秒音电商新模式一站式服务管理系统特征 - 模式整合：采用S2B2C模式，结合社交分享、商家直采直供、私域流量共享及供应链资源整合，支持商家通过AI直播等工具快速进入直播带货领域，用户可通过社交关系链实现流量裂变传播 [3] - 企业共享与资源协同：提供企业共享入口，允许中小企业、实体店主接入平台，实现跨业态资源调度，如广告投放数据与私域流量的协同管理，突破传统数据孤岛限制 [3] - 个人品牌与创业支持：用户可利用360度分佣体系、私域流量联盟等工具建立个人品牌，实现"分享中就业、共享中创业"，降低创业门槛 [4] 技术支撑 - 实时数据处理能力：动态数据系统支持广告投放、用户行为等多维度数据的毫秒级同步，结合华为云数据库实现千万级并发处理，确保直播带货等场景的即时响应 [5] - AI智能分析与决策：基于AI算法动态优化广告策略，匹配用户兴趣标签，并通过区块链技术保障数据隐私与安全，系统可自动识别虚假流量，实时预警异常行为 [5] - 全链路服务工具：提供从供应链管理到营销推广的一站式工具，包括智能分佣体系、运营大数据服务及多商户入驻方案，覆盖电商运营全周期 [5] 核心优势 - 低成本高效率：商家直采直供模式减少中间环节，AI工具降低直播运营成本 [6] - 灵活扩展性：支持弹性应对流量高峰，兼容多样化广告主需求 [6] - 用户体验优化：通过社交分享与直播互动增强用户粘性，提升复购率 [6] 秒音电商核心竞争力 - 全链路数字化供应链体系：依托华为云RDS for MySQL数据库构建千万级数据并发处理能力，订单响应速度缩短至传统电商的1/58，通过"小单快反"模式，2000余家供应商可实时调整生产计划，新品测试周期从30天压缩至72小时 [8] - 社交裂变创新机制：创建基于社交关系链的动态分佣模型，社交传播效率较传统平台提升3倍，支持个人用户通过"商品池共享"零成本创业，个体店主GMV平均增速达300% [9][10] - AI驱动的沉浸式体验：AI直播工具箱集成AR试妆、3D商品展示等23种功能，美妆类直播间转化率提升175%，通过三维用户标签库构建动态画像，广告点击率提升至8.7%，新客获取效率提升3倍 [11] - 数据资产商业化：基于华为云架构实现毫秒级数据同步，商家可实时监控全链路指标，库存误差优化至±3%，支持企业间广告数据共享，某美妆品牌通过多渠道数据融合实现ROI提升40% [12]

公司上市及市场表现 - 吉宏股份于5月27日在港交所挂牌上市，成为首家港股发行上市即纳入沪港通下港股通标的的企业[3] - 上市首日开盘价11港元/股，较发行价上涨43.23%，市值突破50亿港元[4] 业务发展历程 - 公司成立于2003年，早期以快消品包装业务为核心，具备高精度印刷技术和规模化生产能力，为伊利、瑞幸咖啡等品牌提供一站式包装解决方案[4] - 2017年切入东南亚电商市场，创新采用社交电商模式开拓跨境业务，现已成为重要增长动能[4] 商业模式与技术优势 - 采用"数据为轴，技术驱动"的独立站模式，通过"货找人"业务模式降低客户找货时间成本[4] - 自主研发Giikin系统，整合AI算法实现选品、广告投放、采购到物流的全链路优化[4] - 目前拥有6个品牌（如SENADA BIKES、Veimia等），产品覆盖电助力自行车、内衣、宠物用品等品类[5] 市场地位与行业数据 - 在中国B2C出口电商公司中排名第二（市场份额1.3%），在中国内地纸制快消品销售包装公司中排名第一（市场份额1.2%）[6] - 中国纸制快消品销售包装市场规模从2020年1,456亿元增长至2024年1,703亿元[6] - 东南亚电商市场为全球增速最快区域，公司作为跨境社交电商龙头有望持续受益[6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，给予公司2025年17X PE，对应目标价12.24港币 [1][5][7] 