（原标题：和讯投顾韩东峰：大盘缩量十字星，回调动力有限） 今天市场在经历两天小幅震荡之后，出现了明显的缩量。上证指数的成交金额回到了4000亿附近，相较 于上周五的4600亿，一下子萎缩了600亿。这种缩量的情况，其实意味着短期内市场下调的动力明显不 足。下方的支撑区域，我们之前也提到过，30日均线和120日均线的缺口近在咫尺。即便指数向下调整 到这个位置，至少在短期内，这个区域会起到一定的支撑作用。 从盘面上来看，今天表现比较亮眼的是核电相关概念，包括一些核电材料和相关题材都表现得比较活 跃。除此之外，整体市场呈现出普涨态势，两市有3500多只个股收涨。这说明在经过前期概念股炒作的 降温之后，市场整体趋向于平静。观察跌幅榜，可以看到近期短期炒作幅度较大的品种出现在跌幅榜 上，这也表明经过一轮降温之后，市场正在重新寻找新的热点和亮点。 总体而言，市场的大方向上还是要保持定力。从今天早上的情况来看，宏观政策方面至少没有出现利空 消息。资金面上，央行今天继续通过7天逆回购向市场注入流动性，这已经是连续多日向市场注入短期 流动性了。在大环境没有发生变化的情况下，其他都只是一些节奏上的变化。 因此，在接下来的调整过程 ...

美股市场 - 标普500回调压力显现，席勒市盈率达35.64，预计从B浪往C浪过渡[8] - 费城半导体指数市盈率升至45.3，预计进一步回调[11] - TAMAMA指数市盈率达32.1，预计进一步下跌[11] 欧洲和日本市场 - 欧洲STOXX50缩量回调，预计未来震荡承压[15][17] - 日经225指数缩量下跌，预计未来进一步回调[20] 新兴市场 - 印度SENSEX30指数指标空头排列，预计进一步回调[22] - 恒生指数短期震荡，消化压力后有结构性机会[26] - A50指数短期震荡，中期有结构性机会[29] 风险提示 - 美联储货币政策超预期、经济增长不及预期等[5][32]

刘昌松强调，如果从 3417 点向下走 ABC 结构，注意 AC 等长，那么 C 的低点就是 60 日均线的位置。 如果市场踩到 60 日均线附近，那么在 60 日均线附近肯定会有做空分歧，会出现震荡结构。震荡结构过 后，如果再选择向下，那么日线级别就会彻底出现日线级别的双死叉，只要指标修复，不看点位，都可 以找机会，因为从 3040 点开始，主力是非常强的。 再来看深圳市场，深圳市场下跌 0.72%，收盘也收在 5 日均线附近，微微跌破了 5 日均线。刘昌松指 出，如果明天平开，5 日均线就会被跌破。事实上，深圳市场收盘已经跌破了 5 日均线，上海跌破的可 能性也比较大。深圳市场有 60 分钟级别双死叉的基础需求，需要等待 60 分钟级别指标修复。日线级别 指标修复后，机会可能会更大一些。再来看创业板。创业板今天下跌 0.96%，与深圳市场一样，都受压 于 6 日均线，科创50最近表现相对较弱，虽然日线级别指标有修复的迹象，但没有粘合，没有双金之 前，还是需要保持谨慎。 综合来看，今天指数跌幅不大，但个股跌得确实惨。刘昌松提醒投资者，如果明天跌停没有有效减少， 那么明天的赚钱效应估计也不好。最近高标垃圾股炒 ...

