宁波银行业绩表现 - 2025年中报收入增速7.9%，利润增速8.2%，较2025年一季度均提升2%以上 [3] - 营收利润增速环比改善，核心一级资本环比改善，不良率保持平稳 [3] - 出现两大拐点：拨备下行趋势扭转，利润增速低于收入增速的现象扭转 [3] 平安上证红利低波动指数A资金流向 - 近5个交易日有3日资金净流入，合计46.18亿元，日均净流入9.24亿元 [3] - 近1周融资净买入11.30亿元，最新融资余额780.49亿元 [3] - 交易拥挤度处于成立以来20.98%分位，低于历史上79.02%的时间 [3] 平安上证红利低波动指数A业绩表现 - 单位净值1.14元，较前一交易日下跌0.66%，近1年累计上涨16.41%，涨幅排名可比基金1/2 [3] - 自成立以来最高单月回报11.16%，最长连涨月数2个月，最长连涨涨幅7.40%，上涨月份平均收益率3.98% [4] - 周盈利百分比57.81%，月盈利概率61.67%，历史持有1年盈利概率100.00% [4] - 近3个月超越基准年化收益10.71%，排名可比基金1/2 [4] - 近1年夏普比率1.15，排名可比基金1/2，同等风险下收益最高 [4] - 今年以来最大回撤5.35%，相对基准回撤0.44% [4] - 开放定投以来定投收益率11.07% [4] 平安上证红利低波动指数A基金概况 - 成立于2024年4月23日，为指数型股票基金，紧密跟踪上证红利低波动指数 [5] - 力争控制日均跟踪偏离度绝对值小于0.35%，年化跟踪误差不超过4% [5] - 现任基金经理钱晶自2024年4月23日任职以来回报14.96% [5] - 管理费率0.50%，托管费率0.10%，总费率0.60% [4] - 前十大重仓股包括中远海控、成都银行、兴业银行等，合计占比17.41% [5][7] 平安上证红利低波动指数A持仓明细 - 中远海控持仓市值233.12万元，净值占比3.73% [7] - 成都银行持仓市值106.33万元，净值占比1.70% [7] - 兴业银行持仓市值101.30万元，净值占比1.62% [7] - 四川路桥持仓市值99.40万元，净值占比1.59% [7] - 大秦铁路持仓市值97.09万元，净值占比1.55% [7]

基金业绩表现 - 2025年二季度基金利润53.96万元，加权平均基金份额本期利润0.0189元 [2] - 二季度基金净值增长率为3.14% [2] - 近三个月复权单位净值增长率为16.63%，同类排名129/880 [2] - 近半年复权单位净值增长率为31.25%，同类排名22/880 [2] - 近一年复权单位净值增长率为32.92%，同类排名124/880 [2] - 近三年复权单位净值增长率为-17.98%，同类排名575/870 [2] - 近三年夏普比率为-0.0515，同类排名533/874 [7] 基金规模与仓位 - 截至2025年二季度末基金规模为1764.93万元 [2][13] - 近三年平均股票仓位为81.24%，同类平均为80.33% [12] - 2023年三季度末最高仓位89.48%，2023年上半年末最低仓位72.27% [12] 投资策略与配置 - 二季度逐步兑现科技、新能源车和消费类公司 [2] - 加仓创新药方向，提升本港稳定高分红资产配置 [2] - 采取哑铃配置策略应对市场短期缺乏明确主线 [2] - 十大重仓股为腾讯控股、香港交易所、阿里巴巴-W、金蝶国际、中国移动、汇丰控股、小鹏汽车-W、三生制药、友邦保险、百济神州 [16] 风险指标 - 近三年最大回撤50.65%，同类排名97/864 [9] - 单季度最大回撤28.84%（2022年一季度） [9] 基金基本信息 - 基金类型为灵活配置型 [2] - 截至7月17日单位净值为0.658元 [2] - 基金经理为陶星言和胡超 [2]

