《越通社》10月8日报道，世界贸易组织（WTO）在 10 月 7 日发布的最新报告中预测，今年全球 经济增长率约为 2.7%。今年以来，由于特朗普政府不断调整关税政策导致预测的不确定性，世贸组织 不得不多次调整贸易和经济增长预测。 （原标题：世界贸易组织预测今年全球经济增长约为2.7%） ...

股价表现 - 10月3日公司股价上涨3.50%并触及2025年2月以来高点 [1] 运营活动与地缘风险 - 公司在爱尔兰林加斯基迪拥有重要生产设施 该地是跨国药企制造重地并供应全球市场高价值药品和医疗产品 [1] - 美国对海外药品生产的关税政策调整 关税上限从最初250%降至15% 但仍对公司带来压力 [1] - 爱尔兰的低税收优势使公司长期投入 短期内撤出并非易事 但政策变化可能迫使公司调整部分生产策略 [1] 应对措施与行业背景 - 为应对短期关税影响 公司正采取提前出口关键原料和调整定价策略等措施 [2] - 药品的高利润率为企业吸收部分关税成本提供了缓冲 [2] - 长远来看 企业需面对美国政策稳定性和未来药品生产地抉择的挑战 [2] 投资者关注点 - 投资者需密切关注公司未来在全球市场尤其是美国市场的布局策略 [2] - 若政策环境稳定且公司能有效降低运营风险 其发展前景值得期待 [2]

全球经贸摩擦总体情况 - 7月全球经贸摩擦指数为110，处于高位 [1] - 全球经贸摩擦措施涉及金额同比上升6.6%，环比上升27.6% [1] - 全球经贸摩擦再次升温主要受美国反复调整关税政策影响 [1] 主要国家经贸摩擦 - 美国、欧盟和巴西的全球经贸摩擦指数在20个监测国家（地区）中位居前三 [1] - 美国的全球经贸摩擦措施涉及金额最多，且已连续13个月居首 [1] 重点行业经贸摩擦 - 电子、化工、运输设备、机械设备、医药、轻工和有色金属行业是经贸摩擦措施的冲突焦点 [1] - 电子行业经贸摩擦指数在13个主要监测行业中居首 [1] 涉华经贸摩擦 - 19个国家（地区）涉华经贸摩擦指数为107，处于高位 [1] - 美国涉华经贸摩擦指数最高，无人机、太阳能电池和人工智能芯片等电子行业涉华经贸摩擦指数处于高位 [1] - 19个国家（地区）涉华经贸摩擦措施涉及金额同比下降16.4%，环比上升11.9% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各期货品种价格呈现不同走势，原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种价格有涨有跌，市场受地缘政治、供需关系、装置检修等多种因素影响，多数品种维持震荡态势，临近国庆长假投资者需注意持仓风险 [1][3][5][6] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 周四油价窄幅震荡，WTI 11 月合约收盘价跌 0.01 美元至 64.98 美元/桶，跌幅 0.02%；布伦特 12 月原油即期合约收盘价涨 0.34 美元至 68.8 美元/桶，涨幅 0.5%；SC2511 收于 491.1 元/桶，涨 2.2 元/桶，涨幅 0.45%。乌克兰袭击俄港口致石油装运设施瘫痪，相关设施日出口原油约 200 万桶。特朗普发表涉俄乌言论，BP 预计全球石油需求 2030 年前持续增长。当前地缘使市场动荡，油价风险溢价提升但未突破震荡区间，建议投资者轻仓过节 [1] - 周四，上期所燃料油主力合约 FU2601 收涨 1.3%，报 2887 元/吨；低硫燃料油主力合约 LU2511 收涨 1.56%，报 3450 元/吨。8 月新加坡船用燃料总销量达 496.53 万吨，创年内新高。预计短期内新加坡船用燃料销量维持较高水平，高、低硫燃料油价格或随油价小幅反弹但上方空间有限 [3] - 周四，上期所沥青主力合约 BU2511 收涨 1.3%，报 3440 元/吨。本周国内沥青企业厂家样本出货量环比增 9.0%，改性沥青企业产能利用率环比降 1.3%。传统消费旺季带来备货需求，但供应高位运行，10 月排产增加或影响价格上行空间，短期沥青价格持稳，关注需求旺季实际兑现情况 [3][5] - TA601 昨日收盘 4678 元/吨，收涨 1.12%；EG2601 昨日收盘 4246 元/吨，收涨 0.28%。江浙涤丝产销部分放量，国内大陆地区聚酯负荷周环比降 1.1 个百分点。原油价格上涨使聚酯链价格跟随成本端上移，但 TA 和 EG 累库预期较强，上方存在压力，临近国庆长假注意持仓风险 [5] - 周四，沪胶主力 RU2601 下跌 50 元/吨至 15570 元/吨，NR 主力下跌 35 元/吨至 12430 元/吨，丁二烯橡胶 BR 主力上涨 25 元/吨至 11545 元/吨。美国对欧盟进口汽车及产品加征关税，第 18 号台风影响产区产量恢复，下游轮胎需求持稳，出口支撑减弱，节前备货尾声，国内社库或继续去化，胶价预计震荡为主，临近国庆长假注意持仓风险 [5][6] - 周四，太仓现货价格 2252 元/吨，内蒙古北线价格 2085 元/吨。供应端国内装置检修多，海外伊朗装置检修到港量下滑，后续仍受冬季限气制约。兴兴装置复产负荷提升，华东地区供需差收窄，港口库存将见顶后下降，预计甲醇价格进入阶段性底部，基差走强，但受高库存压力，短期单边做多有风险，可考虑做多甲醇同时空聚烯烃的策略 [6] - 周四，华东拉丝主流在 6720 - 6820 元/吨。供应后续产量维持高位，需求随“金九银十”旺季订单回暖，行业开工率走高。聚烯烃需求边际向好，供应变动不大，基本面矛盾不突出，供需差收窄，整体将呈现震荡偏弱格局 [9] - 周四，华东 PVC 市场价格窄幅上调，华北部分下调，华南震荡整理。国内房地产施工企稳回升但同比偏弱，后续管材和型材开工率有回升预期但增量不多。供给维持高位震荡，国内需求恢复缓慢，出口受印度反倾销政策影响走弱，总库存压力大，预计 PVC 价格震荡偏弱 [9][10] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种 2025 年 9 月 25 - 26 日的基差数据，包括现货市场、现货价格、期货价格、基差、基差率等信息，并给出基差变动、基差率涨跌幅以及最新基差率在历史数据中的分位数等情况 [11] 市场消息 - 自本周六开始伊拉克库尔德地区将恢复向土耳其出口石油，约 23 万桶/日，巴格达中央政府石油部将接收原油并通过管道出口 [13] - 乌克兰袭击俄罗斯新罗西斯克港和图阿普谢港，导致新罗西斯克港口附近石油装运设施及终端设备瘫痪，相关设施每日出口原油约 200 万桶 [1][13] 图表分析 - 展示了各能化品种主力合约价格、主力合约基差、跨期合约价差、跨品种价差、生产利润等相关图表，涵盖原油、燃料油、沥青、LPG、PTA、乙二醇等多个品种，为分析市场提供参考 [15][31][45][60][70] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉，能为企业定制风险管理方案及投资策略 [76] - 原油、天然气等分析师杜冰沁，扎根能源行业研究，撰写多篇深度报告，在主流财经媒体发表观点并接受采访 [77] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，擅长数据分析，在主流财经媒体发表观点，所在团队获相关奖项 [78] - 甲醇/PE/PP/PVC 分析师彭海波，有多年能化期现贸易工作经验，通过 CFA 三级考试 [79] 联系我们 - 公司地址在中国（上海）自由贸易试验区杨高南路 729 号 6 楼、703 单元，电话 021 - 80212222，传真 021 - 80212200，客服热线 400 - 700 - 7979，邮编 200127 [81]

