报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面转弱预期下，预计短期国内甲醇延续偏弱运行，内地多套烯烃装置11月有检修计划，传统下游醋酸开工偏低、鲁北大型甲醇制氢装置停车检修，需求面利空明显；当前国内甲醇开工高位，上游甲醇工厂低库存仍以出货为主，供需矛盾短期内难缓和，考虑当前甲醇价格处于低位，贸易商谨慎做空对底部价格有支撑，预计跌幅有限 [5] - 港口方面，海外高供应预期和港口高库存空头氛围压制下，预计下周港口甲醇市场延续弱势下跌，需关注制裁事件后续影响、伊朗发货情况、沿海MTO开工等情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 每周评论 - 预计短期国内甲醇延续偏弱运行，内地需求面利空明显，供需矛盾难缓和但跌幅有限；港口市场延续弱势下跌，关注相关事件影响 [5] 基本面数据 - 国内甲醇现货价格：江苏、鲁南、河北、内蒙古、福建等地价格有不同程度下跌，如江苏周跌幅3.71% [6] - 甲醇基差：现货和期货价格均下跌，基差有变化 [8] - 甲醇各工艺生产利润：煤制、天然气、焦炉气制利润有不同表现，如煤制周利润增加64 [10] - 国内甲醇企业负荷：全国和西北负荷均下降，全国下降3.81%，西北下降3.55% [12] - 外盘甲醇价格和价差：CFR中国、CFR东南亚价格下跌，价差扩大 [15] - 甲醇进口价差：现货和进口成本下降，进口价差有变化 [18] - 甲醇传统下游产品价格：甲醛、二甲醚、醋酸价格周内无变化 [25] - 甲醛生产利润和负荷：利润增加，负荷上升0.90% [26] - 二甲醚生产利润和负荷：利润增加，负荷上升0.82% [28] - 醋酸生产利润和负荷：利润增加，负荷上升1.94% [33] - MTO生产利润和负荷：利润增加，负荷有变化 [37] - 甲醇港口库存：华东库存略降，华南库存上升 [41] - 甲醇仓单和有效预报：仓单数量下降16.00%，有效预报为0 [42] 检修状况 - 国内装置检修情况：涉及陕西黑猫、青海中浩等多家企业，有停车检修、限气停车等情况 [44] - 海外装置运行情况：涉及ZPC、KRS等多家海外企业，装置运行情况不一，有恢复、开工不高等情况 [45] - 烯烃装置运行情况：涉及陕西清城清洁能源、延安能化等企业，部分装置有停车检修、计划投产等情况 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周港口甲醇市场走弱，内地甲醇持续走低，下游利润挤压严重叠加高供应、高库存格局，企业降价吸单为主 [7] - 近期国内甲醇整体产量下降，企业库存有所增加，港口库存窄幅波动，短期预计累库 [7] - 本周甲醇制烯烃行业整体开工率下降，下周烯烃行业开工有望得到提升 [7] - MA2601合约短线预计在2150 - 2250区间波动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周港口甲醇江苏价格2170 - 2270元/吨，广东价格2180 - 2260元/吨，内地鄂尔多斯北线价格2010 - 2040元/吨，东营接货价格2250 - 2285元/吨 [7] - 近期国内甲醇产量下降，但企业库存增加，港口库存窄幅波动，短期预计累库 [7] - 本周甲醇制烯烃行业开工率下降，下周有望提升 [7] - MA2601合约短线预计在2150 - 2250区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，跌幅4.05% [10] - 截止10月31日，MA 1 - 5价差为 - 80 [15] - 截至10月30日，郑州甲醇仓单11997张，较上周减少2095张 [22] 现货市场情况 - 截至10月30日，华东太仓地区主流价2190元/吨，较上周降60元/吨；西北内蒙古地区主流2020元/吨，较上周涨7.5元/吨 [28] - 截至10月30日，华东与西北价差170元/吨，较上周降67.5元/吨 [28] - 截至10月30日，甲醇CFR中国主港257元/吨，较上周降3元/吨 [34] - 截至10月30日，甲醇东南亚与中国主港价差67美元/吨，较上周涨3美元/吨 [34] - 截至10月30日，郑州甲醇基差 - 18元/吨，较上周涨4元/吨 [39] 产业链分析 上游情况 - 截至10月29日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价685元/吨，较上周持平 [43] - 截至10月30日，NYMEX天然气收盘4.06美元/百万英热单位，较上周涨0.72美元/百万英热单位 [43] 产业情况 - 