电力相关ETF表现 - 7月7日全市场约一成ETF收涨，电力相关ETF领涨，涨幅前十中占8只，挂钩中证全指电力指数、中证绿色电力指数、国证绿色电力指数 [1] - 电力ETF（159611）以2.02%涨幅居首，成分股华银电力年内涨幅超110%，近三个交易日连续涨停 [1] - 房地产相关ETF亦有表现，2只产品进入涨幅前十 [1] - 电力ETF南方（560580）等产品单日涨幅均超1.7%，近一月涨幅普遍超4% [2] 创新药相关ETF动态 - 创新药ETF华泰柏瑞（517120）单日跌2.21%，上周曾涨超5%，全市场跌幅前十中9只为创新药ETF [3][4] - 基金经理指出创新药板块价值重估源于产业趋势，重点关注慢病治疗领域首创分子研发进展 [4] - 创新药企ETF（560900）等产品单日跌幅均超2%，近一月涨幅多在0.88%-3.43%区间 [5] 资金流向分析 - 7月4日港股科技类ETF受资金青睐，恒生科技指数ETF（513180）单日净流入6.82亿元，港股通互联网ETF（159792）近一周净流入超20亿元 [6][7] - 宽基ETF资金净流出显著，沪深300ETF（510300）近一周净流出78.07亿元，中证500ETF（159922）净流出12.54亿元 [7][9] - 业内人士认为宽基ETF资金流出或与止盈行为相关 [8] 市场策略与新品发行 - 机构建议采用哑铃策略：进攻端配置科创芯片、军工，防御端关注银行、贵金属 [10] - 7月7日17只ETF首发，包括首批10只科创债ETF及7只行业主题ETF，科创债ETF首日全部售罄 [11] - 科创债ETF适合机构投资者（如社保基金）及追求稳健回报的个人投资者，因其低费率、高流动性及优质信用资质 [11]

主动权益基金业绩表现 - 截至6月25日全市场超过180只主动权益基金单位净值创成立以来新高其中超半数成立时长超过1年最长接近14年 [1] - 10只产品自成立以来净值翻倍涨幅最高为金元顺安元启（450%）广发多因子（340%）和大成景恒（300%）紧随其后 [2] - 今年以来约八成主动权益基金上涨涨幅超10%的约1100只涨幅超50%的基金中主投医药的占比超七成 [3] 领涨基金及投资策略 - 汇添富香港优势精选今年以来涨幅超90%前十大重仓股均为港股医药标的如荣昌生物、信达生物等 [4] - 长城医药产业精选涨幅78.59%基金经理梁福睿重点配置创新药板块如泽璟制药、康方生物等 [4] - 金信智能中国2025、光大欣鑫等产品成立以来涨幅均超120%多数成立超过5年 [3] 市场驱动因素与配置方向 - 大盘上涨带动基金净值创新高上证指数此前连续三个交易日上涨 [1] - 创新药、科技、红利成为机构共识较高的三大配置方向"哑铃型"策略（进攻+防守）受青睐 [4][6] - 广发基金刘杰认为创新药板块基本面与情绪面共振建议关注国际化及商业化能力强的标的 [5] 行业细分领域机会 - 诺安基金指出AI算力供应链值得关注应用环节聚焦AI眼镜、AI玩具等因海外token使用量快速增长 [6] - 南方基金认为利率下行环境下高股息红利资产吸引力提升银行理财和保险资金或加大配置 [6] - 博时基金建议关注科技成长方向及"科技+红利"哑铃策略因美元走弱或利好新兴市场 [6]