纪要涉及的行业和公司 行业：金融、科技、传媒、军工、电信、通信、化工、电子、建材、轻工、新能源动力系统、电源设备、电器设备、保险证券等 未提及具体公司 纪要提到的核心观点和论据 1. **市场走势预测** - 上证指数在3432点附近面临强大阻力，难以V形反转，预计回撤至3186 - 3200点缺口区域消化筹码，为后续上涨积蓄力量[1][5][20] - 恒生科技指数自3月以来大幅下跌，反弹阻力位在5250 - 5470点，难以直接V形反转，将经历ABC结构调整消化获利盘和套牢盘[1][4][5] - 市场双向波动加剧，投资者需谨慎应对，长期投资者可利用震荡期布局，但避免追高[1][6][7] 2. **大金融板块表现** - 近期大金融板块上涨属补涨需求，不具备持续性，并非新一轮主升浪开启，投资者应理性看待，避免盲目追涨[1][11][12] - 金融红利和中字头股票近期表现突出，是补涨需求所致，抬高了市场重心[13] 3. **市场不能继续上涨和形成牛市的原因** - 当前市场点位超4月初，但基本面不如当时，存在超涨可能，关税水平较高对市场构成压力[1][15][17] - 市场上方套牢盘和下方获利盘需消化，新资金进场形成新格局才能继续上涨，当前无法直接V形反转走牛市[15][16] 4. **投资策略建议** - 不追高，保持风格均衡，仓位相对保守，可剔除4月买入的短线仓位，降低整体持仓结构弹性，等待市场扩张机会[3][25][33] - 市场回调时，可从科技成长板块切换至大金融红利板块平滑净值曲线，但绝对收益难以预测[14] 5. **市场风格及相关影响** - 今年日历效应延迟，5月7日大金融板块拉升，小盘成长股下跌，大盘成长和大盘价值股性价比相当[27] - 公募新规中长期使基金倾向大市值和价值风格，短期影响取决于基准选择灵活性，基金经理需选易跑赢的基准[3][28] - 配平交易长期倾向大市值和价值风格，选择适合基准对基金经理业绩考核重要[29] - 公募基金行动方案影响程度取决于基准选择灵活性，还会影响市场多方面问题[30] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 美元作为全球货币地位形成过程漫长，目前无货币能完全取代，人民币现阶段难以取代美元[18] 2. 中国在印巴冲突中军事胜利是体系协同作战，体系胜利不代表单个环节有巨大优势[19] 3. 震荡整理时间长对后续上涨有利，未来一个半月或更长时间市场仍需震荡整理，调整空间不大，整体方向向上[22] 4. 恒生科技指数贝塔值大，波动幅度大，3 - 4月快速下跌是对去年2月至今年3月上涨的对等回调，5 - 6月仍需调整[23][24] 5. 从2021年2月至今市场震荡整理超三年，技术面未显示大幅减仓迹象，3200点或3186点可考虑增加资金投入[26]

二 〇 二 五 年 度 2025 年 5 月 18 日 玉米：有所回调 尹恺宜 投资咨询从业资格号：Z0019456 yinkaiyi@gtht.com 报告导读： （1） 玉米市场回顾 现货市场，5 月 16 日当周，玉米现货上涨。据汇易网统计，截至 5 月 16 日，全国玉米均价 2374.90 元/吨，较前一周 2363.53 元/吨上涨 11 元/吨。山东深加工 2400-2500 元/吨，禽料玉米 2450 元/吨， 猪料玉米 2450-2500 元/吨，河南 2440-2510 元/吨，河北 2400-2490 元/吨。黑龙江深加工干粮收购 2160-2220 元/吨，吉林深加工玉米主流收购 2200-2240 元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购 2180-2300 元/吨。北方玉米集港价格 2260-2280 元/吨（新作挂牌），水分 14.5%，广东蛇口散船 2360-2380 元/ 吨。截至 5 月 15 日，据 Mysteel 玉米团队统计，全国 13 个省份农户售粮进度 97%，较去年同期快 3%。 全国 7 个主产省份农户售粮进度为 97%，较去年同期偏快 4%。 期货市场，5 月 16 ...

风险性资产在下跌，避险性资产也在下跌，现在看起来是全品类资产都在下跌。这到底是怎么回事呢？ 一定程度上，这说明现在市场资金的想法比较混乱，各方观点差距很大，共识度很低，很难在某个单独 方向上堆积资金形成突破。在这种状况下，我们该如何理解目前所处的位置呢？海外市场现在还有没有 支撑力？跟海外市场连接紧密的中国香港市场有没有支撑力呢？ 先说一下结论。个人认为，短期内支撑力还是存在的。一个大的主脉络是，海外市场虽然经历了大幅反 弹，尤其是美国股票市场中的科技股反弹非常亮眼，但有一个遗憾。在所有美国资产品类中，一个关键 市场——美国国债市场，警报仍未解除。昨天晚上大家也看到了，美国国债市场仍然被重压向下。它现 在的价格水平相当于什么时候呢？相当于4月2日关税刚刚出台时的水平。所以，这个警报不仅没有解 除，实际上还一直在闪烁。 如有疑问请以音频内容为准，添加妙妙子微信huxiuvip302，入群有机会与董小姐进一步交流。 新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。 1、市场再度回踩，海外修复结束了吗？ 今天全球市场都出现了一定程度的混乱回调。为什么说它"混乱"呢？因为风险性股票市场出现了回调， 全亚洲 ...

