公司管理层对资本市场表现的回应 - 公司管理层密切关注并高度重视公司在资本市场的表现[2] - 公司始终高度重视公司长期价值提升与投资者回报[2] 公司为提升价值与回报所采取的具体举措 - 公司通过实施股份回购注销来兼顾股东短期收益与长期价值增长[2] - 公司通过大股东增持来兼顾股东短期收益与长期价值增长[2] - 公司通过新产能释放来兼顾股东短期收益与长期价值增长[2] - 公司通过业绩稳步提升来兼顾股东短期收益与长期价值增长[2] 公司对自身及未来发展的信心与规划 - 公司及管理层对自身核心竞争力及业务未来发展前景信心充足[2] - 公司将继续坚持聚焦主业，提升核心竞争力和业务拓展能力[2] - 公司将推动公司高质量发展以增强市场信心与价值认同[2]

公募基金行业高质量发展核心观点 - 行业高质量发展强调从“重规模”转向“重回报”，本质是回归“受人之托，代客理财”本源 [1] - 行业需平衡盈利性与功能性，并将功能性置于首位，即为投资者创造价值、提升获得感，并推动资本市场服务国家战略 [1] - 解决“基金赚钱，基民不赚钱”问题的关键在于管理主动权益基金的高波动性，强化业绩比较基准约束有助于投资回归本源，让投资者“所见即所得” [1] - 科学设定基准能有效连接资本市场与经济基本面，助力广大个人投资者的储蓄资金转化为长期资本，成为经济高质量发展的“助推器” [1] 行业发展趋势与投资工具展望 - 随着中国经济持续增长，中国资本市场及各类资管产品容量具有长足发展空间 [2] - 主动权益投资大有可为，前提是更注重投资者回报、强调对基准的重视、加强投研平台建设，并能持续创造稳定的阿尔法收益 [2] - 以ETF为代表的被动投资工具发展空间广阔，宽基ETF将更紧密挂钩经济基本面，让投资者分享经济增长红利 [2] - 具备成长性的科技类ETF将持续发展，为中国高水平科技自立自强发挥突出作用 [2]

公司战略与运营 - 公司高度重视投资者回报与国有资产保值增值 [2] - 公司持续探索创新商业模式、拓展供应链建设、推进资产证券化、优化商品结构、深化组织变革 [2] - 公司在推动重大标杆项目建设、推动商圈转型升级、深化降本增效等方面取得积极成效 [2] 行业与市场环境 - 消费市场新赛道呈现新特征与亮点 [2]

核心观点 - 资本市场需深化改革以提升制度包容性与适应性，健全投融资协调功能，更好服务经济高质量发展与金融强国建设 [2] - 资本市场应聚焦于服务新质生产力发展、培育高质量上市公司、强化投资者回报三大方向，以实现其高质量发展 [3][4][5] 深化改革与提升包容性 - 提升资本市场对新产业、新业态、新技术的包容性，本质是解决科技型企业与传统资本市场的适配问题 [3] - 需以多层次资本市场为依托，优化适配科技型企业各发展阶段的融资需求体系 [3] - 需以全生命周期服务为目标升级金融产品，通过联动模式与创新产品激活科技企业核心资产价值 [3] - 需以政策完善为抓手强化中长期资金入市支持，为科技型企业注入资金活水 [3] 培育高质量上市公司 - 上市公司是资本市场之基，培育更多体现高质量发展要求的上市公司是资本市场高质量发展的必然要求 [4] - 需持续推动上市公司聚焦主业、提高经营质量，并加大研发投入以增强核心竞争力 [4] - 需高效支持上市公司进行产业链整合，以提升其自身质量和投资价值 [4] - 需进一步发挥资本市场并购重组的主渠道作用，促进上市公司产业整合、转型升级与做优做强 [4] 强化投资者回报理念 - 资本市场根本目的在于服务实体经济、促进资本形成、实现投资者合理回报 [5] - 中国拥有超过2亿股票投资者和超过7亿基金投资者，资本市场是人民群众分享经济发展成果的重要平台 [5] - 监管部门需以优化分红机制和完善监管机制为基础，推动上市公司分红持续优化 [5] - 上市公司需完善治理、加大分红回购增持力度，以稳健业绩筑牢价值根基，让投资者获得可观回报 [5]