市场表现 - A股三大指数冲高回落，超3600只个股下跌 [2] - 港股国泰君安国际盘中涨幅达90%，最终收跌4% [6] - 两市成交额1.58万亿元，军工、旅游、银行板块逆势上涨 [4] 回调原因分析 - 地缘政治变数影响市场情绪，包括伊朗高层不利传闻及港元触发7.85弱方兑换保证 [8][9][10] - 油气股因风险偏好回落而大涨 [9] 机构后市观点 - 华福证券认为港元触及弱方保证影响有限，港股/A股韧性显著，经济基本面及政策利好支撑风险偏好改善 [11] - 华泰证券指出中国资产重估空间仍存，龙头股波动性或降低，夏普比提升 [11] - 博时基金建议关注科技+红利的哑铃结构及业绩改善方向 [11] 配置策略 - 华安证券推荐两条主线：高股息银行/保险（短期稳市+中长期资金流入）及景气细分领域（稀土永磁、贵金属等） [15] - 东方财富证券陈果提出"震荡慢牛"初期采用哑铃策略，稳定红利为底仓，轮动结构景气/困境反转领域，关注AI、创新药等板块 [16] 行业数据与产品 - 科技类基金示例：景顺长城中证港股通科技ETF、永赢科技智选混合 [13][14] - 红利类基金示例：富国恒生红利ETF联接C [14] - 银行及景气行业基金示例：富国中证银行指数、汇添富黄金及贵金属QDII [17]

银行板块ETF表现 - 上周A股和港股主要指数震荡调整，全市场超900只ETF收跌，但银行板块ETF领涨，涨幅榜前10名中占据9席，涨幅均在3%及以上 [1] - 截至6月20日，9只银行板块ETF今年以来涨幅均超14%，多只产品盘中创场内交易价格新高，银行ETF易方达涨幅达15%，触及每份额1.397元的历史高点 [1] - 银行ETF易方达上周连续5日获资金净流入超1亿元，最新流通规模突破18亿元创历史新高 [1] - 涨幅前10的银行ETF中8只挂钩中证银行指数，该指数42只成分股中仅2只未上涨，多只成分股年初至今涨幅超20% [2] 港股创新药板块资金动向 - 港股创新药板块上周大幅回调，多只相关ETF跌幅超8%，6月17日和19日单日跌幅分别超5%和3% [2] - 年初至6月20日部分港股创新药ETF累计涨幅超50%，回调中仍获资金逆势加仓，挂钩国证港股通创新药指数和港股创新药（CNY）指数的ETF净流入超19亿元 [2] - 港股创新药ETF（513120）单周净流入超8亿元，港股通创新药ETF（159570）净流入超7亿元 [2] 恒生科技指数ETF资金流入 - 恒生科技指数相关ETF上周累计净流入35亿元位居权益类ETF首位，10只挂钩产品中有3只规模超百亿元 [3] - 百亿规模ETF中恒生科技ETF易方达净流入超2亿元，科创50指数相关ETF同期净流入超30亿元，科创50ETF和科创板50ETF分别获20.19亿元和6.82亿元净流入 [3] - 科创板50ETF连续9个交易日净流入合计约12亿元 [3] 市场配置策略观点 - 银行防御型产品与恒生科技进攻型产品同时受青睐，反映哑铃配置策略再度走红 [1] - 博时基金认为美元走弱或推动资金流入新兴市场，科技成长方向因拥挤度低或占优，建议关注"科技+红利"哑铃策略 [3] - 易方达基金预计市场主线将回归经济复苏，大盘价值类资产韧性更强，一季度大市值公司盈利增速差收窄但后续可能再度拉大，建议关注业绩确定性强的核心资产 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周市场震荡整理，主要宽基指数和转债指数均录得负收益，5月权益市场或复刻2020年“先震荡、后突破”路径，短期大幅下行风险有限，震荡格局有望延续 [1][3] - 鉴于转债市场潜在风险释放压力，哑铃配置策略占优，建议关注高等级、基本面稳健的转债，兼顾防守稳健与主题弹性，关注红利、科技成长、大消费板块 [3] 根据相关目录总结 转债市场跟踪 转债行情方面 - 过去一周大部分转债指数回调，可转债可选金融指数、AAA指数、可转债中价指数、大盘转债指数领涨，不同万得可转债指数近一周、近两周、3月以来、近一个月、近两个月、近半年、近一年表现各异 [2][9] 转债个券方面 - 未提及具体内容 转债估值方面 - 