宏观要闻 - 上海证券交易所将以更大力度推动人工智能与交易所核心生产力的融合创新，着力构建领先的智算基础设施 [1] - 中央汇金投资等持有的ETF规模单季增长超2000亿元，截至三季度末达到约1.55万亿元 [1] - CME"美联储观察"显示美联储12月降息25个基点的概率为67.8% [2] - 美联储主席鲍威尔表示，政府停摆期间经济数据缺失可能构成暂停利率调整的理由 [2] 公募基金行业 - 截至2025年9月底，我国公募基金总规模为36.74万亿元，今年以来第六次创历史新高 [3] - 9月股票基金规模增长超4000亿元，混合基金规模增长超1500亿元，QDII基金规模增长超1100亿元 [3] - 9月货币基金规模下降超1400亿元，债券基金规模微降63亿元 [3] 房地产与建筑行业 - 住建部会议强调加快构建房地产发展新模式，完善商品房开发、融资、销售等基础制度 [4] - 政策方向包括优化保障性住房供给、因城施策增加改善性住房供给、大力发展智能建造和绿色建造 [4] 科技与人工智能行业 - OpenAI据悉计划最早于2026年下半年提交上市申请，估值可能高达约1万亿美元，计划筹集至少600亿美元 [5] 大宗商品板块 - 中信证券研报预计供给紧张将推动铜钴等商品价格继续上行，锂价受益于储能需求超预期有望上涨 [6] - 贵金属整体看涨思路未变，煤炭、电解铝等年内滞涨品种或在四季度获得更高关注度 [6] - 原油和钢铁/铁矿石价格预计延续弱势，硅产品价格或将小幅上行 [6] 电力能源板块 - 国盛证券认为电价下行最大压力时期即将过去，火电明年容量电价将全面提升 [6] - 火电三季度业绩持续向上，水电秋汛来水改善，储能政策频出且容量补偿机制尚有完善空间 [6] 消费电子行业 - 银河证券认为AI成为驱动行业发展的核心引擎，AI硬件迎来爆发元年，全球智能眼镜出货量同比大增 [7] - AIPC因集成专用NPU获得增长动力，行业将沿智能化、生态化和可持续化方向深化发展 [7]

大宗商品价格展望 - 预计25年第四季度供给紧张将推动铜、钴等商品价格继续上行 [1] - 锂价受益于储能需求超预期有望上涨 [1] - 贵金属价格虽经历冲高回落但整体看涨思路未变 [1] - 煤炭、电解铝等年内滞涨品种或因市场担忧高位品种风险而在四季度获得更高关注度 [1] - 原油和钢铁/铁矿石价格预计延续弱势 [1] - 硅产品价格预计将小幅上行 [1] 大宗商品投资环境 - 在流动性宽松以及各国加强关键资源获取力度的背景下，大宗商品投资热度有望延续 [1]

