黄金价格走势分析 - 美国核心PCE通胀数据前值2 5%预期2 6%若数据符合或高于预期将强化美联储长期维持高利率立场打压黄金买盘若意外低于预期如2 5%或以下可能刺激黄金短线反弹但需警惕因长期加息预期限制涨幅而出现的诱多后回落风险 [1] - 昨日美国GDP意外下修至1 8%短暂支撑金价但PCE物价指数略升至3 5%显露通胀黏性抵消利好并加剧震荡 [1] - 特朗普威胁更换美联储主席及潜在关税政策增加政策不确定性债务和地缘风险虽提供支撑黄金ETF资金流入已放缓 [1] 技术面分析 - 当前3283价位具备较高盈亏比优势技术指标显示小时图严重超卖叠加上方3300-3310压力带被破位后转化支撑短线存在20个点的反弹空间 [3] - 若PCE数据配合金价有望快速收复3300关口并测试3336前高注意数据超预期利空可能引发短暂下探但3260防线构筑终极防御现价位不宜追空 [3] 交易建议 - 回踩3280-3275区间做多止损3267目标3312 [4]

现货黄金价格走势 - 现货黄金延续隔夜美盘反弹势头 刷新3295以来的反弹高点 [1] - 当前价格逼近3340-3345阻力区 该区域为多个技术指标重合处 包括4H布林带中轨和期权押注位 [1] - 3340上方空单挂单开始堆积 显示潜在抛压 [1] 技术分析指标 - 盯盘神器(1H)显示3340-3345形成短线技术阻力位 [1] - 关键阻力区由布林带中轨与期权押注位共同构成 [1]

地缘政治对原油及金属市场影响 - 以色列对伊朗攻击事件引发布伦特原油期货盘中大涨13% 最终收涨8 39%至75美元 但市场预期短期冲破100美元概率较低[1] - 冲突持续性存不确定性 但大规模升级可能性小 需警惕原油及金属价格"过山车"走势 类似历史军工板块脉冲行情[1] - 军工ETF对地缘事件反应钝化 昨日仅微涨1 44% 显示市场对短期冲突的情绪驱动效应减弱[1] 全球市场风险偏好分化 - 美股对地缘风险敏感度更高 道琼斯指数单日大跌1 79%(769点) 纳斯达克跌1 3%[1] - 港股表现相对稳健 恒生指数跌0 59% 恒生科技指数跌1 72%[1] - A股沪指跌幅0 75% 跌幅小于美股 显示中国资产避险属性逐步强化[3] A股与港股比较优势 - 港股虽强势但面临前高压力 A股估值水位更低 提供更大潜在上涨空间[4] - 沪指周线MACD指标临近半年来的绿色柱状收缩期 技术面呈现突破形态 需资金面与消息面配合确认趋势[3] - 历史数据显示港股上涨期间A股横盘 当前位差或吸引资金重新配置A股[3][4] 中国资产避险属性强化 - 国内政局稳定与经济规模优势凸显 在全球风险环境中形成相对安全边际[3] - 资金流向验证避险逻辑 美股>A股>港股跌幅梯度反映资本对中国资产偏好提升[1][3] - 黄金持续上涨印证避险需求 中国资产可能成为新兴避险标的[3]

模型构建 - 以量价数据为基础，构建27个技术指标，测试其在3个宽基指数和31个申万一级行业指数上的表现[3][8] - 通过相关性分析构建5信号与7信号策略，还构建滚动稳健和滚动追涨策略[3][8] 模型绩效 - 滚动追涨策略5月在沪深300、中证500、中证1000超额收益分别为-0.13%、-0.04%、0.00%[3][9] - 27个技术指标中通过量价“背离”设计的指标在34个指数上平均超额年化收益率达3.75%[3] - 5信号策略在中证1000指数上获得2.54%的年化收益率，超额年化收益率达11.27%[3] - 滚动稳健策略降低调仓频率至T+10，平均超额年化收益率可达3.99%[3] 持仓信号 - 6月初沪深300、中证500、中证1000分别有3、4、5个指标发出看多信号，20、19、18个指标发出减仓信号，最优单指标及两策略均发减仓信号[2][18][22] 风险提示 - 模型统计基于历史数据，未来市场或重大变化[2][26] - 单因子收益波动大，实际应用需结合资金管理和风控方法[2][26] - 模型测算可能有误差，不构成实际投资建议[2][26]

