上海期货交易所白银仓单及价格变动 - 上海期货交易所白银期货仓单总计449653千克，较上一交易日减少12970千克 [1] - 仓单减少主要集中于上海地区仓库，其中中储吴淞仓单减少902千克，外运华东虹桥仓单减少6042千克，中工美供应链仓单减少5996千克，三处合计减少12940千克 [2] - 广东深圳威豹仓库仓单减少30千克 [2] - 沪银主力合约价格大幅下跌，开盘报22000元/千克，收盘报21446元/千克，日内最高22300元/千克，最低20600元/千克，单日跌幅达16.71% [1] 美国宏观经济数据 - 美国1月ISM制造业指数升至52.6，显著高于预期的48.5，创2022年2月以来新高 [2] - 指数上升主要受新订单和产出稳健增长提振，就业指数也有所好转 [2] - 因美国政府拨款问题，关键经济数据发布再次延迟，包括原定周二发布的12月JOLTS职位空缺报告和周五发布的非农就业报告 [2] - 去年秋季政府停摆43天后，曾导致9月非农就业数据延至11月20日公布，10月和11月就业报告合并延至12月16日发布 [2]

市场对中长期利率的重新定价 - 美国10年期国债收益率突破4.25%，反映出市场对中长期利率水平的重新定价 [1] - 在通胀回落存在反复、经济具韧性的背景下，资金对未来货币环境的判断趋于谨慎，长期国债收益率上行是情绪变化的直接体现 [1] 推动收益率上行的多重因素 - 10年期美债收益率走势是政策预期、人事变动讨论与宏观数据预期共同作用的结果 [3] - 凯文·沃什被提名为美联储主席后，市场重新审视未来政策风格，其观点强调政策克制与节奏管理 [3] - 凯文·沃什可能支持相对谨慎的降息路径，在通胀压力未被充分确认缓解前，货币政策难以快速转向宽松 [3] - 若未来推动缩减资产负债表规模，意味着流动性环境可能逐步收敛，对市场资金面产生影响 [3] - 在当前利率处于高位区间的情况下，任何与流动性收紧相关的信号都会放大市场对融资成本和资产估值的敏感度 [3] 美联储内部的政策分歧 - 美联储内部对宽松节奏的看法并未完全统一，交易层面仍预期年内存在两次降息空间，但具体时点和幅度存在明显分歧 [3] - 政策分歧源于现实经济信号的多重指向，通胀虽有回落迹象但核心指标仍处高位，经济增速放缓预期存在但尚未形成一致确认 [3] 就业数据的关键作用 - 就业数据的公布是市场短期定价的重要参考，劳动力市场状况直接影响工资增速和通胀预期，也决定经济是否进入实质性降温阶段 [4] - 若就业保持强劲，利率高位维持的合理性将得到强化；若出现明显走弱迹象，市场对政策转向的预期可能迅速调整 [4] - 围绕就业数据展开的预期博弈，往往成为市场波动放大的触发因素 [4] 市场预期的复杂性与波动 - 当前市场并未形成单一方向的政策共识，而是在利率、流动性和宏观数据之间反复权衡 [4] - 10年期美债收益率的上行，更像是对这种复杂预期的集中反映 [4] - 在政策路径尚不明朗的阶段，市场出现阶段性波动是对不确定性的理性回应 [4]

美国宏观经济数据发布 - 2025年第三季度核心PCE物价指数年化终值环比上升2.9%，符合预期及初值 [3] - 2025年第三季度PCE物价指数年化终值环比上升2.8%，符合初值，但低于预期的3.5% [3] - 2025年11月核心CPI同比上涨2.6%，低于同年9月的3%，预示同期PCE数据可能同步下降 [3] - 美国上周初请失业金人数为20万人，低于预期的21万人 [4] - 至1月10日当周续请失业金人数为184.9万人，低于预期的190万人 [4] - 美国2025年第三季度实际GDP年化季率终值上升4.4%，高于预期的4.3% [4] - 美国2025年第三季度年化实际GDP总量终值为24.0268万亿美元，初值为24.025万亿美元 [4] 美股市场表现 - 当地时间1月22日，美股三大股指集体高开，道指上涨0.93%，标普500指数上涨0.75%，纳指上涨0.96% [7][8] - 大型科技股全线上涨，Meta涨超3%，阿斯麦、甲骨文涨超2%，谷歌A、英伟达、博通涨超1% [8] - 银行股普涨，德意志银行涨近3%，巴克莱、瑞银集团、摩根大通、富国银行、美国银行、花旗集团、高盛等涨超1% [9] - 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.63%，理想汽车涨超6%，阿里巴巴涨5%，蔚来涨超4% [8][9] 市场驱动因素 - 地缘政治担忧缓解，因美国总统特朗普放弃对欧洲8国增加关税，推动股市反弹 [6] - 前一日（1月21日）美股三大股指涨幅均超过1% [6] - 市场分析认为，地缘政治危机的缓解引发了传统价值板块如金融和能源股的显著上涨 [9]