报告的核心观点 - 赤子城科技是领先社交出海公司，社交业务有优质产品，创新业务中旗舰游戏取得突破，致力于成为全球最大社交娱乐公司 [17] - 泛人群社交业务开拓本地场景，后发产品成长快，2024年SUGO营收同增超200%，TopTop营收同增超100% [17] - 多元人群社交业务收购蓝城兄弟，打造LGBTQ+社区，2024年HeeSay快速增长 [18] - 创新业务2024年营收4.60亿元，同增21.3%，精品游戏和社交电商发展好，有望进入盈利周期 [19] - 与市场不同观点认为公司打造“社交+”矩阵、运营中心全球布局，游戏和社交电商业务发展好，AI赋能提升效率，有望推动业绩和估值提升 [20][21] 根据相关目录分别进行总结 社交出海先锋，打造“社交+”产品矩阵 - 赤子城科技是社交+游戏出海公司，专注开放式社交赛道，打造多元化社交产品，探索游戏等创新业务 [22] - 2013年布局全球市场，从工具型产品积累经验，后进入社交领域，2019年上市，2023年收购蓝城兄弟，2024年收购MICO少数股东权益 [24][25] 泛人群社交/多元人群社交/创新业务构建“社交+”产品矩阵 - 公司构建泛人群社交、多元人群社交、创新业务三大业务板块 [27] - 泛人群社交业务面向广泛用户，有MICO、YoHo、TopTop、SUGO等产品，满足不同需求，产品模式向东南亚复制 [30] - 多元人群社交业务有Blued、Finka、HeeSay等产品，2024年推出HeeSay带动海外收入增长 [31] - 创新业务包括精品游戏、社交电商等，2024年营收4.60亿元，同比增长21.3% [32] 业务版图：中东北非为基本盘，全球各地设立本土化运营中心 - 公司在海外设超20个运营中心，获沙特区域总部营业执照，推进本土化经营，提升全球影响力 [34] 财务表现突出，社交业务高速增长 - 2024年业绩高增长，营收50.92亿元，同比增长53.9%，经调整EBITDA达9.63亿元，同比增长42.8% [35] - 近五年营收复合增长率达43.2%，社交业务贡献核心增量，收入占比稳定在85%以上 [36] - 中东北非是核心基本盘，泛东南亚是重点市场，北美和日韩是潜力市场 [39] - 2024年社交业务收入46.3亿元，同比增长55.8%，创新业务营收4.6亿元，同比增长21.3% [40][41] - 近年整体毛利率略有波动、总体稳中有升，社交业务毛利率2023年起回升，创新业务毛利率总体下滑 [42][43] - 2024年销售费用提升，研发投入保持增长，管理与财务费用率优化 [47][48] 股价走势复盘 - 2021年1月至2月中旬股价大幅上涨，因业绩预告和恒生科技指数上涨 [51] - 2021年2月中至2023年8月波动下跌，与恒生科技指数同步 [51] - 2023年8月至今股价震荡攀升，因收购蓝城、后发产品和创新业务增长 [51] 泛人群社交：持续开拓本地社交娱乐场景，后发产品成长喜人 - 中东北非社交媒体市场蓬勃发展，年轻人口结构、完善基础设施、数字化政策和经济活力提供有利环境 [52] - 公司打造“灌木丛”产品矩阵，深耕本地化战略，AI应用助力业务提效 [63][64][65] - 海外市场广阔，公司创新产品高速增长，部分产品月活和ARPU值表现良好 [66][67][68] MICO：直播娱乐社交平台，收入依赖重度打赏客户 - MICO是旗舰产品，功能有直播、连麦、聊天、交朋友，变现靠直播打赏和虚拟道具购买 [79][82] - 主要竞争对手为TikTok和Bigo Live，MICO更偏向社交，预计未来增长稳定 [81][82] YoHo：多人语音聊天房，PGC生态带动收入增长 - YoHo是多人语音社交平台，功能有群语音聊天、匿名聊天、本地化内容 [84][85] - 通过语音房直播差异化，引入PGC模式提升货币化水平，有望保持稳健增长 [88][92] TopTop：多人游戏社交平台，融合特色游戏与语音社交互动玩法 - TopTop融合特色游戏与语音社交玩法，2024年营收同比增长超100% [93] - 中东北非主要竞对是Yalla Ludo [97] 多元人群社交业务：领先的LGBTQ+社区 - 多元人群社交市场稳步扩展，消费潜力释放 [18] - 公司收购蓝城兄弟布局该赛道，有Blued、HeeSay、Finka等产品，Blued、Finka在传统优势市场领先，HeeSay快速增长 [18] 创新业务：规模游戏持续突破，有望进入盈利周期 - 全球手游大盘收入稳定增长，混合休闲游戏相对景气 [19] - 公司“IAP+IAA”双赛道打造精品手游矩阵，旗舰游戏《Alice's Dream: Merge Island》成绩亮眼，社交电商快速发展 [19] 盈利预测与估值 - 上调2025 - 2027年归母净利润至9.49/12.25/14.61亿元，对应EPS为0.67/0.87/1.04元 [5] - 给予公司2025年PE 17倍，对应目标价为12.24港币，维持“买入”评级 [5]

港股IPO市场概况 - 2025年5月18日前港股已上市22只新股 募资额和打新收益较往年同期显著增长 [1] - 跨境社交电商龙头吉宏股份(02603)于5月19日-22日招股 拟全球发售6791万股 发售价7 48-10 68港元 预计5月27日上市 将成为首家A+H跨境社交电商企业 [1] - IPO引入Timber Kangaroo Capital Limited和昱龙国际资本等基石投资者 专业机构对公司前景信心充足 [1] 公司核心业务与行业地位 - 跨境社交电商业务2024年收入规模居中国B2C出口电商第二 纸制快消品包装业务领跑中国内地市场 [2] - 入选「中国印刷包装企业100强」并获TikTok全球领航奖 综合竞争力突出 [2] - 已形成"跨境社交电商+纸制包装"双轮驱动战略 独立站模式结合AI数字化模型 Giikin运营系统等构建全链路解决方案 [4] 社交电商行业趋势 - 2024年中国跨境电商进出口2 63万亿元 同比增长10 8% 较2020年增长1万亿元 [3] - 2024年中国社交电商市场规模突破4万亿元 用户规模近10亿 占网民总数90% 全球社交商务市场2024年达6880亿美元 同比增20% 预计2028年再增57% [3] - 商业模式从拼团分销演变为直播电商 内容电商等 具备高消费力 高粘性优势 [4] 公司财务与运营表现 - 2024年营收55 29亿元 2025年Q1营收14 77亿元(同比+11 55%) 净利润5915 99万元(同比+38 21%) [4] - 跨境社交电商毛利率59 1%-63 1% 服务1700万消费者 签收4100万订单(签收率84 9%) SKU达61 1万 [5] - 纸制包装业务与伊利 瑞幸咖啡等头部快消企业及国际QSR公司长期合作 [5] 全球化布局与技术壁垒 - 亚洲市场贡献2024年营收80 9% 东南亚 东北亚为重点 中东非洲已建立本地供应链 [5] - 自研Giikin系统 ChatGiiKin-6B模型等AI应用 覆盖选品 营销 供应链全链路 存销比3 2%-4 0% 产品7天内送达 [8][9] - AI优化素材生成 广告文案等环节 运营效率显著提升 [9]

