2025年12月18日，国家市场监督管理总局发展研究中心举行第二届个人经济体高质量发展研讨会，会议发布了首份《个人经济体高质量发展报告》。 个人经济体为整个社会经济提供了更充分的动力源泉 研讨会上，与会专家和代表一致认同，个人经济体是数字经济浪潮下最具活力的新兴经营主体之一，其发展是新质生产力在微观层面的生动体现，也是落 实"把创新作为第一动力、把安全作为底线要求、把补位作为价值追求"的具体实践。自2024年12月成立"个人经济体高质量发展"课题组并举办首届个人经济 体高质量发展研讨会以来，总结目前的研究成果是完成了对个人经济体的系统性画像，回答了"为什么、是什么"，以及初步研究了"怎么推进"等重要问题。 专家认为，从广泛意义上，个人经济体是一种新型的活跃的市场主体。进一步深入挖掘个人经济体发展的理论根基，党的二十届四中全会提出的"坚持投资 于物和投资于人紧密结合"为理解个人经济体提供了深刻的理论阐释，个人经济体的发展恰恰是投资于人的一个生动体现，它的本质是将人力资源转变成人 力资本，然后为提高劳动生产率，为整个经济社会发展提供了更充分的动力源泉。 央广网北京12月29日消息（记者 孙文轩）日前，国家市场监督 ...

这是一套适用于社交电商、会员制分销、线下门店自提核销的综合性新零售系统。核心是通过"会员—网点—工厂店"三级身份体系与分润机制，实现客户裂 变、渠道扩张、门店联动与业绩倍增。适用于美妆、健康、食品等高频复购行业，帮助品牌快速搭建线下线上融合的分销网络。 假设用户A是核销网点： 1. 身份分级与权益 会员：消费满100元即可成为，享受复购奖励22.5%（可小号购买，推荐人获22.5元）。 核销网点：可自提，分润35%（25%推广+10%核销）。 加固店：团队业绩达10万/300万/更高，分润提升至40%/42%/44%（推广比例递增，核销固定10%）。 工厂店：自提分润40%（30%推广+10%核销），团队业绩达标后比例同步提升。 2. 分润规则（数据化可计算） 会员推荐会员：22.5%直播奖励。 会员推荐网点/工厂店：5%直播奖励。 网点推荐工厂店：35%直播奖励。 工厂店推荐会员/工厂店：40%直播奖励。 团队业绩奖励：按团队总业绩阶梯提点（如300万业绩对应42%分润，其中32%推广+10%核销）。 区域业绩奖励： 总店提取区域内总业绩的2%。 分店提取自身团队业绩的1%。 进货与积分： 门店进货使用积分 ...

这些笔记涵盖护肤心得、穿搭技巧、美食烹饪、旅行探店、健身运动以及朋友聚会等丰富多彩的生活片段。通过多年真诚的内容输出，吴千语塑造出了一 个热爱生活、懂品位、有格调、审美在线的独立女性形象。 这一人设使她在时尚、美妆、居家等领域都展现出专业度和亲和力，天然契合相关品牌和产品的调性。 归根溯源，吴千语成为新的带货女王，离不开她个人的努力，也包含了小红书带货历史的进程。从 2020 年开始，小红书电商生态从试水直播，到扶持明 星买手，经历了多轮阶段性迭代。 小红书这个产品折腾了很多，试错了很多，运气也是真好。 01.2020–2021年：草根与明星双线试水 小红书在力推新的带货女王。 12月7日，小红书直播间诞生了一场现象级的销售——演员吴千语在长达11小时的直播中创造了1.5亿元的成交额，再次登顶平台买手榜 。 这一非大促时期的破亿战绩震动行业，媒体称她为小红书新的"带货一姐"。 吴千语出道于影视行业，曾出演多部电影和电视剧。她因颇具话题性的情感经历在大众中积累了一定知名度，并于2023年携丈夫参加综艺节目《爱的修学 旅行》，在节目中展现出的高情商和稳定性格进一步提升了公众认可度。 这一背景使她在踏入直播带货领域 ...

