产品发布与设计 - 小米首款AI眼镜将于下周发布，功能形态全面对标RayBan-Meta，采用"系统级SoC+协处理器"双芯片方案[1] - 产品形态大概率采用"光学镜架+电致变色玻璃"方案，区别于主流墨镜式和光学镜架式设计[1] - 原型机完成度获行业人士高度评价，机身重量控制在49克水平，与RayBan-Meta相当[4][15] 技术优势与创新 - 采用恒玄2700/2800协处理器处理低功耗场景，结合高密度电池技术，续航可能大幅领先竞品[15][16] - 配备电致变色镜片应对光线变化，技术曾应用于Xreal等AR眼镜厂商产品[17] - 硬件研发积累深厚，过去开发"米家眼镜相机"等眼镜形态产品规避了常见技术陷阱[6] 市场竞争与定位 - 选择RayBan-Meta形态因产业链成熟度最高，是目前成本与体验的最优解[9][12] - 起售价预计1600-2100元区间，低于前代米家眼镜相机2499元众筹价，成本因去除AR光机显著降低[19][20] - 相较互联网大厂无需考虑手机流量分成问题，相比创业公司具备渠道、供应链和生态整合优势[7][8] 行业生态与前景 - AI眼镜行业当前缺乏生态，小米因智能手机基本盘和生态链布局最可能率先跑通生态[21][26] - 2025年全球销量预计550万台，未来6年复合增长率达97.4%，属消费电子领域最高增量市场之一[26] - 行业尚未形成马太效应，创业公司仍存机遇，但大厂入场将加速产业链兼并收购[26][27] 产品迭代与教训 - 2022年"米家眼镜相机"众筹5分钟破100万元，但存在100克重量、重心前倾等设计缺陷[15] - 新款产品吸取教训，重量减半至竞品水平，功能聚焦AI交互而非单纯拍照[15]

技术研发 - 芬兰奥卢大学与瑞典中部大学联合研发出一款名为"沉浸"的增强现实（AR）应用程序，可在无指导人员在场的情况下辅助用户独立完成专业任务[1] - 该应用程序通过3D扫描技术预先建立目标设备的数字孪生模型，并在模型上创建详细的操作指令，结合图形标记以增强现实的方式逐步投射到真实设备上[1] - 设备制造商可针对某一设备创建涵盖不同任务的指令库，用户可根据需要下载相应指令并在增强现实环境下对照投影图像完成操作[1] 应用场景 - 该技术可应用于电脑维修、自行车维护等需要专业知识的任务，例如用户可借助应用程序轻松完成轮胎更换等维护工作[1] - 相比网络视频教程，"沉浸"应用程序提供了更精确、更具沉浸感的操作指引[2] 技术特点 - 该技术实现了用户在完全独立的情况下完成复杂任务，无需人工协助[1] - 当前主要适用于较为简单的任务，初步技术演示已取得良好效果[2] - 研究团队计划未来发布一套包含全部核心技术工具的开源系统，以促进成果的广泛应用与共享[2]

报告行业投资评级 - 领先大市 - A，维持评级 [5] 报告的核心观点 - AI眼镜是AI大模型落地移动终端硬件的绝佳载体，有望快速普及并成为下一代移动终端，全球市场空间巨大，当前渗透率处于导入初期，技术突破、龙头入局有望推进高速渗透期，产业链价值集中于核心零部件及渠道，相关标的或迎估值调整黄金布局期 [1][2][3][8] 根据相关目录分别进行总结 高潜智能可穿戴设备，AI大模型移动终端硬件最佳载体 AI大模型最佳应用载体之一，锚定万亿市场 - AI应用革命时代来临，国内AI应用有望迎黄金发展期，全球人工智能软硬件市场规模预计将以40%至55%的年增长率持续增长，2027年有望达7800 - 9900亿美元，中国人工智能综合水平为全球第二，政策端持续加码有望催化国内AI应用产业加速增长 [13] - AI眼镜占据人体唯一无接触多模态交互入口，为AI大模型落地移动终端硬件的最佳载体之一，可分为无显示与有显示AI眼镜，能自然便捷实现声音、语言、视觉信息的输入输出，无需触屏，可解放双手 [14] - Meta推出的Ray - Ban Meta验证无显示AI眼镜技术可行性，标志AI眼镜完成0到1初步成熟，2024年销量达225万台，性价比突出，在价格、AI功能、外观、舒适度、续航、音质、拍照画质等方面表现较佳 [18] - AI眼镜既有望快速普及，又有望成为新一代计算终端，具备广阔发展空间。