报告核心观点 - 报告以量价数据为基础构建指数仓位调整模型，测试单指标与多指标策略在宽基和行业指数上的表现，构建滚动合成信号策略，各策略有超额收益能力，6月初沪深300、中证500、中证1000多指标发出减仓信号 [3][8] 基于技术指标的指数仓位调整模型 - 以量价数据为基础构建模型，通过调整标的仓位获取超额收益，测试27个技术指标在宽基和行业指数上的表现，基于“背离”概念设计的指标平均超额年化收益率达3.75% [3][8] - 构建5信号与7信号策略，5信号策略在宽基指数表现好，在中证1000指数上获2.54%年化收益率，超额年化收益率达11.27% [3] - 滚动合成信号分滚动稳健与滚动追涨策略，前者信号稳健，降低调仓频率平均超额年化收益率可达3.99%，适合低风险偏好者；后者追涨能力强，能减少踏空，适合高风险偏好、看涨后市者 [3][8] 模型最新绩效统计 - 滚动追涨策略5月在沪深300、中证500、中证1000的超额收益分别为-0.13%、-0.04%、0.00% [3][9] - 展示不同指数在优选单信号、信号结合5、信号结合7等策略下的超额收益情况 [10][11] - 展示不同指数在滚动稳健与滚动追涨策略下的超额收益情况 [12][13] 模型最新持仓、信号判断 - 6月初沪深300有3指标看多、20指标减仓，最优单指标及滚动追涨、稳健策略均发减仓信号 [2][18] - 6月初中证500有4指标看多、19指标减仓，最优单指标及滚动追涨、稳健策略均发减仓信号 [2][22] - 6月初中证1000有5指标看多、18指标减仓，最优单指标及滚动追涨、稳健策略均发减仓信号 [2][22] - 展示2025年6月初各指数择时指标多空统计情况 [23] - 展示2025年5月初各指数非滚动部分择时指标仓位、信号解析情况 [24] - 展示2025年6月初各指数滚动部分择时指标仓位、信号解析情况 [25]

多头与空头定义 - 多头指预期股票指数上涨而买入股指期货的投资者 空头指预期指数下跌而卖出股指期货的投资者 [1] - 空头增仓表现为卖出合约数量增加 多头增仓表现为买入合约数量增加 [1] 空头增仓判断方法 - 持仓量持续增加可能反映空头增仓 因每手空头需对应多头持仓 [2] - 指数下跌伴随持仓量上升为空头增仓典型信号 因空头趁机加仓而多头观望 [3] - 负面市场情绪如政策变化或行业利空可能引发空头增仓 [4] 多头增仓判断方法 - 持仓量增长结合价格上涨可推断多头增仓 [6] - 指数上涨且持仓量同步上升表明多头主动买入 [7] - 成交量放大与价格上涨形成多头增仓共振信号 [8] - 积极市场情绪与技术指标金叉等信号支持多头增仓判断 [9] 核心监测指标 - 成交量 持仓量 价格走势为判断多空增仓的三大核心要素 [10] - 多头增仓典型组合：市场上涨+成交量放大+持仓量攀升 [11] - 空头增仓典型组合：市场下跌+成交量放大+持仓量攀升 [12]

技术特训营 - 提供免费技术面特训营 重点教授常见反转形态识别技巧 [1] - 培训内容涵盖常见技术形态和技术指标快速入门 [1] - 参与名额限制为前100名用户 [1]

量化模型与构建方式 1. 模型名称：基于技术指标的指数仓位调整模型；模型构建思路：以量价数据为基础，通过技术指标信号进行仓位调整获取超额收益[8]；模型具体构建过程：构建了27个技术指标，测试在沪深300、中证500和中证1000等指数上的表现，采用直接信号合成法和滚动搜索法将多个技术指标结合使用[8] 2. 模型名称：滚动稳健策略；模型构建思路：采用后置买卖(先合并后处理)方法，适合风险偏好低的投资者[8]；模型具体构建过程：通过降低调仓频率至T+10，使策略平均超额年化收益率达3.99%[3] 3. 模型名称：滚动追涨策略；模型构建思路：采用前置买卖(先处理后合并)方法，具有更强的追涨能力，适合风险偏好高的投资者[8]；模型具体构建过程：策略波动性略高于稳健策略，能有效减少踏空情况[3] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：量价背离技术指标；因子构建思路：基于量价"背离"概念设计的技术指标[3]；因子评价：在34个指数上的平均超额年化收益率达3.75%，表现优异[3] 模型的回测效果 1. 滚动追涨策略，沪深300超额收益3.23%，中证500超额收益1.90%，中证1000超额收益0.00%[9] 2. 滚动稳健策略，沪深300超额收益3.49%，中证500超额收益4.25%，中证1000超额收益5.11%[14] 3. 优选单信号策略，沪深300超额收益3.01%，中证500超额收益4.27%，中证1000超额收益4.81%[10] 4. 5信号结合策略，沪深300超额收益3.24%，中证500超额收益1.61%，中证1000超额收益-4.20%[10] 5. 7信号结合策略，沪深300超额收益3.24%，中证500超额收益4.25%，中证1000超额收益-1.76%[10] 因子的回测效果 1. 量价背离技术指标，34个指数平均超额年化收益率3.75%[3]