TikTok美国业务新运营架构 - 2025年12月18日，TikTok CEO周受资宣布与甲骨文、银湖资本及阿联酋MGX签署协议，成立新合资公司以解决美国监管问题，并承诺不晚于2026年1月22日前完成交割 [4] - 新方案采用“双主体运营架构”：字节跳动100%全资持有的TikTok美国公司负责电商、品牌广告等商业化活动；新设立的TikTok美国数据安全合资有限责任公司专职负责美国用户的数据保护、算法安全、内容审核和软件保障 [5] - 架构核心是前者管赚钱和增长，后者管安全和风控，两套体系并行但需彼此咬合运转 [6] 新方案与早期传闻版本的对比 - 2025年9月流传的早期版本中，美方投资者预计持有合资公司超过80%股份，字节跳动持股被压低到20%以下，治理逻辑是“美方绝对控股+中方弱势参与” [7] - 最终方案在股权层面发生根本变化：美方投资者整体持有约50%，字节跳动直接持有19.9%再叠加关联投资者的30.1%，实际影响力高于象征性的“不到20%” [8] - 在新方案中，字节跳动保持了对算法知识产权的完整掌控，仅以授权方式向新合资公司开放使用并收取授权费 [9] TikTok Shop美国市场业绩表现与调整 - 2024年TikTok Shop全球总GMV约450亿美元，增长主要由东南亚市场驱动（约340亿美元，GMV几乎翻倍），美国市场表现低于预期 [12] - 2024年TikTok Shop美国市场全年目标约155亿美元，最终仅完成约85亿美元 [13] - 美国市场表现影响2025年整体规划：全球GMV目标从950亿美元下调至870亿美元，美国市场目标从250亿美元下调至180亿美元 [13] - 由于美区业绩曾几乎垫底，公司对美区组织架构进行“大手术”，电商负责人换成中国人，中高层管理人员也以中方为主 [14] TikTok Shop美国市场近期增长与驱动因素 - 市场调研机构eMarketer报告显示，TikTok Shop美国市场2025年销售额预计同比增长108%，达到158.2亿美元，其在美社交电商市场份额已提升至18.2%，预计2027年将扩大至24.1% [15] - 有业内人士透露，TikTok Shop三季度美国区增长在130%左右 [16] - 卖家反馈在2025年“黑五网一”期间，其在TikTok的业绩增速很快，有卖家表示增速至少在200%以上（部分原因系去年体量较小） [17] - 业绩增长驱动因素包括：卖家对TikTok在美国的生存信心增强，形成不会被封禁的共识；美区TikTok Shop受T86政策和关税的冲击相对其他平台更小，因其一直是本土发货且基本不参与供应链，重点在流量和内容上 [18][20][23] - 其他平台因关税/T86政策调整进行模式转变（如全托管转半托管、工厂转至越南、转向大贸发货），过程中损失了部分GMV且抬升了成本，有的平台GMV一度下跌30%-40% [21][22] - 随着其他平台本土货物布局增多，美区逐渐形成“有本土备货就会做TikTok”的局面，商家将其视为必配的种草阵地 [24][25] 美国电商市场竞争格局与TikTok Shop面临的挑战 - 亚马逊和沃尔玛占据美国电商市场约三分之二份额，剩余三分之一份额中超六成由Temu和SHEIN占据 [28] - 美国电商市场增长已趋于平稳，未来增速在10%左右，可能进入存量竞争时代 [29] - 相较其他平台，TikTok Shop美区利润空间不宽裕：以Temu半托管模式为例，毛利率约20%-23%；TikTok Shop因多了约10%的平台佣金等费用，毛利率大概在13%左右 [30][31] - 由于毛利空间差异，TikTok Shop在价格上无法极致压缩，同类产品在亚马逊最贵，TikTok次之，SHEIN、Temu相对更便宜 [32] - Temu等其他跨境电商平台已对商家端和用户端做了大量补贴（如流量、用户增长、产品补贴），与TikTok Shop争夺消费者的竞争将更加激烈 [33] 新数据安全架构下的运营隐忧 - 新方案下，TikTok美区的用户数据和算法安全由美国投资者控股的合资公司管控，可能解决政治问题，但也存在数据流转被切割更碎、决策链条拉长的运营风险 [36] - 此前受限于美国数据安全框架，运营团队获取用户行为数据已变得困难和迟缓，数据报告从一天能拿到变为一周才能拿到，且数据残缺不全，严重影响决策效率 [35] - 对于一个高度依赖算法和A/B测试来驱动内容分发、广告匹配、电商转化的平台，运营侧无法建立在高频、完整的数据反馈上，将导致整个商业化机器效率下降 [36][37]