从品类特质、产品端、需求端、渠道端来看，具备快速普及潜力，中长期或替代手机、电脑等计算终端，甚至成为通往元宇宙的入口之一 [22] - AI眼镜可实现多种功能，适配多元场景，包括替代运动相机、手机摄影、耳机、手机和电脑端AI模型等存量功能，以及AR + AI眼镜的增量功能，AI眼镜递进式发展，或形成AI + AR终极形态，有望成为替代智能手机的下一代智能平台 [23][24] - Meta发布的首款全息AR眼镜原型机Meta Orion为未来的AR眼镜发展提供了借鉴和方向，但目前生产成本高，量产计划有限，消费者版本预计要到2030年 [30] - 认为AI眼镜渗透率天花板约50 - 60%，无显示AI眼镜市场空间超1900亿，AI + AR眼镜市场空间达万亿级别，分别对智能音频眼镜、智能音频摄像眼镜、AI + AR智能眼镜的市场规模进行了测算 [32][33][35] AI眼镜已完成0到1初步成熟，性能卡点持续突破 - 认为成熟的基础AI眼镜应做好蓄电、体积、重量不可能三角的平衡，当前的无显示类型AI眼镜已能达到基本性能要求，但与成熟产品性能相比仍有提升空间，如Ray - Ban Meta在重量、AI响应延时、像素等方面存在不足 [38] - AI眼镜距离平衡轻量化、低成本、高功效的不可能三角仍存卡点，在降本方面，国内厂商使用国产化芯片降本，但性能与国外先进芯片存在差距，如制程工艺、缺少集成ISP算法等问题，恒玄科技研发的新一代芯片及美国X Real的动态补帧技术有望带来突破 [40] - 重量决定舒适度，轻量化问题仍需重点突破，目前主流无显示AI眼镜产品重量较大，镜架采用轻量化材料及采用高折射率镜片可降低整镜重量 [43] - 产品续航不足，目前暂无法和光学眼镜一样长期佩戴，厂商主要通过增加电池数量提升续航能力，未来有望通过芯片能效优化、电池技术升级或外接电源方案等方法改善 [45] - AI模型响应时间仍有提高空间，且交互功能及应用场景仍有丰富空间，目前AI眼镜主要采用外接大语言模型进行算法处理，存在延迟问题，各厂商在进行专用AI算法研发的同时，也着力专门场景训练，有望实现更丰富的使用场景落地 [51] 渗透率处于导入初期，技术突破、龙头入局望推进高速渗透期 - 当前AI眼镜产品已完成0到1初步成熟，2024年AI眼镜全球销量为234万副，渗透率仅0.5%，处于导入初期，预计2025年全球智能眼镜销量达1452万台（对应渗透率3.1%），国内智能眼镜将实现从0到1的突破 [3][53][54] - 无显示AI眼镜有望率先进入高速渗透期，培养用户习惯为AR眼镜渗透率提升作铺垫，其在成本与价格、技术实现、客户接受度、产业投入资金规模等方面具有优势，随着AR光学显示技术瓶颈突破，AI + AR眼镜有望在无显示AI眼镜基础上实现产品渗透率提升 [56][57] - 渗透率核心驱动之一是AI产业获政策大力支持，国家将AI列为战略重点，相关政策持续出台，中国信通院正式启动AI眼镜专项测试，证明国家对AI眼镜行业的高度重视 [60] - 渗透率核心驱动之二是龙头入局和资金涌入加速产业发展，全球科技巨头密集布局AI眼镜，国内市场2024年以来AI眼镜快速涌入资金，且由国有资本主导 [62] - 渗透率核心驱动之三是技术进步和国产化降本共塑拐点，有望催化渗透率加速提升，AI眼镜技术迭代方向包括AI模型优化与功能升级、显示技术升级、硬件技术进步，其中AI模型和光学显示技术为核心，相关技术的发展有望加速AI眼镜生态完善和应用落地 [65] 产业链价值集中于核心零部件及渠道，眼镜龙头价值望重估 - 消费电子产业链附加值呈“微笑曲线”特征，上游高端模组及下游品牌运营和渠道销售盈利能力较高，在上游，高折射率轻量镜片以及AR定制化镜片为核心零部件，高端镜片制造技术领先龙头价值凸显，在下游，眼镜渠道庞大的眼镜龙头有望获益，且AI眼镜或重塑传统眼镜行业，扩大市场空间、提高附加价值、带来终端渠道复用增量价值、驱动集中度提升 [4][8] AI眼镜标的处于拔估值阶段，或迎估值调整黄金布局期 - 认为国内AI眼镜标的（眼镜龙头）正处于拔估值的第一阶段，市场对发展确定性逐渐认可，但当前距离到第一阶段顶点或仍有演绎空间，预计于2025H2在巨头新品面世后催化，随后国内产业逻辑进一步确认，龙头AI业务盈利由亏转正，迎来估值调整黄金布局期 [8] 关注标的：眼镜龙头先发卡位，渠道、技术能力优异 - 建议关注康耐特光学，其定制化镜片制造技术领先，歌尔股份持股强力背书，先发卡位XR一体化贴合技术，有望充分受益产业链上游核心零部件XR镜片的高附加值 [8] - 建议关注明月镜片，其为国内镜片生产龙头，已切入小米供应链 [8] - 建议关注英派斯，其为国内健身器材龙头，携手李未可聚焦娱乐健身垂类场景，新品贡献可期 [8] - 建议关注博士眼镜，其与雷鸟合作研发产品，凭借庞大门店网络与多家主流AI眼镜品牌合作，有望获益渠道价值分配 [8]

行情速递 - 主板领涨个股包括大为股份(+10.02%)、深华发A(+110.01%)、中京电子(+10.01%)、沪电股份(+10.00%)、楚天龙(+10.00%) [1] - 创业板领涨个股包括逸豪新材(+20.01%)、科翔股份(+19.98%)、联建光电(+19.90%) [1] - 科创板领涨个股包括清越科技(+20.05%)、生益电子(+16.31%)、源杰科技(+9.85%) [1] - 活跃子行业中SW印制电路板(+5.82%)和SW品牌消费电子(+3.94%)表现突出 [1] 国内新闻 - 中电化合物与甬江实验室签署战略合作协议，共同研发AR眼镜用光学碳化硅(SiC)晶片 [1] - 阿里巴巴Qwen团队完成Qwen3全系模型在苹果MLX框架的适配，涵盖6亿至2350亿参数的8个尺寸模型 [1] - 盛美上海预计炉管系列设备(LPCVD/氧化炉/ALD)将在2025年显著放量，电镀设备今年增长50% [1] - 2025年Q1中国大陆PC市场出货量达890万台(+12%)，平板市场出货870万台(+19%) [1] 公司公告 - 清溢光电2024年年度权益分派每股0.17元，总派发5322万元，占净利润30.94% [3] - 格尔软件2024年年度权益分派每股0.05元，总派发1170万元 [3] - 有研硅2024年年度权益分派每股0.06元，总派发7464万元 [3] - 奥比中光2025年1-5月营业收入3.63亿元(+117.18%) [3] 海外新闻 - 泰瑞达与昂科技术合作构建芯片测试全周期解决方案 [3] - Marvell推出业界首款2nm定制SRAM，提升云数据中心和AI集群设备性能 [3] - 渠道存储厂商强势拉涨DDR4 UDIMM报价，部分PC DDR4产品价格调涨超50% [3] - 星电子与韩松化学合作研发QLED TV量子点光学膜简化技术 [3]

