投资者信息 - 参与单位及人员包括天风证券龚理、上海混沌投资黎晓楠等 12 家单位人员 [2] - 活动时间为 2025 年 6 月 5 日，地点为电话会议，上市公司接待人员为董事会秘书、副总经理程琳娜 [2] 公司策略 - 公司旗下各品牌价格策略略有不同，以树立品牌定位为目标，采用相对坚挺价格策略，结合市场销售及活动规则轻微浮动 [2][3] - 公司会根据各电商平台不同优势采取不同销售策略，如展示品牌形象、打造单品爆款等 [3] 市场情况 - 随着线上平台流量见顶，电商购物节热度趋于平缓，公司对 618 活动预期平稳，销售重点放在日销质量上 [3] 团队构成 - 暇步士男女装设计团队及销售团队以“老带新”结构组成，设计团队有独立业务组，销售团队分线上线下两部分 [3] 费用情况 - 相较于以前年度，今年销售费用预计提升，原因包括男女装业务加入增加营销费用和水孩儿品牌三十周年开展营销活动 [3] 订货会表现 - 大多数加盟商对 2025 年秋冬季暇步士男女装产品呈现抱有积极态度，认为设计风格聚焦经典休闲，流行色运用丰富，版型面料考虑功能性和舒适度 [3]

品牌全案设计核心观点 - 品牌全案设计是一个系统而复杂的过程，涉及市场调研、品牌定位、品牌形象设计、品牌故事构建、产品策略、传播策略和效果评估等多个方面 [5] - 品牌不仅仅是标志或名称，而是代表企业的价值观、文化和愿景 [1] - 成功的品牌全案需要不断调整和优化，以保持品牌活力和竞争力 [5] 市场调研 - 市场调研目的是了解目标受众需求和偏好，为品牌定位提供依据 [3] - 调研方法包括问卷调查、焦点小组和数据分析等 [3] 品牌定位 - 品牌定位是为品牌在市场中找到独特位置，需考虑竞争对手和核心竞争力 [3] - 定位不仅涉及产品功能，还包括情感价值和文化内涵 [3] 品牌形象设计 - 品牌形象包括视觉元素如logo、色彩和字体，需传达品牌核心价值 [3] - 设计需确保在不同媒介和平台上保持一致性 [3] 品牌故事构建 - 成功的品牌故事能引起消费者共鸣，增强情感连接 [4] - 故事需包含品牌起源、挑战和愿景，以展现品牌个性和价值观 [4] 产品策略 - 产品是品牌核心，需确保质量和功能以建立信任 [4] - 定价策略需考虑成本、市场需求和品牌定位 [4] 品牌传播策略 - 品牌传播通过多种渠道如社交媒体、广告、活动和公关等进行 [4] - 传播内容需与品牌形象和故事保持一致 [4] 效果评估 - 效果评估通过销售数据、市场份额和消费者反馈等指标进行 [4] - 定期品牌健康检查可及时发现问题并调整 [4] 品牌持续优化 - 需关注市场动态和消费者需求变化，定期更新品牌形象和传播策略 [5] - 通过与消费者互动增强品牌黏性和忠诚度 [5]

