黄金市场价格动态 - 国际现货黄金早盘冲高至3998美元/盎司，距离4000美元关口仅一步之遥 [1] - 国内沪金主力合约站上918元/克，较前一日上涨1.3% [1] - 黄金已连续震荡近一个月，多空双方等待明确信号 [4] 宏观经济数据对金价的影响逻辑 - 美国三季度GDP终值公布在即，被视为金价的关键“引爆器” [1] - 若GDP数据超预期向好，预示美国经济韧性足，美联储12月降息概率下降，美元可能走强，金价大概率回调 [3] - 若GDP数据不及预期，市场将押注更快降息，黄金作为无息资产的吸引力飙升，可能直接冲破4000美元整数关口 [3] 当前市场支撑因素 - 央行购金提供“托底力量”，中国央行已连续12个月增持黄金 [4] - 2025年前三季度全球央行购买黄金634吨 [4] - 美元指数近期从高位回落，11月以来累计下跌1.2%，为金价上涨腾出空间 [4] 投资者行为分析 - 部分投资者存在盲目追涨杀跌、忽视交易成本、不懂数据逻辑的操作偏差 [5] - 例如，在920元/克追高品牌金饰，但金店溢价高达340元/克，即使金价上涨5%也可能无法覆盖手续费 [5] - 忽视历史教训，如2022年GDP数据超预期后金价单日暴跌2% [5] 投资操作建议 - 刚需购金建议在数据公布后，若金价回调至905-910元/克可分批入手，优先选择银行金条或线上低溢价渠道 [6] - 投资操作应避免赌博单边行情，可设定区间策略：跌破900元/克小仓位加仓，突破4020美元/盎司再补仓，总仓位不超过总资产的15% [6] - 优先选择黄金ETF或积存金，避免高杠杆的黄金期货产品 [6] - 需注意行情可能“先涨后跌”或“先跌后涨”，不应仅盯分时图操作 [6] 长期市场展望 - 即便金价短期大涨，也不代表开启单边牛市，因美联储政策走向尚未完全明确 [6] - 后续仍有美国通胀数据、就业数据等关键变量影响市场 [6] - 建议投资者无需纠结于捕捉绝对高低点，符合预期价位即可操作，避免试图赚尽每一分利润 [6]

政府停摆影响 - 美国第三季度实际GDP数据被迫推迟公布[1] - 多项关键经济数据发布中断，包括就业、贸易与零售销售数据[1] - 政策制定者、金融机构及企业在缺乏关键信息的情况下决策[1] 企业经济损失 - 政府停摆前四周内，与联邦政府签约的企业累计损失约120亿美元[1] - 约6.55万家小企业每周损失达30亿美元[1]