文章核心观点 - 小红书在2025年通过“开放”与“闭环”并举的商业化策略，推动“种草”进入效果化时代，旨在将社区内容影响力转化为可衡量的商业成果，并构建服务于千行百业的原生商业系统 [5][18][29] 商业动作：开放与闭环并举 - 2025年5月，小红书与阿里合作“红猫计划”，广告笔记链接可直接跳转至天猫，并打通双方数据体系，实现“种草-跳转-成交-数据回传”的全链路追踪 [7] - “红猫计划”上线5个月后，在双11期间实现成交额破千万甚至破亿的单品已超过100个 [14] - 2025年8月，小红书在APP首页一级入口上线“市集”，作为发力闭环电商的强烈信号，为商家提供稳定经营场域并巩固用户交易心智 [14][16] - 2025年8月，小红书公司正式组建大商业板块，以协同广告与电商业务的资源，适应商家和品牌增长带来的重合场景 [17] 社区生态与用户需求基础 - 小红书在中国社交平台中具有不可替代性，用户形成分享真实需求与评价的天然默契 [12] - 2024年，小红书用户每天在笔记页面截屏行为达1.2亿次，每天在帖子评论区“求链接”的求购需求超过600万次 [12] 商业化驱动力：市场转向效果诉求 - 行业营销重点从过去的品牌创意转向可衡量的营收增长，企业希望每一分投入都能指向明确的经营结果（如商品成交、线索获取） [21] - “预算有限 + 效果诉求提升”的矛盾成为平台的机会，小红书通过“种草直达”等产品，让企业能清晰追踪从内容曝光到需求转化的全链路数据 [22][24] - 企业的种草需求从做爆品、做好品牌，进阶为渴求健康长久的经营 [25] 挑战与战略方向 - 品牌在经济增长承压背景下迫切需要确定性，小红书需要证明其在生意效果上的表现，以吸引品牌预算 [27][28] - 小红书商业化的增量在于影响商家更大的生意增长预算盘，而不仅是零和博弈的品牌营销预算 [28] - 2025年，小红书商业化除种草直达与闭环外，线索与用户增长也成为新的路径 [29] - 小红书旨在构建属于自己的原生商业系统，基于社区生态建设一套能服务千行百业的系统，不局限于广告或电商 [29] - 种草的效果化需要企业打破组织边界，进行战略布局，共同挖掘从需求洞察到生产链路的商业价值 [29][30]

核心观点 - 小红书暂停仅上线三个月的本地生活会员服务“小红卡”，标志着其以轻模式切入本地生活交易环节的尝试暂告失败，公司将回归提升内容影响力和交易工具，重新梳理从内容到交易的转化路径 [1] - 公司面临“引力困局”：一方面是外部资本赋予的高估值（310亿美元），另一方面是自身业务在构建交易闭环上多次尝试未达预期，商业化变现效率面临挑战 [1] - 公司上市之路复杂，虽估值攀升、盈利预期向好（2024年利润突破10亿美元，2025年预计达30亿美元），但面临外部资本市场环境、监管审查以及内部需呈现可持续增长商业模型的双重压力 [2][3] - 公司营收结构失衡，严重依赖广告（占比接近80%），电商业务虽增长迅速但规模仍远低于竞争对手，内容生态优势未能高效转化为电商竞争力 [4][5] - 公司的核心战略矛盾在于内容社区基因与交易平台模式难以调和，用户习惯在此“种草”但交易常发生在外站，导致其成为互联网消费链中的“价值洼地” [2][6] - 新任商业负责人柯南推行“生活方式电商”理念，不过度追求GMV，试图平衡商业变现与社区氛围，但面临内部在“审美”与“数据”、“用户”与“客户”之间的战略拉扯 [12][13] 本地生活业务探索 - “小红卡”会员服务上线不足百日即暂停试运营，年费168元，主打“到店消费9折起”权益，官方坦言暂停原因是“准备不够充分” [1][7] - 该服务覆盖门店密度低、适用场景狭窄，例如杭州吴山广场商户密集区仅4家门店参与，对比美团、抖音的全品类高折扣套餐，其9折优势不足 [7] - 用户每月至少需消费140元才能回本，但大多数用户难以达到此消费频次，且部分合作店员对核销规则不熟悉，导致用户权益兑现障碍 [7] - “小红卡”设计带有交易平台特征，但与公司将该业务定位为“非GMV导向”、“提升社区内容影响力”的目标存在模糊和矛盾 [8] - 此次尝试失败揭示了公司“精选”模式与本地生活领域大众化、高频次消费需求的内在矛盾，以及轻资产运营模式对商户管控力不足的问题 [7][8] 财务表现与上市前景 - 最新一轮股权转让使公司估值升至310亿美元，但估值的攀升并未完全转化为IPO的通行证 [3] - 2024年公司利润已突破10亿美元，而2025年预计将达到30亿美元，2025年利润预计同比翻三倍 [3] - 有市场分析曾认为，若环境允许，公司最快可能在2024年内启动IPO，但面临监管不确定性，引入国资股东可能有助于让未来上市审批更顺利 [3] - 一级市场老股交易价格飙升，在金沙江创投旗下基金总资产中的占比进一步上升，老股成为稀缺资源，投资人甚至一股不卖 [3] - 公司成立“大商业板块”整合商业化和电商团队，有投资人认为此举可能是为IPO前优化财务模型 [5] 商业化结构与电商业务 - 公司营收结构仍以广告为主，占比接近80%，大部分收入依赖于广告 [4][5] - 2024年电商GMV突破4000亿元，同比增长45%；2025年上半年电商GMV同比增超200% [5] - 2025年双11期间，成交额破千万商家数同比增长140%，但电商业务整体规模仍远低于抖音、快手等竞争对手 [5] - 电商业务由COO柯南全面负责，其领导的电商业务被外界认为始终没有特别亮眼的表现，相比之下，广告业务贡献了公司72%的营收 [5] - 公司存在“种草-拔草”转化断层问题：用户消费决策周期长，且大部分流量最终流向站外，站内交易闭环未完全形成 [6] 社区基因与商业化的矛盾 - 公司拥有强大的社区生态和“去中心化”流量分配体系，大部分流量向素人创作者倾斜，以保护“普通人帮助普通人”的社区本质 [13] - 这种社区基因是内容电商的土壤，但也成为拓展电商、本地生活等领域的核心制约，导致交易工具是在社区基础上叠加，物流、客服、售后等基础设施环节粗糙 [9][10] - 平台需要平衡社区体验与商业化矛盾，确保信息流和搜索结果不被打扰性广告淹没，维持用户信任感和“真实分享”的社区氛围 [6] - “搜索直达”等功能若使用过度，会让用户感觉在搜广告，商业内容过多可能侵蚀普通用户的分享空间，削弱社区生命力 [6] - 公司确立的“用户(C)体验>创作者(K)体验>企业(B)体验>平台(P)体验”决策公式，体现了其理想主义色彩，但在增长红利见顶、盈利压力高企下面临结构性困局 [13] 业务模式特点与挑战 - 平台具有极高灵活性，个人入驻门槛低，成了年轻人电商创业的第一站，能承接用户自发的多元价值交换（如二手闲置、租房、农产品等） [9] - 但这种灵活性导致规范化不足，非标品品控与售后缺乏统一标准，依赖社区氛围建立的信任缺乏背书 [10] - 平台商品价格可能高于其他电商平台，在没有自有鉴定体系的情况下，价格差异的合理性受到用户质疑 [11] - 品牌型商家将小红书主要视为种草和广告基地，而非其主要卖货渠道 [11] - 公司月活跃用户超过3.5亿，如何将庞大的用户价值最大化并引导至交易价值，同时维护社区氛围，是持续挑战 [14]