5月14日，腾讯内部发布全员邮件，宣布对微信事业群组织架构进行重大调整，成立独立的电商产品部，负责微信内交易模式的探索与生态建设，原开放平 台基础部负责人曾鸣出任电商产品部负责人，直接向微信事业群总裁张小龙汇报。 作者 | 山月 审稿 | 云马 配图 |网经社图库 【摘要】 结语 一、微信电商战略升级：从功能模块到独立业务 微信电商的发展并非一蹴而就，而是经历了长期的探索与迭代。早在2022年，微信便推出视频号小店功能，尝试在短视频场景中嵌入交易能力。之后，微信 进一步开放小程序电商接口，允许商家直接在小程序中完成交易闭环。但此时的电商业务仍分散于各个功能模块，缺乏统一规划。 2024年成为关键转折点。5月，腾讯对内部电商资源进行首次整合，将视频号交易团队并入微信开放平台，与小程序、公众号等交易模块协同运作。这次调 整后，视频号小店升级为"微信小店"，并获得与小程序、公众号平级的资源支持。 一、微信电商战略升级：从功能模块到独立业务 二、推客模式崛起：社交裂变驱动交易增长 三、微信电商的差异化竞争路径 出品 | 网经社 网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，视频号小店此次升级，将简化商家 ...

商业模式概述 - 公司创新性整合线上线下资源，深度融合社交电商与O2O运营模式，构建消费者与商家共享机遇的优质商业平台[1] - 平台依托大数据技术精准洞察需求，动态优化商品供给，打造高品质个性化购物体验[4] - 营销领域充分挖掘社交媒体价值，将产品推广、社交互动与交易转化有机融合[4] - 服务层面推出多元化矩阵，支持线上下单线下自提、线下选货线上配送等灵活模式[4] 积分与免单机制 - 消费者按消费金额20%比例获取积分，积分源于商家让利[6][6] - 积分需经36-40期增值周期，最高可兑换5倍面额抵用券[6][6] - 抵用券可在全品类商家直接抵现，实现全额免单或部分减免[6][6] 商家激励机制 - 商家可获得消费者消费金额等值积分奖励及后续积分5%的抵用券奖励[9] - 双重激励模式有效提升商家收益[9] 异业联盟与资源整合 - 跨行业资源整合拓宽消费场景边界，为商家开辟增量市场[10] - 平台推动各参与主体优势互补，实现资源高效配置与多方共赢[10] 盈利模式 - 商品销售佣金：按比例收取商品交易佣金[11] - 广告推广收入：为商家定制广告策略获取服务收益[11] - 会员制度收益：通过会员费及增值服务开辟稳定增长点[11] - 金融服务收入：提供消费分期、供应链金融等多元服务[11] 核心竞争优势 - 线上线下融合打破时空局限，构建灵活便捷购物场景[13] - 社交电商降低营销成本，借助口碑传播快速提升品牌影响力[13] - O2O模式提供多样化服务精准契合个性化需求[13] - 创新积分制度增强客户粘性，推动商业生态良性发展[13] 发展前景 - 平台在电商行业迅猛发展中展现出强劲增长潜力[16] - 持续深化与消费者、商家合作开拓商业新蓝海[16] - 免单机制与多元盈利路径为平台提供持续驱动力[16] 数字化支撑 - 专业化软件系统是模式落地的关键支撑，实现积分智能管理、订单高效协同[17] - 大数据技术驱动精准营销与科学决策，优化全流程运营效率[17]

我们都知道，自从电商风气蔓延开来，实体店就逐渐消亡了许多，然而随着时间的流逝，电商越来越多，有正规，有大型，有小型，有搅局者，反正这些电 商平台的出现，只有一个目标，吸引大量消费者的眼球！ ▲于我而言，着实有些厌烦那些同事总让我帮忙"砍一刀"的行为，记得当时，我发现拼多多这款软件极难卸载，心中便隐隐担忧它是否藏有病毒，因此，每 当有同事或者亲戚来找我"砍一刀"时，说实话，我都会不由自主地感到头皮发麻，不过，这仅仅是我个人的看法，并不能代表拼多多整体的购物体验 ※不管是拼多多还是京东，还是其他电商品牌，想要快速崛起都会有以下三个方面的麻烦要多多注意"质量、售后和价格欺诈" 而今天，我想讲一下"拼多多购物是否欺骗消费者"，一个基本宗旨，本座不存在任何批评想法，一切都从客观、公正与理智 讲实话拼多多肯定可以给消费者带来不错的购物体验，但是呢？在背后同样有不好一面，我们绝对不能因为不好而认为在批评，就像京东虽然购物体验不 错，但是如果站在综合层面依然有"二手东"的舆论，万事万物均存在辩证现象，这是固定不变的私我。 ※看似搅局者，实则确实为老百姓提供了购物良好的优惠！ 提起这个拼多多，讲实话在大多数人脑海中"砍一刀"或 ...