稀土与资源回收 - 惠城环保通过技术将废催化剂分解为硅产品、铝产品、稀土产品、镍产品等资源化产品[2] - 中国稀土是中国五矿集团唯一的稀土上市平台[2] - 北方稀土是全球最大的稀土产品供应商，股价3天出现2次涨停[2] - 广晟有色拥有广东省全部3本稀土采矿证，稀土资源储量12.44万吨，具备稀土元素全分离能力及14,000吨/年南方离子吸附型稀土矿中重稀土分离能力[2] 黄金与贵金属 - 现货黄金价格突破4070美元/盎司，创下新高[2] - 中国瑞林参股的北部矿业在阿尔及利亚拥有金矿项目，股价3天2板[2] - 西部黄金是西北地区最大的黄金采选冶企业，股价3天2板[2] - 豫光金铝主营有色金属冶炼，主要产品包括电解铅、白银、黄金[2] - 白银有色具备年产白银500吨、黄金15吨的生产能力，股价3天3板[2] 半导体与光刻技术 - “湾芯展”即将召开，新凯来等公司将亮相[2][6] - 新莱应材部分产品应用于洁净、清洗及光刻机真空系统领域，公司正努力与ASML接触，股价2天2板[2] - 奥普光电生产的光栅尺是半导体设备核心部件，可用于半导体加工领域多种设备[2] - 冠石科技首台电子束掩膜版光刻机已于2024年7月交付，预计2025年实现45nm光掩膜版量产，2028年实现28nm量产[6] - 路维光电主营掩膜版研发销售，年报净利润同比增长29.21%[6] - 华虹公司是全球领先的特色工艺晶圆代工企业，嵌入式闪存技术在智能卡与车规级MCU领域领先，全系列车规级芯片已量产供货[6] 特种气体与材料 - 凯美特气子公司凯美特电子特种气体公司的光刻气产品获得ASML子公司Cymer的合格供应商认证[4] - 利和兴是国内纳米压印龙头，新凯来为其客户[4] 核聚变与先进制造 - 中国核聚变装置BEST主机全面开建[4] - 安泰科技研发的偏滤器全钨复合部件等产品已成功应用于国际热核实验堆ITER项目，股价3天3板[4] - 合锻智能已承接核聚变真空室构件的研制工作，与中国核工业二三建设有限公司合作，股价10天6板[4] - 王子新材子公司宁波新容的电容器产品应用于可控核聚变磁体电源项目[4] - 永鼎股份的高温超导带材应用于超导感应加热、可控核聚变磁体及电力装备等领域，股价3天2板[4] - 联创光电旗下联创超导是国内唯一能设计制造高磁场大口径高温超导磁体企业，为核聚变装置提供超导磁体系统和低温制冷系统[4] - 旭光电子自主研发的百千瓦级、兆瓦级大功率电子管是可控核聚变射频电源装置关键部件，填补国内兆瓦级四极管领域技术空白，股价3天2板[4] 软件与信息安全 - 特朗普威胁实施关键软件出口管制[5] - 图建科的BIM设计软件和绿色建筑设计软件系统可应用于智慧城市建设[5] - 榕基软件是国内数字政务和协同管理细分领域领先服务商，是华为优选级ISV伙伴[5] - 中国软件拥有从操作系统、中间件、安全产品到应用系统的完整产业链，参股的麒麟软件在政务内网份额高[5] 固态电池与电解质材料 - 石大胜华的硅基负极在固态电池领域的客户认证已达B样阶段，与多家头部企业合作，股价5天3板[6] - 天际股份六氟磷酸锂产能行业领先，密切关注固态电池技术路线，股价6天5板[7] - 有研新材参与动力电池用固态电解质材料开发，产品处于小批量供货阶段，预计一季报净利润同比增长13076%到16370%，股价因靶材产销量增长及毛利增加而上涨[7] - 多氟多是全球六氟磷酸锂龙头之一，关注固态电池并具备部分材料产业化能力，拥有完整产业链[7] - 宏源药业固态硫化物电解质已完成公斤级实验，样品效果达预期，正进行工艺优化[7] 消费与零售 - 电商双十一大促开启[7] - 国光连锁是江西省商贸流通行业首家上市企业，主营连锁超市、百货商场，上半年净利润同比增长4.15%[7] - 合肥百货是安徽区域零售龙头，拥有现代百货、超市、电器三大连锁业务[7] 有色金属与石墨材料 - 商务部、海关总署对人造石墨负极材料相关物项实施出口管制[9] - 宝泰隆是黑龙江省煤化工行业龙头，国内石墨烯行业领先企业，具备针状焦产能，股价2天2板[9] - 澄星股份是国内磷酸龙头，全固态电池关键原料五硫化二磷需由超纯黄磷合成，1GWh电池需450吨黄磷，公司黄磷产能18万吨/年，股价3天3板[9] 其他 - 长城军工是老牌弹药供应商，股价2天2板[7] - 深纺织A主营液晶显示用偏光片，二股东深重投旗下有新凯来公司，或存在资产注入预期[9] - 中持股份24.73%的股份拟由长江环保集团通过公开征集方式协议转让[9] - 华立股份子公司应用鸿蒙智联技术开发智能家居产品[10] - 梅雁吉祥子公司拥有嵩溪锑银矿矿山及选矿厂，公司拟以1.5亿至2亿元回购股份[10] - 麒盛科技对外投资睡眠产业相关技术与平台，包括双向脑机交互技术，该技术能应用于智能家居领域[10]

关税政策调整 - 美国总统签署行政命令对进口关税政策进行重大调整 黄金、钨、铀、石墨等关键金属及矿物产品从全球关税体系中豁免 硅产品被新纳入征税清单 调整将于下周一生效[1] - 关税调整覆盖多个关键领域 体现高科技、国防、医疗及民生需求政策倾斜 黄金关税政策逆转稳定金融市场预期 仿制药、抗生素、咖啡、特殊香料等美国本土无法生产商品获得关税减免 硅产品新增征税可能对半导体及太阳能产业带来成本挑战[2] 贸易数据影响 - 7月美国商品与服务贸易逆差环比暴增33%至788亿美元 创四个月新高 进口总额增长5.9%创年内最大单月涨幅[4] - 进口飙升源于企业为规避高额关税采取的预防性"抢进口"措施 在对瑞士商品加征39%关税预期下 黄金进口额暴增至105亿美元创历史新高 政策预期驱动贸易行为扰乱供应链节奏并影响GDP统计[4] 制造业状况 - 8月制造业采购经理人指数小幅回升至48.7 仍连续六个月低于50%荣枯线 表明制造业持续萎缩 有工厂主称营商环境比2007-2009年大衰退时期更糟糕[5] - 汽车行业受冲击严重 因高度依赖进口零部件 钢铁、铝及关键汽车零部件分别面临50%和25%高关税 所有在美生产车企成本高企 福特汽车预计全年关税冲击将蚕食利润约20亿美元 7月工厂建设支出同比下降6.7%[5]