公司发布“提质增效重回报”行动方案 - 公司发布行动方案，从主业发展、科技赋能、股东回报等多个维度发力，践行“以投资者为本”理念，推动高质量发展和更好回报投资者 [1] 科技创新与产品布局 - 公司将科技创新作为驱动发展的引擎，众多产品使用了国内革命性技术 [1] - 公司率先布局无氢化油产品开发，构建相关生产工艺和配方，目前已达成全部油脂产品不使用氢化油脂的目标 [1] - 公司依托上海、天津、广州三地研发中心协同机制，持续强化内在创新能力，不断推出技术突破型产品 [1] - 代表性技术产品包括开创冷藏烘焙油脂时代的“维佳夹心奶油”、运用UHT超高温瞬时杀菌技术的“侨艺800淡奶油”以及高技术门槛的含酵母冷冻面团系列 [1] - 公司形成了以核心技术构建的行业竞争壁垒 [1] 股东回报与市值管理 - 公司长期高度重视投资者回报，实施持续稳定的利润分配政策 [2] - 自2021年上市以来，公司每年均实施现金分红，累计派发现金红利超4.98亿元 [2] - 公司积极开展股份回购，深化市值管理并完善长效激励机制 [2] - 2025年5月，公司以集中竞价交易方式累计回购股份343.99万股，已使用资金总额超5025.16万元 [2] - 公司将继续统筹考虑实际经营状况、业务发展目标及股东回报需求，实现业绩增长与股东回报的动态平衡 [2]

公司对市值与投资者回报的立场 - 公司始终高度重视市值和投资者回报 [2] - 公司股价受宏观经济、市场情绪、投资偏好等多因素影响 [2] - 公司期待投资者更多关注公司的基本面和长期价值 [2] 公司提升价值的核心举措 - 公司致力于通过提升技术实力来增强盈利能力和市场竞争力 [2] - 公司致力于通过优化产品结构来增强盈利能力和市场竞争力 [2] - 公司致力于通过扩大市场份额来增强盈利能力和市场竞争力 [2] - 公司旨在为股东创造更大价值并提升在资本市场的表现 [2]

行业政策总览 - 2025年中国公募基金行业资产管理规模突破36万亿元，迎来系统性深度变革[1][10] - 以证监会5月发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》为总纲领，年内密集出台覆盖“投资—销售—服务”全链条的监管政策[1][10] - 行业核心发展逻辑发生根本性转向，从长期以规模扩张为核心转向以投资者回报为中心[1][10] 改革背景与核心问题 - 行业长期存在“基金赚钱、基民不赚钱”的怪圈、管理人与投资者利益不完全一致、销售渠道短期行为及投资风格漂移等系统性缺陷[2][10] - 这些问题相互交织，侵蚀行业信誉根基与投资者获得感，2025年改革是针对这些深层次矛盾的系统性制度重构[2][10] 顶层设计：考核体系与利益绑定 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》为行业定下“回报为本”总基调，核心是从利益根源上缝合基金管理人与投资者的关系[3][11] - 对新设主动管理权益类基金推行浮动管理费模式，管理费收取与基金业绩表现挂钩[3][11] - 对头部公募基金公司新产品发行提出硬性要求：未来一年内，其新发主动权益类基金中采用浮动费率的产品比例不得低于60%[3][11] - 重塑考核体系：要求基金公司股东及董事会对公司高管的考核，须将基金投资收益指标的权重提至不低于50%[3][11] - 对基金经理的考核，产品业绩指标的权重须达到80%以上，且规定三年以上的中长期考核权重不低于80%[3][11] 投资端改革：规范投资行为 - 10月发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，旨在解决“风格漂移”问题[4][12] - 新规要求业绩基准必须与基金策略严格匹配，且不得随意变更，投资决策权限被提升至公司层面并受独立部门监控[4][12] - 基金经理的绩效薪酬将与长期业绩相对于基准的表现深度绑定，从经济源头上遏制偏离冲动[4][12] - 业绩比较基准被赋予类似“合同承诺”的约束力，从“软约束”变为“硬要求”[4][12] - 政策意在规范，但A股市场的高波动特性仍是创造稳定回报的客观挑战，对资管机构和投资者都提出更高波动管理要求[5][13] 销售端改革：降低成本与规范行为 - 9月发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，旨在降低投资者成本，规范销售行为[5][13] - 提出大幅调降认申购费、销售服务费等费率上限，并创新机制鼓励长期持有，如持有一定期限后免收销售服务费，并将赎回费全部计入基金财产[5][13] - 此举预计每年为投资者节省数百亿元成本[6][13] - 配套出台严格的销售行为规范，明确禁止片面宣传短期业绩、炒作排名[6][13] - 革命性要求销售机构的绩效考核必须与投资者长期盈亏情况挂钩，不得再将销售收入作为核心考核指标[6][13] - 销售人员的收入首次在制度层面上与客户的长期投资结果绑定，推动渠道角色从“卖方代理”向“买方投顾”转型[6][13] - 全行业费率调整涉及海量存量合同变更，通过召开持有人大会统一变更条款在法理上可行，但实践中面临巨大挑战，并可能催生新型集体性法律争议[6][14] 行业生态与人才需求变化 - 基金经理的“明星化”效应将趋于淡化，依靠集中押注赛道、追逐短期排名的策略空间正在收窄[7][15] - 行业转向强调“平台化、流程化、纪律化”的投研体系建设，深厚的产业研究能力、严格的投资纪律及可持续业绩成为基金经理新标签[7][15] - 销售一线人员需从“产品推销员”蜕变为“资产配置顾问”和“客户陪伴者”，掌握财务规划、行为引导等综合技能[7][15] - 帮助投资者进行资产配置、管理波动、提升持有体验的投顾能力，成为各家机构打造差异化优势的关键[7][15] - 合规风控、金融科技等领域的人才需求将呈爆发式增长，确保投资运作严守基准、销售行为全面合规、利用科技赋能投研与服务的职能战略地位空前提升[8][16] - 此次行业内生性改革与资本市场引入中长期资金、优化产品审批机制等外部政策形成呼应，共同构建公募基金向高质量发展转型的制度支撑[8][16]

