银行板块ETF表现 - 上周A股和港股主要指数震荡调整，全市场超900只ETF收跌，但银行板块ETF领涨，涨幅榜前10名中占据9席，涨幅均在3%及以上 [1] - 截至6月20日，9只银行板块ETF今年以来涨幅均超14%，多只产品盘中创场内交易价格新高，银行ETF易方达涨幅达15%，触及每份额1.397元的历史高点 [1] - 银行ETF易方达上周连续5日获资金净流入超1亿元，最新流通规模突破18亿元创历史新高 [1] - 涨幅前10的银行ETF中8只挂钩中证银行指数，该指数42只成分股中仅2只未上涨，多只成分股年初至今涨幅超20% [2] 港股创新药板块资金动向 - 港股创新药板块上周大幅回调，多只相关ETF跌幅超8%，6月17日和19日单日跌幅分别超5%和3% [2] - 年初至6月20日部分港股创新药ETF累计涨幅超50%，回调中仍获资金逆势加仓，挂钩国证港股通创新药指数和港股创新药（CNY）指数的ETF净流入超19亿元 [2] - 港股创新药ETF（513120）单周净流入超8亿元，港股通创新药ETF（159570）净流入超7亿元 [2] 恒生科技指数ETF资金流入 - 恒生科技指数相关ETF上周累计净流入35亿元位居权益类ETF首位，10只挂钩产品中有3只规模超百亿元 [3] - 百亿规模ETF中恒生科技ETF易方达净流入超2亿元，科创50指数相关ETF同期净流入超30亿元，科创50ETF和科创板50ETF分别获20.19亿元和6.82亿元净流入 [3] - 科创板50ETF连续9个交易日净流入合计约12亿元 [3] 市场配置策略观点 - 银行防御型产品与恒生科技进攻型产品同时受青睐，反映哑铃配置策略再度走红 [1] - 博时基金认为美元走弱或推动资金流入新兴市场，科技成长方向因拥挤度低或占优，建议关注"科技+红利"哑铃策略 [3] - 易方达基金预计市场主线将回归经济复苏，大盘价值类资产韧性更强，一季度大市值公司盈利增速差收窄但后续可能再度拉大，建议关注业绩确定性强的核心资产 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周市场震荡整理，主要宽基指数和转债指数均录得负收益，5月权益市场或复刻2020年“先震荡、后突破”路径，短期大幅下行风险有限，震荡格局有望延续 [1][3] - 鉴于转债市场潜在风险释放压力，哑铃配置策略占优，建议关注高等级、基本面稳健的转债，兼顾防守稳健与主题弹性，关注红利、科技成长、大消费板块 [3] 根据相关目录总结 转债市场跟踪 转债行情方面 - 过去一周大部分转债指数回调，可转债可选金融指数、AAA指数、可转债中价指数、大盘转债指数领涨，不同万得可转债指数近一周、近两周、3月以来、近一个月、近两个月、近半年、近一年表现各异 [2][9] 转债个券方面 - 未提及具体内容 转债估值方面 - 平衡性、股性估值压缩，提供了债性、平衡性、股性可转债估值走势，不同平价区间可转债转股溢价率估值走势等图表，但未提及具体数据 [2] 转债价格方面 - 提供了高价券占比走势、低价券占比走势、跌破债底个券占比走势、可转市场价格中位数走势等图表，但未提及具体数据 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美日联合声明发布后，转债和权益市场全周偏强震荡，市场对关税博弈边际变化或由悲观转向中性，考虑转债市场潜在风险释放压力，兼备稳健与成长的哑铃配置策略或继续占优，关注内需刺激受益与新质生产力板块 [1] 根据相关目录分别进行总结 可转债市场观察 - 过去一周大部分转债指数上涨，可转债可选消费行业指数、AA - 及以下评级转债、可转债高价指数、小盘转债指数领涨，平衡性、股性估值压缩，可转债市场价格中位数小幅上升到121.97元，处在2017年以来的87.38%水平 [2] - 基本面是未来一个月内的核心驱动因素，原因包括国九条新规将落地、《推动公募基金高质量发展行动方案》发布、海外关税风险冲击等，市场大概率倾向于基本面而非成长，后市短期权益市场大幅下行风险有限，持续向上修复趋势有望延续 [2] - 短期建议关注高等级、基本面稳健的转债，也可适当关注受益于消费补贴的消费电子、家电、家居等相关转债，新质生产力相关高价转债可适当止盈 [2] 转债市场跟踪 转债行情方面 - 未提及具体内容 转债个券方面 - 展示近一周个券涨跌幅前五名和后五名、近一周个券正股涨跌幅前五名和后五名 [13][21] 转债估值方面 - 展示债性、平衡性、股性可转债估值走势，以及不同平价区间可转债的转股溢价率估值走势 [22][24][27] 转债价格方面 - 展示高价券、低价券占比走势，跌破债底个券占比走势，可转市场价格中位数走势 [29][33] 个券方面 - 给出5月低波组合的10大转债：温氏转债、燃23转债、隆22转债、重银转债、兴业转债、通22转债、长汽转债、山路转债、希望转2、中特转债 [3] - 给出5月稳健组合的10大转债：永02转债、东杰转债、科利转债、力合转债、信测转债、崧盛转债、泰瑞转债、沪工转债、金23转债、宏昌转债 [3] - 给出5月高波组合的10大转债：福蓉转债、麒麟转债、运机转债、华设转债、柳工转2、利扬转债、英搏转债、松霖转债、博实转债、景23转债 [3]

市场表现 - 5月15日三大指数震荡走低 上证指数跌0.68% 深成指跌1.62% 创业板指跌1.91% 中证A500指数跌1.04% [1] - 盘面上美容护理 种植业及食品饮料等板块涨幅居前 [1] - A500ETF基金(512050)跌0.94% 单日成交额超37亿元 大幅领先同类 位居第一 [1] - 持仓股中中远海发（601866） 上海家化（600315） 盛和资源（600392）等涨势靠前 [1] 金融数据 - 2025年4月末社会融资规模存量同比增8.7% 广义货币供应量M2同比增8% 增速均较3月提速 [1] - 人民币贷款余额同比增7.2% [1] - 前四月金融总量上行叠加融资成本下行 社融 M2及信贷增速持续高于名义GDP [1] 行业展望 - 基准偏离和盈利客户比率可能是公募考核新规影响最大的两个规则 [2] - 过去3年公募普遍跑输基准 低配银行是部分原因 频繁交易和板块轮动也产生负向贡献 [2] - 未来主动型公募会更加聚焦核心资产定价而不是边际信息流定价 策略范式可能出现整体性调整 [2] - 未来资管行业当中相对收益和绝对收益产品的策略 选股范围和定价模式会呈现明显分化 [2] ETF产品 - 低费率A500ETF基金(512050)跟踪中证A500指数 采取行业均衡配置与龙头优选双策略 [2] - 紧密跟踪中国经济结构变化 融合价值与成长属性 天然具备哑铃配置策略 [2]