市场走势分析 - 三大指数高开回落，呈现利好滞涨现象，市场短期可能面临回调风险 [1] - 主力资金做多意愿下降，高开过程中出现放量回落，资金呈现派发和高抛迹象 [1] - 市场板块轮动加快，权重板块未持续发力，券商板块集体翻绿，大资金未借力上攻 [1] 技术面信号 - 市场虽在5日均线之上，但跳空后远离5日均线，可能吸引指数短期回踩 [2] - 若无重大利好，市场短期回踩压力较大 [2]

此外，王亚微提醒投资者，目前市场调整不能仅观察上证指数，因为银行等方向有明显的护盘行为，并 不能实际反映市场上大多数股票的走势。他指出，在今年的4月7号之前，市场在3400点左右的高位时， 权重其实也一直在护盘，很多品种已经提前跌了，但最终上证指数在4月7号也创了去年10月份以来的新 低。这意味着即使有护盘资金在发力，护盘资金的作用也仅仅是维护市场平稳。在未来，这些护盘资金 还会撤退，当护盘资金撤退的时候，这些护盘的方向也会补跌，只不过就是和其他普通品种先跌后跌的 区别而已。所以，当下这个位置，上证指数虽然全天只跌了0.2%，平均股价跌了接近1.4%，但并不代 表着市场未来的权重方向就能一直稳定。当绝大多数中小盘品种跌完之后，权重方向补跌，照样是高风 险的一种情况。 5月9日，投顾王亚微在今日市场分析中指出，大盘早间各大指数都出现了明显的下跌。其中，上证指数 跌幅最小，下跌了0.2%；深圳成指下跌了0.8%；创业板跌幅接近1%，而科创50指数的跌幅最大，达到 了1.7%。整体市场中，只有1100只个股上涨，而超过4100只个股下跌，平均股价指数跌幅达到了 1.3%。所以，今天市场呈现出普跌且跌幅较大的状态。 ...

近年来，A股市场一片喧嚣，犹如一场激情四溢的戏剧，几乎每一场交易都是一场酣畅淋漓的较量。逼空行情如火如荼，令人在其中迷失，又令那些幸运的 多头赚得盆满钵满。然而，在这种极端上涨之后，市场的走势到底会如何呢？我们该恐惧，还是该贪婪？答案并非一蹴而就，而是需要我们细细琢磨。 其次，市场也可能进入横盘震荡阶段。涨势过快，导致大家需要更多时间消化和消化。这时，股价便会在一个区间内上下波动，形成震荡。这不仅是市场的 一种正常现象，也是买卖双方调整策略的一种方式。2019年初，市场经历了一波快速上涨后，随之而来的便是几个月的横盘震荡，许多投资者在其中犹豫不 决，不知道是该坚定持股，还是该选择卖出。最后，震荡过后，市场终于再次向上突破，迎来了新的涨势。 然而，最令人心惊胆战的情形，莫过于见顶回落。当市场涨到一个让人无法忍受的高度时，投资者的信心开始动摇，不再愿意继续买入。这时，股市便会像 高空中的气球，渐渐失去动力，开始下跌。此时的下跌，往往是持久而深刻的，甚至会将市场带回到原点。2007年的大牛市就是一个典型的例子，市场在疯 狂上涨后，终于迎来了灾难性的下跌，很多投资者因此损失惨重，甚至丧失了全部的资产。 那么，在这种极 ...

11:35 .Il 5G 黄金ETF持仓报告 公布机构：美国SPDR Gold Trust 截至4月28日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为946.27吨，较前一个交易日维持不变。4月28日，现货黄金震荡走高，盘中一度下探3267.86美 元/盎司，随后扳回跌幅，最高回升至3350美元/盎司上方，收于3344.11美元/盎司，上涨26.39美元或0.80%，日内振幅近90美元，继续维持剧烈波动的行情。 基本面消息，贸易紧张局势的缓和，再加上美联储独立性担忧减轻，此前大幅推动金价的飙升的因素有所缓和，成为近期回调的主要基本面原因。不过从昨 天金价的走势来看，在下探3270美元/盎司下方之后，又全部扳回跌幅，并录得涨幅，或表明仍然有资金在逢低买入。 除此之外，影响金价走势的另外一个负面因素在多头仓位的减少。据CFTC最新数据显示，对冲基金的黄金期货和期权经多头仓位降至14个月以来最低水 平。另外，据报道，上周，SPDR黄金股票ETF的期权交易突破130万份合约，达到史无前例的水平。 与此同时，对该ETF下跌进行对冲的成本处于自8月以来的最低水平，而隐含波动率却激增，这是一种不寻常的模式 ...