核心观点 - 好特卖正通过品类多元化和渠道地域化转型，从临期特卖模式拓展至美妆、二次元、服装等领域，同时加速国际化布局，但核心仍依赖"低价"策略[13] - 转型动因包括临期模式天花板效应（货源不稳定、品类单一、复购率低）及外部竞争加剧（折扣赛道同质化严重）[15][16][17] - 扩品战略面临供应链整合、品牌定位稀释、运营复杂度提升三重挑战，需平衡低价优势与产品力[21][23][24] 品类扩张 美妆日化 - SKU占比从2020年10%提升至2024年14%，营收占比从11%增至15%，但产品多为品牌冷门款或渠道特供款（如可复美妆字号面膜、薇诺娜多肽修护霜）[6][8] - 价格优势显著：润百颜面膜从159元降至35.9元，欧莱雅眼霜从280元直降95元，但社交平台反馈产品存在色号难看、临期等问题[4][9] 二次元周边 - 北京、上海门店试水动漫IP周边（如《原神》《排球少年》），单价5-19元，2024年1月上海3家门店启动测试[10] 服装领域 - 2024年12月南京开设万平"超级仓"，销售阿迪达斯、耐克等品牌，定位城市奥莱店[11] 国际化布局 - 2023年9月进入香港市场，2个月内开设4家门店，计划2025年春季进军日本[13] 转型动因 临期模式瓶颈 - 货源不稳定：依赖品牌方库存波动，优质大牌临期货源稀缺，且被社区团购、直播等渠道分流[15] - 品类局限：80%集中在食品饮料，客单价低且复购依赖"捡便宜"心理，用户粘性不足[16] 竞争压力 - 赛道内卷加剧：零食很忙等社区折扣店下沉扩张，大型商超增设折扣专区，临期标签护城河弱化[17] 战略考量 - 目标客群拓展：从临期爱好者转向泛性价比年轻群体[19] - 利润结构优化：美妆等新品类毛利高于传统临期食品[19] - 供应链升级：减少对临期货源依赖，建立可持续模型[19] 转型挑战 供应链风险 - 美妆需品牌授权/效期管理，二次元依赖IP合作，服装涉及季节性库存，现有临期供应链经验难直接迁移[21][23] 品牌定位稀释 - 从"临期特卖"转向多品类混合，可能导致核心认知模糊化[23] 运营压力 - 多品类需差异化选品/陈列/库存管理，加盟体系下标准化执行难度大[23][24] - 库存风险：新品类采购成本高，周转不及预期将挤压现金流[24]

新品发布与营销策略 - 东方树叶时隔两年推出新口味无糖茶"陈皮白茶"，这是其第九种口味，复合风味产品占比已达50% [2][6][7] - 新品预热主要集中在小红书和抖音平台，5月8日起通过连续5天发布预热视频进行推广，而传统电商平台如天猫京东未参与初期预热 [2][4] - 陈皮白茶的推出旨在补充复合风味产品线并强化公司在无糖茶市场的主导地位 [11] 产品组合与市场表现 - 目前产品线包含8种常规口味和1种限定口味，复合风味产品销量占比显著提升 [7][9] - 2025年Q1数据显示，东方树叶三款900ml产品占据无糖茶市场前三：茉莉花茶(5%)、青柑普洱(2.6%)、乌龙茶原味(1.6%) [10] - 复合风味成为行业趋势，果子熟了和统一等品牌也以复合风味产品为主 [10] 包装规格创新 - 公司在包装创新上表现积极，2023年推出900ml大包装带动行业"大即饮"风潮，2024年推出335ml迷你装，2025年初推出1.5L大瓶装 [13] - 900ml大包装对营收规模化增长起到关键作用，不同规格产品覆盖更多消费场景 [14][27] - 包装策略核心是扩大收入规模和提升市场份额，大包装产品承担了核心营收增长 [27] 产品策略分析 - 口味策略分为两类：具有广泛消费基础的纯茶风味(如乌龙茶、红茶)和具有附加值的复合风味(如青柑普洱、桂花乌龙) [22][24] - 产品组合形成"老产品占存量市场+新口味占增量市场"的良性循环，是最佳策略组合 [24] - 限定产品(如龙井新茶)主要作用是强化品牌形象，部分限定产品后续转为常规产品(如桂花乌龙) [28] 行业趋势与品牌定位 - 2024年无糖茶市场规模约200-250亿(公司口径)或600-700亿(零售口径)，行业将进入存量竞争阶段 [33] - 公司从2025年开始强化"中国茶"品牌定位，在logo旁新增"中国茶"标签 [34][37] - 新品陈皮白茶及茉莉花茶、青柑普洱等产品均围绕"中国茶"定位进行产品强化 [37]

家乐福中国现状与挑战 - 家乐福中国门店数量急剧减少，目前仅剩1家门店，面临严峻市场竞争和消费者需求变化[1] - 公司需通过多维度战略调整实现逆袭求生，包括品牌重塑、商品优化、服务升级等[1][8] 品牌重塑战略 - 需从传统大规模低价定位转向强调高品质商品和优质服务，吸引现代消费者[3] - 通过社交媒体和线上平台增强品牌互动与影响力[3] - 建议结合本地特色商品强化在地化优势[3] 商品结构优化 - 需增加健康食品、有机食品和进口商品比例以满足消费升级需求[3] - 引入本地特色商品可增强差异化竞争力[3] 服务质量提升 - 引入自助结账系统缩短排队时间[4] - 提供个性化服务如定制购物建议和专属会员优惠[4] 线上业务拓展 - 需建立自有电商平台或与现有平台合作[4] - 开发购物APP并利用大数据分析消费者行为[4] 供应链管理升级 - 引入先进供应链管理系统优化采购、仓储和物流流程[5] - 与供应商建立紧密合作确保商品供应稳定性[5] 会员体系优化 - 设计多层次会员体系匹配不同消费层级[6] - 通过积分奖励机制提升会员活跃度[6] 品牌营销创新 - 多渠道广告投放（电视、户外、社交媒体）扩大曝光[6] - 联名知名品牌/IP推出限量商品吸引流量[6] 内部管理改革 - 采用扁平化组织结构加速决策效率[7] - 引入数字化管理工具提升跨部门协作[7] 社会责任与创新 - 推行环保措施和可持续发展战略[7] - 应用AI技术优化库存管理和智能零售场景[8]

