现货黄金市场分析 - 本周金价上涨主要受美国大规模减税与支出法案通过引发财政政策担忧驱动 叠加美元指数持续走弱形成双重支撑 [1] - 7月30日美联储降息可能性基本排除 9月降息预期仍存不确定性 [1] - 技术面显示月线支撑位3287美元/盎司 上档阻力3380美元/盎司 突破后或挑战3450高点 [1] - 当前金价3337美元/盎司 日线收于布林带中轨3350下方显示多头力量减弱 短期支撑3311美元 压力位3345美元 [1] 黄金交易策略 - 建议采用高空为主策略 分水岭3312美元/盎司 激进空单点位3350-3345美元 稳健空单点位3377-3372美元 [3] - 多单策略激进区间3387-3393美元 稳健区间3262-3257美元 目标位3312美元突破持有 [3] WTI原油市场动态 - OPEC+计划8月增产41.4万桶/日 7月消息显示实际增产可能达55万桶/日 加剧供应过剩担忧 [3][5] - 美国夏季出游旺季支撑需求 多空因素交织导致油价维持震荡 本周高点67.50美元/桶 [3] - 技术指标显示MACD动能平稳 RSI中性 突破67.5美元或测试69.3美元 跌破65.2美元可能下探62.0美元 [3] 原油交易策略 - 建议高空为主策略 分水岭65.2美元/桶 激进空单位66.8-67.3美元 稳健空单位68.7-69.2美元 [5] - 多单策略激进区间64.8-65.2美元 稳健区间62.2-61.7美元 目标位67.0美元突破持有 [5]

美国智库曼哈顿研究所高级研究员里德尔表示，这可能是自20世纪60年代以来最昂贵的一项立 法。危险在于，在赤字已经大幅增长的基础上，国会又将增加数万亿美元新借款。曾在奥巴马总 统任期内担任经济顾问委员会主席的杰森·弗曼指出，该法案可能使立法者更难控制债务。 最近"大而美"法案备受关注，当地时间7月4日，美国总统特朗普签署"大而美"税收和支出法案， 使其生效。 美国国会众议院3日下午以218票赞成、214票反对的表决结果通过了总统特朗普推动的"大而 美"法案。美国国内担忧该法案将进一步加剧美国财政赤字与债务风险。 01 什么是"大而美"法案？ "大而美"法案是特朗普2025年初重返白宫后推出的标志性立法议程。 该法案主要内容包括延长特朗普在其第一个任期内于2017年通过的企业和个人减税措施，让小费 和加班工资收入免于纳税等，其核心条款是降低企业税。此前的众议院版本仅将减税举措从2025 年延长至2029年，即特朗普政府任期结束之时，而参议院版本则将减税举措无限期永久化。 根据美国国会预算办公室的分析，仅法案中的延长减税措施在未来十年就将带来超过4.5万亿美元 支出成本。同时，参议院版本法案在未来十年将使美国赤字增 ...

美国经济与政策分析 - 美国国会众议院通过"大而美"税收与支出法案，核心条款为降低企业税，延长2017年减税措施至2029年（参议院版本永久化），预计未来十年增加联邦债务3.3万亿美元并提高债务上限5万亿美元 [1][9][11] - 法案对经济影响分化：资本密集行业（制造、数据中心）、化石能源及军工行业受益，清洁能源（风电、光伏、电动汽车）因税收抵免退坡受损 [10] - 法案导致收入分配不均，最低20%家庭收入下降2.9%（约700美元），最高20%家庭收入增长1.9% [10] 劳动力市场表现 - 6月非农就业新增14.7万人（预期10.6万），失业率降至4.1%，但私营部门就业仅增7.4万人（为2022年10月以来最低） [4][6] - 就业结构分化：州和地方政府新增就业8万人（占比54.4%），其中教育岗位增6.35万，联邦政府就业连续第五个月萎缩 [6][7] - 劳动力供给减少13万人，时薪增速放缓（环比0.22%，前值0.39%），移民政策压制外国劳动力供给 [7] 美联储政策动向 - 7月降息概率接近零（非农公布前为25%），9月降息概率跌破70%，美联储观望态度强化 [1][2][14] - 美联储内部分歧显性化：6月点阵图显示7位官员支持年内不降息，8位支持降息两次 [14] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克称劳动力市场健康，通胀可能长期温和上升，需保持政策耐心 [13] 行业影响与风险 - 法案短期支撑GDP增速（2025-2027年年均提高0.2个百分点），但中长期债务挤出效应或导致经济回落 [10] - 医疗保健行业就业增长显著，但服务业新增就业放缓，贸易政策不确定性持续影响私营部门招聘 [6][7] - 国际货币基金组织警告法案扩大财政赤字，贝莱德指出美债需求下降推高借贷成本 [11]