TikTok Shop美国业务表现及内部调整 - 公司高层对美国电商团队表现不满，正通过绩效改进计划（PIP）或离职补偿流程进行团队整顿[1] - 美国电商团队未达成季度目标，中国区电商负责人点名批评团队表现糟糕[2] - 2024年TikTok Shop美国销售目标约为170亿美元，但实际表现远未达标[3] 美国市场运营挑战 - 公司调整电商策略，从直播销售转向短视频推广，因直播模式在美国发展缓慢[7] - 美国电商市场由亚马逊和沃尔玛主导，公司面临艰巨挑战[9] - 美国市场启动成本高昂，预计首年亏损超过5亿美元[9] 内部管理问题 - 公司将所有指标调高约10倍，员工认为目标遥不可及[5][6] - 中国管理层以抖音经验制定目标，忽视中美市场差异[7] - 美国团队面临更高期望，因运营成本高于其他市场[10] 近期业务表现 - 黑色星期五单日销售额突破1亿美元[2] - 部分美国电商合作伙伴在2024年实现数千万美元销售额[2] - 抖音在中国每年推动数千亿美元销售额，公司希望复制这一成功到美国[8] 政治环境影响 - TikTok面临美国剥离法案压力，可能影响电商业务发展[11] - 员工士气低落，对未来不确定性感到担忧[12] 全球业务对比 - 美国劳动力成本高于英国、新加坡和墨西哥等其他市场[10] - 美国团队面临的期望高于东南亚或英国市场[10]

以下文章来源于出海潜望 ，作者王子捷 出海潜望 . 挖掘出海故事，助力企业全球化。来吧！一起去全世界逐浪 出品｜虎嗅商业消费组 作者｜王子捷 编辑｜周月明 题图｜视觉中国 继落地东南亚、美国市场后，TikTok再度出发，向欧洲、东亚及拉美进军。 据报道，TikTok Shop计划于今年4月登陆巴西市场，6月登陆日本市场。意大利可能在3、4月启动， 德国、法国的上线节点尚未确定。 从东南亚、美国，再到欧洲、拉美市场，TikTok Shop的扩张路径既瞄准电商增长快、用户年轻化且政 策风险较低的区域，也试图在成熟市场和新兴市场中探索差异化竞争策略。 在英国站点已运营多年的情况下，意大利并非TikTok Shop在欧洲的第一站，但却是其2025年欧洲大 陆拓展的首批重点国家之一。据消息，意大利商家最快可能在3、4月开通店铺，德国、法国跟随其后。 意大利之旅虽然尚未成行，但仍然可能为德国和法国的预备上线打响头炮。作为较早上线的欧洲落地站 点，意大利或许承担着验证"社交媒体+电子商务"模式的重任。 较高的社交媒体渗透率，以及对于时尚和美妆产品的需求，或许是TikTok Shop此次选择以意大利为起 点扩展欧洲市场的考量 ...