澳大利亚2023年12月就业市场数据 - 澳大利亚12月份就业人数大幅增加65,200人，远超市场预估的27,000人 [1] - 澳大利亚12月季调后失业率降至4.1%，显著低于市场预期的4.4%和前值的4.30% [1]

上海期货交易所白银仓单及价格变动 - 上海期货交易所白银期货仓单总计600,779千克，较上一交易日减少17,803千克 [1] - 沪银主力合约收盘报23,131元/千克，日内下跌0.11% [1] - 日内价格呈现震荡，开盘23,660元/千克，最高23,690元/千克，最低22,638元/千克 [1] 地区仓单明细变化 - 上海地区仓库白银期货仓单合计555,632千克，减少13,590千克 [2] - 上海中储吴淞仓库仓单减少2,020千克至78,927千克 [2] - 上海中工美供应链仓库仓单减少11,570千克至419,909千克 [2] - 广东深圳威豹仓库仓单减少4,213千克至45,147千克 [2] - 上海外运华东虹桥仓库仓单无变化，为56,796千克 [2] 美国就业市场基本面 - ADP周度就业报告显示，截至2026年12月27日的四周内，私人部门雇主平均每周增加8,000个就业岗位 [2] - 美国大学毕业生占所有失业工人的比例达到25.3%，为1992年有记录以来的最高水平 [2] 美国经济政策相关评论 - 美国商务部长卢特尼克表示，当前利率过高，若下调利率100个基点，美国经济增速可能达到6%或更高 [2]

市场对传统货币政策逻辑的背离 - 美国上周首次申领失业救济人数降至19.8万人，低于所有经济学家预期，通常此类强劲就业数据会引发市场剧烈反应[3] - 两位美联储官员（古尔斯比和施密德）相继发表鹰派言论，强调通胀过高需保持限制性政策，几乎看不到降息理由，市场因此略微削减降息押注并将首次降息预期推迟至6月[3] - 按照传统“数据—利率—资产”线性逻辑，强劲数据和鹰派言论应导致美元上涨、风险资产下跌，数据公布后市场确实出现短暂反应：金价瞬间下跌逾60美元，美元指数创下去年12月9日以来新高[4] 市场情绪的快速反转与定价逻辑转变 - 传统逻辑驱动的市场走势仅维持了约30分钟至1小时，22:00后发生全面反转：金价反弹收复跌幅，美元回吐部分涨幅，美股开盘全面上涨[4] - 市场反转速度极快，表明投资者已不再服从于政策叙事，市场定价逻辑发生根本性转变，投资者更相信趋势、仓位以及“迟早会救”的预期，而非经济数据和央行指引[4] - 市场情绪已提前进入“风暴半径”，价格虽在正常区间，但情绪表明市场已脱离基于现实经济数据（强就业、高通胀、鹰派央行）的定价世界[4] 未来市场潜在风险与关注焦点 - 全球市场情绪可能被白银绑架，白银被视为未来巨震的“震中”，其上涨比黄金更危险，因每一轮危机都会被白银放大[6] - 市场开始认真讨论黄金的“一个数字”，当该数字走向台前，意味着市场认知切换的开始[6] - A股连跌三个交易日，引发市场对其是否会重复10年前行情的讨论[6]

欧盟劳动力市场核心数据 - 2024年欧盟整体就业率为75.8% 失业率为5.9% 为2015年以来最低水平 [1] - 2024年欧盟20至34岁应届毕业生的平均就业率达到82.3% [1] - 2024年欧盟平均预期工作年限为37.2年 平均每周工作36小时 [1]