法案内容 - 美国总统特朗普签署"大而美"税收和支出法案 法案核心条款包括延长2017年企业及个人减税措施 并让小费和加班工资收入免税 重点降低企业税 [1] - 法案在众议院以218票赞成 214票反对的微弱优势通过 此前已获参议院批准 [1] 财政影响 - 法案预计在未来10年内使美国赤字增加约3.3万亿美元 并减少国家几十年税收收入 [1] - 美国国债当前规模达36.2万亿美元 法案将扩大结构性赤字 被指可能惩罚子孙后代 [2] - 智库专家称这是自20世纪60年代以来最昂贵的立法 在现有赤字基础上新增数万亿美元借款 [2] 争议与评价 - 法案因削减联邦援助 增加长期债务 以及为富人及大企业减税而引发争议 [1] - 《纽约时报》批评法案使美国财政道路更危险 可能引发债务危机 [1] - 前奥巴马经济顾问指出法案将削弱债务控制能力 [2] - 穆迪等三家国际评级机构已因债务问题下调美国主权信用评级 [2]

"大而美"税收和支出法案 - 美国总统特朗普签署"大而美"税收和支出法案，该法案是其2025年初重返白宫后推出的标志性立法议程 [1] - 法案主要内容包括延长2017年通过的企业和个人减税措施，让小费和加班工资收入免于纳税，核心条款是降低企业税 [1] - 法案因造成联邦援助削减、长期债务增加和为富人及大企业减税等而备受争议 [1] 法案的财政影响 - 初步分析显示，法案将在未来10年使美国赤字增加约3.3万亿美元，并减少国家几十年内的税收收入 [1] - 美国国债已高达36.2万亿美元，法案将进一步扩大结构性赤字 [2] - 美国智库曼哈顿研究所高级研究员认为这可能是自20世纪60年代以来最昂贵的一项立法 [2] 法案的争议与风险 - 《纽约时报》指出法案使美国走上新的、更危险的财政道路，可能导致财政轨迹发生翻天覆地的变化 [1] - 前奥巴马经济顾问委员会主席指出法案可能使立法者更难控制债务 [2] - 国际信用评级机构穆迪5月下调了美国主权信用评级，这是第三家下调美国评级的主要国际评级机构 [2] 法案的立法进程 - 美国国会众议院以218票赞成、214票反对通过法案 [1] - 法案已于本月1日获参议院通过 [3]

法案核心内容 - 美国总统特朗普签署"大而美"税收和支出法案，延长2017年企业及个人减税措施，核心条款为降低企业税 [1] - 法案包含小费和加班工资收入免税条款，预计未来10年使美国赤字增加3.3万亿美元 [1] - 法案通过国会众议院表决（218票赞成 vs 214票反对），参议院已于本月1日批准 [1] 财政影响分析 - 法案将减少美国未来几十年税收收入，可能导致财政轨迹发生结构性变化 [1] - 美国国债当前规模达36.2万亿美元，法案将扩大结构性赤字并增加数万亿美元新借款 [2] - 智库专家认为这是自1960年代以来最昂贵立法，或削弱债务控制能力 [2] 市场争议焦点 - 法案因削减联邦援助、增加长期债务及偏向富人/企业减税引发争议 [1] - 《纽约时报》批评法案使美国财政道路更危险，穆迪已因此下调美国主权信用评级 [1][2] - 经济学家警告债务负担将转嫁给后代，当前债务利息支出已促使三大评级机构下调评级 [2]