2025年公募基金行业深度改革总览 - 2025年公募基金行业资产管理规模突破36万亿元，迎来以《推动公募基金高质量发展行动方案》为总纲领的深度变革，标志着行业发展逻辑从规模扩张向以投资者回报为中心的根本转向 [1] 改革背景与核心问题 - 行业长期存在“基金赚钱、基民不赚钱”的怪圈，管理人与投资者利益不完全一致、销售渠道短期行为、投资风格漂移等问题相互交织，侵蚀行业信誉与投资者获得感 [2] - 2025年的改革是针对上述深层次矛盾发起的一次系统性、全方位的制度重构 [2] 顶层设计：考核体系转向投资者回报 - 2025年5月发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》定下“回报为本”总基调，核心是从利益根源上缝合基金管理人与投资者的关系 [3] - 对新设主动管理权益类基金推行浮动管理费模式，管理费收取与基金业绩表现挂钩 [3] - 要求头部公募基金公司未来一年内新发主动权益类基金中采用浮动费率的产品比例不低于60% [3] - 要求基金公司股东及董事会对高管的考核，须将基金投资收益指标权重提至不低于50% [3] - 对基金经理的考核，产品业绩指标权重须达到80%以上，且三年以上的中长期考核权重不低于80% [3] 投资端改革：规范业绩比较基准与投资行为 - 2025年10月发布的《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》旨在解决“风格漂移”问题，要求业绩基准必须与基金策略严格匹配且不得随意变更 [1][4] - 投资决策权限被提升至公司层面并受独立部门监控，基金经理绩效薪酬将与长期业绩相对于基准的表现深度绑定 [4] - 该指引赋予业绩比较基准类似“合同承诺”的约束力，使其从“软约束”变为“硬要求” [4] - 政策要求防止偏离基准成为贯穿投研流程的红线，对资管机构和投资者都提出了更高的波动管理要求 [5][6] 销售端改革：降低费用与规范行为 - 2025年9月发布的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》旨在降低投资者成本，提出大幅调降认申购费、销售服务费等费率上限 [1][6] - 创新机制鼓励长期持有，如持有一定期限后免收销售服务费，并将赎回费全部计入基金财产，此举预计每年为投资者节省数百亿元成本 [6] - 配套的销售行为规范（征求意见稿）禁止片面宣传短期业绩、炒作排名，并革命性地要求销售机构的绩效考核必须与投资者长期盈亏情况挂钩，不得再将销售收入作为核心考核指标 [6] - 新规系统性地加重了销售机构的“注意义务”标准，与管理人“勤勉尽责”义务的强化一脉相承，共同构成将“商业利益与投资者利益深度绑定”的规则核心转变 [7] - 全行业费率调整涉及海量存量合同变更，通过召开持有人大会统一变更合同条款在法理上可行，但在实践中面临巨大挑战 [7] 行业生态与人才需求重塑 - 基金经理的“明星化”效应将趋于淡化，强调“平台化、流程化、纪律化”的投研体系建设，深厚的产业研究能力、严格的投资纪律及可持续业绩成为更重要的专业标签 [8] - 销售一线人员需从“产品推销员”蜕变为“资产配置顾问”和“客户陪伴者”，掌握财务规划、行为引导等综合技能，核心能力转变为获取并长期维系信任 [8] - 帮助投资者进行资产配置、管理波动、提升持有体验的投顾能力，将成为各家机构打造差异化优势的关键 [8] - 合规风控、金融科技等领域的人才需求将呈爆发式增长，确保投资运作严守基准、销售行为全面合规、利用科技赋能投研与服务的职能战略地位被提到前所未有的高度 [9] - 此次行业内生性改革与资本市场引入中长期资金、优化产品审批机制等外部政策形成呼应，共同构建公募基金向高质量发展转型的制度支撑 [9]

公司战略与股东回报 - 公司始终高度重视投资者回报 [1] - 公司致力于通过深耕核心业务、提升经营质量以实现企业价值与股东价值的长期增长 [1]

公司对投资者关系的回应 - 公司于12月22日在互动平台回应投资者提问 [1] - 公司高度重视投资者回报与信任，持续以现金分红回报广大投资者 [1] 公司历史与数据说明 - 公司上市以来经历多轮吸收合并 [1] - 不同的第三方交易软件对于融资金额的计算口径不同，公司提示投资者以公司信息披露为准 [1]