地缘局势降温，盘面重回供需逻辑主导，OPEC+超预期增产 [1] - 沥青受成本端拖累、山东地区消费税退税或提高、需求复苏较慢影响 [1] - 沪胶下游需求有走弱趋势，供给端产量释放预期较强，库存小幅增加 [1] - BR橡胶OPEC超预期增产，合成胶基本面承压，高基差持续，短期内盘面价格仍偏弱运行 [1] - PTA OPEC+增产，化工跟随原油价格下跌，聚酯下游负荷维持在90%，7月瓶片和短纤将进入检修周期，PTA现货宽松，市场现货到港量增加，聚酯补货意愿不高 [1] - 乙二醇OPEC+增产，化工跟随原油下行，后期到港量较大，聚酯产销转好集中采购对市场有一定冲击 [1] - 短纤仓单注册量较少，在高基差情况下成本跟随紧密，短纤工厂已出现检修计划 [1] - 苯乙烯市场投机需求有所走弱，纯苯价格小幅回升，苯乙烯装置负荷回升，苯乙烯持货集中，苯乙烯基差明显走弱 [1] - 尿素国内需求平平，夏季农需尾声，下半年出口预期好转 [1] - PE宏观情绪较好，检修较多，需求维持刚需为主，价格震荡偏强 [1] - PVC检修支撑力度有限，订单维持刚需，“反内卷”激起热潮，盘面价格震荡偏强 [1] - 烧碱盘面回归基本面，检修较前期有所减少，下游迎来季节性淡季，供应压力上升，盘面震荡偏强 [1] - 液氯检修接近尾声，现货跌至低位，液氯下跌侵吞氯碱综合利润，当前仓单数量较少，后续关注液氯变动 [1] - LPG 7月CP价格丙、丁均下调，OPEC超预期增产，LPG燃烧及化工需求季节性淡季，现货跌幅较慢，PG仍有下行空间 [1] 其他 - 集运次线预计7月中上旬运价见顶，7 - 8月呈圆弧顶走势，运价见顶时间前置，后续几周运力部署较为充足 [1]

沪锡价格走势 - 沪锡主力合约下跌2 03% 报收263520元/吨 期价午后期价跳水 [1] - 基本面供需双弱 国内社会库存持续攀升 沪锡承压运行 [1] 锡矿供应与冶炼情况 - 锡矿供应仍然偏紧 缅甸锡矿进口量连续多月低于1万实物吨警戒线 佤邦复产进度缓慢 泰国禁止缅甸借道运输导致进口通道受阻 [1] - 云南与江西两地精炼锡冶炼企业周度开工率升至53 97% 云南冶炼厂因锡矿供应紧张开工率维持在较低水平 上周开工率小幅回升4 13%但仍远低于2024年四季度水平 [1] - 云南冶炼厂原料库存普遍不足30天 部分企业被迫进行检修或梯度减产 江西冶炼厂依赖废锡回收体系但回收量下滑 加工费下降推高生产成本 [1] 下游需求表现 - 光伏行业年中抢装机结束后华东地区光伏锡条订单下滑 部分生产商开工率下降 [2] - 电子行业华南地区电子终端进入淡季 叠加锡价高位终端观望情绪浓厚 订单仅维持刚需采购 [2] - 光伏焊料 电子企业订单萎缩 华东某消费商单日仅接单个位数 华南家电企业排产下滑 出口订单聊胜于无 补库以消耗现有库存为主 [2] - 其他领域如镀锡板 化工等需求平稳 未现超预期增长 [2] 后市展望 - 当前供需均处于收缩状态 淡季消费走弱趋势明显 白电企业排产下降 消费电子市场降温 光伏企业开工高位回落 [2] - 锡价居高不下抑制下游及终端接货 供给端暂无显著压力 锡矿供应短缺情况未有改变 冶炼厂产量下降 国内累库尚不明显 LME库存持续处于极低状态 [2] - 供需双弱 库存偏低而宏观情绪偏乐观的情况下锡价或高位震荡为主 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场处于弱现实和弱预期状态，价格或已反映利空，期价震荡偏强，上方60日均线有阻力，建议维持观望，以震荡思路对待，回调企稳后可短线做多，不可追涨 [2] - 铁矿石市场因下游消费高峰期结束和钢厂限产，铁水产量预计回落，供应端发运处高位且上升，港口库存降速趋缓，贸易矿库存比例偏高，期价大区间震荡，长期下行，短线震荡偏弱，建议维持观望，回调后可短线做多，不可追涨杀跌 [5] 各部分总结 螺纹、热卷 - 宏观方面，央行建议加大货币政策调控，下半年降准降息预期强化，5月各线房价环比回落，1 - 6月top100房企总销售额同比降11.8%，5月经济数据略不及预期，6月PMI数据环比改善 [2] - 供需方面，上周螺纹产量上升，厂库回升，社库回落，总库存下降，表观需求环比略升，处于供需双弱状态，随雨季和高温到来，需求将走弱，库存或小幅回升 [2] - 技术方面，期价维持震荡偏强走势，预计上方60日均线附近有较强阻力 [2] - 操作建议，维持观望，以震荡思路对待，回调企稳后可短线做多，不可追涨 [2] 铁矿石 - 需求方面，目前钢厂盈利率尚可，上周247家钢厂铁水产量超242.3万吨，环比增0.1万吨，高于去年同期，预计近期铁水产量将回落 [5] - 供应方面，全球发运处于相对高位且沿季节性回升趋势上升，港口库存降速趋缓，贸易矿库存比例偏高 [5] - 技术方面，期价处于大区间震荡格局，长期趋势下行，短线震荡偏弱 [5] - 操作建议，维持观望，回调后可短线做多，不可以追涨杀跌 [5] 产业资讯 - 7月1日中国47港进口铁矿石库存总量14465.77万吨，较上周一下降28.74万吨，除南方和沿江区域外各区域港口库存下滑，华北区域减量居首，南方区域因压港降幅大库存增量明显，沿江区域库存稳中有增 [8] - 2024年6月23日 - 6月29日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1238.4万吨，环比下降18.8万吨，库存小幅下降，处于二季度以来较低水平 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场目前处于弱现实和弱预期状态，价格或已充分反映利空，期价窄幅震荡，短线可能二次探底，建议维持观望，以震荡思路对待，回调企稳后可短线做多，不可追涨[2] - 铁矿石市场钢厂盈利率尚可但铁水产量预计回落，供应端发运上升，港口库存降速趋缓且贸易矿库存比例高，期价大区间震荡、长期下行、短线震荡偏弱，建议维持观望，回调后可短线做多，不追涨杀跌[5] 根据相关目录分别进行总结 螺纹、热卷 - 宏观层面央行有降准降息预期但对市场提振有限，5月经济数据略不及预期，1 - 6月top100房企总销售额同比降11.8%，房地产市场筑底[2] - 供需方面上周螺纹产量升、厂库升、社库降、总库存降、表观需求略升，处于供需双弱，雨季和高温将使需求走弱、库存小回升[2] - 操作建议维持观望，以震荡思路对待，回调企稳后可短线做多，不可追涨[2] - 价格数据显示螺纹钢主力合约收盘价2997元/吨、热轧卷板主力合约收盘价3123元/吨等，各价格有不同幅度变化[2] 铁矿石 - 钢厂盈利率尚可，上周247家钢厂铁水产量超242.3万吨，预计近期回落，供应端全球发运高位且季节性上升，港口库存降速趋缓、贸易矿库存比例高[5] - 操作建议维持观望，回调后可短线做多，不追涨杀跌[5] - 价格数据如麦克粉（青岛港）691元/湿吨、DCE铁矿石主力合约结算价716.5元/干吨等，各价格有不同幅度变化[5] 产业资讯 - 6月钢铁行业PMI为45.9%，环比降0.5个百分点，预计7月需求承压、钢材价格低位震荡、供给难上升[7] - 自2025年7月1日起对原产于欧盟、英国、韩国和印尼的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷继续征反倾销税，税率20.2% - 103.1%，期限5年[7] - 2025年1 - 5月我国钢材出口量高位，未来走势不确定，今年钢坯出口同比增长过快，年化测算或突破1000万吨[7] - 2025年06月23日 - 06月29日中国47港铁矿石到港总量2413.5万吨，环比减359.4万吨等，发运方面全球铁矿石发运总量3357.6万吨，环比减149.1万吨[7] - 长治主流大矿旗下1座煤矿6月28日至7月12日停产检修15天，核定产能710万吨，预计影响原煤总产量37.5万吨[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原油价格大幅走低对黑色商品影响有限，5月经济数据略不及预期，房地产市场仍在筑底；螺纹供需双弱，需求将随雨季和高温走弱，库存或小幅回升，市场交易弱现实和弱预期，价格或已反映利空，期价窄幅震荡，后市大概率延续震荡；铁矿石钢厂盈利率尚可但铁水产量预计回落，供应端发运处高位且上升，港口库存降速趋缓，贸易矿库存比例偏高，期价大区间震荡，长期下行，短线震荡偏弱 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 螺纹、热卷 - 供需情况：本周螺纹产量上升，厂库回升，社库继续回落，总库存下降，表观需求环比略有回升，处于供需双弱状态，后续需求将因雨季和高温进一步走弱，库存或小幅回升 [2] - 