公司动态与产品发布 - 生活方式平台小红书APP正式上架了名为“云城甘薯”的农产品 [9] - 上架的商品为5斤装，包含一点红、西瓜红、紫薯、玛莎莉以及榴莲蜜薯共5个品种 [15][30] - 产品价格根据品种不同，定价在15元至40元人民币区间 [30] - 公司将于2024年12月12日至14日，在广交会展馆B区10.1馆C15、C16展位，组团参展2025大湾区农交会 [31] 产品特性与营养价值 - “云城甘薯”产自广东省云浮市云城区，该地区是广东省首批甘薯产量提升行动重点县之一 [11] - 产品因自然条件富含硒、钙、维生素和蛋白质，被誉为“南方人参” [19][20][21] - 第三方检测显示，玛莎莉品种的硒含量达到每千克鲜薯41微克，且维生素C含量较高 [22][23] - 西瓜红品种的膳食纤维含量很高，达到每100克鲜薯12.02克 [24] - 与其他地区品种相比，云城区甘薯的矿物质元素和蛋白质含量相对突出 [25] 品牌推广与行业活动 - 此次上架是优质农产品与年轻消费主力平台的一次“双向奔赴”，标志着地方特色农业品牌正借力社交电商讲述品牌故事 [9][10] - 云城区已连续三年举办广东种业博览会云浮分会场（番薯专场），是展示广东甘薯产业高质量发展的重要窗口 [12][13] - 云城区于2024年12月5日启动了深入实施“百千万工程”三年初见成效暨第八届乡村美食（番薯）旅游季，活动将持续至2026年3月 [26][27] - 该活动不仅展示展销番薯干、番薯饼、番薯面、番薯茶等4大系列20多种新产品，还以“薯”为媒，开展非遗展示、主题摄影等一系列活动，促进农文旅融合发展 [27][28][29]

合作核心内容 - 伦萨科技与社交电商平台智客星球达成深度合作，为其提供消费型数字资产上链发行全流程服务 [1] - 合作旨在助力智客星球实现“消费即投资、数据即资产”的新型商业模式，推动社交电商行业进入价值共享新阶段 [1] - 伦萨科技将区块链技术与社交电商场景深度融合，开创“技术+生态+价值共享”的新型合作模式 [5] 伦萨科技的角色与技术方案 - 伦萨科技是一家专注于区块链技术应用落地的科技企业，核心使命是“技术赋能实体经济” [1] - 公司在数字资产发行、区块链追溯、智能合约部署等领域拥有成熟技术方案和丰富实践经验 [1] - 为智客星球量身打造专属的消费型数字资产上链解决方案 [3] - 通过将用户消费行为、产品交易信息、分享推广数据等核心信息上链，生成唯一且不可篡改的数字资产凭证，确保资产真实性与安全性 [3] - 借助智能合约技术实现分账系统的自动化执行，确保用户分享收益、平台分红等权益精准高效到账 [3] 智客星球的商业模式与创新 - 智客星球定位为“驱动美好生活共享平台”，构建了“上游好品牌、下游好人群、中游好内容”的圈层社交电商生态 [3] - 平台创新性提出“让每一笔消费都能获得数据资产”的理念，用户消费即可获得对应数据凭证，分享平台成长价值，实现“消费越多、资产越增” [3] - 该模式旨在解决传统消费痛点，即消费者为平台贡献99%的价值却难以分享1%的收益 [5] - 用户在平台下单后，不仅能获得产品，其消费行为生成的凭证权益可在线上线下消费场景实时抵用，也可兑换为数字资产，并随平台业绩与品牌价值增长而同步增值 [5] - 该模式实现了“用户即股东、消费即投资”的创新体验，契合其“赋能伙伴实现人生梦”的使命 [5] 合作影响与未来展望 - 合作为智客星球的商业模式创新提供了坚实的技术支撑，并彰显了伦萨科技在区块链赋能实体经济领域的实力 [5] - 合作解决了传统社交电商中数据不透明、权益难保障等痛点 [5] - 未来，伦萨科技将持续深耕区块链技术的场景化应用，助力更多平台实现数字化转型与商业模式升级 [6] - 双方将继续深化合作，在数字资产增值、生态权益优化等方面进一步探索，推动社交电商行业向更透明、更公平、更具价值的方向发展 [6]