截至10月30日，中国甲醇产量1968095吨，较上周增加24630吨，装置产能利用率86.73%，环比涨1.26% [47] - 截至10月29日，中国甲醇样本生产企业库存37.61万吨，较上期增加1.57万吨，环比涨4.36%；样本企业订单待发21.56万吨，较上期减少0.01万吨，环比跌0.04% [52] - 截至10月29日，中国甲醇港口库存总量150.65万吨，较上一期减少0.57万吨，华东去库，华南累库 [52] - 2025年9月份我国甲醇进口量142.69万吨，环比跌18.92%；1 - 9月累计进口量966.67万吨，同比下跌3.94% [55] - 截至10月30日，甲醇进口利润 - 31.15元/吨，较上周降32.67元/吨 [55] 下游情况 - 截至10月30日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率91.28%，环比降0.16% [58] - 截至10月31日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 750元/吨，较上周涨204元/吨 [61] 期权市场分析 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 内地方面上游工厂库存不高、煤炭价格坚挺成本端支撑加强且产区甲醇价格处于偏低水平，但整体开工仍处偏高水平、烯烃利润大幅挤压、港口库存居高不下，预计内地涨跌空间有限；港口方面受制裁事件影响下行动力减弱，但基本面偏弱，预计本周维持涨跌皆存的高波动状态，预计本周甲醇价格震荡为主，MA2601合约在2200 - 2260元/吨震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面内地有支撑但也有供应和需求压力，港口受制裁事件影响；基差方面江苏甲醇现货升水期货；库存方面华东、华南港口库存小幅增加，沿海可流通货源减少；盘面20日线向下价格在均线下方；主力持仓净空且空增；预期本周价格震荡 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车、伊朗甲醇开工降低且港口库存处于低位、醋酸装置投产、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素包括前期停车装置恢复、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季且MTBE开工走跌、煤制甲醇有利润积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场环渤海动力煤江苏价格持平，CFR中国主港价格下跌5美元/吨，进口成本下降41元/吨等；期货市场收盘价下跌49元/吨，注册仓单减少125张；价差结构基差、进口价差等有不同变化；开工率华东持平，山东、西南、西北和全国加权平均下降；库存情况华东港口减少0.53万吨，华南港口增加1.84万吨 [8] - 国内甲醇现货价格江苏、河北、福建下跌，鲁南持平，内蒙古微涨 [9] - 甲醇基差现货下跌2.23%，期货下跌2.82%，基差上涨14 [11] - 甲醇各工艺生产利润煤制下降20，天然气持平，焦炉气下降325 [21] - 国内甲醇企业负荷全国和西北均下降 [22] - 外盘甲醇价格CFR中国下跌1.91%，CFR东南亚持平，价差扩大5 [25] - 甲醇进口价差现货下跌2.23%，进口成本下降1.91%，进口价差缩小6 [27] - 甲醇传统下游产品价格甲醛、二甲醚、醋酸均持平 [30] - 甲醛生产利润亏损缩小，负荷上升0.90% [34] - 二甲醚生产利润增加28，负荷上升0.82% [37] - 醋酸生产利润增加28，负荷上升1.94% [41] - MTO生产利润亏损缩小160，负荷上升0.15% [46] - 甲醇港口库存华东减少0.53万吨，华南增加1.84万吨 [48] - 甲醇仓单减少14.87%，有效预报持平 [52] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年部分月份的总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [54] 检修状况 - 国内多地区多家甲醇装置处于停车检修、降负、限气停车等不同状态，涉及陕西黑猫、青海中浩等企业 [55] - 国外伊朗、沙特、马来西亚等国家和地区的部分甲醇装置运行情况不同，如ZPC听闻恢复一套待核实，Ar - Razi装置运行正常等 [56] - 国内多地区多家烯烃装置运行情况不同，如陕西清城清洁能源停车检修，延安能化、神华榆林等运行平稳 [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇2601预计本周价格震荡为主，MA2601在2230 - 2280区间震荡运行；内地涨跌空间有限，港口维持涨跌皆存的高波动状态 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面内地方面，上游工厂库存不高、煤炭价格坚挺有支撑，但开工高、烯烃利润挤压、港口库存高，预计涨跌空间有限；港口受制裁事件影响下行动力减弱，但基本面偏弱，预计维持高波动状态 [5] - 基差方面，江苏甲醇现货贴水期货 [5] - 库存方面，截至2025年10月16日，华东、华南港口甲醇社会库存总量降库，沿海可流通货源减少 [5] - 盘面20日线向下，价格在均线下方 [5] - 主力持仓净空，空增 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车、伊朗甲醇开工降低、醋酸装置投产、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素包括前期停车装置恢复、下半月港口预计到船集中、甲醛进入淡季、MTBE开工走跌、煤制甲醇有利润积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤、CFR中国主港、CFR东南亚价格持平，进口成本降1元/吨，多地甲醇现货价格有不同程度下跌 [8] - 期货市场方面，期货收盘价降27元/吨，注册仓单减少50张，有效预报为0 [8] - 价差结构方面，基差、进口价差、多地价差有不同变化 [8] - 开工率方面，华东持平，山东、西南、西北、全国加权平均均下降 [8] - 库存情况方面，华东港口库存增加3.02万吨，华南港口库存减少1.93万吨 [8] - 国内甲醇现货价格方面，江苏、河北、内蒙古、福建周涨跌为负，鲁南持平 [9] - 甲醇基差方面，现货、期货价格下降，基差有变化 [11] - 甲醇各工艺生产利润方面，煤制利润下降，天然气利润持平，焦炉气利润下降 [21] - 国内甲醇企业负荷方面，全国、西北均下降 [22] - 外盘甲醇价格和价差方面，CFR中国持平，CFR东南亚下降，价差有变化 [25] - 甲醇进口价差方面，现货、进口成本下降，进口价差下降 [27] - 甲醇传统下游产品价格方面，甲醛、二甲醚、醋酸价格持平 [30] - 甲醛生产利润和负荷方面，利润增加，负荷上升 [35] - 二甲醚生产利润和负荷方面，利润增加，负荷上升 [38] - 醋酸生产利润和负荷方面，利润增加，负荷上升 [42] - MTO生产利润和负荷方面，利润增加，负荷上升 [47] - 甲醇港口库存方面，华东增加，华南减少 [49] - 甲醇仓单和有效预报方面，仓单减少，有效预报为0 [53] - 甲醇平衡表展示了2022 - 2024年部分月份的产量、需求、进口、库存等数据 [55] 检修状况 - 国内多地区多家甲醇企业有停车检修、降负、故障临停等情况 [56] - 国外伊朗、沙特、马来西亚等多地多家甲醇企业有装置运行、重启、检修等不同状态 [57] - 国内西北、华东、华中、山东、东北等地多家烯烃企业有停车检修、运行平稳、负荷一般等情况 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计本周甲醇价格震荡为主，MA2601合约在2240 - 2310元/吨区间运行，内地涨跌空间有限，港口维持涨跌皆存的高波动状态 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2601基本面，内地方面上游工厂库存不高、煤炭价格坚挺支撑行情，但整体开工偏高、烯烃利润挤压以及港口库存居高影响市场；港口方面受制裁事件影响下行动力减弱，但基本面偏弱，预计本周维持高波动状态，关注制裁事件后续影响、伊朗限气、沿海MTO开工等情况，整体评估为中性 [5] - 基差方面，江苏甲醇现货价2265元/吨，01合约基差 -3，现货贴水期货，评估偏空 [5] - 库存方面，截至2025年10月16日，华东、华南港口甲醇社会库存总量125.89万吨，较上周期降库1.41万吨，沿海地区可流通货源减少6.34万吨至87.70万吨，评估偏空 [5] - 盘面显示20日线向下，价格在均线下方，评估偏空 [5] - 主力持仓净空，空增，评估偏空 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）、伊朗甲醇开工降低且港口库存处于低位、荆门60万吨/年醋酸装置已于5月16日出产品且新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素包括前期停车装置恢复（内蒙古东华等）、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季且MTBE开工明显走跌、煤制甲醇有一定利润空间且积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤价格684元/吨持平，CFR中国主港262美元/吨持平，进口成本2301元/吨较之前降1元，CFR东南亚325美元/吨持平，江苏、福建等地甲醇价格有不同程度下跌 [8] - 期货市场方面，期货收盘价2268元/吨较之前降4元，注册仓单13922张较之前减少170张，有效预报为0张 [8] - 价差结构方面，基差 -38元/吨较之前降6元，进口价差3元较之前增3元，江苏与鲁南、河北等地价差有不同程度变化 [8] - 开工率方面，华东、山东、西南、西北等地开工率有不同程度变化，全国加权平均开工率74.90%较之前降3.81% [8] - 库存情况方面，华东港口库存78.71万吨较之前增3.02万吨，华南港口库存48.27万吨较之前降1.93万吨 [8] 检修状况 - 国内多地区多家甲醇企业处于停车检修、降负或计划检修状态，涉及陕西黑猫、青海中浩等众多企业，不同企业检修起始和结束时间、损失量不同 [56] - 国外伊朗、沙特、马来西亚等多个国家的甲醇企业装置运行情况各异，部分企业处于恢复、检修或开工不高等状态 [57] - 国内西北、华东、华中、山东、东北等地多家烯烃企业装置运行情况不同，部分企业停车检修、部分运行平稳、部分有投产计划等 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇价格走低后小幅回升，01合约运行区间参考2230 - 2330，预计反弹空间有限 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场变化 - 10月24日甲醇01合约收盘价2273元/吨，较上周持平；现货市场太仓甲醇价格2235元/吨，较上周下调40元/吨，基差走弱至 - 37元/吨 [3][4] 基本面变化 供应 - 甲醇装置产能利用率85.65%，较上周降低1.77个百分点，周度产量194.35万吨；近期到港量预计6.7万吨 [3][10] 成本 - 国内动力煤市场价格上调26元/吨至619元/吨，煤制甲醇成本持续增加 [3][13] 需求 - 甲醇制烯烃行业开工率90.43%，环比降低1.96个百分点，主力下游需求预期偏弱；传统下游需求持续弱势 [3][17] 库存 - 甲醇样本企业库存量36.04万吨，较上周增加0.05万吨；港口库存量151.22万吨，较上周增加2.08万吨 [3][23] 主要运行逻辑 - 内地多套甲醇装置检修停车，局部地区供应偏紧；下游需求开工窄幅下滑，主力需求减弱，传统终端市场需求疲软；宏观情绪及原油带动价格回升，但港口库存压力持续，反弹空间有限 [3] 重点关注 - 宏观面变化、甲醇装置检修、甲醇制烯烃开工、煤炭价格、国际原油价格 [3] 周行情回顾 - 甲醇价格走低后小幅回升，10月24日甲醇01合约收盘价2273元/吨，较上周持平；现货市场太仓甲醇价格2235元/吨，较上周下调40元/吨，基差走弱至 - 37元/吨 [4] 重点数据跟踪 - 供应 - 江苏南京码头、张家港码头，广东南沙码头近期到港甲醇数量分别为3.2万吨、1万吨、1.2万吨、1.3万吨，合计6.7万吨 [7] 重点数据跟踪 - 成本利润 - 煤制甲醇周度利润为32.51元/吨，较上周降低43元/吨；天然气制甲醇周度利润为 - 72.5元/吨，较上周降低4元/吨；焦炉气制甲醇周度利润为270元/吨，较上周减少54元/吨 [13] 重点数据跟踪 - 需求 - 部分沿海地区烯烃装置降负荷运行，开工率窄幅下滑；内蒙古某烯烃厂配套甲醇项目预计下周恢复，河南20万吨乙烯项目即将关停，主力下游需求预期偏弱；传统下游需求持续弱势 [3][17] 重点数据跟踪 - 传统下游需求 未提及具体内容 重点数据跟踪 - 库存 - 9月甲醇进口142.69万吨，环比减少33.29万吨，同比增加17.82万吨；1 - 9月累计进口966.7万吨，同比减少39.62万吨，减幅3.94%；样本企业库存量和港口库存量较上周分别增加0.05万吨、2.08万吨 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计本周甲醇价格震荡为主，MA2601合约在2250 - 2310元/吨区间运行；内地涨跌空间有限，港口维持涨跌皆存的高波动状态，需关注制裁事件后续影响、伊朗限气、沿海MTO开工等情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 内地方面，上游工厂库存不高、煤炭价格坚挺使成本端支撑加强，产区甲醇价格处于偏低水平，但内地整体开工仍处偏高水平，局部地区有供应压力，烯烃利润大幅挤压，港口库存居高不下，业者对后市信心一般，预计内地涨跌空间有限 [5] - 港口方面，受制裁事件影响，伊朗进口船货卸货被无限期推延，炒作支撑下港口市场下行动力减弱，但基本面偏弱，预计本周港口甲醇市场维持涨跌皆存的高波动状态 [5] - 基差方面，江苏甲醇现货价为2265元/吨，01合约基差 -7，现货贴水期货，偏空 [5] - 库存方面，截至2025年10月16日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为125.89万吨，较上周期库存小幅降库1.41万吨；沿海地区甲醇整体可流通货源减少6.34万吨至87.70万吨，偏空 [5] - 盘面方面，20日线向下，价格在均线下方，偏空 [5] - 主力持仓方面，主力持仓净空，空增，偏空 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车、伊朗甲醇开工降低且港口库存处于低位、荆门60万吨/年醋酸装置已于5月16日出产品、新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素包括前期停车装置恢复、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季、MTBE开工明显走跌、煤制甲醇有一定利润空间且当前积极出货、持续出货不畅使产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤现货价（中间价）为684元/吨，CFR中国主港为262美元/吨，进口成本为2302元/吨，CFR东南亚为325美元/吨，江苏甲醇市场价为2240元/吨等；期货市场方面，主力合约期货收盘价为2272元/吨，注册仓单为14092张，有效预报为0张；价差结构方面，基差为 -32元/吨，进口价差为30元/吨等；开工率方面，华东为80.65%，山东为68.71%等；库存情况方面，华东港口为78.71万吨，华南港口为48.27万吨 [8] - 国内甲醇现货价格方面，江苏周涨跌 -1.41%，鲁南周涨跌0.00%，河北周涨跌 -1.58%，内蒙古周涨跌 -0.61%，福建周涨跌 -1.10% [9] - 甲醇各工艺生产利润方面，煤制周涨跌 -77元/吨，天然气制周涨跌0元/吨，焦炉气制周涨跌325元/吨 [19] - 国内甲醇企业负荷方面，全国本周为74.90%，上周为78.71%，涨跌 -3.81%；西北本周为81.54%，上周为85.09%，涨跌 -3.55% [21] - 外盘甲醇价格方面，CFR中国周涨跌 -0.38%，CFR东南亚周涨跌 -0.61%，价差周涨跌1 [24] - 甲醇进口价差方面，现货周涨跌 -1.41%，进口成本周涨跌 -0.39%，进口价差周涨跌 -23 [27] - 甲醇传统下游产品价格方面，甲醛、二甲醚、醋酸周涨跌均为0.00% [30] - 甲醛生产利润和负荷方面，利润周涨跌16元/吨，负荷本周为25.42%，上周为24.52%，涨跌0.90% [35] - 二甲醚生产利润和负荷方面，利润周涨跌50元/吨，负荷本周为8.88%，上周为8.06%，涨跌0.82% [38] - 醋酸生产利润和负荷方面，利润周涨跌18元/吨，负荷本周为82.42%，上周为80.48%，涨跌1.94% [42] - MTO生产利润和负荷方面，利润周涨跌102元/吨，负荷本周为79.84%，上周为79.69%，涨跌0.15% [47] - 甲醇港口库存方面，华东本周为78.71万吨，上周为75.69万吨，涨跌3.02万吨；华南本周为48.27万吨，上周为50.20万吨，涨跌 -1.93万吨 [49] - 甲醇仓单和有效预报方面，仓单周涨跌24.91%，有效预报周涨跌 -100.00% [54] 检修状况 - 国内甲醇装置检修情况涉及西北、华东、西南、东北等地区多家企业，包括陕西黑猫、青海中浩等，部分装置停车检修、降负或故障临停等 [57] - 国外甲醇装置运行情况涉及伊朗、沙特、马来西亚等多个国家的企业，部分装置运行正常，部分处于重启恢复中或开工不高 [58] - 国内烯烃装置运行情况涉及西北、华东、华中、山东、东北等地区多家企业，部分装置运行平稳，部分停车检修、负荷一般或有投产计划 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能化板块整体反弹走强，但甲醇受自身基本面偏弱影响跟涨乏力，港口库存继续回升，基差与月差走弱，现实压力较大，后续进口供应压力依旧较大，市场弱势震荡，不过盘面持续下行动力不足，建议观望为主[11] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 行情回顾：能化板块反弹，甲醇因基本面偏弱跟涨乏力，港口库存回升，基差与月差走弱，价格偏弱运行[11] - 