法案核心内容 - 美国总统特朗普签署"大而美"税收和支出法案 法案核心条款包括延长2017年通过的企业和个人减税措施 让小费和加班工资收入免于纳税 并降低企业税 [1] - 法案在众议院以218票赞成 214票反对的表决结果通过 并于本月1日获参议院通过 [1][3] 财政影响 - 初步分析显示 法案将在未来10年使美国赤字增加约3.3万亿美元 并减少国家几十年内的税收收入 [1] - 美国国债已高达36.2万亿美元 法案将进一步扩大结构性赤字 [2] - 美国智库曼哈顿研究所高级研究员里德尔表示 这可能是自20世纪60年代以来最昂贵的一项立法 [2] 争议与批评 - 法案因造成联邦援助削减 长期债务增加和为富人及大企业减税等而备受争议 [1] - 《纽约时报》指出 法案使美国走上新的 更危险的财政道路 [1] - 曾在奥巴马总统任期内担任经济顾问委员会主席的杰森·弗曼指出 法案可能使立法者更难控制债务 [2] 市场反应 - 国际信用评级机构穆迪5月下调了美国主权信用评级 这是第三家下调美国主权信用评级的主要国际评级机构 [2]

观察者网消息，经过多轮鏖战，特朗普力推的"大而美法案"（One Big Beautiful Bill Act）于当地时间7月3 日在美国国会众议院以218票对214票获得通过。 不出意外，特朗普将在当地时间7月4日如愿签署该法案，将其作为美国独立日的"献礼"。 大规模减税和新增开支所产生的窟窿，部分将通过削减社会福利来填补，这也是该法案备受争议的一点。 批评者指出，美国企业和富人阶层将从该法案中受益，低收入人群则成为最大输家。 另一方面，越滚越大的美债"雪球"，也引发外界对美国财政可持续性的担忧。 "对美国人来说，现在才是最应该感到担心的时刻。"美国问题专家吕祥对观察者网说。他表示，从美国国 内来看，"大而美法案"会恶化其经济环境，增加美国经济前景的不确定性。从全球范围来看，该法案在国 防、能源等领域的布局，会加剧国际地缘政治争斗。 具体而言，特朗普在2017年推出的《减税与就业法》中的大部分减税措施将被"永久化"，并扩大企业税收 优惠，包括将企业税率从2017年减税前的35%永久降至21%。法案将延长或增加针对企业投资的其他税收 优惠，如新机械、设备和研发方面的税收优惠。 长达887页的法案堪称美国近年来最 ...

21世纪经济报道记者吴斌 上海报道 随着关税政策的影响晚于预期，美国税收与支出法案暂时支撑经济，目前美联储对"滞"的担忧让位于"胀"的风险。 据新华社报道，当地时间7月3日，美国国会众议院以218票赞成、214票反对的表决结果通过了美国总统特朗普推动的"大而美"税收与支出法案。此外，美国 6月非农就业人数大幅超预期，劳动力市场暂时抵御了美国贸易和移民政策带来的不确定性。 芝商所美联储观察工具显示，美联储在7月29日至30日的会议上几乎没有降息的可能性，而在非农报告发布前降息的概率约为25%。美联储9月降息的概率也 跌破70%。 其中的关键原因是，6月政府部门就业人数大幅增加了7.3万人，居所有类别之首，州政府和地方部门的就业大幅增加，尤其是与教育行业相关的工作岗位。 联邦政府仍受到政府效率部裁员的影响，损失了7000个工作岗位。 不过，非农报告也显示，美国6月私营部门就业人数仅增加7.4万人，为去年10月以来最低，且主要来自医疗保健行业。这一数字与此前"小非农"就业增长放 缓的趋势相符，因为雇主们正努力应对反复无常的贸易政策。 中泰证券研究所政策团队首席分析师杨畅对记者表示，总体来看，6月美国新增非农总数偏稳 ...

法案通过情况 - 美国众议院以218票赞成、214票反对通过"大而美"税收与支出法案 [1] - 法案已于本月1日获参议院通过 特朗普计划在4日签署生效 [2] 法案核心内容 - 延长2017年特朗普任期内推出的企业及个人减税措施 [1] - 核心条款为降低企业税 小费和加班工资收入免于纳税 [1] 财政影响分析 - 未来10年将使美国赤字增加约3.3万亿美元 [1] - 减少国家几十年内的税收收入 可能改变财政轨迹 [1] - 美国国债已达36.2万亿美元历史高位 法案将扩大结构性赤字 [2] 专家观点 - 曼哈顿研究所研究员称可能是20世纪60年代以来最昂贵立法 [1] - 奥巴马时期经济顾问指出法案会加大债务控制难度 [1] - 穆迪5月已因债务问题下调美国主权信用评级 [2] 争议焦点 - 被批评削减联邦援助 增加长期债务 为富人及大企业减税 [1] - 《纽约时报》认为法案使美国走上更危险的财政道路 [1]