营销策略误区 - 核心观点：企业在未验证销售语言有效性前盲目大规模投放广告会导致资金链断裂，主要源于机会窗口焦虑和品牌传播迷信 [1] 黑马大课年度会员核心权益 - 全年8场线下大课可任选3场参加，含3天课程+私董会+小饭桌 [5][8] - 可链接300位优秀创业者资源并加入黑马校友社群 [5][7] - 会员专享1V1服务，包括资源对接、活动预约及企业参访 [18][20] 公司背景与行业地位 - 创业黑马成立于2008年，已服务数万创业者，是中国创新创业服务第一股（SZ.300688） [9] - 累计培育27期黑马营学员，举办近100期公开大课，孵化26家上市公司，促成150+位学员获导师直投 [10] 课程内容与导师资源 - 2025年课程覆盖流量营销、模式组织、出海增长等8大主题，每月在不同城市举办（如3月深圳开年大课、11月深圳出海课） [12] - 导师阵容包括创业黑马董事长牛文文、天鹅到家CEO陈小华、天图投资冯卫东等10+位行业领袖 [14] - 私董会聚焦10大实战问题，如行业本质分析、单店模型连锁化等，限前20名预约 [15][16] 会员价值与定价 - 原价12000元/年，早期优惠价4980元/年，权益不可转让 [22] - 配套开发专属小程序"黑马大课年度会员"供会员使用 [21] 往期课程案例 - 2024年课程主题包括杭州AI应用、深圳模式破局、北京流量3.0等，覆盖新工具、跨境出海等热点 [13] - 精选课程含创始人视角（如WOOK创始人许龙华分享3C出海）、投资人视角（如梅花创投吴世春讲认知进化） [14][15]

营销策略 - 营销中最危险的情况是未找到有效销售语言就急于大规模投放广告 导致销售和回款跟不上 可能使企业陷入困境 [1] - 产生这种情况的原因包括机会窗口焦虑 担心竞争导致机会窗口关闭 以及盲目迷信大传播和占领心智 [1] 黑马大课年度会员 - 会员权益包括全年8场线下大课 可任选3场参加 每场包含3天课程 私董会和小饭桌 [3] - 会员可全年认识300位优秀老板 并获得资源链接 进入黑马校友社群 [3] - 早期优惠价为4980元/人 月底将恢复原价 [3]

文章核心观点 - 消费是长坡厚雪赛道，新消费品牌养成后不易死亡，36氪未来消费将以专访形式持续跟踪部分消费品牌公司发展并汇集在“厚雪专访”栏目 [2] 参半发展现状 - 参半创立七年，从漱口水起家，如今牙膏成重点产品，2024年线上线下销售额整体突破20亿，成为线上牙膏份额第一名 [4] - 参半已在全国1000多个城市建立超50万个销售终端，按线下终端POS金额计算，线下体量已超线上，还将触角伸到海外，在东南亚切下市场并进入美国 [5] 参半战略变化 - 从口腔赛道小品类漱口水切入大品类牙膏，消费群体从18到30岁都市女性变为相对平均，涵盖各年龄段及下沉市场用户，购买人数超1.2亿，渠道布局从线上为主变为线下与线上基本持平且更下沉 [8] 切入牙膏品类原因 - 牙膏在规划内，但起初时间点不成熟，漱口水是切入大赛道的杠杆，其创新点易找，参半对漱口水行业改动大，成功吸引融资和人才，为做牙膏提供先决条件 [9][11] 线上抖音运营 - 公司将抖音视为广告平台用于品牌和人群扩散，在抖音渗透人群广泛，适合牙膏全人群曝光，承接扩散效应需各板块组织跟上，公司需全行业全渠道找增长和盈利 [13][15] 线下市场拓展 - 线下难做但不能回头，公司靠勤快开拓市场，无高深理论，是强运营活，2024年线下比前年增长200%多，线下风险大，操作不当可能亏损严重，如今中国线下渠道更难 [18][19] 新消费反思 - 新消费落潮后要聚焦，包括战略、行动和资金等各方面，早期创业因认识不足做彩妆等会踩坑 [20] 出海情况 - 参半出海处于探索阶段，因东南亚5G变革快、新老消费交替且当地货架被高露洁高度垄断，年轻人需要新东西和情绪价值，所以出海销售情况好 [23] - 日化出海靠文化输出，5G时代内容新时代让感性品类有机会，公司以5G短视频内容为切入点，再做线下本地化运营 [24]