关税政策调整 - 美国总统特朗普签署行政令对进口关税范围进行调整 涵盖多个关键领域商品 新政策将于下周一正式生效 [1] - 黄金 钨 铀等多种金属及石墨从全球关税体系中豁免 同时将硅产品纳入征税清单 [1] - 金条获得明确豁免地位 此前美国海关边境保护局裁决曾暗示金条可能面临进口税 [1] 豁免商品范围 - 飞机零部件 仿制药以及咖啡 特殊香料等无法在美国本土种植或生产的商品获得关税减免 [1] - 石墨和钨等关键材料获得豁免 这些材料广泛应用于航空航天 消费电子 医疗设备和其他技术领域 [1] - 多种药品获得新关税减免 例如抗生素和其他药物 这些药品已是美国商务部另一项贸易调查对象 [1] 贸易协议执行机制 - 引入程序性转变以提高贸易协议执行效率 美国贸易代表办公室和商务部将有权直接执行与其他国家达成的框架协议 [2] - 未来执行协议中的关税减免条款时无需由特朗普逐一签署行政命令 有望大幅加快执行进程 [2] - 该机制适用于特朗普已与欧盟 日本和韩国签署的协议 [2]

关税政策调整 - 美国总统特朗普签署行政令对进口关税范围进行调整 涵盖多个关键领域商品 新政策将于下周一正式生效 [1] - 黄金 钨 铀等多种金属及石墨获得全球关税体系豁免 同时硅产品被纳入征税清单 [1] - 金条明确获得豁免地位 此前美国海关边境保护局裁决曾暗示金条可能面临进口税 引发市场混乱 [1] 关键原材料与药品 - 石墨和钨等关键材料获得关税豁免 这些材料广泛应用于航空航天 消费电子 医疗设备和其他技术领域 [2] - 铀被列入豁免清单 多种药品获得新关税减免 包括抗生素和其他药物 这些药品已是美国商务部贸易调查对象 [2] - 美国无法在国内种植 开采或天然生产的产品获得关税豁免 包括特色香料 咖啡以及一些稀有金属 [2] 贸易协议执行程序 - 行政命令引入程序性转变 美国贸易代表办公室和商务部将有权直接执行与其他国家达成的框架协议 [2] - 新授权涵盖与欧盟 日本和韩国签署的协议 未来执行关税减免条款时无需特朗普逐一签署行政命令 [2] - 此项变革旨在提高贸易协议执行效率 有望大幅加快执行进程 [2]

行情速递 - 主板领涨个股包括粤传媒(+1007%)、旭光电子(+1005%)、引力传媒(+1003%)、元隆雅图(+1003%)、楚天龙(+1001%) [1] - 创业板领涨个股包括旗天科技(+1686%)、润欣科技(+1567%)、苏州天脉(+937%) [1] - 科创板领涨个股包括光云科技(+989%)、卓易信息(+893%)、海天瑞声(+779%) [1] - 活跃子行业中SW营销代理(+400%)和SW品牌消费电子(+280%)表现突出 [1] 国内新闻 - 长飞先进与经纬恒润达成SiC合作 共同推进国产碳化硅模块车规认证及批量生产 助推新能源汽车产业发展 [1] - 翌曦科技完成数亿元天使轮系列融资 具备高温超导带材整条高性能生产线供应能力 在超导材料等多个领域有深厚产品理解 [1] - 国内首片6寸薄膜铌酸锂光子芯片晶圆下线 实现超低损耗/超高带宽调制器芯片规模化量产 关键技术指标达国际先进水平 [1] - 台积电与Avicena合作生产Micro LED光互连产品 旨在替代传统电连接方式 为GPU高通信需求提供低成本高能效解决方案 [1] 公司公告 - 电声股份以总股本424253592股为基数 每10股派发现金020元(含税) 合计派发848507184元 [3] - 斯达半导以总股本239473466股为基数 每股派发现金红利063599元(含税) 共计派发15230272964元 [3] - 赛意信息拟投资约33亿元人民币建设全球研发中心 预计建设周期30个月 资金来源为自筹资金 [3] - 莱尔科技拟向全体股东每10股派发现金红利066元(含税) 合计拟派发现金红利1014227148元(含税) [3] 海外新闻 - 高通以约24亿美元收购英国半导体公司Alphawave 该公司推出首款"硅产品"助力大型数据中心高速连接 对AI发展至关重要 [3] - 英特尔在ECTC发布三项创新技术 突破单个封装中硅片数量和尺寸限制 包括改进相邻硅片连接技术等 [3] - 三星与英飞凌/恩智浦合作研发下一代汽车芯片解决方案 基于三星5纳米工艺 重点优化内存与处理器协同设计 [3] - 2025Q1全球晶圆代工产业营收364亿美元 季减约54% 受美国新关税政策及中国大陆旧换新补贴政策影响 [3]