苹果AR眼镜缺席WWDC 2025 - 苹果在WWDC 2025上未发布AR眼镜 也未展示"one more thing"环节 打破市场预期 [2] - 此前Vision Pro市场反响不及预期 但AR专利频繁曝光 引发行业猜测 [2] - Meta和谷歌等科技巨头已率先进入AR赛道 中国厂商也在快速崛起 [4] 谷歌AR战略布局 - 谷歌I/O 2025重点展示XR战略 推出Android XR系统 与三星/高通合作开发硬件 [5] - Project Moohan XR设备预计2025年下半年发布 定位开发者群体 [7] - 展示AR眼镜原型机 具备物体识别/实时翻译等功能 与Gentle Monster等时尚品牌合作 [9][11] - 联合中国厂商Xreal推出Project Aura 原生支持Android XR [11] - 谷歌创始人布林高调宣布将重新重视Google Glass项目 [11][13] 中国AR厂商动态 Rokid - 发布Rokid Glasses AR眼镜 仅重49g 主打翻译和字幕功能 [14][15] - 获央视多次报道 主持人鲁健在节目中实际佩戴使用 [18] - 采用限量发售模式 上半年一"镜"难求 6月下旬开始发货 [20] - CEO Misa预言"AR眼镜将取代智能手机" [22] 雷鸟创新 - 2025年Q1国内AR市场占有率高达45% [24] - 线上监测显示2025年Q1国内XR设备出货量8.5万台 同比增长66.3% AR设备增长157% [23] - 发布多款产品线 包括V3 Slim拍照眼镜/Air 3s Pro观影眼镜/X3 Pro AR眼镜 [31] - X3 Pro采用全彩刻蚀光波导方案 支持Apple Watch控制 [31] 全球AR行业格局 Meta - Ray-Ban Meta AI眼镜销量达200万 计划2026年产能提升至1000万台 [26] - 2024年全球AI眼镜销量152万台 其中94%为拍照AI眼镜 [28] - 发布Project Aria Gen 2原型机 重量75g 续航6-8小时 支持眼动/手势追踪 [32] 苹果 - 据传计划2026年底发布对标Ray-Ban Meta的AI眼镜 [36] - 已申请多项AR专利 但产品进度不明 [36] 行业预测 - Rokid CEO预测AR眼镜3-5年内普及 悲观估计5-10年 [36] - 阿里云创始人王坚认为需要20年时间 [36] - AI眼镜被视为AR发展必经之路 2025年618期间销量表现突出 [37]

公司发展概况 - Snapchat覆盖全球超过9亿人 扩展了地图服务等新业务 [2] - AR滤镜每天使用超过80亿次 成为全球最大AR平台之一 [2] - AR技术应用于体育场、购物和娱乐的AR镜子等多个领域 [2] - 生态体系完善 包括AR眼镜Spectacles、开发套件Lens Studio和手机端社交平台 [2] AR终端产品 - 投入超过11年和30亿美元研发AR眼镜 已推出第五代Spectacles [2] - 第五代Spectacles为独立轻便沉浸式AR眼镜 无需头戴设备或手机 [2] - 眼镜搭载专为AR打造的操作系统 整体重量约226g [2][5] - 光学使用衍射光波导 46度FOV PPD 37 视觉效果接近10英尺外100英寸屏幕 [5] - 内置双芯片和4个摄像头 支持6DoF空间定位和手势识别 [5] - 引入电致变色技术 支持镜片明暗两段调节 [5] 技术体验 - 空间定位摄像头向下倾斜 可捕捉胸前偏下位置的手势 [5] - 手势识别支持打开菜单、拖动、选择等操作 [5] - 手掌张开浮现菜单按键 食指与拇指捏合可移动光标 [5] - 现场体验射箭、打鼓、塔防射击等基于手势交互的AR游戏 反馈良好 [5] 开发者生态 - 全球40多万开发者创建超过400万个AR滤镜 [5] - 推出Lens Studio 5.0 支持模块化编辑和即时AR眼镜呈现 [6] - 平台支持生成AI效果、添加Bitmoji和浏览流行模板创建自定义滤镜 [6] - 即将支持Web端 [6] 未来规划 - 2026年将推出Spectacles迭代版 正式面向消费市场销售 [7]

智通财经6月11日电，Snap计划在2026年出售消费者AR眼镜。 ...