老铺黄金产品调价 - 公司于2月25日对全部产品进行价格上调，幅度为5%～12% [1] - 金刚杵、葫芦等热门产品缺货且暂不接受预订 [1] - 电商平台官方旗舰店同步调价，主要产品价格调整幅度与线下一致 [1] 调价前消费者抢购潮 - 深圳罗湖区万象城门店在涨价消息宣布后客流激增，经典小号款式基本断货 [3] - 北京东方新天地店因调价导致排队人数增加，店员需分流消费者至不同产品区域 [3] - 上海豫园店单日放号量达300个（平日700-800个，周末最高1000个），消费者排队超3小时 [3] 公司业绩与股价表现 - 2024年归母净利润预计14亿至15亿元，同比增长236%至260% [6] - 港股上市8个月股价暴涨超10倍 [5] - 野村证券上调目标价并重申"买入"评级，认为利润超预期10%源于同店增长及门店扩张 [6] 品牌成功因素分析 - 差异化定位：古法黄金避免同质化竞争，兼具高端与投资属性 [6] - 运营策略：营销活动提升品牌影响力，产品优化与门店扩张同步推进 [6] 国内黄金市场动态 - 2月25日周大福等品牌足金饰品参考价达895元/克，周大福单日上涨6元/克 [8] - COMEX黄金2月24日涨0.65%至2968.9美元/盎司，25日盘中震荡下跌0.06% [8] - 关税战与地缘政治因素加剧国际金价波动 [8]

Stellantis品牌战略调整 - Stellantis董事长约翰·埃尔坎将品牌组合优化作为CEO候选人的核心考核标准 旗下14个品牌需评估生存可行性[4] - 集团由菲亚特-克莱斯勒与标致雪铁龙合并而成 品牌数量居行业之首 精简可降低运营复杂度[4] - 欧洲市场标致品牌2023年份额仅4.9% 全球排名第八 企业知名度显著低于大众丰田[5] 管理层变动与组织重构 - 前CEO唐唯实坚持"达尔文主义"理念 主张所有品牌均有发展空间[9] - 2023年12月CEO更迭后实施架构重组：合并软件与产品开发部门 成立全球营销部 增强区域自主权[9] - 新任命Jeep标致等核心品牌负责人 旨在重建投资者信心[9] 美国市场表现与品牌价值 - Jeep占全球销量15% Ram/Jeep/道奇/克莱斯勒通过相同经销商网络形成互补[16] - 克莱斯勒与道奇2023年美国销量均不足15万辆 各占全球销量3%[16] - 美国市场份额降至8.1% 定价策略失误导致客户流失 盈利预警引发管理层变动[16] 欧洲市场挑战 - 阿尔法·罗密欧/DS/蓝旗亚欧洲份额仅0.3% 远落后奥迪宝马[23] - 标致欧宝存在产品重叠 高端品牌面临定位困境[20][21] - 电动化转型迟缓叠加碳排放法规 面临中国车企竞争压力[20] 产品与电动化布局 - 2024-2025年计划推出20款新车型 含雪铁龙C3等平价电动车型[25] - 与零跑汽车合资成立"第15品牌" 加速海外电动车市场拓展[26][27] - 菲亚特在新兴市场表现突出 或转型经济型电动车专用品牌[29] 分析师观点 - 投资者支持品牌组合审查 建议优先裁撤欧洲高端品牌[12] - 阿尔法·罗密欧需彻底重塑品牌形象 否则恐沦为小众品牌[23] - 行业咨询机构预测未来3-5年可能出现品牌关闭潮[29]