TikTok Shop美国站节日季市场动态与运营策略 - 12月美国站已有52%的营销人员入驻TikTok Shop，节日消费进入冲刺期 [1] - 直播带货转化率比短视频高22%，但选品窗口期仅剩两周 [1] - 节日季美国消费者预算普遍提升，但供给端仍停留在低价竞争，存在约30美元的价格差，形成利润真空区 [2] 高潜力选品与爆款特征 - LED彩灯、智能手表、温感变色T恤成为爆款候选产品 [1] - 价格在40-50美元区间的产品，其转化率比同类产品高出23%，存在超过40%的毛利率机会 [1][2] - 卖家案例：LED彩灯产品在12月第一周日销量增长300%，卖家提前备货8000件 [1] - 应关注增长率指标，而非累计销量，例如月销量环比增幅超过150%的产品更具潜力 [6] - 卖家案例：一款“暖手充电宝”月销量从300件跃升至2800件（评论仅89条），跟进后两周赚取17万元 [6] 内容营销策略与流量获取 - 传统电商思维失效，内容需从“产品介绍”转向创造“猎奇”体验 [4] - 案例：温感变色T恤展示视频从“产品介绍”改为“温度实验”后，播放量从2万激增至180万，单条视频带货2700件 [4] - 带有“实验”、“变化”、“神奇”标签的视频，平均互动率比纯产品展示高4.2倍 [4] - 流量逻辑重构，与腰部达人（5万-10万粉丝）合作的ROI可达与百万粉大V合作的3.8倍 [8] - 腰部达人粉丝互动率平均在8-12%，而百万粉大V仅2-4% [8] - 案例：通过80个腰部达人同时推广“流沙画”，单周销量突破1.2万件，成本仅为大V合作的三分之一 [8] 直播带货运营优化 - 美国用户购买决策高峰出现在晚上8-11点，需匹配此时段直播以抓住黄金流量 [9] - 直播最佳时长为90分钟，可划分为30分钟预热、30分钟产品演示、30分钟限时抢购三个阶段 [9] - 案例：美国本地主播于晚上9点开播，90分钟卖出4700件LED灯串 [9] - 设置明确的配送承诺（如“12月30日前到达”）可提升转化率18% [9]

小红书AI搜索产品“点点”的战略收购与整合 - 公司近期完成对上海生动诗章科技有限公司的全资收购，该公司核心产品为小红书内部孵化的AI搜索产品“点点”，此次收购标志着公司将孵化中的核心业务正式纳入主体 [2] - “点点”产品于2024年8月以独立APP形式上线iOS商店，初期聚焦旅游攻略，并于2024年12月26日正式作为公司AI搜索产品面向公众 [3] - 该产品基于公司自研的珠玑大模型开发，在2025年2月接入DeepSeek“深度思考”模式后，响应速度提升至3秒，并支持图文、语音等多模态提问方式 [3] “点点”的产品定位与市场表现 - 产品界面简洁，采用对话框形式，能理解用户问题并搜索、总结答案，通过图文或视频呈现，其定位精准锚定生活场景，如美食推荐、旅行规划、医院挂号攻略等 [2] - 截至12月4日，该产品在安卓端的下载量为251万，尚未被公司广泛推广，未成为主流AI to C类应用 [2] - 产品在实用性上仍需提升，例如在规划行程时未能合理考虑地理位置距离，导致建议可参考度不高 [8] AI搜索在公司电商战略中的角色 - 公司今年以来在电商领域动作频频，8月将“市集”设为APP一级入口，并与淘宝、京东等平台深化合作上线“种草直达”功能，上月还斥资约1.48亿元收购第三方支付牌照以构建支付闭环 [3] - 加入AI搜索后，公司内容电商链路有望从“海量内容－种草－交易”转变为“搜索－种草－交易”，大幅缩短用户决策时间 [3] - 公司数据显示，70%的月活跃用户存在搜索行为，其中88%为主动发起，约九成用户表示消费决策受搜索内容影响，42%的新用户每日使用搜索功能 [4] 行业竞争与AI搜索趋势 - AI搜索已成为电商“新导购”，与电商结合是行业提升流量效率和用户体验的共识，例如淘宝在双11推出了6款AI导购产品，豆包也推出了与抖音商城对接的购物功能 [5][6] - 在用户已形成“生活搜索”心智的背景下，公司需用更智能的工具稳固流量入口，防止用户因体验落差流向竞品 [6] - 行业竞争激烈，AI搜索赛道格局未定 [7] AI搜索与内容社区生态的平衡挑战 - AI总结的格式化答案可能使真实的个人经验“隐身”，损害社区赖以生存的真实感和说服力 [8] - 若用户过度依赖AI快速答案，可能减少对原生笔记的浏览和互动，这将触及内容社区的根基 [8] - 核心挑战在于让AI在高效提炼信息价值的同时，不消解内容社区最珍贵的“真实感”与“人味儿” [8]