AR眼镜行业概况 - AR眼镜行业是我国战略新兴产业体系的重要分支，也是数字经济领域的重要组成部分，在"十三五"和"十四五"规划中均被重点提及[2] - 中国AR眼镜产业链分为上游(核心技术研发与零部件供应)、中游(设备制造与集成)、下游(应用场景与生态服务)三大环节[2] - 中国已逐步突破光波导技术难题，该技术具有轻薄、高透光率等优势，显著提升佩戴舒适度和显示效果[2] - 2023年中国AR市场出货量达到26.1万台，其中分体式AR出货23万台，一体式AR出货3.1万台[2] 主要企业分析 雷鸟创新 - 成立于2021年12月，注册资金11,220.99万人民币，由TCL电子孵化[5] - 2024年以35.6%份额排在中国AR线上公开零售市场首位，2023年以39.1%市占率位居第一[8] - 产品线包括MicroLED光波导方案(雷鸟X系列)、MicroOLED+BirdBath方案(雷鸟Air系列)和全天候智能助手AI眼镜[7][8] 太若科技 - 成立于2017年1月，注册资金231.88万人民币，专注于AR/MR设备研发[8] - 2024年线上市场份额29.6%，2023年以31.6%份额位居中国AR眼镜市场第二[8] - 旗舰产品Nreal Light采用太阳眼镜式设计，获得CES最佳创业公司奖[8] 灵伴科技(Rokid) - 成立于2014年3月，2018年被评为国家级高新技术企业[8] - 最新产品Rokid Glasses仅重49克，采用光波导技术并搭载通义千问大模型[9] - 与雷鸟创新、Nreal、INMO并称"AR四小龙"，合计市场份额超80%[9] 影目科技 - 成立于2020年12月，核心团队来自酷派集团智能穿戴事业部[11] - 2023-2024年第三季度中国AI智能眼镜市场份额达41%[13] - 产品线包括面向C端的INMO Air系列和面向B端的5G一体式AR智能眼镜INMO X[13] 歌尔股份 - 成立于2001年6月，注册资金341,713.47万人民币[13] - 独占全球70%的VR/AR设备代工份额，拿下微软HoloLens 3订单[13] - 在光波导、Micro-OLED、6DoF三大核心技术领域具有全球唯一整合能力[13] 立讯精密 - 成立于2004年5月，注册资金717,934.0589万人民币[13] - 研发业界首款PVG光波导AR眼镜"云雀"，光效提升300%，前向漏光降低80%[14] 星纪魅族 - 成立于2021年9月，2024年以41.5%市场份额登顶消费级AR眼镜2000-2999元价格段销量冠军[14] - StarV Air2连续3个月蝉联京东智能眼镜行业热销商品榜单TOP1[14] 华为 - 成立于1987年，2022年12月发布Vision Glass智能观影眼镜，采用BirdBath方案[15] 行业现状 - 2023年中国AR眼镜出货量CR5高达89.9%，资源高度集中在少数企业[16] - 光波导、Micro-LED等核心技术研发周期长且资金需求巨大，形成行业壁垒[16] - 头部品牌通过渠道商覆盖全国80%以上的线下销售渠道[16] - 用户使用场景中观影占据59%份额，其次是游戏和运动领域[18]