平衡性、股性估值压缩，提供了债性、平衡性、股性可转债估值走势，不同平价区间可转债转股溢价率估值走势等图表，但未提及具体数据 [2] 转债价格方面 - 提供了高价券占比走势、低价券占比走势、跌破债底个券占比走势、可转市场价格中位数走势等图表，但未提及具体数据 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美日联合声明发布后，转债和权益市场全周偏强震荡，市场对关税博弈边际变化或由悲观转向中性，考虑转债市场潜在风险释放压力，兼备稳健与成长的哑铃配置策略或继续占优，关注内需刺激受益与新质生产力板块 [1] 根据相关目录分别进行总结 可转债市场观察 - 过去一周大部分转债指数上涨，可转债可选消费行业指数、AA - 及以下评级转债、可转债高价指数、小盘转债指数领涨，平衡性、股性估值压缩，可转债市场价格中位数小幅上升到121.97元，处在2017年以来的87.38%水平 [2] - 基本面是未来一个月内的核心驱动因素，原因包括国九条新规将落地、《推动公募基金高质量发展行动方案》发布、海外关税风险冲击等，市场大概率倾向于基本面而非成长，后市短期权益市场大幅下行风险有限，持续向上修复趋势有望延续 [2] - 短期建议关注高等级、基本面稳健的转债，也可适当关注受益于消费补贴的消费电子、家电、家居等相关转债，新质生产力相关高价转债可适当止盈 [2] 转债市场跟踪 转债行情方面 - 未提及具体内容 转债个券方面 - 展示近一周个券涨跌幅前五名和后五名、近一周个券正股涨跌幅前五名和后五名 [13][21] 转债估值方面 - 展示债性、平衡性、股性可转债估值走势，以及不同平价区间可转债的转股溢价率估值走势 [22][24][27] 转债价格方面 - 展示高价券、低价券占比走势，跌破债底个券占比走势，可转市场价格中位数走势 [29][33] 个券方面 - 给出5月低波组合的10大转债：温氏转债、燃23转债、隆22转债、重银转债、兴业转债、通22转债、长汽转债、山路转债、希望转2、中特转债 [3] - 给出5月稳健组合的10大转债：永02转债、东杰转债、科利转债、力合转债、信测转债、崧盛转债、泰瑞转债、沪工转债、金23转债、宏昌转债 [3] - 给出5月高波组合的10大转债：福蓉转债、麒麟转债、运机转债、华设转债、柳工转2、利扬转债、英搏转债、松霖转债、博实转债、景23转债 [3]

市场表现 - 5月15日三大指数震荡走低 上证指数跌0.68% 深成指跌1.62% 创业板指跌1.91% 中证A500指数跌1.04% [1] - 盘面上美容护理 种植业及食品饮料等板块涨幅居前 [1] - A500ETF基金(512050)跌0.94% 单日成交额超37亿元 大幅领先同类 位居第一 [1] - 持仓股中中远海发（601866） 上海家化（600315） 盛和资源（600392）等涨势靠前 [1] 金融数据 - 2025年4月末社会融资规模存量同比增8.7% 广义货币供应量M2同比增8% 增速均较3月提速 [1] - 人民币贷款余额同比增7.2% [1] - 前四月金融总量上行叠加融资成本下行 社融 M2及信贷增速持续高于名义GDP [1] 行业展望 - 基准偏离和盈利客户比率可能是公募考核新规影响最大的两个规则 [2] - 过去3年公募普遍跑输基准 低配银行是部分原因 频繁交易和板块轮动也产生负向贡献 [2] - 未来主动型公募会更加聚焦核心资产定价而不是边际信息流定价 策略范式可能出现整体性调整 [2] - 未来资管行业当中相对收益和绝对收益产品的策略 选股范围和定价模式会呈现明显分化 [2] ETF产品 - 低费率A500ETF基金(512050)跟踪中证A500指数 采取行业均衡配置与龙头优选双策略 [2] - 紧密跟踪中国经济结构变化 融合价值与成长属性 天然具备哑铃配置策略 [2]