操作建议：维持观望，回调企稳后可做多，不可追涨 [2] - 相关数据：螺纹钢主力合约收盘价2973元/吨，较上日跌3元或0.10%，较上周跌13元或0.44%；热轧卷板主力合约收盘价3103元/吨，较上日涨5元或0.16%，较上周持平；247家钢厂高炉开工率83.41%，较上周降0.15%；日均铁水量242.18万吨，较上周增0.57万吨或0.24%；盈利钢厂比例59.31%，较上周增0.87%等 [2] 铁矿石 - 供需情况：钢厂盈利率尚可，上周铁水产量超242.2万吨且高于去年同期，但下游消费高峰期结束及钢厂限产，预计铁水产量将回落；供应端全球发运处于相对高位且上升，港口库存降速趋缓，贸易矿库存比例偏高 [4] - 操作建议：维持观望，回调后做多，不可以追涨杀跌 [4] - 相关数据：麦克粉（青岛港）684元/湿吨，较上周跌7元或1.01%；DCE铁矿石主力合约结算价705.5元/干吨，较上日涨3元或0.43%，较上周涨7.5元或1.07%；澳大利亚铁矿石发货量1884万吨，较上周增78.5万吨或4.35%等 [4] 产业资讯 - 螺纹钢：截至6月26日当周，螺纹钢产量连续第二周增加，厂库、表需由降转增，社库连续第十六周减少，产量217.84万吨，较上周增5.66万吨，增幅2.67%；厂库185.60万吨，较上周增3.28万吨，增幅1.80%；社库363.40万吨，较上周减5.35万吨，降幅1.45%；表需219.91万吨，较上周增0.72万吨，增幅0.33% [7] - 煤炭：6月26日山西省临汾古县地区安全检查趋严，当地除前期停产2个煤矿外暂无新增停产，部分煤矿与洗煤厂周四暂停拉运，古县有效在产煤矿9座合计产能690万吨，日产原煤仅1.37万吨，产量普遍偏低 [7] - 焦化厂：本周全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利 -46元/吨；山西准一级焦平均盈利 -37元/吨，山东准一级焦平均盈利2元/吨，内蒙二级焦平均盈利 -87元/吨，河北准一级焦平均盈利27元/吨 [7] - 浮法玻璃：截止到6月26日，全国浮法玻璃样本企业总库存6921.6万重箱，环比续降67.1万重箱或减少0.96%，同比增幅收窄至12.39%，折库存天数30.5天，较上期下降0.3天 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场处于供需双弱状态，价格或已反映利空，技术上期价窄幅震荡，空头主动，需警惕二次探底，操作上维持观望，充分调整后可做多[2] - 铁矿石市场钢厂盈利率尚可但铁水产量预计回落，供应端发运高位上升，港口库存降速趋缓，期价大区间震荡且长期下行，短线震荡偏弱，操作上维持观望，回调后做多，不追涨杀跌[4] 各目录总结 螺纹、热卷 - 消息面：以伊停火致原油价格走低，对黑色商品影响有限，5月房价环比回落，房地产市场筑底，经济数据略不及预期[2] - 供需：上周螺纹产量升、厂库和社库降、总库存降、表观需求环比降，处于供需双弱，随雨季和高温需求将走弱、库存或回升[2] - 价格数据：螺纹钢主力合约收盘价2976元/吨，较上日跌0.03%，较上周跌0.33%；热轧卷板主力合约收盘价3098元/吨，较上日跌0.03%，较上周跌0.13%等[2] - 钢厂情况：247家钢厂高炉开工率83.41%，较上周降0.15%；日均铁水量242.18万吨，较上周增0.24%；盈利钢厂比例59.31%，较上周增0.87%等[2] - 操作建议：维持观望，充分调整后可做多[2] 铁矿石 - 消息面：以伊停火原油价格走低，钢厂盈利率尚可，上周247家钢厂铁水产量超242.2万吨，预计近期回落[4] - 供需：供应端全球发运高位上升，港口库存降速趋缓，贸易矿库存比例偏高[4] - 价格数据：麦克粉（青岛港）684元/湿吨，较上日跌0.58%，较上周跌0.87%；DCE铁矿石主力合约结算价702.5元/干吨，较上日跌0.07%，较上周涨1.01%等[4] - 操作建议：维持观望，回调后做多，不追涨杀跌[4] 产业资讯 - 国务院副总理何立峰指出要巩固房地产市场稳定态势，构建发展新模式[6] - 江苏永钢计划7月初对1080³高炉检修2个月，预计影响铁水20万吨，同期停一条螺纹钢生产线[7] - 巴西淡水河谷高管预计吉拉多项目2026年铁矿产量达约500万吨，较今年250万吨增加[8]