产品发布与市场策略 - 杭州人工智能公司Rokid宣布AR Spatial眼镜将于6月15日通过阿里旗下跨境电商平台"速卖通"全球独家首发，并加入"百亿补贴"品牌出海计划 [1] - AR Spatial定价648美元，通过速卖通"百亿补贴 BigSave"计划用户到手价降至518美元，仅为苹果Vision Pro售价的约15% [1] - 该产品标志着公司从B端工业级AR设备商向C端消费市场的战略转型 [1] - 公司选择速卖通可能看重其覆盖220个国家和地区的跨境电商网络及平台流量扶持 [2] 公司背景与市场地位 - Rokid创立于2014年，2020年11月发布全球首款工业5G一体双目AR眼镜X-Craft，展现出工业级AR领域技术实力 [1] - 2021年9月首次发布消费级AR智能眼镜Rokid Air，开始涉足消费级市场，随后陆续推出Rokid Max和Rokid AR Lite等产品 [2] - 2023年以27.9%的市场出货量占比居国内消费级AR眼镜第一，但约80%收入仍来自工业级AR眼镜业务 [2] 产品技术特点 - AR Spatial是全球首款搭载智能屈光度与瞳距调节系统的AR眼镜，支持±600度屈光度、55-75mm瞳距动态调节，精度达0.125D，响应时间<0.5秒 [3] - 采用与蓝思科技联合研发的1.2mm超薄光学模组，透光率85%，支持双目1920×1080分辨率和120Hz刷新率，入眼亮度600nits [4] - 基于全息衍射原理的光学设计相比传统BirdBath方案体积减少40%，光效提升30% [4] - 集成麦克风阵列和波束成形算法，支持免唤醒语音交互，响应速度0.2s，识别准确率98.7% [5] 产品功能与生态 - 支持多窗口操作、3D内容观看、多设备连接、娱乐办公一体化使用 [3] - 与阿里巴巴通义千问大模型深度整合，可实现83种语言实时翻译、物体识别等功能 [5] - 依托阿里巴巴生态，接入钉钉、淘宝、爱奇艺等应用，开发者平台吸引6200+开发者 [6] - 目前应用数量200+垂直应用，开发者规模6200+，远低于苹果Vision Pro预计的5000+应用 [7] 市场竞争与行业前景 - 产品在轻薄度（72克）和价格（Vision Pro的15%）方面具有优势，但显示技术和生态规模仍需追赶苹果 [5][6] - 与蓝思科技的战略合作使量产成本降低40% [7] - IDC预测2025年全球智能眼镜市场出货量将达1205万台，同比增长18.3%，其中AR眼镜占比超30% [6] - 公司消费级产品Rokid Air在2024年销量突破50万台 [7]

小鹏汽车与华为联合发布AR-HUD技术 - 小鹏汽车联合华为乾崑智能汽车解决方案推出"追光全景"AR-HUD系统，将首发搭载于小鹏G7 [1] - 该系统基于华为光算法、光系统、光器件三大核心技术，构建自研车规级成像模组和AR构图引擎 [1] - AR-HUD具备三大创新功能：AR车道级导航、AR辅助驾驶、AR安全辅助，解决传统HUD看不清、眩晕、遮挡等痛点 [1] AR-HUD技术优势 - AR-HUD可将关键信息投射到驾驶员视线前方，避免低头查看中控屏和仪表盘的安全隐患 [1] - 该系统贴合用户驾驶意图，提升行车安全，成为近年来用户关注度最高的智能化配置之一 [1] 行业发展趋势 - AR-HUD赛道持续走热，华为在去年底与十余家供应商完成智能车载光业务合作签约 [1] - 2024年中国市场乘用车前装标配W/AR HUD交付356.49万辆，前装搭载率提升至15.55% [2] - AR-HUD前装标配搭载量达88.43万辆，同比增长273.42% [2] 产业链布局 - 华为智能车载光领域总裁表示行业需解决感知探测、算法精度、显示贴合等关键难点 [2] - 中光学在汽车光电方面主要发力AR-HUD及光场屏、投影大灯模组等产品，已中标部分头部车企 [2] - 龙腾光电开发了契合AI应用的高性能显示面板，如三维立体显示、HUD等 [2]