基本面：国内开工85.65%，环比降2%，后续预计回升；煤炭价格走强致甲醇成本走高；到港35.2万吨，环比增6.82万吨，后续预计继续回升；港口烯烃开工87.25%，环比降0.83%，部分装置降负；传统需求中醋酸、MTBE开工走高，其余回落，整体走弱；基差与月间价差再度回落，同比处于低位；煤制利润高位快速回落，下游利润小幅改善但绝对水平仍低，甲醇高估值向下修复；港口库存151.22万吨，环比增2.08万吨，卸货不及预期累库放缓，企业库存36.04万吨，环比增0.05万吨，同比低位[11] - 市场逻辑：后续进口供应压力大，港口高库存下现货弱势，基差与月差走弱，市场弱势震荡[11] - 小结：进口卸货进程慢，港口累库放缓，国内开工回落，港口烯烃开工维持，传统需求走弱，市场主要矛盾在于进口卸货不及预期，市场对进口减量预期升温使盘面价格企稳，虽有潜在利多因素，但市场结构偏弱，预计盘面持续下行动力不足[11] - 策略：观望[11] 期现市场 - 成交、持仓：增仓下跌 利润和库存 - 原料端价格：煤炭持续走强[32] - 生产利润：煤制利润高位回落[41] - 港口库存：处于历史高位[44] - 地区库存：工厂库存同比低位[46] 供给端 - 产能：有西北国能蒙西煤化工等多个企业新增产能，总计745万吨，原料多为煤炭，投产时间从2025年1月中旬到下半年不等，部分下游配套烯烃[55] - 上游产量&开工率：供应高位回落，国内甲醇开工率有变化，海外甲醇开工也有相应走势[57] - 进口量：有不同地区的进口情况及相关同比数据[62] - 到港量：展示了华东、华南地区及中国的到港量情况[70] - 国际价差：涉及进口利润、中国与东南亚等地区的价差[73] - 地区价差：有华东与内蒙古等地区的价差情况[76] - 国内运费：展示了不同运输路线的甲醇运费[85] 需求端 - 需求推演：有消费量和期末库存相关数据[89] - 甲醇制烯烃：涉及烯烃开工率、江浙MTO开工、相关企业利润、PP各工艺生产利润、MTO相关价差等情况[92] - 其他下游：包括醋酸、甲醛、二甲醚等的开工率和利润情况，以及下游库存、相关品种比价情况[114][116][119][122] 期权相关 - 甲醇期权：展示了持仓量、成交量、持仓PCR、成交PCR、波动率等情况[126] 产业结构图 - 展示了甲醇产业链和研究框架分析思维导图[131]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周港口甲醇市场偏弱，内地甲醇弱势下滑，近期国内甲醇整体产量下降，供应端压力不大，企业库存下滑，港口库存窄幅积累，10月进口预期充足，库存仍有上升可能，烯烃行业整体开工下降，短期开工或继续降低，MA2601合约短线预计在2240 - 2320区间波动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周港口甲醇市场偏弱，江苏价格2230 - 2300元/吨，广东价格2240 - 2270元/吨，内地甲醇弱势下滑，鄂尔多斯北线价格2010 - 2053元/吨，下游东营接货价格2267 - 2277元/吨 [7] - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，整体产量下降，供应端压力不大，企业库存下滑，港口受天气等因素影响，外轮卸货不及预期，但提货缩量，库存窄幅积累，10月进口预期充足，库存仍有上升可能 [7] - 西北、华东个别企业负荷下调，本周烯烃行业整体开工下降，受成本压力和下游价格下跌影响，短期开工或继续降低 [7] - MA2601合约短线预计在2240 - 2320区间波动 [7] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收平，当周主力合约期价涨幅为0% [10] - 截止10月24日，MA 1 - 5价差为 - 45 [14] - 截至10月24日，郑州甲醇仓单14092张，较上周增加2810张 [22] 现货市场情况 - 截至10月23日，华东太仓地区主流价2250元/吨，较上周降30元/吨，西北内蒙古地区主流2012.5元/吨，较上周降40元/吨，华东与西北价差237.5元/吨，较上周增10元/吨 [27] - 截至10月23日，甲醇CFR中国主港261元/吨，较上周持平，甲醇东南亚与中国主港价差65美元/吨，较上周降1美元/吨 [32] - 截至10月23日，郑州甲醇基差 - 42元/吨，较上周降50元/吨 [36] 产业链分析 上游情况 - 截至10月22日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价685元/吨，较上周增10元/吨 [39] - 