特朗普政府关税政策调整 - 自10月1日起对所有进口重型卡车加征25%关税 受影响品牌包括彼得比尔特、肯沃思、福莱纳、马克卡车等 [2] - 自10月1日起对任何有品牌或专利的药品征收100%关税 除非企业在美国建设制药厂 [2] - 自10月1日起对所有厨房橱柜、浴室柜及相关产品征收50%关税 对软体家具征收30%关税 [2] 对欧盟及巴西的贸易措施 - 自8月1日起对欧盟进口汽车及汽车产品征收15%关税 [3] - 美国对巴西输美产品加征40%从价关税 大部分巴西输美产品面临税率高达50% [3] - 巴西财政部长指出美国加征关税最直接受害者是美国消费者 并称此举缺乏深思熟虑 [3] 受影响行业与企业 - 重型卡车制造业受到保护 免受外部干扰冲击 [2] - 制药行业面临高额关税压力 除非在美国本土设厂 [2] - 家具制造业中的橱柜、浴室柜及软体家具产品成为加税目标 [2] - 汽车行业欧盟对美出口将受15%关税影响 [3] 相关方反应与影响评估 - 欧盟委员会主席冯德莱恩称15%税率是欧委会能够达成的最佳结果 [3] - 巴西政府已制定应急计划支持国内企业 三分之二出口未受加征关税影响 [3] - 巴西过半受影响大宗商品出口已转向其他市场 [3]