货币政策立场 - 美联储政策一直保持温和紧缩 [1] - 在通胀上升时保持利率稳定等同于降息 [1] 经济数据评估 - 新GDP数据并未改变对增长趋势的看法 [1] 通胀影响因素 - 未见关税对价格产生二次影响 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金受JH会议鲍威尔放鸽影响；白银有冲顶前高趋势；铜因美元回落价格上涨；锌震荡偏弱；铅因库存减少支撑价格；锡、铝、铸造铝合金区间震荡；氧化铝供应过剩明显；镍窄幅区间震荡运行；不锈钢短线低位震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属（黄金、白银） - 黄金沪金2510昨日收盘价783.22，日涨幅0.26%，夜盘收盘价785.02，夜盘涨幅0.29%；Comex黄金2510昨日收盘价3476.90，日涨幅0.73%；白银沪银2510昨日收盘价9377，日涨幅0.77%，夜盘收盘价9405.00，夜盘涨幅0.90%；Comex白银2510昨日收盘价39.710，日涨幅1.31% [5] - 黄金趋势强度为1，白银趋势强度为1 [9] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价78930，日涨幅 -0.33%，夜盘收盘价78990，夜盘涨幅0.08%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9840，日涨幅0.68% [11] - 宏观上美国二季度GDP数据上修、就业数据好于预期；微观上Codelco下调今年铜产出目标至134 - 137万吨等 [11][13] - 铜趋势强度为1 [13] 锌 - 沪锌主力收盘价22170，较前日变动 -0.63%；伦锌3M电子盘收盘价2764，较前日变动 -1.53% [14] - 美国二季度实际GDP年化季环比上调至3.3% [15] - 锌趋势强度为0 [15] 铅 - 沪铅主力收盘价16910，较前日变动0.12%；伦铅3M电子盘收盘价1985.5，较前日变动 -0.08% [17] - 美国二季度GDP数据被上修、就业数据好于预期等消息 [18] - 铅趋势强度为0 [18] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价272680，日涨幅0.33%，夜盘收盘价273370，夜盘涨幅0.37%；伦锡3M电子盘昨日收盘价34825，日涨幅0.91% [21] - 美国二季度实际GDP年化季环比上修等宏观及行业新闻 [22] - 锡趋势强度为1 [23] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价20750；沪氧化铝主力合约收盘价3013；铝合金主力合约收盘价20350 [24] - 欧盟推动欧美协议落地，立法提案取消部分对美关税等综合快讯 [25] - 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为 -1，铝合金趋势强度为0 [25] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价120990；不锈钢主力收盘价12850 [26] - 3月3日加拿大安大略省省长福特或停止向美国出口镍等宏观及行业新闻 [26] - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [31]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 美国二季度实际GDP修正值上调，商业投资是主要动力，消费稳健，通胀指标持平，后续关注集运指数（欧线）和棉花等板块投资机会与风险 [7][8][10] 根据相关目录分别进行总结 今日发现 - 美国二季度实际GDP年化季环比修正值3.3%高于预期，主要因商业投资增长5.7%和净出口贡献大，消费支出也上调，国内总收入飙升，核心通胀指标与初值持平 [7] 所长推荐 集运指数（欧线） - 短期震荡调整，1 - 2周驱动弱，9月第二周FAK报价收敛，船公司刺激出货但市场买涨不买跌，因装载率高和利润可观暂无供应收紧信号，9月下旬运费下行压力大；中期若装载率下跌、FAK逼近成本线部分船司或加大停航力度，运费下行空间有限，2510空单逢低止盈，关注12 - 04正套入场机会 [8][9] 棉花 - 阶段性供应偏紧担忧和高基差支撑期货价格，国内旧作库存低、需求稳定，市场对新作有预期但担心上市进度和加工量，新作丰产预期和企业经营压力限制上涨空间，新棉产量和成本确定前震荡偏强，注意新作上市后下行压力 [10] 商品研究晨报 各品种表现 - 黄金受JH会议鲍威尔放鸽影响；白银冲顶前高；铜因美元回落价格上涨；锌震荡偏弱；铅库存减少支撑价格；锡区间震荡；铝、氧化铝、铸造铝合金中铝和铸造铝合金区间震荡，氧化铝供应过剩明显；镍窄幅区间震荡运行；不锈钢短线低位震荡；碳酸锂库存去化有限区间震荡；工业硅关注上方空间；多晶硅上游库存去化关注市场信息；铁矿石、螺纹钢、热轧卷板宏观预期反复宽幅震荡；硅铁、锰硅市场信息扰动日内宽幅震荡；焦炭、焦煤宽幅震荡；原木震荡反复；对二甲苯供需紧平衡高位震荡；PTA趋势弱于预期，推荐多PTA空MEG；MEG月差正套上方空间有限；橡胶震荡运行；合成橡胶基本面偏中性跟随宏观运行；沥青窄幅震荡；LLDPE区间震荡；PP中期震荡市；烧碱不宜追空，四季度偏多对待；纸浆震荡运行；玻璃原片价格平稳；甲醇估值回归合理区间短期震荡；尿素短期震荡运行；苯乙烯中期偏空；纯碱现货市场变化不大；LPG供需宽松短期偏弱震荡；丙烯供需收紧现货价格高位；PVC趋势有压力；燃料油夜盘下探价格短期弱势，低硫燃料油内盘跌势延续外盘价差企稳；短纤、瓶片原料支撑减弱震荡偏弱；胶版印刷纸低位震荡向上乏力；纯苯偏弱震荡；棕榈油基本面无新驱动等待回调；豆油四季度缺豆交易暂缓回调整理；豆粕美豆稳定、连粕震荡；豆一震荡；玉米震荡运行；白糖窄幅整理；棉花关注新作情况期价震荡偏强；鸡蛋远端情绪偏弱；生猪新交割库公示近月基差行情；花生关注新花生上市 [12][15] 各品种趋势强度 - 黄金、白银、铜、锡、对二甲苯、PTA、MEG趋势强度为1；锌、铅、铝、铝合金、镍、不锈钢、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、原木、橡胶、合成橡胶、沥青、LLDPE、PP、烧碱、纸浆、甲醇、尿素、LPG、丙烯、燃料油、低硫燃料油、双胶纸、纯苯、棕榈油、豆油、豆粕、豆一、玉米、白糖、棉花、鸡蛋、花生趋势强度为0；氧化铝、碳酸锂、工业硅、多晶硅、玻璃、苯乙烯、纯碱、PVC、生猪趋势强度为 - 1 [17][21][25]

美联储政策与经济数据 - 通胀水平距离目标仍有较大差距，相比就业市场更需关注 [1] - GDP数据波动性较大且常需后续修正，不宜过度解读单季度变化 [1] - 就业市场数据被视为当前最可靠的经济指标 [1]

美联储主席鲍威尔评论GDP数据 - 美联储主席鲍威尔表示GDP数据表现与美联储预期基本一致 [1]

宏观经济数据 - 第二季度GDP数据表现超出预期 [1]

美联储政策与GDP数据 - 特朗普呼吁美联储必须降低利率 [1] - 第二季度GDP数据表现强劲 超出市场预期 [1]

现货黄金价格走势 - 美国二季度GDP数据高于预期后现货黄金短线开始下挫 [1] - 当前价格抵达期权押注重要集中区域3319-3324美元需观察支撑力度 [1] 技术指标分析 - 小时级别指标共振显示最强支撑位为3319.89-3323.11美元 [1] - 实盘多空订单比显示50.2%做空与49.8%做多资金情绪略偏空 [1] 数据监测工具 - 详细技术指标及实时数据可通过VIP专区盯盘神器获取 [1][3]