截至10月23日，NYMEX天然气收盘3.29美元/百万英热单位，较上周增0.29美元/百万英热单位 [39] 产业情况 - 截至10月23日，中国甲醇产量1943465吨，较上周减少39690吨，装置产能利用率85.65%，环比降2.00%，因检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量 [42] - 截至10月22日，中国甲醇样本生产企业库存36.04万吨，较上期增加0.05万吨，环比涨0.13%，样本企业订单待发21.57万吨，较上期减少1.33万吨，环比降5.79% [48] - 截至10月22日，中国甲醇港口库存总量151.22万吨，较上一期增加2.08万吨，华东累库，华南去库，外轮卸货不及预期，库存窄幅积累 [48] - 2025年9月份我国甲醇进口量142.69万吨，环比降18.92%，2025年1 - 9月中国甲醇累计进口量966.67万吨，同比下跌3.94% [51] - 截至10月23日，甲醇进口利润 - 6.62元/吨，较上周降29.1元/吨 [51] 下游情况 - 截至10月23日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率91.44%，环比降1.97%，西北、华东个别企业负荷下调，烯烃行业整体开工下降 [54] - 截至10月24日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 954元/吨，较上周增111元/吨 [57] 期权市场分析 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，整体产量下降，供应端整体压力不大 [2] - 西北、华东个别企业负荷下调，本周烯烃行业整体开工下降，受成本压力以及下游价格下跌影响，短期烯烃企业开工或继续降低 [2] - 配合下游刚需跟进，本周国内甲醇企业库存有所下滑；港口受天气等因素影响，外轮卸货延续不及预期，主流社会库提货明显缩量，本周甲醇港口库存窄幅积累，10月甲醇进口预期充足，港口库存仍有上升可能 [2] - MA2601合约短线预计在2260 - 2330区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价甲醇为2292元/吨，环比涨31；甲醇1 - 5价差为 - 37元/吨，环比涨2；主力合约持仓量甲醇为1066380手，环比降31400；期货前20名持仓净买单量甲醇为 - 137185手；仓单数量甲醇为14092张，环比不变 [2] 现货市场 - 江苏太仓甲醇价格为2230元/吨，环比不变；内蒙古甲醇价格为2010元/吨，环比降5；华东 - 西北价差为220元/吨，环比降15；郑醇主力合约基差为 - 62元/吨，环比降31 [2] - 甲醇CFR中国主港价格为260美元/吨，环比降1；CFR东南亚价格为325美元/吨，环比不变；FOB鹿特丹价格为272欧元/吨，环比不变；中国主港 - 东南亚价差为 - 65美元/吨，环比降1 [2] 上游情况 - NYMEX天然气价格为3.44美元/百万英热，环比降0.05 [2] 产业情况 - 华东港口库存为102.7万吨，环比增3；华南港口库存为48.52万吨，环比降0.92；甲醇进口利润为1.79元/吨，环比降7.15；进口数量当月值为142.69万吨，环比降33.29 [2] - 内地企业库存为360400吨，环比增500；甲醇企业开工率为87.42%，环比降2.17 [2] 下游情况 - 甲醛开工率为40.88%，环比增6.77；二甲醚开工率为5.92%，环比增0.94；醋酸开工率为72.52%，环比降10.44；MTBE开工率为63.12%，环比降1；烯烃开工率为92.39%，环比降0.8；甲醇制烯烃盘面利润为 - 985元/吨，环比降21 [2] 期权市场 - 历史波动率20日甲醇为18.58%，环比增0.88；历史波动率40日甲醇为15.3%，环比降0.01；平值看涨期权隐含波动率甲醇为17.73%，环比降1.19；平值看跌期权隐含波动率甲醇为17.72%，环比降1.21 [2] 行业消息 - 截至10月22日，中国甲醇样本生产企业库存36.04万吨，较上期增加0.05万吨，环比涨0.13%；样本企业订单待发21.57万吨，较上期减少1.33万吨，环比跌5.79% [2] - 截至10月22日，中国甲醇港口库存总量在151.22万吨，较上一期数据增加2.08万吨，华东地区累库，华南地区去库，本周甲醇港口库存窄幅积累 [2] 观点总结 - 截至10月23日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率91.44%，环比 - 1.97% [2] 提示关注 - 周三隆众企业库存和港口库存 [2]