关税政策调整 - 美国总统特朗普签署行政令对进口关税范围进行调整 涵盖多个关键领域商品 新政策将于下周一正式生效 [1] - 黄金 钨 铀等多种金属及石墨从全球关税体系中豁免 同时将硅产品纳入征税清单 [1] - 金条获得明确豁免地位 此前美国海关边境保护局裁决曾暗示金条可能面临进口税 [1] 豁免商品范围 - 飞机零部件 仿制药以及咖啡 特殊香料等无法在美国本土种植或生产的商品获得关税减免 [1] - 石墨和钨等关键材料获得豁免 这些材料广泛应用于航空航天 消费电子 医疗设备和其他技术领域 [1] - 多种药品获得新关税减免 例如抗生素和其他药物 这些药品已是美国商务部另一项贸易调查对象 [1] 贸易协议执行机制 - 引入程序性转变以提高贸易协议执行效率 美国贸易代表办公室和商务部将有权直接执行与其他国家达成的框架协议 [2] - 未来执行协议中的关税减免条款时无需由特朗普逐一签署行政命令 有望大幅加快执行进程 [2] - 该机制适用于特朗普已与欧盟 日本和韩国签署的协议 [2]

关税政策调整 - 美国总统特朗普签署行政命令对进口关税范围进行调整并落实与外国贸易伙伴的贸易与安全框架协议 [1] - 美国可根据与外国贸易伙伴达成的框架协议或最终协议内容调整关税包括将部分商品的对等关税降至零但最终协议签署前通常不会缩小关税范围或修改第232条相关关税（钢铁和铝衍生品关税） [3] - 可获得零对等关税的商品包括无法在美国生产或生产不足以满足国内需求的产品、特定农产品、飞机及零件以及药品应用的非专利物品 [3] 执行与监督机制 - 商务部、贸易代表办公室及其他相关机构将持续监测贸易伙伴的履约情况、贸易逆差等其他相关因素并向特朗普报告提出进一步调整建议 [3] - 所有部门和机构必须采取必要措施执行命令并确保关税调整和政策实施符合法律和国家利益 [3] - 这些措施旨在应对国家紧急状态保护美国经济与国家安全同时通过贸易和安全协议促进与外国贸易伙伴的合作 [3]

贸易政策调整 - 美国总统特朗普签署行政命令对进口关税范围进行调整 并落实与外国贸易伙伴的贸易与安全框架协议 [3] - 根据协议内容美国可将部分商品的对等关税降至零 但最终协议签署前通常不会缩小关税范围或修改第232条相关钢铁和铝衍生品关税 [4] - 可获得零对等关税的商品包括无法在美国生产或生产不足的国内需求产品 特定农产品 飞机及零件 以及药品应用的非专利物品 [5] 执行与监管机制 - 商务部 贸易代表办公室及相关机构将持续监测贸易伙伴履约情况 贸易逆差等关键因素并向总统报告调整建议 [6] - 所有部门必须确保关税调整和政策实施符合法律及国家利益 [7] - 措施旨在应对国家紧急状态 保护美国经济与国家安全 同时通过贸易安全协议促进国际合作 [8]

贸易政策调整 - 美国总统签署行政命令对进口关税范围进行调整并落实与外国贸易伙伴的贸易与安全框架协议 [1] - 措施旨在应对国家紧急状态 保护美国经济与国家安全 同时通过贸易和安全协议促进与外国贸易伙伴的合作 [2] - 在与外国贸易伙伴达成框架协议或最终协议后 美国可根据协议内容调整关税 包括将部分商品的对等关税降至零 [4] 关税调整具体条款 - 最终协议签署前通常不会缩小关税范围或修改第232条相关关税（钢铁和铝衍生品关税） [4] - 可获得零对等关税的商品包括无法在美国生产或生产不足以满足国内需求的产品 特定农产品 飞机及零件 以及药品应用的非专利物品 [4] - 商务部 贸易代表办公室及相关机构将持续监测贸易伙伴履约情况 贸易逆差等因素 并向总统报告提出进一步调整建议 [4] 政策执行机制 - 所有部门和机构必须采取必要措施执行命令 [4] - 确保关税调整和政策实施符合法律和国家利益 [4]

关税政策调整 - 美国总统签署行政命令对进口关税范围进行调整 并落实与外国贸易伙伴的贸易与安全框架协议 [1] - 根据协议内容可将部分商品的对等关税降至零 但最终协议签署前通常不会缩小关税范围或修改第232条相关关税 [1] - 可获得零对等关税的商品包括无法在美国生产或生产不足的国内需求产品 特定农产品 飞机及零件 以及药品应用的非专利物品 [1] 执行与监管机制 - 商务部 贸易代表办公室及相关机构持续监测贸易伙伴履约情况 贸易逆差等其他相关因素 并向总统报告提出调整建议 [1] - 所有部门和机构必须采取必要措施执行命令 确保关税调整和政策实施符合法律和国家利益 [1] 政策目标 - 这些措施旨在应对国家紧急状态 保护美国经济与国家安全 [1] - 通过贸易和安全协议促进与外国贸易伙伴的合作 [1]