上海期货交易所白银仓单数据 - 2024年1月12日，上海期货交易所白银期货仓单总计为649,643千克，较上一交易日增加29,381千克 [1][2] - 分地区看，上海地区仓单合计603,136千克，增加29,392千克，其中中工美供应链仓库仓单大幅增加40,879千克，而中储吴淞和外运华东虹桥仓库分别减少3,997千克和7,490千克 [2] - 广东地区深圳威豹仓库仓单为46,507千克，微减11千克 [2] 白银期货市场价格表现 - 2024年1月12日，沪银主力合约开盘报18,800元/千克，盘中最高触及20,998元/千克，最低触及18,743元/千克，收盘报20,945元/千克 [1] - 当日收盘价较前一日大幅上涨14.42% [1] 美国劳动力市场基本面数据 - 美国2023年12月季调后非农就业人口新增5万人，低于市场预期的6万人 [2] - 美国2023年12月失业率录得4.4%，低于市场预期的4.5%，前值由4.6%修正为4.5% [2] - 美国2023年12月平均每小时工资月率录得0.3%，与市场预期持平，前值由0.10%修正为0.2% [2] 美联储官员政策评论 - 美联储官员巴尔金表示，最新的就业数据显示就业增长温和，招聘环境持续低迷 [2] - 巴尔金认为，适度的就业增长与适度的劳动力供应增长之间的微妙平衡仍在继续，这一情况令人鼓舞 [2] - 巴尔金指出，美联储决策者必须继续关注失业率上升和通胀居高不下的风险 [2]

市场整体情绪与指数表现 - CNN恐惧与贪婪指数显示市场情绪进一步改善 周五读数从47.2升至50.6 但仍处于“中性”区间 [1][5] - 美国主要股指周五全线上涨 道琼斯指数上涨约238点至49,504.07点 标普500指数上涨0.65%至6,966.28点 纳斯达克综合指数上涨0.81%至23,671.35点 [1][4] - 上周三大股指均录得涨幅 标普500指数上涨1% 道琼斯指数上涨2.3% 纳斯达克指数上涨1.9% [1] 宏观经济数据与政策预期 - 12月非农就业人数增加5万人 略低于预期的6万人 确认就业增长持续降温 [2] - 失业率意外从4.5%下降至4.4% 表明劳动力市场在数月逐渐恶化后可能正在企稳 [2] - 根据CME FedWatch工具 投资者几乎完全定价美联储将在1月下旬的会议上维持利率不变 [2] 行业与公司表现 - 英特尔公司股价大涨超过10% 达到自2024年3月以来的最高水平 此前前总统特朗普称其与公司CEO的会面“非常成功” [3] - 标普500指数中多数板块收涨 周五材料、公用事业和非必需消费品类股涨幅最大 然而医疗保健和金融类股逆市收跌 [3] - 投资者正等待Sify Technologies Ltd和Wealthfront Corp等公司今日公布的财报结果 [4]

黄金市场行情与价格表现 - 黄金价格在早间交易中跳空高开，直接冲击每盎司4600美元的历史新高，前期每盎司4550美元的高点被迅速突破[1] - 行情呈现单边上涨态势，短时间内上涨超过100美元，刷新市场认知，白银价格也同步创下每盎司84美元的新记录[7] - 技术面上，金价在突破每盎司4480-4485美元的压力区域后持续上行，当前关键支撑位于每盎司4560-4650美元的顶底转换区域，防守位可设在4530美元下方[9] 市场情绪与投资者行为 - 市场情绪狂热，无论持有或未持有黄金的投资者均感到恐慌，担心踏空或遭遇多头最后的疯狂[2] - 群体性涌入导致非理性追涨，任何提示风险或认为价格过高的观点都被市场情绪所排斥[5] - 芝加哥商品交易所过去一个月连续调高保证金要求，试图为狂热的多头情绪降温，但这反而被部分市场参与者视为离场前最后狂欢的理由[4] 驱动价格上涨的核心因素 - 市场共识认为，美联储的货币政策方向是推动金价上涨的根本动力，其重要性远超地缘政治风险等短期刺激因素[3] - 上周五公布的美国非农就业数据被市场解读为好坏参半，但市场焦点在于数据如何服务于美联储的降息节奏，即就业数据不能太差以利于货币宽松政策的推进[2] - 低通胀和富有韧性的就业市场为政策提供了合理性，减少了反对声音，旨在遏制经济下行[3] 市场特征与未来展望 - 当前市场经验主义和教条主义已失效，所有人进入未知领域，金价下一站目标难以预测[7] - 上涨行情中回踩幅度有限，关键分界点得到支撑，技术面关注对每盎司4585-4593美元区域以及4600美元关口的再次突破[9] - 市场提醒需注意潮水终将退去，没有任何一个牛市可以成就所有人，暗示需为系统性回调做好准备[6]